第9章 貨幣政策(答案)

1、第九章 貨幣政策（答案）一、填空題1貨幣政策目標(biāo)；貨幣政策工具；貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制2最終目標(biāo)；中介目標(biāo)；政策工具3穩(wěn)定幣值；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；充分就業(yè)4通貨緊縮5自然失業(yè)6通貨膨脹7菲利普斯曲線8可測(cè)性；可控性；相關(guān)性；抗干擾性9準(zhǔn)備金；基礎(chǔ)貨幣10貨幣供應(yīng)量和利率11法定準(zhǔn)備金政策；再貼現(xiàn)；公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)12自存準(zhǔn)備；法定準(zhǔn)備13買進(jìn)；出讓14有價(jià)證券15現(xiàn)券交易；回購(gòu)交易16回購(gòu)交易17消費(fèi)信用控制18保持幣值的穩(wěn)定；并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)19法定準(zhǔn)備金政策20公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)21貨幣政策工具的運(yùn)用；貨幣政策的最終目標(biāo)22窗口指導(dǎo)；道義勸告23凱恩斯24貨幣25流動(dòng)性陷阱26財(cái)政政策；貨幣政策二、單項(xiàng)選擇題

2、1. A2.C3. C4.C5. D6. D7. C8. A 9. A 10. B 11. D 12. A 13. B 14. B 15. C 16. D 17. C 18. C三、多項(xiàng)選擇題1ACDE 2ABDE 3AB 4CD 5ACE 6AC 7BCE 8ABCE 9ABCE 10CE 11ABCD 12ABE 13AC 14BD四、是非判斷題1. 錯(cuò)；2. 對(duì)；3. 錯(cuò)；4.對(duì)；5. 對(duì)；6. 錯(cuò)；7. 對(duì)；8. 錯(cuò)；9. 對(duì)；10. 錯(cuò)；11. 對(duì)；12. 錯(cuò)；13.對(duì)； 14. 錯(cuò)； 15. 對(duì)；16. 錯(cuò)；17.對(duì)； 18.錯(cuò)；19. 對(duì)；20.錯(cuò)；21.錯(cuò)；22. 對(duì)； 23.

3、 錯(cuò)；24. 對(duì)；25. 對(duì)。五、名詞解釋1貨幣政策：是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)控貨幣供給量和利率等中介指標(biāo)，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。貨幣政策在國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策中居于十分重要的地位。2貨幣政策目標(biāo)：是由最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和政策工具三個(gè)層次有機(jī)組成的目標(biāo)體系，一般所說(shuō)的貨幣政策目標(biāo)指貨幣政策最終目標(biāo)。最終目標(biāo)是中央銀行通過(guò)貨幣政策操作而最終要達(dá)到的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡等。3菲利普斯曲線：穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)兩者之間表現(xiàn)出一種矛盾的關(guān)系：要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)，必然要犧牲若干程度的幣值穩(wěn)定；而要維持幣值穩(wěn)定又必須以失業(yè)率若干程度的

4、提高為代價(jià)。這一關(guān)系可以表現(xiàn)在菲利普斯曲線上，菲利普斯曲線表明了通貨膨脹率和失業(yè)率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。4一般性貨幣政策工具：一般性貨幣政策工具是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制的政策工具，主要包括法定準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)政策。一般性貨幣政策工具的特點(diǎn)是對(duì)總量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制的政策工具。5法定準(zhǔn)備金政策：是中央銀行在法律賦予的權(quán)利范圍內(nèi)，通過(guò)規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行存款準(zhǔn)備金的比率，控制和改變商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。6再貼現(xiàn)政策：就是中央銀行通過(guò)制定或調(diào)整再貼現(xiàn)利率來(lái)干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的供應(yīng)和需求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。7公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)

5、務(wù)：就是中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買賣證券的行為。中央銀行通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，改變存款貨幣銀行的準(zhǔn)備金，影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。8回購(gòu)交易：是指賣（買）方在賣出（買入）證券的同時(shí)，與買（賣）方約定在將來(lái)某個(gè)時(shí)間、按照某個(gè)價(jià)格，買入（賣出）相同數(shù)量的同種證券的交易。賣出并約定將來(lái)買入的交易，稱為正回購(gòu)；買入并約定將來(lái)賣出的交易，稱為逆回購(gòu)。9證券市場(chǎng)信用控制：是指中央銀行對(duì)有價(jià)證券的交易，規(guī)定應(yīng)支付的保證金限額，目的在于限制用借款購(gòu)買有價(jià)證券的比重。它是對(duì)證券市場(chǎng)的貸款量實(shí)施控制的一項(xiàng)特殊措施。10不動(dòng)產(chǎn)信用控制：是指中央銀行就一般商業(yè)銀行對(duì)客戶新購(gòu)買住房或商品用房貸款的限

6、制措施。對(duì)不動(dòng)產(chǎn)信用施以控制，實(shí)際上就是中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的貸款額度和分期付款的期限等規(guī)定的限制性措施。 11直接信用控制：是中央銀行從內(nèi)部結(jié)構(gòu)和數(shù)量?jī)煞矫?，根?jù)有關(guān)法令對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)造信用業(yè)務(wù)加以直接干預(yù)的總稱。比較重要的手段有信用分配、利率管制、流動(dòng)性比率管制和直接干預(yù)等。12道義勸告：是指中央銀行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告、指示或與各金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行面談，交流信息，解釋政策意圖，使商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)自動(dòng)采取相應(yīng)措施來(lái)貫徹執(zhí)行中央銀行的政策。13窗口指導(dǎo)：是中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行的貸款重點(diǎn)投向和貸款變動(dòng)數(shù)量等。最多運(yùn)用窗口

7、指導(dǎo)手段的是日本中央銀行，其最初目的是穩(wěn)定同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。14貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制：是指貨幣當(dāng)局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具現(xiàn)實(shí)地進(jìn)行操作開(kāi)始，到其實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)之間，所經(jīng)過(guò)的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機(jī)聯(lián)系及因果關(guān)系的總和。這是中央銀行貨幣政策的重要內(nèi)容之一。15貨幣政策時(shí)滯：貨幣政策能否取得預(yù)期的效果，固然與貨幣當(dāng)局決策的正確與否、與中央銀行的宏觀金融調(diào)控能力、與作為政策傳導(dǎo)體的商業(yè)銀行對(duì)中央銀行政策的配合程度等方面有關(guān)，但也往往受制于貨幣政策自身傳導(dǎo)機(jī)制是否順暢，這就是通常所說(shuō)的“貨幣政策的作用時(shí)滯”問(wèn)題。就總體過(guò)程而言，貨幣政策時(shí)滯可分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯。16內(nèi)部時(shí)滯：是指

8、作為貨幣政策操作主體的中央銀行制定和操作貨幣政策所需要的時(shí)間。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，中央銀行認(rèn)識(shí)到應(yīng)當(dāng)調(diào)整政策，并著手制定新政策，修正政策的實(shí)施方位或力度，操作政策工具，每一步都需要耗費(fèi)一定的時(shí)間。內(nèi)部時(shí)滯又可以分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯和決策時(shí)滯兩個(gè)階段。17外部時(shí)滯：是指實(shí)施貨幣政策的時(shí)滯，即從新政策制定到它對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程發(fā)生作用所需耗費(fèi)的時(shí)間，這是指作為貨幣政策調(diào)控對(duì)象的金融部門(mén)及企業(yè)部門(mén)對(duì)中央銀行實(shí)施貨幣政策的反應(yīng)過(guò)程。外部時(shí)滯又可分為操作時(shí)滯和市場(chǎng)時(shí)滯兩個(gè)階段。六、簡(jiǎn)答題1述貨幣政策最終目標(biāo)的具體含義。 答：貨幣政策最終目標(biāo)是中央銀行通過(guò)貨幣政策操作而最終要達(dá)到的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。貨幣政策最終目標(biāo)包括:（1

9、）穩(wěn)定幣值； （2）充分就業(yè)； （3）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)； （4）國(guó)際收支平衡。 2簡(jiǎn)述貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾關(guān)系。答：貨幣政策的四個(gè)最終目標(biāo)，都是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策戰(zhàn)略目標(biāo)的組成部分，它們既有一致性，如充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；除此之外，各個(gè)目標(biāo)之間都有矛盾，主要表現(xiàn)在：（1）穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)之間的矛盾（2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾（3）幣值穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾3為什么要確定貨幣政策中介目標(biāo)？其選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？答：在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，運(yùn)用貨幣政策工具往往難以直接達(dá)到貨幣政策的最終目標(biāo)。因此，在貨幣政策工具與最終目標(biāo)之間還需要確定一些適宜的中介目標(biāo)，使貨幣政策工具能夠直接對(duì)這些中介目標(biāo)施加作用或產(chǎn)

10、生影響，再由中介變量的變動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)。 一般來(lái)講，作為一個(gè)性能良好的貨幣政策中介目標(biāo)必須符合以下4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：（1）相關(guān)性。（2）可測(cè)性。（3）可控性。 （4）抗干擾性。 4簡(jiǎn)述貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。答：貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：能直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制力較強(qiáng)；與貨幣政策的意圖聯(lián)系緊密；不易混淆政策性效果和非政策效果。貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)也有缺點(diǎn)：首先，中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制力不是絕對(duì)的，貨幣供應(yīng)量既取決于基礎(chǔ)貨幣的變化，也取決于貨幣乘數(shù)的變化，后者的受控因素非中央銀行完全可控。其次，貨幣政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量還存在時(shí)滯。第三，貨幣供應(yīng)

11、量還有貨幣層次選擇的問(wèn)題。 析央行法定準(zhǔn)備金政策的作用及優(yōu)缺點(diǎn)。答：法定準(zhǔn)備金政策是中央銀行在法律賦予的權(quán)利范圍內(nèi)，通過(guò)規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行存款準(zhǔn)備金的比率，控制和改變商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。 法定準(zhǔn)備金政策的作用：（1）保證商業(yè)銀行等存款貨幣銀行資金的流動(dòng)性。 （2）調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 優(yōu)點(diǎn)：首先，對(duì)貨幣供應(yīng)量具有極強(qiáng)的影響力，力度大、速度快，效果明顯，是中央銀行收縮和放松銀根的有效工具。其次，對(duì)所有存款貨幣銀行的影響是均等的。 缺點(diǎn)：準(zhǔn)備金比率的微小變動(dòng)會(huì)通過(guò)銀行信用的收縮和擴(kuò)張產(chǎn)生放大作用，增加經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，難以成為日常使用的政策工具。另外也可能使超額

12、準(zhǔn)備金比率較低的銀行立即陷入流動(dòng)性困境，造成金融不穩(wěn)定。 簡(jiǎn)析央行再貼現(xiàn)政策的影響機(jī)制、優(yōu)點(diǎn)及其局限性。 答：就是中央銀行通過(guò)制定或調(diào)整再貼現(xiàn)利率來(lái)干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的供應(yīng)和需求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。中央銀行可以通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率，產(chǎn)生四種影響。首先，影響商業(yè)銀行等存款貨幣銀行的準(zhǔn)備金和資金成本從而影響他們貸款量和貨幣供應(yīng)量。其次，再貼現(xiàn)政策通過(guò)兩個(gè)途徑影響和調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。第三，再貼現(xiàn)率的升降可產(chǎn)生貨幣政策變動(dòng)方向和力度的告示作用，影響公眾預(yù)期。第四，防止金融危機(jī)的發(fā)生，即發(fā)揮最后貸款人的作用。再貼現(xiàn)政策最大的優(yōu)點(diǎn)是中央銀行可利用它來(lái)履行最后貸款人的職責(zé)，并在一定程度

13、上體現(xiàn)中央銀行的政策意圖，既可調(diào)節(jié)貨幣總量，又可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)。但它同樣存在著一定局限性。第一，調(diào)整貼現(xiàn)率的告示效應(yīng)是相對(duì)的，有時(shí)并不能準(zhǔn)確反映中央銀行貨幣政策的意向。 第二，當(dāng)中央銀行把再貼現(xiàn)率定在一個(gè)特定水平上時(shí)，市場(chǎng)利率與再貼現(xiàn)率中間的利差將隨市場(chǎng)利率的變化而發(fā)生較大的波動(dòng)。 第三，利用再貼現(xiàn)率的調(diào)整來(lái)控制貨幣供給量的主動(dòng)權(quán)并不完全在中央銀行。 簡(jiǎn)述央行公開(kāi)市場(chǎng)政策作用。答：公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買賣證券的行為。中央銀行通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，改變存款貨幣銀行的準(zhǔn)備金，影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。公開(kāi)市場(chǎng)政策的作用：（1）調(diào)控存款貨幣銀行準(zhǔn)備金和貨幣供給

14、量。 （2）影響利率水平。 （3）影響利率結(jié)構(gòu)。 公開(kāi)市場(chǎng)政策特點(diǎn)：（1）需要有較發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)，包括證券的數(shù)量和規(guī)模、適當(dāng)?shù)钠谙藿Y(jié)構(gòu)和健全的規(guī)章制度。（2）主動(dòng)權(quán)完全在中央銀行，操作規(guī)模、時(shí)機(jī)以及實(shí)施步驟完全受中央銀行控制。 （3）具有較強(qiáng)的可逆性，萬(wàn)一發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤可立即實(shí)施逆向操作進(jìn)行糾正。（4）政策意圖的告示作用較弱。（5）國(guó)內(nèi)外資本的流動(dòng)、國(guó)際收支的變化、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期和行為以及貨幣流通速度的變化可能抵消公開(kāi)市場(chǎng)政策的作用。8選擇性貨幣政策工具有哪些？答：選擇性貨幣政策工具是指中央銀行針對(duì)某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具。主要有： （1）證券市場(chǎng)信

15、用控制 （2）不動(dòng)產(chǎn)信用控制 （3）消費(fèi)者信用控制 （4）優(yōu)惠利率 9簡(jiǎn)述凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論主要內(nèi)容。答：凱恩斯認(rèn)為，貨幣政策發(fā)揮作用主要通過(guò)兩個(gè)途徑：一是貨幣與利率之間的關(guān)系，即流動(dòng)性偏好；二是利率與投資之間的關(guān)系，即投資的利率彈性。具體思路是：貨幣供給相對(duì)于需求而突然增加后，首先發(fā)生影響的是利率下降，后又促使投資增加。如果消費(fèi)傾向?yàn)橐阎?，則通過(guò)乘數(shù)作用，又可促使國(guó)民產(chǎn)值增加。凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制表述如下：MsrIEY上述表達(dá)式中，MS表示貨幣供給量；r表示利率；I表示投資；E表示總支出；Y表示收入。在凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中，關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率。 10簡(jiǎn)述貨幣學(xué)派

16、的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論的主要內(nèi)容。答：貨幣學(xué)派認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的變化直接對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生影響。貨幣學(xué)派認(rèn)為，若實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策，貨幣市場(chǎng)均衡將會(huì)被打破。個(gè)人和公司發(fā)現(xiàn)他們持有的貨幣數(shù)量超過(guò)他們?cè)敢獬钟兴?，這種非均衡就引發(fā)了一輪資產(chǎn)替代，人們通過(guò)購(gòu)買股票、債券、汽車、住宅等在內(nèi)的非貨幣資產(chǎn)，減少了手中過(guò)多的貨幣，使非貨幣資產(chǎn)價(jià)格上升。簡(jiǎn)言之，貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制如下：MsPY“”表示可能存在但未被揭示的過(guò)程，也就是著名的“黑箱”理論。貨幣學(xué)派認(rèn)為，實(shí)際上不可能也沒(méi)有必要搞清全部傳遞機(jī)制，只要能證明貨幣變動(dòng)與國(guó)民收入變動(dòng)的相關(guān)性就可以了。11簡(jiǎn)述財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性和配合模式。答

17、：貨幣政策和財(cái)政政策的共同點(diǎn)在于：這兩類政策均由國(guó)家制定，作用于同一個(gè)經(jīng)濟(jì)范圍，都是通過(guò)影響總需求來(lái)影響產(chǎn)出，以實(shí)現(xiàn)相同的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。而兩類政策又存在區(qū)別：一是政策的實(shí)施者不同。二是作用過(guò)程不同。三是政策工具不同。 兩者都是國(guó)家的宏觀調(diào)控工具，既有相同點(diǎn)又有區(qū)別。所以，貨幣政策和財(cái)政政策需要配合。 貨幣政策與財(cái)政政策有四種配合模式：（1）緊縮的財(cái)政政策與緊縮的貨幣政策的配合。（2）寬松的財(cái)政政策與寬松的貨幣政策的配合。（3）緊縮的財(cái)政政策與寬松的貨幣政策的配合。（4）寬松的財(cái)政政策與緊縮的貨幣政策的配合。其中“雙緊”和“雙松”政策，反映著財(cái)政政策與貨幣政策的目標(biāo)、側(cè)重點(diǎn)保持一致；“一松一

18、緊”的政策，反映著財(cái)政政策與貨幣政策在總體要求一致的前提下，政策目標(biāo)側(cè)重點(diǎn)不同。 七、論述題試分析央行一般性貨幣政策工具是如何調(diào)控貨幣供應(yīng)量的?答：一般性貨幣政策工具是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制的政策工具，主要包括準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)政策。 法定準(zhǔn)備金政策是中央銀行在法律賦予的權(quán)利范圍內(nèi)，通過(guò)規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行存款準(zhǔn)備金的比率，控制和改變商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。 法定準(zhǔn)備金比率的調(diào)整通過(guò)兩條渠道影響貨幣供應(yīng)量。第一條渠道是影響同業(yè)市場(chǎng)利率。第二條渠道是通過(guò)存款貨幣銀行超額準(zhǔn)備金的調(diào)整進(jìn)行，然后通過(guò)資產(chǎn)和負(fù)債的擴(kuò)張和收縮影響貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)

19、政策就是中央銀行通過(guò)制定或調(diào)整再貼現(xiàn)利率來(lái)干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的供應(yīng)和需求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。中央銀行可以通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率，首先影響商業(yè)銀行等存款貨幣銀行的準(zhǔn)備金和資金成本從而影響他們貸款量和貨幣供應(yīng)量。其次，再貼現(xiàn)政策通過(guò)兩個(gè)途徑影響和調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。第三，再貼現(xiàn)率的升降可產(chǎn)生貨幣政策變動(dòng)方向和力度的告示作用，影響公眾預(yù)期。 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買賣證券的行為。中央銀行通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，改變存款貨幣銀行的準(zhǔn)備金，影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。中央銀行通過(guò)在金融市場(chǎng)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，可直接增加或減少商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的超額

20、儲(chǔ)備，從而影響存款貨幣銀行的貸款規(guī)模和貨幣供應(yīng)量。2、在通貨緊縮情況下，如何運(yùn)用一般性貨幣政策工具解決這一問(wèn)題？答：在通貨緊縮時(shí)期，實(shí)行寬松的貨幣政策，以適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，刺激投資和消費(fèi)，從而發(fā)展經(jīng)濟(jì)，抑制通貨緊縮。相對(duì)寬松的一般性貨幣政策包括：降低法定存款準(zhǔn)備金比率，降低再貼現(xiàn)率和放寬再貼現(xiàn)條件，在公開(kāi)市場(chǎng)上買入有價(jià)證券。法定存款準(zhǔn)備金率降低 超額準(zhǔn)備金增加 可貸資金增加 貨幣供應(yīng)量增加。再貼現(xiàn)率降低市場(chǎng)利率降低商業(yè)銀行向中央 信貸規(guī)模擴(kuò)張 貨幣供應(yīng)增加銀行融資成本降低中央銀行買入證券 基礎(chǔ)貨幣投放 信貸規(guī)模增加 貨幣供應(yīng)成倍擴(kuò)張。3、試述凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論分歧

21、。答：凱恩斯學(xué)派認(rèn)為貨幣政策必須通過(guò)利率來(lái)加以傳導(dǎo)，因此貨幣政策的中介目標(biāo)應(yīng)是利率，即：MsrIEY。其次，從貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)看，貨幣政策的作用指間接的，它必須經(jīng)過(guò)兩個(gè)中間環(huán)節(jié)，如其中一個(gè)出問(wèn)題，則貨幣政策將無(wú)效，強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的有效性，認(rèn)為貨幣政策是不可靠的。貨幣學(xué)派認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)無(wú)需通過(guò)利率加以傳導(dǎo)，而可直接引起名義收入的變動(dòng)，即：MsPY。央行通過(guò)貨幣政策的操作只能控制貨幣供應(yīng)量，而不能控制利率，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)將直接導(dǎo)致名義收入的變動(dòng)。5、簡(jiǎn)述貨幣政策的作用過(guò)程。答：貨幣政策對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用是間接的，央行通過(guò)運(yùn)用一定的貨幣政策工具，往往不能直接達(dá)到其預(yù)期的最終目標(biāo)，而只能通過(guò)控制某一中介目標(biāo)，并通過(guò)這一中介目標(biāo)的傳導(dǎo)來(lái)間接地作用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而達(dá)到最終目標(biāo)。一般地說(shuō)，中央銀行通過(guò)各種貨幣政策工具的運(yùn)用，將對(duì)商業(yè)銀行的基礎(chǔ)貨幣和短期利率等經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生比較直接的影響，而這些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)將影響到貨幣供應(yīng)量和長(zhǎng)期利率。由于貨幣供應(yīng)量和長(zhǎng)期利率將對(duì)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生比較直接的影響，因此，如貨幣政策操作得當(dāng)，則其最終結(jié)果將是達(dá)到其預(yù)定的貨幣政策的最終目標(biāo)。6、運(yùn)用所學(xué)的財(cái)政和貨幣