我國AAA主體信用評級企業(yè)一欄

1、 PAGE70 / NUMPAGES70 一般意義而言，國內(nèi)的債券市場評級是標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)。公司主體長期信用等級劃分成 9 級，分別用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除 AAA 級，CCC 級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。評級越高，意味著該企業(yè)抗風(fēng)險能力、盈利能力越強，發(fā)債融資成本越低。國內(nèi)的評級業(yè)務(wù)發(fā)展時間不長，各家評級公司所持有的牌照也不一樣，出現(xiàn)了不少評級虛高的問題。公司名稱認(rèn)可機構(gòu)證監(jiān)會交易所協(xié)議發(fā)改委大公國際資信評估某某新世紀(jì)資信評估投資股份某東方金誠國際信用評估某（僅企業(yè)債）鵬元資信評估某（

2、僅企業(yè)債）聯(lián)合資信評估某中誠信國際信用評級某中誠信證券評估某聯(lián)合信用評級某中債資信評估某公司除了萬達(dá)，你該記住這些AAA評級企業(yè)，都是站在金字塔頂端的企業(yè)，往往也是債券狗爭搶的肥肉，只不過因為競爭過于激烈，某券商開始賠本做買賣，40億的債承銷費只收1萬。編號企業(yè)名稱評級評級機構(gòu)1TCL集團(tuán)股份某AAA中誠信證券2某海螺集團(tuán)某公司AAA中誠信國際3某省交通控股集團(tuán)某AAA大公國際4某省能源集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信5某省投資集團(tuán)控股某AAA聯(lián)合資信6安信證券股份某AAA聯(lián)合信用7鞍鋼股份某AAA中誠信國際8鞍鋼集團(tuán)公司AAA中誠信國際9某鋼鐵集團(tuán)某AAA中誠信國際10百聯(lián)集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)11邦銀金

3、融租賃股份某AAA聯(lián)合資信12保利南方集團(tuán)某AAA中誠信國際13北大 HYPERLINK gongsi.hexun./fc_433.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 方正集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信14北方聯(lián)合電力某公司AAA中誠信國際15城建集團(tuán)某公司AAA東方金誠16城市排水集團(tuán)某公司AAA中誠信國際17國有資本經(jīng)營管理中心AAA大公國際18海國鑫泰投資控股中心AAA中誠信國際19 HYPERLINK stockdata.stock.hexun./000402.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 金融街資本運營中心A

4、AA聯(lián)合資信20金隅股份某AAA大公國際21京能電力股份某AAA聯(lián)合資信22京能國際能源股份某AAA大公國際23京能清潔能源電力股份某AAA聯(lián)合資信24經(jīng)濟技術(shù)投資開發(fā)總公司AAA聯(lián)合信用25控股集團(tuán)某AAA中誠信國際26能源集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信27農(nóng)村商業(yè)銀行股份某AAA聯(lián)合資信28汽車股份某AAA大公國際29市保障性住房建設(shè)投資中心AAA大公國際30市某區(qū)國有資本經(jīng)營管理中心AAA大公國際31市國有資產(chǎn)經(jīng)營某公司AAA中誠信國際32市海淀區(qū)國有資本經(jīng)營管理中心AAA大公國際33市基礎(chǔ)設(shè)施投資某AAA中誠信國際34市首都公路發(fā)展集團(tuán)某AAA中誠信國際35市文化投資發(fā)展集團(tuán)某公司AAA中誠

5、信國際36 HYPERLINK stockdata.stock.hexun./600008.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 首創(chuàng)股份( HYPERLINK stockdata.stock.hexun./600008.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 600008, HYPERLINK guba.hexun./600008,guba.html t news.hexun./2017-06-29/_blank 股吧)某AAA中誠信證券37首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)某AAA中誠信證券38首都 HYPERLINK travel.he

6、xun./ t news.hexun./2017-06-29/_blank 旅游集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信39 HYPERLINK stockdata.stock.hexun./600085.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 某堂( HYPERLINK stockdata.stock.hexun./600085.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 600085, HYPERLINK guba.hexun./600085,guba.html t news.hexun./2017-06-29/_blank 股吧)股份某

7、AAA中誠信證券40銀行股份某AAA聯(lián)合資信41北控水務(wù)集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)42本鋼集團(tuán)某AAA中誠信證券43碧桂園控股某AAA中誠信證券44波蘭某國國庫AAA中誠信國際45渤海金控投資股份某AAA聯(lián)合資信46渤海銀行股份某AAA聯(lián)合資信47某軌道交通集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信48某農(nóng)村商業(yè)銀行股份某AAA大公國際49某市 HYPERLINK stockdata.stock.hexun./000598.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 興蓉環(huán)境( HYPERLINK stockdata.stock.hexun./000598.shtml t news.hex

8、un./2017-06-29/_blank 000598, HYPERLINK guba.hexun./000598,guba.html t news.hexun./2017-06-29/_blank 股吧)股份某AAA中誠信證券50某市興蓉集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)51某興城投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信52創(chuàng)興銀行某AAA聯(lián)合資信53某港集團(tuán)某AAA中誠信國際54大秦鐵路股份某AAA聯(lián)合資信55大唐國際發(fā)電股份某AAA大公國際56某煤礦集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信57某煤業(yè)股份某AAA中誠信國際58大新華航空某AAA某新世紀(jì)59電信科學(xué)技術(shù)研究院AAA中誠信國際60東北證券股份某AAA聯(lián)合信用61東方證券

9、股份某AAA中誠信證券62東方資產(chǎn)管理(中國)某AAA某新世紀(jì)63東吳證券股份某AAA某新世紀(jì)64東興證券股份某AAA聯(lián)合信用65東亞銀行(中國)某AAA中誠信國際66某省高速公路某公司AAA中誠信國際67某省能源集團(tuán)某公司AAA中誠信證券68某省投資開發(fā)集團(tuán)某公司AAA中誠信證券69福耀玻璃工業(yè)集團(tuán)股份某AAA中誠信證券70某城市建設(shè)投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信71某省公路航空旅游投資集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)72某省國有資產(chǎn)投資集團(tuán)某AAA大公國際73光明食品(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)74某電力發(fā)展股份某AAA中誠信證券75某恒健投資控股某AAA中誠信國際76某省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營某AAA聯(lián)合信用77某省機

10、場管理集團(tuán)某AAA大公國際78某省交通集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信79某省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)某AAA中誠信國際80某省粵電集團(tuán)某AAA中誠信國際81某溫氏食品集團(tuán)股份某AAA聯(lián)合信用82某粵?？毓杉瘓F(tuán)某AAA中誠信國際83廣發(fā)證券股份某AAA中誠信證券84某交通投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用85某鐵路投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用86某投資集團(tuán)某AAA中誠信國際87某白云國際機場股份某AAA大公國際88某地鐵集團(tuán)某AAA中誠信證券89某 HYPERLINK hk.stock.hexun./ t news.hexun./2017-06-29/_blank 港股份某AAA大公國際90某國資發(fā)展控股某AAA中誠信證券91

11、某交通投資集團(tuán)某AAA中誠信國際92某農(nóng)村商業(yè)銀行股份某AAA大公國際93某汽車工業(yè)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信94某汽車集團(tuán)股份某AAA聯(lián)合信用95某市城市建設(shè)投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用96某市水務(wù)投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信97某無線電集團(tuán)某AAA中誠信證券98某銀行股份某AAA某新世紀(jì)99某越秀集團(tuán)某AAA鵬元資信100某高速公路集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)101國電大渡河流域水電開發(fā)某AAA中誠信國際102國電電力發(fā)展股份某AAA東方金誠103國電華北電力某AAA大公國際104國電 HYPERLINK news.hexun./jiangsu/index.html t news.hexun./2017-06-

12、29/_blank 某電力某AAA聯(lián)合資信105國電 HYPERLINK news.hexun./shangdong/index.html t news.hexun./2017-06-29/_blank 某電力某AAA中誠信國際106國電資本控股某AAA大公國際107國家電網(wǎng)公司AAA大公國際108國家核電技術(shù)某AAA中誠信國際109國家開發(fā)投資公司AAA聯(lián)合信用110國金證券股份某AAA某新世紀(jì)111國泰君安證券股份某AAA某新世紀(jì)112國信證券股份某AAA聯(lián)合信用113國藥控股股份某AAA中誠信證券114國銀金融租賃股份某AAA中誠信國際115國元證券股份某AAA某新世紀(jì)116某銀行股份某

13、AAA聯(lián)合資信117海爾集團(tuán)財務(wù)某公司AAA聯(lián)合資信118海航集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)119某航空控股股份某AAA某新世紀(jì)120海通某國際租賃股份某AAA某新世紀(jì)121海通證券股份某AAA中誠信證券122某市城市建設(shè)投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信123某市地鐵集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信124某市交通投資集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)125某銀行股份某AAA中誠信國際126某市建設(shè)投資控股(集團(tuán))某AAA中誠信國際127合景泰富地產(chǎn)控股某AAA中誠信證券128某港口集團(tuán)某AAA大公國際129某建設(shè)投資集團(tuán)某公司AAA中誠信國際130某交通投資集團(tuán)公司AAA某新世紀(jì)131河鋼股份某AAA中誠信證券132河鋼集團(tuán)某AAA

14、中誠信國際133某交通投資集團(tuán)某AAA大公國際134某能源化工集團(tuán)某AAA中誠信國際135某省某市雙匯實業(yè)集團(tuán)某公司AAA中誠信國際136某省收費還貸高速公路管理某AAA聯(lián)合資信137某投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用138某北大荒農(nóng)墾集團(tuán)總公司AAA聯(lián)合資信139恒安(中國)投資某AAA中誠信證券140恒安國際集團(tuán)某AAA中誠信國際141恒大地產(chǎn)集團(tuán)某(某)AAA中誠信證券142恒豐銀行股份某AAA聯(lián)合資信143紅星美凱龍家居集團(tuán)股份某AAA中誠信證券144紅星美凱龍控股集團(tuán)某AAA大公國際145某能源集團(tuán)股份某AAA中誠信證券146某省交通投資集團(tuán)某AAA大公國際147某省科技投資集團(tuán)某AAA中誠

15、信國際148某省聯(lián)合發(fā)展投資集團(tuán)某AAA中誠信國際149某省長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)某AAA鵬元資信150某省高速公路建設(shè)開發(fā)總公司AAA鵬元資信151華寶投資某AAA某新世紀(jì)152華晨汽車集團(tuán)控股某AAA大公國際153華電國際電力股份某AAA中誠信國際154華電某能源某AAA聯(lián)合資信155華電煤業(yè)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信156華能國際電力股份某AAA中誠信國際157華能瀾滄江水電股份某AAA大公國際158華能新能源股份某AAA聯(lián)合信用159華能資本服務(wù)某AAA中誠信證券160華僑城集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信161華僑永亨銀行(中國)某AAA中誠信國際162華融金融租賃股份某AAA中誠信國際163華潤電力投資

16、某AAA中誠信證券164華潤股份某AAA聯(lián)合資信165華潤水泥控股某AAA聯(lián)合資信166華潤醫(yī)藥控股某AAA中誠信國際167華潤置地某AAA中誠信國際168華泰證券股份某AAA某新世紀(jì)169華夏銀行股份某AAA聯(lián)合資信170某礦業(yè)(集團(tuán))某公司AAA聯(lián)合資信171徽商銀行股份某AAA中誠信國際172匯豐銀行(中國)某AAA中誠信國際173際華集團(tuán)股份某AAA中誠信證券174某西城投資開發(fā)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信175冀中能源集團(tuán)某公司AAA大公國際176加拿大國民銀行AAA中誠信國際177建信金融租賃某AAA中誠信國際178某鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)某AAA某新世紀(jì)179某交通控股某AAA聯(lián)合資信180某

17、金融租賃股份某AAA中誠信國際181某寧滬高速公路股份某AAA中誠信國際182某沙鋼集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信183某省廣播電視集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)184某省廣電有線信息網(wǎng)絡(luò)股份某AAA中誠信國際185某省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)某AAA中誠信國際186某洋河集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用187某銀行股份某AAA中誠信國際188某贛粵高速公路股份某AAA大公國際189某省高速公路投資集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信190某省水利投資集團(tuán)某AAA鵬元資信191某省投資集團(tuán)公司AAA中誠信國際192某銅業(yè)集團(tuán)公司AAA中誠信國際193交通銀行股份某AAA中誠信國際194金地(集團(tuán))股份某AAA聯(lián)合信用195金融街控股股份某AAA

18、中誠信國際196錦江國際(集團(tuán))某AAA中誠信國際197晉能集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信198九龍倉集團(tuán)某AAA中誠信國際199聯(lián)想控股股份某AAA聯(lián)合信用200聯(lián)想控股股份某AAA聯(lián)合資信201龍源電力集團(tuán)股份某AAA大公國際202某老窖集團(tuán)某公司AAA中誠信國際203某欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份某AAA中誠信國際204綠城房地產(chǎn)集團(tuán)某AAA中誠信證券205南方水泥某AAA某新世紀(jì)206某安居建設(shè)集團(tuán)某公司AAA中誠信證券207某地鐵集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信208某東南國資投資集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信209某祿口國際機場某AAA中誠信國際210某市城市建設(shè)投資控股(集團(tuán))某公司AAA中誠信國際211某市國有資產(chǎn)投

19、資管理控股(集團(tuán))某公司AAA中誠信國際212某市河西新城區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營控股(集團(tuán))某公司AAA聯(lián)合資信213某市交通建設(shè)投資控股(集團(tuán))某公司AAA某新世紀(jì)214某鐵路建設(shè)投資某公司AAA某新世紀(jì)215某新工投資集團(tuán)某公司AAA某新世紀(jì)216某銀行股份某AAA中誠信國際217某紫金投資集團(tuán)某公司AAA中誠信證券218某蒙電華能熱電股份某AAA中誠信國際219某城建投資控股某AAA中誠信國際220某開發(fā)投資集團(tuán)某AAA中誠信證券221某市軌道交通集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)222某銀行股份某AAA中誠信國際223某某港股份某AAA中誠信國際224某某港集團(tuán)某AAA中誠信證券225攀鋼集團(tuán)釩鈦資源股份某

20、AAA中誠信國際226平安不動產(chǎn)某AAA某新世紀(jì)227平安不動產(chǎn)某AAA聯(lián)合信用228平安國際融資租賃某AAA中誠信國際229平安銀行股份某(原)AAA中誠信國際230平安證券股份某AAA聯(lián)合信用231某煤業(yè)(集團(tuán))某公司AAA大公國際232某天安煤業(yè)股份某AAA中誠信證券233普洛斯洛華中國海外控股(某)某AAA某新世紀(jì)234某城市建設(shè)投資(集團(tuán))某公司AAA大公國際235某港(集團(tuán))某AAA大公國際236某港國際股份某AAA大公國際237某國信發(fā)展(集團(tuán))某公司AAA聯(lián)合信用238某啤酒集團(tuán)某AAA大公國際239某省國有資產(chǎn)投資管理某AAA大公國際240某鹽湖工業(yè)股份某AAA大公國際241

21、清華控股某AAA中誠信證券242瑞穗銀行(中國)某AAA中誠信國際243三井住友銀行(中國)某AAA某新世紀(jì)244某港務(wù)控股集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)245某國際港務(wù)股份某AAA某新世紀(jì)246某國際銀行股份某AAA聯(lián)合資信247某國貿(mào)控股集團(tuán)某AAA中誠信國際248某航空某AAA聯(lián)合資信249某建發(fā)股份某AAA聯(lián)合資信250某建發(fā)集團(tuán)某AAA中誠信證券251某金圓投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信252某路橋建設(shè)集團(tuán)某AAA中誠信國際253某市政集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信254某翔業(yè)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信255某象嶼集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信256某鋼鐵集團(tuán)某AAA大公國際257某高速股份某AAA中誠信證券258某高速集團(tuán)

22、某AAA鵬元資信259某廣電網(wǎng)絡(luò)某AAA大公國際260某黃金集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)261某黃金礦業(yè)股份某AAA聯(lián)合信用262某能源集團(tuán)某AAA中誠信國際263某省財金投資集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)264某省國有資產(chǎn)投資控股某AAA中誠信證券265某招金集團(tuán)某AAA中誠信國際266某重工集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信267某焦煤集團(tuán)某公司AAA中誠信國際268某某無煙煤礦業(yè)集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信269某太鋼不銹鋼股份某AAA大公國際270某煤業(yè)化工集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信271某能源集團(tuán)某AAA大公國際272某省投資集團(tuán)某AAA大公國際273某延長石油(集團(tuán))某公司AAA聯(lián)合資信274某有色金屬控股集團(tuán)某公司A

23、AA中誠信國際275某百聯(lián)集團(tuán)股份某AAA某新世紀(jì)276某城投(集團(tuán))某AAA中誠信國際277某城投控股股份某AAA某新世紀(jì)278某地產(chǎn)(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)279某電力股份某AAA中誠信證券280某電氣(集團(tuán))總公司AAA某新世紀(jì)281上某方明珠(集團(tuán))股份某AAA某新世紀(jì)282上某浩蘭生國際服務(wù)貿(mào)易(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)283某復(fù)星醫(yī)藥(集團(tuán))股份某AAA某新世紀(jì)284某廣播電影電視發(fā)展某AAA某新世紀(jì)285某國際港務(wù)(集團(tuán))股份某AAA某新世紀(jì)286某國際機場股份某AAA中誠信國際287某國際集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)288某國際集團(tuán)資產(chǎn)管理某AAA某新世紀(jì)289某國盛(集團(tuán))某AAA某新

24、世紀(jì)290某國有資產(chǎn)經(jīng)營某AAA某新世紀(jì)291某華信國際集團(tuán)某AAA中誠信國際292某華誼(集團(tuán))公司AAA某新世紀(jì)293某建工集團(tuán)股份某AAA某新世紀(jì)294某金橋(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)295某金橋出口加工區(qū)開發(fā)股份某AAA某新世紀(jì)296某陸家嘴(集團(tuán))某AAA聯(lián)合資信297某陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份某AAA某新世紀(jì)298上某匯發(fā)展(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)299某農(nóng)村商業(yè)銀行股份某AAA聯(lián)合資信300某浦東發(fā)展(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)301某浦東發(fā)展銀行股份某AAA聯(lián)合資信302某汽車集團(tuán)股份某AAA中誠信證券303某上實(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)304某申迪(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)305某申

25、通地鐵集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)306某世博發(fā)展(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)307某世茂股份某AAA聯(lián)合信用308某市信息投資股份某AAA某新世紀(jì)309某松江城鎮(zhèn)建設(shè)投資開發(fā)某AAA中誠信國際310某隧道工程股份某AAA中誠信證券311某同盛投資(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)312某外高橋資產(chǎn)管理某AAA某新世紀(jì)313某文化廣播影視集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)314某銀行股份某AAA某新世紀(jì)315某X江(集團(tuán))某AAA大公國際316某X江高科技園區(qū)開發(fā)股份某AAA某新世紀(jì)317上汽通用汽車金融某公司AAA聯(lián)合資信318申能(集團(tuán))某AAA中誠信國際319申能股份某AAA中誠信國際320申萬宏源集團(tuán)股份某AAA中誠信證

26、券321深業(yè)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信322某高速公路股份某AAA聯(lián)合資信323某航空某公司AAA中誠信國際324某能源集團(tuán)股份某AAA大公國際325某市地鐵集團(tuán)某AAA大公國際326某市機場(集團(tuán))某AAA聯(lián)合資信327某市機場股份某AAA中誠信證券328某市燃?xì)饧瘓F(tuán)股份某AAA中誠信國際329某市水務(wù)(集團(tuán))某AAA中誠信國際330某市特區(qū)建設(shè)發(fā)展集團(tuán)某AAA中誠信國際331某市投資控股某AAA中誠信國際332某市鹽田港集團(tuán)某AAA中誠信國際333某集團(tuán)某公司AAA聯(lián)合資信334某某煤業(yè)集團(tuán)某公司AAA中誠信國際335盛京銀行股份某AAA聯(lián)合資信336世茂房地產(chǎn)控股某AAA中誠信證券337首都機

27、場集團(tuán)公司AAA中誠信國際338首鋼集團(tuán)某AAA大公國際339某成渝高速公路股份某AAA中誠信證券340某川投能源股份某AAA中誠信國際341某發(fā)展(控股)某公司AAA中誠信證券342某高速公路建設(shè)開發(fā)總公司AAA中誠信國際343某省交通投資集團(tuán)某公司AAA中誠信國際344某省鐵路產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)某公司AAA中誠信國際345某省投資集團(tuán)某公司AAA中誠信證券346蘇寧云商集團(tuán)股份某AAA中誠信證券347某城市建設(shè)投資發(fā)展某公司AAA中誠信國際348某工業(yè)園區(qū)國有資產(chǎn)控股發(fā)展某AAA中誠信國際349某工業(yè)園區(qū)兆潤投資控股集團(tuán)某AAA大公國際350某市軌道交通集團(tuán)某AAA大公國際351某鋼鐵(集團(tuán))某

28、AAA聯(lián)合資信352泰康保險集團(tuán)股份某AAA中誠信國際353特變電工股份某AAA聯(lián)合資信354某濱海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信355某渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理某AAA聯(lián)合資信356某港(集團(tuán))某AAA大公國際357某港股份某AAA中誠信國際358某軌道交通集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信359某市地下鐵道集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信360某泰達(dá)投資控股某AAA中誠信國際361同方股份某AAA聯(lián)合資信362萬華實業(yè)集團(tuán)某AAA中誠信國際363濰柴控股集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信364烏魯木齊城市建設(shè)投資(集團(tuán))某AAA中誠信證券365某產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信366某城市發(fā)展集團(tuán)某AAA大公國際367某市國聯(lián)發(fā)展(集

29、團(tuán))某AAA中誠信國際368某市建設(shè)發(fā)展投資某AAA某新世紀(jì)369某市市政公用產(chǎn)業(yè)集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)370某地鐵集團(tuán)某AAA中誠信國際371某鋼鐵(集團(tuán))公司AAA中誠信國際372某金融控股(集團(tuán))某AAA聯(lián)合資信373某市城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信374物產(chǎn)中大集團(tuán)股份某AAA中誠信國際375某城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)某AAA中誠信國際376某高新控股某AAA中誠信國際377某某匯豐銀行某AAA中誠信國際378新開發(fā)銀行AAA中誠信國際379新希望集團(tuán)某AAA中誠信國際380新希望六和股份某AAA聯(lián)合資信381新興 HYPERLINK stockdata.stock.hexun.

30、/601718.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 際華集團(tuán)( HYPERLINK stockdata.stock.hexun./601718.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 601718, HYPERLINK guba.hexun./601718,guba.html t news.hexun./2017-06-29/_blank 股吧)某AAA聯(lián)合資信382興業(yè)金融租賃某公司AAA中誠信國際383興業(yè)銀行股份某AAA某新世紀(jì)384興業(yè)證券股份某AAA聯(lián)合信用385徐工集團(tuán)工程機械股份某AAA中誠信證券386徐

31、工集團(tuán)工程機械某AAA中誠信國際387雅礱江流域水電開發(fā)某AAA中誠信國際388兗礦集團(tuán)某AAA大公國際389兗州煤業(yè)股份某AAA中誠信國際390某煤業(yè)(集團(tuán))某公司AAA大公國際391某市國有資產(chǎn)經(jīng)營某AAA中誠信國際392永城煤電控股集團(tuán)某AAA中誠信國際393永隆銀行某AAA中誠信國際394遠(yuǎn)東國際租賃某AAA中誠信證券395遠(yuǎn)東某(某)融資租賃某AAA某新世紀(jì)396遠(yuǎn)洋地產(chǎn)某AAA中誠信證券397遠(yuǎn)洋集團(tuán)控股某AAA中誠信國際398某白藥集團(tuán)股份某AAA鵬元資信399某白藥控股某AAA某新世紀(jì)400某省城市建設(shè)投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用401某省公路開發(fā)投資某公司AAA大公國際402某省

32、建設(shè)投資控股集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信403某省能源投資集團(tuán)某AAA中誠信證券404某省投資控股集團(tuán)某AAA中誠信國際405渣打銀行(中國)某AAA某新世紀(jì)406長城證券股份某AAA聯(lián)合信用407某市城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)某AAA大公國際408某市軌道交通集團(tuán)某AAA中誠信國際409招商局地產(chǎn)控股股份某AAA中誠信國際410招商局港口控股某AAA中誠信國際411招商局集團(tuán)(某)某AAA中誠信國際412招商局集團(tuán)某AAA中誠信國際413招商局輪船股份某AAA中誠信國際414招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份某AAA中誠信國際415招商銀行股份某AAA聯(lián)合資信416招商證券股份某AAA中誠信證券417某滬杭甬高速公

33、路股份某AAA聯(lián)合資信418某吉利控股集團(tuán)某AAA東方金誠419某省國有資本運營某AAA聯(lián)合信用420某省交通投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用421某省能源集團(tuán)某AAA中誠信國際422某省鐵路投資集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信423某省物產(chǎn)集團(tuán)某AAA中誠信國際424浙商銀行股份某AAA中誠信國際425振華石油控股某AAA中誠信國際426某宇通集團(tuán)某AAA中誠信國際427中儲糧油脂某AAA中誠信國際428中廣核風(fēng)電某AAA聯(lián)合資信429中國寶武鋼鐵集團(tuán)某AAA中誠信證券430中國保利集團(tuán)公司AAA中誠信國際431中國北車股份某AAA中誠信國際432中國北方工業(yè)公司AAA中誠信國際433中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司AAA

34、中誠信證券434中國誠通控股集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信435中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司AAA聯(lián)合信用436中國船舶重工集團(tuán)公司AAA大公國際437中國大唐集團(tuán)新能源股份某AAA東方金誠438中國第一汽車集團(tuán)公司AAA中誠信國際439中國電力財務(wù)某AAA聯(lián)合資信440中國電力國際發(fā)展某AAA中誠信國際441中國電力建設(shè)股份某AAA大公國際442中國電力新能源發(fā)展某AAA中誠信國際443中國電信股份某AAA聯(lián)合資信444中國電信集團(tuán)公司AAA中誠信國際445中國電子科技集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信446中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)某AAA大公國際447中國東方電氣集團(tuán)某AAA中誠信國際448中國東方航空股份某AAA大公國際

35、449中國東方航空集團(tuán)公司AAA大公國際450中國葛洲壩集團(tuán)股份某AAA聯(lián)合信用451中國葛洲壩集團(tuán)股份某AAA某新世紀(jì)452中國葛洲壩集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)453中國供銷集團(tuán)某AAA大公國際454中國光大集團(tuán)股份公司AAA中誠信國際455中國光大控股某AAA中誠信證券456中國光大銀行股份某AAA中誠信證券457中國國電集團(tuán)公司AAA大公國際458中國國際海運集裝箱(集團(tuán))股份某AAA中誠信國際459中國國新控股某公司AAA中誠信國際460中國海洋石油總公司AAA中誠信國際461中國海運(集團(tuán))總公司AAA聯(lián)合資信462中國航空工業(yè)第一集團(tuán)公司AAA中誠信國際463中國航空工業(yè)集團(tuán)公司AAA中

36、誠信國際464中國航空集團(tuán)公司AAA中誠信國際465中國航空技術(shù)國際控股某AAA大公國際466中國航空技術(shù)某某AAA中誠信國際467中國航空油料集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信468中國航天科工集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信469中國航天科技集團(tuán)公司AAA大公國際470中國核工業(yè)集團(tuán)公司AAA聯(lián)合信用471中國核工業(yè)建設(shè)股份某AAA中誠信國際472中國核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信473中國核能電力股份某AAA中誠信國際474中國恒天集團(tuán)某AAA大公國際475中國華電集團(tuán)財務(wù)某AAA大公國際476中國華電集團(tuán)公司AAA聯(lián)合信用477中國華電集團(tuán)資本控股某AAA大公國際478中國華能集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信479

37、中國華融資產(chǎn)管理股份某AAA中誠信國際480中國華潤總公司AAA聯(lián)合資信481中國黃金集團(tuán)公司AAA中誠信國際482中國機械工業(yè)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信483中國建材股份某AAA聯(lián)合資信484中國建材集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信485中國建銀投資某公司AAA某新世紀(jì)486中國建筑第八工程局某AAA大公國際487中國建筑第二工程局某AAA中誠信國際488中國建筑第七工程局某AAA聯(lián)合資信489中國建筑第三工程局某AAA中誠信國際490中國建筑第五工程局某AAA中誠信國際491中國交通建設(shè)股份某AAA大公國際492中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司AAA大公國際493中國金茂控股集團(tuán)某AAA中誠信國際494中國科學(xué)院控股某

38、AAA中誠信國際495中國藍(lán)星(集團(tuán))股份某AAA大公國際496中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信某AAA中誠信國際497中國旅游集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信498中國鋁業(yè)公司AAA中誠信國際499中國鋁業(yè)股份某AAA中誠信國際500中國民生投資股份某AAA某新世紀(jì)501中國民生銀行股份某AAA大公國際502中國南車集團(tuán)公司AAA中誠信國際503中國南方電網(wǎng)某公司AAA大公國際504中國南方航空股份某AAA聯(lián)合信用505中國南方航空集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信506中國能源建設(shè)集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)507中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)508中國普天信息產(chǎn)業(yè)股份某AAA中誠信證券509中國商用飛機某公司AAA某新世紀(jì)510中

39、國某能源股份某AAA中誠信國際511中國生物技術(shù)股份某AAA中誠信國際512某財務(wù)某公司AAA聯(lián)合資信513中國石油化工集團(tuán)公司AAA聯(lián)合信用514中國石油天然氣股份某AAA聯(lián)合信用515中國石油天然氣集團(tuán)公司AAA中誠信國際516中國水電工程顧問集團(tuán)某AAA中誠信國際517中國水利水電建設(shè)集團(tuán)公司AAA大公國際518中國鐵建股份某AAA中誠信證券519中國鐵路總公司AAA中誠信國際520中國鐵塔股份某AAA中誠信國際521中國通用技術(shù)(集團(tuán))控股某公司AAA某新世紀(jì)522中國投融資擔(dān)保股份某AAA聯(lián)合資信523中國外運股份某AAA某新世紀(jì)524中國外運長航集團(tuán)某AAA大公國際525中國網(wǎng)絡(luò)通

40、信集團(tuán)公司AAA中誠信國際526中國網(wǎng)通(集團(tuán))某AAA中誠信國際527中國五礦股份某AAA中誠信證券528中國西電集團(tuán)公司AAA聯(lián)合資信529中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份某AAA中誠信國際530中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司AAA聯(lián)合資信531中國銀行股份某AAA大公國際532中國銀河證券股份某AAA大公國際533中國郵政儲蓄銀行股份某AAA中誠信國際534中國郵政速遞物流股份某AAA中誠信國際535中國有色礦業(yè)集團(tuán)某AAA中誠信國際536中國長安汽車集團(tuán)股份某AAA大公國際537中國長江電力股份某AAA中誠信證券538中國證券金融股份某AAA中誠信國際539中國中材股份某AAA中誠信國際540中國中材集團(tuán)某A

41、AA中誠信國際541中國中車集團(tuán)公司AAA中誠信國際542中國中化股份某AAA中誠信證券543中國中化股份某AAA中誠信國際544中國中化集團(tuán)公司AAA中誠信國際545中國中煤能源股份某AAA聯(lián)合資信546中國中鐵股份某AAA聯(lián)合資信547中國某某AAA中誠信國際548中國中藥控股某AAA聯(lián)合資信549中海地產(chǎn)集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用550中航發(fā)動機控股某AAA中誠信國際551中航高科技發(fā)展某AAA中誠信國際552中航國際控股股份某AAA中誠信國際553中航國際租賃某AAA中誠信國際554中航航空電子系統(tǒng)某公司AAA中誠信國際555中航機電系統(tǒng)某AAA中誠信國際556中合中小企業(yè)融資擔(dān)保股份某AA

42、A聯(lián)合信用557中核財務(wù)某公司AAA中誠信國際558中化化肥某AAA中誠信國際559中交投資某AAA中誠信國際560中金黃金股份某AAA聯(lián)合資信561中聯(lián)重科股份某AAA聯(lián)合資信562中糧集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信563中燃投資某AAA中誠信國際564中融新大集團(tuán)某AAA聯(lián)合信用565中泰證券股份某AAA中誠信證券566中文天地出版?zhèn)髅焦煞菽矨AA聯(lián)合資信567中芯國際集成電路制造某AAA中誠信國際568某建投證券股份某AAA中誠信證券569某銀行(國際)某AAA中誠信國際570某銀行股份某AAA大公國際571中興通訊股份某AAA中誠信國際572中銀國際證券某公司AAA聯(lián)合信用573中銀集團(tuán)投資某A

43、AA聯(lián)合資信574中銀消費金融某AAA聯(lián)合資信575中遠(yuǎn)海運發(fā)展股份某AAA聯(lián)合資信576中遠(yuǎn)海運控股股份某AAA聯(lián)合資信577中遠(yuǎn)海運能源運輸股份某AAA中誠信證券578中證信用增進(jìn)股份某AAA聯(lián)合資信579某兩江新區(qū)開發(fā)投資集團(tuán)某AAA某新世紀(jì)580某農(nóng)村商業(yè)銀行股份某AAA中誠信國際581某市城市建設(shè)投資(集團(tuán))某AAA某新世紀(jì)582某市地產(chǎn)集團(tuán)某AAA中誠信國際583某市軌道交通(集團(tuán))某AAA聯(lián)合資信584某市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營某AAA中誠信國際585某水務(wù)集團(tuán)股份某AAA中誠信證券586某長安汽車股份某AAA聯(lián)合信用587某格力集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信588某華發(fā)集團(tuán)某AAA聯(lián)合資信589紫

44、光集團(tuán)某AAA中誠信證券590紫金礦業(yè)集團(tuán)股份某AAA中誠信證券數(shù)據(jù)來源：windAA+是僅次于AAA評級的，償債能力較強，投資風(fēng)險很小，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前中國有841家，以政府融資平臺公司和國有企業(yè)為主，民企能干到AA+,那是相當(dāng)了不起。發(fā)現(xiàn)遺漏的，歡迎大家留言補充。這些企業(yè)當(dāng)然也算是金字塔頂端的企業(yè)，也是做債的承攬狗爭搶的對象。其實從發(fā)債角度看，AAA和AA+都是屬于珍稀動物，AA的才是家常菜，接觸更多的也是AA發(fā)債企業(yè)，數(shù)量上AA的有明顯優(yōu)勢?？纯催@2000多家，有多少家是你熟悉的呢？附：2015年全國城投公司百強排名及主體信用評級排名本排名來源于中國城投行業(yè)發(fā)展報告（2015），為截止

45、到2014年12月31日全國主要城投公司的總資產(chǎn)排名，數(shù)據(jù)來源于城投公司公開發(fā)布的年報及部分城投公司填寫的全國城投公司信息統(tǒng)計表，本排名由全國城投公司協(xié)作聯(lián)絡(luò)會、中國城市投資網(wǎng)、中國現(xiàn)代集團(tuán)某聯(lián)合發(fā)布，編輯部確認(rèn)數(shù)據(jù)來源的真實性和準(zhǔn)確性。本排名來源于中國城投行業(yè)發(fā)展報告（2015），為截止到2014年12月31日全國主要城投公司的總資產(chǎn)排名，數(shù)據(jù)來源于城投公司公開發(fā)布的年報及部分城投公司填寫的全國城投公司信息統(tǒng)計表，本排名由全國城投公司協(xié)作聯(lián)絡(luò)會、中國城市投資網(wǎng)、中國現(xiàn)代集團(tuán)某聯(lián)合發(fā)布，編輯部確認(rèn)數(shù)據(jù)來源的真實性和準(zhǔn)確性。來源：中國城投行業(yè)發(fā)展報告（2015）附：鵬元研究 | 房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)主

46、體長期信用評級方法作者 ：王西 HYPERLINK renwu.hexun./figure_1554.shtml t news.hexun./2017-06-29/_blank 王海濤分析師鵬元資信評估某證券評級部正文一、適用X圍根據(jù)國民經(jīng)濟行業(yè)分類，房地產(chǎn)行業(yè)包括房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營、物業(yè)管理、房地產(chǎn)中介以及自有房地產(chǎn)經(jīng)營等，房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營則包括商品房的開發(fā)銷售和持有出租兩種，其中以商品房開發(fā)銷售為主。鵬元資信評估某（以下簡稱“鵬元”或 “我們”）對房地產(chǎn)行業(yè)的研究限于主要從事傳統(tǒng)商品房的開發(fā)建設(shè)與經(jīng)營的企業(yè)，不包括主要業(yè)務(wù)為自有物業(yè)租賃及園區(qū)開發(fā)等其他相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)。鵬元界定房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)的

47、標(biāo)準(zhǔn)如下：當(dāng)受評主體商品房銷售業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入房地產(chǎn)行業(yè)；當(dāng)受評主體商品房銷售業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重小于50%，但其收入和營業(yè)利潤均在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比最高，而且均占到受評主體營業(yè)收入和營業(yè)利潤的30%及以上，也將其歸屬為房地產(chǎn)行業(yè)。對于部分房地產(chǎn)項目處于開發(fā)周期中，其銷售收入比重暫未達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)的受評主體，則從其項目儲備及長期X圍內(nèi)的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)等方面具體進(jìn)行個別界定。本評級方法適用于行業(yè)分類劃分為房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)（以下簡稱“受評主體”或“公司”） 的主體長期信用評級，是對其償債能力和償債意愿的綜合評估。二、評級思路和評級框架本評級方法主要是從房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)主體信用風(fēng)險影

48、響因素出發(fā)，遵循償債能力和償債意愿評估相結(jié)合、個體評級和支持評級相結(jié)合、定性和定量分析相結(jié)合的原則，運用業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r和財務(wù)風(fēng)險狀況二維評估矩陣（以下簡稱“評估矩陣”）得出受評主體基礎(chǔ)信用等級。對受評主體的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行評估時，鵬元重點考慮的因素包括公司的外部運營環(huán)境、治理和管理、經(jīng)營競爭力、公司背景及外部支持等方面；而對財務(wù)風(fēng)險狀況的評估，則主要從公司規(guī)模、營運能力、盈利能力、償債能力和成長能力五個方面進(jìn)行考察。在分析各評級要素或子要素時，為保障評級標(biāo)準(zhǔn)的一致性，鵬元采用評分表工具，通過構(gòu)建業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r評估模型和財務(wù)風(fēng)險狀況評估模型，設(shè)置各評級要素的衡量標(biāo)準(zhǔn)和評分方法，并根據(jù)重要性原則，按照

49、層級分解的方式由專家意見給出各子要素的評級權(quán)重，計算得出受評主體業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r和財務(wù)風(fēng)險狀況各自的總評分，通過各自的映射關(guān)系得到業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r等級和財務(wù)風(fēng)險狀況等級，最后通過評估矩陣，得出受評主體基礎(chǔ)信用等級。在此基礎(chǔ)上，鵬元綜合考慮對公司信用品質(zhì)或償債能力產(chǎn)生重大不利影響或有利影響的事項（統(tǒng)稱為“調(diào)整事項”），對受評主體基礎(chǔ)信用等級進(jìn)行調(diào)整得出參考信用等級。圖1 房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)主體長期信用評級框架需要指出的是，通過評級模型得出的級別為受評主體參考信用等級，僅作為分析師推薦級別以及評審委員會評定級別的參考，并不能完全代替評審委員會的判斷，評審委員會有權(quán)在此級別基礎(chǔ)上結(jié)合專家經(jīng)驗，確定受評主體最終信

50、用等級。三、業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r評估要素分析在對受評主體進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r評估時，鵬元的分析思路按照從宏觀、中觀到微觀的順序逐層展開。宏觀和中觀方面，鵬元認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)與國民經(jīng)濟息息相關(guān)，其整體發(fā)展景氣程度受國家經(jīng)濟運行狀況的深刻影響。同時，國家對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的傾向、上游行業(yè)及消費市場情況、以及房地產(chǎn)企業(yè)所處區(qū)域環(huán)境情況等均直接影響房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營。企業(yè)外部運營環(huán)境分析致力于識別和評價超出企業(yè)控制能力的外部發(fā)展趨勢與事件，揭示企業(yè)所面臨的主要機會和風(fēng)險。微觀方面，首先，經(jīng)營競爭力是決定公司償債能力的最重要因素，其評估要素包括企業(yè)的項目開發(fā)能力、融資能力、品牌影響力等。其次，公司治理和管理是企業(yè)得以

51、生存和長期發(fā)展的保障機制，良好的公司治理和管理，能推動公司健康發(fā)展，反之，則讓公司面臨潛在的經(jīng)營風(fēng)險。最后，股東（尤其是控股股東）是公司最重要的利益相關(guān)者，其通過資本補充、業(yè)務(wù)拓展等多方面對受評主體產(chǎn)生著重要的影響，但該影響力往往因為股東實力或者公司在股東戰(zhàn)略地位重要性的不同會存在差異，因此鵬元十分關(guān)注受評主體股東背景和實力、公司在控股股東戰(zhàn)略地位的重要性，以及控股股東歷年對公司支持狀況的審查。表1 房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)主體業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r評估體系（一）外部運營環(huán)境鵬元在同一環(huán)境下更注重受評主體的經(jīng)營競爭力，但由于房地產(chǎn)行業(yè)屬于強周期行業(yè)，外部運營環(huán)境的變化亦會對房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營及發(fā)展策略產(chǎn)生重大

52、影響，因此外部運營環(huán)境是鵬元進(jìn)行房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)主體長期信用評級時考慮的重要因素。1. 宏觀環(huán)境鵬元對宏觀環(huán)境的分析主要關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢和發(fā)展趨勢、貨幣政策兩個方面，其最終目的在于評估宏觀環(huán)境現(xiàn)狀及未來變化趨勢對受評主體所處行業(yè)信用風(fēng)險的影響。（1）宏觀經(jīng)濟形勢和發(fā)展趨勢宏觀經(jīng)濟形勢和發(fā)展趨勢對所有行業(yè)的總需求和總供給都有著重要影響。房地產(chǎn)行業(yè)屬于消費類周期行業(yè)，宏觀經(jīng)濟環(huán)境通過對房地產(chǎn)消費預(yù)期和消費能力、房地產(chǎn)企業(yè)的投資開發(fā)成本及生產(chǎn)意愿等方面直接影響房地產(chǎn)行業(yè)的景氣程度。同時作為國民經(jīng)濟的支柱行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也直接影響到宏觀經(jīng)濟走勢。宏觀經(jīng)濟處于上升期時，房地產(chǎn)企業(yè)投資和消費增加，企業(yè)

53、經(jīng)營效益改善；反之，房地產(chǎn)需求萎縮、房企開發(fā)投資意愿不強，企業(yè)經(jīng)濟效益惡化。鵬元重視結(jié)合行業(yè)和受評主體的經(jīng)營特征對宏觀經(jīng)濟形勢和發(fā)展趨勢進(jìn)行分析，考察的指標(biāo)包括GDP增長率、固定資產(chǎn)投資增長率、社會消費品零售總額、物價指數(shù)、工資增長率狀況等。（2）貨幣政策宏觀經(jīng)濟政策中對房地產(chǎn)行業(yè)有較直接影響的是貨幣政策。貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的措施，其主要通過對公開市場操作、存款 HYPERLINK news.hexun./2011/zbj6/ t news.hexun./2017-06-29/_blank 準(zhǔn)備金率以及利率的調(diào)節(jié)等措施來影響資金總需求和總供給，具體分為寬松性貨幣政策

54、、穩(wěn)健性貨幣政策和緊縮性貨幣政策三種。一般而言，當(dāng)貨幣政策趨于寬松時，房地產(chǎn)企業(yè)更易獲得較低成本的融資，且消費者的投資需求較大，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境較好。同時我們需注意到，長期過于寬松的貨幣政策易助長房地產(chǎn)泡沫。2.行業(yè)環(huán)境行業(yè)環(huán)境對于房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況及信用風(fēng)險影響較大，鵬元對房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境的評估重點考察行業(yè)調(diào)控政策、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展前景兩個方面。（1）房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策產(chǎn)業(yè)政策是國家為了促進(jìn)國民經(jīng)濟的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展，對某些行業(yè)進(jìn)行一定形式的扶持或限制的政策，具體可分為鼓勵發(fā)展、一般態(tài)度、限制發(fā)展和要求淘汰四種。對于國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，鵬元在此項會給予較高的信用評分。房地產(chǎn)行業(yè)一直是我

55、國重要的宏觀調(diào)控對象，國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控主要包括消費端的限購限貸政策、土地供給政策、稅收政策、房地產(chǎn)融資政策及交易環(huán)節(jié)的調(diào)控等，房地產(chǎn)調(diào)控政策在短期內(nèi)可直接影響消費者預(yù)期，對房地產(chǎn)企業(yè)面臨的市場供求產(chǎn)生迅速而明顯的導(dǎo)向作用。當(dāng)房地產(chǎn)政策趨于嚴(yán)格時，消費端受到抑制，房地產(chǎn)企業(yè)庫存高企，資金鏈趨于緊X；當(dāng)房地產(chǎn)政策趨于寬松時，消費需求釋放，庫存周轉(zhuǎn)加速，房企營業(yè)收入及現(xiàn)金流增加。鵬元在考察這一因素時主要關(guān)注：政策與監(jiān)管的歷史變化、當(dāng)前情況，以及未來一段時間可能發(fā)生的變化及變化趨勢，還要關(guān)注政策與監(jiān)管對不同地區(qū)、不同規(guī)模、不同產(chǎn)品類別企業(yè)影響程度的差異。（2）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展前景鵬元根據(jù)全國房

56、地產(chǎn)開發(fā)業(yè)綜合景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）來判斷行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，國房景氣指數(shù)選擇房地產(chǎn)開發(fā)投資、資金來源、土地轉(zhuǎn)讓收入、土地開發(fā)面積、新開工面積、竣工面積、空置面積、商品房銷售價格8個統(tǒng)計指標(biāo)，采用合成指數(shù)計算，以1995年3月為基期對比得出當(dāng) HYPERLINK qizhi.hexun./ t news.hexun./2017-06-29/_blank 期指數(shù)。如國房景氣指數(shù)高于100為景氣區(qū)間，低于100則為不景氣區(qū)間，該指數(shù)越低，行業(yè)越低迷。行業(yè)發(fā)展前景分析是對行業(yè)因社會、經(jīng)濟、技術(shù)等方面的變化而進(jìn)行的趨勢分析。3.區(qū)域環(huán)境區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和區(qū)域資源對區(qū)域內(nèi)企業(yè)發(fā)展起著重要的限制和促

57、進(jìn)作用，鵬元對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的區(qū)域環(huán)境評估包括房地產(chǎn)企業(yè)主要項目所處區(qū)域城市類別和人口凈流入水平兩個方面。（1）城市類別房地產(chǎn)企業(yè)主要項目所在城市的經(jīng)濟發(fā)展程度與項目的收益能力、房地產(chǎn)企業(yè)未來發(fā)展空間息息相關(guān)。一般而言，經(jīng)濟較為發(fā)達(dá)的城市，當(dāng)?shù)厥袌鱿M能力較強。一方面，城市整體基礎(chǔ)設(shè)施情況較好，商品房樓盤的估值較高、升值空間較大；另一方面，發(fā)達(dá)地區(qū)工業(yè)、商業(yè)發(fā)展相對較好，房企可獲得配套產(chǎn)業(yè)支持較多，區(qū)域優(yōu)勢明顯。相反，如果受評主體商品房項目處于經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)城市，由于市場消費能力較弱，房地產(chǎn)估值較低，企業(yè)面臨的區(qū)域環(huán)境則較差。鵬元主要通過考察當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀與前景、人均收入水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)活力

58、、房地產(chǎn)平均銷售價格等指標(biāo)來判斷房企項目所在地的城市類別。（2）人口凈流入水平對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，市場需求主要取決于人口規(guī)模、人口結(jié)構(gòu)及居民消費能力。自改革開放以來，我國城鎮(zhèn)化水平不斷提高，大量農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移，極大的推升了房地產(chǎn)市場的需求。若房企商品房項目所處區(qū)域的人口呈現(xiàn)大量凈流入，則其面對的是不斷擴X的消費市場。同時，大量的人口凈流入亦反映出該地區(qū)有較強的經(jīng)濟發(fā)展動力，就業(yè)機會較多、城市公共服務(wù)和生活水平較高，則該地區(qū)房地產(chǎn)市場的預(yù)期較好。反之，若房企商品房項目所處區(qū)域的人口呈現(xiàn)大量凈流出，則反映出該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的潛力較弱，公共服務(wù)水平較低，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的消費市場后繼乏力。同時我們也

59、關(guān)注到，地方政府對于流動人口采取的政策也極大的影響了當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)市場環(huán)境。對于外來人口較為包容，戶籍、社保等制度較為吸引人口流入的政策，將進(jìn)一步支撐房地產(chǎn)的消費。（二）公司治理和管理公司治理和管理是公司得以生存和長期發(fā)展的保障機制。鵬元對公司治理和管理的考察主要包括公司治理結(jié)構(gòu)和管理機制的健全程度、治理和管理水平的高低、公司人員素質(zhì)情況和公司的戰(zhàn)略規(guī)劃等方面。1.公司治理公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的機制，鵬元認(rèn)為公司治理不僅包括公司股東、董事、監(jiān)事及經(jīng)理層之間的關(guān)系，也包括這些群體與其他利益相關(guān)者（如員工、客戶、債權(quán)人和社會公眾等）之間的關(guān)系。在評估受評主體治理狀況時，鵬元不僅考察治理結(jié)構(gòu)

60、及運營的規(guī)X性，也考察其獨立性和同業(yè)競爭的情況。（1）治理結(jié)構(gòu)及運營的規(guī)X性鵬元對公司治理結(jié)構(gòu)和運營規(guī)X性的考察主要關(guān)注股東權(quán)益是否得到保障，董事會、監(jiān)事會的構(gòu)成以及股東（大）會、董事會、監(jiān)事會的召開是否規(guī)X，獨立董事是否發(fā)揮實質(zhì)作用，信息披露是否及時、準(zhǔn)確、完整，是否因為出現(xiàn)問題而被相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查等方面的內(nèi)容。一般情況下，鵬元認(rèn)為，上市公司的治理結(jié)構(gòu)及運營的規(guī)X性較一般企業(yè)要好。（2）獨立性及同業(yè)競爭鵬元關(guān)注受評主體的獨立性以及公司與股東和關(guān)聯(lián)方的同業(yè)競爭情況，防止出現(xiàn)公司股東、關(guān)聯(lián)方合謀侵害其他利益相關(guān)者如員工、債權(quán)人等群體利益的情況。針對此項，鵬元主要評估的內(nèi)容包括：公司研發(fā)、生產(chǎn)、采