第三章 短期融資

1、 第三章第三章 短期資金籌集短期資金籌集 企業(yè)擁有一定數(shù)量的資金是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)首先應(yīng)考慮的問(wèn)企業(yè)擁有一定數(shù)量的資金是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)首先應(yīng)考慮的問(wèn)題，做生意也要有本錢。資金籌措是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，題，做生意也要有本錢。資金籌措是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。流動(dòng)資金是企業(yè)生產(chǎn)也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。流動(dòng)資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的血液。經(jīng)營(yíng)的血液。 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述一、籌資的基本概念1。短期資金與長(zhǎng)期資金2。權(quán)益資金與負(fù)債資金二、籌資動(dòng)機(jī)1。擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)2。償債性籌資動(dòng)機(jī)3?；旌闲曰I資動(dòng)機(jī) 1. 1.合理確定資金需要量，搞好現(xiàn)金流量平衡。合理確定資金需要量，搞好現(xiàn)金流量平衡。

2、 資金需求量取決于資金需求量取決于：（：（1 1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模；（）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模；（2 2）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期；（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期；（3 3）資金周轉(zhuǎn)快慢；（）資金周轉(zhuǎn)快慢；（4 4）物資）物資消耗水平。消耗水平。 2. 2.科學(xué)確定投資方向，提高投資效果。搞好投科學(xué)確定投資方向，提高投資效果。搞好投資可行性分析，規(guī)避和降低投資風(fēng)險(xiǎn)資可行性分析，規(guī)避和降低投資風(fēng)險(xiǎn) 。 3. 3.合理選擇籌資渠道和籌資方式，搞好籌資決合理選擇籌資渠道和籌資方式，搞好籌資決策。策。 4. 4.正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 1.1.銀行信貸資金。銀行信貸資金。 2.2.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金非

3、銀行金融機(jī)構(gòu)資金 3.3.企業(yè)內(nèi)部資金。包括：提取折舊、資本公企業(yè)內(nèi)部資金。包括：提取折舊、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤(rùn)等。積金、盈余公積金、未分配利潤(rùn)等。 4.4.國(guó)家財(cái)政資金。國(guó)家財(cái)政資金。 5.5.其他單位資金。其他單位資金。 6.6.民間資金和員工資金。民間資金和員工資金。 7.7.外商資金。外商資金。 目前我國(guó)籌資方式主要有：發(fā)行股票、吸收直目前我國(guó)籌資方式主要有：發(fā)行股票、吸收直接投資、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)接投資、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行債券、融資租賃、杠桿收購(gòu)等。前三信用、發(fā)行債券、融資租賃、杠桿收購(gòu)等。前三種是權(quán)益籌資，后五種是負(fù)債籌資。

4、種是權(quán)益籌資，后五種是負(fù)債籌資。 商業(yè)承兌匯票由銷貨單位開出或由購(gòu)貨單位開商業(yè)承兌匯票由銷貨單位開出或由購(gòu)貨單位開出由購(gòu)貨單位承兌的匯票。商業(yè)承兌匯票付款人到出由購(gòu)貨單位承兌的匯票。商業(yè)承兌匯票付款人到期不能承兌時(shí)，由銀行退回給持票人，并對(duì)付款人期不能承兌時(shí)，由銀行退回給持票人，并對(duì)付款人處以票面金額的處以票面金額的5%的罰款。的罰款。 銀行承兌匯票是由購(gòu)貨單位請(qǐng)求其開戶行承銀行承兌匯票是由購(gòu)貨單位請(qǐng)求其開戶行承兌的匯票。匯票承兌期一般為兌的匯票。匯票承兌期一般為1-6個(gè)月，最長(zhǎng)不超個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)過(guò)9個(gè)月。應(yīng)付票據(jù)可以帶息，也可不帶息。個(gè)月。應(yīng)付票據(jù)可以帶息，也可不帶息。 帶息應(yīng)付票據(jù)的利率

5、一般比銀行借款的利率帶息應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，通常貼現(xiàn)月息為低，通常貼現(xiàn)月息為24,故應(yīng)付票據(jù)的籌資故應(yīng)付票據(jù)的籌資成本較低。但應(yīng)付票據(jù)到期必須承兌成本較低。但應(yīng)付票據(jù)到期必須承兌,否則便要交否則便要交付罰金，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。付罰金，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。 貼現(xiàn)利息票據(jù)票面金額貼現(xiàn)利息票據(jù)票面金額實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)月貼現(xiàn)率月貼現(xiàn)率/30 辦理承兌匯票手續(xù)為辦理承兌匯票手續(xù)為:向開戶行申請(qǐng)辦理承向開戶行申請(qǐng)辦理承兌匯票的請(qǐng)示兌匯票的請(qǐng)示填報(bào)企業(yè)基本情況表填報(bào)企業(yè)基本情況表提交購(gòu)銷提交購(gòu)銷合同和增值稅發(fā)票合同和增值稅發(fā)票開戶行填寫銀行承兌匯票審開戶行填寫銀行承兌匯票審批書批書簽訂銀行承

6、兌協(xié)議書及交納保證金簽訂銀行承兌協(xié)議書及交納保證金辦理辦理銀行承兌匯票。銀行承兌匯票。 三、應(yīng)計(jì)負(fù)債三、應(yīng)計(jì)負(fù)債 應(yīng)計(jì)負(fù)債是企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)短期資應(yīng)計(jì)負(fù)債是企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)短期資金來(lái)源。如應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金、應(yīng)付金來(lái)源。如應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金、應(yīng)付利息、應(yīng)付水電費(fèi)等。這些應(yīng)付費(fèi)用的利息、應(yīng)付水電費(fèi)等。這些應(yīng)付費(fèi)用的期限具有強(qiáng)制性，不能由企業(yè)隨便使用，期限具有強(qiáng)制性，不能由企業(yè)隨便使用，但通常不需化費(fèi)代價(jià)。但通常不需化費(fèi)代價(jià)。 四、預(yù)收貨款四、預(yù)收貨款 預(yù)收貨款是賣方企業(yè)在交付貨物之預(yù)收貨款是賣方企業(yè)在交付貨物之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。教材稱為用形式

7、。教材稱為“收入后延收入后延”。 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：它是伴隨商商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：它是伴隨商品交易自然產(chǎn)生的，一般不需花費(fèi)籌資品交易自然產(chǎn)生的，一般不需花費(fèi)籌資費(fèi)用；使用方便費(fèi)用；使用方便,比銀行限制條件少。比銀行限制條件少。缺點(diǎn)是商業(yè)信用期限較短。缺點(diǎn)是商業(yè)信用期限較短。 (2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：它是銀行與企業(yè)簽定的短期借款合同。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：它是銀行與企業(yè)簽定的短期借款合同。在合同有效期內(nèi)在合同有效期內(nèi),銀行應(yīng)滿足企業(yè)在任何時(shí)候提出的沒(méi)有超過(guò)銀行應(yīng)滿足企業(yè)在任何時(shí)候提出的沒(méi)有超過(guò)最高限額的借款要求。這種方式銀行對(duì)企業(yè)資金需要的保證度最高限額的借款要求。這種方式銀行對(duì)企業(yè)資金需要的保證度高，但

8、對(duì)限額內(nèi)未使用完的資金企業(yè)要交一筆承諾費(fèi)高，但對(duì)限額內(nèi)未使用完的資金企業(yè)要交一筆承諾費(fèi)（Commitment Fee）。）。承諾費(fèi)利率在活期存款利率與同期承諾費(fèi)利率在活期存款利率與同期貸款利率之間。貸款利率之間。 (3)補(bǔ)償性余額：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行補(bǔ)償性余額：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行帳戶上保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定的百分比（一般為帳戶上保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定的百分比（一般為10%-20%）。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)補(bǔ)償性余額可降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，但）。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)補(bǔ)償性余額可降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)則提高了借款的實(shí)際利率。如某企業(yè)向銀行借款對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)則提高了借款的實(shí)際利率。

9、如某企業(yè)向銀行借款10萬(wàn)元，年利率為萬(wàn)元，年利率為8%，銀行要求，銀行要求15%的補(bǔ)償性余額，則企的補(bǔ)償性余額，則企業(yè) 實(shí) 際 上 只 能 使 用業(yè) 實(shí) 際 上 只 能 使 用 8 . 5 萬(wàn) 元 。 其 實(shí) 際 年 利 率萬(wàn) 元 。 其 實(shí) 際 年 利 率為為:108%/8.5=9.4% 3.銀行借款利息的支付方法銀行借款利息的支付方法 通常借款企業(yè)有三種方法支付銀行利息：通常借款企業(yè)有三種方法支付銀行利息： (1)收款法（一次支付法）：即企業(yè)借款到期時(shí)收款法（一次支付法）：即企業(yè)借款到期時(shí),向銀行支向銀行支付利息的方法。這種方法的實(shí)際利率就是設(shè)定利率。實(shí)際利率付利息的方法。這種方法的實(shí)際利

10、率就是設(shè)定利率。實(shí)際利率=實(shí)際利息實(shí)際利息/貸款數(shù)額。貸款數(shù)額。 (2)貼現(xiàn)法：它是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，貼現(xiàn)法：它是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí),借款企業(yè)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。采用這則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。采用這種方法，企業(yè)實(shí)際貸款額是本金減去利息的差額。種方法，企業(yè)實(shí)際貸款額是本金減去利息的差額。因此，這種方法的實(shí)際利率高于名義利率。因此，這種方法的實(shí)際利率高于名義利率。 例：宏光公司從銀行取得借款例：宏光公司從銀行取得借款100萬(wàn)元，期限萬(wàn)元，期限一 年 ， 年 利 率一 年 ， 年 利 率 8

11、% ， 利 息 額， 利 息 額 8 0 0 0 0 元元（10000008%），按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可），按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可利用的貸款為利用的貸款為920000元（元（100000-80000），則該），則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為：項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為： 實(shí)際年利率實(shí)際年利率=利息額利息額/實(shí)得借款實(shí)得借款=80000/（1000000-80000) =8.7% (3)加息法加息法:它是指銀行要求借款人在貸款期它是指銀行要求借款人在貸款期內(nèi)分期償還貸款內(nèi)分期償還貸款,并把貸款的利息加到貸款額中并把貸款的利息加到貸款額中,計(jì)算每期應(yīng)償還的資金數(shù)額計(jì)算每期應(yīng)償還的資金數(shù)額.由于貸款人在整個(gè)由于

12、貸款人在整個(gè)貸款期間貸款期間,隨著時(shí)間的推移隨著時(shí)間的推移,可使用的貸款按等額可使用的貸款按等額遞減遞減,而利息卻按貸款初期的全額計(jì)算而利息卻按貸款初期的全額計(jì)算,企業(yè)所負(fù)企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率則大大高于名義利率。實(shí)際年利率擔(dān)的實(shí)際利率則大大高于名義利率。實(shí)際年利率計(jì)算公式為計(jì)算公式為: 在應(yīng)收帳款抵押借款中，貸款人對(duì)應(yīng)收帳在應(yīng)收帳款抵押借款中，貸款人對(duì)應(yīng)收帳款用于抵押貸款的金額擁有所有權(quán)，而且還擁款用于抵押貸款的金額擁有所有權(quán)，而且還擁有對(duì)借款人的追索權(quán)。即用于抵消的應(yīng)收帳款有對(duì)借款人的追索權(quán)。即用于抵消的應(yīng)收帳款的壞帳損失由借款人承擔(dān)。貸款的金額占應(yīng)收的壞帳損失由借款人承擔(dān)。貸款的金額占應(yīng)收帳款的帳款的50%-80%左右。左右。 在存貨抵押貸款中，貸款的金額為存貨帳在存貨抵押貸款中，貸款的金額為存貨帳面價(jià)值的面價(jià)值的50%-80%。一般要求變現(xiàn)能力要強(qiáng)，。一般要求變現(xiàn)能力要強(qiáng)，借款人必須負(fù)責(zé)抵押品的安全和保險(xiǎn)費(fèi)、安全借款人必須負(fù)責(zé)抵押品的安全和保險(xiǎn)費(fèi)、安全保管費(fèi)等，其利率的高低與抵押品的變現(xiàn)能力保管費(fèi)等，其利率的高低與抵押品的變現(xiàn)能力有關(guān)。有關(guān)。 2.短期抵押借款的成本短期抵押借款的成