上市公司償債能力分析

1、精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-上市公司償債能力分析【摘要】償債能力的強弱關乎企業(yè)的生死存亡， 尤其是新破產(chǎn)法即將出臺， 上市公司不死的神話將隨之破滅。 而公司一旦破產(chǎn)， 對于股東而言， 很可能意味著血本無歸，因此，分析上市公司的償債能力顯得尤為重要。 償債能力分析應從以下幾個方面入手： 1比率分析法。衡量短期償債能力的指標有流動比率、速動比率，衡量長期償債能力的指標有股東權益對負債的比率、 資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)； 2結(jié)合盈利能力分析正確判斷上市公司的償債能力； 3結(jié)合現(xiàn)金流量分析正確判斷上市公司的償債能力， 分析指標有現(xiàn)金與流動

2、負債的比率、 現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率等。關鍵詞：償債能力盈利能力經(jīng)營 現(xiàn)金凈流量償債能力的強弱關乎企業(yè) 的生死存亡，不能償還到期債務且嚴重資不抵債的企業(yè) 將面臨破產(chǎn)清算的窘境。因此，為保障投資的安全，投資者必須掌握分析上市公司償債能力的方法。然而，以往大多數(shù)投資者，尤其是社會 公眾投資者，對分析上市公司的償債能力并不在意，而是把時間、 精力更多地投入到對上市公司盈利能力的分析上。理由很簡單， 目前的破產(chǎn)法只適用于國有企業(yè)，不適用于股份制企業(yè)，上市公司的償債能力再差，甚至像“鄭百文”“銀廣廈”等，連續(xù)虧損， 已經(jīng)嚴重資不抵債的上市公司，也不必擔心有破產(chǎn)之虞，最終都有驚無險地重組成功， 投資風險對于投

3、資者而言， 僅僅是十幾元買的股票現(xiàn)在變成了兩三元而已，甚至由于存在“殼”資源的價值，部分“ST”一族股票的股價不降反升。但是，現(xiàn)在的情況不同了， 新破產(chǎn)法即將出臺，上市公司不死的神話也將隨之破滅，而公司一旦破產(chǎn)，投資者將血本無歸。 因為在破產(chǎn)清算階段， 公司所剩的資產(chǎn)都是用來清償債務的，除了極少數(shù)的例外，幾乎所有的破產(chǎn)案件都不會出現(xiàn)清償完后還有剩余財產(chǎn)返還股東的現(xiàn)象。2004年 6月 17日，內(nèi)蒙古寧城縣泰峰玻璃制品有限公司向法院申請“ST 寧窖 (600159)”破產(chǎn)還債，從而開啟了“中國上市公司破產(chǎn)第一案”的序幕。盡管4 個月后，債權人與上市公司和解，使得“ST寧窖”度過了訴訟危機，但面對

4、陡然增加的投資風險，廣大投資者不能不做好充分的準備。一、上市公司償債能力的比率分析償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力，最為常用的分析方法是比率分析法。1.短期償債能力分析短期償債能力分析主要是計算 反映公司流動性狀態(tài)的比率，研究公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，用以償還短期債務的能力。主要指標有流動比率和速動比率。流動比率， 即流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，該指標是衡量公司短期償債能力最通用的指標。其計算公式為：流動比率流動資產(chǎn)/流動負債。流動比率反映公司一元的短期負債能有幾元的流動資產(chǎn)可供清償，比率越大，表明公司的短期償債能力越強，反之則越弱。-精品文檔-精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下

5、載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-但是，對于投資者來說，流動比率也不是越高越好。因為，流動比率過大，并不一定表示財務狀況良好， 尤其是在公司存在大量應收賬款和積壓大量存貨的情況下，更是如此。 一般認為，財務健全的公司，流動比率至少不得低于1，一般以大于2 較合適，若超過5，則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。例如，2004 年第三季度季報顯示： “ ST 北科（ 600878 ）”的流動比率不足0.02 ，短期償債能力明顯不足，投資者應高度警惕其投資風險；而“紅河光明（ 600239）”的流動比率卻高達36.25，雖無短期償債風險，投資者同樣應對公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況加以關注。速動比率

6、， 即速動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，該指標是流動比率指標的補充，能更加準確地衡量公司的短期償債能力。其計算公式為：速動比率速動資產(chǎn)/流動負債，其中，速動資產(chǎn)是將流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。通過分析速動比率，可以測知公司在極短的時間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務的能力。一般認為，速動比率最低限為0.5，理想比例是1。如果某公司流動比率很高，而速動比率卻很低，說明公司積壓大量存貨，投資者應注意公司的經(jīng)營 狀況和產(chǎn)品的市場表現(xiàn)。2.長期償債能力分析長期償債能力的高低，不僅涉及投資者投資的安全，而且關系到公司擴展經(jīng)營 能力的強弱。測算公司長期償債能力的指標主要有：股東權益對負債的比率、資產(chǎn)

7、負債率和利息保障倍數(shù)。股東權益對負債的比率，是股東權益與負債總額之間的比率。 其計算公式為：股東權益對負債比率股東權益 /負債總額 ? ?00%。該指標用以表示每百元負債中有多少自有資本可以抵債，即自有資本占負債的比例。 比率越大，表明公司自有資本越雄厚，債權人的債權就越有保障，反之，則意味著公司債務負擔沉重，有可能陷入財務危機之中。一般認為，該比率應大于50%。例如， 2004 年第三季度季報顯示： “ ST 北 科（ 600878）”的股東權益對負債的比率為 -0.97% ，表明公司自有資本不能抵償負債，已沒有了長期償債能力； “片仔癀（ 600436）”股東權益對負債的比率只有 16.9

8、7%，自有資本明顯薄弱，債權人的債權也難以獲得保障。資產(chǎn)負債率，即負債總額對總資產(chǎn)的比率。其計算公式為：資產(chǎn)負債率負債總額/總資產(chǎn) ? ?00%。該指標表明公司的負債占資產(chǎn)總額的比重，一般認為，該指標應小于50%，指標值越低，長期償債能力越強。另外，該指標還可以測知公司擴展經(jīng)營 能力的大小，并揭示負債資金運用的程度。在公司經(jīng)營順暢的情況下，由于財務杠桿的作用，該指標值越高,負債資金利用越充分， 越有機會獲得更大的利潤， 從而為股東帶來更多的利益。但高負債也意味著高風險，若公司 經(jīng)營 不佳，高負債不僅會給公司帶來財務損失，也可能使公司破產(chǎn)改組，對股東更加不利。利息保障倍數(shù)， 是息稅前利潤同利息費

9、用之間的比率。其計算公式為： 利息保障倍數(shù)（利息費用所得稅+凈利潤） /利息費用。該指標可用于測試公司償付利息的能力，一般認為指標值至少應大于1，指標值越高 ,說明債權人每期可收到的利息越有安全保障；反之， 則說明債權人每期可得到利息的安全保障越小。2010 年讀書節(jié)活動方案一、活動目的：書是人類的朋友，書是人類進步的階梯！為了拓寬學生的知識面，通過開展“和書交朋友，遨游知識大海洋”系列讀書活動，激發(fā)學生讀書的興趣，讓每一個學生都想讀書、愛讀書、會讀書，從小養(yǎng)成熱愛書籍，博覽群書的好習慣，并在讀書實踐活動中陶冶情操，獲取真知，樹立理想！二、活動目標：-精品文檔-精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文

10、檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-1 、通過活動，建立起以學校班級、個人為主的班級圖書角和個人小書庫。2 、通過活動，在校園內(nèi)形成熱愛讀書的良好風氣。3、通過活動，使學生養(yǎng)成博覽群書的好習慣。4 、通過活動，促進學生知識更新、思維活躍、綜合實踐能力的提高。三、活動實施的計劃1 、 做好讀書登記簿（ 1） 每個學生結(jié)合個人實際，準備一本讀書登記簿，具體格式可讓學生根據(jù)自己喜好來設計、裝飾，使其生動活潑、各具特色，其中要有讀書的內(nèi)容、容量、實現(xiàn)時間、好詞佳句集錦、心得體會等欄目，高年級可適當作讀書筆記。（ 2） 每個班級結(jié)合學生的計劃和班級實際情況，也制定出相應的班級讀書目標和讀書成長規(guī)劃書，其中要有措施、有保障、有效果、有考評，簡潔明了，易于操作。（ 3）中隊會組織一次“讀書交流會”展