《高級財務管理》導學

1、高級財務管理導學 專業(yè)：中央開放會計學本科 教師：孫鳳琴副教授 E-mail: 1一、 課程性質(zhì)和特點高級財務管理是開放本科會計學專業(yè)的一門統(tǒng)設必修課程，實行全國統(tǒng)一考試。 本課程5學分，90課時。2（一）高級財務管理的研究對象企業(yè)集團財務管理1.什么是企業(yè)集團？What?2.企業(yè)集團是如何產(chǎn)生的？How?3.為什么會產(chǎn)生企業(yè)集團？Why?4.企業(yè)集團一定能走向成功？Where?5.企業(yè)集團財務管理的特征?character? 3（一）高級財務管理的研究對象企業(yè)集團財務管理 1.什么是企業(yè)集團？ A公司+B公司+=企業(yè)集團4企業(yè)集團是指以資本為主要聯(lián)結紐帶的母子公司為主體；以集團章程為共同行為

2、標準的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機構共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。企業(yè)集團不具有企業(yè)法人資格。 5（一）高級財務管理的研究對象企業(yè)集團財務管理 2.企業(yè)集團是如何產(chǎn)生的？ 并購 介紹歷史上五次（有學者說六次）并購浪潮6歷史上五次并購浪潮 以美國企業(yè)為代表第一次浪潮：18971904 并購方式：橫向并購 涉及行業(yè)：制造業(yè)、能源行業(yè) 并購目的：？7橫向并購的目的 通過擴大生產(chǎn)規(guī)模的方法，可以明顯降低單位產(chǎn)品的本錢，由此獲得競爭優(yōu)勢8第二次浪潮：19161929 并購方式：縱向并購 涉及行業(yè)：涉及面擴展到零售業(yè)、 銀行業(yè)、公用事業(yè) 并購目的：？9縱向并購的目的 縱向并購同樣有

3、利于本錢的降低，但更重要的是可以提高生產(chǎn)流程上的效率，最終到達終端產(chǎn)品在性能價格比上的相對競爭優(yōu)勢。 將上游企業(yè)、中游企業(yè)和下游企業(yè)整合成為一個企業(yè)集團后，加強生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，進行協(xié)作化生產(chǎn)，可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)省運輸、倉儲和資源等。10第三次浪潮：19651969 并購方式：混合并購 涉及行業(yè)：跨行業(yè) 并購目的：？11混合并購的目的： 分散處于一個行業(yè)所帶來的風險，提高企業(yè)對經(jīng)營環(huán)境變化的適應能力。12第四次浪潮：19811989特點：以超強并購為特征、交易額巨大，混合并購所占比重急劇下降，金融市場的開展和金融工具的創(chuàng)新推動并購，小吃大開始發(fā)生。第五次浪潮：20世紀90年

4、代以后 特點：跨國并購、以提高國際競爭力成為趨勢，并購規(guī)模大、并購速度快，網(wǎng)絡并購、小吃大時有發(fā)生。 131998年5月7日，德國的戴姆勒-奔馳汽車公司與美國的克萊斯勒汽車公司宣布合并，新公司稱為戴姆勒-克萊斯勒汽車公司。 1998.12.1日美國石油界的老大?？松鲑Y766億美元購置了老二美孚。這是世界上迄今為止規(guī)模最大的一次公司合并。143.為什么會產(chǎn)生企業(yè)集團？ 交易內(nèi)部化、提高整體競爭優(yōu)勢 集團組建的宗旨：實現(xiàn)資源一體化 整合效應與管理協(xié)同效應 15請參閱“何謂企業(yè)集團：理論形式模式集團的“艦隊優(yōu)勢集團的“壟斷優(yōu)勢集團的“協(xié)同優(yōu)勢集團的“戰(zhàn)略優(yōu)勢集團的“品牌優(yōu)勢164.企業(yè)集團一定能走

5、向成功？ 麥肯錫的一項調(diào)查說明，只有17%的收購會到達目的，即能提高股東價值。如何確保購并能實現(xiàn)目標是每個展開收購的公司關心的話題。 企業(yè)集團成功的保證：核心競爭力和核心控制力17核心競爭力是1990年由美國企業(yè)戰(zhàn)略管理專家CK普拉哈拉德和G哈默爾提出的，指企業(yè)組織中的積累性知識，特別是關于如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和整合多種技術的知識，并據(jù)此獲得超越其它競爭對手的獨特能力。18 它是建立在企業(yè)核心資源基礎之上，企業(yè)的智力、技術、產(chǎn)品、管理、文化的綜合優(yōu)勢在市場上的反映。三個根本特征：（1）用戶價值。即核心競爭力能夠為用戶提供根本性的好處或效用。（2）獨特性。企業(yè)的任何一項專長要成為核心能力，必須

6、獨樹一幟。（3）延伸性。核心競爭力猶如一個“技能源，它能為企業(yè)延伸出一系列相關的領先產(chǎn)品或效勞。19財富雜志是美國一家頗有影響力的財經(jīng)類媒體。它每年對全球范圍內(nèi)各種企業(yè),按照實力（營業(yè)額）的大小進行排名,評選出當年的500強。時至今日,一個國家有多少家企業(yè)入圍財富全球500強,在某種程度上已成為該國經(jīng)濟實力和競爭力的一個反映。20財富前十123456789102004沃爾瑪英國石油?？松梨跉づ仆ㄓ闷嚫Ｌ仄嚧髂防?克萊斯勒豐田汽車通用電氣托塔爾石油2005沃英埃殼通戴豐福通托2006200720082009埃沃沃殼沃埃埃埃殼殼殼沃英英英英通通豐雪雪佛龍豐雪托戴雪荷蘭國際集團康菲豐戴托荷蘭國

7、際集團?？低ㄖ惺捣峭锌地S21 年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為億美元，比前一年增長。2004年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為2879.89億美元，比前一年增長10。2007年度沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為3788億美元，比上年增長7.9% 。2008年為4056億美元，比上年增長7% 。 2004-2008年美國公司在前名中均占有席以上，2006年占6席。2009年4家。22前十強企業(yè)中，從行業(yè)來看，石油公司20072008占據(jù)了6個席位，汽車公司亦表現(xiàn)不俗。從地區(qū)來看，美英德日法荷瓜分了前十。23開展與差距前些年,我國內(nèi)地入圍的企業(yè)還是鳳毛麟角。2005年18家, 2006年22家, 2007年30家,2008年35家，200

8、9年43家（美國140家）。2005年包括內(nèi)地、香港和臺灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。內(nèi)地15家企業(yè)是：中國石化（31）、國家電網(wǎng)（40）、中國石油 （46） 、中國人壽（212） 、中國移動（224） 、中國工商銀行（229） 、中國電信（262） 、中化集團（287） 、寶鋼集團（302） 、中國建設銀行（315） 、中國南方電網(wǎng)、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中糧集團、一汽集團。242006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名,較2005年增加4個：內(nèi)地19家，香港1家，臺灣2家。內(nèi)地19家企業(yè)是：中國石化（23）、國家電網(wǎng)（32）、中國石油 （39） 、中國工商銀行（199） 、中國移動（202

9、） 、中國人壽（217） 、中國銀行（255）、中國南方電網(wǎng)（266） 、中國建設銀行（277） 、中國電信（279） 、寶鋼集團（296） 、中化集團（304） 、中國農(nóng)業(yè)銀行（377） 、中國鐵路工程總公司（441）、中糧集團（463）、一汽集團（470）、上汽集團（475）、中國鐵道建筑總公司（485）、中國建筑工程總公司（ 486） 。252005年包括內(nèi)地、香港和臺灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。 2006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名：內(nèi)地19家，香港1家，臺灣2家。2007年中國共有30家企業(yè)榜上有名：內(nèi)地共有22家，香港2家，臺灣6家。2008年中國上榜企業(yè)數(shù)量到達35家(內(nèi)地

10、25家、香港4家、臺灣6家)。其中，中石化以16名的座次成為排名最高的中國企業(yè)，1592.6億美元。2009年中國上榜企業(yè)到達創(chuàng)紀錄的43家，其中來自中國內(nèi)地的公司34家，來自中國臺灣和香港地區(qū)的公司分別為6家和3家。中石化進入前十名。261中國石化 2國家電網(wǎng) 3 中石油 4中國工商銀5中國移動 6中國人壽 7中國建設銀行8中國銀行9中國農(nóng)業(yè)銀行 10中國南方電網(wǎng)公司11中國中化集團公司12寶山鋼鐵公司13和記黃埔（香港）14中國電信 15中國一汽16中鐵集團 17來寶集團（香港）18中鐵建設集團19上海汽車集團 20中國建筑集團總公司21中糧集團22中遠集團 23中國海洋石油總公司24中國

11、五礦集團公司25中國交通建設集團有限公司 26怡和集團（香港）27中鋁公司 28中國冶金科工集團公司 29聯(lián)想集團272005、2006年、2007年、2008年財富500強前50名有3家中國企業(yè)，2004年財富500強前50名只有1家中國企業(yè)（國家電網(wǎng)）。28寶鋼集團在2004財富500強企業(yè)行列中排名第372位，2005年躍升為302位， 2006年躍升為296位，2007年降到307位； 中石化從原來的54位上升到31位，2006年升到23位，2007年升到17位；中石油從第52位升至46位， 2006年升到39位，2007年升到24位；292005我國最大的汽車企業(yè)中國一汽集團以138

12、.25億美元的年營業(yè)額位居第448位，在入選的全部汽車及零部件企業(yè)中排名倒數(shù)第二，2006一汽集團以145.10億美元的年營業(yè)額位居第470位。2007年一汽集團位居385名，2008年一汽集團排名第303名，較2007年前進了82名。 302004上汽集團在500強中排名461位，2005年不見其身影，2006年排名475，2007年排名402，2008年上汽集團排名373名 ，2009年359位。海爾多年來沖擊世界500強的夢想依然要等待。31第一章 總論5.企業(yè)集團財務管理的特征（1）財務管理主體：在財務管理主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復合結構特征。 （2）財務管理目標：在財

13、務管理目標上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為成員企業(yè)個體財務目標對集團整體財務目標在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。 32第一章 總論（3）財務管理客體（對象）：在財務管理對象上，企業(yè)集團表達為多級理財主體各自資金運動系統(tǒng)的一體化復合結構特征。 （4）財務管理方式：在財務管理方式上，企業(yè)集團表達為高度的全面預算性。 集團財務管理的基礎是控制 。（5）財務管理環(huán)境：企業(yè)集團面臨的融投資空間更大。33（二）本課程的具體內(nèi)容包括總論、企業(yè)集團治理機制、企業(yè)集團財務管理體制、企業(yè)集團財務戰(zhàn)略、企業(yè)集團預算控制、企業(yè)集團投資決策、企業(yè)集團并購決策與控制、公司分立及分拆上市、企業(yè)集團融資決策與控制、企業(yè)集團管理層收購方案、企業(yè)集團稅收籌

14、劃與股利政策、企業(yè)集團經(jīng)營者薪酬方案、企業(yè)集團財務風險監(jiān)測與危機預警。34（三）本課程的特點理論性強、前瞻性強，有一定的學習難度。題型：判斷題、單項選擇題、多項選擇題、 計算和案例分析題等?？荚囆问剑喊腴_卷。35二、本課程的學習目的一是能夠比較全面地了解、掌握企業(yè)集團財務管理的根本理論、根本方法和根本技能，使財務的理論知識與管理能力能夠在?？苹A上，提升到一個更高的層面；二是為后續(xù)的高級財務會計、財務報表分析、財務案例研究和畢業(yè)論文寫作等學習打下良好的基礎。36三、本課程學習重點事項1、專科階段的財務管理是學習高級財務管理的基礎。2、宏觀上關注國家的最新法規(guī)政策，特別是有關企業(yè)集團方面的政策。

15、3、微觀上關注具體集團公司信息，注意理論聯(lián)系實際。4、應通過做題目來穩(wěn)固所學知識，踏踏實實做好作業(yè)，要重視中央電大期末復習指導。 5、關注中央電大和江蘇電大網(wǎng)上教學活動，并積極參與。37四、主要教學媒體和教學環(huán)節(jié)（一）主要教學媒體1.文字教材本課程的文字教材為分立型教材：主教材采用的是中央播送電視大學出版社出版、張延波主編的高級財務管理（第二版），輔助教材是中央播送電視大學出版社出版、石瑞芹等編的高級財務管理導學。382.網(wǎng)上資源（1）中央電大在線，登錄方法：未實名注冊的用戶： 用戶名：請使用14位學號。 密碼：第一次登錄使用本人8位生日數(shù)字。例：19800101.登錄后可自行修改密碼 。已實

16、名注冊的用戶： 用戶名：使用14位學號或用戶名進行登錄（推薦您使用學號登錄）。 密碼：第一次登錄使用您原來實名注冊的密碼。登錄后可自行修改密碼。39中央電大在線，主要內(nèi)容有：指導性文件（課程說明、教學大綱、實施方案等）、教學輔導（每章輔導、教學活動資料、教學案例、參考資料等）、課件及直播課堂、日常答疑。*特別提醒：中央電大在線本課程課件欄目中專家講課內(nèi)容，是同學學習的好幫手。*特別提醒：中央電大在線日常答疑是非實時的，大家有問題可以隨時上去向石瑞芹老師請教。40（2）江蘇電大在線平臺（）進入方式：登錄江蘇電大在線 進入本科會計學 點擊高級財務管理進入課程頁面 論壇41（3）相關網(wǎng)站建議同學們根據(jù)自己的學習條件、學習情況、學習興趣，去點擊相應的網(wǎng)站，搜索閱讀有關財經(jīng)法規(guī)及與本課程有關的專業(yè)文章，以獲取更豐富的學科方面的信息，擴展自己的知識面，培養(yǎng)自己的創(chuàng)新意識和研究素質(zhì)。以以下舉一些相關網(wǎng)站，供參考。（1） (2) (3) (4) （5）（6）知名上市公司的網(wǎng)站423.參考書目高級財務管理 楊雄勝主編，東北財經(jīng)大學出版社2004.1 公司理財 劉淑蓮主編，中國金融出版社2005.1 43（二）教學環(huán)節(jié)及實施1.教學輔導教學輔導主要通過兩條途徑進行。一是網(wǎng)上輔導。這種輔導可以通過BBS、E-MAIL等形式實時或非實時進行，針對學生一段時間內(nèi)所遇到的共性或個性的問題進行答疑性