“黑天鵝”資產(chǎn)：四個(gè)月超70%收益如何持續(xù)

1、“黑天鵝”資產(chǎn)：四個(gè)月超70%收益如何持續(xù)3月17日消息，深圳前海黑天鵝資產(chǎn)管理公司旗下的“獵戶座”證券投資基金面世以來，4個(gè)半月產(chǎn)品總收益已超過70%，成為私募界后起之秀。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，此產(chǎn)品在同類同期產(chǎn)品中排名第一，用黑天鵝一書作者納西姆?塔勒布的說法，不愧為是一只“正面的黑天鵝”。 超過70%的收益率如何來？投資總監(jiān)諶立峰在接受專訪時(shí)透露，主要得益于對市場趨勢的判斷和倉位的及時(shí)管理。他認(rèn)為，未來較長時(shí)間內(nèi)，市場最好的行業(yè)機(jī)會(huì)大多集中在醫(yī)藥、消費(fèi)、信息產(chǎn)業(yè)以及高端裝備制造方面，同時(shí)還包括一部分價(jià)值低估的藍(lán)籌以及國企改革的投資標(biāo)的。 “黑天鵝獵戶座10月底開始成立，11月初開始運(yùn)行。當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)創(chuàng)

2、業(yè)板已有較大漲幅，國企改革與一帶一路等主題性投資也達(dá)到一定高點(diǎn)。而當(dāng)時(shí)整個(gè)非銀金融板塊處于一個(gè)相對估值較低的位置，因此基金較高倉位配置在券商和保險(xiǎn)板塊?！敝R立峰表示，在去年12月底，大藍(lán)籌板塊正處于一個(gè)漲幅相對較高的位置，而該團(tuán)隊(duì)在市場熱情依然亢奮的時(shí)候?qū)}位配置調(diào)整為當(dāng)時(shí)有一定調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板與中小盤標(biāo)的。 “2015年的趨勢我們認(rèn)為是藍(lán)籌逐步鞏固市場基礎(chǔ)，中小創(chuàng)業(yè)板不斷帶動(dòng)市場熱情的格局?！敝R立峰表示，該公司的投資風(fēng)格決定了其投資范圍更多的集中于偏防守的行業(yè)，其中消費(fèi)板塊方面相對過往可能仍然會(huì)偏保守，而醫(yī)藥行業(yè)則可能需要比以往更多的關(guān)注新的醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新、營銷模式創(chuàng)新以及跨界合作等。 諶立峰進(jìn)一

3、步指出，未來醫(yī)藥的最要投資機(jī)會(huì)還是在高端醫(yī)療服務(wù)如個(gè)性化精確治療(精準(zhǔn)醫(yī)療)、生物制藥方面?！拔覀冋J(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)最大的機(jī)會(huì)仍然是在產(chǎn)品創(chuàng)新方面。”諶立峰表示，例如目前市場較為關(guān)注的“基因板塊”，該團(tuán)隊(duì)在2014年初就已經(jīng)預(yù)測了基因測序和細(xì)胞治療會(huì)是醫(yī)藥板塊會(huì)是未來的重要投資方向，而諾華對CRISPR基因編輯以及CAR-T的投資點(diǎn)燃了A股對這兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的投資熱情?！盎虬鍓K未來肯定是精準(zhǔn)醫(yī)療最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，但是從整個(gè)功能基因組來看，現(xiàn)在還有很多的理論支持需要突破?！?實(shí)際上，盡管醫(yī)藥健康行業(yè)本身處于一個(gè)蓬勃發(fā)展創(chuàng)新的階段，然而當(dāng)中也不乏出現(xiàn)一些行業(yè)黑天鵝事件，例如是藥品調(diào)價(jià)、藥品出現(xiàn)醫(yī)療事故或

4、是不良反應(yīng)等。對此，諶立峰認(rèn)為上述事件往往是短期的，很難對行業(yè)的發(fā)展起到真正的負(fù)面作用。”行業(yè)黑天鵝事件在一定程度上反而會(huì)推動(dòng)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展?！耙虼碎L遠(yuǎn)來看我們說的黑天鵝事件往往是醫(yī)藥板塊很好的介入機(jī)會(huì)?！敝R立峰稱。 而對于今年以來屢創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板板塊，諶立峰認(rèn)為，市場對創(chuàng)業(yè)板估給出的較高估值，緣于市場對于其未來成長空間以及成長速度有一種預(yù)期。在其看來創(chuàng)業(yè)板對比過往的確估值已經(jīng)較高，但是海外市場同樣存在很多標(biāo)的估值很高。“對估值是否過高的判斷關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是公司有沒有真正的創(chuàng)新能力，能否影響或改變行業(yè)業(yè)態(tài)?！敝R立峰表示，未來該公司的投資方向仍然是以成長股為主，但是也要越來也關(guān)注創(chuàng)業(yè)板中的分化行情。 此外，如果將時(shí)間跨度拉長，未來較長時(shí)間內(nèi)，諶立峰覺得市場