結(jié)課論文 財務(wù)分析

1、結(jié) 課 論 文課題 中金黃金股份有限公司2010度財務(wù)報表分析學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院班級 08會計4班 姓名肖梅 學(xué)號080190421 二零一一年六月目 錄題目：中金黃金股份有限公司2010度財務(wù)報表分析摘要1 行業(yè)基本情況. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21.1國內(nèi)黃金市場情況21.2 2010年鉑金市場情況22 企 業(yè) 簡 介. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

2、 財務(wù)報表分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43.1報表分析43.1報表分析43.1.1企業(yè)償債能力分析43.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析63.1.3利潤表結(jié)構(gòu)分析83.1.4企業(yè)營運(yùn)能力分析93.1.5企業(yè)盈利能力分析.10企業(yè)綜合能力分析 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12小結(jié)17后記17附錄：資產(chǎn)負(fù)債表利潤表中金黃金股份有限公司2010度財務(wù)報表分析摘 要本文是以中金黃金股份有限公司201

3、0年度合并資產(chǎn)負(fù)債表、合利潤表、合并現(xiàn)金流量表作為財務(wù)報表分析對象的。在緒論中首先闡述了財務(wù)分析的重要性、此文的寫作意圖、及對黃金行業(yè)和中金黃金的簡述。本文的重點(diǎn)在第三部分，著重從三個重要的報表中分析其所表現(xiàn)的中金黃金的財務(wù)狀況。最后再對案例進(jìn)行結(jié)論綜述，并指出本文財務(wù)分析的局限性。關(guān)鍵詞中金黃金；財務(wù)報表；能力；指標(biāo)1 行業(yè)基本情況1.1國內(nèi)黃金市場情況中國工業(yè)和信息化部1日引述中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2010年10月，全國生產(chǎn)黃金28.735噸，1-10月累計完成277.017噸，同比增長8.83%。其中，黃金礦產(chǎn)金完成227.508噸，同比增長7.52%；有色副產(chǎn)金完成49.509噸，同比

4、增長15.26%。2010年1-10月，中國黃金、紫金礦業(yè)(601899-CN；02899-HK)、山東黃金(600547-CN)、山東招金、靈寶黃金、埃爾樂多(中國)、中礦金業(yè)、湖南金鑫、云南地礦資源、金源礦業(yè)等十大黃金企業(yè)累計完成黃金產(chǎn)量為135.024噸，同比增長13. 05%，十大黃金集團(tuán)黃金產(chǎn)量占全國黃金產(chǎn)量的48.74%。數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國黃金企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值214.637億元人民幣(現(xiàn)價)，實(shí)現(xiàn)利潤23.895億元人民幣。1-10月份，全國黃金企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值1795.875億元人民幣，同比增長66.45%；實(shí)現(xiàn)利潤192.158億元人民幣，同比增長79.70%。1

5、0月份，美國量化寬松貨幣政策使得國際市場黃金價格呈上漲走勢。受國際市場黃金價格走勢的影響，國內(nèi)市場黃金價格亦呈上漲走勢。1.2 2010年鉑金市場情況國際鉑金協(xié)會昨日向記者表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，2010年鉑金市場間將進(jìn)入溫和短缺時期，有望給鉑金價格帶來支撐。鉑金漲價有望帶來繼黃金熱潮后的又一輪貴金屬投資熱，鉑金投資價值有望大大提升。國際鉑金協(xié)會在昨日發(fā)布的1月份電子信中，援引國際知名鉑金生產(chǎn)供貨商英國莊信萬豐公司的報告稱，2010年汽車行業(yè)和工業(yè)各領(lǐng)域?qū)︺K金的需求將會逐漸恢復(fù)，但鉑金的供應(yīng)增長不可能達(dá)到相同的幅度，因此鉑金市場會進(jìn)入一個溫和短缺的時期，2010年鉑金市場將會趨緊。這些積極的基

6、本面有望給鉑金價格帶來支撐，未來六個月的鉑金價格可能在1280至1550美元之間。莊信萬豐進(jìn)一步指出，需求面的主要影響因素是汽車和工業(yè)領(lǐng)域的需求反彈，兩者在經(jīng)濟(jì)衰退期間都受到減少庫存和產(chǎn)量的劇烈沖擊。供應(yīng)雖會有些增長，但供應(yīng)的增幅可能不及需求的增幅。供需之間的落差，極有可能推動今年鉑金價格的漲勢。而瑞士銀行和渣打銀行同樣認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，2010年鉑金價格的增長速度將超過黃金，市場對于鉑金的需求增加，極有可能會導(dǎo)致鉑金市場供不應(yīng)求。瑞士信貸集團(tuán)相關(guān)人士指出，目前鉑金價格是黃金價格的1.232倍，這要低于其歷史平均水平1.5-2倍，有理由認(rèn)為鉑金未來仍具有強(qiáng)大吸引力。除了工業(yè)需求之外

7、，2010年鉑金首飾市場也將展現(xiàn)出的強(qiáng)勁需求。對于已經(jīng)成為鉑金首飾第一大需求國的中國今年的表現(xiàn)，國際鉑金協(xié)會指出，中國結(jié)婚人口在2009年與2010年將保持約6%的增速，穩(wěn)定并處于低位的鉑金價格與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展將成為推動自購消費(fèi)的兩大因素。國際鉑金協(xié)會表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，在鉑金價格穩(wěn)定以及中國持續(xù)增長的婚慶人數(shù)等多方面因素促進(jìn)下，可以預(yù)期未來中國在婚慶與禮品自購市場仍有巨大潛力。全球最大的鉑金生產(chǎn)商英美鉑業(yè)公司（Anglo Platium）首席執(zhí) 行官Neville Nicolau表示：“中國鉑金市場的表現(xiàn)證明了中國獨(dú)有 的市場特性。受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)

8、影響，在西方市場，鉑金首飾銷量顯現(xiàn)出下降態(tài)勢。而中國旺盛的增長可謂一枝獨(dú)秀，中國鉑金首飾市場遠(yuǎn)未飽和，鉑金首飾銷售網(wǎng)絡(luò)仍在持續(xù)增加。”莊信萬豐公司認(rèn)為，2009年全球首飾行業(yè)對鉑金的凈需求估計增長了近80%，達(dá)到76.2噸。其中，中國首飾行業(yè)的鉑金凈需求預(yù)計將上升至創(chuàng)紀(jì)錄的54.5噸，比2008年增長超過一倍。目前中國鉑金市場需求量已經(jīng)占到全球的75%，穩(wěn)守鉑金首飾第一大需求國的地位。2 企 業(yè) 簡 介中金黃金股份有限公司成立于2000年6月23日，由中國黃金集團(tuán)公司（原中國黃金總公司）作為主發(fā)起人，聯(lián)合其它6家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立。2003年8月14日公司首次公開發(fā)行人民幣普通股1億股在上海證券

9、交易所掛牌交易，成為“中國黃金第一股”。公司股票簡稱“中金黃金”，股票代碼“600489”。經(jīng)過2006年股權(quán)分置改革和2007年以來非公開發(fā)行，目前，公司股本數(shù)為790,605.97股，其中，控股股東中國黃金集團(tuán)公司的股權(quán)比例為52.4%。公司有17個職能部門，26家二級子公司，23家三級子公司，員工20000余人，并建有博士后科研工作站。2008年末，中金黃金總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別達(dá)到80.76億元和46.12億元，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入達(dá)到145.03億元，利潤總額8.87億元，較2007年同期分別增加28.92%，42.91。2007年公司每股收益0.92元；2008年每股收益1.35元，同比

10、增長46.74%，顯示出良好的成長性。公司生產(chǎn)有高純金、標(biāo)準(zhǔn)金、電解銀、電解銅和硫酸等多種產(chǎn)品，是集黃金采、選、冶、加工綜合配套能力的大型黃金企業(yè)。2008年，公司礦山規(guī)模18882噸/日；采礦量561.28萬噸；礦石處理量566.34萬噸；公司生產(chǎn)和加工標(biāo)準(zhǔn)金78.63噸，其中礦產(chǎn)金11.63噸，分別較2007年同期增加10.82和148.50%。公司生產(chǎn)和加工標(biāo)準(zhǔn)金占全國產(chǎn)量的20.1%，是上海黃金交易所最大的黃金現(xiàn)貨供應(yīng)企業(yè)。公司秉承“精誠所至，金石為開”的企業(yè)精神，以給股東和社會帶來豐厚回報為宗旨，堅持深入學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀，取得了顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。公司當(dāng)選為“中國黃金協(xié)會副會

11、長單位”，先后通過ISO-9001、ISO-14001、OSHMS18001管理體系認(rèn)證和中國實(shí)驗(yàn)室國家認(rèn)可委員會（CNAL）認(rèn)證，在全國黃金行業(yè)第一個通過倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）產(chǎn)品認(rèn)證；獲得中華全國總工會“全國五一勞動獎狀”、“中國礦業(yè)十佳企業(yè)”等30余項(xiàng)榮譽(yù)稱號；公司股票入選上海證券交易所上證180指數(shù)成份股和“滬深300指數(shù)”樣本股、上證央企ETF指數(shù)成份股。公司近三年連續(xù)榮獲中國證券報、上海證券報和證券時報等國內(nèi)財經(jīng)媒體組織評選的“投資者心目中最親切的上市公司”、“上市公司金牛百強(qiáng)”、“中國藍(lán)籌公司百強(qiáng)”，“中國藍(lán)籌貴金屬企業(yè)十強(qiáng)”、“中國上市公司市值管理百佳”、“上市公司價值百

12、強(qiáng)獎”等榮譽(yù)稱號。3 財務(wù)報表分析3.1 報表分析3.1.1企業(yè)償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。作為有無現(xiàn)金支付的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要指標(biāo)。償債能力是企業(yè)償還到期再無的承受能力或者是保證成都，包括：償還短期債務(wù)和長期債務(wù)。公司的償債能力分析：目的在于確保投資的安

13、全。具體從兩個方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強(qiáng)弱。這一點(diǎn)是通過分析財務(wù)報表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進(jìn)行檢測的。1.短期償債能力分析以下是短期債務(wù)存量比較：2008年2009年2010年運(yùn)營資本47900877153491043509588383流動比率1.16320.96381.1398速動比率0.72990.59460.5668運(yùn)營資本分析：運(yùn)營資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)。其表示運(yùn)營資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。中金黃金

14、2008到2010年的運(yùn)營子資本說明了企業(yè)的財務(wù)狀況逐步走向穩(wěn)定，。流動比率分析：流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認(rèn)為是營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。中金黃金08-10年流動比率分別為1.1632、0.9638、1.1398。從數(shù)據(jù)中可以看出，08和10年的自流流動性較好，而09年的自己流動性就較為一般。速動比率分析：速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。公司08-10年速動

15、比率變動幅度較小，但是比率都維持在1以下，說明企業(yè)短期償債能力一般。2.企業(yè)長期償債能力分析2008年2009年2010年股東權(quán)益比率57.11%37.06%43.70%資產(chǎn)負(fù)債率34.94%33.76%56.30%資本負(fù)債率42.89%169.86%128.86%長期負(fù)債率7.96%29.18%23.46%有息負(fù)債率35.02%116.03%69.23股東權(quán)益比率：反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說比率高是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。除了08年，以后的兩年其比率都沒有超過50%，09更是只占三分之一左右，說明在經(jīng)濟(jì)危

16、機(jī)的影響下，公司呈現(xiàn)一定的高風(fēng)險高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債率分析：反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債得來的。10年資產(chǎn)負(fù)債率較前兩年提高，原因是10年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響稀有金屬有相對保值的功能造成的銷售增加、生產(chǎn)能力提高，從而購入原材料成本增加。從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出，10年應(yīng)付賬款比前兩年各有增加，投入的資本也相對多。資本負(fù)債率分析：它比資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)更能準(zhǔn)確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因?yàn)楣局荒芡ㄟ^增加資本的途徑來降低負(fù)債率。09和10年的數(shù)值說明了企業(yè)資本負(fù)債率得到了很大的提高，企業(yè)的償債能力相對于08年有了很大的改善。長期負(fù)債比率：判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個指標(biāo)。它不會增加到企業(yè)的短期償債壓

17、力，但是它屬于資本結(jié)構(gòu)性問題，在經(jīng)濟(jì)衰退時會給企業(yè)帶來額外風(fēng)險。有息負(fù)債率：無息負(fù)債與有息負(fù)債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者可以通過財務(wù)費(fèi)用減少利潤；因此，公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無息負(fù)債，這對于利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認(rèn)的有息負(fù)債對資本的比率的資本安全警戒線。從企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的相關(guān)數(shù)據(jù)得出：中金黃金的企業(yè)具有相對的企業(yè)償債能力。3.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析1.總資產(chǎn)規(guī)模的變動以及各類資產(chǎn)的變動情況企業(yè)在08和09年度的總資產(chǎn)增加了55.42%，而在09-10年總資產(chǎn)規(guī)模變化程度很小，說明企

18、業(yè)在08年增資后的兩年屬于經(jīng)營穩(wěn)定。其中，09較10年資產(chǎn)規(guī)模增加了7.56%，10較09年資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的規(guī)模不大，說明公司在穩(wěn)定經(jīng)營的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大。在資產(chǎn)類科目中，非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比例達(dá)到60%，既說明公司短期償債能力較弱、財務(wù)風(fēng)險大，也說明公司盈利能力較強(qiáng)。在非流動資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)所占比重最大，其次為無形資產(chǎn)，和企業(yè)經(jīng)營性質(zhì)有所關(guān)系，畢竟有色金屬的在取得和加工方面需要較強(qiáng)的實(shí)力資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：由表可知中金黃金2007年資產(chǎn)總額為3774527379.95元，其中流動資產(chǎn)為2607383013.95萬元，主要分布在貨幣資金、存貨等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的43.89%、39

19、.35%。非流動資產(chǎn)為382679.45萬元，主要分布在固定資產(chǎn)和在建工程，分別占公司非流動資產(chǎn)的67.33%、17.68%。資產(chǎn)的增減變化：2010年總資產(chǎn)為13,501,478,899元，與2009年的12,552,595,745元相比，增長幅度不是很大，增長比率為7.03%。相對于2008年的8,076,489,147元，2009總資產(chǎn)38.55%的增長率較小。資產(chǎn)的增減變化原因：具體來說，以下項(xiàng)目的變動使資產(chǎn)總額增加：應(yīng)收票據(jù)增加8914170元；預(yù)付賬款增加229752456元；其他應(yīng)收款增加124744805元；發(fā)放貸款及墊款增加248749351元；長期投資增加14785832元

20、；固定資產(chǎn)增加920323930元；共計增加1,638,208,016.59元；長期待攤費(fèi)用增加204315218元。以下項(xiàng)目的變動使資產(chǎn)總額減少：貨幣資金減少816468684元；應(yīng)收賬款減少14773087；在建工程減少206619308元；工程物資減少17277885元，增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使資產(chǎn)總額增長948883154元資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評價：從資產(chǎn)各項(xiàng)目的比例關(guān)系來看，2010年應(yīng)收賬款所占比例基本合理。2010年企業(yè)資金不合理占用數(shù)額較小，企業(yè)經(jīng)營活動資金寬松，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況：2010年與2009年相比，2010年應(yīng)收賬款的比例小幅度下降。總體來看，與2009

21、年相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒有明顯的惡化或改善情況。2.負(fù)債方面在企業(yè)償債能力分析中，我們得知企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平比較低。負(fù)債類科目中，流動負(fù)債占絕大部分比重，長期負(fù)債比重非常小。而在流動負(fù)債中，應(yīng)付賬款的比重幾乎達(dá)到了60%，公司很好的運(yùn)用了短期負(fù)債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點(diǎn)。中金黃金公司2010年負(fù)債總額為7,601,951,919萬元，比上年減少299070850元。公司負(fù)債規(guī)模有較小幅度減少，負(fù)債壓力有較小幅度的降低。在負(fù)債總額中，流動負(fù)債為3,646,003,712元，占負(fù)債總額的47.96%，和非流動負(fù)債約各占負(fù)債比率的一般，其負(fù)債結(jié)構(gòu)比較合理。短期借款為903,790,909元，長

22、期負(fù)債為1,826,070,000元，付息負(fù)債合計占資金來源總額的35.91。 公司流動負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，銀行借款相對而言所占比例較大，約占負(fù)債的33.35%，表明公司的償債壓力較大。公司經(jīng)營活動派生的負(fù)債資金數(shù)額較多，約占流動負(fù)債的35.80%，資金成本相對較低。3.1.3利潤表結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2010年2009年數(shù)值(元)變動值變動百分比數(shù)值(元)一、營業(yè)總收入21,647,386,4022,935,291,02015.69%18,712,095,382其中：營業(yè)收入21,647,386,4022,935,291,02015.69%18,712,095,382其他業(yè)務(wù)收入40,624,149.29

23、15,505,952.2761.73%25,118,197.02二、營業(yè)總成本19,682,040,7791,995,976,32711.29%17,686,064,452其中：營業(yè)成本18,421,880,3771,731,929,66210.38%16,689,950,675營業(yè)稅金及附加45,442,44714，565,11147.17%30,877,336銷售費(fèi)用49,248,230-13,488,26421.50%62,736,494管理費(fèi)用959,292,794182,008,01423.42%777,284,780財務(wù)費(fèi)用179,522,31977,558,65476.06%10

24、1,963,665三、營業(yè)利潤2,008,865,354973,594,21994.04%1,035,271,135加：營業(yè)外收入189,086,932210.68%60,862,050減：營業(yè)外支出45,266,264-21,912,317-32.62%67,178,581四、利潤總額2,152,686,0221,123,731,419109.21%1,028,954,603減：所得稅費(fèi)用544,988,102264,914,22794.58%280,073,875五、凈利潤1,607,697,920858,817,192114.68%748,880,728從公司利潤表中與上圖可看出，主營業(yè)

25、務(wù)成本呈上升的趨勢，原因?yàn)樵牧铣杀緣毫图ち业氖袌龈偁幵谝欢ǔ潭壬蠑D壓了其盈利空間，使公司面臨成本壓力。公司要在激勵的市場競爭中取得優(yōu)勢，需要減少成本，加大成本控制力度。公司各年?duì)I業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用都比較穩(wěn)定，財務(wù)費(fèi)用增加的比例較為顯著。本期公司營業(yè)外收入大幅增加并最終導(dǎo)致本期業(yè)績超出預(yù)期。營業(yè)外收入成為2010年凈利潤增長的重要推動力，推動中金黃金上半年凈利潤增長。，公司下半年的各項(xiàng)費(fèi)用將繼續(xù)保持高位，因此10年利潤總額增長幅度較小?？傮w來看，公司利潤總額與凈利潤在近三年保持穩(wěn)定，表現(xiàn)出穩(wěn)定的業(yè)績。3.1.4企業(yè)營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2010年2009年變動值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)10

26、.598.292.30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)34.4744.03-9.56存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)13.5111.232.28存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)27.0132.50-5.49流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4.304.150.15流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)84.90365.00-280.10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.972.150.82總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)122.91170.13-47.22中金黃金2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)849.86，比2009年周轉(zhuǎn)速度加快，周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了0.21。公司在資產(chǎn)規(guī)模增長的同時，使銷售收入有較大幅度增長，表明公司經(jīng)營業(yè)務(wù)有較大幅度的擴(kuò)張，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的提高。中金黃金2010年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較2006年縮短了5

27、.19天，說明平均存貨增加速度慢于主營業(yè)務(wù)成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長，但收入增長快于存貨，存貨水平趨于合理。同樣，從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)都可以看出，中金黃金2010的營運(yùn)能力呈上升趨勢。3.1.5企業(yè)盈利能力分析1.盈利能力穩(wěn)定性分析由表可看出2010年實(shí)現(xiàn)利潤為1,607,697,920元，與2009年748,880,728元相比有較大增長，增長114.68%。實(shí)現(xiàn)利潤主要來自于內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司盈利基礎(chǔ)比較可靠。2010年?duì)I業(yè)利潤為2,008,865,354元，與2009年的1,035,271,135元相比有較大增長，增長94.04%。2010年中

28、金黃金主營業(yè)務(wù)收入為21,647,386,402元，比2009年的18,712,095,382元，增長了近15.69%。主營業(yè)務(wù)成本為18,421,880,377元，比2009年的18,421,880,377元有所增加，增加10.38%?？芍鳡I業(yè)務(wù)利潤相比有所增長，增長27.71%。主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時增長，雖然主營業(yè)務(wù)成本增長幅度略大于主營業(yè)務(wù)收入，但是幅度都不大，表明公司主營業(yè)務(wù)盈利水平比較穩(wěn)定?？傊?，在市場份額迅速擴(kuò)大的同時，營業(yè)利潤也迅猛增加，經(jīng)營業(yè)務(wù)開展得很好。2.盈利能力持久性分析盈利能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2010年2009年變化值變化百分比資產(chǎn)利潤率16.44%18.80

29、%-2.36%-12.55%成本費(fèi)用凈利率3.92%5.13%-1.21%-23.59%內(nèi)部資產(chǎn)收益率16.44%19.07%-2.62%-13.79%外部資產(chǎn)收益率84.33%55.81%28.52%51.10%主營業(yè)務(wù)利潤率8.02%13.08%-5.05%-38.69%資產(chǎn)收益率33.56%6.13%27.43%447.56%盈利能力基本情況：中金黃金2010年的資產(chǎn)利潤率為16.44%，成本費(fèi)用凈利率為3.92%，內(nèi)部資產(chǎn)收益率為16.44%，外部資產(chǎn)收益率為84.33%，主營業(yè)務(wù)利潤率為8.02%， 資產(chǎn)收益率為33.56%。從內(nèi)、外部資產(chǎn)收益率來分析：中金黃金2010年內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)

30、的盈利能力為16.44%，與2010年的19.07%相下降了-2.36%。2010年對外投資業(yè)務(wù)的盈利能力為84.33%，與2010年的55.81%相比有較大幅度的提高，提高28.52個百分點(diǎn)。盡管對外投資收益有較大幅度的下降，但對外投資總額的下降幅度更大，相對來看，本期對外投資的盈利能力有較大幅度的提高。從企業(yè)內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況來看，對外投資的收益率大于內(nèi)部資產(chǎn)收益率，內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率又大于企業(yè)實(shí)際貸款利率，說明對外投資的盈利能力是令人滿意的。資產(chǎn)收益率：2010年凈產(chǎn)收益率為11.06%，與2009年的6.13%相比有較大幅度提高，增長了447.56個百分點(diǎn)。2010年凈資產(chǎn)收益率比2

31、007年提高的主要原因是：2010年凈利潤為417,629,643.61元，與2009年的141,197,929.10元相比有較大增長，增長51.08%。2010年所有者權(quán)益為1,244,436,955.99元，與2009年的 2,181,571,889.51元相比有較大下降，下降232.79個百分點(diǎn)。凈利潤增長，所有者權(quán)益大幅度下降，致使資產(chǎn)收益率也大幅度提高。成本費(fèi)用利潤率：2007年成本費(fèi)用利潤率為3.92%，與2006年的5.13%相比也有所下降，下降23.59個百分點(diǎn)。這是因?yàn)?007年期間費(fèi)用投入的經(jīng)濟(jì)效益較2006年的的投入相比有所下降。從這些指標(biāo)綜合分析來看，可以看出企業(yè)為取得

32、利潤而付出的代價小，企業(yè)的收益能力強(qiáng)，從而說明中金黃金的盈利能力增強(qiáng)，持久性增強(qiáng)。3.1.6企業(yè)綜合能力分析2010-12-31  杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率22.78%       總資產(chǎn)收益率11.9076%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.56)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率7.4268%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6617%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額

33、+期初資產(chǎn)總額)/2期末:13,501,500,000期初:12,553,022,477           凈利潤1,124,830,000/主營業(yè)務(wù)收入21,647,400,000 主營業(yè)務(wù)收入21,647,400,000/資產(chǎn)總額13,501,500,000        主營業(yè)務(wù)收入21,647,400,000-全部成本19,655,405,600+其他利潤-322,176,400-所得稅544,988,00

34、0 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)47,244,600    主營業(yè)務(wù)成本18,467,342,400營業(yè)費(fèi)用49,248,200管理費(fèi)用959,293,000財務(wù)費(fèi)用179,522,000   貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)847,974,400   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)3,088,700,000其他資產(chǎn)-3,088,700,0002009-12-31  杜邦分析凈資產(chǎn)收益率13.33%      

35、  總資產(chǎn)收益率5.9659%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.63)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率4.0021%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.8141%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:12,552,600,000期初:8,077,023,505           凈利潤521,426,000/主營業(yè)務(wù)收入18,712,10

36、0,000 主營業(yè)務(wù)收入18,712,100,000/資產(chǎn)總額12,552,600,000        主營業(yè)務(wù)收入18,712,100,000-全部成本17,662,862,800+其他利潤-247,737,200-所得稅280,074,000 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)53,273,300    主營業(yè)務(wù)成本16,720,877,300營業(yè)費(fèi)用62,736,500管理費(fèi)用777,285,000財務(wù)費(fèi)用101,964,000   

37、貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)470,221,000   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)3,118,890,000其他資產(chǎn)-3,118,890,0002008-12-31  杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率12.15%        總資產(chǎn)收益率8.4737%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.43)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率4.718

38、9%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.4475%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:8,076,490,000期初:3,774,705,097           凈利潤478,957,000/主營業(yè)務(wù)收入14,502,900,000 主營業(yè)務(wù)收入14,502,900,000/資產(chǎn)總額8,076,490,000        主營業(yè)務(wù)收入14,502,900,000-全部成本13,63

39、4,629,900+其他利潤-186,952,100-所得稅202,361,000 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)42,106,300    主營業(yè)務(wù)成本12,872,717,500營業(yè)費(fèi)用47,602,700管理費(fèi)用647,628,000財務(wù)費(fèi)用66,681,700   貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)671,269,000   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)1,923,160,000其他資產(chǎn)-1,923,160,000杜邦分析數(shù)據(jù)及分析結(jié)論根據(jù)中金黃金2010-2008年的有關(guān)數(shù)據(jù)可得表

40、如下：天馬微電子股份有限公司2010年-2008年杜邦分析數(shù)據(jù)年份凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010年22.78%12.34%1/(1-56.3%)5.2%1.66%2009年13.33%7.26%1/(1-62.94%)2.79%1.81%2008年12.15%11.55%1/(1-42.89%)3.3%2.45%權(quán)益凈利率分析權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了企業(yè)的籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響。由杜邦體系結(jié)構(gòu)可看出， 2009年中金黃金的權(quán)益凈利率和2008年比較，該比率從13.33%上升到12.15%，上升了1.08%；20

41、10年和2009年比較，權(quán)益凈利率從13.33%上升到22.78%，上升了9.45%。通過指標(biāo)分析可以看出權(quán)益凈利率的變動在于資本結(jié)構(gòu)變動和資產(chǎn)凈利率變動的共同影響，其權(quán)益乘數(shù)變化不大，相對比較穩(wěn)定，變動的主要原因在于總資產(chǎn)收益率的變化，2009年比2008年的總資產(chǎn)收益率下降了4.19%，2010年比2009年上升了5.08%。權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù) = 1 /(1 資產(chǎn)負(fù)債率)權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險；在收益不好的年度，

42、則可能使股東潛在的報酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。由中金黃金股份有限公司2008年-2010年的資產(chǎn)負(fù)債率得出：2008年的1/(1-42.89%)到2010年的1/(1-56.3%)權(quán)益乘數(shù)增長，說明中金黃金股份有限公司的負(fù)債程度越來越高，償還能力越來越差，財務(wù)風(fēng)險程度也越來越高。 資產(chǎn)凈利率分析資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用的綜合效果，是反映企業(yè)獲利能力的重要財務(wù)指標(biāo)，揭示了企業(yè)經(jīng)營活動的效率，綜合性也較強(qiáng)。中金黃金有限公司2008年-2010年的資產(chǎn)凈利率分析表年份資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200811.55%=

43、3.3%×2.45%20097.26%=2.79%×1.81%201012.34%=5.2%×1.66%從表可以看出：中金黃金公司的資產(chǎn)凈利率在2008年到2010年呈上升趨勢，上升的主要原因是由于銷售凈利率的上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升引起的。小結(jié)綜上所述，從中金黃金2010年財務(wù)報表分析，可知中金黃金的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，短期償債能力強(qiáng)，但長期償債能力相對較弱，資產(chǎn)負(fù)債率較高，但流動狀況較好，經(jīng)營能力指標(biāo)今年有所加強(qiáng)。由于中金黃金所在黃金行業(yè)受益于國際金價上漲，利潤空間擴(kuò)大，為其創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)遇與外部條件，而金價的不穩(wěn)定性給公司的經(jīng)營帶來一定風(fēng)險，但總體而言，中金黃金

44、的財務(wù)狀況良好。后記兩個月來，從開題報告到論文最后的完成，讓我明白財務(wù)報表分析的對象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動。財務(wù)報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認(rèn)識企業(yè)活動的特點(diǎn)，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。作為一門科學(xué)，可以更直觀明確的看清財務(wù)報表的各項(xiàng)指標(biāo)與其所表達(dá)的內(nèi)容。這次做論文的經(jīng)歷也會使我終身受益，我感受到做論文是要真真正正用心去做的一件事情，是真正的自己學(xué)習(xí)的過程和研究的過程，沒有學(xué)習(xí)就不可能有研究的能力，沒有自己的研究，就不會有所突破，那也就不叫論文了。希望這次的經(jīng)歷能讓我在以后學(xué)習(xí)中激勵我繼續(xù)進(jìn)步。不積跬步何以至千里，本設(shè)計能夠順利的完成，也歸功于各位任課老師的認(rèn)真負(fù)責(zé)，使我

45、能夠很好的掌握和運(yùn)用專業(yè)知識，并在設(shè)計中得以體現(xiàn)。附錄：資產(chǎn)負(fù)債表報表日期2010年2009年2008年單位元元元流動資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 貨幣資金5866980000.00 5422152000.00 6436624000.00 結(jié)算備付金0.00 0.00 0.00 拆出資金0.00 0.00 0.00 交易性金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 衍生金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 應(yīng)收票據(jù)66173600.00 11050980.00 129875030.00 應(yīng)收賬款949265600.00 191696200.00 638754000.00 預(yù)付款項(xiàng)20531870

46、00.00 2594943000.00 1942573000.00 應(yīng)收保費(fèi)0.00 0.00 0.00 應(yīng)收分保賬款0.00 0.00 0.00 應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金0.00 0.00 0.00 應(yīng)收利息0.00 0.00 0.00 應(yīng)收股利3659680.00 10979040.00 10979040.00 其他應(yīng)收款890210000.00 1158760000.00 1199722000.00 應(yīng)收出口退稅0.00 0.00 0.00 應(yīng)收補(bǔ)貼款0.00 0.00 0.00 應(yīng)收保證金0.00 0.00 0.00 內(nèi)部應(yīng)收款0.00 0.00 0.00 買入返售金融資產(chǎn)0.00 0.00

47、 0.00 存貨6639020000.00 6114500000.00 4270456000.00 待攤費(fèi)用0.00 0.00 0.00 待處理流動資產(chǎn)損益0.00 0.00 0.00 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 其他流動資產(chǎn)3084962.00 4967897.00 1168985.20 流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 發(fā)放貸款及墊款0.00 0.00 0.00 可供出售金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 持有至到期投資0.00 1102600.00 181460.00 長期應(yīng)收款5977440.00 0.00 0.00 長期股權(quán)投資256904

48、300.00 198434900.00 130428800.00 其他長期投資0.00 0.00 0.00 投資性房地產(chǎn)178562800.00 167181200.00 156643500.00 固定資產(chǎn)原值9178410000.00 6500050000.00 累計折舊5007770000.00 4020820000.00 3050800000.00 固定資產(chǎn)凈值7190020000.00 5157590000.00 3449250000.00 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備12809250.00 59934000.00 12182120.00 固定資產(chǎn)凈額9054780000.00 647462000

49、0.00 在建工程5844000000.00 4798319000.00 2281336000.00 工程物資102854400.00 124386200.00 47888730.00 固定資產(chǎn)清理0.00 34911.00 2592252.00 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 公益性生物資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 油氣資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 無形資產(chǎn)8937070000.00 5678250000.00 開發(fā)支出0.00 0.00 0.00 商譽(yù)2105424000.00 1443906000.00 311247390.00 長期待攤費(fèi)用1049037000.00

50、 558539000.00 247455700.00 股權(quán)分置流通權(quán)0.00 0.00 0.00 遞延所得稅資產(chǎn)230409800.00 178420200.00 126687400.00 其他非流動資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 非流動資產(chǎn)合計36076730000.00 25462170000.00 資產(chǎn)總計52548300000.00 40971200000.00 30087500000.00 流動負(fù)債0.00 0.00 0.00 短期借款5559601000.00 6472640000.00 4951030000.00 向中央銀行借款0.00 0.00 0.00 吸收存款及同業(yè)存放0

51、.00 0.00 0.00 拆入資金0.00 0.00 0.00 交易性金融負(fù)債0.00 0.00 0.00 衍生金融負(fù)債0.00 0.00 0.00 應(yīng)付票據(jù)0.00 0.00 0.00 應(yīng)付賬款2922238000.00 2050862000.00 1559028000.00 預(yù)收款項(xiàng)916269500.00 776519000.00 841627100.00 賣出回購金融資產(chǎn)款0.00 0.00 0.00 應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金0.00 0.00 0.00 應(yīng)付職工薪酬658228000.00 498053000.00 336674600.00 應(yīng)交稅費(fèi)1174093000.00 897294

52、000.00 947466000.00 應(yīng)付利息206722400.00 91653910.00 5705866.00 應(yīng)付股利303667000.00 270262400.00 227450700.00 其他應(yīng)交款0.00 0.00 0.00 應(yīng)付保證金0.00 0.00 0.00 內(nèi)部應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 其他應(yīng)付款2574778000.00 1125756000.00 1277352000.00 預(yù)提費(fèi)用0.00 0.00 0.00 預(yù)計流動負(fù)債0.00 0.00 0.00 應(yīng)付分保賬款0.00 0.00 0.00 保險合同準(zhǔn)備金0.00 0.00 0.00 代理買賣證券款0.00 0.00 0.00 代理承銷證券款0.00 0.00 0.00 國際票證結(jié)算0.00 0.00 0.