中國(guó)建設(shè)銀行股改上市之路資料

1、中國(guó)建設(shè)銀行股改上市(shng sh)之路共八十四頁中國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放時(shí)間表根據(jù)世貿(mào)組織有關(guān)協(xié)議，我國(guó)將逐步取消對(duì)外資銀行的限制。加入時(shí)：開放深圳、上海、大連、天津。加入后1年內(nèi)：開放廣州、青島、南京、武漢。加入后2年內(nèi)：開放濟(jì)南、福州、成都、重慶，允許外資銀行對(duì)中國(guó)企業(yè)辦理人民幣業(yè)務(wù)。加入后3年內(nèi)；開放昆明、珠海(zh hi)、北京、廈門。加入后4年內(nèi)：開放汕頭、寧波、沈陽、西安。一、背景(bijng)共八十四頁加入后5年內(nèi)：允許外資銀行對(duì)所有中國(guó)客戶提供服務(wù)。此外，允許外資銀行設(shè)立同城營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，審批條件與中資銀行相同。加入后5年內(nèi)，取消(qxio)所有現(xiàn)存的對(duì)外資銀行所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)和設(shè)立形式

2、，包括對(duì)分支機(jī)構(gòu)和許可證發(fā)放進(jìn)行限制的非審慎性措施。允許設(shè)立外資非銀行金融機(jī)構(gòu)提供汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，享受中資同類金融機(jī)構(gòu)的同等待遇。外資銀行可在加入后5年內(nèi)向中國(guó)居民個(gè)人提供汽車信貸業(yè)務(wù)。允許外資金融租賃公司與中國(guó)公司在相同的時(shí)間提供金融租賃服務(wù)。共八十四頁國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)地位 加入WTO后，國(guó)有商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中面臨著巨大的挑戰(zhàn)(tio zhn)，可以說是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)同在。優(yōu)勢(shì)（STRENGTH）1、強(qiáng)大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)2、地緣(d yun)優(yōu)勢(shì)3、文化優(yōu)勢(shì)4、國(guó)家信譽(yù)支持劣勢(shì)（WEAK）1、體制性弊端嚴(yán)重2、服務(wù)水平較低3、盈利能力不足4、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理5、內(nèi)控制度薄弱6、人員素質(zhì)

3、不高7、資本實(shí)力較弱8、外部政策不利于競(jìng)爭(zhēng) 共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁機(jī)遇（OPPORTUNITY）1、可以有機(jī)會(huì)向外資銀行學(xué)習(xí)，加快自身改革的步伐。2、可以根據(jù)國(guó)民待遇原則，到締約國(guó)發(fā)展業(yè)務(wù)。3、有利于國(guó)有商業(yè)銀行調(diào)整信貸(xndi)結(jié)構(gòu)。威脅（THREAT）1、誘發(fā)國(guó)有(guyu)商業(yè)銀行系統(tǒng)發(fā)生金融危機(jī)2、人才流失3、客戶流失共八十四頁外資銀行加快(ji kui)進(jìn)入步伐 共八十四頁國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革勢(shì)在必行 2003年2月，建行、中行先后通過中央銀行(zhn yn yn xn)向國(guó)務(wù)院提出改革制上市的意向。2003年4月，國(guó)務(wù)院有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示可以考慮上市意向，要求細(xì)化方

4、案。2003年7月，改制上市具體方案初步形成，開始聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)。建行聘請(qǐng)畢馬威國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所，中行聘請(qǐng)普華永道國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所為上市顧問。 2003年底，國(guó)務(wù)院決定選擇中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)銀行進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)。 共八十四頁股改步驟： 1、財(cái)務(wù)重組，在國(guó)家政策的扶持下消化銀行的歷史包袱，提高資本充足率水平，改善銀行的財(cái)務(wù)狀況。2、公司治理改革，根據(jù)現(xiàn)代(xindi)企業(yè)制度的要求和國(guó)際先進(jìn)銀行的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)管理體制和內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行改造。3、資本市場(chǎng)上市，通過使銀行在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市，使其成為公眾化的銀行。國(guó)有商業(yè)銀行股改上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。共八十四頁中國(guó)建設(shè)銀行系國(guó)有商業(yè)銀行，截止2

5、003年底，資產(chǎn)總額達(dá)到35，542.79億元人民幣，所有者權(quán)益為1，862.80億元人民幣；境內(nèi)外營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)16，472個(gè)，正式員工275，029人。中國(guó)建設(shè)銀行擁有建新銀行和中國(guó)投資咨詢公司，并持有中國(guó)國(guó)際金融有限公司機(jī)43.35%的股權(quán)( qun)，持有中德住房?jī)?chǔ)蓄銀行75.1%的股權(quán)。中國(guó)建設(shè)銀行致力于追求企業(yè)價(jià)值最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，不斷豐富產(chǎn)品和服務(wù)，利用完善的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)科學(xué)技術(shù)為海內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展，在中長(zhǎng)期信貸、住房金融、項(xiàng)目融資等產(chǎn)品和服務(wù)方面逐步形成了自己的特色和優(yōu)勢(shì)。二、建設(shè)銀行概況(gikung)共八十四頁財(cái)務(wù)概要20032002經(jīng)營(yíng)成果（百萬元人

6、民幣）利息收入凈值78，97264，972非利息收入凈值9，5785，934提取準(zhǔn)備金前的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)44，68430，738營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22，68715243稅前利潤(rùn)4504，337稅后利潤(rùn)4114，304資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目（百萬元人民幣）貸款2，122，1341，766388呆賬準(zhǔn)備金（79，038）（27，189）資產(chǎn)總額3，554，2793，083，195存款2，971，2802，559，652所有者權(quán)益186，280107，236財(cái)務(wù)比率（%）凈利息收益率2.742.67資產(chǎn)利潤(rùn)率1.351.05不良貸款率9.1215.17成本收入比率46.2353.16共八十四頁上市障礙 按照國(guó)際規(guī)范，商業(yè)銀行

7、上市必須具備幾個(gè)主要的上市標(biāo)準(zhǔn)：資本充足率達(dá)到8%不良貸款率在10%（有的國(guó)家要求在5%以下(yxi)，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求試點(diǎn)銀行降低到35% ）之內(nèi)。撥備覆蓋率，要求提足撥備，不良貸款覆蓋率達(dá)到100%。利潤(rùn)率，要求有連續(xù)盈利的能力（資產(chǎn)利潤(rùn)率等為正數(shù)）。共八十四頁投行選美圍繞著建行上市保薦人（承銷商）資格，國(guó)際大投行展開(zhn ki)了激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際投行所看重的是：IPO利益、戰(zhàn)略投資者，最后勝出的是：共八十四頁招股發(fā)售銀行 香港匯豐銀行(hu fn yn xn)東亞銀行中信嘉銀交通銀行工銀亞洲建行香港分行共八十四頁重組方式1、補(bǔ)充資本金內(nèi)部：自身積累來補(bǔ)充資本金，但需要較長(zhǎng)時(shí)間，幾乎不可能

8、。外部(wib)：國(guó)家財(cái)政注資、發(fā)行次級(jí)債券、稅前利潤(rùn)抵沖、其他資產(chǎn)變現(xiàn)；此外，還可考慮引進(jìn)國(guó)外合適的戰(zhàn)略投資者，引進(jìn)國(guó)內(nèi)合適的戰(zhàn)略投資者。三、財(cái)務(wù)(ciw)重組共八十四頁2、處置不良資產(chǎn)內(nèi)部消化：提取呆賬準(zhǔn)備金（撥備）核消不良資產(chǎn)外部剝離：剝離給資產(chǎn)管理公司(n s)對(duì)外打包出售資產(chǎn)證券化共八十四頁重組規(guī)模估算 金額(jn )單位（億元） 資本凈額1283估計(jì)非信貸資產(chǎn)損失700資本充足率6.91%估計(jì)的其他損失500現(xiàn)有撥備350損失總額28252003年撥備前利潤(rùn)500資本金總?cè)笨?500可供沖抵壞賬的總額2133可發(fā)行次級(jí)債規(guī)模500不良貸款總額2680政府注資規(guī)模估計(jì)2000損失類不

9、良貸款應(yīng)提準(zhǔn)備（100%計(jì)提）569可疑、關(guān)注類不良貸款應(yīng)提準(zhǔn)備（50%）1056注：以上數(shù)據(jù)來自2002年年報(bào)，截止時(shí)間為2002年12月31日。未考慮2003年對(duì)不良資產(chǎn)的處置情況。僅用于重組規(guī)模估算之用。按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)貸款呆賬準(zhǔn)備金計(jì)提比例：正常2%、關(guān)注2%、次級(jí)35%、可疑65%、損失100%共八十四頁建行財(cái)務(wù)重組國(guó)家注資2003年12月31日，國(guó)家通過匯金投資有限責(zé)任公司向建行注入資本金225億美元，折合人民幣1862.30億元現(xiàn)金，作為建行實(shí)收資本處理。建設(shè)銀行將原有所有者權(quán)益和當(dāng)年的凈利潤(rùn)用于彌補(bǔ)累計(jì)虧損。由此，匯金公司成為建行的唯一(wi y)所有者。國(guó)家注資使建行資本實(shí)力大幅提

10、高，為加快股份制改造提供了有利條件。 共八十四頁共八十四頁發(fā)行次級(jí)債2004年8月4日，建行首期150億次級(jí)債券發(fā)行，同年9月和12月再次發(fā)行次級(jí)債券，三期次級(jí)債券累計(jì)達(dá)400億元?？梢深愘J款處置2004年6月29日，建行將高達(dá)1289億元（50%央行(yn xn)票據(jù)、50%核銷）的可疑類貸款剝離給中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司。損失類貸款處置核銷569億元。共八十四頁資產(chǎn)出售2003年，建行共處置1201億元資產(chǎn)，包括核銷569億元信貸類資產(chǎn)，總共收回現(xiàn)金424億元。在國(guó)內(nèi)拍賣103億抵債資產(chǎn)，回收率為44.86%。2004年5月27日，建行公開競(jìng)爭(zhēng)性賣斷出售40億抵債資產(chǎn)，整體的現(xiàn)金回收率是34.

11、75%。政府支持國(guó)家補(bǔ)充款項(xiàng)：對(duì)原建設(shè)銀行的剩余累計(jì)(li j)虧損進(jìn)行補(bǔ)充，在短期內(nèi)償付654.99億元的國(guó)家補(bǔ)充款項(xiàng)。 稅收政策：從重組到2005年6月30日前，建行均享受10.7%的所得稅優(yōu)惠稅率(正常稅率33%) 。 債券利息支付和本金的兌付支持共八十四頁共八十四頁分立(fn l)重組2004年9月14日，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)建設(shè)銀行分立為中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司和中國(guó)建設(shè)銀行投資有限責(zé)任公司，建設(shè)銀行股份有限公司準(zhǔn)備上市。建行采取了整體分拆上市模式。 四、公司(n s)治理改革中國(guó)建設(shè)銀行中國(guó)建設(shè)銀行投資有限責(zé)任公司中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司共八十四頁重組協(xié)議：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司從2003

12、年12月31日起，中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司承繼(chngj)原中國(guó)建設(shè)銀行的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債，以及相關(guān)權(quán)利和義務(wù)（“商業(yè)銀行業(yè)務(wù)”）。于2004年9月17日以發(fā)起設(shè)立方式成立。中國(guó)建設(shè)銀行投資有限責(zé)任公司除商業(yè)銀行業(yè)務(wù)之外的原建設(shè)銀行的其他業(yè)務(wù)及相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債（“非商業(yè)銀行業(yè)務(wù)”）由中國(guó)建設(shè)銀行投資有限責(zé)任公司承繼。共八十四頁公司冶理結(jié)構(gòu) 建立現(xiàn)代公司管理架構(gòu)，明確股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層的權(quán)力和責(zé)任。目標(biāo)是按照“三會(huì)分設(shè)、三權(quán)分開、有效制約、協(xié)調(diào)發(fā)展” 的原則，建立科學(xué)高效的決策、執(zhí)行和監(jiān)管機(jī)制(jzh)，確保各方獨(dú)立運(yùn)作、有效制衡。董事會(huì)共有13名董事：董事長(zhǎng)郭樹清

13、 副董事長(zhǎng)常振明執(zhí)行董事2名 非執(zhí)行董事6名獨(dú)立董事3名共八十四頁董事會(huì)戰(zhàn)略與提名委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)薪酬與考核委員會(huì)關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì)共八十四頁監(jiān)事會(huì)共有7名監(jiān)事(jin sh)：監(jiān)事長(zhǎng)謝渡楊 4名股東代表監(jiān)事1名職工代表監(jiān)事 2名外部監(jiān)事高級(jí)管理人員：行長(zhǎng) 副行長(zhǎng) 總監(jiān)察 總審計(jì)師首席財(cái)務(wù)官 首席風(fēng)險(xiǎn)官 首席信息官董事會(huì)秘書、行長(zhǎng)助理以及董事會(huì)確定的其他管理人員。共八十四頁增資擴(kuò)股上海寶鋼30億元、國(guó)家電網(wǎng)30億元、長(zhǎng)江電力(dinl)20億元，發(fā)起人股東持股結(jié)構(gòu)：共八十四頁引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的意義：實(shí)現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)的改善強(qiáng)化商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)約束機(jī)制產(chǎn)品(chnpn

14、)和技術(shù)方面的要求IPO成功的重要法碼如何選擇戰(zhàn)略投資者?共八十四頁監(jiān)管部門的要求：第一，投資者的持股比例必須在5%以上，否則難以形成牢固的戰(zhàn)略(zhnl)合作關(guān)系；（匯金公司的總經(jīng)理謝平稱一般持股比例達(dá)10%才能算戰(zhàn)略投資者。）第二，投資者必須持股三年以上，以保證較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)雙方合作的穩(wěn)定性；第三，投資者必須派出董事、派出相應(yīng)的管理人員，幫助國(guó)內(nèi)銀行提高經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)；第四，投資者要提供技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)上的支持，這是中資銀行目前非常需要的。共八十四頁建設(shè)銀行的選擇：具備一定的規(guī)模 在業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備專長(zhǎng)和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì) 愿意向建行轉(zhuǎn)移技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)其中國(guó)戰(zhàn)略與建行無根本利益沖突限制條件:在中資銀行中，外資持股比

15、例在25%以下，單一外資持股比例不得(bu de)超過20%。共八十四頁合作者之一：美國(guó)銀行（Bank of America）2005年6月17日，建設(shè)銀行與美國(guó)銀行簽署入股和戰(zhàn)略合作(hzu)協(xié)議。中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)際戰(zhàn)略投資者第一次握手共八十四頁入股協(xié)議：包括(boku)從中央?yún)R金公司手里購(gòu)買9.1%的股權(quán)以及在未來五年半內(nèi)有權(quán)以建行IPO價(jià)格將總股權(quán)份額提高到19.9%；投資協(xié)議：美國(guó)銀行承諾于建行IPO時(shí)購(gòu)買5億美元新股；戰(zhàn)略合作協(xié)議：下屬七個(gè)分協(xié)議涉及公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、IT、財(cái)務(wù)管理、人力資源管理、零售銀行、資金業(yè)務(wù)等方面。共八十四頁合作者之二：新加坡淡馬錫（Temasek Ho

16、ldings） 2005年6月24日，建設(shè)銀行與新加坡淡馬錫簽訂了以近(yjn)15億美元入股5.1%的協(xié)議，并承諾IPO時(shí)再購(gòu)入10億美元股權(quán)。共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁人事制度改革用人制度改革：設(shè)立管理人員(rnyun)、經(jīng)辦人員(rnyun)和專業(yè)技術(shù)三大崗位序列，建立競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)機(jī)制。建行先后有9名總行副經(jīng)理級(jí)的管理人員、579名高級(jí)經(jīng)理級(jí)人員、3800多名經(jīng)辦崗位職務(wù)人員通過競(jìng)爭(zhēng)走上新的管理崗位；1100多名管理人員在競(jìng)聘中落選或被解聘管理崗位的職務(wù)；38個(gè)一級(jí)分行行長(zhǎng)和總行部門總經(jīng)理全部由任命制改為聘任制；并對(duì)一級(jí)分行行長(zhǎng)、總行部門總經(jīng)理實(shí)行任期目標(biāo)責(zé)任制。共八十四頁用工

17、制度改革：建行實(shí)施全員勞動(dòng)合同制，以契約為基礎(chǔ)規(guī)范用工關(guān)系。從1998年開始，建行就運(yùn)用市場(chǎng)化手段從海外引進(jìn)了重要崗位(gng wi)的優(yōu)秀人才。全行有2萬多名勞動(dòng)合同制員工得以合理分流。薪酬制度改革：建行以薪酬與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）全面掛鉤為核心，以工資總額管理、員工工資分配、一級(jí)分行行級(jí)領(lǐng)導(dǎo)年薪制等為主要內(nèi)容，初步建立了機(jī)構(gòu)薪酬水平與其崗位責(zé)任和貢獻(xiàn)掛鉤的收入分配機(jī)制，打破了平均主義的分配模式。共八十四頁激勵(lì)機(jī)制激勵(lì)機(jī)制是確保有才能的管理者對(duì)公司做出最大奉獻(xiàn)的關(guān)鍵。為了將建行的管理團(tuán)隊(duì)的利益與其為股東創(chuàng)造的價(jià)值聯(lián)系起來，建行的薪酬制度安排：年嶄制度、股票期權(quán)、員工持股計(jì)。資料(zlio)鏈

18、接:中外商業(yè)銀行高管薪酬及激勵(lì)機(jī)制對(duì)比共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁上市地選擇建行最初設(shè)想是在中國(guó)內(nèi)地、香港、美國(guó)三地同時(shí)上市。倘若成功，這無疑將是一個(gè)創(chuàng)舉。境內(nèi)上市A股市場(chǎng)的承受能力。一至兩百億元的發(fā)行，市場(chǎng)應(yīng)有承受能力，如長(zhǎng)江電力、招商銀行等成功先例。由于2005年5月底，股權(quán)分置改革啟動(dòng)，境內(nèi)市場(chǎng)所有融資(rn z)活動(dòng)都被迫停止。六、上市(shng sh)策劃共八十四頁境外上市嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)市場(chǎng)比香港市場(chǎng)要求更高。2002年安然公司和世通公司丑聞爆發(fā)之后，美國(guó)出臺(tái)了薩班斯奧克斯利法，對(duì)美國(guó)本土以外的公司嚴(yán)厲得近乎苛刻，加大了其上市成本和集體

19、訴訟風(fēng)險(xiǎn)。兩地或三地同時(shí)上市意味著在不同市場(chǎng)要同股同權(quán)同價(jià)。在貨幣不能自由兌換、國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在明顯差異的情況下，在IPO時(shí)將不可避免地遇到一些技術(shù)(jsh)問題。建行最終選擇了香港上市。共八十四頁全流通方案建行發(fā)行H股，關(guān)于股份流通的安排，提出了全流通方案：建行發(fā)起人股東持有的內(nèi)資股轉(zhuǎn)換為H股，境外戰(zhàn)略(zhnl)投資者持有未上市外資股轉(zhuǎn)換為H股，并在全球發(fā)售后在香港聯(lián)交所上市。2005年6月5日至6日，股東大會(huì)通過了全流通方案；2005年6月9日，全流通方案獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；2005年9月20日，全流通方案獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)；建行成為在香港上市的內(nèi)地第一家股份全流通金融企業(yè)。共八十四頁禁售期匯

20、金公司承諾：其直接持有和通過建銀投資持有的所有建行H股份(gfn)，自建行上市之日起5年時(shí)間內(nèi)不會(huì)被減持（2010年10月26日到期）。上海寶鋼、國(guó)家電網(wǎng)和長(zhǎng)江電力持有的建行內(nèi)資股，在建行上市后轉(zhuǎn)為H股，禁售期為22個(gè)月（2007年8月26日到期）。美洲銀行及淡馬錫持有的非上市外資股，在建行上市后轉(zhuǎn)為H股，禁售期為3年（2008年10月26日到期） 。共八十四頁上市申請(qǐng)2005年6月22日，中國(guó)建設(shè)銀行向香港聯(lián)交所遞交了初步上市申請(qǐng)，計(jì)劃出售15%的股權(quán)，共集資50億美元，預(yù)計(jì)下半年正式掛牌上市。上市聆訊2005年9月22日，香港聯(lián)交所正式聆訊。問題之一：建行保薦人的獨(dú)立性 中金公司、摩根士丹

21、利和建銀投資公司之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系受到了監(jiān)管(jingun)當(dāng)局與市場(chǎng)的高度關(guān)注。盡管中金、建銀的獨(dú)立性并不被認(rèn)同，但聯(lián)交所最終認(rèn)可大摩的獨(dú)立性，因此終結(jié)對(duì)建行缺乏獨(dú)立保薦人的疑慮。共八十四頁股票定價(jià)定價(jià)模型市盈率法（P / E）、市凈率法（P / B）同業(yè)對(duì)比香港上市銀行香港上市銀行的P/B值一般(ybn)在2倍以上，如：交通銀行P/B值2.1倍匯豐銀行P/B值2.0倍中銀香港P/B值2.4倍參照公司交通銀行2005年6月23日，交行赴香港IPO獲得較大成功。被承銷商和投資者認(rèn)為最具可比性的參照公司。 共八十四頁共八十四頁交行定價(jià)區(qū)間市盈率：11倍14.5倍市凈率：1.3倍1.6倍 價(jià)格區(qū)間：1

22、.952.55港元發(fā)售(fshu)總額：58.56億股H股集資總額：114億149億港元 最終定價(jià)發(fā)行價(jià)格：2.5港元發(fā)行市盈率：14.8倍總計(jì)籌資：146.6億港元共八十四頁共八十四頁2005年6月23日，交通銀行（3328.HK）在香港聯(lián)交所掛牌上市，開盤價(jià)2.8港元，排徊于2.82.9港元，收盤價(jià)2.825港元，IPO溢價(jià)13%。建設(shè)銀行財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于交通銀行，資產(chǎn)規(guī)模、客戶網(wǎng)絡(luò)均數(shù)倍于交通銀行，重組力度略遜于交通銀行。建行定價(jià)區(qū)間指示性定價(jià)區(qū)間：每股1.82.15港元發(fā)售總額(zng )：264.859億股H股其中：國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者251.616億股（占95%） 散戶發(fā)售13.243億股（

23、僅占5%）籌集資金總額：476.75569.45億港元共八十四頁上市路演預(yù)路演 在預(yù)路演階段，摩根士丹利的分析師與全球(qunqi)350多家機(jī)構(gòu)投資者見面，盡可能多地?cái)U(kuò)大潛在的投資者隊(duì)伍。IPO賣點(diǎn)“中國(guó)盈利最好的商業(yè)銀行”。正式路演 2005年10月5日，由董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)等高層組成的路演團(tuán)赴亞洲、歐洲和美國(guó)開始全球路演。倫敦、香港、新加坡、阿姆斯特丹、法蘭克福、米蘭、愛丁堡、日本、，所到之處受到了各地投資者的熱烈追捧。共八十四頁建行自述 本行是一家中國(guó)領(lǐng)先(ln xin)的商業(yè)銀行，為客戶提供全面的商業(yè)銀行產(chǎn)品與服務(wù)。根據(jù)人民銀行的資料，截止2005年6月30日，本行貸款總額的市場(chǎng)份額約為1

24、2.0%，存款總額的市場(chǎng)份額約為13.2%。截止2005年6月30日，本行的總資產(chǎn)達(dá)人民幣42241億元（5218億美元），貸款總額達(dá)人民幣23744億元（2933億美元），存款總額達(dá)人民幣37813億元（4671億美元）。根據(jù)銀行家雜志按截止2004年12月31日總資產(chǎn)進(jìn)行的排名，本行在全球銀行中列第35位。本行于2005年獲銀行家雜志評(píng)選為中國(guó)“年度最佳銀行”。共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁共八十四頁提價(jià)風(fēng)波機(jī)構(gòu)投資者的踴躍認(rèn)購(gòu)，在首日路演上，占發(fā)售(fshu)股份95%的機(jī)構(gòu)配售部分已被悉數(shù)認(rèn)購(gòu)。2005年10月10日，建行高管層決定提價(jià)將價(jià)格區(qū)間提高至：每股1.92.4港元預(yù)

25、測(cè)2005年每股收益全面攤?。?.19元（0.18港元）加權(quán)平均：0.21元（0.20港元）預(yù)測(cè)市盈率適應(yīng)全面攤?。菏杏?0.40倍13.13倍加權(quán)平均：市盈率9.37倍11.84倍共八十四頁每股有形資產(chǎn)凈值按下限1.9港元計(jì)算為1.09港元按上限2.4港元計(jì)算為1.15港元籌集資金總額(zng )為503.23635.66億港元若行使15%超額配售權(quán)，其發(fā)售的股份總額將為304.59億股。最高融資額達(dá)到731億港元。公開招股日期：10月14日至10月19日預(yù)期定價(jià)日：10月20日提價(jià)方案受到了來自投行和買方的反對(duì) ，建行進(jìn)行了積極溝通，充分闡述了提價(jià)理由。共八十四頁共八十四頁路演獲得了空前

26、成功，建行管理層的出色表現(xiàn)，總體下單率高達(dá)83.7%。機(jī)構(gòu)(jgu)投資者、公司及散戶的認(rèn)購(gòu)需求超過800億美元，超額認(rèn)購(gòu)超過10倍。其中：國(guó)際部分的需求超過600億美元 香港公開發(fā)行部分的需求超過170億美元最終定價(jià)：每股2.35港元國(guó)際配售251.616億股香港發(fā)售13.243億股超額配售權(quán)39.729億股發(fā)售總股數(shù)304.588億股籌資總額731億港元（93億美元）共八十四頁承銷費(fèi)發(fā)行費(fèi)用：1%經(jīng)紀(jì)傭金0.005%證監(jiān)會(huì)交易(jioy)費(fèi)0.002%投資者賠償征費(fèi)0.005%香港聯(lián)交所交易費(fèi)承銷費(fèi)按3.5%計(jì)算，3.23億美元。 共八十四頁七、上市(shng sh)2005年10月27日

27、，中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司(yu xin n s)（香港交易所代碼：0939.HK）正式在香港交易所掛牌交易。共八十四頁開盤價(jià)2.375港元，收盤價(jià)2.35港元，與招股價(jià)持平。全天共成交(chng jio)85.8億港元，占當(dāng)天香港股市總成交額的36%，高居成交額榜首。 共八十四頁建行上市(shng sh)創(chuàng)造之最：2005年必將以銀行(ynhng)改革大考之年載入中國(guó)金融史冊(cè)。四年來全球規(guī)模最大的IPO亞洲除日本地區(qū)以外規(guī)模最大的IPO中國(guó)企業(yè)有史以來規(guī)模最大的IPO上個(gè)世紀(jì)80年代以來全球最大的銀行股IPO共八十四頁中央銀行的聲音“作為探索者，建設(shè)銀行任重而道遠(yuǎn)”銀監(jiān)會(huì)的聲音“雄關(guān)漫道真如

28、鐵，而今邁步從頭越”公司高管的聲音“建行在香港的成功上市并不是目的，也不是建行改革(gig)的終極目標(biāo)，這只是萬里長(zhǎng)征的第一步?！惫舶耸捻摻ㄐ械哪繕?biāo)為客戶提供最佳服務(wù)(fw)為股東創(chuàng)造最大價(jià)值擁有一流員工的國(guó)際一流商業(yè)銀行。共八十四頁2007年9月，中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司啟動(dòng)A股發(fā)行，發(fā)行規(guī)模(gum)90億股。主承銷商：中國(guó)國(guó)際金融有限公司中信證券股份有限公司信達(dá)證券股份有限公司財(cái)務(wù)顧問：建銀國(guó)際 中投證券八、后續(xù)(hux)共八十四頁在9月11日13日初步詢價(jià)中，共有167家詢價(jià)對(duì)象提交了合格的初步詢價(jià)表，報(bào)價(jià)區(qū)間總范圍為5.40元/股9.60元/股。發(fā)行人和聯(lián)席保薦人（主承銷商）根據(jù)初

29、步詢價(jià)的報(bào)價(jià)情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、H股股價(jià)、可比公司估值水平及市場(chǎng)(shchng)情況，確定本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間為6.15元/股6.45元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率區(qū)間為：30.1531.62倍（發(fā)行前總股數(shù)）31.3832.91倍（發(fā)行后總股數(shù)）共八十四頁發(fā)行結(jié)構(gòu)：回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前：網(wǎng)下發(fā)行股份(gfn)不超過31.5億股，占比35%網(wǎng)上發(fā)行股份約為58.5億股，占比65%回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后：網(wǎng)下配售27億股（30%）網(wǎng)上資金申購(gòu)63億股（70%）共八十四頁A股發(fā)行情況：發(fā)行數(shù)量：90億股發(fā)行價(jià)格： 6.45元/股發(fā)行方式：網(wǎng)下配售27億股（30%） 網(wǎng)上資金申購(gòu)63億股（70%）籌資總額；580.5億元發(fā)行費(fèi)用：93，171萬元其中：承銷及保薦(bojin)費(fèi)87，075萬元會(huì)計(jì)師費(fèi)用2950萬元，律師費(fèi)用290萬元，印花稅2856萬元，每股發(fā)行費(fèi)用0.10元籌資凈額：571.2億元共八十四頁發(fā)行價(jià)格比較：發(fā)行后全面攤薄每股凈資產(chǎn)1.64元發(fā)行后全面攤薄每股收益(shuy)0.20元 A股 H股發(fā)行時(shí)間 2007、9 2005、10 發(fā)行價(jià)格 6.45元/股 2.35港元/股 發(fā)行市凈率 3.