第三章 資金時間價值ppt課件

1、第三章 資金時間價值學(xué)習(xí)目的： 了解資金時間價值的概念 掌握利息與利率的計算，特別是名義利率與實踐利率的計算 了解現(xiàn)金流量的作用，掌握現(xiàn)金流量圖的畫法 了解資金等值的含義，熟練運用各種方式的資金等值計算。 .第一節(jié) 資金時間價值概述 1 資金時間價值的概念 資金在周轉(zhuǎn)過程中隨著時間的推移而產(chǎn)生的資金增值 。 例：如某人年初存入銀行100元，假設(shè)年利率為10，年末可從銀行取出本息110元，出現(xiàn)了10元的增值。 從投資者角度看，是資金在消費與交換活動中給投資者帶來的利潤。 從消費者角度看，是消費者放棄即期消費所獲得的利息。.第一節(jié) 資金時間價值概述2 衡量資金時間價值的尺度 1利息：放棄資金運用權(quán)

2、所得的報酬或占用資金所付出的代價。絕對尺度。 2利率：單位本金在單位時間一個計息周期產(chǎn)生的利息。有年、月、日利率等。相對尺度。.第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值 一、現(xiàn)金流量 1. 現(xiàn)金流量的涵義Cash Flow 現(xiàn)金流量就是指一項特定的經(jīng)濟系統(tǒng)在一定時期內(nèi)年、半年、季等現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出或流入與流出數(shù)量的代數(shù)和。 流入系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流入CI；流出系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流出CO。同一時點上現(xiàn)金流入與流出之差稱凈現(xiàn)金流量CICO。NCF 現(xiàn)金流量可正可負。 現(xiàn)金流量的構(gòu)成包括三項要素：大小、方向和時間點。 .第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值 2. 確定現(xiàn)金流量應(yīng)留意的問題 1應(yīng)有明確的發(fā)生時點; 2必需實踐發(fā)生如應(yīng)收

3、或應(yīng)付賬款就不是現(xiàn)金流量; 3不同的角度有不同的結(jié)果如稅收，從企業(yè)角度是現(xiàn)金流出；從國家角度都不是.第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值 3. 現(xiàn)金流量圖 把工程在工程周期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流量，繪制在時間數(shù)軸上，就是現(xiàn)金流量圖。 現(xiàn)金流量圖的詳細畫法如下： 1畫一條帶有時間坐標(biāo)的程度線，表示一個方案，每一格代表一個時間單位普通為年，時間的推移從左向右 2畫與帶有時間坐標(biāo)程度線相垂直的箭線，表示現(xiàn)金流量。其長短與流入或流出的數(shù)量根本成比例.第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值對現(xiàn)金流量圖作如下幾點闡明：1時間軸上每一單位長度表示一個計算的單位時間，第n-1個單位時間的終點也是第n個單位時間的起點。2投資發(fā)生的時間點在發(fā)

4、生期的期初；年收入、年支出、年運營費用等現(xiàn)金流量發(fā)生的時間點在發(fā)生期的期末。 3箭頭表示現(xiàn)金流動的方向，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出。.第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值 對現(xiàn)金流量圖的評價： 現(xiàn)金流量圖是對方案進展動態(tài)分析時一種很好的輔助工具，它非常直觀、簡便，利用它可以察看和計算資金隨時間而變化的價值。 4. 現(xiàn)金流量表 用表格方式反映工程壽命期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及凈現(xiàn)金流量。 .第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值例 某工程工程估計初始投資1000萬元，第3年開場投產(chǎn)后每年銷售收入抵銷運營本錢后為300萬元，第5年追加投資500萬元，當(dāng)年見效且每年銷售收入抵銷運營本錢后為750萬

5、元，該工程的經(jīng)濟壽命約為10年，殘值為100萬元，試繪制該工程的現(xiàn)金流量圖。.第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值 二、資金等值 1.資金等值的概念 指在一定利率的條件下，在不同時點的不同金額可以具有相等的經(jīng)濟價值。 2.影響資金等值的要素： 1金額的大小；2金額發(fā)生的時間； 3利率的大小。 3.利用等值的概念，可把一個時點的資金額換算成另一時點的等值金額。如“折現(xiàn)、“貼現(xiàn) 等。 .第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值 三、名義利率與實踐利率 1. 實踐利率與名義利率的含義 年利率為12，每年計息1次12為實踐利率； 年利率為12，每年計息12次12為名義利率，實踐相當(dāng)于月利率為1。.第二節(jié) 現(xiàn)金流量與資金等值2

6、. 實踐利率與名義利率的關(guān)系 設(shè)：P年初本金， F年末本利和， L年內(nèi)產(chǎn)生的利息， r名義利率， i實踐利率， m在一年中的計息次數(shù)。 那么：單位計息周期的利率為r/m， 年末本利和為 在一年內(nèi)產(chǎn)生的利息為 據(jù)利率定義，得 當(dāng)m=1時，名義利率等于實踐利率；m1時，實踐利率大于名義利率； 當(dāng)m時，即按延續(xù)復(fù)利計算時，i與r的關(guān)系為： i =r1.第三節(jié) 資金時間價值的計算 計算資金時間價值的方法有兩種： 單利法和復(fù)利法。 一、單利的計算方法 僅本金計算利息 1.單利未來值的計算 未來值是指投入或借貸一筆金額在一定時期后收回或歸還的金額。 未來值也叫終值，是本金加利息的到期本利和。 .第三節(jié) 資

7、金時間價值的計算 設(shè)一次投入資金為P，利率為i，那么在n年末一次收回本利和F的計算公式為： 式中：F未來值； P現(xiàn)值或本金； i利率； n期數(shù)；I利息額； 1in單位本金到期本利和 .第三節(jié) 資金時間價值的計算 2.單利現(xiàn)值的計算 現(xiàn)值是指在今后一定時期收到或支付的一筆金額按規(guī)定利率折算的如今價值?，F(xiàn)值是未來值終值的對稱，是未來值的逆運算。 .第三節(jié) 資金時間價值的計算 二 復(fù)利的計算方法 前期所得的本利和作為新期的本金。 即利滾利。表達資金的時間價值。 1.期初一次投入計算本利和未來值 F=P. 叫做一次投入的終值系數(shù)， 可用符號 表示 上述公式可以表示為： .第三節(jié) 資金時間價值的計算 2

8、.一次投入的現(xiàn)值 叫做一次投入的現(xiàn)值系數(shù)， 可用符號 表示。 上述公式可表示為：.第三節(jié) 資金時間價值的計算 3.等額序列投入未來值 延續(xù)假設(shè)干期的期末支付等額A 。 叫做等額序列的終值系數(shù)， 可用符號F/A，i，n表示。 上述公式可表示為：F=AF/A，i，n。.第三節(jié) 資金時間價值的計算 4. 等額序列現(xiàn)值 叫做等額序列的現(xiàn)值系數(shù)， 可用符號 表示：(P/A，i，n) 上述公式為：P=A (P/A,i,n)。.第三節(jié) 資金時間價值的計算 5.等額存儲償債基金 叫做等額存儲償債基金系數(shù)， 可表示為：(A/F，i，n) 上述公式可表示為：A=F(A/F,i,n)。.第三節(jié) 資金時間價值的計算

9、6. 等額序列資金回收 叫做等額序列資金回收系數(shù)。 可用符號表示：(A/P，i，n) 上述公式可表示為：A=P (A/P,i,n)。 .第三節(jié) 資金時間價值的計算 留意的問題： 1須留意現(xiàn)金流動方式能否與變換公式所對應(yīng)的現(xiàn)金流量方式一致。 【例】：某人每年年初存入銀行5000元，年利率為10，8年后的本利和是多少 解：【例】：某公司租一倉庫，租期5年，每年年初需付租金12000元，貼現(xiàn)率為8，問該公司如今應(yīng)籌集多少資金？ 解法1 解法2 解法3 .第三節(jié) 資金時間價值的計算【例】：設(shè)利率為10，現(xiàn)存入多少錢，才干正好從第四年到第八年的每年年末等額提取2萬元？ P=2(P/A,10%,5P/F,

10、10%,3)=5.7 習(xí)題：某工程基建5年，每年年初投資100萬元，投資收益率10%，計算投資期初的現(xiàn)值和第五年末的未來值。 .第三節(jié) 資金時間價值的計算2留意資金支付期與記息周期能否一致。【例】：每半年存款1000元，年利率8%，每季計息一次，復(fù)利計息。問五年末存款金額為多少？解法1：按收付周期實踐利率計算半年期實踐利率i(18%4)214.04%F1000(F/A，4.04%，25)100012.02912029元解法2：按計息周期利率，且把每一次收付看作一次支付來計算F1000(18%4)181000(18%4)16100012028.4元解法3：按計息周期利率，且把每一次收付變?yōu)榈戎档挠嬒⒅芷谀┑牡阮~年金來計算A1000AF，2，2495