產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

1、第三章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定 上一章關(guān)于國民收入決定的簡單模型里，投資和消費及政府支出都已作為總需求的組成部分，但那時凈投資只是作為一個既定的外生變量參與總需求決定。但現(xiàn)實生活中，投資并不是一個外生變量，而是一個應(yīng)當(dāng)放到模型中來分析的內(nèi)生變量，因此，要研究國民收入如何決定，就必須研究投資本身如何決定。 在西方國家，人們購買證券、土地和其他財產(chǎn)，都被說成投資，但在經(jīng)濟學(xué)中，這些都不能算是投資，而只是資產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。經(jīng)濟學(xué)中所講的投資，是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、

2、設(shè)備的增加。下面分析的就是指這樣的投資。一、實際利率與投資一、實際利率與投資凱恩斯認(rèn)為，是否要對新的實物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期利潤率與為購買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項所要求的利率的比較。前者大于后者時，投資是值得的，前者小于后者時，投資就不值得。因此，在決定投資的諸因素中，利率是首要因素。利率上升時，投資需求量就會減少；利率不降時，投資需求量就會增加。投資與利率之間的這種關(guān)系稱為投資函數(shù)。i = i ( r )二、資本邊際效率的意義二、資本邊際效率的意義資本邊際效率是凱恩斯提出的一個概念，按照他的定義，資本邊際效率資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使

3、用期內(nèi)各預(yù)期收）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。三、資本邊際效率曲線三、資本邊際效率曲線資 本 邊 際 效 率資 本 邊 際 效 率（%）1086420 100 200 300 400投資量（萬美元）投資量（萬美元）圖圖14-2 某企業(yè)可供選擇的投資項目某企業(yè)可供選擇的投資項目rr0r1Oi0MEIMECi圖圖14-3 資本邊際效率曲線（資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲線（）和投資邊際效率曲線（MEI）四、投資邊際效率曲線四、投資邊際效率曲線五、預(yù)期收益與投

4、資五、預(yù)期收益與投資1.對投資項目的產(chǎn)出的需求預(yù)期2.產(chǎn)品成本3.投資稅抵免六、風(fēng)險與投資六、風(fēng)險與投資七、托賓的七、托賓的“q”說說q=企業(yè)的股票市場價值企業(yè)的股票市場價值/新建造企業(yè)的成本新建造企業(yè)的成本。如果企業(yè)的市場價值小于新建造成本時，q1時，說明新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，因此會有新投資。第二節(jié) IS曲線1dredeyd1一、一、IS曲線及其推導(dǎo)曲線及其推導(dǎo)1公式推導(dǎo)2曲線推導(dǎo)一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點都一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲蓄都是代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下

5、，投資和儲蓄都是相等的，即相等的，即i = s,從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲曲線線。二、二、IS曲線的低斜率曲線的低斜率y = 上式可化為：r = - 三、三、IS曲線的移動曲線的移動1.先看投資需求變動2.再看儲蓄函數(shù)變動3.政府購買性支出變動4.稅收變動增加政府支出和減稅，都屬于增加總需求的膨脹性財政政策，而減少政府支出和增稅，都屬于降低總需求的緊縮性財政政策。因此，政府實行膨脹性財政政策，就表現(xiàn)為IS向右上方移動，實行緊縮性財政政策，就表現(xiàn)為IS向下方移動。實際上西方經(jīng)濟學(xué)家提出IS曲線的重要目的之一，就在于分析財政政策如何影響國民收

6、入變動。第三節(jié) 利率的決定一、率決定于貨幣的需求和供給一、率決定于貨幣的需求和供給貨幣的實際供給量（用m表示）一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。二、流動性偏動與貨幣需求動機二、流動性偏動與貨幣需求動機第一，交易動機，指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動交易動機，指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動。出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大。出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大。交易數(shù)量越大，所交換的商品和勞務(wù)的價格越高，從而為應(yīng)付日常開支所需的交易數(shù)量越大，所交換的商品和勞務(wù)的價格越高，從而為應(yīng)

7、付日常開支所需的貨幣量就越大。貨幣量就越大。第二，謹(jǐn)慎動機或稱預(yù)防性動機，指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣謹(jǐn)慎動機或稱預(yù)防性動機，指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一的動機，如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣定數(shù)量貨幣。這一貨幣需求量大體上也和收入成下比這一貨幣需求量大體上也和收入成下比。因此，如果用L1表示交易動機和謹(jǐn)慎動機所產(chǎn)生的全部實際貨幣需求量，用y表示實際收入，則這種貨幣需求量和收入的關(guān)系可表示為：L1 = L1（y）或者 L1 = ky第三，投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券

8、的機會而持有一投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機部分貨幣的動機。對貨幣的投機性需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機需求，用r表示利率，則這一貨幣需求量和利率的關(guān)系可表示為：L2 = L2(r)或者L2 = - hr，這里h是貨幣投機需求的利率系數(shù)，負(fù)號表示貨幣投機需求與利率變動有負(fù)向關(guān)系。三、流動偏好陷阱三、流動偏好陷阱當(dāng)利率極低當(dāng)利率極低，比方說2%，人們會認(rèn)為這時利率不大可能再下降，或者說有人們會認(rèn)為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了

9、貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動流動偏好陷阱偏好陷阱”。四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù)L = L1 + L2 = L1( y ) + L2( r ) = kyhr五、其他貨幣需求理論五、其他貨幣需求理論1貨幣需求的存貨理論2需求的投機理論六、貨幣供求均衡和利率的決定六、貨幣供求均衡和利率的決定M0 = 紙幣 + 硬幣M1 = M0 + 活期存款M2 = M1 + 定期存款M3 = M2 + 其它金融資產(chǎn)第四節(jié) LM曲線一、一、LM曲線及其推導(dǎo)曲

10、線及其推導(dǎo)1公式推導(dǎo)2曲線推導(dǎo)“LM”它之所以叫它之所以叫LM曲線，是由于這條曲線上的任一點所表示的利率與所相曲線，是由于這條曲線上的任一點所表示的利率與所相應(yīng)的國民收入都會使貨幣供給（應(yīng)的國民收入都會使貨幣供給（M）等于貨幣需求（）等于貨幣需求（L）。二、二、LM曲線的斜率曲線的斜率hmyhkr)( LM曲線呈水平狀這個區(qū)域稱為“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”。LM曲線呈垂直狀態(tài)的這一區(qū)域被稱為“古典區(qū)域”三、三、LM曲線的移動曲線的移動第一，名義貨幣供給量M變動。在價格不變時，M增加，LM曲線向右下方移動，反之，LM向左上方移動。第二，價格水平的變動。價格水平P上升，實際貨幣供給量m就變小，L

11、M曲線就向左上方移動；反之，LM曲線就向右下方移動，利率就下降，收入就增加。第五節(jié) IS LM分析一、個市場同時均衡的利率和收入一、個市場同時均衡的利率和收入產(chǎn)品市場均衡：i = 1 250 250r, s = -500+0.5yi = s時，y=3 500 500r IS曲線貨幣市場均衡：M = m = 1 250,L = 0.5y +1 000 250rL = m時，y = 500 + 500rLM曲線兩個市場同時均衡時：y = 3 500 - 500r y = 500 + 500r得r = 3( % ), y = 3 500 500 3 = 2 000(億美元)一般來說，i( r ) = s ( y ) IS曲線M = L( y ) + L( r ) LM曲線圖圖14-16 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡AISLMEEE1 500 2 500 yr(%)1 000 2000二、均衡收入和利率的變動二、均衡收入和利率的變動y*r(%)ISISLMLMEEEoyry圖圖14-17 均衡收入和均衡利率的變動均衡收入和均衡利率的變動的定 流動偏好（L） 謹(jǐn)慎動機（由m1滿足）國理 （L = L1 + L2）民