我國金融控股公司的風險管理課件

1、我國金融控股公司的風險管理 背景從國際環(huán)境來看，在過去的三十多年的時間里，金融領域的風險表現(xiàn)形式發(fā)生了巨大的變化。一方面，經濟一體化的浪潮席卷全球。國際間資金、信息的流動速度都迅速提高，加大了金融市場之間的相互影響，導致了各個市場之間波動的互動效應，金融風險在不同市場之間傳導、放大，使得全球金融市場的波動性和風險不斷加大。 我國金融控股公司的風險管理另一方面，20世紀90年代以來，各種金融業(yè)間的區(qū)別及差異日漸模糊，銀行、證券、保險的界限正在逐漸消除，金融機構跨行業(yè)進行綜合經營的趨勢日益明顯，并朝著大型化和集團化的趨勢發(fā)展。從國內環(huán)境來看，隨著我國金融體制改革進一步深化，金融控股公司是微觀經營主

2、體由分業(yè)經營向混業(yè)經營轉型的可行模式。在金融控股公司的經營模式下，風險既可能在各個金融機構之間傳染擴大，也可能由于分散經營的作用在金融控股公司內得以消減。我國金融控股公司的風險管理在金融控股集團組建后，公司的業(yè)務由單一化轉為多元化，在分散風險的同時，也使一類業(yè)務的風險傳遞給另一類業(yè)務成為可能，金融控股公司的風險比單一業(yè)務型金融機構要復雜得多，對金融控股公司整合風險的控制和管理的難度也要大得多。我國金融控股公司的風險管理一、我國金融控股公司發(fā)展現(xiàn)狀（一）、金融控股公司的發(fā)展和存在的形式20世紀90年代以后，在金融自由化浪潮推動下，我國綜合經營趨勢明顯，金融機構從事多元化金融業(yè)務，大型國企進軍金融

3、業(yè)、民營資本參股金融業(yè)的現(xiàn)象。中國金融控股公司在國內分業(yè)的狀態(tài)下存在以下三類的經營模式1、以金融機構為主體組建的（準）金融控股公司（1）以商業(yè)銀行為主體形成的金融控股公司我國金融控股公司的風險管理（1）以商業(yè)銀行為主體形成的金融控股公司中國銀行在海外設立的全資附屬的全功能投資銀行中銀國際；工商銀行與香港東亞銀行1998年攜手在香港收購了英國四大老牌商業(yè)銀行之一國民西敏銀行的亞洲證券業(yè)務后，合作建立工商東亞金融控股公司，從事香港和內地的投資銀行業(yè)務。招商銀行的業(yè)務已經擴展到銀行、證券、保險、基金等多個方面；民生銀行2008年1月3日發(fā)布公告，該行已獲批設立“民生加銀基金管理公司”，其中民生銀行持

4、股60%；華夏銀行也于2007年12月24日在其網站上掛出了華夏銀行基金公司籌備組的招聘啟事。我國金融控股公司的風險管理我國金融控股公司的風險管理（2）以信托公司為主體形成的金融控股公司此類金融控股公司的典型代表為“中信控股有限責任公司”。中國中信集團公司（簡稱中信集團）成立于1979年10月4日，目前已成為具有較大規(guī)模的國際化大型跨國企業(yè)集團。中信控股所屬子公司的金融門類最齊全，覆蓋銀行、證券、保險、信托、基金、期貨、資產管理等國內幾乎所有金融領域。中信銀行2006年12月，中信銀行引入中信國際金融控股有限公司作為股東與中國中信集團公司共同發(fā)起，成立中信銀行股份有限公司。我國金融控股公司的風

5、險管理中信證券股份有限公司中信建投證券有限責任公司、中信萬通證券有限責任公司、中信金通證券有限責任公司、中信證券國際有限公司、中信基金管理有限責任公司、華夏基金管理有限公司、中信標普指數(shù)信息服務（北京）有限公司、深圳金牛期貨經紀有限公司等8家控股子公司。信誠人壽保險有限公司中信集團公司和英國保誠集團各占50%的股份中信期貨經紀有限責任公司信誠基金管理有限公司中信基金管理有限責任公司中信信托有限責任公司我國金融控股公司的風險管理(3)以保險公司為主體建立的金融控股集團典型的是中國平安保險(集團)股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）其業(yè)務涉足證券、保險、銀行、信托等多個領域.我國金融控股公司的風險

6、管理我國金融控股公司的風險管理平安保險平安證券有限責任公司平安銀行平安期貨平安資產管理公司平安信托我國金融控股公司的風險管理（4）以證券公司為主體建立的金融控股集團2005年8月8日，注冊資本金為70億元的中國銀河金融控股有限責任公司正式成立，這是國內首家公司名稱里明確帶有“金融控股”字樣的金融機構，其麾下將控制3家公司：中國銀河證券股份有限公司、銀河投資有限公司、銀河基金公司。我國金融控股公司的風險管理2、以實業(yè)企業(yè)集團為主體形成的金融控股公司該類金融控股公司往往以大型實業(yè)企業(yè)為主體而形成。典型代表為中國光大集團。中國光大集團1983年5月在香港創(chuàng)辦，同年8月18日正式開業(yè)（當時注冊名為“紫

7、光實業(yè)有限公司”，1984年7月更名為“中國光大集團有限公司”，即集團香港總部）。集團創(chuàng)建初期，業(yè)務以外貿和實業(yè)投資為主。根據國務院指示精神，集團實施了業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略性調整，向國內傾斜，向金融業(yè)傾斜。1990年11月，中國光大（集團）總公司（集團北京總部）在北京。我國金融控股公司的風險管理（1）中國光大銀行中國光大銀行成立于1992年8月，是由中國光大（集團）總公司控股，亞洲開發(fā)銀行等228家中外股東參資入股的國內第一家國有控股、有國際金融組織參股的銀行。（2）光大證券股份有限公司光大證券股份有限公司創(chuàng)建于1996年，是由中國光大（集團）總公司投資控股的全國性綜合類股份制證券公司。我國金融控股公

8、司的風險管理（3）中國光大控股有限公司中國光大控股有限公司立足于香港及內地，專注金融業(yè)務，全面參與大中華地區(qū)之商業(yè)銀行、投資銀行、資產管理、直接投資、證券及保險等業(yè)務。（4）光大永明人壽保險有限公司光大永明人壽保險有限公司經中國保險監(jiān)督管理委員會批準，由逾百年海外壽險經驗的加拿大永明金融與中國光大集團攜手組建，是中國北方第一家合資壽險公司。（5）光大保德信基金管理有限公司公司是由中國光大集團控股的光大證券股份有限公司和美國保德信金融集團旗下的保德信投資管理有限公司共同創(chuàng)建的一家中外合資基金管理公司，公司總部設于上海，注冊資本為1.6億元人民幣。我國金融控股公司的風險管理除此之外，很多實業(yè)企業(yè)也

9、不斷將業(yè)務擴展到金融領域，逐漸形成了控股集團的雛形。如山東魯能集團已經成功控股英大信托投資公司、蔚深證券、魯能金穗期貨，成為湘財證券第一大股東和華夏銀行第二大股東。四川新希望集團目前已經成功持有中國民生銀行9.99%的股份，成為其第一大股東，同時新希望集團還參股民生證券，也是中國民生人壽保險主要的發(fā)起股東。海爾也是產業(yè)資本滲透金融機構的一個典型，目前該集團擁有全資的海爾財務公司，己對鞍山信托、青島商業(yè)銀行絕對控股，是長江證券的第一大股東，并與紐約人壽合資（各占50%）建立了壽險公司。我國金融控股公司的風險管理3、國有資產經營公司控股的地方性金融控股集團一些地方政府通過對控股的地方城市商業(yè)銀行、

10、信托公司、證券公司進行重組，組建成為地方性的金融控股公司80。如深圳市投資管理公司、上海國際集團、山東魯信控股公司81、合肥興泰金融控股公司、江蘇省國有資產經營控股有限公司等。這一類集團的特點是由政府推動組建，按照建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，形成上對省政府負責，下對各子公司出資控股的基本框架，同時其控股或參股金融企業(yè)的地區(qū)性，都帶有整合地方金融資源和強化當?shù)亟鹑谄髽I(yè)的目的。我國金融控股公司的風險管理（二）、我國金融控股公司發(fā)展的動因（1）規(guī)模經濟降低成本、通過規(guī)模經濟實現(xiàn)成本集約化，是實現(xiàn)規(guī)模效應的首要目標，追求規(guī)模效應是這些金融集團和金融控股公司形成的動因之一。金融控股公司可以依托其多元化的業(yè)務

11、，設計出能夠滿足不同層次的客戶需求，建立規(guī)模化的營銷網絡，從而降低成本；金融控股公司業(yè)務領域廣泛，服務全面，某些固定成本可以分攤到更廣泛的產品和業(yè)務中，從而導致單位成本下降；我國金融控股公司的風險管理由于信譽的外溢效應的存在，金融控股公司可以利用在提供一種服務時獲得的信譽向客戶推薦其它金融產品。（2）范圍經濟所謂范圍經濟就是指金融機構可以進入更廣闊的市場，接觸更多的客戶群體，并促使一些相關金融產品的交叉銷售成為可能。金融控股公司能夠滿足顧客同時的多種需求，由于金融產品具有很強的互補性，比如汽車貸款伴隨汽車保險，因此顧客對金融產品的需求是多樣化的，而金融控股公司正好可以滿足顧客的這種需求，從而形

12、成了與需求擴張相聯(lián)系的范圍經濟；我國金融控股公司的風險管理金融控股公司可以節(jié)約和分攤管理費用并實現(xiàn)信息的可再用性，綜合經營的金融機構可以通過分享信息和內部的溝通降低信息搜尋成本和交易成本，并部分地克服由于信息的不對稱引起的市場缺陷。（3）協(xié)同效應金融集團在多元化收購與兼并活動中產生巨大的協(xié)同效應（Synergies），即獲得管理上的協(xié)同效應（管理資源的充分利用）與財務上的協(xié)同效應（現(xiàn)金流的充分利用），使成本收入比降低，資產回報率提高。據所羅門兄弟公司對50家大銀行調查，1992-1997年，合并后的銀行的平均資產回報率從1%提高到1.29%，股東收益率從13.6%提高到15.9%82。我國金融

13、控股公司的風險管理成本節(jié)約，被稱為“確鑿的協(xié)同效應”，它源于合并后削減不必要的工作崗位和相關開支以及所產生的規(guī)模效應；收入提高，通過跨業(yè)合并可以取得比單一金融機構更高的營業(yè)收入增長率；服務改進，合并后可以提供一站式服務，管理層實現(xiàn)先進的運作方式和金融工程技術，可以節(jié)約成本，提高服務和收入；財務策劃，收購方的財務策劃可以產生協(xié)同效應。而且購并可使目標方在不影響資信等級的情況下以較低的利率再籌資；稅收優(yōu)惠，通過“稅收架構”盡可能地避免一次性繳納的稅收費用（如：資本所得稅和過戶費等），通過“納稅規(guī)劃”確保合并后的公司總的稅率等于或小于購并前兩公司的混合稅率。我國金融控股公司的風險管理（4）追求金融管

14、制下的壟斷利潤中國金融業(yè)一直以來都被認為是一個壟斷的高利潤行業(yè)。我國金融機構的股權變動、持股比例和股東資格等必須經過管理機關審核同意，一直受到政策的嚴格限制。我國金融控股公司的風險管理二、金融控股公司的風險分析（一）、金融控股公司面臨的風險概況 1、金融控股公司的一般風險從業(yè)務特征角度看，金融控股公司風險可以分為商業(yè)銀行業(yè)務風險、投資銀行業(yè)務風險、保險業(yè)務風險、基金業(yè)務風險和信托業(yè)務風險等；從風險來源看，可將風險分為市場風險、信用風險、操作風險、法律風險、環(huán)境風險和聲謄風險等；從處理風險的難易程度或方式上看，可將風險分為能夠消除或通過簡單的業(yè)務活動就能避免的風險、能夠向其他市場參與者轉移的風險

15、、接受并加以管理和控制的風險。我國金融控股公司的風險管理2、金融控股公司面臨的特殊風險（1）有關資本安全的風險在金融控股公司運營模式下，為了實現(xiàn)資金利用效率的最大化，集團公司可能會在母公司和子公司之間多次使用同一筆外來資本，資本被集團成員重復使用、層層放大，導致金融控股公司財務杠桿比率過高，從而影響到整個金融控股公司的安全。特別是金融控股公司的母公司和下屬公司之間的復雜的互相持股，可能會在資本充足等問題上隱藏風險。我國金融控股公司的風險管理（2）風險在集團內部的傳染性和復雜性由于金融控股公司內部可能會形成一系列復雜的投資、借款、擔保等信用鏈條，只要有一子公司經營稍有不慎，其風險就可能迅速傳播到

16、母公司或其他子公司。（3）由內部關聯(lián)交易引發(fā)的風險對于金融控股公司來說，內部關聯(lián)交易是其達到集團經營協(xié)同效應的主要手段之一。這是由于關聯(lián)交易雙方彼此了解和信任，可以節(jié)省很多搜尋交易伙伴、談判以及監(jiān)督的成本，同時還可以達到合理避稅的效果，從而提高資金的運營效率，有助于幫助其實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化，實現(xiàn)公司整體戰(zhàn)略目標。然而，如果對金融控股公司的內部關聯(lián)交易缺乏約束與控制，給整個集團公司乃至金融業(yè)所可能帶來的風險將是十分巨大的。我國金融控股公司的風險管理（4）利益沖突風險在金融控股公司內部，當控股母公司在進行整體戰(zhàn)略管理時，常常會通過資本運作和不同期限綜合發(fā)展計劃的制定，來協(xié)調各個子公司之間的利益分

17、配與要素流動，但這樣做的結果卻往往會以犧牲某些子公司的利益為代價，從而導致母公司與子公司以及子公司之間的摩擦；母公司還可能將子公司管理層的某些權利上收，或母公司高層管理人員對子公司的經營決策進行過度干預，從而影響到子公司的經營自主權，由此帶來風險。我國金融控股公司的風險管理（5）經營信息失真的風險金融控股集團下轄各子公司由于業(yè)務性質不同，所遵循的會計制度、會計準則、統(tǒng)計口徑存在差異性，經營信息不具可比性。同時，由于分業(yè)規(guī)制機構的割裂，每個監(jiān)管機構得到的該控股集團的經營信息是不完整的，從而影響對控股集團的總體風險評價與分析，容易形成信息失真、管制失靈的現(xiàn)象。我國金融控股公司的風險管理（二）、我國

18、金融控股公司面臨的特殊風險1、轉軌時期的制度結構加大了金融控股公司所承擔的風險（1）新舊體制并存，導致金融領域大量的“尋租”活動的產生，諸如違章拆借、資金官倒和金融腐敗現(xiàn)象，形成了嚴重的問題，加大了風險的聚集；（2）市場化經營、趨利動機和傳統(tǒng)的銀行產權結構和組織結構并存，使金融企業(yè)的逐利行為既失去了傳統(tǒng)計劃的制約，又缺乏自擔風險、自負盈虧的市場機制的制約，出現(xiàn)了制度約束的真空；我國金融控股公司的風險管理（3）國民收入分配結構變化和傳統(tǒng)銀企關系帶來的“硬負債”與“軟資產”之間的失衡，加劇了金融機構所承擔的風險因素；政府行為不規(guī)范，也加劇了整個金融業(yè)的經營壓力；（4）市場競爭不充分，阻礙了社會平均

19、利潤的形成，金融業(yè)的壟斷利潤導致了金融秩序混亂和惡性競爭；（5）金融業(yè)的市場退出機制難以形成，銀行要承擔改革成本，財政職能向銀行轉嫁也使得銀行的資產運用難以降低風險。我國金融控股公司的風險管理2、盲目發(fā)展金融控股公司的風險一方面，各類產業(yè)資本都敢于組建金融控股公司，進軍金融市場；另一方面，各類金融控股公司亦敢于“大膽”經營、四面出擊，求大求全地擴大規(guī)模增強實力。如此盲目發(fā)展，其風險之大可以想象。3、風險與收益不匹配的風險我國金融控股公司的經營運作普遍面臨風險過高，收益不足的風險，這一方面是因為國內資本市場還不完善，資本市場投資方式的單一和投資機會的稀缺，使得資本市場一直存在著過度投機的問題，政

20、策因素和信息壟斷加劇了資本市場的風險，另一方面，我國金融控股公司的風險管理才剛剛起步，子公司風險管理體系尚不健全，風險控制的功能和作用并沒有得到很好的發(fā)揮。我國金融控股公司的風險管理4、協(xié)同效應不足的風險金融控股公司的戰(zhàn)略定位不清晰；整個集團的后臺集中、交叉產品開發(fā)、一站式服務理念等還處于基礎建設階段；資源整合方面尚未超越現(xiàn)有金融機構間的合作。同時金融控股公司集團的內部控制薄弱，表現(xiàn)為各項內部控制制度缺乏協(xié)調性，公司財務控制制度不夠完善，風險控制制度有待加強等。我國金融控股公司的風險管理5、不正當交易隱藏風險一些控股公司下屬子公司間的相互投資并沒有得到相關監(jiān)管機構的核查，一些集團母公司以負債形

21、式籌資入股子公司，以子公司為載體從銀行融通大量的資金，或通過各種手段通過金融性和非金融性公司炒作股票等。我國金融控股公司的風險管理6、資金違規(guī)入市的風險不少金融控股公司可以通過各種手段以負債資金進行投資子公司，可以通過各種手段以被銀行審查合格的公司為載體從銀行融通大量的資金，也可以通過各種手段以金融性公司和非金融性公司炒作股票，極易引發(fā)股市泡沫與風險。此外，法律的欠缺使金融控股公司無法做到“有法可依”，經營活動得不到法律保障。我國金融控股公司的風險管理三、金融控股公司的外部監(jiān)管體制（一）市場準入監(jiān)管金融監(jiān)管當局的市場準入要求一般集中于反壟斷、資本充足、管理良好等三個方面。美國設立金融控股公司的

22、條件是控股公司為“已加入存款保險”的銀行子公司，須符合資本充足、關聯(lián)良好及在社區(qū)振興法案評級中至少達到滿意程度以上。日本設立金融控股公司的條件是良好的收支預測，并表時資本充足，以及有人事組成、銀行經營管理能力等。我國金融控股公司的風險管理臺灣對金融控股公司的市場準入則要求審查金融控股公司及其附屬機構的財務業(yè)務的健全性及經營管理的能力、資本充足性、對金融市場競爭程度及增進公共利益的影響等。（二）、資本充足監(jiān)管金融控股公司的資本充足監(jiān)管主要是如何處理集團母公司的資本充足率、控股子公司及其他關聯(lián)公司的資本充足率以及整個金融控股公司的資本充足率的關系問題，監(jiān)管的重點是集團整體的資本充足率，而這一資本充

23、足率必須剔除重復計算的資本金我國金融控股公司的風險管理（三）風險集中的監(jiān)管如果金融控股公司的風險過度集中于某些特定的交易對象、地區(qū)、部門或金融市場，則其影響和對整個金融體系和經濟體的風險危害更大。1、被監(jiān)管的金融控股公司要具有滿足有效的內部控制機制及管理體系的內部管理制度；2、要有向監(jiān)管者報告的報告制度；3、要具備有效的實施監(jiān)管的權利等。我國金融控股公司的風險管理（四）組織結構透明度與公司治理的監(jiān)管對金融控股公司組織結構透明度的監(jiān)管，一般是確保金融控股公司能納入金融監(jiān)管的視野，減少利益沖突交易的發(fā)生。監(jiān)管者應拒絕批準那些組織結構極其復雜、難以進行有效監(jiān)管的金融控股公司產生，防止因組織結構復雜帶

24、來的透明度風險。較好的做法是在批準集團成立的同時，要求金融控股公司的子公司是一個實體，而不能作為“殼公司”成立，并且集團的組織結構及管理不得妨礙內外部審計。我國金融控股公司的風險管理（五）內部交易的監(jiān)管雖然內部交易是金融控股公司發(fā)揮規(guī)模經濟和范圍經濟效應的基礎，但由于關聯(lián)交易可能造成危及金融控股公司整體及其所屬機構的資本充足率，并在信息不對稱下，通過風險內部傳導和外溢機制，危及整個金融體系的穩(wěn)定，因此，監(jiān)管當局一般都對金融控股公司內部交易監(jiān)管有明確規(guī)定。一確保被監(jiān)管機構建立適當?shù)娘L險內部控制程序；二嚴密監(jiān)控金融控股公司的內部交易和風險。三監(jiān)管者應當鼓勵內部交易和風險暴露程度的公開披露我國金融控

25、股公司的風險管理四監(jiān)管者之間應當緊密合作，切實了解其他監(jiān)管者的關注事項，并應當在對集團的內部交易采取任何行動時進行緊密合作。五監(jiān)管者應當有效地和適當?shù)靥幚砟切┛赡軐Ρ槐O(jiān)管實體產生不良影響的內部交易。各國金融控股公司的外部監(jiān)管也強調金融控股公司應建立“防火墻”制度，用于防止金融控股公司跨業(yè)經營后可能產生的利益沖突和不當內部交易行為。我國金融控股公司的風險管理四、金融控股公司的內部風險管理機制防范金融控股公司風險，還必須要有系統(tǒng)的內部控制制度和機制，要形成有利于風險管理的組織架構，并且應當遵循適當?shù)娘L險管理流程。（一）組織架構三層架構的第一層包括了金融控股公司集團董事會、集團風險管理委員會及其下設的集團風險管理總部和集團審計監(jiān)查部。集團董事會是風險管理系統(tǒng)的最高層級機構，其具體風險管理職責由風險管理委員會負責行使，包括制定整個集團的風險管理目標，擬定風險管理戰(zhàn)略，頒布風險管理標準和程序，批準下級風險限額等。我國金融控股公司的風險管理風險管理總部和審計監(jiān)查部是風險管理委員會下的常設機構，前者負責設定與分配各子公司的最高風險額度，進行定期的風險監(jiān)測和評估，定期向風險管理委員會報告，監(jiān)督集團職能部門和子公司風險管理政策的執(zhí)行情況，就風險