2022年企業(yè)中期財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、企業(yè)中期財(cái)務(wù)分析報(bào)告單位：寶鋼股份有限公司報(bào)告期間：2012年上半年第八組：韓瑩 龔?fù)裼陞怯?王紫菱 目 錄一、公司簡介(1)二、財(cái)務(wù)狀況總體評述(1)三、比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析(2)(一)比較資產(chǎn)負(fù)債表分析(2)(二)比較利潤表分析(4)四、財(cái)務(wù)報(bào)表分項(xiàng)分析(6)(一)償債能力分析(6)(二)資產(chǎn)利用效果分析(9)(三)盈利潛能分析(14)(四)發(fā)展能力分析(21)五、綜合財(cái)務(wù)分析評價(jià)(23)(一)杜邦分析(23)(二)沃爾評分法(24)六、財(cái)務(wù)預(yù)測與評價(jià)(25)七、優(yōu)勢分析與改進(jìn)建議(25)一、公司簡介寶鋼是中國規(guī)模最大、品種規(guī)格最齊全、高技術(shù)含量和高附加值產(chǎn)品份額比重最大的鋼鐵企業(yè)。其主要生產(chǎn)

2、基地為寶山鋼鐵股份有限公司、寶鋼集團(tuán)上海第一鋼鐵有限公司、寶鋼集團(tuán)上海浦東鋼鐵有限公司、寶鋼集團(tuán)上海五鋼有限公司、寶鋼集團(tuán)上海梅山有限公司、寧波寶新不銹鋼有限公司等。目前鋼鐵生產(chǎn)規(guī)模在2000萬噸左右，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以板管材為主、棒線材為輔，不銹鋼產(chǎn)品正在發(fā)展之中。寶鋼的汽車板、造船板、家電板、管線鋼、油管等高檔產(chǎn)品在國內(nèi)的市場占有率位于前列，同時(shí)也是優(yōu)質(zhì)工模具鋼、高性能軸承鋼、彈簧鋼、鋼簾線用鋼以及航空航天用鋼的主要供應(yīng)商。寶鋼建有功能完善的電子商務(wù)平臺，同時(shí)在上海、杭州、廣州、天津、青島、重慶、沈陽等地設(shè)立了現(xiàn)代化鋼材加工中心，可以快速響應(yīng)用戶需求，為用戶提供全方位增值服務(wù)。隨著新一輪發(fā)展戰(zhàn)略的

3、推進(jìn)，寶鋼正在加快一體化運(yùn)作的步伐，集中發(fā)展對市場影響大、在我國鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中需要戰(zhàn)略性投資、能與國際頂尖鋼鐵產(chǎn)品相抗衡的鋼鐵精品，全面提升鋼鐵業(yè)的綜合競爭力。二、財(cái)務(wù)狀況總體評述2012年，寶鋼股份有限公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98,100,643,194.97元,去年同期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111,149,258,130.54元，同比減少11.74；實(shí)現(xiàn)利潤總額2,717,624,470.98元，較去年同期減少59.80；實(shí)現(xiàn)凈利潤9,685,251,701.39元，較同期增加81.88。從償債能來方面來看，寶鋼公司的短期償債能力有所提高，而長期償債能力有所下降。寶鋼公司的償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小，償還

4、能力基本適度。從資產(chǎn)利用效果方面來看，2012年寶鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)比2011年降低了，主要是2012年嚴(yán)控渠道和資金風(fēng)險(xiǎn)，加大回款力度，嚴(yán)格控制超期應(yīng)收款項(xiàng)的原因。 從盈利能力方面來看，2012年寶鋼的盈利能力指標(biāo)與2011年相比，有升有降。經(jīng)營利潤和營業(yè)利潤是寶鋼利潤的主要來源，企業(yè)盈利的不穩(wěn)定，從行業(yè)對比來看，營業(yè)利潤比重遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。從發(fā)展能力方面來看，公司2012年?duì)I業(yè)收入增長率為負(fù)數(shù)，營業(yè)收入是下降狀態(tài)。三、比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)比較資產(chǎn)負(fù)債表分析表1項(xiàng) 目絕對額增減增減率百分比（%）2012年2011年流動資產(chǎn)84,094,118,468.4876,182,177,986.7

5、37,911,940,481.7510.39%非流動資產(chǎn)142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%資產(chǎn)總計(jì)226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%流動負(fù)債84,729,545,013.5283,154,676,706.971,574,868,306.551.89%非流動負(fù)債21,781,564,389.1530,312,488,598.91-8,530,924,209.76-28.14%負(fù)債合計(jì)106,511,109,402.67113,467,

6、165,305.88-6,956,055,903.21-6.13%所有者權(quán)益119,688,443,356.40111,379,295,131.228,309,148,225.187.46%1.資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變動分析表2項(xiàng) 目絕對額增減增減率2012年2011年流動資產(chǎn)84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39%非流動資產(chǎn)142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%資產(chǎn)總計(jì)226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353

7、,092,321.970.60%2012年，寶鋼股份有限公司總資產(chǎn)達(dá)到226,199,552,759.07元，比上年同期增加約13億元，增加0.60；其中流動資產(chǎn)達(dá)到84,094,118,468.48元，占資產(chǎn)總量的37.17，非流動資產(chǎn)達(dá)到142,105,434,290.59元，占資產(chǎn)總量的63.83。2.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析表3項(xiàng) 目絕對額增減增減率2012年2011年貨幣資金18,660,531,086.568,377,200,645.7210,283,330,440.84122.75%應(yīng)收票據(jù)9,902,210,103.808,673,302,6021,228,907,501.8014

8、.17%應(yīng)收賬款8,574,289,254.098,199,815,360.26374,473,893.834.57%預(yù)付款項(xiàng)5,232,447,290.195,319,119,682.95-86,672,392.76-1.63%存貨34,928,722,185.8543,176,650,662.24 -8,247,928,476.39-19.10%其他項(xiàng)目10,000,000678,000,000-668,000,000.00-98.53%流動資產(chǎn)84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39% 2012年寶鋼股份公司流動資產(chǎn)規(guī)

9、模達(dá)到84,094,118,468.48元，同比增多7,911,940,481.75元，同比增多10.39。其中貨幣資金同比增長122.75，應(yīng)收賬款同比增長4.57，存貨同比減少19.10。應(yīng)收賬款的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況起重要作用。同期比營業(yè)收入下降11.74%，小于應(yīng)收賬款幅度。相對于由此帶來的應(yīng)收賬款使用效率的升高，擴(kuò)大收入規(guī)模更為重要。3.非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析表4項(xiàng) 目絕對額增減增減率2012年2011年長期投資項(xiàng)目4,611,301,962.904,311,515,114.25299,786,848.656.95%固定資產(chǎn)89,168,823,136.60117,274,

10、963,724.26-28,106,140,587.66-23.97%在建工程17,197,476,857.5811,662,556,277.805,534,920,579.7847.46%無形資產(chǎn)及其他5,817,690,581.248,117,620,682.45-2,299,930,101.21-28.33%非流動資產(chǎn)142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%2012年寶鋼股份有限公司非流動資產(chǎn)達(dá)到142,105,434,290元，同期比減少6,558,848,159元，同期比減少4.41。長期投資項(xiàng)目達(dá)到4,6

11、11,301,962.90元，同比增長6.95；固定資產(chǎn)891億元，同比減少23.97；在建工程達(dá)到17,197,476,857.58元，同期比增加47.46；無形資產(chǎn)及其他項(xiàng)目達(dá)到5,817,690,581.24元，同比減少28.33。4.負(fù)債及所有者權(quán)益變動分析表5項(xiàng) 目絕對額增減增減率2012年2011年流動負(fù)債84,729,545,013.5283,154,676,706.971,574,868,306.551.89%非流動負(fù)債21,781,564,389.1530,312,488,598.91-8,530,924,209.76-28.14%所有者權(quán)益119,688,443,356.4

12、0111,379,295,131.228,309,148,225.187.46%負(fù)債和所有者權(quán)益226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%2012年，寶鋼股份有限公司負(fù)債和權(quán)益總額達(dá)到226,199,552,759.07元，同期比增加0.6；其中負(fù)債達(dá)到106,511,109,402.67元，同期比減少6.13，所有者權(quán)益119,688,443,356.40元，同期比增長7.46。從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動負(fù)債比重為37.45，非流動負(fù)債比重為9.62，所有者權(quán)益的比重為52.91。企業(yè)負(fù)債的變化中，流動

13、負(fù)債增加1.89。(二)比較利潤表分析1.利潤總額增長及構(gòu)成分析表6項(xiàng) 目增減額增減率2012年2011年?duì)I業(yè)收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%營業(yè)成本90,241,193,885.70100,348,237,373.10-10,107,043,487.40-10.07%營業(yè)稅金及附加134,488,839.09240,458,818.52-105,969,979.43-44.07%銷售費(fèi)用892,354,520.24883,334,019.829,020,500.421.02%管理費(fèi)用3,893,258

14、,192.272,809,972,439.131,083,285,753.1438.55%財(cái)務(wù)費(fèi)用499,495,875.2966,094,513.57433,401,361.72655.73%營業(yè)利潤2,717,624,470.986,760,112,365.79-4,042,487,894.81-59.80%利潤總額12,334,236,457.646,787,011,400.555,547,225,057.0981.73%凈利潤9,685,251,701.395,324,953,140.654,360,298,560.7481.88% 2012年寶鋼股份有限公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入總額98,

15、100,643,194.97元，較同期減少11.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤9,685,251,701.39元，較同期增加81.88%。營業(yè)利潤為2,717,624,470.98元，較同期減少59.80%；利潤總額為12,334,236,457.64元，較同期增長81.88%。2.成本費(fèi)用分析表7項(xiàng) 目增減額增減率2012年2011年?duì)I業(yè)收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%成本費(fèi)用總額95,824,679,359.92104,560,881,753.19-8,736,202,393.27-8.36%營業(yè)成本90,24

16、1,193,885.70100,348,237,373.10-10,107,043,487.40-10.07%營業(yè)稅金及附加134,488,839.09240,458,818.52-105,969,979.43-44.07%銷售費(fèi)用892,354,520.24883,334,019.829,020,500.421.02%管理費(fèi)用3,893,258,192.272,809,972,439.131,083,285,753.1438.55%財(cái)務(wù)費(fèi)用499,495,875.2966,094,513.57433,401,361.72655.73% 2012年，寶鋼股份有限公司發(fā)生成本費(fèi)用累計(jì)95,824

17、,679,359.92元，同期比減少8.36，其中營業(yè)成本90,241,193,885.70元，占成本費(fèi)用總額的94.17；銷售費(fèi)用為892,354,520.24元，占成本費(fèi)用總額的0.93；管理費(fèi)用為3,893,258,192.27元，占成本費(fèi)用總額的4.06；財(cái)務(wù)費(fèi)用為499,495,875.29元，占成本費(fèi)用總額的5.21。公司營業(yè)收入較去年同期減少11.74，成本費(fèi)用總額較去年同期減少8.36。其中營業(yè)成本同期減少10.07，銷售費(fèi)用較同期增長1.02，管理費(fèi)用較同期增長38.55，財(cái)務(wù)費(fèi)用較同期增加655.73。變化幅度最大的是財(cái)務(wù)費(fèi)用。 3.收入質(zhì)量分析表8項(xiàng) 目增減額增減率201

18、2年2011年?duì)I業(yè)收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%應(yīng)收賬款8,574,289,254.098,199,815,360.26374,473,893.834.57%營業(yè)利潤2,717,624,470.986,760,112,365.79-4,042,487,894.81-59.80% 2012年，寶鋼股份有限公司累計(jì)營業(yè)收入同比減少11.74，同時(shí)應(yīng)收賬款同比增長4.57。營業(yè)收入和營業(yè)利潤都同比下降，營業(yè)收入降幅更大，應(yīng)重視開拓市場，擴(kuò)大收入來源。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分項(xiàng)分析(一)償債能力分析1.收集財(cái)務(wù)資料寶鋼

19、股份有限公司有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表9所示。表9財(cái)務(wù)指標(biāo)2012-6-302011-6-30流動負(fù)債84,729,545,013.5283,154,676,706.97流動資產(chǎn)84,094,118,468.4876,182,177,986.73存貨34,928,722,185.8543,176,650,662.24現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物17,489,919,036.487,458,088,356.57資產(chǎn)總額226,199,552,759.07224,846,460,437.10負(fù)債總額106,511,109,402.67113,467,165,305.88所有者權(quán)益總額119,688,443,356.40

20、111,379,295,131.22無形資產(chǎn)凈值5,817,690,581.248,117,620,682.45利潤總額12,334,236,457.646,787,011,400.55財(cái)務(wù)費(fèi)用499,495,875.2966,094,513.57經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量9,967,942,970.095,406,505,036.772.償債能力指標(biāo)計(jì)算及分析(1)短期償債能力分析下面利用上表提供的數(shù)據(jù)，計(jì)算寶鋼公司短期償債能力指標(biāo)。流動比率2012年流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=84,094,118,468.48/84,729,545,013.52=0.99 2011年流動比率=76,182,17

21、7,986.73/83,154,676,706.97=0.92速動比率 2012年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(84,094,118,468.4834,928,722,185.85)/84,729,545,013.52=0.582011年速動比率=(76,182,177,986.7343,176,650,662.24)/83,154,676,706.97=0.40 現(xiàn)金比率 2012年現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/流動負(fù)債=17,489,919,036.48/84,729,545,013.52=0.21 2011年現(xiàn)金比率=7,458,088,356.57/83,154,676,706.97=

22、0.09現(xiàn)金流動負(fù)債比率 2012年現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債 =9,967,942,970.09/84,729,545,013.52 =0.12 2011年現(xiàn)金流動負(fù)債比率=5,406,505,036.77/83,154,676,706.97 =0.07通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼公司的流動比率為0.99，速動比率為0.58，現(xiàn)金比率為0.21，現(xiàn)金流動負(fù)債比率為0.12，與2011年相比，有不同程度的上升?？梢?，2011年寶鋼公司的短期償債能力較上年有所提高。2012年度和2011年度寶鋼公司短期償債能力各指標(biāo)對比圖如下圖所示。 (2)長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率

23、 2012年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=106,511,109,402.67/226,199,552,759.07=0.47 2011年末資產(chǎn)負(fù)債率=113,467,165,305.88/224,846,460,437.10=0.50 產(chǎn)權(quán)比率2012年末產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=106,511,109,402.67/119,688,443,356.40=0.89 2011年末產(chǎn)權(quán)比率=113,467,165,305.88/111,379,295,131.22=1.01 有形凈值債務(wù)率 2012年有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(所有者權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值) =106,511,10

24、9,402.67/(119,688,443,356.405,817,690,581.24) =0.94 2011年有形凈值債務(wù)率=113,467,165,305.88/(111,379,295,131.228,117,620,682.45) =1.09 已獲利息倍數(shù) 2012年已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出=(12,334,236,457.64+499,495,875.29)/ 499,495,875.29 =25.6倍2011年已獲利息倍數(shù)=(6,787,011,400.55+66,094,513.57)/ 66,094,513.57=103.6倍 2012年寶鋼公司的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比

25、率和有形凈值債務(wù)率指標(biāo)分別為0.47、0.89和0.94，與2011年相比，都有不同程度的下降?？梢姡?012年寶鋼公司的長期償債能力較上年有所下降。2012年2011年度寶鋼公司長期償債能力各指標(biāo)對比圖如下圖所示。(3)償債能力分析總結(jié)2012年寶鋼公司的短期償債能力有所提高，而長期償債能力有所下降。綜上所述，寶鋼公司的償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小，償還能力基本適度。3.結(jié)論通過以上對寶鋼公司2012年和2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及和同行業(yè)的武鋼公司的數(shù)據(jù)對比，我們可以得出如下結(jié)論：寶鋼公司的短期償債能力較前一年有所下降，但幅度不大，較為穩(wěn)定，可能受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響和制約。但其綜合短期償債能力明

26、顯優(yōu)于同行業(yè)的武鋼公司。寶鋼公司的長期償債能力無論從歷史的角度還是與武鋼公司相比，都有較明顯的改善，可見公司對資本結(jié)構(gòu)不斷地進(jìn)行著調(diào)整，以不斷發(fā)展壯大，并同時(shí)注意了風(fēng)險(xiǎn)。但仍需進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)。(二)資產(chǎn)利用效果分析1.收集財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)寶鋼相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表10所示表10寶鋼相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)201263020116302010630主營業(yè)務(wù)收入97901730101.87111149258130.5497935400000.00主營業(yè)務(wù)成本90241193885.70100348237373.1083372900000.00應(yīng)收票據(jù)9902210103.8086733026.028136224419.34

27、應(yīng)收賬款8574289254.098199815369.267250260515.72存貨34928722185.8543176650662.2434400163547.93流動資產(chǎn)84094118468.48761821779896.7365967702893.65非流動資產(chǎn)142105434290.59148664282450.37145272390816.59資產(chǎn)總額226199552759.07224846460437.10211240093710.24固定資產(chǎn)89168823136.60117274963724.26115284294545.212.指標(biāo)計(jì)算及分析(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)分

28、析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算a.2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款 =97901730101.87/(8574289254.09+8199815360.26)/2=11.673（次）2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=111149258130.54/(8199815360.26+7250260000.00)/2=14.388（次）b.2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/11.673=30.84(天)2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/14.3881=25(天) c.2012年應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入100%=1/11.673100%=8.6%2011

29、年應(yīng)收賬款與收入比=1/14.3881100%=6.95%應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算a.2012年應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收票據(jù)=97901730101.87/(9902210103.80+86733026.02)/2=10.54(次) 2011年應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=111149258130.54/(86733026.02+8136220000.00)/2 =13.21(次)b.2012年應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/10.54=34.2(天)2011年應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/13.21=27.3（天）c.2012年應(yīng)收票據(jù)與收入比=應(yīng)收票據(jù)/主營業(yè)務(wù)收入100%

30、=1/10.54100%=9.5%2011年應(yīng)收票據(jù)與收入比=1/13.21100%=7.6%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)比2011年降低了2.658次，降低了18.47%,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)地增加5.84天，增加了23.36%，應(yīng)收賬款與收入比增加了1.65%，增加23.7%，應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)次數(shù)減少了2.67次。減少了20.21%，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了6.9天，增加了25.27%，應(yīng)收票據(jù)與收入比增加了1.9%,增加了25%。應(yīng)收賬款由2011年的8199815360.26元上升到2012年85億元，上升了4.6%，主要是2012年嚴(yán)控渠道和資金風(fēng)險(xiǎn)，加大回款力度

31、，嚴(yán)格控制超期應(yīng)收款項(xiàng)的原因。(2)存貨周轉(zhuǎn)分析存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算a.2012年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)成本/存貨 =90241193885.70/(34928722185.85+43176650662.24)/2=2.3107(次)2011年存貨周轉(zhuǎn)次=100348237373.10/(43176650662.24+34400200000.00)/2=2.5871(次)b.2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/2.3107=155.79（天）2011年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2.5871=139.15（天）c.2012年存貨與收入比=存貨/主營業(yè)務(wù)收入100% =(34928722

32、185.85+43176650662.24)/2100%/97901730101.87=39%2011年存貨與收入=(43176650662.24+34400200000.00)/2100% /111149258130.54=34.9%存貨周轉(zhuǎn)率分析通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)比2011年降低了0.2764次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了16.64天，存貨與收入比升高了4.1。存貨由2011年的43176650662.24元下降到2012年的34928722185.85元，主要原因市公司持續(xù)進(jìn)行加速存貨周轉(zhuǎn)工作，不斷理順計(jì)劃管理體系和生產(chǎn),物流流程，壓縮存貨占用周期，存貨的庫存結(jié)構(gòu)比

33、2011年大幅度改善，存貨流轉(zhuǎn)比較順暢。(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算a.2012年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn) =97901730101.87/(84094118468.48+76182177986.73)/2=1.22166(次)2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=111149258130.54/(761822177986.73+65967700000.00)/2 =2.91798(次)b.2012年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/1.22166294.68(天) 2011年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2.91798123.37(天)c.2012年非流

34、動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)/主營業(yè)務(wù)收入100%=1/1.22166=81.85% 2011年非流動資產(chǎn)與收入比=1/2.91798=34.27%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)比2011年下降了1.69632次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了171.31天，流動資產(chǎn)與收入比提高了47.58。流動資產(chǎn)由2011年的76182177986.73元增加到2012年的84094118468.48元。因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)和存貨占絕大部分，所以應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款和存貨的變化對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)產(chǎn)生了上述影響。(4)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的計(jì)算a.2012 年固

35、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)=97901730101.87/(89168823136.60+117274963724.26)/2=0.95(次)2011 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=111149258130.54/(117274963424.26115284294545.21)/2=1.89（次）b.2012年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/0.95=400(天)2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.89=211.7(天)c.2012年固定資產(chǎn)與收入比固定資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入x100=1/0.95 100%=105.7%2011年固定資產(chǎn)與收入比=11.89 x 100=52

36、.81固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比2011年降低0.94次，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)上升188.3天，固定資產(chǎn)與收入比上升了52.89。 (5)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算a.2012年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/非流動=97901730101.87/(142105434290.59+148664282450.37)/2=6.7340(次) 2011年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=110989096365.52/(148664282450.37+145272390816.5)/2=7.5520(次)b.2012年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/非流動資產(chǎn)

37、周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/6.7340=53.46(天) 2011年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.5520=47.67(天)c.2012年非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)/主營業(yè)務(wù)收入100%=1/6.7340100%=14.85%2011年非流動資產(chǎn)與收入比=1/7.5520100%=13.24%非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比2011年降低了0.818次，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加5.79天，非流動資產(chǎn)與收入比上升1.61，非流動資產(chǎn)由2011年的148664282450.37元減少到2012年的 142105434290.59元，減少1

38、.344537391x1011。(6)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算a.2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn) =97901730101.87/(226199552759.07+224846460437.10)/2 =0.434(次)2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=110989096365.52/(224846460437.10+211240093710.24)/2 =0.509(次)b.2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/0.434=829.5 (天)2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.509=707.25(天)c.2012年總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/主營業(yè)業(yè)務(wù)收入

39、100%=1/0.434100%=230.4%2011年總資產(chǎn)與收入比=1/0.509100%=196.5%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比2011年降低0.075次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)升高122.25天，總資產(chǎn)與收入比升高33.9，總資產(chǎn)由2011年224846460437.10元上升到2012年226199552759.07元，上升了1353092300元。 (三)盈利潛能分析1.收集寶鋼財(cái)務(wù)資料并計(jì)算盈利能力指標(biāo)寶鋼相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表11表示：表11 寶鋼相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：元財(cái)務(wù)指標(biāo)2012-6-302011-6-30營業(yè)收入97,901,730,101.

40、87110,989,096,365.52利潤總額12,334,236,457.646,787,011,400.55凈利潤9,685,251,701.395,324,953,140.65歸屬于母公司所有者凈利潤9,610,011,834.485,079,492,303.81非經(jīng)常性損益7,227,199,510.0067,870,114.00歸屬于母公司所有者扣除非常性損益后凈利潤2,374,911,907.105,044,660,000.00營業(yè)利潤2,717,624,470.986,760,112,365.79經(jīng)營性利潤2,240,938,789.286,640,999,201.38經(jīng)營活動

41、現(xiàn)金凈流量9,967,942,970.095,406,505,036.77基本每股收益0.550.29凈資產(chǎn)收益率（%）8.53%4.85%營業(yè)毛利率（%）7.82%9.59%營業(yè)利潤率（%）2.78%6.90%銷售凈利率（%）9.82%4.58%總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）4.20%2.30% 凈資產(chǎn)收益率2012年凈資產(chǎn)收益率=歸屬于母公司所有者的凈利潤/期末歸屬于母公司的所有者權(quán)益 =9,610,011,834.48/112,608,390,441.01=8.53% 2011年凈資產(chǎn)收益率=5,079,492,303.81/104,651,742,183.03=4.85%營業(yè)毛利率 2012年?duì)I業(yè)

42、毛利率=毛利額/營業(yè)收入 =(97,901,730,101.87-90,241,193,885.70)/97,901,730,101.87 =7.82%2011年?duì)I業(yè)毛利率=毛利額/營業(yè)收入 =(110,989,096,365.52-100,348,237,373.10)/110,989,096,365.52 =9.59%營業(yè)利潤率 2012年?duì)I業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入 =2,717,624,470.98/97,901,730,101.87=2.78% 2011年?duì)I業(yè)利潤率=6,760,112,365.79/110,989,096,365.52=6.90%銷售凈利率 2012年銷售凈利率=

43、9,610,011,834.48/97,901,730,101.87=9.82% 2011年銷售凈利率=5,079,492,303.81/110,989,096,365.52=4.58%總資產(chǎn)報(bào)酬率。2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均資產(chǎn) =9,610,011,834.48/(226,199,552,759.07+224,846,460,437.10)/2=4.26%2011年總資產(chǎn)報(bào)酬率=5,079,492,303.81/(224,846,460,437.10+211240093710.24)/2=2.33%2.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)初步分析通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼的凈資

44、產(chǎn)收益率為8.53%，比2011年上升了3.68個百分點(diǎn)；營業(yè)毛利率為2.12%，比2011年下降了3.67個百分點(diǎn)；營業(yè)利潤率為2.78%，比2011年上升了4.12個百分點(diǎn)；銷售凈利率為9.82%，比2011年上升了5.24個百分點(diǎn)；總資產(chǎn)報(bào)酬率為4.26%，比2011年上升了1.93個百分點(diǎn)。可見，2012年寶鋼的盈利能力指標(biāo)與2011年相比有升有降。3.盈利能力三方面的分析 公司盈利能力分析主要包括：盈利持續(xù)穩(wěn)定性、盈利含金量和盈利成長性。(1)盈利持續(xù)穩(wěn)定性營業(yè)利潤比重2012年?duì)I業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額=2,717,624,470.98/12,334,236,457.64=2

45、2.03%2011年?duì)I業(yè)利潤比重=6,760,112,365.79/6,787,011,400.55=99.60%經(jīng)營性利潤比重2012年經(jīng)營性利潤比重=經(jīng)營利潤/利潤總額=2,240,938,789.28/12,334,236,457.64=18.17% 2011年經(jīng)營性利潤比重=6,640,999,201.38/6,787,011,400.55=97.85%非經(jīng)常性損益比重2012年非經(jīng)常性損益比重=非經(jīng)常性損益/利潤總額 =7,227,199,510/ 12,334,236,457.64=0.59%2011年非經(jīng)常性損益比重=67,870,114.00/6,787,011,400.55=

46、0.01% 通過以上計(jì)算我們發(fā)現(xiàn)，2012年寶鋼的營業(yè)利潤比重為22.03%，比2011年下降了77.57個百分點(diǎn)；非經(jīng)常性損益比重為0.59%，比2011年上升了0.58個百分點(diǎn)?？梢姡髽I(yè)的盈利能力不穩(wěn)定。 = 4 * GB3 利潤結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析現(xiàn)利用結(jié)構(gòu)分析法分析當(dāng)期的盈利結(jié)構(gòu)和變動趨勢，為內(nèi)部管理提供決策依據(jù)。2012年中期利潤結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表如表12所示。 項(xiàng)目2012-6-302011-6-30金額(元)共同比(%)金額(元)共同比(%)一、營業(yè)收入97,901,730,101.87100110,989,096,365.52100減：營業(yè)成本90,241,193,885.7092

47、.18100,348,237,373.1090.4營業(yè)稅金及附加134,488,839.090.14240,458,818.520.22銷售費(fèi)用892,354,520.249.11883,334,019.820.80管理費(fèi)用3,893,258,192.273.982,809,972,439.132.53財(cái)務(wù)費(fèi)用499,495,875.290.5166,094,513.57595.5資產(chǎn)減值損失29,491,957.81301.24116,880,439.160.11加:公允價(jià)值變動凈收益34,276,720.870.04-6,686,555.13-602.5投資收益407,383,915.06

48、0.41178,422,543.570.16二、營業(yè)利潤2,717,624,470.982.786,760,112,365.796.09加:營業(yè)外收入10,226,896,441.5310.45113,724,564.550.10減：營業(yè)外支出610,284,454.870.6286,825,529.79782.3其中：非流動資產(chǎn)處置凈損569,663,169.840.5855,070,723.50496.2三、利潤總額12,334,236,457.6412.66,787,011,400.556.12減：所得稅2,648,984,756.252.711,462,058,259.901.32四、

49、凈利潤9,685,251,701.399.895,324,953,140.654.80 表12: 通過以上分析，我們可以得出如下結(jié)論：a.營業(yè)成本占營業(yè)收入比由2011年的90.4%上升為92.18%，上升了1.78個百分點(diǎn)，說明企業(yè)的生產(chǎn)成本方面控制得較好；b.2012年三大期間費(fèi)用占收入比中，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用均上漲了，分別上漲了8.31、1.45個百分點(diǎn)，而財(cái)務(wù)費(fèi)用下降了594.99個百分點(diǎn)。可見期間費(fèi)用(特別是財(cái)務(wù)費(fèi)用)的控制應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，應(yīng)進(jìn)行有效的管理；c.資產(chǎn)減值損失占收入比上升了301.13個百分點(diǎn)。主要原因之一是因?yàn)殡S著鎳價(jià)的大幅走低，不銹鋼產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)大幅下滑，公司對不銹

50、鋼原料和不銹鋼產(chǎn)品計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備增加資金所致；d.投資收益上升了0.25個百分點(diǎn)。 綜上所述，企業(yè)應(yīng)結(jié)合相關(guān)資料進(jìn)一步查明期間費(fèi)用升高的原因，以便尋求降低成本的途徑，同時(shí)繼續(xù)尋找新的利潤增長點(diǎn)，提高投資效益和盈利能力。(2)盈利含金量營業(yè)收入現(xiàn)金比率2012年?duì)I業(yè)收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入 =9,967,942,970.09/97,901,730,101.87=10.18% 2011年?duì)I業(yè)收入現(xiàn)金比率=5,406,505,036.77/110,989,096,365.52=4.87%全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率2012年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/資產(chǎn)總額=9,967,9

51、42,970.09/(226,199,552,759.07+224,846,460,437.10)/2=4.42%2011年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收=5,406,505,036.77/(224,846,460,437.10+211240093710.24)/2=2.48%收益現(xiàn)金比率2012年收益現(xiàn)金比率=每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/每股收益=9,967,942,970.09/9,685,251,701.39=102.92%2011年收益現(xiàn)金比率=5,406,505,036.77/5,324,953,140.65=101.53%(3)盈利成長性盈利能力趨勢分析 寶鋼2010-2012年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如表

52、13所示。表13 寶鋼2010年2012年盈利能力數(shù)據(jù)及變動趨勢表指標(biāo)值2012-6-302011-6-302010-6-30營業(yè)毛利率（%）7.82%9.59%14.76%營業(yè)利潤率（%）2.78%6.90%10.94%銷售凈利率（%）9.82%4.58%8.23%總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)4.20%2.30%3.94%凈資產(chǎn)收益率(%)8.53%4.85%8.09%銷售增長能力分析a.營業(yè)收入增長率2012年?duì)I業(yè)收入增長率=(97,901,730,101.87-110,989,096,365.52)/110,989,096,365.52=-11.79%2011年?duì)I業(yè)收入增長率=(110,989,0

53、96,365.52-97,811,913,324.00)/ 97,811,913,324.00=13.47%2010年?duì)I業(yè)收入增長率=(97,811,913,324.00-65,480,902,055.53)/ 65,480,902,055.53=49.37%(注:2009年度營業(yè)收入為65,480,902,055.53元。)資產(chǎn)增長能力分析a.總資產(chǎn)增產(chǎn)率2012年總資產(chǎn)增長率=(226,199,552,759.07- 224,846,460,437.10)/ 224,846,460,437.10 =0.60% 2011年總資產(chǎn)增長率 =(224,846,460,437.10-211,240

54、,093,710.24)/ 211,240,093,710.24 =6.44%2010年總資產(chǎn)增長率 =(211,240,093,710.24-197,382,149,483.63)/ 197,382,149,483.63 =7.02%(注:2009年度中期資產(chǎn)總額為197,382,149,483.63元。)b.三年平均資產(chǎn)增長率三年平均資產(chǎn)增長率=（-1）100%=4.65% 資產(chǎn)保障能力分析a.資本積累率2012年資本積累率=本年凈資產(chǎn)增長額/年初凈資產(chǎn)額=(119,688,443,356.40-111,379,295,131.22)/ 111,379,295,131.22=7.46%20

55、11年資本積累率=(111,379,295,131.22-105,738,938,323.68)/ 105,738,938,323.68 =5.33% 2010年資本積累率 =(105,738,938,323.68-95,642,296,781.52) /95,642,296,781.52 =10.56%(注:2009年度中期凈資產(chǎn)總額為95,642,296,781.52元。)b.三年資本平均積累率三年資本平均積累率=（-1）100%=5.21%通過計(jì)算可見，寶鋼的資本積累率2010年到2011年的波動較大，2011年的資本積累率為5.33%；2012年資本積累率為7.46%。(4)公司盈利能

56、力分析總結(jié)2012年寶鋼的盈利能力指標(biāo)與2011年相比，有升有降。但盈利能力處于行業(yè)中下，須關(guān)注公司是否有新的利潤增長點(diǎn)和管理科學(xué)化水平是否得到提高；經(jīng)營利潤和營業(yè)利潤是寶鋼利潤的主要來源，企業(yè)盈利的不穩(wěn)定，從行業(yè)對比來看，營業(yè)利潤比重遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值；寶鋼銷售收入中現(xiàn)金流量的成分較低，企業(yè)的收益質(zhì)量不高，應(yīng)關(guān)注其現(xiàn)金管理狀況，了解具體原因并采取有針對性的政策。應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)收賬政策的制定和應(yīng)收賬款回收情況。(四)發(fā)展能力分析 1.寶山鋼鐵相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)寶山鋼鐵20092012年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表14所示:表14 寶山鋼鐵20092012年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位:元指標(biāo)值2009年2010年2011年20

57、12年?duì)I業(yè)收入65,480,902,055.53148,951,644,641110,989,096,365.597,901,730,101.87營業(yè)利潤758,326,372.5313,662,770,876.726,760,112,365.792,717,624,470.98凈利潤771,580,058.9410,952,712,012.885,324,953,140.659,6865,251,701.39總資產(chǎn)197,382,149,483.63215,767,484,992.9224,846,460,437.1226,199,552,759.0所有者權(quán)益101,219,300,776.

58、16108,724,607,057.1111,379,295,131.2119,688,443,356.4(1)主要指標(biāo)的計(jì)算營業(yè)收入增長率2011年?duì)I業(yè)收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額100% =(110,989,096,365.52-97,811,913,324.00)/97,811,913,324.00100%=13.47% 2012年?duì)I業(yè)收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額100% =(97,901,730,101.87-110,989,096,365.52)/110,989,096,365.52100% =11.79% 營業(yè)收入三年平均增長率=（-1）10

59、0% =(-1)100% =49.51%營業(yè)利潤增長率 2011年?duì)I業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤總額100% =(6,760,112,365.79-8,981,664,387.41)/8,981,664,387.41100%=-24.73% 2012年?duì)I業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤總額100% =(2,717,624,470.98-6,760,112,365.79)/6,760,112,365.79100% =-59.80% 凈利潤增長率 2011年凈利潤增長率=(本年凈利潤-上年凈利潤)/上年凈利潤100% =(5,324,953,140.65-8,050

60、,877,505.06)/8,050,877,505.06100% =-33.86%2012年凈利潤增長率=(本年凈利潤-上年凈利潤)/上年凈利潤100% =(9,685,251,701.39-5,324,953,140.65)/5,324,953,140.65100% =81.88% 總資產(chǎn)增長率 2011年總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/上年總資產(chǎn)總額100% =224,846,460,437.10-215,767,484,992.94)/215,767,484,992.94100% =4.21% 2012年總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/上年總資產(chǎn)總額100% =(226,199,552