外匯行情基本面分析PPT課件

1、1項(xiàng)目二外匯行情基本面分析項(xiàng)目二外匯行情基本面分析國際金融教研室2【學(xué)習(xí)目標(biāo)】1理解影響外匯行情的主要基本因素。能通過基本因素影響匯率的傳導(dǎo)機(jī)制，針對(duì)具體的實(shí)際案例，對(duì)外匯行情進(jìn)行分析預(yù)測。2了解影響外匯行情的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及其意義。3能通過網(wǎng)絡(luò)或其他渠道及時(shí)準(zhǔn)確地收集主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。4能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析，并據(jù)以對(duì)外匯行情進(jìn)行預(yù)測。3任務(wù)一分析影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素任務(wù)一分析影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素國際金融教研室4活動(dòng)活動(dòng)1：影響匯率的基礎(chǔ)分析：影響匯率的基礎(chǔ)分析購買力平價(jià)購買力平價(jià)掌握購買力平價(jià)對(duì)匯率影響的基礎(chǔ)性作用，理解其影響匯率的原理和方式。國際金融教研室5【基本知識(shí)】1. 什么是基本分

2、析？2 .影響匯率的因素有哪些？3、購買力平價(jià)的含義購買力平價(jià)理論 (Purchasing Power Parity) 指出，貨幣匯率應(yīng)該按照每個(gè)國家之間的相對(duì)物價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，也就是說，兩個(gè)貨幣的匯率應(yīng)該等于這兩個(gè)國家的物價(jià)水平（以一固定攬子的貨物和服務(wù)來計(jì)算）的比例。一般來說，購買力平價(jià)的公式如下：甲幣兌乙?guī)艆R率 = 乙國的物價(jià)水平/ 甲國物價(jià)水平 國際金融教研室6思考：購買力平價(jià)理論有何不足之處？國際金融教研室7【活動(dòng)步驟】1、理解購買力平價(jià)影響匯率的原理和方式案例分析：按照購買力平價(jià)，1歐元1.5美元。如果歐元兌美元匯率等于2.0000，假設(shè)貨物在兩國運(yùn)輸之間沒有成本，會(huì)出現(xiàn)什么情況呢？國際

3、金融教研室8根據(jù)購買力平價(jià)理論，如果當(dāng)前匯率高于購買力平價(jià)，那么就暗示當(dāng)前匯率高估了基礎(chǔ)貨幣的價(jià)值了，基礎(chǔ)貨幣為高估貨幣，而報(bào)價(jià)貨幣為低估貨幣。所以基礎(chǔ)貨幣就應(yīng)該貶值，直至匯率回落到購買力平價(jià)的數(shù)值為止。如果當(dāng)前匯率低于購買力平價(jià)，那么就暗示當(dāng)前匯率低估了基礎(chǔ)貨幣的價(jià)值了，基礎(chǔ)貨幣為低估貨幣，而報(bào)價(jià)貨幣為高估貨幣。所以基礎(chǔ)貨幣就應(yīng)該升值，直至匯率上升到購買力平價(jià)的數(shù)值為止。國際金融教研室92、作用機(jī)制歸納當(dāng)前匯率高于購買力平價(jià)外匯供大于求外匯匯率下跌，回歸購買力平價(jià)外匯供不應(yīng)求當(dāng)前匯率低于購買力平價(jià)外匯匯率上漲，回歸購買力平價(jià)國際金融教研室10巨無霸指數(shù)是由經(jīng)濟(jì)學(xué)人于1986年9月推出，此后該

4、報(bào)每年出版一次新的指數(shù)。該指數(shù)在英語國家里衍生了Burgernomics（漢堡包經(jīng)濟(jì)）一詞。在2004年1月，經(jīng)濟(jì)學(xué)人推出了Tall Latte index（中杯鮮奶咖啡指數(shù)）；計(jì)算原理一樣，但巨無霸被一杯星巴克咖啡取代，標(biāo)志著該連鎖店的全球擴(kuò)展。在1997年，該報(bào)出出版了一份可口可樂地圖，用每個(gè)國家的人均可樂飲用量，比較國與國間的財(cái)富；該圖顯示可樂飲用量越多，國家就越富有。用漢堡包測量購買力平價(jià)是有其限制的；比方說，當(dāng)?shù)囟愂?、商業(yè)競爭力及漢堡包材料的進(jìn)口關(guān)稅可能無法代表該國的整體經(jīng)濟(jì)善。在許多國家，像在麥當(dāng)勞這樣的國際快餐店進(jìn)餐要比在當(dāng)?shù)夭宛^貴，而且不同國家對(duì)巨無霸的需求也不一樣。例如在美國

5、，低收入的家庭可能會(huì)一周幾次在麥當(dāng)勞進(jìn)餐，但在馬來西亞，低收入者可能從來不會(huì)去吃巨元霸。盡管如此，巨無霸指數(shù)廣為經(jīng)濟(jì)學(xué)家引述。國際金融教研室11思考2007年，麥當(dāng)勞（6.20日）、好倫哥（5.1日）、星巴克（4.28日）在不到兩個(gè)月內(nèi)紛紛“調(diào)價(jià)”，且均強(qiáng)調(diào)他們的“調(diào)價(jià)”和中國近期的原材料價(jià)格上漲沒有關(guān)系。按照英國經(jīng)濟(jì)學(xué)人近日說法，中國大陸乃全球麥當(dāng)勞漢堡包“巨無霸”賣得最便宜的地區(qū)，每個(gè)只售11元人民幣，在“巨無霸”指數(shù)排名中居于末席。按照這一指數(shù)所蘊(yùn)含的結(jié)論，人民幣的匯率被低估了58。 那么，人民幣的匯率真是否被嚴(yán)重低估了呢？國際金融教研室12巨無霸指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)巨無霸指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)以下數(shù)據(jù)摘

6、自經(jīng)濟(jì)學(xué)人於2007年所發(fā)表的數(shù)據(jù)，所有單位已換算成為美元。最昂貴的五個(gè)國家最昂貴的五個(gè)國家冰島 - US 7.44 挪威 - US 6.63 瑞士 - US 5.05 丹麥 - US 4.84 瑞典 - US 4.59 最實(shí)惠的五個(gè)國家最實(shí)惠的五個(gè)國家中華人民共和國 - US 1.41 香港 - US 1.54 馬來西亞 - US 1.57 委內(nèi)瑞拉 - US 1.58 埃及 - US 1.60 國際金融教研室13上網(wǎng)查詢每隔幾年，經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織（Organization for Economic Coorperation and Development）都會(huì)出版所有貨幣的購買力平價(jià)。他們

7、的一攬子包括：2500種貨物和服務(wù)，34種政府，教育和醫(yī)療的行業(yè)，186項(xiàng)器材貨物，及20項(xiàng)建造工程。你可以在經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織的報(bào)告里，找到目前的購買力平價(jià)價(jià)值。網(wǎng)址：。國際金融教研室14注意購買力平價(jià)只適宜用作長線貨幣分析，但是對(duì)短線買賣用途不大。國際金融教研室15活動(dòng)2：影響匯率的因素分析國際收支掌握國際收支對(duì)匯率影響的原理和方式。國際金融教研室16【基本知識(shí)】1、什么是國際收支？2、什么是國際收支平衡表？國際金融教研室17【活動(dòng)步驟】1、解讀國際收支平衡表國際金融教研室18國際收支平衡表的分析的主要內(nèi)容包括：（1）分析貿(mào)易收支差額。（2）分析經(jīng)常項(xiàng)目差額。（3）分

8、析綜合差額。國際金融教研室19國際收支平衡表的分析方法包括：（1）靜態(tài)分析：指分析某國在一定時(shí)期（一年、一季或一月）的國際收支平衡表。（2）動(dòng)態(tài)分析：指按時(shí)間序列連續(xù)分析一國不同時(shí)期的國際收支平衡表。（3）比較分析：指對(duì)不同國家在相同時(shí)期的國際收支平衡表進(jìn)行比較分析。國際金融教研室202、理解國際收支影響匯率的原理和方式外匯收入外匯供給外匯支出外匯需求國際金融教研室213、作用機(jī)制歸納國際收支順差國際收支逆差外匯收大于支外匯供過于求外匯匯率下跌外匯收小于支外匯供不應(yīng)求外匯匯率上升國際金融教研室22實(shí)訓(xùn)任務(wù)（1）用靜態(tài)分析法分析我國去年的國際收支表。（2）用動(dòng)態(tài)分析法分析我國過去5年的國際收支表

9、，討論我國國際收支的演變規(guī)律。（3）用比較分析法分析我國和美國國際收支的差異。國際金融教研室23活動(dòng)3：影響匯率的因素分析通貨膨脹掌握通貨膨脹對(duì)匯率影響的原理和方式。國際金融教研室24【基本知識(shí)】1、什么是通貨膨脹？在理解通貨膨脹時(shí)，特別要注意以下幾點(diǎn)：（1）通貨膨脹不是價(jià)格水平短期或一次性的上升，而是價(jià)格水平的持續(xù)上升；（2）通貨膨脹不是指個(gè)別商品價(jià)格水平的上升，而是指價(jià)格總水平即所有商品和勞務(wù)價(jià)格的加權(quán)平均值上升；（3）形成通貨膨脹的價(jià)格水平的上升幅度取決于經(jīng)濟(jì)主體對(duì)價(jià)格上升的敏感程度。國際金融教研室25注意一般地說， 通貨膨脹必然引起物價(jià)上漲，但不能說凡是物價(jià)上漲都是通貨膨脹。影響物價(jià)上

10、漲的因素是多方面的。只有在物價(jià)上漲是因紙幣發(fā)行過多而引起的情況下，物價(jià)上漲才是通貨膨脹。衡量通貨膨脹率的指標(biāo)主要有消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）（consumer price index）、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）、批發(fā)物價(jià)指數(shù)（WPI）（wholesale price index）等，最常見的是用消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI來衡量。國際金融教研室26【活動(dòng)步驟】1、理解通貨膨脹影響匯率的原理和方式國內(nèi)外通貨膨脹的差異是決定匯率長期趨勢的主導(dǎo)因素。如果一國通貨膨脹高于他國，該國貨幣在外匯市場上就會(huì)趨于貶值；反之，就會(huì)趨于升值。國際金融教研室272、作用機(jī)制歸納購買力相對(duì)下降外匯匯率上漲購買力相對(duì)上升外匯匯率

11、下跌物價(jià)水平普遍持續(xù)上升物價(jià)水平普遍持續(xù)下降國際金融教研室28案例分析上世紀(jì)90年代初墨西哥比索實(shí)行盯住美元的匯率政策，波動(dòng)范圍在一個(gè)很小的幅度內(nèi)。1993年墨西哥的通貨膨脹為10%左右，而同期美國的通貨膨脹為3%左右，比索對(duì)美元的匯率很長時(shí)間沒有調(diào)整過，導(dǎo)致比索對(duì)美元高估，從而打擊了出口，導(dǎo)致了長期性的收支逆差，例如在1994年逆差額達(dá)280億美元，占GDP的8%，在1994年12月比索被迫貶值15%，比索美元匯率實(shí)行自由浮動(dòng)，由于事先沒有做好輿論宣傳和物資準(zhǔn)備，引發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，并波及拉美乃至全球金融市場。國際金融教研室29活動(dòng)4：影響匯率的因素分析利率水平掌握利率水平對(duì)匯率影響的原理

12、和方式。國際金融教研室30【基本知識(shí)】1、什么是利率？2、什么是基準(zhǔn)利率？基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起核心作用并能制約其他利率的基本利率。 基準(zhǔn)利率首先要是一個(gè)市場化的利率，有廣泛的市場參與性，能夠充分地反映市場供求關(guān)系，其次他要是一個(gè)傳導(dǎo)性利率，在整個(gè)利率體系中處于支配地位，關(guān)聯(lián)度強(qiáng)，影響大，最后它要具備一定的穩(wěn)定性，便于控制。 倫敦同業(yè)拆放利率（LIBOR）和美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率 國際金融教研室31【活動(dòng)步驟】1、理解利率影響匯率的原理和方式當(dāng)一國的基準(zhǔn)利率相對(duì)于另一國的利率上升或下降時(shí)，為追求更高的資金回報(bào)，低利率的貨幣將被賣出，而高利率的貨幣將被買入。由于相對(duì)高利率貨幣的需求增加，故該貨幣

13、對(duì)其他貨幣將升值。國際金融教研室322、作用機(jī)制歸納一國加息資本流入對(duì)該國貨幣需求增加該國匯率上漲一國降息資本流出對(duì)該國貨幣需求減少該國匯率下跌國際金融教研室33案例分析1992年下半年，德國奉行反通貨膨脹的緊縮性貨幣政策，德國中央銀行一而再 再而三聲明要堅(jiān)持這一政策，但外匯市場經(jīng)常流傳德國要降息的謠言和猜測，理由是德國的利息已經(jīng)加到頂了 雖然德國沒有任何降息動(dòng)向，但在英國 法國 丹麥 瑞典等相繼降息后，外匯市場又頑固地認(rèn)為德國會(huì)降息，即使年底不降，第二年初也會(huì)降 這使馬克對(duì)美元的匯價(jià)在美國與德國的利率差仍然很大的情況下，節(jié)節(jié)下跌在各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，各國關(guān)于利率的調(diào)整以及政府的貨幣政策動(dòng)向無疑是

14、最重要的 有時(shí)政府雖然沒有任何表示要改變貨幣政策，但只要市場有這種期待，或者說其他國家都采取了類似的行動(dòng)，那么，外匯市場會(huì)繼續(xù)存在這一政府會(huì)改變政策的期待，使這一國家的貨幣匯率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)國際金融教研室34活動(dòng)5：影響匯率的因素分析經(jīng)濟(jì)增長掌握經(jīng)濟(jì)增長對(duì)匯率影響的原理和方式。國際金融教研室35【基本知識(shí)】1、什么是經(jīng)濟(jì)增長？經(jīng)濟(jì)增長是指一國生產(chǎn)的商品和勞務(wù)總量的增加度量經(jīng)濟(jì)增長速度快慢的指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長率，一般用GDP的增長率表示。國際金融教研室36【活動(dòng)步驟】1、理解經(jīng)濟(jì)增長影響匯率的原理和方式經(jīng)濟(jì)增長率差異對(duì)匯率變動(dòng)產(chǎn)生的影響是多方面的：一方面，一國經(jīng)濟(jì)增長率高，意味著收入增加，國內(nèi)需求水

15、平提高，將增加該國的進(jìn)口，從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目逆差，這樣，會(huì)使本國貨幣匯率下跌。但是，如果該國經(jīng)濟(jì)是以出口為導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)增長是為了生產(chǎn)更多的出口產(chǎn)品，則出口的增長會(huì)彌補(bǔ)進(jìn)口的增加，減緩本國貨幣匯率下跌的壓力。另一方面，一國經(jīng)濟(jì)增長率高，意味著勞動(dòng)生產(chǎn)率提高很快，成本降低，因而改善本國產(chǎn)品的競爭地位而有利于增加出口，抑制進(jìn)口；并且經(jīng)濟(jì)增長率高使得該國貨幣在外匯市場上被看好，因而該國貨幣匯率會(huì)有上升的趨勢。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)匯率變動(dòng)的凈影響要看幾方面作用的力量對(duì)比。經(jīng)濟(jì)增長率的差異也會(huì)對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生影響，一國經(jīng)濟(jì)增長率高時(shí)，國內(nèi)對(duì)資本的需求較大，國外投資者也愿意將資本投入這一有利可圖的經(jīng)濟(jì)中，于是資金流入增加。

16、一般來說，一國在經(jīng)濟(jì)高速增長的初期，會(huì)引起本幣匯率貶值；但長期來看，高的經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)對(duì)本國幣值起到有利的支持作用，并且這種影響的持續(xù)時(shí)間較長。國際金融教研室372、作用機(jī)制歸納經(jīng)濟(jì)增長率高收入增加進(jìn)口增加逆差外匯匯率下跌經(jīng)濟(jì)增長率高出口增加匯率下跌趨緩逆差改善經(jīng)濟(jì)增長率高勞動(dòng)生產(chǎn)率提高出口增加外匯匯率上升出口導(dǎo)向國際金融教研室38美指再次觸及一年高位（20081010）39任務(wù)二任務(wù)二 分析影響匯率的非經(jīng)濟(jì)因分析影響匯率的非經(jīng)濟(jì)因素素 國際金融教研室40活動(dòng)活動(dòng)1：影響匯率的因素分析：影響匯率的因素分析政治和新聞因素政治和新聞因素掌握政治和新聞因素對(duì)匯率影響的原理和方式。國際金融教研室41【基

17、本知識(shí)】1、影響匯率的非經(jīng)濟(jì)因素有哪些？除了經(jīng)濟(jì)因素之外，政治和新聞因素、貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)、心理預(yù)期以及投機(jī)等非經(jīng)濟(jì)因素也會(huì)通過不同的途徑影響匯率的走勢。2、什么是政治和新聞因素？一國及國際間的政治局勢的變化，都會(huì)對(duì)外匯市場產(chǎn)生影響。政治局勢的變化一般包括政治沖突、軍事沖突、選舉和政權(quán)更迭等。國際金融教研室42【活動(dòng)步驟】1、理解政治和新聞因素影響匯率的原理和方式2、歸納作用機(jī)制政治局勢不穩(wěn)定資金非正常流入或流出匯率劇烈波動(dòng)國際金融教研室43活動(dòng)活動(dòng)2：影響匯率的因素分析：影響匯率的因素分析貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)掌握貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)對(duì)匯率影響的原理和方式。 貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)

18、通常只有短期效應(yīng)，或暫時(shí)緩和猛烈的漲勢或跌勢。 國際金融教研室441、貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)的方式有：（1）外匯緩沖政策。當(dāng)局入市買賣外匯，影響外匯市場供求和市場預(yù)期。（2）匯率政策。通過政策的實(shí)施影響匯率的形成方式或水平。2、作用機(jī)制歸納匯率非正常波動(dòng)貨幣當(dāng)局干預(yù)匯率趨于穩(wěn)定或走向干預(yù)目標(biāo)區(qū)域干預(yù)有效國際金融教研室45活動(dòng)3：影響匯率的因素分析心理預(yù)期 掌握心理預(yù)期對(duì)匯率影響的原理和方式。預(yù)期因素是短期內(nèi)影響外匯市場的最主要因素。 預(yù)期匯率上升買進(jìn)外匯預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，匯率果然上升預(yù)期匯率上升買進(jìn)外匯預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，匯率果然上升預(yù)期匯率下跌賣出外匯預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，匯率果然下跌國際金融教研室46活動(dòng)活動(dòng)4

19、：影響匯率的因素分析：影響匯率的因素分析投機(jī)投機(jī)掌握投機(jī)對(duì)匯率影響的原理和方式。目前，國際外匯市場上大多數(shù)交易從實(shí)質(zhì)上講是投機(jī)行為。羊群效應(yīng)羊群效應(yīng)預(yù)期匯率上升投機(jī)性大量買進(jìn)匯率上升預(yù)期匯率下跌投機(jī)性大量賣出匯率下跌47任務(wù)三任務(wù)三 解讀基本分析中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀基本分析中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在實(shí)際市場操作中，對(duì)基本經(jīng)濟(jì)因素的分析，都是通過收集、整理和分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來進(jìn)行的。國際金融教研室48經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：各主要國家定期公布的反映一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。一個(gè)出乎意料的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布常常能引起市場作出劇烈反應(yīng)，甚至改變短期匯率趨勢。在一些重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，交易員、經(jīng)紀(jì)商大都會(huì)平盤離市以避免風(fēng)險(xiǎn)，市

20、場交易量也會(huì)明顯下降。當(dāng)今世界，美國公布的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場的影響最大，其次為歐元區(qū)國家、日本、英國、英國，然后為澳大利亞、加拿大、瑞士等。國際金融教研室49活動(dòng)1：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀就業(yè)數(shù)據(jù)理解就業(yè)數(shù)據(jù)相關(guān)指標(biāo)對(duì)匯率影響的原理和方式。就業(yè)數(shù)據(jù)被譽(yù)為影響外匯市場所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的“皇冠上的寶石”，是市場最為敏感的月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。國際金融教研室50【基本知識(shí)】參考指標(biāo)：（1）失業(yè)率（2）就業(yè)數(shù)字非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)就業(yè)數(shù)據(jù)信息來源（1）企業(yè)調(diào)查（2）家庭調(diào)查國際金融教研室51【活動(dòng)步驟】1、理解就業(yè)數(shù)據(jù)影響匯率的原理和方式失業(yè)率降低或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加，表示景氣轉(zhuǎn)好，利率可能調(diào)升。失業(yè)率升高或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口減少

21、，表示景氣不好，利率可能下調(diào)。外匯市場特別重視的是隨季節(jié)性調(diào)整的每月就業(yè)人數(shù)的變化情況：（1）反映經(jīng)濟(jì)景氣狀況（2）預(yù)測可能的利率調(diào)整實(shí)例解析：美國2007年2月份就業(yè)報(bào)告研究國際金融教研室52實(shí)例解析：美國2008年9月就業(yè)報(bào)告解讀在金融危機(jī)波及歐美的形勢下，對(duì)近期匯市而言，美國的基本面變得似乎無足輕重，但最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，美國9 月非農(nóng)人數(shù)減少 15.9 萬人，為03 年3 月以來的最大降幅，失業(yè)率維持在6.1，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，看來美國經(jīng)濟(jì)二次探底已成定局。分析：雖然美國就業(yè)數(shù)據(jù)嚴(yán)重惡化，但是美元匯率并沒有嚴(yán)重貶值地情況，這是因?yàn)樵谌蚪鹑谖C(jī)的影響下，歐洲的危機(jī)比美國更

22、為嚴(yán)重。由于金融危機(jī)尚未波及日本，因此日元成為除美元外相對(duì)安全的資產(chǎn)，而避險(xiǎn)情緒的升溫也有利于日元走勢。國際金融教研室532、指標(biāo)公布時(shí)間和頻率月度數(shù)據(jù)定期公布國際金融教研室543、指標(biāo)解讀要點(diǎn)歸納一般情況下，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，利于貨幣升值；失業(yè)率上升，便代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩衰退，不利于貨幣升值。若將失業(yè)率配以同期的通脹指標(biāo)來分析，則可知當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否過熱，會(huì)否構(gòu)成加息的壓力，或是否需要通過減息以刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國際金融教研室55實(shí)訓(xùn)練習(xí)查找最近一次美國失業(yè)率及非農(nóng)就業(yè)人口公布前的預(yù)測值及其公布值。查找最近一年美國失業(yè)率及非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)。查找最近一年歐元區(qū)、日本失業(yè)率數(shù)據(jù)。分析

23、上述就業(yè)數(shù)據(jù)的變動(dòng)情況，并觀察相應(yīng)貨幣的匯率期間變動(dòng)的情況。國際金融教研室56活動(dòng)2：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀GDP掌握GDP數(shù)據(jù)對(duì)匯率影響的原理和方式。衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況最重要的一個(gè)指標(biāo)。國際金融教研室57【基本知識(shí)】GDP是按市場價(jià)格計(jì)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值，是指一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。奧肯定律：由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟;奧肯提出的，用來近似地描述失業(yè)率和實(shí)際GDP之間的交替關(guān)系。其內(nèi)容是，失業(yè)率每高于自然失業(yè)率1%，實(shí)際GDP便低于潛在GDP3%。國際金融教研室58【活動(dòng)步驟】1、理解GDP影響匯率的原理和方式GDP快速增長（1）反映經(jīng)濟(jì)景氣（2）為抑制經(jīng)濟(jì)過熱，央行加息

24、可能性較大（3）兩種因素作用下，吸引資本流入，推動(dòng)本幣匯率上漲。國際金融教研室592、指標(biāo)公布時(shí)間和頻率月度數(shù)據(jù)、季度數(shù)據(jù)定期公布國際金融教研室603、指標(biāo)解讀要點(diǎn)歸納國際金融教研室61實(shí)例解析19951999年，美國GDP的年平均增長率為4.1，而歐元區(qū)11國中除愛爾蘭(9.0%)較高外，法、德、意等主要國家的GDP增長率僅為2.2、1.5和1.2，大大低于美國的水平。這促使歐元自1999年1月1日啟動(dòng)以來，對(duì)美元匯率一路下滑，在不到兩年的時(shí)間里貶值了30。國際金融教研室62實(shí)訓(xùn)練習(xí)查找最近一次美國季度GDP公布前的預(yù)測值及其公布值。查找最近一年美國GDP數(shù)據(jù)。查找最近一年歐元區(qū)、日本GDP

25、數(shù)據(jù)。分析上述GDP的變動(dòng)情況，并觀察相應(yīng)貨幣的匯率期間變動(dòng)的情況。國際金融教研室63活動(dòng)3：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀CPI掌握CPI數(shù)據(jù)對(duì)匯率影響的原理和方式。觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。國際金融教研室64【基本知識(shí)】消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（ConsumerPriceIndex，CPI）主要反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家為了分析目的而將部分指標(biāo)掩護(hù)在外，主要是將容易波動(dòng)的食品和能源價(jià)格剔除出去，這被稱為核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)。國際金融教研室65【活動(dòng)步驟】1、理解CPI影響的原理和方式CPI過快上漲通貨膨脹壓力為抑制通脹，央行加息的可能性加大匯率上漲CPI升幅過大可能引發(fā)惡性通貨膨

26、脹經(jīng)濟(jì)前景不明朗匯率下跌國際金融教研室66實(shí)例解析紐約匯市：歐元兌美元在美國CPI數(shù)據(jù)公布后觸及歷史新高（20080417）先前公布的美國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）大幅上升，引發(fā)了針對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，而周三公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）則描繪了一幅截然不同的景象。3月份核心CPI僅上升0.2%。CPI被視為比PPI更為精確的衡量通貨膨脹狀況的指標(biāo)。良好的CPI數(shù)據(jù)暗示美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在不激發(fā)通貨膨脹總量的前提下還有減息的空間。此前公布的歐元區(qū)3月份CPI同比增長3.6%，創(chuàng)下歷史新，均遠(yuǎn)高于歐洲央行設(shè)定的2%目標(biāo)上限，這令該行近期減息的可能性大降低。歐元在通貨膨脹數(shù)據(jù)公布后一度飆升至1.598

27、0美元的高點(diǎn)。國際金融教研室672、指標(biāo)公布時(shí)間和頻率月度數(shù)據(jù)定期公布國際金融教研室683、指標(biāo)解讀要點(diǎn)歸納國際金融教研室69實(shí)訓(xùn)練習(xí)查找最近一次美國CPI公布前的預(yù)測值及其公布值。查找最近一年美國CPI數(shù)據(jù)。查找最近一年歐元區(qū)、日本CPI數(shù)據(jù)。分析上述CPI的變動(dòng)情況，并觀察相應(yīng)貨幣的匯率期間變動(dòng)的情況。國際金融教研室70活動(dòng)4：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀貿(mào)易支掌握貿(mào)易收支數(shù)據(jù)對(duì)匯率影響的原理和方式。貿(mào)易收支赤字對(duì)外匯市場的影響力較上世紀(jì)有所減弱。國際金融教研室71【基本知識(shí)】貿(mào)易順差、貿(mào)易逆差（赤字）、貿(mào)易平衡國際金融教研室72【活動(dòng)步驟】1、貿(mào)易收支影響匯率的原理和方式由于貿(mào)易收支在國際收支中所占的比

28、重逐漸減少。貿(mào)易赤字對(duì)匯率的影響在減弱，市場更關(guān)注的是政府會(huì)為改善貿(mào)易赤字采取怎樣的措施。國際金融教研室73實(shí)例解析匯市關(guān)注美國貿(mào)易赤字和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（2006-03-06）上周在歐洲央行公布利率決議升息25基點(diǎn)至2.5%的影響下，歐元大幅走高，美元走軟。上周五公布的ISM 2月服務(wù)業(yè)指數(shù)從56.8升至60.1，高于預(yù)期的增長58.2，抵消了此前密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)的小幅下修的影響，為美元的止跌回穩(wěn)帶來支持。美元指數(shù)上周五最高上模89.90,最低下探89.49,報(bào)收于89.61,比前一交易日微幅上漲10點(diǎn)，日漲幅0.12%。上周五原油最高上模63.80美元/桶，最低下探62.70美元/桶,報(bào)收于63.67美元/桶,比前一交易日小幅上漲0.31美元，日漲幅0.49%，日K線呈現(xiàn)一根小陽線。ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數(shù)的強(qiáng)勁上揚(yáng)預(yù)示美國的經(jīng)濟(jì)并沒有放緩的跡象，相反呈現(xiàn)不斷走強(qiáng)的跡象。本周四公布美國1月貿(mào)易帳(美元)預(yù)測值-665.0億美元，前值-656.8億美元；本周五公布美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)測值+20萬，前值+19.3萬。從上期美國貿(mào)易的內(nèi)部結(jié)構(gòu)改變來看，出口增長速度明顯高于進(jìn)口速度，尤其是對(duì)中國的貿(mào)易赤字結(jié)構(gòu)有非常大的改觀，預(yù)期本期美國的貿(mào)易赤字將可能有縮窄傾向