孵化器投資模式PPT課件[通用]

1、目錄一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn)三、孵化器投資利弊分析四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例五、孵化器投資中常見問題與解決方案六、孵化器投資的挑戰(zhàn)與機(jī)遇一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行一、孵化器良性運(yùn)營的幾種創(chuàng)收方式 1.物業(yè)收入主導(dǎo)型：適合土地、房屋較充足，地處繁華地段的孵化器。如：政府創(chuàng)辦的孵化器。我國約70%孵化器主要以物業(yè)收入為主。 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行 2.服務(wù)收入主導(dǎo)型適合大專院所等科研機(jī)構(gòu)，依靠擁有的科研設(shè)備及技術(shù)實(shí)力，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供技術(shù)、咨詢、培訓(xùn)等服務(wù)。適合研發(fā)投入較大，需提供公共技術(shù)平臺的行業(yè)。如：生物制藥行業(yè)北京生命園孵化器。服務(wù)收入包括：技

2、術(shù)平臺、生產(chǎn)中試收入；咨詢、培訓(xùn)收入；申請政府項(xiàng)目收入。 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行 3.投資收入主導(dǎo)型適合以培育優(yōu)秀企業(yè)為目標(biāo)，通過股權(quán)分享孵化成果。如：博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器、清華啟迪孵化器。適合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為構(gòu)建某一行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，通過吸引創(chuàng)新人才與項(xiàng)目，不斷發(fā)掘新的增長點(diǎn)。如：北京均大孵化器。以色列、美國約60%以上孵化器主要以投資收入為主。投資收入包括：股權(quán)投資收入；借、貸款服務(wù)收入等； 金融服務(wù)收入行規(guī)： 股權(quán)投資收入：年回報20% 借、貸款中介服務(wù)收入：1%3% 引進(jìn)股資收入：3%5% 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行體會：孵化器與政府關(guān)系：離不開，靠不住。孵化器與企業(yè)關(guān)系：離得越近，走的越遠(yuǎn)

3、。孵化器良性發(fā)展趨勢：多元化創(chuàng)收是基礎(chǔ)，投融資創(chuàng)收是主導(dǎo)。二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn)二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn) 1.企業(yè)生存周期 可見：企業(yè)長盛不衰，需要持續(xù)創(chuàng)新。二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn) 2.分類與特點(diǎn)初創(chuàng)期：信息技術(shù)：0.5年2年；光機(jī)電等：12年；生物：25年。天使投資：孵化器是投初創(chuàng)企業(yè)，所以，孵化器投資屬于天使投資。孵化器投資與VC、PE關(guān)系： 競爭關(guān)系：共同競爭優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。 合作關(guān)系：天使投資需要VC、PE“接力”。類別投資階段經(jīng)營狀態(tài)投資額天使投資初創(chuàng)期無產(chǎn)品10萬300萬風(fēng)險投資（VC）發(fā)展期有產(chǎn)品，銷售起步300萬2000萬投資基金（PE）發(fā)展后期、成熟期已銷售，有一定規(guī)模1

4、000萬以上三、孵化器開展投融資的利弊分析三、孵化器開展投融資的利弊分析 1.主要優(yōu)勢貼近客戶，能全方位觀察企業(yè)。了解關(guān)聯(lián)企業(yè)，便于比較。能提供增值服務(wù)，有利于企業(yè)成長。 2.主要不足缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)斷別能力弱。缺乏資金，投入資金受限。 可見：如何揚(yáng)長避短，是孵化器投資定位的關(guān)鍵。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 1.博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器股東與資源四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 2.經(jīng)營定位 從專利階段入手，以投資為主導(dǎo)， 通過持股孵化，分享孵化成果。3.盈利模式物業(yè)：按市場價下浮30%（微虧），吸引企業(yè)服務(wù)：半公益（保本），留住企業(yè)投資：按市場價（盈利），發(fā)展企

5、業(yè) 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 4.近三年收入變化 年度物業(yè)收入占比投融資收入占比2009年70%30%2010年54%46%2011年43%57%四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 5.博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例(1)指導(dǎo)思想與定位揚(yáng)長：抓住貼近企業(yè)、了解企業(yè)及跟蹤項(xiàng)目成本低等優(yōu)勢，選擇VC、PE不能投或不敢投的初創(chuàng)企業(yè)。避短：回避與VC、PE競爭同一個項(xiàng)目；不宜與VC、PE同等價格投資同一個項(xiàng)目。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 (2)孵化器投資選項(xiàng) 一般標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)與市場容量技術(shù)特色與競爭力盈利模式團(tuán)隊(duì)及執(zhí)行力 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 從專利階段選項(xiàng)投資時，企業(yè)未成立，孵化器

6、與發(fā)明人共同創(chuàng)辦企業(yè)。近三年，已與專利人共同投資創(chuàng)辦5個公司。策略： 發(fā)揮項(xiàng)目孵化優(yōu)勢，大大降低投資成本。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 從有特色，但有缺陷項(xiàng)目中選項(xiàng)例1，三友匯智公司 特色：有兩個獨(dú)特發(fā)明專利；缺陷：缺生產(chǎn)，無銷售。例2，廣聯(lián)智能公司 特色：反技術(shù)常規(guī)設(shè)計(jì)；缺陷：缺管理，思維發(fā)散。策略： 有缺陷項(xiàng)目投資后，管理成本高，VC與PE不愿投。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 從龍頭企業(yè)關(guān)注熱點(diǎn)難題中選項(xiàng)例3，廣聯(lián)智能公司， 解決了美國思科公司難以解決電力載波干擾問題，投資后，迫使思科公司進(jìn)行合作 啟發(fā)來源： ATA全美測評軟件公司（服務(wù)過的公司）。因先在微軟之前，取得了在線考試

7、軟件專利，迫使微軟公司購買其技術(shù)，該公司已在納斯達(dá)克實(shí)現(xiàn)上市。 策略： 迫使大公司合作或并購。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 (3)孵化器投資方式 貨幣直接出資 聯(lián)合出資例4，泰普聯(lián)合公司，與科技部引導(dǎo)基金聯(lián)合投資。例5，易匯元公司，與社會投資人共同出資。 債轉(zhuǎn)股出資例6，超代成公司，先70萬借款，1年后債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán) 貨幣與非貨幣組合出資例7，納佳公司，貨幣出資80萬，未來2年房租費(fèi)折73萬，共計(jì)153萬出資。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例6. 近幾年投資與業(yè)績 序號被投企業(yè)名稱行業(yè)領(lǐng)域投資日期投資金額（萬元）持股比例持有/退出投資收益1北京三友匯智公司生物2007.617535%持有增值

8、3倍2北京超代成公司光機(jī)電2008.67010%退出2倍退出3北京博思利碼公司電力電子2009.1035020%退出2.5倍退出4北京頂旋公司機(jī)電2010.230025%退出平價退出5北京納佳公司新材料2008.815340%清算失敗6北京泰普聯(lián)合公司電力儀器2010.1130030%持有增值約5倍7北京易匯元公司信息技術(shù)2010.65010%清算失敗8北京廣聯(lián)智能公司智能電網(wǎng)2011.448032%持有產(chǎn)品待上市9北京億瑋坤公司新能源2012.340040%持有四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器：直接投資在孵企業(yè)7家。聯(lián)合投資在孵企業(yè)2家。成功退出3家，失敗2家，現(xiàn)持有4家，截止

9、2012年6月，9個項(xiàng)目平均年凈投資回報率約26%。預(yù)計(jì)未來三年投資回報率將達(dá)30%以上。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例7.投資經(jīng)驗(yàn)與體會：有一支懂技術(shù)、懂市場、懂經(jīng)營的孵化團(tuán)隊(duì)是孵化器投資的基礎(chǔ)。選特色項(xiàng)目，清晰盈利模式是搞好投資的前提。學(xué)會包容，團(tuán)結(jié)一致是投后運(yùn)作的關(guān)鍵。持續(xù)提供增值服務(wù)是投資成功的保證。五、孵化器投資中常見問題與解決方案五、孵化器投資中常見問題與解決方案1.投資時集中投還是分散投？ 即：雞蛋放在一個籃子里，還是放在多個籃子里？ 因初創(chuàng)期項(xiàng)目，一般失敗率在70%，建議投放在相對多的“籃子里”。2.長期持有，直至公司IPO，還是中途退出？ 當(dāng)有機(jī)構(gòu)投資進(jìn)入時，建議退出或少

10、量持有。3.天使投資成功標(biāo)志與退出？ 1)企業(yè)進(jìn)入發(fā)展期，開始盈利，并能良性發(fā)展（持有） 2)管理層提出溢價回購（退出） 3)其他投資人溢價增投或并購（退出或部分持有） 4)被行業(yè)龍頭并購（全部退出）五、孵化器投資中常見問題與解決方案4.對有缺陷項(xiàng)目，選擇參股還是控股？ 一般情況下，不控股。為了彌補(bǔ)缺陷，建議適當(dāng)控制經(jīng)營，健全管理團(tuán)隊(duì)。5.孵化基金是自管還是托管？ 建議自管。6.投資時感性決策還是理性決策？ 初創(chuàng)企業(yè)，缺乏市場、財(cái)務(wù)等歷史記錄，處于投資“市場失靈期”，很難套用教科書上的投資程序與評價標(biāo)準(zhǔn)。所以，決策時感性成份較多，經(jīng)驗(yàn)很重要。7.如何選擇孵化器投資時機(jī)？ 先進(jìn)先出：一般應(yīng)在VC、PE之前投入，在VC、PE退出之前退出。五、孵化器投資中常見問題與解決方案8.如何貼近企業(yè)？ 務(wù)實(shí)：為企業(yè)辦實(shí)事，辦難事。 多慮：當(dāng)好聽眾，做好見證人。 目的：成為企業(yè)投融資代言人。9.如何在金融服務(wù)中創(chuàng)收？ 先成為企業(yè)或機(jī)構(gòu)代理人。 成功后收服務(wù)費(fèi)。 行規(guī)：借貸款：1%3%；股權(quán)投資：3%5%10.孵化團(tuán)隊(duì)激勵方式與獎勵機(jī)制 1)鼓勵團(tuán)隊(duì)跟投，給團(tuán)隊(duì)預(yù)留10%15%期權(quán)。 2)