稅務(wù)師《財務(wù)與會計》知識點債券投資_第1頁
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1、第 PAGE3 頁 共 NUMPAGES3 頁稅務(wù)師財務(wù)與會計知識點債券投資知識點：債券投資（一）債券投資的優(yōu)缺點（1）投資收益比較穩(wěn)定。債券收益主要包括利息和買賣差價兩部分。（2）投資安全性好。政府債券由國家的財力作后盾，通常稱為無風(fēng)險債券；公司債券優(yōu)先于股票求償，保證了債券投資的安全性比股票好。購買債券不能達到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營管理活動的目的。（二）債券估價模型投資者購買債券實際上是取得了一種權(quán)利，即按時得到利息并在債券到期日收回本金。因此，債券的持有人就會得到一種現(xiàn)金流入量，這種現(xiàn)金流入量的價值（折現(xiàn)值）就是債券的價值。確定債券價值的難點在于如何確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。一年付息一次的債券是

2、每年底債券的持有人都會得到當(dāng)年的利息，在債券到期日收回債券的本金，這種債券可以用下面圖形表示：其中：I 為每年收到的利息；A 為債券本金。則該債券的價值可由下式計算：其中：P-債券價值；k-適用的貼現(xiàn)率；F-債券面值；n-付息期數(shù)?！纠?5-5】某公司投資購入一種債券，該債券的面值為 1000 元，票面利率為 8%，每年底付息一次，期限為 10 年。若市場利率為 10%，則該債券的價值為多少？若市場利率為 6%，則該債券的價值又為多少？根據(jù)債券估價模型，該債券的價值為：（1）當(dāng)市場利率為 10%時：（2）當(dāng)市場利率為 6%時：【結(jié)論】（1）當(dāng)市場利率高于票面利率，市場利率越高，債券價值越低； （2）當(dāng)市場利率低于票面利率時，市場利率越低，債券價值越高； （3）當(dāng)市場利率等于票面利率時，債券實際價值等于債券票面價格。債券在未到期之前不支付利息，當(dāng)債券到期時，一次支付全部的本金及利息，一般情況下，債券的利息是按單利計息（計算到期時的現(xiàn)金流）。到期一次還本付息的債券估價模型為：（復(fù)利現(xiàn)值計算，債券面值全部利息為終值）其中：P-債券價值；i-票面利率；k-市場利率；F-債券面值；n-付息期數(shù)。貼現(xiàn)發(fā)行的債券是在債券上沒有票面利率，只有票面值的債券。在債券發(fā)行時，以低于票面值的價格發(fā)行，到期時按面值償還，面值與發(fā)行價格的差額作為債券的利息。貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價模型為：（復(fù)利

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