財務報表分析 第五章 償債能力分析_第1頁
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文檔簡介

1、.1第五章償債能力分析第五章償債能力分析.2 本章主要介紹了企業(yè)短期償債能力和長期本章主要介紹了企業(yè)短期償債能力和長期償債能力有關概念及指標分析,從考試題償債能力有關概念及指標分析,從考試題型來看,客觀題和主觀題目都會考核,主型來看,客觀題和主觀題目都會考核,主觀題考點是短期償債指標及長期償債指標觀題考點是短期償債指標及長期償債指標的計算和簡要分析。的計算和簡要分析。.3 本章教材結構:本章教材結構:.4 本章考點:本章考點:1、償債能力分析概述、償債能力分析概述2、短期償債能力的概念與影響因素、短期償債能力的概念與影響因素3、影響短期償債能力的特殊項目、影響短期償債能力的特殊項目4、短期償債

2、能力比率分析、短期償債能力比率分析5、長期償債能力的概念與影響因素、長期償債能力的概念與影響因素6、長期償債能力的比率分析、長期償債能力的比率分析7、影響長期償債能力的特別項目、影響長期償債能力的特別項目本章難點:企業(yè)短期償債能力和長期償本章難點:企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的比率分析方法和評價債能力的比率分析方法和評價.5 第一節(jié)償債能力分析概述第一節(jié)償債能力分析概述 一、償債能力的概念一、償債能力的概念大綱要求:大綱要求:識記:識記: (1)負債的定義)負債的定義 (2)償債能力分析的意義和作用)償債能力分析的意義和作用(3)償債能力分析的內容)償債能力分析的內容理解:理解: (1)債務

3、的償還方式)債務的償還方式(2)償債能力的概念)償債能力的概念(3)短期償債能力與長期償債能力的關系)短期償債能力與長期償債能力的關系.6 1、負債的定義:、負債的定義:(1)定義定義:負債是企業(yè)過去的交易或者事:負債是企業(yè)過去的交易或者事項形成的,預期會導致經濟利益流出企業(yè)項形成的,預期會導致經濟利益流出企業(yè)的現時義務。的現時義務。(2)負債特征負債特征:負債是過去的交易或事項形成的現時負債是過去的交易或事項形成的現時義務義務未來發(fā)生的交易或者事項形成的義務,未來發(fā)生的交易或者事項形成的義務,不屬于現時義務,不確認負債不屬于現時義務,不確認負債負債的清償預期會導致經濟利益流出負債的清償預期會

4、導致經濟利益流出企業(yè)企業(yè).7 【例題【例題單選】負債是企業(yè)所承擔的現有義單選】負債是企業(yè)所承擔的現有義務,履行該義務預期會導致()。務,履行該義務預期會導致()。A.經濟利益流出企業(yè)經濟利益流出企業(yè) B.企業(yè)利潤的增加企業(yè)利潤的增加C.企業(yè)費用的降低企業(yè)費用的降低 D.企業(yè)收入的減少企業(yè)收入的減少 答案:答案:A解析:負債是企業(yè)過去的交易或者事解析:負債是企業(yè)過去的交易或者事項形成的,預期會導致經濟利益流出企業(yè)項形成的,預期會導致經濟利益流出企業(yè)的現時義務。的現時義務。.8 【例題【例題多選】下列各項中,屬于企業(yè)負債的有多選】下列各項中,屬于企業(yè)負債的有()。()。A.企業(yè)購買的國債企業(yè)購買的

5、國債 B.企業(yè)欠職工的工資企業(yè)欠職工的工資C.企業(yè)欠銀行的貸款企業(yè)欠銀行的貸款 D.企業(yè)簽訂的采購合同企業(yè)簽訂的采購合同E.企業(yè)負責人個人購房時向朋友的借款企業(yè)負責人個人購房時向朋友的借款 答案:答案:BC解析:本題考查的是企業(yè)的負債,會計主體是解析:本題考查的是企業(yè)的負債,會計主體是企業(yè),所以企業(yè)的負責人、老板等的個人債務并企業(yè),所以企業(yè)的負責人、老板等的個人債務并不屬于企業(yè)的債務,所以選項不屬于企業(yè)的債務,所以選項E不正確;不正確;A是企業(yè)是企業(yè)的資產,屬于國家欠企業(yè)的負債,而不屬于企業(yè)的資產,屬于國家欠企業(yè)的負債,而不屬于企業(yè)的負債;的負債;D項是將來發(fā)生的,所以不符合負債的項是將來發(fā)生

6、的,所以不符合負債的定義,所以定義,所以D不是答案,屬于企業(yè)負債的就是選不是答案,屬于企業(yè)負債的就是選項項B和和C。.9 (3)負債分類)負債分類到期日到期日的遠近的遠近流動負債流動負債長期負債長期負債短期借款短期借款應付票據應付票據應付賬款應付賬款預收賬款預收賬款應付職工薪酬應付職工薪酬應交稅費應交稅費長期借款長期借款應付債券應付債券長期應付款長期應付款.10 【例題【例題多選】下列項目屬于流動負債的有多選】下列項目屬于流動負債的有()()A.應付債券應付債券 B.預付賬款預付賬款 C.預收賬款預收賬款 D.應交稅費應交稅費 E.應付職工薪酬應付職工薪酬 答案:答案:CDE解析:解析:A屬于

7、長期負債;屬于長期負債;B屬于流動資屬于流動資產;產;CDE屬于企業(yè)的流動負債。屬于企業(yè)的流動負債。.11 2、償債能力的概念、償債能力的概念 (1)定義定義 償債能力是指企業(yè)對債務清償的承受償債能力是指企業(yè)對債務清償的承受能力或保證程度,即企業(yè)償還全部到期債能力或保證程度,即企業(yè)償還全部到期債務的現金保證程度。務的現金保證程度。(2)債務償還方式債務償還方式 企業(yè)償債能力的強弱即為企業(yè)資產對負債的保障程度,企業(yè)償債能力的強弱即為企業(yè)資產對負債的保障程度,一定負債規(guī)模下企業(yè)資產越多,對債務的保障程度越強。一定負債規(guī)模下企業(yè)資產越多,對債務的保障程度越強。資產(主要方式)資產(主要方式)勞務(非

8、主要方式,可以忽略)勞務(非主要方式,可以忽略)償還方式償還方式.12動用資產動用資產償還債務償還債務非正常狀態(tài)非正常狀態(tài)下的償付下的償付(即債務重組)(即債務重組)正常狀態(tài)正常狀態(tài)下的償付下的償付動用企業(yè)的動用企業(yè)的非現金資產非現金資產債轉股債轉股修改債務條件修改債務條件企業(yè)償債能力出現企業(yè)償債能力出現了問題了問題以現金直接償付以現金直接償付借取新債來償付借取新債來償付其他資產轉換來其他資產轉換來的現金償付的現金償付.13 企業(yè)的企業(yè)的償債能力還決定于償債能力還決定于企業(yè)資產的企業(yè)資產的變現能力變現能力,即企業(yè)各項資產轉化為現金的,即企業(yè)各項資產轉化為現金的能力。能力。資產轉換現金通常有兩種

9、方式:資產轉換現金通常有兩種方式: 資產清算轉換現金;資產清算轉換現金; 資產用于開展經營活動帶來新的現金。資產用于開展經營活動帶來新的現金。.14 (3)償債能力分類:)償債能力分類:.15 【例題【例題單選】現有資產通過清算所能獲得單選】現有資產通過清算所能獲得的現金對負債的保障程度稱為()。的現金對負債的保障程度稱為()。A.償債能力償債能力 B.靜態(tài)償債能力靜態(tài)償債能力 C.動態(tài)償債能力動態(tài)償債能力D.非正常狀態(tài)下的償債能力非正常狀態(tài)下的償債能力 答案:答案:B解析:注意單選題要選擇一個最符合解析:注意單選題要選擇一個最符合題意的項目,靜態(tài)償債能力是指現有資產題意的項目,靜態(tài)償債能力是

10、指現有資產通過清算所能獲得的現金對負債的保障程通過清算所能獲得的現金對負債的保障程度度.16 【例題【例題多選】正常狀態(tài)下的債務一般通過多選】正常狀態(tài)下的債務一般通過()方式償付。()方式償付。A.留存的貨幣資金留存的貨幣資金 B.借取新債借取新債 C.債轉股債轉股 D.其他資產轉換的現金其他資產轉換的現金 E.修改債務條件修改債務條件 答案:答案:ABD解析:正常狀態(tài)下的債務一般通過現解析:正常狀態(tài)下的債務一般通過現金方式償付,包括留存的貨幣資金、借取金方式償付,包括留存的貨幣資金、借取新債、其他資產轉換的現金。對于新債、其他資產轉換的現金。對于CE屬于屬于非正常狀態(tài)下債務的償付方式。非正常

11、狀態(tài)下債務的償付方式。.17 【例題【例題判斷說明題】動態(tài)償債能力分析判斷說明題】動態(tài)償債能力分析主要關注企業(yè)資產規(guī)模、結構與負債的規(guī)主要關注企業(yè)資產規(guī)模、結構與負債的規(guī)模和結構之間的關系()模和結構之間的關系() 答案:答案:解析:動態(tài)償債能力分析是企業(yè)通過解析:動態(tài)償債能力分析是企業(yè)通過開展生產經營活動帶來的現金流量對負債開展生產經營活動帶來的現金流量對負債的保障程度,所以更關注企業(yè)盈利能力對的保障程度,所以更關注企業(yè)盈利能力對償付債務的影響。償付債務的影響。.18 三、償債能力分析的內容三、償債能力分析的內容1、短期償債能力分析短期償債能力分析企業(yè)流動性分企業(yè)流動性分析析短期償債能力分析

12、是指企業(yè)償還流動短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動負債的能力,或者是指企業(yè)在短期債務到負債的能力,或者是指企業(yè)在短期債務到期時資產可以變現為現金用于償還流動負期時資產可以變現為現金用于償還流動負債的能力。債的能力。 分析影響短期償債能力的因素分析影響短期償債能力的因素,對指,對指標計算和分析標計算和分析.19 2、長期償債能力分析、長期償債能力分析長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負債的能力,是指長期債務到期時,企業(yè)負債的能力,是指長期債務到期時,企業(yè)盈利或資產盈利或資產可用于償還長期負債的能力。可用于償還長期負債的能力。 分析影響因素,從盈利能力和資產規(guī)模分析影響

13、因素,從盈利能力和資產規(guī)模角度進行分析角度進行分析.20 3、短期償債能力與長期償債能力的關系短期償債能力與長期償債能力的關系(簡答)(簡答)(1)區(qū)別:)區(qū)別: 償還期不同:償還期不同:短期償債能力反映的時企業(yè)對償還期短期償債能力反映的時企業(yè)對償還期限在限在1年或超過年或超過1年的一個營業(yè)周期年的一個營業(yè)周期以內以內的的短期債務的償付能力;短期債務的償付能力;長期償債能力反映企業(yè)保證未來到期長期償債能力反映企業(yè)保證未來到期債務(一般債務(一般1年年以上以上)有效償付的能力。)有效償付的能力。.21 債務償付支出性質不同債務償付支出性質不同 短期償債能力短期償債能力所涉及的債務償付一般是所涉及

14、的債務償付一般是企業(yè)的企業(yè)的流動性支出流動性支出,具有較大的波動性,具有較大的波動性 長期償債能力長期償債能力所涉及債務償付是企業(yè)的所涉及債務償付是企業(yè)的固定性支出固定性支出,只要企業(yè)的資金結構與盈利,只要企業(yè)的資金結構與盈利能力不發(fā)生顯著性的變化,企業(yè)長期償債能力不發(fā)生顯著性的變化,企業(yè)長期償債能力會呈現相對穩(wěn)定的特點。能力會呈現相對穩(wěn)定的特點。 .22 債務償付手段不同:債務償付手段不同:短期償債能力分析短期償債能力分析主要關注流動資產主要關注流動資產對流動負債的保障程度,即著重進行對流動負債的保障程度,即著重進行靜態(tài)靜態(tài)分析;分析;長期償債能力長期償債能力所涉及的債務償付一般所涉及的債務

15、償付一般為未來所產生的現金流入,主要關注為未來所產生的現金流入,主要關注企業(yè)企業(yè)資產和負債的結構資產和負債的結構以及以及盈利能力盈利能力。.23 (2)聯系)聯系二者都是保障企業(yè)債務及時有效償付二者都是保障企業(yè)債務及時有效償付的反映的反映長期負債在一定期限內將逐步轉化為長期負債在一定期限內將逐步轉化為短期負債短期負債,因此長期負債得以償還的前提,因此長期負債得以償還的前提是企業(yè)具有較強的短期償債能力,短期償是企業(yè)具有較強的短期償債能力,短期償債能力是長期償債能力的基礎。債能力是長期償債能力的基礎。但從長期但從長期來看,企業(yè)的長期償債能力最終取決于企來看,企業(yè)的長期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能

16、力。業(yè)的盈利能力。.24 【例題【例題多選】下列關于短期償債能力和長多選】下列關于短期償債能力和長期償債能力的表述正確的有()期償債能力的表述正確的有()A.短期償債能力著重進行靜態(tài)分析短期償債能力著重進行靜態(tài)分析B.企業(yè)資產和負債結構以及盈利能力企業(yè)資產和負債結構以及盈利能力是長期償債能力的決定因素是長期償債能力的決定因素C.短期償債能力與長期償債能力越高短期償債能力與長期償債能力越高越好越好D.短期償債能力是長期償債能力的基短期償債能力是長期償債能力的基礎礎E.長期償債能力所涉及的債務償付一長期償債能力所涉及的債務償付一般為流動性支出般為流動性支出.25 答案:答案:ABD解析:短期償債能

17、力與長期償債能力解析:短期償債能力與長期償債能力如果是站在債權人角度來看是越高越好,如果是站在債權人角度來看是越高越好, 但是如果從企業(yè)角度可能說明企業(yè)沒有充但是如果從企業(yè)角度可能說明企業(yè)沒有充分利用債務的杠桿作用為企業(yè)獲利,影響分利用債務的杠桿作用為企業(yè)獲利,影響企業(yè)的盈利能力,所以企業(yè)的盈利能力,所以C不正確;長期償債不正確;長期償債能力所涉及的債務償付一般為固定性支出,能力所涉及的債務償付一般為固定性支出,所以所以E項不正確。項不正確。.26 【例題【例題判斷說明題】短期償債能力是指判斷說明題】短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力,也稱為企業(yè)流企業(yè)償還流動負債的能力,也稱為企業(yè)流動性分

18、析()動性分析() 答案:對答案:對.27 第二節(jié)短期償債能力分析第二節(jié)短期償債能力分析 一、短期償債能力的概念與影響因素一、短期償債能力的概念與影響因素大綱要求:大綱要求:識記:識記:(1)短期償債能力的概念)短期償債能力的概念(2)短期償債能力分析的意義)短期償債能力分析的意義理解:短期償債能力的影響因素理解:短期償債能力的影響因素 .28 1.短期償債能力的概念:短期償債能力的概念:短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力,即企業(yè)對短期債權人或其承擔的的能力,即企業(yè)對短期債權人或其承擔的短期債務的保障程度。短期債務的保障程度。 2.短期償債能力分析的意義短期

19、償債能力分析的意義 對各利益關系主體的利益有著重要影響對各利益關系主體的利益有著重要影響.29利益關系利益關系主體主體短期債權人短期債權人最關心最關心長期債權人長期債權人企業(yè)的股東企業(yè)的股東(融資成本、盈利(融資成本、盈利能力、破產)能力、破產)供應商供應商員工員工企業(yè)管理者企業(yè)管理者影響經營活動、投資影響經營活動、投資活動、籌資活動活動、籌資活動.30 【單選題】在企業(yè)各利益主體中,最【單選題】在企業(yè)各利益主體中,最關心企業(yè)流動性和短期償債能力的是關心企業(yè)流動性和短期償債能力的是()()A.長期債權人長期債權人 B.短期債權人短期債權人 C.經營者經營者 D.股東股東 【答案】【答案】B【解

20、析】參見教材第【解析】參見教材第123頁。頁。.31 3.短期償債能力的影響因素(多選)短期償債能力的影響因素(多選)(1 1)流動資產的規(guī)模與質量)流動資產的規(guī)模與質量 一般來說,流動資產越多,企業(yè)短期一般來說,流動資產越多,企業(yè)短期償債能力越強,但除了關注流動資產與流償債能力越強,但除了關注流動資產與流動負債的關系外,還應特別關注流動資產動負債的關系外,還應特別關注流動資產的的變現能力變現能力。 .32 反映資產變現能力強弱有兩個標志反映資產變現能力強弱有兩個標志: 資產轉換成現金的時間,時間越短,資產轉換成現金的時間,時間越短,變現能力越強;變現能力越強; 資產預期價格與實際出售價格之間

21、的資產預期價格與實際出售價格之間的差額,差額越小,變現能力越強。差額,差額越小,變現能力越強。 在流動資產中變現能力由強到弱排列如下:在流動資產中變現能力由強到弱排列如下:貨幣資金;短期投資;應收票據;應貨幣資金;短期投資;應收票據;應收賬款和其他應收款等應收款項;預付賬收賬款和其他應收款等應收款項;預付賬款;存貨???;存貨。.33 (2)流動負債的規(guī)模與質量)流動負債的規(guī)模與質量 規(guī)模越大,債務負擔越重。規(guī)模越大,債務負擔越重。債務償還的強制程度和緊迫性被視為債務償還的強制程度和緊迫性被視為流動負債的質量。流動負債的質量。 如:如:短期借款、應付票據、應交稅費等短期借款、應付票據、應交稅費等

22、流動負債,流動負債,需要到期立即償還,而需要到期立即償還,而應付賬應付賬款、預收賬款等款、預收賬款等往往具有時間彈性。往往具有時間彈性。一般情況下,一般情況下,時間剛性強的債務時間剛性強的債務會對會對企業(yè)造成實際的企業(yè)造成實際的償債壓力償債壓力,而,而時間剛性弱時間剛性弱的債務會的債務會減輕企業(yè)的償債壓力減輕企業(yè)的償債壓力。.34 (3)企業(yè)的經營現金流量)企業(yè)的經營現金流量現金是流動性最強的資產,大多數短現金是流動性最強的資產,大多數短期債務都需要通過現金來償還,因此,現期債務都需要通過現金來償還,因此,現金流入和流出的數量就會直接影響企業(yè)的金流入和流出的數量就會直接影響企業(yè)的流動性和短期償

23、債能力。流動性和短期償債能力。此外,此外,企業(yè)的財務管理水平企業(yè)的財務管理水平,母子企,母子企業(yè)之間的資金調撥以及企業(yè)外部因素也都業(yè)之間的資金調撥以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。影響企業(yè)短期償債能力。.35 【多選題】短期償債能力的影響因素包括【多選題】短期償債能力的影響因素包括()()A.流動資產的規(guī)模與質量流動資產的規(guī)模與質量B.流動負債的規(guī)模與質量流動負債的規(guī)模與質量C.企業(yè)的投資活動現金流量企業(yè)的投資活動現金流量D.企業(yè)的經營活動現金流量企業(yè)的經營活動現金流量E.企業(yè)財務管理水平企業(yè)財務管理水平 【答案】【答案】ABDE【解析】參見教材第【解析】參見教材第124-126頁。頁

24、。.36 【多選題】下列關于短期償債能力的影響因素【多選題】下列關于短期償債能力的影響因素表述正確的有()表述正確的有()A.流動資產越多,企業(yè)短期償債能力越強流動資產越多,企業(yè)短期償債能力越強B.一般來說,流動資產轉換成現金的時間越一般來說,流動資產轉換成現金的時間越短,變現能力越強,企業(yè)短期償債能力越強短,變現能力越強,企業(yè)短期償債能力越強C.一般來說,資產預期價格與實際售價之間一般來說,資產預期價格與實際售價之間的差額越小,變現能力越強,企業(yè)短期償債能力的差額越小,變現能力越強,企業(yè)短期償債能力越強越強D.一般來說,時間剛性強的債務會對企業(yè)造一般來說,時間剛性強的債務會對企業(yè)造成實際的償

25、債壓力,而時間剛性弱的債務會減輕成實際的償債壓力,而時間剛性弱的債務會減輕企業(yè)的償債壓力企業(yè)的償債壓力E.宏觀經濟形勢、證券市場的發(fā)育與完善程宏觀經濟形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度等外部因素也影響企業(yè)短期償債能力度等外部因素也影響企業(yè)短期償債能力 答案:答案:BCDE解析:解析:A的說法太絕對,一般來說,流動資的說法太絕對,一般來說,流動資產越多,企業(yè)短期償債能力越強。產越多,企業(yè)短期償債能力越強。.37 【單選題】下列流動資產項目中,變現能【單選題】下列流動資產項目中,變現能力最強的是()力最強的是()A.短期投資短期投資 B.應收票據應收票據 C.應收賬款應收賬款 D.預付賬款預付賬款 【

26、答案】【答案】A.38 二、短期償債能力指標的計算與分析二、短期償債能力指標的計算與分析 大綱要求:大綱要求:識記:短期償債能力各指標的概念及識記:短期償債能力各指標的概念及公式公式理解:短期償債能力各指標的優(yōu)缺點理解:短期償債能力各指標的優(yōu)缺點和評價標準和評價標準應用:短期償債能力各指標的運用及應用:短期償債能力各指標的運用及其分析評價其分析評價.39 短期償債能力的主要影響因素是流動短期償債能力的主要影響因素是流動資產和流動負債之間的關系資產和流動負債之間的關系分析短期償債能力的財務指標主要包分析短期償債能力的財務指標主要包括:括:營運資本營運資本、流動比率流動比率、速動比率速動比率、現現

27、金比率金比率(多選)(多選).40 【多選題】影響企業(yè)短期償債能力的項目【多選題】影響企業(yè)短期償債能力的項目有()有()A.貨幣資金貨幣資金 B.固定資產固定資產C.預付帳款預付帳款 D.存貨存貨E.無形資產無形資產 【答案】【答案】ACD【解析】影響企業(yè)短期償債能力的主【解析】影響企業(yè)短期償債能力的主要是流動資產與流動負債之間的關系。要是流動資產與流動負債之間的關系。BE屬于長期資產影響長期償債能力,所以不屬于長期資產影響長期償債能力,所以不選。選。.41 (一)營運資本(一)營運資本絕對數指標絕對數指標1、概念:是指流動資產總額減流動負債、概念:是指流動資產總額減流動負債總額后的剩余部分,

28、也稱為凈營運資本,總額后的剩余部分,也稱為凈營運資本,意味著企業(yè)的流動資產在償還全部流動負意味著企業(yè)的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。債后還有多少剩余。 2、公式:、公式: 營運資本流動資產流動負債營運資本流動資產流動負債.42 3、優(yōu)缺點、優(yōu)缺點 (1)優(yōu)點:能夠直接反映流動資產保障流)優(yōu)點:能夠直接反映流動資產保障流動負債償還后能夠剩余的金額,是反映企動負債償還后能夠剩余的金額,是反映企業(yè)短期償債能力的絕對量指標業(yè)短期償債能力的絕對量指標(2)缺點:)缺點:不便于進行企業(yè)之間的比較不便于進行企業(yè)之間的比較對營運資本指標的分析一般僅進行縱對營運資本指標的分析一般僅進行縱向比較,很少

29、進行橫向比較向比較,很少進行橫向比較.43 4、運用、運用A公司營運資本的計算公司營運資本的計算 .44 簡要分析:簡要分析:A公司營運資本在公司營運資本在20022006年間呈年間呈現逐漸下降趨勢,主要原因是流動資產總現逐漸下降趨勢,主要原因是流動資產總額在逐年減少,流動負債每年波動較大,額在逐年減少,流動負債每年波動較大,并整體呈增長趨勢。并整體呈增長趨勢。需要注意:營運資本指標不需要與需要注意:營運資本指標不需要與B公公司及行業(yè)平均值進行比較司及行業(yè)平均值進行比較.45 5、分析評價、分析評價營運資本指標多少為宜并沒有固定的營運資本指標多少為宜并沒有固定的標準標準對短期債權人對短期債權人

30、來說,希望營運資本越來說,希望營運資本越高越好高越好對對企業(yè)企業(yè)來說,過多持有營運資本雖然來說,過多持有營運資本雖然可以提高短期償債能力,降低財務風險,可以提高短期償債能力,降低財務風險,但有可能降低企業(yè)的盈利能力(流動資產但有可能降低企業(yè)的盈利能力(流動資產與長期資產相比流動性強,但獲利能力與長期資產相比流動性強,但獲利能力差),所以需要在風險和收益之間進行權差),所以需要在風險和收益之間進行權衡,采取不同融資策略,合理安排企業(yè)營衡,采取不同融資策略,合理安排企業(yè)營運資本數額。運資本數額。.46 【單選題】關于營業(yè)資本的下列表述中正確的是【單選題】關于營業(yè)資本的下列表述中正確的是()()A.

31、營運資本是資產總額減負債總額后的剩余營運資本是資產總額減負債總額后的剩余部分部分B.營運資本指標的分析一般只進行橫向比較營運資本指標的分析一般只進行橫向比較C.營業(yè)資本越多越好營業(yè)資本越多越好D.對企業(yè)來說,過多持有營運資本可能會降對企業(yè)來說,過多持有營運資本可能會降低企業(yè)的盈利能力低企業(yè)的盈利能力 【答案】【答案】D【解析】營運資本流動資產總額減流動負【解析】營運資本流動資產總額減流動負債總額后的剩余部分;債總額后的剩余部分;營運資本指標是絕對數指標,其分析一般只營運資本指標是絕對數指標,其分析一般只進行縱向比較,很少進行橫向比較;進行縱向比較,很少進行橫向比較;對于短期債權人來說,營運資本

32、越高越好;對于短期債權人來說,營運資本越高越好;對于企業(yè)來說,過多持有營運資本財務風險對于企業(yè)來說,過多持有營運資本財務風險降低了,但可能會降低企業(yè)的盈利能力。降低了,但可能會降低企業(yè)的盈利能力。.47 【單選題】營運資本指的是()【單選題】營運資本指的是() A.貨幣資金貨幣資金B(yǎng).流動資產減去流動負債后的余額流動資產減去流動負債后的余額C.流動資產減去存貨后的余額流動資產減去存貨后的余額D.生產經營用的貨幣資金生產經營用的貨幣資金 【答案】【答案】B .48 (二)流動比率(二)流動比率分析企業(yè)短期償債能力最為分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財務指標常用的財務指標 1、公式:、公式: 其中:

33、其中:流動資產流動資產包括貨幣資金、短期投資、應收包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、其他應收款、存貨等票據、應收賬款、其他應收款、存貨等流動負債流動負債包括短期借款、應付票據、應付賬包括短期借款、應付票據、應付賬款、其他應付款、應付利息、應付股利、應付稅款、其他應付款、應付利息、應付股利、應付稅費、應付職工薪酬費、應付職工薪酬流動資產通常指流動資產凈額流動資產通常指流動資產凈額 .49.50 2、流動比率的分析和運用、流動比率的分析和運用流動比率指標的意義在于揭示流動資流動比率指標的意義在于揭示流動資產對流動負債的保障程度,考察短期債務產對流動負債的保障程度,考察短期債務償還的安全性

34、。償還的安全性。從從債權人債權人角度:流動比率越高越好,角度:流動比率越高越好,流動比率越高,債權越有保障,借出的資流動比率越高,債權越有保障,借出的資金越安全。金越安全。.51 從經營者和所有者角度從經營者和所有者角度:流動比率越:流動比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動資產上的資金高可能表明企業(yè)滯留在流動資產上的資金過多,未能充分有效的利用,造成企業(yè)機過多,未能充分有效的利用,造成企業(yè)機會成本的增加,對企業(yè)盈利能力將造成一會成本的增加,對企業(yè)盈利能力將造成一定影響。企業(yè)應從收益和風險權衡的角度定影響。企業(yè)應從收益和風險權衡的角度對流動資產和流動負債的規(guī)模進行合理的對流動資產和流動負債的規(guī)模進行合

35、理的安排。安排。.52 A公司流比率的計算與分析公司流比率的計算與分析A A公司的流動比率在公司的流動比率在2002200620022006年呈逐漸下降趨勢,年呈逐漸下降趨勢,B B公司與行業(yè)平均值在各年變化不大,但公司與行業(yè)平均值在各年變化不大,但A A公司的流動比公司的流動比率在各個年度均高于率在各個年度均高于B B公司與行業(yè)平均值,反映目前狀公司與行業(yè)平均值,反映目前狀況下況下A A公司的短期償債能力處于較高的水平。公司的短期償債能力處于較高的水平。.53 3、流動比率優(yōu)點:、流動比率優(yōu)點:流動比率是流動比率是相對數相對數,與營運資本相比,與營運資本相比,流動比率更能反映出流動資產對流動

36、負債流動比率更能反映出流動資產對流動負債的保障程度,的保障程度,并可以在不同企業(yè)之間相互并可以在不同企業(yè)之間相互比較。比較。便于理解、計算簡單、數據容易獲便于理解、計算簡單、數據容易獲取。取。e.g.甲企業(yè)流動資產為甲企業(yè)流動資產為500萬元,流動負債萬元,流動負債為為250萬元;乙企業(yè)流動資產為萬元;乙企業(yè)流動資產為300萬元,萬元,流動負債為流動負債為50萬元。萬元。甲與乙營運資本?流甲與乙營運資本?流動比率?動比率?.54 4、流動比率缺點:、流動比率缺點:(1)流動比率是靜態(tài)分析指標)流動比率是靜態(tài)分析指標:企業(yè)下一個期間的短期償債能力取決企業(yè)下一個期間的短期償債能力取決于企業(yè)下一個期

37、間的現金流入和流出的數于企業(yè)下一個期間的現金流入和流出的數量和時間,所以企業(yè)下一個會計期間的短量和時間,所以企業(yè)下一個會計期間的短期償債能力應該是一個動態(tài)問題。而流動期償債能力應該是一個動態(tài)問題。而流動比率反應的是分析期期末這個靜態(tài)時點上比率反應的是分析期期末這個靜態(tài)時點上的流動資產與流動負債的關系。用一個靜的流動資產與流動負債的關系。用一個靜態(tài)比率來反應一個動態(tài)過程,不可能將所態(tài)比率來反應一個動態(tài)過程,不可能將所有應考慮的因素都考慮進去。有應考慮的因素都考慮進去。.55 (2)流動比率沒有考慮流動資產的結構)流動比率沒有考慮流動資產的結構一個企業(yè)流動比率高不一定代表短期一個企業(yè)流動比率高不一

38、定代表短期償債能力肯定強,有可能該企業(yè)較高的流償債能力肯定強,有可能該企業(yè)較高的流動比率是由于存活積壓、應收賬款增多且動比率是由于存活積壓、應收賬款增多且收款期延長所導致的,而真正可用來償還收款期延長所導致的,而真正可用來償還到期債務的現金反而嚴重短缺。到期債務的現金反而嚴重短缺。.56 (3)流動比率沒有考慮流動負債結構)流動比率沒有考慮流動負債結構第一:沒有考慮到不同債務具有不同第一:沒有考慮到不同債務具有不同的強制程度和緊迫性的強制程度和緊迫性第二:流動負債從動態(tài)角度來看是循第二:流動負債從動態(tài)角度來看是循環(huán)流動的,而且不同流動負債項目,循環(huán)環(huán)流動的,而且不同流動負債項目,循環(huán)的形式也不

39、同的形式也不同.57 (4)流動比率易受人為控制)流動比率易受人為控制流動比率流動比率1,如果某項業(yè)務導致流動如果某項業(yè)務導致流動資產與流動負債同時增加相等金額,則資產與流動負債同時增加相等金額,則流流動比率下降動比率下降如果某項業(yè)務導致流動資產與流動負如果某項業(yè)務導致流動資產與流動負債同時減少相等金額,則債同時減少相等金額,則流動比率上升流動比率上升因此,在臨近期末的時候,企業(yè)可以因此,在臨近期末的時候,企業(yè)可以通過推遲正常的賒購,來降低期末時分子通過推遲正常的賒購,來降低期末時分子中存貨和分母中應付賬款,從而提高流動中存貨和分母中應付賬款,從而提高流動比率;或者企業(yè)可以通過借入一筆臨時借比

40、率;或者企業(yè)可以通過借入一筆臨時借款來增加分子中的貨幣資金和分母中的短款來增加分子中的貨幣資金和分母中的短期借款,從而降低流動比率。期借款,從而降低流動比率。.58 流動比率小于流動比率小于1時時,賒購原材料若干賒購原材料若干,將會將會( ).A.增大流動比率增大流動比率 B.降低流動比率降低流動比率C.流動比率不變流動比率不變 D.增大速動比率增大速動比率 【答案】【答案】A【解析】流動比率【解析】流動比率=流動資產流動資產/流動負債流動負債 流動比率小于流動比率小于1,說明分子小于分母說明分子小于分母,當分子當分子,分分母增加相同金額時母增加相同金額時,將會導致分子的變動幅度大于將會導致分

41、子的變動幅度大于分母的變動幅度分母的變動幅度. 該流動比率將會變大該流動比率將會變大.如代入具體數據分析如代入具體數據分析(假設假設):速動比率速動比率=速動資產速動資產/流動負債流動負債,賒購原材料若干賒購原材料若干,流動資產和流動負債都增加相同的金額流動資產和流動負債都增加相同的金額,所以所以,速速動比率降低動比率降低.59 流動比率流動比率1,如果某項業(yè)務使流動資,如果某項業(yè)務使流動資產與流動負債同時增加相等金額,則流動產與流動負債同時增加相等金額,則流動比率上升比率上升如果某項業(yè)務使流動資產與流動負債如果某項業(yè)務使流動資產與流動負債同時減少相等金額,則流動比率下降同時減少相等金額,則流

42、動比率下降如果在下一年初企業(yè)存貨和應付賬款如果在下一年初企業(yè)存貨和應付賬款比正常情況增長更快,企業(yè)有操縱的嫌疑比正常情況增長更快,企業(yè)有操縱的嫌疑.如果期末借入的款項到下一期初立即如果期末借入的款項到下一期初立即償還,企業(yè)也可能存在操縱行為償還,企業(yè)也可能存在操縱行為.60 【例題【例題單選】如果流動負債小于流動資產,則單選】如果流動負債小于流動資產,則期末以現金償付一筆短期借款所導致的結果是期末以現金償付一筆短期借款所導致的結果是()。()。A.營運資金減少營運資金減少 B.營運資金增加營運資金增加 C.流動比率降低流動比率降低 D.流動比率提高流動比率提高 答案:答案:D解析:營運資金流動

43、資產流動負債,以解析:營運資金流動資產流動負債,以現金償還短期借款,導致流動資產和流動負債同現金償還短期借款,導致流動資產和流動負債同時減少相等金額,營運資金應該不變,而流動比時減少相等金額,營運資金應該不變,而流動比率應該提高。率應該提高。.61 【例題【例題單選】下列各項中單選】下列各項中,不會影響流動比不會影響流動比率的業(yè)務是()。率的業(yè)務是()。 A.用現金購買短期債券用現金購買短期債券 B.用現金購買固定資產用現金購買固定資產 C.用存貨進行對外長期投資用存貨進行對外長期投資 D.從銀行取得長期借款從銀行取得長期借款 答案:答案:A.62 【例題【例題多選】流動比率有局限性的原因是多

44、選】流動比率有局限性的原因是()()A.流動資產中存貨有可能積壓流動資產中存貨有可能積壓 B.應收賬款有可能出現呆帳應收賬款有可能出現呆帳C.流動資產中的待攤費用不可能轉變流動資產中的待攤費用不可能轉變?yōu)楝F金為現金D.短期證券投資不易變現短期證券投資不易變現E.所運用的都是時點指標所運用的都是時點指標 答案:答案:ABCE.63 (三)速動比率(三)速動比率1、概念和計算公式、概念和計算公式速動比率也稱為酸性測試比率,是指速動比率也稱為酸性測試比率,是指速動資產與流動負債的比值速動資產與流動負債的比值 公式中:公式中:速動資產速動資產是流動資產減去變現能力較是流動資產減去變現能力較差且不穩(wěn)定的

45、預付賬款、存貨、其他流動差且不穩(wěn)定的預付賬款、存貨、其他流動資產等項目后的余額。資產等項目后的余額。速動資產速動資產=貨幣資金貨幣資金+短期投資短期投資+應收票應收票據據+其他應收款其他應收款.64 【例題【例題判斷說明題】企業(yè)的速動資產一般判斷說明題】企業(yè)的速動資產一般指的是不包括存貨和待攤費用的流動資產。指的是不包括存貨和待攤費用的流動資產。()() 答案:錯答案:錯說明:企業(yè)的速動資產一般不包括預付說明:企業(yè)的速動資產一般不包括預付賬款、存貨、待攤費用和其他流動資產賬款、存貨、待攤費用和其他流動資產.65 2、速動比率分析及運用、速動比率分析及運用一般來說速動比率越高,說明企業(yè)的一般來說

46、速動比率越高,說明企業(yè)的流動性越強,流動負債的安全程度越高,流動性越強,流動負債的安全程度越高,短期債權人短期債權人到期收回本息的可能性越大,到期收回本息的可能性越大,但從但從企業(yè)的角度企業(yè)的角度看,速動比率也不是越高看,速動比率也不是越高越好。越好。 根據經驗,通常認為速動比率等于根據經驗,通常認為速動比率等于1 1比較合比較合理理. .66 例題:例題: .67 注意:注意: 速動資產速動資產=流動資產流動資產- -預付賬款預付賬款- -存貨存貨- -待攤待攤費用費用或者:速動資產或者:速動資產=貨幣資金貨幣資金+ +短期投資短期投資+ +應收票據應收票據+ +應收賬款應收賬款+ +其他應

47、收款其他應收款+ +應收補應收補貼款貼款速動比率速動比率=速動資產速動資產/流動負債流動負債.68 簡要分析:簡要分析:從縱向比較看:從縱向比較看:A公司速動比率公司速動比率20022006年間有較大的波動,而年間有較大的波動,而B公司公司與行業(yè)平均值則基本上比較穩(wěn)定,需要關與行業(yè)平均值則基本上比較穩(wěn)定,需要關注注A公司速動比率波動原因公司速動比率波動原因從橫向比較看:從橫向比較看:A公司的速動比率大于公司的速動比率大于B公司和行業(yè)平均水平,反應公司和行業(yè)平均水平,反應A公司有較強公司有較強的短期償債能力。的短期償債能力。.69 3.速動比率分析中應注意的問題:速動比率分析中應注意的問題:(1

48、)并不能認為速動比率較低企業(yè)的流并不能認為速動比率較低企業(yè)的流動負債到期絕對不能償還。動負債到期絕對不能償還。 如果企業(yè)存貨流轉順暢、變現能力強,如果企業(yè)存貨流轉順暢、變現能力強,即便速動比率較低,只要流動比率較高,即便速動比率較低,只要流動比率較高,企業(yè)仍然可以還本付息企業(yè)仍然可以還本付息.70 (2)速動比率以速動資產作為清償債速動比率以速動資產作為清償債務的保障務的保障,但速動資產并不完全等同,但速動資產并不完全等同于企業(yè)的現時支付能力,因為即使是于企業(yè)的現時支付能力,因為即使是速動資產也存在某些難以變現的因素。速動資產也存在某些難以變現的因素。e.g.e.g.應收賬款應收賬款 (3)速

49、動比率與流動比率一樣易被粉速動比率與流動比率一樣易被粉飾飾(分析過程同流動比率)(分析過程同流動比率).71 1.【例題【例題單選】單選】.在企業(yè)速動比率是在企業(yè)速動比率是0.8的情況的情況下,會引起該比率提高的經濟業(yè)務是()下,會引起該比率提高的經濟業(yè)務是()A.銀行提取現金銀行提取現金 B.賒購商品賒購商品C.收回應收賬款收回應收賬款 D.申請到一筆短期借款申請到一筆短期借款 答案:答案:D解析:速動比率解析:速動比率=8/10,如果分子分母同時,如果分子分母同時增加相同的數會導致速動比率上升增加相同的數會導致速動比率上升AC涉及流動資產內部項目此增彼減,分數涉及流動資產內部項目此增彼減,

50、分數值不變。值不變。B涉及存貨和流動負債,導致存貨增加,涉及存貨和流動負債,導致存貨增加,流動負債增加,所以速動比率下降。流動負債增加,所以速動比率下降。D選項申請短期借款,導致流動負債和速動選項申請短期借款,導致流動負債和速動資產同時增加相同的數,在流動比率小于資產同時增加相同的數,在流動比率小于1的情的情況下,分數值增加。況下,分數值增加。 .72 2.【例題【例題多選】下列屬于速動資產范圍的多選】下列屬于速動資產范圍的有()有()A.貨幣資金貨幣資金 B.短期投資短期投資C.存貨存貨 D.待攤費用待攤費用E.應收賬款應收賬款 答案:答案:ABE.73 3.【例題【例題單選】流動比率與速動

51、比率相比,單選】流動比率與速動比率相比,主要是計算時扣除了變現能力差的項目,主要是計算時扣除了變現能力差的項目,如()如()A.應收賬款應收賬款 B.待攤費用待攤費用C.無形資產無形資產 D.其他應收款其他應收款 答案:答案:B.74 (四)現金比率(四)現金比率1、現金比率的概念與計算公式、現金比率的概念與計算公式現金比率現金比率是指企業(yè)現金類資產與流動是指企業(yè)現金類資產與流動負債的比值。負債的比值。 現金比率現金比率 = = (現金(現金+ +短期有價證券)短期有價證券)/ /流動負債流動負債 現金比率是評價公司短期償債能力最可信的指標?,F金比率是評價公司短期償債能力最可信的指標。(單選)

52、(單選)特別是把特別是把應收賬款和存貨應收賬款和存貨都都抵押抵押出去或出去或已有跡象表明應收賬款與存貨的變現能力存在較已有跡象表明應收賬款與存貨的變現能力存在較大問題的情況下,計算現金比率就更有現實意義。大問題的情況下,計算現金比率就更有現實意義。.75 2. 現金比率分析和運用現金比率分析和運用對對短期債權人短期債權人來說,現金比率越高越來說,現金比率越高越好,現金類資產相對流動負債越多,對到好,現金類資產相對流動負債越多,對到期流動負債的償還越有切實的保障。期流動負債的償還越有切實的保障。對企業(yè)來說對企業(yè)來說,現金比率的確定并不能,現金比率的確定并不能僅僅考慮短期償債能力的提高,應將風險僅

53、僅考慮短期償債能力的提高,應將風險與收益兩方面的因素結合起來考慮。與收益兩方面的因素結合起來考慮。.76 【例題【例題54】A公司有關資料:公司有關資料: .77.78 A公司現金比率各個年度不是很穩(wěn)定,而公司現金比率各個年度不是很穩(wěn)定,而B公司現金比率呈現下降趨勢,公司現金比率呈現下降趨勢,A公司現金公司現金比率在各年度均高于比率在各年度均高于B公司,也較行業(yè)平均公司,也較行業(yè)平均水平高,反映水平高,反映A公司現金類資產對短期債務公司現金類資產對短期債務的保障能力較強的保障能力較強,也可能是,也可能是A公司未能充分公司未能充分利用貨幣資金,安排了過多的現金類資產。利用貨幣資金,安排了過多的現

54、金類資產。.79 【例【例5-5】我國某上市公司】我國某上市公司2006年末和年末和2005年末的貨幣資金與流動負債資料如表年末的貨幣資金與流動負債資料如表5-5所示如下(所示如下(該公司無短期投資該公司無短期投資),分),分別計算別計算2006末和末和2005年末的現金比率,如年末的現金比率,如表表5-5所示。所示。 表表5-5 現金比率計算結果現金比率計算結果 .80 【例題【例題 單選】如果流動比率大于單選】如果流動比率大于1,則下,則下列結論成立的是()列結論成立的是()A.速動比率大于速動比率大于1 B.現金比率大于現金比率大于1C.營運資金大于營運資金大于0 D.短期償債能力絕對有

55、保障短期償債能力絕對有保障 答案:答案:C解析:流動比率大于解析:流動比率大于1,說明流動資產,說明流動資產大于流動負債,所以營運資金大于大于流動負債,所以營運資金大于0.81 【例題【例題單選】某企業(yè)庫存現金單選】某企業(yè)庫存現金5萬元,銀萬元,銀行存款行存款78萬元,短期債券投資萬元,短期債券投資95萬元,待萬元,待攤費用攤費用10萬元,應收賬款萬元,應收賬款40萬元,存貨萬元,存貨110萬元,流動負債萬元,流動負債400萬元。據此,計算萬元。據此,計算出該企業(yè)的現金比率為()。出該企業(yè)的現金比率為()。A. 0.445 B. 0.845C. 0.545 D. 0.57 答案:答案:A解析:

56、現金比率解析:現金比率=(5+78+95)/400=0.445.82 【例題【例題單選】以銀行存款支付報紙雜志訂閱費,單選】以銀行存款支付報紙雜志訂閱費,將會()將會()A.降低速動比率降低速動比率 B.降低營運資本降低營運資本C.降低流動比率降低流動比率 D.對流動比率的影響大于速動比率對流動比率的影響大于速動比率 答案:答案:A解析:以銀行存款支付報紙雜志訂閱費會計解析:以銀行存款支付報紙雜志訂閱費會計處理是:處理是:借:待攤費用借:待攤費用貸:銀行存款貸:銀行存款速動資產減少,流動資產不變,所以會降低速動資產減少,流動資產不變,所以會降低速動比率。速動比率。 .83 【例題【例題計算題】

57、大華公司計算題】大華公司2006年年末部分資料如下:年年末部分資料如下:單位:元單位:元 .84.85 要求:要求: (1)計算該企業(yè)的營運資本;)計算該企業(yè)的營運資本;(2)計算該企業(yè)的流動比率;)計算該企業(yè)的流動比率;(3)計算該企業(yè)的速動比率。)計算該企業(yè)的速動比率。.86 參考答案:參考答案:流動資產流動資產=貨幣資金貨幣資金+ +(短期投資(短期投資- -短期投短期投資跌價準備)資跌價準備)+ +應收票據應收票據+ +(應收賬款(應收賬款- -壞賬壞賬準備)準備)+ +原材料原材料 =15800+(36500-5500)+46000+(2546000-380000)+94900=23

58、53700元元速動資產速動資產=流動資產流動資產- -原材料原材料 =2353700-94900=2258800元元.87 流動負債流動負債=應付票據應付票據+ +應交稅金應交稅金+ +預提費用預提費用 =569400+365400+68540=1003340元元(1 1)營運資本)營運資本=流動資產流動資產- -流動負債流動負債=2353700-1003340=1350360元元(2 2)流動比率)流動比率=流動資產流動資產/ /流動負債流動負債=2353700/1003340=2.35(3 3)速動比率)速動比率=速動資產速動資產/ /流動負債流動負債=2258800/1003340=2.

59、25.88 三、影響短期償債能力的特別項目三、影響短期償債能力的特別項目大綱要求:大綱要求:識記:增加企業(yè)變現能力的因素識記:增加企業(yè)變現能力的因素降低企業(yè)變現能力的因素降低企業(yè)變現能力的因素.89 (一)增加變現能力的因素(一)增加變現能力的因素1、可動用的銀行貸款指標、可動用的銀行貸款指標2、準備很快變現的長期資產、準備很快變現的長期資產3、償債能力的聲譽、償債能力的聲譽 e.g.債務出現困難時,可以發(fā)行股債務出現困難時,可以發(fā)行股票,發(fā)行債券融資票,發(fā)行債券融資.90 (二)減少變現能力的因素(二)減少變現能力的因素1、未作記錄的或有負債、未作記錄的或有負債 未確認的或有負債一旦成為事實

60、上的未確認的或有負債一旦成為事實上的負債,會加大企業(yè)的償債負擔。負債,會加大企業(yè)的償債負擔。2、擔保責任引起的負債、擔保責任引起的負債擔??赡艹蔀槠髽I(yè)的負債,增加償債擔保可能成為企業(yè)的負債,增加償債負擔負擔.91 【例題【例題多選】下列項目,可以增強變現能多選】下列項目,可以增強變現能力的表外因素有()力的表外因素有()A.未作記錄的或有負債未作記錄的或有負債 B.準備很快變現的長期資產準備很快變現的長期資產 C.償債能力的聲譽償債能力的聲譽 D.可動用銀行貸款指標可動用銀行貸款指標E.擔保責任引起的負債擔保責任引起的負債 答案:答案:BCD.92 第三節(jié)長期償債能力分析第三節(jié)長期償債能力分析

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