《國(guó)際金融》01

1、LOGO國(guó)國(guó) 際際 金金 融融高文濤高文濤Page 21 1、教材、教材 姜波克，國(guó)際金融新編（第五版），復(fù)旦大學(xué)出版社，2015年5月2 2、參考書(shū)、參考書(shū) 保羅R克魯格曼等，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)：理論與政策（第八版），下冊(cè)（國(guó)際金融分冊(cè)）中國(guó)人民大學(xué)出版社，2011年2月 何璋，國(guó)際金融學(xué)，北京師范大學(xué)出版社，2009年4月教學(xué)資料教學(xué)資料Page 3期末考核與學(xué)習(xí)要求期末考核與學(xué)習(xí)要求 1 1、考核、考核 平時(shí) 30% + 期末（閉卷或開(kāi)卷待定）考試 70% 2 2、學(xué)習(xí)要求、學(xué)習(xí)要求 上課保持安靜、手機(jī)靜音、作業(yè)按時(shí)交 3 3、試卷題型、試卷題型 選擇、判斷、計(jì)算、證明、案例、論述 其中的多種題

2、型第一章第一章 導(dǎo)導(dǎo) 論論國(guó)際金融學(xué)的形成與發(fā)展國(guó)際金融學(xué)的形成與發(fā)展 國(guó)際金融學(xué)是在國(guó)際貿(mào)易理論的基礎(chǔ)上逐步形成和發(fā)展起來(lái)的，作為國(guó)際貿(mào)易學(xué)的一部分而處于從屬地位；這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系以商品貿(mào)易關(guān)系為主。 20世紀(jì)60年代前后，國(guó)際金融開(kāi)始成為一門(mén)新興的學(xué)科，但其研究范圍尚未明確界定。 20世紀(jì)7080年代，由于生產(chǎn)和資本國(guó)際化的迅速發(fā)展，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)運(yùn)而生，國(guó)際金融研究又從屬于國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)。Page 5 20世紀(jì)80年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)和金融全球化、自由化、投資機(jī)構(gòu)化、交易電子化等趨勢(shì)的發(fā)展所引起的一系列問(wèn)題，成為國(guó)際金融理論迅速發(fā)展并形成一門(mén)獨(dú)立學(xué)科的重要推動(dòng)力。 尤其是20世紀(jì)90年代以

3、來(lái)，國(guó)際金融領(lǐng)域的變革超過(guò)其他領(lǐng)域，主要涉及以下重要的理論問(wèn)題： 1. 匯率理論的研究 2. 開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與國(guó)際政策協(xié)調(diào)的研究 3. 金融危機(jī)理論研究 4. 國(guó)際貨幣體系框架的研究 5. 發(fā)展中國(guó)家的金融自由化與金融深化問(wèn)題的研究Page 6國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融 國(guó)際金融建立在國(guó)際貿(mào)易的基礎(chǔ)上，是隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展逐步形成的。 國(guó)際金融形成后有自身獨(dú)特的發(fā)展規(guī)律，且對(duì)國(guó)際貿(mào)易影響巨大。 二者合稱(chēng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)。Page 7為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融一一、中國(guó)的大宗商品需求、中國(guó)的大宗商品需求 中國(guó)對(duì)原材料的龐大需求是推動(dòng)全球商品價(jià)格近年上漲的主要原因。 中國(guó)是全球第

4、二大原油消費(fèi)國(guó)，每10桶原油產(chǎn)出就有一桶是被中國(guó)消耗的。中國(guó)也是全球最大的鐵礦石、銅和鋁消費(fèi)國(guó)。 2009年中國(guó)原油進(jìn)口成本為890億美元，鐵礦石和銅的進(jìn)口成本分別為500億美元和290億美元。Page 8中國(guó)的大國(guó)地位初具雛形中國(guó)的大國(guó)地位初具雛形指標(biāo) (2009)中國(guó)的排位外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備1出口額出口額1經(jīng)常賬戶順差1煤炭消費(fèi)量1汽車(chē)銷(xiāo)售量1GDP 按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)2石油消費(fèi)量2電力消費(fèi)量2初級(jí)能源消費(fèi)量2名義名義GDP2Page 9中國(guó)對(duì)能源和資源的需求影響全球市場(chǎng)走向中國(guó)對(duì)能源和資源的需求影響全球市場(chǎng)走向數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，世界銀行和野村全球經(jīng)濟(jì)部。 中國(guó)的人均電力消費(fèi)量中國(guó)的人均電力消費(fèi)

5、量人均電力消費(fèi)量人均電力消費(fèi)量(2006(2006年年) )Page 10中國(guó)在全球金屬消費(fèi)中的比例中國(guó)在全球金屬消費(fèi)中的比例中國(guó)金屬消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)規(guī)模中國(guó)金屬消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)規(guī)模20092009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)約占全球經(jīng)濟(jì)的年中國(guó)經(jīng)濟(jì)約占全球經(jīng)濟(jì)的9%9%數(shù)據(jù)來(lái)源: Brook Hunt, 公司數(shù)據(jù), 彭博, 和野村全球經(jīng)濟(jì)。 Page 11但中國(guó)的人均消費(fèi)仍然處于低位但中國(guó)的人均消費(fèi)仍然處于低位全球原材料價(jià)格已受到中國(guó)需求的影響，將來(lái)影響會(huì)更大全球原材料價(jià)格已受到中國(guó)需求的影響，將來(lái)影響會(huì)更大人均銅消費(fèi)人均銅消費(fèi) (1960-2005)(1960-2005)銅05101520250510152

6、025303540人均實(shí)際GDP (千美元，經(jīng)PPP調(diào)整后)人均消費(fèi) (千克)南韓南韓中國(guó)中國(guó)日本日本美國(guó)美國(guó)西歐西歐巴西巴西數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，世界銀行和野村全球經(jīng)濟(jì)部。 Page 12二二、金融全球化和金融市場(chǎng)一體化、金融全球化和金融市場(chǎng)一體化 各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的相互傳導(dǎo)日益明顯(貿(mào)易、金融、投資、貨幣、政策、預(yù)期) 短期資本流動(dòng)規(guī)模和頻率史無(wú)前例 國(guó)際金融市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異，貨幣市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)和證券市場(chǎng)結(jié)合在一起 過(guò)去十年里，全球金融衍生品名義價(jià)值從80萬(wàn)億增長(zhǎng)到596萬(wàn)億Page 13三、全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要體現(xiàn)就是金融危機(jī)三、全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要體現(xiàn)就是金融危機(jī) 原因在于：資金在全球流動(dòng)規(guī)模更

7、大、速度更快、 波動(dòng)更大（亞洲金融危機(jī)）、形態(tài)無(wú)限化（價(jià)格、產(chǎn)品、幣種、期限）、突發(fā)性（羊群、傳染、信心危機(jī)），同時(shí)還在于國(guó)際監(jiān)管和貨幣體系遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。 因此，金融風(fēng)險(xiǎn)成為國(guó)家安全問(wèn)題Page 14四四、外匯市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)，波動(dòng)更加劇烈、外匯市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)，波動(dòng)更加劇烈 1989年，外匯市場(chǎng)日均交易量7160億美元 2001年，外匯市場(chǎng)日均交易量16160億美元 2007年，外匯市場(chǎng)日均交易量39880億美元 目前整個(gè)外匯交易量中，外貿(mào)支付需求的只占0.86%，99%屬于避險(xiǎn)交易和投機(jī)交易。Page 15什么是國(guó)際金融學(xué)？什么是國(guó)際金融學(xué)？一、國(guó)際金融學(xué)定義一、國(guó)際金融學(xué)定義 國(guó)際金融學(xué)的形成是以宏

8、觀經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放以宏觀經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放為前提。在封閉條件下，一國(guó)只有內(nèi)部均衡問(wèn)題，但在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)生了外部平衡問(wèn)題。 1、定義 從貨幣金融角度研究?jī)?nèi)部平衡和外部平衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)問(wèn)題的學(xué)科。v 陳彪如國(guó)際金融概論：國(guó)際金融應(yīng)以國(guó)際間的貨幣金融關(guān)系作為研究的對(duì)象，既要說(shuō)明國(guó)際范圍內(nèi)金融活動(dòng)的主要問(wèn)題，又要闡述國(guó)際間貨幣和借貸資本運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。Page 16Page 17 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式 封閉經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式： C+I+GY 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式： Y=C+I+G+X-M TB=X-M貿(mào)易賬戶余額貿(mào)易賬戶余額 2、中西方對(duì)國(guó)際金融范疇理解的差異 西方的國(guó)際金融理論著眼

9、于探討跨國(guó)公司為實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)，如何在一體化不斷增強(qiáng)的國(guó)際市場(chǎng)中作出盡量正確的財(cái)務(wù)決策。即從微觀角度討論國(guó)際金融問(wèn)題。 中國(guó)的國(guó)際金融理論傾向于從貨幣金融角度研究開(kāi)放經(jīng)濟(jì)背景下內(nèi)外均衡目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題。Page 18 3、國(guó)際金融與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別與聯(lián)系。 聯(lián)系：國(guó)際金融學(xué)的出發(fā)點(diǎn)是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，它建立在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)之上。Page 19國(guó)際金融與相關(guān)學(xué)科的區(qū)別國(guó)際金融與相關(guān)學(xué)科的區(qū)別學(xué)科研究對(duì)象主要分析變量國(guó)際金融國(guó)際金融開(kāi)放條件下本國(guó)內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系匯率、國(guó)際收支開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)放條件下本國(guó)內(nèi)部均衡問(wèn)題總需求、就業(yè)、 國(guó)民

10、收入貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)本國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)均衡問(wèn)題物價(jià)、利率、貨幣供應(yīng)量Page 20二、國(guó)際金融學(xué)的國(guó)情基礎(chǔ)二、國(guó)際金融學(xué)的國(guó)情基礎(chǔ) 1、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量已具有世界影響。 經(jīng)過(guò)30多年的高速增長(zhǎng)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量迅速壯大。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響舉足輕重。 截止2012年底，中國(guó)GDP總量為51.93萬(wàn)億元，居世界第二位。美國(guó)為106.88萬(wàn)億元，日本為40.09萬(wàn)億元。但經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量存在問(wèn)題，GDP的數(shù)據(jù)本身以及創(chuàng)造方式都受?chē)?yán)重質(zhì)疑。Page 21 2、中國(guó)仍然是個(gè)發(fā)展中國(guó)家 人均GDP仍處于世界中等偏下的位置。生活直覺(jué)也告訴我們，中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家差距很大。 問(wèn)題：收入差距較大

11、，分配不公，基尼系數(shù)居高不下。具體表現(xiàn)在城鄉(xiāng)差距（城鄉(xiāng)居民收入比3.2:1）、地區(qū)差距（三個(gè)中國(guó)）、行業(yè)差距（行業(yè)收入差距15倍）等。其背后的原因在于體制及文化問(wèn)題。 中國(guó)貧困人口1.28億，多數(shù)分布在中西部的農(nóng)村。Page 22 3、中國(guó)的自然資源狀況緊張。 土地資源：總量較大但可耕地占國(guó)土面積的比例較低，人均更低。 水資源：人均占有量較低，且水資源分布極不均衡，南多北少。 能源：煤資源相對(duì)豐富，但石油與天然氣資源嚴(yán)重不足，富煤、少氣、缺油。 中國(guó)能源供應(yīng)的2/3靠煤炭，中國(guó)燃煤量是其他國(guó)家的總和 ，2012年空氣污染導(dǎo)致四大城市超過(guò)8000人“早死”。 Page 23 環(huán)境狀況：在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)

12、地區(qū)，工業(yè)化對(duì)環(huán)境造成了巨大破壞，這一趨勢(shì)正向中西部地區(qū)。 多地陷入“十面霾伏”_全國(guó)環(huán)境檢測(cè)站-多個(gè)城市空氣質(zhì)量仍為重度污染 厚德載“霧”，自強(qiáng)不“吸” 拉著你的手，卻看不見(jiàn)你Page 24 4、中國(guó)人口眾多。 龐大的人口數(shù)量，既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，又是就業(yè)、資源和全民福利水平提高的障礙。 就業(yè)：需要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)以吸收新增勞動(dòng)力。 資本要素配套：增加了對(duì)現(xiàn)有資本、經(jīng)濟(jì)資源和自然資源的消耗。 福利水平：經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)下，人均水平難以提高。 對(duì)世界市場(chǎng)的要求：勞務(wù)輸出多，勞動(dòng)力價(jià)格低廉。Page 25 5、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式仍以外延型增長(zhǎng)為主。 主要靠生產(chǎn)要素投入的增加帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這消耗了大量的能源和資源，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低下，處于世界分工的低端。發(fā)展方式使我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性受到了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。Page 26 外延型增長(zhǎng)中，應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 1、維持內(nèi)外均衡不能以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)。 2、應(yīng)注意本國(guó)資源的節(jié)約和外國(guó)資源的利用。 3、對(duì)內(nèi)部均衡和外部平衡的調(diào)整需考慮就業(yè)水平的維持。 4、應(yīng)考慮生產(chǎn)方式的進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善和效率的提高。 5、經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)，不僅要考慮國(guó)內(nèi)的需要，也要考慮維護(hù)世界市場(chǎng)環(huán)境。Page