計(jì)算機(jī)專業(yè)我國(guó)p2p網(wǎng)絡(luò)借款平臺(tái)模式及其風(fēng)險(xiǎn)研究

1、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式及其風(fēng)險(xiǎn)研究目 錄摘 要IAbstractII1 緒論12 相關(guān)理論22.1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸定義及產(chǎn)生原因22.1.1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的定義22.1.2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸產(chǎn)生原因22.2 信用理論22.3 信息不對(duì)稱理論32.4 風(fēng)險(xiǎn)控制理論33 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀43.1 總體運(yùn)營(yíng)規(guī)模下滑43.2 網(wǎng)貸產(chǎn)品期限延長(zhǎng)，利率下調(diào)43.3 準(zhǔn)入門(mén)檻提升，平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)成本增加54 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式存在的風(fēng)險(xiǎn)64.1 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)暴露的主要風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題64.1.1 平臺(tái)資金池現(xiàn)象64.1.2 平臺(tái)產(chǎn)品異化64.1.3 平臺(tái)自融64.1.4 平臺(tái)龐氏騙局7

2、4.2 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面臨的共性風(fēng)險(xiǎn)74.2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)74.2.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)84.2.3 操作風(fēng)險(xiǎn)84.2.4 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)95 針對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議105.1 總體監(jiān)管和差異化監(jiān)管相結(jié)合105.2 借貸綜合流程監(jiān)管105.3 提升業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新116 結(jié)論12參考文獻(xiàn)13致 謝14我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式及其風(fēng)險(xiǎn)研究摘 要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的出現(xiàn)，順應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，為個(gè)人和中小企業(yè)提供了新的融資渠道，儼然形成了一個(gè)嶄新的發(fā)展趨勢(shì)。隨著P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，其混亂生長(zhǎng)的野蠻態(tài)勢(shì)引起廣泛關(guān)注，其背后的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)一步凸顯。從主觀和客觀來(lái)看，監(jiān)管缺失是導(dǎo)

3、致我國(guó)P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)存在的關(guān)鍵所在。通過(guò)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)理論進(jìn)行回顧，指出我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)當(dāng)前情況，以及其特有的風(fēng)險(xiǎn)，最后基于客觀風(fēng)險(xiǎn)分析，提出合理的對(duì)策建議，希望能夠促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)控制Research on P2P lending platform model and its risks in ChinaAbstractAs an important part of Internet finance, P2P online lending has developed rapidly under the background of i

4、nclusive finance in China, and has formed a new development trend. As the scale of P2P online lending platform continues to expand, the wild situation of its chaotic growth has attracted widespread attention, and the risk problem behind it is further highlighted. From the subjective and objective pe

5、rspective, the lack of supervision is the key to the existence of P2P lending risks in China. By reviewing the relevant theories of P2P online lending, this paper points out the current situation and existing risks of P2P online lending platforms in China, and finally puts forward corresponding coun

6、termeasures for the platform supervision.【Key words】Internet finance;P2P platform;risk controlII1 緒論P(yáng)2P網(wǎng)貸作為一種新興的金融模式，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與大數(shù)據(jù)技術(shù)為依托，憑借其低成本、高效率、便捷性、惠普性等多元化特點(diǎn)，使得其能夠滿足廣大客戶群體多樣化的需求，與傳統(tǒng)金融形成良好的互利互補(bǔ)的格局。隨著我國(guó)民間閑置資本的增加、中小企業(yè)融資難的問(wèn)題日益凸顯使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸日益盛行。根據(jù)網(wǎng)貸之家網(wǎng)貸行業(yè)2018年10月報(bào)，八月該行業(yè)的成交量為1022億人民幣；截止到2018年10月，該行業(yè)累積成交量已達(dá)到

7、7.8萬(wàn)億，預(yù)計(jì)在2019年初超過(guò)8萬(wàn)億。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為傳統(tǒng)商業(yè)銀行的補(bǔ)充，對(duì)于個(gè)人和中小微企業(yè)提供了有利的資金支持。但是，近年來(lái)由于監(jiān)管的滯后以及不規(guī)范，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“違約”、“跑路”等事件頻發(fā)。在過(guò)去兩年的時(shí)間里，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域不斷暴雷，而這些現(xiàn)象主要集中于P2P平臺(tái)，去年六月，號(hào)稱央企且成交量近千億的P2P平臺(tái)“唐小僧”被警察查封；同年七月，杭州地區(qū)P2P平臺(tái)“牛板金”爆雷，多期產(chǎn)品逾期，資金額高達(dá)9900萬(wàn)元。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，截至2018年11月初，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)還有6000多家，但是其中混雜有問(wèn)題平臺(tái)5100多家，正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)數(shù)不到1300。由此可見(jiàn)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)

8、仍存在較大風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)阻礙著網(wǎng)貸行業(yè)的壯大。因此，本文以P2P網(wǎng)貸發(fā)展中的監(jiān)管問(wèn)題為切入點(diǎn)，首先對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的相關(guān)定義進(jìn)行進(jìn)一步的明確。其次對(duì)我國(guó)P2P借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)我國(guó)存在著運(yùn)營(yíng)規(guī)模下降以及效率下降等問(wèn)題，同時(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在著資金池以及龐氏風(fēng)險(xiǎn)等一系列的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。最后提出了加強(qiáng)征信審核以及完善賠付制度的一系列對(duì)策，保證P2P借貸平臺(tái)健康生長(zhǎng)。2 相關(guān)理論2.1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸定義及產(chǎn)生原因2.1.1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的定義P2P（Peer-to-Peer）屬于網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品。它的主體有三個(gè)，分別是借款人、被借款人和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。具體操作流程是：如果用戶需要資

9、金，并在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上申請(qǐng)借款，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)便會(huì)將眾多出借人的小額資金匯集起來(lái)借給用戶的一種民間借貸方式。這一借貸過(guò)程中涉及的資金、合同、材料等均在網(wǎng)絡(luò)上完成，借款人和出借人無(wú)需電話交流，更無(wú)需見(jiàn)面。此外，因其借款門(mén)檻低，用戶覆蓋非常廣泛。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)可謂“一舉三得”，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)通過(guò)資金在平臺(tái)上的短暫停留和收取定額服務(wù)費(fèi)獲取利潤(rùn)。借款人獲取資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，出借人將手頭閑錢(qián)出借獲取利息。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融行業(yè)的空白，創(chuàng)造了金融服務(wù)一種新的途徑。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)作模式有3種，純線上模式、擔(dān)保模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。線上模式是指不設(shè)線下網(wǎng)店，由平臺(tái)充當(dāng)中介角色，僅提供信息共享服務(wù)

10、，平臺(tái)對(duì)交易不提供擔(dān)保等增信服務(wù)，典型案例是拍拍貸。目前P2P采取的擔(dān)保手段主要是第三方擔(dān)保，顧名思義就是通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)投資人的資金和收益進(jìn)行擔(dān)保，盡管第三方擔(dān)保公司的素質(zhì)參差不齊，但卻可以給投資人帶來(lái)良性的心理暗示。網(wǎng)貸平臺(tái)還可以和代理公司和保險(xiǎn)公司合作，例如網(wǎng)貸履約保證保險(xiǎn)，通過(guò)付出一定金額獲取專業(yè)機(jī)構(gòu)的信用支持。但不管平臺(tái)本身是否具備擔(dān)保，投資人在選擇平臺(tái)的時(shí)候，依舊要仔細(xì)查看平臺(tái)的各項(xiàng)資質(zhì)，有擔(dān)保的平臺(tái)暴雷的情況也是存在的，沒(méi)擔(dān)保的平臺(tái)活的好好的也是存在的。擔(dān)保給予了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)一定保障但并不能完全消除其風(fēng)險(xiǎn)。2.1.2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸產(chǎn)生原因P2P網(wǎng)絡(luò)借貸產(chǎn)生的原因有很多，首先，

11、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)的發(fā)展為網(wǎng)絡(luò)借貸的實(shí)現(xiàn)提供了技術(shù)基礎(chǔ)，使得P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。其次，銀行借款的高門(mén)檻與民間借貸的需求不相吻合，高利貸的貸款形式又為人們所摒棄，P2P網(wǎng)貸模式則提供了新的借款渠道。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于起步階段，相關(guān)法律政策和監(jiān)控措施都還不完善，為P2P行業(yè)的發(fā)展提供了較大的生長(zhǎng)空間。最后，從宏觀上看，我國(guó)金融改革不斷深化，P2P準(zhǔn)入門(mén)檻提高，平臺(tái)運(yùn)行更符合規(guī)范，受眾不斷擴(kuò)大，帶給P2P網(wǎng)貸更多機(jī)遇。2.2 信用理論信用指的是在規(guī)定償還期限內(nèi)，受信人獲得授信人提供的貨幣、服務(wù)或商品，且不需要立即償付。信用的前提基礎(chǔ)是授信人愿意信任受信人的償還能力。信用由授信人的信任和規(guī)定

12、時(shí)間限制兩要素所組成。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與信用理論有著異曲同工之妙，出借人了解借款人的性別、年齡、信用等級(jí)、工作地點(diǎn)等信息后，愿意相信該借款人會(huì)在限定時(shí)間內(nèi)償付資金和利息。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的成功率與信用等級(jí)、投標(biāo)成功次數(shù)、工資收入等密切相關(guān)。在我國(guó)還未完全建立起信用體系的當(dāng)下，信用風(fēng)險(xiǎn)成為P2P網(wǎng)貸的最大風(fēng)險(xiǎn)。目前正在建設(shè)的個(gè)人征信體系，能夠?yàn)镻2P平臺(tái)提供借款人的信用信息，增加P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的安全性和可靠性。2.3 信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)尤其是交易中，各活動(dòng)主體限于身份和行為的限制，對(duì)信息的獲取和理解存在差距，因此造成消息更多元的一方更有可能利用信息優(yōu)勢(shì)獲取經(jīng)濟(jì)利益。在P2P網(wǎng)絡(luò)

13、借貸中同樣存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，借款人和出借人個(gè)人信息間的不均等性，很可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。當(dāng)然，市場(chǎng)信號(hào)和信息披露制度可以彌補(bǔ)信息不對(duì)稱的不足之處，使得交易主義的消息獲取是對(duì)等、公平的。2.4 風(fēng)險(xiǎn)控制理論風(fēng)險(xiǎn)控制包括五大步驟：首先，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)資金需求者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，建立風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。其次，P2P平臺(tái)對(duì)每筆借款交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并對(duì)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)。再次，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)建立風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，由工作人員和管理人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。再次，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處理，降低自身的折損率，減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者乃至社會(huì)的不利影響。最后，將風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別到風(fēng)險(xiǎn)處理的過(guò)程整理成一份報(bào)告，交由專業(yè)人

14、員進(jìn)一步分析風(fēng)險(xiǎn)控制，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)。3 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀3.1 總體運(yùn)營(yíng)規(guī)模下滑近年來(lái)，P2P平臺(tái)由于政策管控大幅增強(qiáng)，準(zhǔn)入門(mén)檻不斷提高，導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入者受到諸多限制；多起平臺(tái)爆雷和資金抽逃導(dǎo)致的信任危機(jī)不僅減少了現(xiàn)有網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)量，同時(shí)降低了投資者的金融信任。網(wǎng)貸平臺(tái)大量減少、資金大量流出，金融市場(chǎng)受到一定的影響。從新增平臺(tái)來(lái)看，根據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，由于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的低成本、高效率等優(yōu)勢(shì)，2010年后P2P網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，截止2016年，網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量從2010年初的10家五年內(nèi)迅速增至兩千余家，然而，在2016年度隨后的時(shí)間里新增網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)不斷下降，

15、增速放緩，直到2018年起網(wǎng)貸平臺(tái)總數(shù)開(kāi)始縮減。從問(wèn)題平臺(tái)來(lái)看，出現(xiàn)各種糾紛和爆雷的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量持續(xù)增加，其中不乏國(guó)誠(chéng)金融、京金聯(lián)、善林金融這樣的大型網(wǎng)貸平臺(tái)，爆雷平臺(tái)數(shù)量多、涉案金額高昂、造成用戶損失和社會(huì)危害十分巨大，業(yè)內(nèi)和民眾普遍對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)失去信心。從募集資金來(lái)看，自2017年下半年度起，網(wǎng)貸金額單月籌集金額持續(xù)下降，2018年三季度促成借貸總額為3044億，同比下降29.0%。盡管9月之后，單月借貸總額略有回升，但仍然不足1000億元。 由此可見(jiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總運(yùn)營(yíng)規(guī)模下降，國(guó)家政策限制不斷加緊，相關(guān)文件和法律法規(guī)被制定和下發(fā)，多地網(wǎng)貸平臺(tái)被要求在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提交自查報(bào)告。因此2018

16、年末異常平臺(tái)數(shù)量最高的174降至56。3.2 網(wǎng)貸產(chǎn)品期限延長(zhǎng)，利率下調(diào)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年9月網(wǎng)貸行業(yè)推出理財(cái)產(chǎn)品平均回收期為14.87月，同比增長(zhǎng)40.15。即使在2018年初，網(wǎng)貸產(chǎn)品回收期也僅為8.84月(2018年1月)，網(wǎng)貸產(chǎn)品近年來(lái)平均借款期限明顯大幅增長(zhǎng)?；厥掌谑欠裨谝荒曛畠?nèi)是投資者心理預(yù)期的重要部分，流動(dòng)性較低的網(wǎng)貸產(chǎn)品會(huì)削減投資者的進(jìn)入熱情。這主要得益于合規(guī)整改的持續(xù)進(jìn)行，期限較短的不合格金融產(chǎn)品已經(jīng)陸續(xù)下架，存量也所剩無(wú)幾。從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)平均借款期限的分布上看，64.4%的平臺(tái)平均借款期限小于半年。由于近來(lái)相對(duì)寬松的市場(chǎng)大環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，關(guān)于網(wǎng)貸平臺(tái)的管理政

17、策逐漸下發(fā)和完善，競(jìng)爭(zhēng)加劇結(jié)合政策規(guī)范使得網(wǎng)貸平臺(tái)報(bào)備的預(yù)期收益逐漸維持在一個(gè)合理的平穩(wěn)區(qū)間，2018年初網(wǎng)貸平臺(tái)綜合收益率為9.58，相比于2012年度的18.9、2013年度的19.13%，表面上縮水一半有余，但符合客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的收益率更能受到理性投資者的青睞，也更具有穩(wěn)定的發(fā)展前景。就2018年度而言，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率呈總體上升趨勢(shì)，這是因?yàn)椤北壮薄昂蟪鼋枞送顿Y活躍度相對(duì)較低，平臺(tái)為留存存量并獲取新用戶，增加用戶粘性，不少平臺(tái)進(jìn)行了加息活動(dòng)。3.3 準(zhǔn)入門(mén)檻提升，平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)成本增加P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的準(zhǔn)入問(wèn)題已經(jīng)進(jìn)入監(jiān)管部門(mén)的執(zhí)行范圍。2016年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)開(kāi)始發(fā)力，在結(jié)合時(shí)勢(shì)必

18、然性后，對(duì)有關(guān)網(wǎng)貸產(chǎn)品披露范圍和標(biāo)準(zhǔn)向社會(huì)公眾征求意見(jiàn)，行業(yè)自律組織逐漸成熟，行業(yè)規(guī)范逐漸形成。此外，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的不同，各地區(qū)網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管同樣有根據(jù)地因地制宜因時(shí)制宜，推出符合本地網(wǎng)貸產(chǎn)品發(fā)展特征的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和政策搭建，例如深圳市正計(jì)劃推出網(wǎng)貸行業(yè)的信息披露系統(tǒng)，數(shù)據(jù)庫(kù)有網(wǎng)與當(dāng)?shù)孛裾?、戶籍、金融辦等部門(mén)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)對(duì)接。隨著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入門(mén)檻的提升，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)成本增加，平臺(tái)加強(qiáng)對(duì)自身的整治和監(jiān)管。不合規(guī)的平臺(tái)相繼退出或被淘汰，行業(yè)進(jìn)入全新洗牌階段。4 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式存在的風(fēng)險(xiǎn)4.1 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)暴露的主要風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題4.1.1 平臺(tái)資金池現(xiàn)象資金池就是現(xiàn)金庫(kù)，是一種常

19、見(jiàn)的高效的現(xiàn)金管理模式。資金池就像一個(gè)大的水池，投資人就像進(jìn)水口不斷往里投錢(qián)，借款人就像出水口，剩下的池子里的積水就停留在平臺(tái)的手里。進(jìn)出的資金都是混在一起的，很難被分清歸屬，因此無(wú)法穿透追溯底層資產(chǎn)，而因?yàn)槠浔旧淼撵`活性導(dǎo)致存在期限錯(cuò)配的現(xiàn)象。資金池的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就在于，一旦出現(xiàn)部分逾期，平臺(tái)提現(xiàn)困難，因?yàn)闊o(wú)法一一對(duì)應(yīng)，整個(gè)池子里的利益相關(guān)方都會(huì)被影響，也容易發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，更壞的情況是，因?yàn)榱飨虿幻?，所以很可能縱容平臺(tái)自融或者攜款潛逃。由于P2P平臺(tái)當(dāng)期發(fā)展模式尚不健全，資金池在該行業(yè)是普遍現(xiàn)象：網(wǎng)貸基金中投資者的資金不能和基金的資金流同步，容易形成資金池。平臺(tái)在吸收投資人資金的時(shí)候，并沒(méi)有真實(shí)的

20、借款人，這也導(dǎo)致平臺(tái)成為了借款主體吸收了投資者的資金，而失去了其信息中介的特性，即便是在吸收資金后找到了真實(shí)的借款項(xiàng)目，但此時(shí)平臺(tái)已經(jīng)背離了信息中介的特性，其做法變成了類似銀行的吸儲(chǔ)放貸行為，極大增加了平臺(tái)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2 平臺(tái)產(chǎn)品異化P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為了獲取更多用戶前來(lái)出借或借款，增加交易額，秒標(biāo)和凈值標(biāo)的出現(xiàn)意味著平臺(tái)產(chǎn)品異化。例如網(wǎng)貸平臺(tái)會(huì)通過(guò)虛構(gòu)高收益、短回收期的秒標(biāo)產(chǎn)品以增加交易量，利用高收益吸引投資者，造成平臺(tái)人氣活躍、交易繁榮的景象。凈值標(biāo)是指投資者以自己的債權(quán)作為抵押，在平臺(tái)上發(fā)布借貸需求，其主要是一種重復(fù)進(jìn)行出借、抵押、出借、抵押的循環(huán)，這種模式一方面增加了

21、投資杠桿，另一方面由于資金鏈過(guò)長(zhǎng)很容易因某一環(huán)節(jié)斷裂而導(dǎo)致整個(gè)資金鏈斷裂，其杠桿風(fēng)險(xiǎn)和信用鏈條風(fēng)險(xiǎn)極高。這些異化產(chǎn)品在現(xiàn)有的 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中非常常見(jiàn)。例如：2013年，福翔創(chuàng)投P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)刷新了最快跑路記錄，僅僅開(kāi)業(yè)三天就出現(xiàn)跑路現(xiàn)象，其平臺(tái)主要是利用“秒標(biāo)”吸引投資者，月息高達(dá)2.1%，大批投資者被短期高息的借貸需求所吸引，上當(dāng)受騙。4.1.3 平臺(tái)自融P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自融模式是指企業(yè)作為資金需求者設(shè)立 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，對(duì)外進(jìn)行借貸資金標(biāo)的發(fā)布，從平臺(tái)上獲得的資金用于自身企業(yè)的投資與發(fā)展。這種自融模式的 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)很容易出現(xiàn)跑路和倒閉。企業(yè)進(jìn)行投資與發(fā)展往往

22、需要的是長(zhǎng)期資金投入，而為了吸引投資者，平臺(tái)發(fā)布的借貸標(biāo)的往往是高收益的短期借貸，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，投資者將血本無(wú)歸。另外一種形式的自融是指，在 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中，平臺(tái)通過(guò)虛假發(fā)布資金需求以進(jìn)行自融。這種自融模式的平臺(tái)比較隱蔽，然而一旦平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，也將導(dǎo)致整個(gè)平臺(tái)崩潰，牽扯到無(wú)辜的投資者。例如：2014 年底，上咸 Bank、里外貸出現(xiàn)跑路，上咸 Bank 和里外貸的實(shí)際控制人都屬于同一個(gè)人，其平臺(tái)主要通過(guò)自融來(lái)獲取資金用于旗下房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)，截止跑路時(shí)，上咸 Bank 發(fā)生的違約壞賬達(dá)到 1.56 億，里外貸發(fā)生的違約壞賬高達(dá)9.34 億，投資者損失慘重，影響極壞。其平臺(tái)主要

23、通過(guò)不斷發(fā)布借貸需求、高利率吸引投資者，并通過(guò)拆標(biāo)將巨額長(zhǎng)期的借貸需求分散為短期小額的借貸需求，源源不斷的吸引資金流入。4.1.4 平臺(tái)龐氏騙局”龐氏騙局“的主要模式是利用“秒標(biāo)”吸引投資者，激活平臺(tái)人氣和交易量，再通過(guò)長(zhǎng)短貸款期拆分和大小借款額轉(zhuǎn)換進(jìn)行“拆標(biāo)”。這種違規(guī)操作大量存在背景下，在出現(xiàn)資金鏈斷裂或者大量借貸資金違約時(shí)，平臺(tái)無(wú)法提供擔(dān)保，投資者無(wú)法收回本息的情況下，為了維持平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)，平臺(tái)發(fā)放虛假借貸標(biāo)的，利用短期高利來(lái)吸引投資者，將這些資金用于償還之前的借貸違約資金，然后再利用后面投資者投入的資金去償還前面投資者的本息，這樣一層層不斷下去，形成龐氏騙局。龐氏騙局的風(fēng)險(xiǎn)在于誰(shuí)是最后一個(gè)

24、投資者，一旦后面的投資者無(wú)法補(bǔ)充資金進(jìn)來(lái)，所有資金鏈就會(huì)斷裂，龐氏騙局也就破滅，最后一批投資者將會(huì)血本無(wú)歸。例如：e租寶通過(guò)央視廣告、參與公共活動(dòng)、制造社會(huì)影響來(lái)塑造其強(qiáng)大實(shí)力、雄厚背景，吸引投資人入駐平臺(tái)，最后卷錢(qián)逃跑，騙局被拆穿后只剩人去樓空。4.2 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面臨的共性風(fēng)險(xiǎn)4.2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易協(xié)議達(dá)成后，對(duì)手方未能履行應(yīng)盡義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的各方參與者都是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行溝通和交流，其交易信息、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)流程都是在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，缺乏線下聯(lián)系和信用保障機(jī)制，違約可能性高，信用風(fēng)險(xiǎn)很大。對(duì)借款人而言，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的資金需求方在提

25、出借貸申請(qǐng)時(shí)，自身需要提供一些基礎(chǔ)性的信息，包括身份信息、學(xué)歷信息、工作信息、收入信息、住房信息等。由于我國(guó)的征信體系尚不完善，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大多建立自身的一套信用評(píng)價(jià)體系，但是網(wǎng)絡(luò)之于現(xiàn)實(shí)始終存在差距，平臺(tái)并不能完全了解其信用狀況，沒(méi)有建立完善的資金參與方信用評(píng)級(jí)機(jī)制，無(wú)法完全避免信息失真和信息缺失，以上問(wèn)題導(dǎo)致借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)增大。4.2.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指平臺(tái)無(wú)法償還吸收資金和無(wú)法提供資金信用的風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)行業(yè)的征信系統(tǒng)不夠完善健全，但是不少借貸平臺(tái)承擔(dān)著資金墊付的行為。于是一旦有借款人出現(xiàn)違約行為，這些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)就不得不先憑借自己的資金先行墊付到期的本金以及利

26、息，這就加大了網(wǎng)貸平臺(tái)資金的流動(dòng)壓力。P2P平臺(tái)面向的本就是無(wú)法獲取銀行信用的小規(guī)?；虻托庞觅J款人，缺乏資金基礎(chǔ)和還款保證，違約風(fēng)險(xiǎn)很大，信用端無(wú)法償付的壞賬使得平臺(tái)損失超過(guò)可接受范圍，繼而引發(fā)資金全面斷流和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，因?yàn)椴糠諴2P網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)的出現(xiàn)造成了不少民眾的心理恐慌。時(shí)間長(zhǎng)借款利息少的心理以及貸款人貸款時(shí)間短貸款利息高的心理特點(diǎn)，往往會(huì)為了滿足雙方的需求以及提高自身收益率，就會(huì)把一些長(zhǎng)期的大額款項(xiàng)拆借成短期小額標(biāo)的來(lái)出售給借款人。但是一旦發(fā)生擠兌事件，整個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)就有可能出現(xiàn)崩潰。4.2.3 操作風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息平臺(tái)內(nèi)部失控和外部人員操作失誤導(dǎo)致意外損失的風(fēng)險(xiǎn)。外部操作

27、風(fēng)險(xiǎn)主要指借款人風(fēng)險(xiǎn)，包括三個(gè)方面：第一種是當(dāng)借款人以虛假的身份發(fā)出貸款請(qǐng)求，這就會(huì)導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在進(jìn)行信用審查時(shí)出現(xiàn)偏差，等待借款人獲得貸款之后就有可能發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)；第二種情況是借債人偽造虛假的商業(yè)規(guī)劃書(shū)，宣稱本公司有充足的資金歸還本金和利息，引誘網(wǎng)貸公司以及貸款人上當(dāng)受騙，而又可能存在借款人不能及時(shí)償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)甚至是破產(chǎn)破路等情況發(fā)生，從而導(dǎo)致貸款人發(fā)生損失；第三種可能就是借債人會(huì)出現(xiàn)用新借來(lái)的債款去償還之前的欠款。但是一旦公司的財(cái)務(wù)情況出現(xiàn)問(wèn)題，借款人就會(huì)通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)缺少的資金進(jìn)行填補(bǔ)，可是如果在操作的過(guò)程中出現(xiàn)操作不當(dāng)，那么極有可能造成公司的資金出現(xiàn)問(wèn)題，流動(dòng)資金出

28、現(xiàn)短缺，最終導(dǎo)致公司的資金鏈斷裂。內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)是由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)P2P大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)大都處于粗放式管理階段，首先是對(duì)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管不力，不利于綜合協(xié)調(diào)以及統(tǒng)籌管理。接著P2P大學(xué)生網(wǎng)貸平臺(tái)內(nèi)部的控制力度相對(duì)不足，網(wǎng)貸平臺(tái)為了擴(kuò)展自身的市場(chǎng)份額或者盈利，在風(fēng)險(xiǎn)防范以及內(nèi)部控制上面相對(duì)就比較松懈，就容易誘發(fā)就會(huì)從而對(duì)客戶資料造假以及混亂市場(chǎng)的的行為。最后是平臺(tái)操作流程存在風(fēng)險(xiǎn)，例如：在P2P平臺(tái)操作的過(guò)程中，程序人員對(duì)平臺(tái)進(jìn)行升級(jí)時(shí)，由于升級(jí)失敗，導(dǎo)致投資者無(wú)法及時(shí)地查看自己投資項(xiàng)目的信息，無(wú)法體現(xiàn)，無(wú)法充值等。4.2.4 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指平臺(tái)違反法律責(zé)任、行政責(zé)任以及道德責(zé)任引

29、發(fā)的問(wèn)題，能觸發(fā)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的不僅僅限于法律法規(guī)，可能是該產(chǎn)業(yè)或監(jiān)管部門(mén)的規(guī)章制度等等。例如央行57號(hào)規(guī)定嚴(yán)明禁止P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行資金池交易、非法集資等等。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和資金在資金供給者、資金需求者資金傳遞的時(shí)滯，使借貸資金進(jìn)入平臺(tái)賬戶，這些沉淀資金就形成了資金池，平臺(tái)就可以利用資金池里面的資金從事風(fēng)險(xiǎn)投資追求高額回報(bào)，這就引發(fā)了資金池風(fēng)險(xiǎn)。非法集資風(fēng)險(xiǎn)是指：P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)沒(méi)有調(diào)查和核實(shí)資金需求者提供的身份信息，或者利用虛假的資金需求者信息在 P2P 平臺(tái)上發(fā)布借貸信息，時(shí)常以高利率作為誘餌違規(guī)募集資金。平臺(tái)自身?yè)?dān)保風(fēng)險(xiǎn)是指，平臺(tái)以自身作為擔(dān)保主體，當(dāng)發(fā)生借貸違約

30、時(shí)，平臺(tái)對(duì)投資者賠償本金和利息，當(dāng)出現(xiàn)大量借貸違約時(shí)，平臺(tái)因其自身資金局限性，難以支付所有投資者的本金，其次，一旦平臺(tái)自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，平臺(tái)擔(dān)保將變得非常薄弱，容易全面崩盤(pán)。5 針對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議5.1 總體監(jiān)管和差異化監(jiān)管相結(jié)合針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的無(wú)序化經(jīng)營(yíng)，政府應(yīng)該踐行廣撒網(wǎng)、抓重點(diǎn)的監(jiān)管模式，因時(shí)制宜因地制宜，針對(duì)不同規(guī)模、性質(zhì)的網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)施差異化監(jiān)管方式。例如對(duì)穩(wěn)健規(guī)范的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)，給予政策扶持和資金補(bǔ)助，列示為示范定點(diǎn)；對(duì)于大量的中流平臺(tái)，運(yùn)用政策指導(dǎo)和抽樣質(zhì)檢，帶動(dòng)行業(yè)自律和企業(yè)自檢；對(duì)于管理能力低下、違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)很大的平臺(tái)，需要重點(diǎn)管控，必要時(shí)可以運(yùn)用政

31、策手段強(qiáng)制停業(yè)整頓甚至關(guān)停，維護(hù)市場(chǎng)秩序。差異化監(jiān)管的方式有利于政府有的放矢地管理互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。但是由于存在“龐氏騙局”等平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，也要實(shí)行總體、全方位監(jiān)督，努力消除任何潛在和可能的風(fēng)險(xiǎn)，盡力保護(hù)每一位投資人的利益。我國(guó)已經(jīng)基本形成P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管體系。銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)起草了P2P監(jiān)督管理規(guī)定。我國(guó)網(wǎng)絡(luò)貸款的融資體系逐步完善，監(jiān)督管理的目的是為了不出現(xiàn)非法吸納公共存款，徹底披露風(fēng)險(xiǎn)信息，建立健全相應(yīng)制度，不涉及資本池，維護(hù)P2P平臺(tái)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。5.2 借貸綜合流程監(jiān)管面對(duì)平臺(tái)審核把關(guān)不嚴(yán)、流于形式，出現(xiàn)有時(shí)候?yàn)榇俪山灰锥?jiǎn)化審批流程等現(xiàn)象，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)采取針對(duì)性的

32、監(jiān)管措施，將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入審批監(jiān)管轉(zhuǎn)向綜合流程監(jiān)管，防止出現(xiàn)P2P平臺(tái)獲得審批資格后放松相關(guān)措施的落實(shí)。因此提出綜合流程監(jiān)管的具體實(shí)施方案。首先應(yīng)該規(guī)范平臺(tái)準(zhǔn)入機(jī)制。目前的法律規(guī)則對(duì)平臺(tái)并未設(shè)置準(zhǔn)入門(mén)檻，而是采用備案制管理。P2P平臺(tái)在申領(lǐng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照后，需要向地方監(jiān)管部門(mén)備案，并申請(qǐng)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。未來(lái)需要加強(qiáng)準(zhǔn)入門(mén)檻，例如在注冊(cè)資本、法人資歷方面設(shè)置嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。其次應(yīng)該重點(diǎn)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)流程。對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)作流程納入監(jiān)管范圍，除了平臺(tái)準(zhǔn)入監(jiān)管，還需對(duì)注冊(cè)流程、借款人信用審核和評(píng)級(jí)流程、借貸需求與出借人的資金供給的信息交互過(guò)程、還款流程及可能出現(xiàn)的平臺(tái)收取服務(wù)費(fèi)流程進(jìn)行監(jiān)管，將平臺(tái)運(yùn)營(yíng)流程

33、的合規(guī)性、有效性都納入監(jiān)管“視野”。最后應(yīng)該做好平臺(tái)推出工作。引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)不善良性退出的平臺(tái)良性退出，對(duì)于爆雷的平臺(tái)做好追償工作，將主要負(fù)責(zé)人納入失信名單，運(yùn)用司法力量保證投資人合法權(quán)益。5.3 提升業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新傳統(tǒng)P2P的業(yè)務(wù)模式很多，包括線上線下模式、P2N模式、P2E模式、P2F模式等。網(wǎng)貸行業(yè)正處于兩極分化的關(guān)鍵時(shí)期，各平臺(tái)需要?jiǎng)?chuàng)新形式和內(nèi)容，通過(guò)進(jìn)軍消費(fèi)金融、深耕場(chǎng)景細(xì)分、補(bǔ)充線下平臺(tái)等諸多方式尋求新的盈利點(diǎn)，同時(shí)與多方合作，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)集團(tuán)化。提升業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新能夠幫助P2P網(wǎng)貸平臺(tái)加快產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度。因此，除了與小額貸款公司進(jìn)行合作之外，還可以加快P2P平臺(tái)與傳統(tǒng)金融行業(yè)的融合速度

34、，加快雙方業(yè)務(wù)對(duì)接，與票據(jù)、融資租賃、典當(dāng)、配資等其他金融產(chǎn)品進(jìn)行融合創(chuàng)新，開(kāi)創(chuàng)融資租賃服務(wù)、保理業(yè)務(wù)、等新形式。6 結(jié)論P(yáng)2P網(wǎng)絡(luò)貸款是用 P2P貸款平臺(tái)來(lái)匹配的過(guò)程，它能認(rèn)識(shí)到客戶和互不相識(shí)的貸款人之間的交易,并達(dá)成協(xié)議的真實(shí)性，為借款人供應(yīng)符合自身需求的匹配信息，并指導(dǎo)完成貸款所需的各項(xiàng)服務(wù)。網(wǎng)貸平臺(tái)未來(lái)在金融行業(yè)中有著非常重要的地位。然而，在針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管中，監(jiān)督的“真空”使其活動(dòng)有許多隱患，如人力資本的實(shí)際控制多次發(fā)生，申請(qǐng)破產(chǎn)并不少見(jiàn)。本文針對(duì)P2P平臺(tái)的產(chǎn)品異化、資金池、平臺(tái)自融、龐氏騙局等風(fēng)險(xiǎn)，提出總體監(jiān)管和差異化監(jiān)管結(jié)合、完善征信體制、完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制、嚴(yán)格執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)金融范圍內(nèi)廣告的監(jiān)管要求等對(duì)策。除了對(duì)平臺(tái)嚴(yán)格監(jiān)管，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身而言，必須不斷提高行業(yè)的專業(yè)化和集中度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，掌握盈利模式和運(yùn)營(yíng)流程，充實(shí)自身資源庫(kù)，化解借貸風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判能力，建立優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)穩(wěn)定發(fā)展。參考文獻(xiàn)1 余敏.我國(guó)網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和特征J.時(shí)代金融,2017(08):47