自考中央銀行概論考點(diǎn)解析

1、自考中央銀行概論考點(diǎn)解析中央銀行的性質(zhì)是指中央銀行是利用貨幣信用杠桿，制定和執(zhí)行貨幣政策，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控、監(jiān)管的特殊的金融機(jī)構(gòu)。中央銀行的性質(zhì)是由其業(yè)務(wù)活動(dòng)的特點(diǎn)和所能 發(fā)揮的作用決定的。從中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的特點(diǎn)看，它是特殊的金融機(jī)構(gòu)。一方面，中央銀行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)同樣具有銀行固有的辦理“薦、貸、匯”業(yè)務(wù)的特征；另一方面，它的業(yè)務(wù)活動(dòng)又與普通金融機(jī)構(gòu)有所不同， 主要表現(xiàn)在其業(yè)務(wù)對(duì)象不是一般的工商客戶和居民個(gè)人，而是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)；并且其經(jīng)營目的不是為了盈利而是為了實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的某些 目標(biāo)。從中央銀行發(fā)揮的作用看，它是保障金融穩(wěn)健運(yùn)行、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的國家行政機(jī)構(gòu)。中央銀行通過國家

2、特殊授權(quán)， 承擔(dān)著監(jiān)督管理普通金融機(jī)構(gòu)和金融市場的重要使命。同時(shí)，由于中央銀行處于整個(gè)社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié)，是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的樞紐，是貨 幣供給的提供老和信用活動(dòng)的調(diào)節(jié)者，因此，中央銀行又是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)控中心。同時(shí)，隨著國家對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)實(shí)施干預(yù)或調(diào)控的加強(qiáng)，中央銀行的國家機(jī)關(guān)性質(zhì)也趨于 強(qiáng)化。中央銀行的職能是中央銀行性質(zhì)的具體體現(xiàn)或細(xì)化，按中央銀行承擔(dān)的任務(wù)來劃分，中 央銀行的職能可分為發(fā)行的銀行，政府的銀行和銀行的銀行。一、中央銀行是發(fā)行的銀行中央銀行是發(fā)行的銀行是指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨幣發(fā)行的特權(quán)，是國家唯一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，這是中央銀行發(fā)揮其全部職能的基礎(chǔ)。在信用貨幣流通情況下

3、，中央 銀行憑借國家授權(quán)以國家信用為基礎(chǔ)而成為壟斷的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。中央銀行要根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要以及物價(jià)水平等諸多因素，制定與實(shí)施貨幣政策，運(yùn)用多種手段有效調(diào)控貨幣供應(yīng)量，保持貨幣供應(yīng)量與客觀需要量的相對(duì)平衡，實(shí)現(xiàn)貨幣幣值的基本 穩(wěn)定。貨幣是中央銀行的重要資金來源，也為中央銀行調(diào)節(jié)金融活動(dòng)和全社會(huì)貨幣、信 用總量、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長提供了資金力量。因此，具有“發(fā)行的銀行”這一基本職能是中 央銀行實(shí)施金融宏觀調(diào)控的充分與必要條件。二、中央銀行是政府的銀行中央銀行是政府的銀行是指：(1)中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策，對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督；(2)中央銀行代表國家政府參與國際金融事務(wù)與活動(dòng)；(3)中央銀行

4、為政府代理國庫，提供各種金融服務(wù)。這一職能主要通過以下幾個(gè)方面得到具體體現(xiàn):1、代理國庫。為政府開立帳戶，經(jīng)辦政府的財(cái)政瞀收支劃撥與清算業(yè)務(wù)，執(zhí)行國庫出納職能，并代理政府發(fā)行公債和還本付息事宜。2、為政府融通資金，提供信貸支持。其方式主要有兩種：(1)直接向政府提供貸款或透支 ;(3)購買政府債券。3、為國家持有和經(jīng)營管理包括外匯、黃金和其他資產(chǎn)形式的國際儲(chǔ)備。4、制定和實(shí)施貨幣政策，達(dá)到穩(wěn)定市值和物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等目的。5、代表國家政府參加國際金融組織和各項(xiàng)國際金融活動(dòng)。三、中央銀行是銀行的銀行中央銀行是銀行的銀行是指中央銀行的業(yè)務(wù)對(duì)象是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)及特定的政府部門，中央銀行與其

5、業(yè)務(wù)對(duì)象之間的業(yè)務(wù)往來仍具有銀行固有業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，中央銀行為金融機(jī)構(gòu)提供支持服務(wù)，同時(shí)也是它們的管理者，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：1、 集中存款準(zhǔn)備金。為了保證商業(yè)銀行和其他存款機(jī)構(gòu)的支付和清償能力及運(yùn)營安全，從而保障存款人的合法權(quán)益。各國法律一般都規(guī)定有關(guān)金融機(jī)構(gòu)必須要按存款的一定比例向中央銀行交存存款準(zhǔn)備金。2、充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人。最后貸款人指在商業(yè)銀行發(fā)生資金困難而無法從其他銀行或金融市場籌措時(shí)，向中央銀行融資是最后的辦法，否則便會(huì)發(fā)生困難銀行的破產(chǎn)倒閉。3、組織參與和管理全國的清算。各金融機(jī)構(gòu)之間的清算通過其在中央銀行的存款賬戶進(jìn)行轉(zhuǎn)賬、軋差，直接增減其存款金融便可完成。這一方面加速

6、了資金周轉(zhuǎn)，提高了清算效率，另一方面為中央銀行加強(qiáng)金融監(jiān)管和分析金融流量提供了條件。所謂中央銀行法，就是按照國家意志，規(guī)定有關(guān)調(diào)整中央銀行的組織活動(dòng)及其關(guān)系的法律規(guī)范。中央銀行法是調(diào)整銀行組織及其活動(dòng)而產(chǎn)生的社會(huì)關(guān)系，與其他法一樣，是統(tǒng)治階級(jí)意志的表現(xiàn)。此外，中央銀行法是經(jīng)濟(jì)法中一個(gè)重要的組成部分，它是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控法、公共服務(wù)法和金融業(yè)監(jiān)管法。中央銀行法主要包括以下主要內(nèi)容： TOC o 1-5 h z 1、中央銀行的性質(zhì)和職能;2、中央銀行的法律地位;3、中央銀行的組織體系;4、中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)，其中包括貨幣發(fā)行、存款準(zhǔn)備金制度、貼現(xiàn)貸款和政府貸款、公開市場業(yè)務(wù);5、中央銀行對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管

7、。美國 1913 年 12 月 23 日頒布的美國聯(lián)邦儲(chǔ)備法是美國的中央銀行法。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系是一個(gè)獨(dú)立性很強(qiáng)的中央銀行，它的組織形式為公司實(shí)體，其資本屬于參加聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的各會(huì)員銀行，實(shí)質(zhì)是股份制。此外，聯(lián)邦儲(chǔ)備法還規(guī)定了聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的主要職責(zé)、組織結(jié)構(gòu)、貨幣政策工具及財(cái)務(wù)制度。新加坡金融管理局法是新加坡的準(zhǔn)中央銀行法，其主要內(nèi)容包括新加坡金融管理局的性質(zhì)和法律地位、主要任務(wù)、資本金及利潤分配，及其職能。我國的中央銀行法是中華人民共和國中國人民銀行法，該法于1979 年開始起草，1995 年 3 月 18 日第八屆全國人民代表大會(huì)全體代表投票通過，共8 章 51 條。中央銀行的制度類型是指根據(jù)

8、中央銀行的特點(diǎn)和需要，從法律上規(guī)定中央銀行的相應(yīng)的體制。中央銀行制度類型從不同角度劃分，主要有六種類型。1、單一式中央銀行制度，即采取總、分行制，分行是總行的下一級(jí)組織，總行和分行組成中央銀行統(tǒng)一體。西方國家的中央銀行絕大多數(shù)屬于這種類型，如英國、白本、法國等。我國的中央銀行也實(shí)行這種制度。2、二元式中央銀行制度，在國內(nèi)設(shè)立中央和地方兩級(jí)的中央銀行機(jī)構(gòu)，中央級(jí)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)或管理機(jī)構(gòu)，地方機(jī)構(gòu)有獨(dú)立的權(quán)力，例如歐洲中央銀行。3、多元式實(shí)行這種制度的國家有美國。4、復(fù)合式中央銀行制度，是指中央銀行與普通銀行職能不分，一家銀行既行使中央銀行職能又辦理普通銀行業(yè)務(wù)，具體又有“大一統(tǒng)”式和非“大一統(tǒng)”

9、式兩種形式。5、準(zhǔn)中央銀行制度，是指國內(nèi)沒有真正專業(yè)化的、具備完全職能的中央銀行，而是由幾個(gè)履行有限中央銀行職能的機(jī)構(gòu)組成一個(gè)準(zhǔn)中央銀行體系的制度形式。采取這種形式的有新加坡、香港等。6、跨國中央銀行制度，是把同一個(gè)貨幣聯(lián)盟聯(lián)系在一起，由參加這個(gè)聯(lián)盟的國家共同建立中央銀行。按資本所有權(quán)類型劃分，中央銀行制度有四種形式。1、國家所有制的中央銀行，即全部資本歸國家所有的中央銀行，其產(chǎn)生有兩種主要途徑：由國家全額投資設(shè)立或?qū)Ψ菄兄醒脬y行進(jìn)行國有化改造。2、集體所有制的中央銀行，指中央銀行的資本由金融機(jī)構(gòu)集體詩有。3、混合所有制的中央銀行，是由國家和私人共同投資組建的中央銀行，其中國家一般持控制性股

10、份。4、 多國所有制的中央銀行，是指跨國中央銀行的資本由跨國中央銀行的成員國所共有。中央銀行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，是指對(duì)中央銀行的貨幣政策、規(guī)章、制度、條例、業(yè)務(wù)方針以及人事任免等都有決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)的權(quán)威機(jī)構(gòu)。中央銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的組成有三種模式：1、最高權(quán)力機(jī)構(gòu)集中掌握決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)的中央銀行;2、最高權(quán)力機(jī)構(gòu)分為決策機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)的中央銀行;3、最高權(quán)力機(jī)構(gòu)分為決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)的中央銀行。中國人民銀行成立于1948 年，其類型是“單一制一元式”的，即只設(shè)立中國人民銀行作為中央銀行，其在全國的分支機(jī)構(gòu)設(shè)置實(shí)行總分行制。1998 年 11 月，中國人民銀行實(shí)行省級(jí)機(jī)構(gòu)改革，現(xiàn)在的

11、分支機(jī)構(gòu)格局方1 個(gè)總行，9 個(gè)分行。中國人民銀行實(shí)行行長負(fù)責(zé)制，設(shè)行長1 人，副行長若干人，并設(shè)立貨幣政策委員會(huì)，其職責(zé)與中共中央金融工作委員會(huì)不同。目前世界各國大都設(shè)立了中央銀行或類似中央銀行的機(jī)構(gòu)。它在金融體系中處于核心地位，擔(dān)負(fù)著發(fā)行貨幣，制定和執(zhí)行貨幣政策，調(diào)節(jié)和控制國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展等重任。中央銀行從其誕生至今經(jīng)歷了300 多年， 其間大致經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段，即中央銀行萌芽和建立階段、中央銀行制度的建立與普遍推廣階段、中央銀行制度的強(qiáng)化階段。中央銀行萌芽于17 世紀(jì)后半期，最先具有中央銀行名稱的是瑞典國家銀行，它的前身是成立于1656 年的瑞典里克斯銀行。瑞典國家銀行最先享受銀行券發(fā)行

12、特權(quán)，但起初并沒有獨(dú)享貨幣發(fā)行權(quán)，因此它只被認(rèn)為是中央銀行的先驅(qū)。1694 年，英格蘭銀行建立，它較早地發(fā)揮了現(xiàn)代中央銀行的各項(xiàng)職能，標(biāo)志著中央銀行的誕生。中央銀行的誕生并不是偶然的，它具有深刻的客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。18 世紀(jì)初的資產(chǎn)階級(jí)工業(yè)革命極大地釋放了社會(huì)生產(chǎn)力，推動(dòng)商品經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)了貨幣信用的發(fā)展，使銀行業(yè)蓬勃興起。在銀行業(yè)不斷發(fā)展競爭加劇的過程中，出現(xiàn)了諸多問題，如貨幣發(fā)行不統(tǒng)一引起貨幣的不穩(wěn)定，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的票據(jù)清算中心，沒有一個(gè)最后貸款人做銀行強(qiáng)有力的后盾等。正是這些問題和矛盾最終促成了中央銀行的建立。初期的中央銀行是由普通商業(yè)銀行發(fā)展而來，一般都兼營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，

13、它的職能主要是代理國庫，為國家財(cái)政提供支持及發(fā)行貨幣，而作為銀行的銀行和監(jiān)督管理金融這兩項(xiàng)職能并沒有得到發(fā)揮。中央銀行在成立并發(fā)展一段時(shí)期后，當(dāng)其職能通過立法得以確立和實(shí)現(xiàn)時(shí)，它就成為了一種制度。19 世紀(jì)初至20 世紀(jì)中葉是中央銀行制度的建立與推廣階段。在這個(gè)階段，中央銀行的新設(shè)或改組主要集中于20 世紀(jì) 20 年代以后。究其原因，一方面1920 年在布魯塞爾召開的國際金融會(huì)議和1922 年在日內(nèi)瓦召開的國際會(huì)議起了推動(dòng)作用;另一方面，世界大戰(zhàn)導(dǎo)致許多新國家產(chǎn)生，這些國家為了適應(yīng)政治，經(jīng)濟(jì)的客觀需要，為了療治戰(zhàn)爭創(chuàng)傷，治理通貨膨脹，迫切需要建立中央銀行來重建市制，使貨幣發(fā)行制度化，以此來穩(wěn)定

14、貨幣穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。它們普遍加強(qiáng)了準(zhǔn)備金制度，采用較高的準(zhǔn)備金率，加強(qiáng)對(duì)貨幣發(fā)行的管理。20 世紀(jì)中葉至今是中央銀行制度的強(qiáng)化階段，二戰(zhàn)后，很多國家的經(jīng)濟(jì)陷入困境。為了擺脫困境重振經(jīng)濟(jì)，各國都開始信奉凱恩斯的國家干預(yù)主義理論，重視貨幣政策的運(yùn)用。在此背景下，中央銀行制度得到強(qiáng)化。利用中央銀行干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。中央銀行由此得到重大發(fā)展，其貨幣政策由一般運(yùn)用向綜合配套運(yùn)用轉(zhuǎn)化。貨幣政策工具除傳統(tǒng)的法定存款準(zhǔn)備金，再貼現(xiàn)和公開市場業(yè)務(wù)外，還產(chǎn)生了信用限額、道義勸告、窗口指導(dǎo)等選擇性工具。20 世紀(jì) 60 年代末至70 年代初，資本主義經(jīng)濟(jì)陷入滯漲的泥潭，凱恩斯主義宣告破產(chǎn)，中央銀行的獨(dú)立性導(dǎo)到加強(qiáng)，世界興起

15、了金融自由化的浪潮。中央銀行在中國出現(xiàn)較晚，最先具有中央銀行形態(tài)的是1904 年清政府成立的戶部銀行。而新中國的中央銀行則是1948 年 12 月 1 日成立的中國人民銀行，它是在合并原解放區(qū)的華北銀行、北銀行和西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上成立的。成立初期的主要任務(wù)是運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政、法律手段穩(wěn)定金融物價(jià)。1983 年以前，中國人民銀行身兼中央銀行和專業(yè)銀行兩項(xiàng)職能，附屬于財(cái)政，充當(dāng)財(cái)政出納的角色，其職能沒有充分發(fā)揮。1983 年國家設(shè)立中國工商銀行接管中國人民銀行的專業(yè)銀行業(yè)務(wù)。從此，中國人民銀行專門行使中央銀行職能，有了明確的貨幣政策目標(biāo)及宏觀金融調(diào)節(jié)手段，宏觀調(diào)控方式逐漸由直接控制向間接控制轉(zhuǎn)換。

16、1995 年中華人民共和國中國人民銀行法頒布，標(biāo)志著我國中央銀行制度的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段。中央銀行的負(fù)債是指金融機(jī)構(gòu)、政府、個(gè)人和其他部門持有的對(duì)中央銀行的債權(quán)。中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要由貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)、國庫及公共存款等業(yè)務(wù)構(gòu)成。貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)是中央銀行最重要的負(fù)債業(yè)務(wù)，它有雙重含義：一是指貨幣從中央銀行的發(fā)行庫通過各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流向社會(huì);二是指貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。貨幣發(fā)行按照經(jīng)濟(jì)性質(zhì)劃分，一般分為經(jīng)濟(jì)發(fā)行和財(cái)政發(fā)行。中央銀行發(fā)行貨幣必須堅(jiān)持三條原則：一是壟斷發(fā)行的原則，即貨幣發(fā)行權(quán)高度集中于中央銀行，只有這樣才能防止由多頭發(fā)行造成的貨幣流通混亂，保證

17、國內(nèi)統(tǒng)一的通貨形式，以便于中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策。二是信用保證原則，指貨幣發(fā)行要有一定的外匯、黃金或有價(jià)證券作保證，即通過建立一定的發(fā)行準(zhǔn)備制度來保證中央銀行獨(dú)立發(fā)行。三是彈性原則，所謂彈性原則是指貨幣發(fā)行要具有一定的伸縮性和靈活性，使貨幣發(fā)行動(dòng)態(tài)地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)狀況變化的需要，具有一定的操作空間。存款是中央銀行的主要負(fù)債業(yè)務(wù)之一。中央銀行的存款一般可分為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款、政府存款、非銀行金融機(jī)構(gòu)存款、外國存款、特定機(jī)構(gòu)和私人部門存款等。準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)是由存款準(zhǔn)備金制度決定的，準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)是中央銀行存款業(yè)務(wù)中最為重要的一項(xiàng)。存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按吸收存款的一定比例提取的

18、準(zhǔn)備金。它由三部分組成，一是以庫存現(xiàn)金的形式而存在的部分，二是根據(jù)法律規(guī)定提取的法定準(zhǔn)備金部分，三是為滿足清算債權(quán)債務(wù)的資金部分。存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)一般包括以下六個(gè)方面的內(nèi)容：1、規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)吸收的存款必須按此比率提取存款準(zhǔn)備金并繳存中央銀行，其余部分才能用做放款和投資。2、按照存款的類別規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，一般規(guī)律是活期存款法定準(zhǔn)備金比率最高，定期存款次之，儲(chǔ)蓄存款法定準(zhǔn)備金率最低。3、按金融機(jī)構(gòu)的種類、規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境規(guī)定不同的存款準(zhǔn)備金比率。4、規(guī)定存款佳備金率的調(diào)整幅度。5、規(guī)定可充當(dāng)存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容。西方國家的中央銀行將存款準(zhǔn)備金分為第一準(zhǔn)備和第二準(zhǔn)備。第一準(zhǔn)備主

19、要包括庫存現(xiàn)金以及繳存中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金;第二準(zhǔn)備則是銀行最容易變現(xiàn)又不致遭受重大損失的資產(chǎn)。6、確定存款準(zhǔn)備金的計(jì)提基礎(chǔ)和繳存基期。確定存款準(zhǔn)備金計(jì)提基礎(chǔ)的常用方法是以月末或旬末的存款余額扣除當(dāng)期應(yīng)付未付款項(xiàng)，確定繳存基期的方法有當(dāng)期準(zhǔn)備金賬戶制和前期準(zhǔn)備金制賬戶制兩種方法。國庫制度是指對(duì)國家預(yù)算資金的保管、出納及相關(guān)事項(xiàng)的組織管理與業(yè)務(wù)程序安排，分為獨(dú)立國庫制和委托國庫制。中央銀行辦理國庫存款業(yè)務(wù)，可以充分利用銀行與社會(huì)各部門、企業(yè)、個(gè)人之間密切的賬戶資金往來及金融服務(wù)關(guān)系，便于國家預(yù)算收入的及時(shí)入庫和預(yù)算支出的按時(shí)撥付，同時(shí)中央銀行還可及時(shí)了解、掌握國家財(cái)政收支的現(xiàn)狀和發(fā)展動(dòng)態(tài)，為

20、制定和實(shí)施貨幣政策提供重要依據(jù)。中央銀行辦理國庫存款業(yè)務(wù)，既有利于國家財(cái)政及預(yù)算執(zhí)行，也有助于擴(kuò)大中央銀行的資金來源，還可以充分發(fā)揮中央銀行的監(jiān)督作用，確保國庫資金的安全。中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)除了存款業(yè)務(wù)、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)以外.還有其他負(fù)債業(yè)務(wù)，主要包括發(fā)行中央銀行債券、對(duì)外負(fù)債業(yè)務(wù)、資本業(yè)務(wù)。中央銀行債券的發(fā)行對(duì)象主要是國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，此方法可作為公開市場操作的工具之一。中央銀行對(duì)外負(fù)債有三個(gè)目的：平衡國際收支、維持本市匯率的穩(wěn)定、應(yīng)付貨幣危機(jī)或金融危機(jī)。中央銀行的自有資本來源于四個(gè)渠道，即中央政府、地方政府、國有機(jī)構(gòu)以及私人部門。中央銀行一般性貨幣政策工具是中央銀行運(yùn)用最多的傳統(tǒng)工具，包括存款準(zhǔn)備

21、金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場政策，通稱中央銀行的“三大法寶”。同前兩種貨幣政策工具相比，公開市場業(yè)務(wù)有明顯的優(yōu)越性，廣泛地為各國采用。所謂公開市場政策是指中央銀行在金融市場上買賣有價(jià)證券和票據(jù)(一般為政府債券)，直接決定基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)，從而達(dá)到收縮和擴(kuò)張信用，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。公開市場業(yè)務(wù)具體實(shí)施是由公開市場操作室來完成的，操作量根據(jù)中央銀行的貨幣政策意圖和存款貨幣銀行的儲(chǔ)備狀況來確定。公開市場操作有兩種基本方式：(1)長期性儲(chǔ)備調(diào)節(jié)：為改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備水平而使用;(2)臨時(shí)性儲(chǔ)備調(diào)節(jié)：為抵消其他因素的影響，維持商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備水平而使用。其交易方式通常為有價(jià)證

22、券的買賣、回購和發(fā)行等方式。公開市場業(yè)務(wù)的作用范圍比較廣泛。首先， 它能調(diào)控存款貨幣銀行準(zhǔn)備金和貨幣供應(yīng)量。中央銀行通過在金融市場買進(jìn)或賣出有價(jià)正券，可直接增加或減少存款貨幣機(jī)構(gòu)的超額儲(chǔ)備水平，從而影響其貸款規(guī)模和貨幣供給總量。其次， 它會(huì)影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)。當(dāng)中央銀行實(shí)進(jìn)有價(jià)證券時(shí)，一方面證券需求增加，證券價(jià)格上開，影響利率。當(dāng)中央銀行賣出有價(jià)證券時(shí)，利率的變化方向相反。此外，中央銀行在公開市場買賣不同期限的有價(jià)證券，可直接改變市場對(duì)不同期限證券的供求平衡狀況，從而使利率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。最后，公開市場業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時(shí)，如果商業(yè)銀行持有

23、較多超額儲(chǔ)備而不依賴中央銀行貸款，使緊縮貨幣政策難以奏效，這時(shí)中央銀行若以公開市場業(yè)務(wù)相配合，在公開市場賣出證券時(shí)，則商業(yè)銀行的儲(chǔ)備必然減少，緊縮政策目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。公開市場操作的政策目的有兩個(gè)：一是維持既定的貨幣政策，又可稱為保衛(wèi)性目標(biāo)。除了中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)外，影響存款貨幣銀廳儲(chǔ)備的還有許多其他因素，如公眾持有通貨數(shù)量的改變等。這些因素并非中央銀行能夠直接控制，因此，中央銀行必須預(yù)測這些因素的變化，并采取相應(yīng)的公 開市場業(yè)務(wù)來抵消其變化的影響。二是實(shí)現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變，又可稱為主動(dòng)性目標(biāo)。在此目標(biāo)下，其任務(wù)是通過連續(xù)同向操作，買入或賣出有價(jià)債券，增加或減少商業(yè)銀行的儲(chǔ)備總量和貨幣供給總量，

24、達(dá)到實(shí)施擴(kuò)張或緊縮的貨幣政策目標(biāo)。與其他貨幣政策工具相比，公開市場業(yè)務(wù)具有以下優(yōu)點(diǎn)。公開市場業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)完全在中央銀行，其操作規(guī)模大小完全受中央銀行自己控制; 可以靈活精巧地進(jìn)行，用較小的規(guī)模和步驟進(jìn)行操作，以較為準(zhǔn)確地達(dá)到政策目標(biāo)，不會(huì)像存款準(zhǔn)備金政策那樣對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過于猛烈的沖擊; 公開市場業(yè)務(wù)可以進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作，具有較強(qiáng)的伸縮性，是中央銀行進(jìn)行日常性調(diào)節(jié)的較為理想的工具。最后，公開市場業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性， 當(dāng)中央銀行在公開市場操作中發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，可立即逆向使用該工具以糾正其錯(cuò)誤。正是由于這許多優(yōu)點(diǎn)，它已成為大多數(shù)國家中央銀行經(jīng)常使用的貨幣政策工具。當(dāng)然，它也不可避免地存在其局限

25、性。公開市場操作較為細(xì)微，技術(shù)性較強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱。需要以較為發(fā)達(dá)的有價(jià)證券市場為前提，如果市場發(fā)育程度不夠，交易工具太少等都將制約公開市場業(yè)務(wù)的效果。在我國，中國人民銀行的外匯公開市場業(yè)務(wù)于1994 年正式啟動(dòng)，而中國人民銀行的人民幣公開市場業(yè)務(wù)于1996 年 4 月 9 日正式啟動(dòng)。由于中國人民銀行的資產(chǎn)中缺乏可作為公開市場操作的有價(jià)證券，公開市場業(yè)務(wù)主要采用國債回購方式進(jìn)行交易。由于中國人民銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的限制和可供操作的工具單一，特別是短期國債的缺乏，利率尚未市場化等原因都制約了公開市場操作的規(guī)模和效應(yīng)。目前， 人民幣公開市場業(yè)務(wù)規(guī)模雖然較小，但通過幾年的實(shí)踐，為更多地利用公開

26、市場業(yè)務(wù)調(diào)控經(jīng)濟(jì)積累了經(jīng)驗(yàn)。中央銀行的主要功能是制定和貫徹執(zhí)行國家的貨幣政策。制定貨幣政策，首先要明確貨幣政策的最終目標(biāo)。貨幣政策是一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，因此其最終目標(biāo)必須緊緊服從于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)。就其實(shí)質(zhì)而言，貨幣政策最終目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)在貨幣政策上的體現(xiàn)。各國對(duì)貨幣政策最終目標(biāo)的選擇雖有所不同，但穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡卻是為各國公認(rèn)的四大目標(biāo)。（一 ）穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)不是指物價(jià)不變，而是指一般物價(jià)水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的或急劇的波動(dòng)。對(duì)貨幣政策來說，穩(wěn)定物價(jià)主要是防止由總需求過旺而造成的物價(jià)上漲。（二 ）充分就業(yè)它是指有能力并自愿參加工作的人，都能在

27、較合理的條件下找到合適的工作。一般認(rèn)為，只要消除了非自愿性失業(yè)，就算實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)目標(biāo)。（三 ）經(jīng)濟(jì)增長所謂經(jīng)濟(jì)增長，是指國民生產(chǎn)總值的增長必須保持合理的，較高的速度。一般用人均國民生產(chǎn)總值增長率來反映經(jīng)濟(jì)增長速度。（四 ）國際收支平衡它是指一國對(duì)其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出基本相抵。貨幣政策四大目標(biāo)之間有一定的一致性，如充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長一般是正相關(guān)的。但更多時(shí)候，則體現(xiàn)出矛盾的一面。貨幣政策目標(biāo)間的矛盾主要表現(xiàn)在：（一 ）穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)的矛盾表明二者之間關(guān)系的是著名的菲利浦斯曲線。這一曲線表明：失業(yè)率和物價(jià)上漲率之間存在著此消彼長的關(guān)系。因此，要使物價(jià)穩(wěn)定，就得忍受較高的失業(yè)率;反

28、之亦然。（二 ）穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾一般說來，物價(jià)穩(wěn)定能創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)增長則為物價(jià)穩(wěn)定奠定了可靠的物質(zhì)基礎(chǔ)，兩者之間有一定的正相關(guān)性。但實(shí)證分析卻發(fā)現(xiàn)，凡是經(jīng)濟(jì)正常增長時(shí)期，物價(jià)水平通常都上升。這表明，穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長存在一定的矛盾。（三 ）穩(wěn)定物價(jià)與國際收支平衡的矛盾無論是本國物價(jià)穩(wěn)定外國通貨膨脹，還是本國通貨膨脹外國物價(jià)穩(wěn)定，都會(huì)造成本國進(jìn)出口失衡，影響國際收支平衡。只有在世界各國物價(jià)都較穩(wěn)定的情況下，兩大目標(biāo)才能同時(shí)實(shí)現(xiàn)。但該條件通常難以達(dá)到，二者之間難免發(fā)生沖突。（四 ）經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾正常情況下，經(jīng)濟(jì)增長會(huì)帶來國際收支狀況的改善。但從動(dòng)態(tài)角

29、度看，二者也存在矛盾：（1）經(jīng)濟(jì)增長會(huì)增加國民收入，使支付能力增強(qiáng)。這將使商品進(jìn)口增加，可能導(dǎo)致貿(mào)易逆差。（2）在國內(nèi)資金不足的情況下，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，必然會(huì)引進(jìn)外資。外資流入會(huì)使資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，一定程度上彌補(bǔ)貿(mào)易逆差。但若外資利用不當(dāng)，到期不能及時(shí)清償，反而會(huì)使國際收支惡化。（3）治理經(jīng)濟(jì)衰退的手段與平衡國際收支的手段往往沖突。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府采取擴(kuò)張性貨幣政策。其結(jié)果會(huì)由于通貨膨脹導(dǎo)致進(jìn)口增加，出現(xiàn)國際收支逆差。當(dāng)出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，政府會(huì)采取緊縮性貨幣政策，這又可能帶來經(jīng)濟(jì)的衰退。（五）充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾隨著就業(yè)的增加，國民收入會(huì)增加，對(duì)國外產(chǎn)品的需求亦會(huì)隨之增加，這可能會(huì)引

30、起貿(mào)易逆差。此外，在充分就業(yè)條件下，由于勞動(dòng)力相對(duì)稀缺，工資水平會(huì)較高。較高的工資水平將使產(chǎn)品成本提高，不利于產(chǎn)品的國際競爭，出口將減少，貿(mào)易收支可能出現(xiàn)逆差，不利于國際收支的平衡。由于貨幣政策四大目標(biāo)之間存在矛盾和沖突，在特定經(jīng)濟(jì)條件下，要同時(shí)實(shí)現(xiàn)四大目標(biāo)是很難的，因此在貨幣政策目標(biāo)之間必須進(jìn)行權(quán)衡。就世界各國的情況看，有的強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長，有的強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定物價(jià)，也有的二者并重。我國當(dāng)前的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣市值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。這一目標(biāo)模式以經(jīng)濟(jì)增長為取向，強(qiáng)調(diào)市值穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定的重要性、首要性。既強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定，又不忘發(fā)展，符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，具有根強(qiáng)的科學(xué)性，有利于貨幣政策功能作用

31、的充分發(fā)揮。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指將其資金加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)，它是中央銀行調(diào)控信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的總閘門。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)通常包括貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、有價(jià)證券買賣業(yè)務(wù)和黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)等內(nèi)容。貸款業(yè)務(wù)是中央銀行運(yùn)用其資金的重要途徑之一。它不以盈利為目的，而是以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)為目的，通常為短期。貸款對(duì)象主要是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以及政府對(duì)商業(yè)銀行的貸款，也稱再貸款，是中央銀行最后貸款人職責(zé)的具體體現(xiàn)。這種貸款一般用于解決商業(yè)銀行臨時(shí)性資金需求，禁止用于證券投資和發(fā)放長期貸款。中央銀行對(duì)政府的貸款是攻府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的應(yīng)急措施。但中央銀行為維護(hù)其貨幣政策的獨(dú)立性和有效性，一般都限制政府借款和財(cái)政透

32、支，而轉(zhuǎn)而通過在公開市場上購買政府債券來支持國家財(cái)政。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓， 中央銀行以貼現(xiàn)方式向其融通資金的業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)只對(duì)在中央銀行開設(shè)帳戶的商業(yè)銀行開放，且對(duì)貼現(xiàn)票據(jù)有嚴(yán)格的規(guī)定，一般只有那些反映真實(shí)交易關(guān)系的票據(jù)和國庫券可獲貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求狀況變動(dòng)的利率。它是一種官定利率，是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。由于再貼現(xiàn)率在大多數(shù)國家略低于貨幣市場利率，商業(yè)銀行趨向于通過再貼現(xiàn)窗口取得資金。 所以很多國家的中央銀行為保持本身流動(dòng)資金的需要，總是盡可能對(duì)銀行的再貼現(xiàn)貸款總金額加

33、以限制。在證券市場比較發(fā)達(dá)的國家，有價(jià)證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一。中央銀行買賣有價(jià)證券一般都是通過其公開市場業(yè)務(wù)進(jìn)行的，其直接目的是增減銀行資金的流動(dòng)性，間接目的則是影響市場利率變動(dòng)。調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)。這一切歸根到底又都是為了調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量。盡管中央銀行在證券買賣過程中會(huì)獲得一些價(jià)差收益，但就中央銀行自身的行為而言，目的在于通過對(duì)貨幣量的控制和調(diào)節(jié)，以影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，而不是為了盈利。中央銀行在進(jìn)行證券買賣業(yè)務(wù)時(shí)，一般應(yīng)注意幾個(gè)問題：(1)不能在一級(jí)市場上購買各種有價(jià)證券，而只能在證券的交易市場上即二級(jí)市場上購買。(2)中央銀行不能購買市場性差的證券，只能購買市場性高

34、，隨時(shí)可以變現(xiàn)的證券。(3)中央銀行不能購買沒有上市資格或不能在證券交易所掛牌的證券，只能購買具有上市資格且在證券交易所正式掛牌的、信譽(yù)非常高的有價(jià)證券。集中管理和經(jīng)營國際儲(chǔ)備資產(chǎn)是中央銀行的一項(xiàng)重要職責(zé)，該職責(zé)必須通過中央銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)的買賣業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)。中央銀行買賣儲(chǔ)備資產(chǎn)主要有三個(gè)目的：第一，穩(wěn)定幣值。中央銀行在市場上賣出黃金外匯儲(chǔ)備，可回籠貨幣，防止總需求過盛引起物價(jià)上漲，使市值保持穩(wěn)定。第二，穩(wěn)定匯價(jià)。在實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的條件下、一國貨幣對(duì)外價(jià)值會(huì)經(jīng)常發(fā)生波動(dòng)。匯率的變動(dòng)，會(huì)對(duì)該國的國際收支和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。因此中央銀行常通過買賣國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，有效調(diào)節(jié)外匯市場，使匯率保持在合理的水

35、平。第三，調(diào)節(jié)國際收支。國際收支發(fā)生逆差時(shí)，可動(dòng)用黃金外匯儲(chǔ)備彌補(bǔ)進(jìn)口所需外匯的不足 ;順差時(shí)，則可將多余的黃金外匯儲(chǔ)備用來償債或?qū)ν馔顿Y。目前，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)主要由黃金、外匯、 特別提款權(quán)及普通提款權(quán)構(gòu)成。這幾類儲(chǔ)備資產(chǎn)在安全性、收益性、靈活兌換性方面各有不同。為了解決儲(chǔ)備資產(chǎn)的合理構(gòu)成問題，目前各國中央銀行的普遍作法是：努力改善國際儲(chǔ)備構(gòu)成，特別是使外匯資產(chǎn)多元化，以分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，同時(shí)獲得最大的靈活兌換性。中央銀行的支付清算服務(wù)是中央銀行三大職能之一，在中央銀行的職能活動(dòng)中占有重要位置。 中央銀行的支付清算服務(wù)即指：中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一定的方式和途徑提供

36、支付清算業(yè)務(wù)，維護(hù)支付系統(tǒng)的平穩(wěn)進(jìn)行，使金融機(jī)構(gòu)之間的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成，從而保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和社活的正常進(jìn)行。中央銀行向金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所提供的貨幣收付和債權(quán)債務(wù)清算服務(wù)包括清算機(jī)構(gòu)、支付結(jié)算制度、支付系統(tǒng)以及行間清算制度與操作等內(nèi)容。清算機(jī)構(gòu)是為金融機(jī)構(gòu)提供資金清算服務(wù)的中介組織，在各國的支付清算體系中占有重要位置，一般有票據(jù)交換所、清算中心、清算協(xié)會(huì)等類型，清算機(jī)構(gòu)一般實(shí)行會(huì)員制。支付系統(tǒng)是由提供支付清算服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種金融安排，有時(shí)亦稱清算系統(tǒng)。支付結(jié)算制度是關(guān)于結(jié)算活動(dòng)的規(guī)章政策、操作程序、實(shí)施范圍