熱塑性纖維項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理方案-范文

1、泓域/熱塑性纖維項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理方案熱塑性纖維項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理方案xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110162922 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110162922 h 3 HYPERLINK l _Toc110162923 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110162923 h 4 HYPERLINK l _Toc110162924 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110162924 h 4 HYPERLINK l _Toc110162925 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc1101629

2、25 h 5 HYPERLINK l _Toc110162926 三、 精準(zhǔn)實(shí)施強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈 PAGEREF _Toc110162926 h 5 HYPERLINK l _Toc110162927 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc110162927 h 7 HYPERLINK l _Toc110162928 五、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc110162928 h 8 HYPERLINK l _Toc110162929 六、 財(cái)務(wù)分析的目的與要求 PAGEREF _Toc110162929 h 10 HYPERLINK l _Toc110162930 七、 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，主要指企業(yè)

3、營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 PAGEREF _Toc110162930 h 11 HYPERLINK l _Toc110162931 八、 資產(chǎn)負(fù)債表 PAGEREF _Toc110162931 h 15 HYPERLINK l _Toc110162932 九、 利潤(rùn)表 PAGEREF _Toc110162932 h 16 HYPERLINK l _Toc110162933 十、 利潤(rùn)分配政策 PAGEREF _Toc110162933 h 17 HYPERLINK l _Toc11016

4、2934 十一、 利潤(rùn)分配政策的概念及意義 PAGEREF _Toc110162934 h 21 HYPERLINK l _Toc110162935 十二、 銷售收入的概念及其分類 PAGEREF _Toc110162935 h 22 HYPERLINK l _Toc110162936 十三、 銷售收入的日常管理 PAGEREF _Toc110162936 h 27 HYPERLINK l _Toc110162937 十四、 分析與考核 PAGEREF _Toc110162937 h 29 HYPERLINK l _Toc110162938 十五、 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 PAGEREF _Toc11

5、0162938 h 29 HYPERLINK l _Toc110162939 十六、 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 PAGEREF _Toc110162939 h 32 HYPERLINK l _Toc110162940 十七、 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的測(cè)量 PAGEREF _Toc110162940 h 37 HYPERLINK l _Toc110162941 十八、 經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc110162941 h 41 HYPERLINK l _Toc110162942 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110162942 h 42 HYPERLINK l _Toc1

6、10162943 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc110162943 h 43 HYPERLINK l _Toc110162944 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc110162944 h 45 HYPERLINK l _Toc110162945 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110162945 h 47 HYPERLINK l _Toc110162946 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc110162946 h 50 HYPERLINK l _Toc110162947 十九、 進(jìn)度規(guī)劃方案 PAGEREF _Toc110162947 h 51 H

7、YPERLINK l _Toc110162948 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc110162948 h 51公司簡(jiǎn)介（一）基本信息1、公司名稱：xxx有限公司2、法定代表人：何xx3、注冊(cè)資本：1220萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-9-267、營(yíng)業(yè)期限：2015-9-26至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介未來(lái)，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會(huì)責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實(shí)”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國(guó)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實(shí)

8、力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅(jiān)持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額13140.7810512.629855.59負(fù)債總額6188.324950.664641.24股東權(quán)益合計(jì)6952.465561.975214.35公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入55267.5344214.0241450.65營(yíng)業(yè)利

9、潤(rùn)9669.817735.857252.36利潤(rùn)總額7882.876306.305912.15凈利潤(rùn)5912.154611.484256.75歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5912.154611.484256.75產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析全力以赴穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力躍升新量級(jí)。地區(qū)生產(chǎn)總值突破xx億元、達(dá)到xx億元，增長(zhǎng)xx%，增速分別高于全國(guó)、區(qū)域xx和xx個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)總量提前一年實(shí)現(xiàn)“十三五”目標(biāo)。財(cái)政總收入突破xx億元、達(dá)到xx億元，一般公共預(yù)算收入xx億元，稅收占比xx%。規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值突破xx億元，增加值增長(zhǎng)xx%。xx年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃的收官之年，是迎全運(yùn)加快國(guó)家中心城市建

10、設(shè)的攻堅(jiān)之年，也是十項(xiàng)重點(diǎn)工作的突破之年。做好今年工作，意義深遠(yuǎn)、任務(wù)艱巨、責(zé)任重大。力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)：地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)xx%左右；規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)xx%；全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)xx%；城鄉(xiāng)居民人均可支配收入與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步增長(zhǎng)；保持物價(jià)總體平穩(wěn)；主要污染物排放總量削減完成省上下達(dá)任務(wù)。精準(zhǔn)實(shí)施強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈（一）做大做強(qiáng)領(lǐng)軍企業(yè)大力培育一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)。鼓勵(lì)石化化工龍頭企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式提高產(chǎn)業(yè)集中度和資源配置效率，進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈。支持符合條件的企業(yè)申報(bào)并優(yōu)先納入省重點(diǎn)上市后備企業(yè)，按照省級(jí)財(cái)政對(duì)省重點(diǎn)上市后備企業(yè)有關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)政策給予上市分階段獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)企業(yè)年

11、營(yíng)業(yè)收入首次超過(guò)100億元的，省級(jí)財(cái)政予以一次性300萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。支持符合條件的企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債券、公司債券等各類債券融資工具。支持符合條件的優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)企業(yè)上市融資、再融資。（二）積極培育中小企業(yè)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)“專精特新”發(fā)展，形成大中小企業(yè)分工協(xié)作、互利共贏的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)。持續(xù)推進(jìn)“小升規(guī)”“規(guī)改股”“股上市”，加快培育一批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍、隱性冠軍和和專精特新“小巨人”企業(yè)，對(duì)新認(rèn)定的省“專精特新”中小企業(yè)和國(guó)家專精特新“小巨人”企業(yè)，由省級(jí)財(cái)政分別予以一次性獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)實(shí)施中小企業(yè)梯度培養(yǎng)成效明顯的設(shè)區(qū)市，予以最高500萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。（三）加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目招引聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，發(fā)

12、揮全省重大活動(dòng)集中簽約項(xiàng)目聯(lián)合推進(jìn)工作機(jī)制作用，加快對(duì)接引進(jìn)一批產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈項(xiàng)目、延伸項(xiàng)目、升級(jí)項(xiàng)目。對(duì)引進(jìn)全球500強(qiáng)、全球行業(yè)龍頭企業(yè)、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)、國(guó)家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)中民營(yíng)企業(yè)及其控股一級(jí)子公司投資的制造業(yè)項(xiàng)目且已落地的，按單個(gè)項(xiàng)目投資額大小給予相應(yīng)設(shè)區(qū)市民營(yíng)企業(yè)對(duì)接牽頭部門前期工作經(jīng)費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)。用好“98”投洽會(huì)、進(jìn)博會(huì)等重要展會(huì)平臺(tái)，力爭(zhēng)更多優(yōu)質(zhì)外資項(xiàng)目落地。鼓勵(lì)化工園區(qū)（集中區(qū)）開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游專場(chǎng)對(duì)接，策劃實(shí)施一批延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈項(xiàng)目，補(bǔ)齊化工新材料發(fā)展短板。對(duì)招引重大項(xiàng)目落地填補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈空白、提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的有關(guān)部門予以重大項(xiàng)目前期經(jīng)費(fèi)支持。（四）強(qiáng)化重點(diǎn)

13、產(chǎn)業(yè)協(xié)同著力推動(dòng)石化化工產(chǎn)業(yè)與電子信息、紡織鞋服、新能源電池等下游產(chǎn)業(yè)融合，鼓勵(lì)開展產(chǎn)品推介、上下游協(xié)作配套、產(chǎn)能對(duì)接等“手拉手”活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)加大本省采購(gòu)、增強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，促進(jìn)一大批配套、協(xié)作企業(yè)發(fā)展。鼓勵(lì)企業(yè)間建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，穩(wěn)定重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)石化化工產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)之間的集群式聯(lián)動(dòng)和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

14、公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評(píng)價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分

15、析資料為依據(jù)，注重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的方法有很多，包括杜邦分析法、沃爾評(píng)分法等。目前我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)主要使用的是功效系數(shù)法。功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理對(duì)每一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)確定一個(gè)滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計(jì)算各指標(biāo)實(shí)現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過(guò)加權(quán)平均進(jìn)行綜合，從而評(píng)價(jià)被研究對(duì)象的綜合狀況。運(yùn)用功效系數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)的一般步驟包括：選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算各類業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)得分，計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，得出經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分級(jí)。在這一過(guò)程中，正

16、確選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)特別重要。一般說(shuō)來(lái)，指標(biāo)選擇要根據(jù)評(píng)價(jià)目的和要求，考慮分析評(píng)價(jià)的全面性、綜合性。2002年財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）。我國(guó)企業(yè)多數(shù)執(zhí)行或參照?qǐng)?zhí)行該操作細(xì)則。需要指出的是，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）中提到的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，既包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，又包括了非財(cái)務(wù)指標(biāo)，避免了單純從財(cái)務(wù)方面評(píng)價(jià)績(jī)效的片面性。運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)手段，實(shí)施財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)，不僅可以真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)改日水平，而且有利于適時(shí)揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)、快速健康地發(fā)展。財(cái)務(wù)分析的目的與要求財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企

17、業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過(guò)去，評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān)系者改善決策。財(cái)務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來(lái)自于公開發(fā)表的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)，財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體的制約，不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是不同的。財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)分析的具體目的；

18、財(cái)務(wù)分析可以分為流動(dòng)性。分析、盈利性分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、專題分析（如破產(chǎn)分析、審計(jì)人員的分析性檢查程序）本章所述財(cái)務(wù)分析的目的具體分為：（1）為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù)；（2）為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、監(jiān)督和選擇經(jīng)營(yíng)管理者提供依據(jù)。為了保證財(cái)務(wù)分析更好地為企業(yè)管理決策服務(wù)，進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)要做到：1.財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的信息資料要真實(shí)可靠財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)，如果財(cái)務(wù)報(bào)表不能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，那么，財(cái)務(wù)分析就不可能得出正確的結(jié)論。開展財(cái)務(wù)分析二定要以真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表信息為基礎(chǔ)。2.根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的正確選擇財(cái)務(wù)分析的方法分析的目的不同，其方法

19、也不一樣。只有根據(jù)財(cái)務(wù)分析的具體目的選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，才能收到預(yù)期的效果。3.根據(jù)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。分析時(shí)應(yīng)從多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化中掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)律性。因此，分析人員應(yīng)該做到：（1）在進(jìn)行絕對(duì)指標(biāo)比較分析的同時(shí)進(jìn)行相對(duì)指標(biāo)比較分析；（2）在進(jìn)行橫向比較分析的同時(shí)進(jìn)行縱向比較；（3）在與目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析的同時(shí)與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析。只有這樣，才能得出正確的結(jié)論。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資

20、產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。第一，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。第三，營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析，實(shí)質(zhì)上就是對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)方面。（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

21、。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位，及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格。（2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。（4）通過(guò)比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評(píng)價(jià)客戶的信用程度，

22、調(diào)整企業(yè)信用政策。2.存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。因此，必須特別重視對(duì)存貨的分析。存貨流動(dòng)性的分析一般通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問(wèn)題，盡可能降低資金占用水平。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)

23、。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是一定時(shí)期銷售收入凈額與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比率。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時(shí)間越短，可相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。

24、（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。如果資金占用的波動(dòng)性較大，企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算，如按照各月份的資金占用額計(jì)算。計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)分子分母在時(shí)間上應(yīng)保持一致。這一比率用來(lái)衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率較低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)營(yíng)效率；如果該比率較高，說(shuō)明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高。undefined資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定時(shí)間資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益這一會(huì)計(jì)等式編制的。資產(chǎn)負(fù)債表中，將資產(chǎn)

25、項(xiàng)目列在報(bào)表的左側(cè)，負(fù)債和所有者權(quán)益列在報(bào)表的右側(cè)，從而使資產(chǎn)負(fù)債表左右兩側(cè)保持平衡。資產(chǎn)負(fù)債表的左邊是資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，這是按照流動(dòng)性排列的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)規(guī)模大并不代表企業(yè)就有競(jìng)爭(zhēng)能力，不代表財(cái)務(wù)狀況就很好。表面上非常繁榮的企業(yè)；也可能由于資產(chǎn)流動(dòng)性不夠而導(dǎo)致破產(chǎn)。換句話說(shuō)，任何一個(gè)企業(yè)破產(chǎn)，最本質(zhì)最直接的原因就是資產(chǎn)的流動(dòng)性出了問(wèn)題，沒(méi)有現(xiàn)金去還債，于是債權(quán)人決定向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表的右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益。負(fù)債是企業(yè)向外面借來(lái)的資金，反映的是債權(quán)債務(wù)的關(guān)系；所有者權(quán)益是企業(yè)接受投資人投資的資金。所有者權(quán)益和負(fù)債共同構(gòu)成了企業(yè)的資金來(lái)

26、源，企業(yè)一定的資產(chǎn)來(lái)源就必然要有一定的資金占用，所以從另外一個(gè)角度來(lái)解釋資產(chǎn)，資產(chǎn)就是資金的具體占用形態(tài)。資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)靜態(tài)的會(huì)計(jì)報(bào)表，只描述了它在發(fā)布那一時(shí)點(diǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況。因此，它反映的信息帶有時(shí)效性。只要企業(yè)在經(jīng)營(yíng)，它的資金每時(shí)每刻都在運(yùn)動(dòng)，資產(chǎn)負(fù)債表只不過(guò)是截取一個(gè)相對(duì)靜止的時(shí)點(diǎn)，把它的財(cái)務(wù)狀況反映給報(bào)表的使用者，資產(chǎn)負(fù)債表每時(shí)每刻都是變化的。利潤(rùn)表利潤(rùn)表又稱損益表，是反映公司在一定期間（月份、季度、年度）經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表是根據(jù)收入減去費(fèi)用等于利潤(rùn)這一等式編制的。編制利潤(rùn)表的主要目的是將企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的信息，提供給各種報(bào)表使用者，以供他們作為決策的依據(jù)或參考。主要作用有：（1

27、）可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力；（2）可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力；（3）企業(yè)管理人員可據(jù)以做出經(jīng)營(yíng)決策；（4）可據(jù)以評(píng)價(jià)和考核管理人員的績(jī)效。利潤(rùn)分配政策由于股利政策受多種因素影響，因此企業(yè)在實(shí)際財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，要綜合考慮不同企業(yè)、不同時(shí)期的特點(diǎn)及各因素的影響程度，確定適合自身的股利政策。股利政策主要有以下幾種：（一）剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)在保證最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，將可供分配股利的凈利潤(rùn)首先用于增加投資者權(quán)益（即增加資本金或公積金），若還有剩余的則用于分配股利。采用剩余股利政策的前提是企業(yè)必須有良好的投資機(jī)會(huì)，并且該投資機(jī)會(huì)預(yù)期報(bào)酬率要高于股東要求的報(bào)酬

28、率，這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序是：（1）確定企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即確定最佳權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率；（2）確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益性資金數(shù)額；（3）將可供分配股利的凈利潤(rùn)最大限度地滿足投資所需的權(quán)益性資金的數(shù)額；（4）投資方所需要的權(quán)益性資金數(shù)額滿足后，若有剩余的凈利潤(rùn)，再將其作為股利發(fā)放給股東。剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，以保持最佳資金結(jié)構(gòu)。但股利支付的多少主要取決于企業(yè)盈利和再投資情況，往往會(huì)導(dǎo)致各期股利忽高忽低，甚至沒(méi)有，這會(huì)給股東傳遞公司不良的信息，從而引起股票價(jià)格下滑。（二）固定股利政策固定股利政策是指企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，不

29、管盈利多少，每年都按固定的金額支付股利。股利的發(fā)放，不受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、當(dāng)期盈利多少的影響，一直維持固定的投資分紅額或股利，除非企業(yè)預(yù)期收益將會(huì)有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)。采用這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：固定的股利給投資者傳遞公司穩(wěn)定發(fā)展的信號(hào)，有利于樹立企業(yè)的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的未來(lái)前景的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排收入和支出，特別是對(duì)那些對(duì)股利有著很高依賴性的股東更是如此；穩(wěn)定的股利政策不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場(chǎng)受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資案或者暫偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利和

30、降低股利增長(zhǎng)率更為有利。實(shí)踐證明，一個(gè)有固定的股利發(fā)放記錄，并且穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)，必然會(huì)受到銀行，退休養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等各類投資者的青睞。這種政策的主要缺點(diǎn)在于固定不變的股利可能會(huì)成為企業(yè)的一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，因?yàn)楣衫Ц稕](méi)有與企業(yè)當(dāng)期的盈利掛鉤。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的紅利，從而易引起企業(yè)資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；同時(shí)，不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。這種股利政策適用于盈利較為穩(wěn)定的企業(yè)。（三）固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指企業(yè)每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利。這樣，每年的股利會(huì)隨著企業(yè)盈利的變動(dòng)而變動(dòng)，從而保持了股利與利潤(rùn)之間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等

31、關(guān)系。推行這一股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：可避免企業(yè)在盈利大幅度降低的年份，因支付較多的固定股利而陷入財(cái)務(wù)困境；可使股利與企業(yè)的盈余緊密地結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；對(duì)于實(shí)行內(nèi)部職工持股比例較高的企業(yè)，如果采用這種股利政策，可將職工個(gè)人的利益與公司的利益緊密地結(jié)合起來(lái)，充分調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性和創(chuàng)造性，增強(qiáng)企業(yè)活力，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。這一方面會(huì)使企業(yè)職工和股東的財(cái)富穩(wěn)步增加，另一方面會(huì)使企業(yè)的股價(jià)上揚(yáng)，達(dá)到股東財(cái)富最大化的目的。固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是：由于每年的股利支付額不穩(wěn)定，容易使投資者產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的感覺(jué)，尤其在經(jīng)營(yíng)不佳的情況下，會(huì)向外界傳遞公司不良的信息，不利于股票價(jià)

32、格的穩(wěn)定和上漲；不像剩余股利政策那樣能夠保持相對(duì)較低的資金成本。因此，企業(yè)很少采用這一股利政策。（四）低正常股利加額外股利政策這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股利政策，即企業(yè)每年按固定的數(shù)額向股東支付較低的股利；當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)企業(yè)的盈利狀況和實(shí)際需要，向股東額外加發(fā)一定金額的股利。但額外股利額并不固定化，不意味著企業(yè)永久地提高了規(guī)定的股利率。這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：具有較大的靈活性，企業(yè)在支付股利方面有充分的彈性。當(dāng)企業(yè)盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增長(zhǎng)時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益

33、分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)企業(yè)的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格；這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。因此，在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都有利。這一股利政策的不足之處表現(xiàn)在：如果企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況良好，并持續(xù)地支付額外股利，很容易提高股東對(duì)股利派發(fā)的期望水平，從而將額外股利視為正常股利，一旦企業(yè)因盈利下降而減少額外股利，便會(huì)招致股東不滿。以上所述是企業(yè)在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中常用的幾種股利政策，其中固定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍使用并為廣大投資者所認(rèn)可的兩種基本政策。企業(yè)在進(jìn)行股利政策決策

34、時(shí)，可以比照上述政策的思路、結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，選擇適宜的股利分配政策。利潤(rùn)分配政策的概念及意義（一）利潤(rùn)分配政策概念利潤(rùn)分配政策是企業(yè)對(duì)利潤(rùn)分配有關(guān)事項(xiàng)所做出的方針和政策。由于稅法規(guī)定的強(qiáng)制性、嚴(yán)肅性和固定性，任何企業(yè)對(duì)納稅政策都是無(wú)方案可以選擇的。因此，利潤(rùn)分配政策從根本上說(shuō)就是凈利潤(rùn)分配政策，就股份制企業(yè)而言，就是股利政策。（二）制定利潤(rùn)分配政策的意義利潤(rùn)分配是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。一方面；利潤(rùn)分配是企業(yè)與企業(yè)所有者之間利益關(guān)系的集中表現(xiàn)，企業(yè)所有者的利益主要是通過(guò)利潤(rùn)分配加以實(shí)現(xiàn)；另一方面，利潤(rùn)分配對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，既是分配過(guò)程，又是籌資過(guò)程。企業(yè)的利潤(rùn)分配政策與方案，一方面受企業(yè)發(fā)展規(guī)劃及

35、籌資、投資計(jì)劃的影響；另方面又反過(guò)來(lái)影響企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。因此；對(duì)利潤(rùn)分配的管理；需兼顧所有者利益的實(shí)現(xiàn)及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展兩個(gè)方面的需要，在保護(hù)所有者利益的基礎(chǔ)上謀求企業(yè)的發(fā)展。銷售收入的概念及其分類（一）銷售收入的概念銷售收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益流入。日常活動(dòng)是指企業(yè)為完成其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而從事的所有活動(dòng)，以及與之相關(guān)的其他活動(dòng)。因此，收入屬于企業(yè)主要的、經(jīng)常性的業(yè)務(wù)收入。收入具有以下特點(diǎn)：（1）收入從企業(yè)的日?；顒?dòng)中產(chǎn)生，而不是從偶發(fā)的交易或事項(xiàng)中產(chǎn)生。有些交易或事項(xiàng)也能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，但不屬于企業(yè)的日常活動(dòng)，其流入的經(jīng)濟(jì)利益是利得，而不是收入。

36、例如出售固定資產(chǎn)，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是為使用而不是為出售而購(gòu)入的，將固定資產(chǎn)出售并不是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也不屬于企業(yè)的日?；顒?dòng)，出售固定資產(chǎn)取得的收益不能作為收入核算。（2）收入可能表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的增加，如增加現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等；也可能表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債的減少，如以商品或勞務(wù)抵償債務(wù)；或者二者兼而有之，如商品銷售的貨款中部分抵償債務(wù)，部分收取貨幣資金。（3）收入能導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益的增加。如上所述，收入能增加資產(chǎn)或減少負(fù)債或二者兼而有之。因此根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債所有者權(quán)益的公式，企業(yè)取得收入一定能增加所有者權(quán)益。這里僅指收入本身導(dǎo)致的所有者權(quán)益的增加。（4）收入包括本企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入，不包括為第三方或客戶代收的

37、款項(xiàng)，如增值稅銷項(xiàng)稅額、代收利息等。代收的款項(xiàng)，一方面增加企業(yè)的資產(chǎn)，一方面增加企業(yè)的負(fù)債，因此不增加企業(yè)的所有者權(quán)益，也不屬于本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，不能作為本企業(yè)的收入。（二）銷售收入的確認(rèn)企業(yè)銷售商品時(shí)，能否確認(rèn)收入，關(guān)鍵要看該銷售是否能同時(shí)符合或滿足以下5個(gè)條件（1）企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬全部轉(zhuǎn)移給購(gòu)買方。風(fēng)險(xiǎn)主要指商品由于貶值、損壞、報(bào)廢等造成的損失；報(bào)酬是指商品中包含的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。如果一項(xiàng)商品發(fā)生的任何損失均不需要本企業(yè)承擔(dān)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益也不歸本企業(yè)所有，則意味著該商品所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已轉(zhuǎn)移給購(gòu)買方。（2）企業(yè)既沒(méi)有

38、保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出商品實(shí)施控制。（3）收入的金額能夠可靠地計(jì)量。收入能否可靠地計(jì)量是確認(rèn)收入的基本前提。企業(yè)在銷售商品時(shí)，售價(jià)通常已經(jīng)確定，但銷售過(guò)程中由于某些不確定因素，也有可能出現(xiàn)售價(jià)變動(dòng)的情況，則在新的售價(jià)未確定之前，即使款項(xiàng)已經(jīng)收到，也不應(yīng)確認(rèn)收入，而應(yīng)將其實(shí)際收到的款項(xiàng)作為預(yù)收賬款處理。等新的售價(jià)確定后，再按預(yù)收款銷售產(chǎn)品的有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行確認(rèn)收入、補(bǔ)收或退回多收款項(xiàng)的賬務(wù)處理。（4）相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)。經(jīng)濟(jì)利益是指直接或間接流入企業(yè)的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。在銷售商品的交易中，與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益即為銷售商品的價(jià)款。很可能是指經(jīng)濟(jì)利益流入企業(yè)的可能

39、性超過(guò)50%，銷售商品的價(jià)款能否有把握收回，是收入確認(rèn)的一個(gè)重要條件。企業(yè)在銷售商品時(shí)如估計(jì)價(jià)款收回的可能性不大，即使收入確認(rèn)的其他條件均已滿足，也不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)收入。（5）相關(guān)已發(fā)生或?qū)l(fā)生成本能夠可靠地計(jì)量。根據(jù)收入和費(fèi)用相配比的原則，與同一項(xiàng)銷售有關(guān)的收入和成本應(yīng)在同一會(huì)計(jì)期間子以確認(rèn)。因此，如果成本不能可靠地計(jì)量，即使其他條件均已滿足，相關(guān)的收入也不能確認(rèn)，如已收到價(jià)款，收到的價(jià)款應(yīng)確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債。（三）銷售收入分類企業(yè)的收入按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分，可以分為業(yè)務(wù)收入、勞務(wù)收入、利息收入、使用費(fèi)收入、股利收入等。按其在企業(yè)中的重要性，可以分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)在其主

40、要的業(yè)務(wù)活動(dòng)中所取得的收入，也稱基本業(yè)務(wù)收入。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入中占有較大的比重，直接影響著企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，是企業(yè)組織收入的重點(diǎn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的范圍隨著企業(yè)性質(zhì)的不同而不同，如工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入、商品流通企業(yè)的商品銷售收入、施工企業(yè)的承包工程價(jià)款結(jié)算收入等，均屬于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。（2）其他業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)在其次要或者附帶的業(yè)務(wù)活動(dòng)中所取得的收入，亦稱附營(yíng)業(yè)務(wù)收入，與企業(yè)的基本業(yè)務(wù)收入相比，在企業(yè)中相對(duì)處于次要地位。如一般企業(yè)固定資產(chǎn)的出租、無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、包裝物的出租和出售等，均屬于其他業(yè)務(wù)收入范疇。把營(yíng)業(yè)收入劃分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，目的是為了指明企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)，使企

41、業(yè)能夠按主次順序有重點(diǎn)地實(shí)施管理工作。（四）銷售收入管理的要求銷售收入是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的綜合體現(xiàn)，加強(qiáng)收入的管理也就是要加強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各部門、各環(huán)節(jié)的管理，做到以市場(chǎng)為導(dǎo)向，高效、協(xié)調(diào)、有序、高質(zhì)量地組織好各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，達(dá)到企業(yè)人、財(cái)、物的最佳配合，才能使企業(yè)以準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位、高水準(zhǔn)的運(yùn)行效率以及顧客滿意的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)擴(kuò)大銷售數(shù)量和市場(chǎng)份額，鞏固自身的市場(chǎng)地位。銷售收入管理具有如下要求：（1）識(shí)別市場(chǎng)機(jī)會(huì)。識(shí)別市場(chǎng)、抓住機(jī)會(huì)，投放市場(chǎng)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，增加銷售收入，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額，這是營(yíng)業(yè)收入管理的目標(biāo)和重要要求，同時(shí)還要提高服務(wù)意識(shí)，鞏固市場(chǎng)地位，通過(guò)開發(fā)新的產(chǎn)品，不斷滿足顧客需求，

42、不斷擴(kuò)大銷售量和增加銷售收入。這是企業(yè)生存發(fā)展的方向與條件。（2）準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位。由于企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所處的條件和地位各不相同，這就需要有不同的競(jìng)爭(zhēng)策略和準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，了解對(duì)手，把握自身，揚(yáng)長(zhǎng)避短，主動(dòng)出擊，尋找和大自己生存發(fā)展的空間，不斷增加實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，保證營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定和不斷提高，使企業(yè)得到發(fā)展。（3）合理的價(jià)格定位。價(jià)格定位是企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的一種有效手段，合理的價(jià)格通常能使企業(yè)保持市場(chǎng)地位并獲取滿意的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的最優(yōu)化。價(jià)格策略的制定，應(yīng)充分考慮市場(chǎng)供求情況、競(jìng)爭(zhēng)程度、消費(fèi)傾向和消費(fèi)心理狀態(tài)、產(chǎn)品質(zhì)量及經(jīng)營(yíng)實(shí)力等綜合因素。（4）明察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。企業(yè)的生存環(huán)境及市場(chǎng)狀態(tài)是處于

43、動(dòng)態(tài)的變化之中的，而企業(yè)又必須適應(yīng)環(huán)境、把握市場(chǎng)，這就需要進(jìn)行經(jīng)常的市場(chǎng)調(diào)查，分析可變因素，進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)和決策，適時(shí)地調(diào)節(jié)行為動(dòng)向，使得企業(yè)市場(chǎng)占有量鞏固和發(fā)展，使企業(yè)保持住旺盛的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的把握，一是要明確企業(yè)產(chǎn)品所處的不同壽命周期；二是要了解企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)向和實(shí)力；三是要洞悉需求和技術(shù)的發(fā)展方向；四是要儲(chǔ)備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)力量，這里既包括產(chǎn)品，也包括人才優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)。銷售收入的日常管理（一）銷售合同的簽訂與履行銷售合同是企業(yè)為取得營(yíng)業(yè)收入而與購(gòu)貨人或勞務(wù)接受人就雙方在購(gòu)銷或服務(wù)過(guò)程中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系所簽訂的具有法律效力的書面文件。為了保證合同的順利履行，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在銷售合同的簽訂和

44、履行中應(yīng)認(rèn)真審查合同的簽訂與履行，因?yàn)楹贤灱s對(duì)方的資信狀況的好壞對(duì)合同的簽訂和未來(lái)的履約有很大影響。檢查合同價(jià)格，控制商業(yè)折扣?？刂菩庞靡?guī)模和信用期限，商業(yè)信用本身會(huì)在一定程度上占?jí)浩髽I(yè)資金，影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致企業(yè)利息費(fèi)用增加，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因而，企業(yè)對(duì)外提供的商業(yè)信用規(guī)模不宜過(guò)大，期限不可太長(zhǎng)。監(jiān)督結(jié)算方式的選擇，不同的結(jié)算方式，其安全性是不一樣的，企業(yè)在簽訂銷售合同時(shí)，應(yīng)當(dāng)在合同中明確款項(xiàng)的結(jié)算方式，財(cái)務(wù)部門應(yīng)提醒經(jīng)營(yíng)部門盡可能選擇對(duì)本企業(yè)有利、能及時(shí)收回價(jià)款的結(jié)算方式。及時(shí)收回價(jià)款，在向?qū)Ψ教峤簧唐坊蛱峁﹦趧?wù)后，財(cái)務(wù)部門要按合同規(guī)定的期限、結(jié)算方式向?qū)Ψ绞杖】铐?xiàng)。監(jiān)督解

45、除合同后的善后處理，銷售合同簽訂后，因己方或?qū)Ψ皆蛑率购贤瑹o(wú)法履行時(shí)，要解除合同，對(duì)解除合同的處理過(guò)程，財(cái)務(wù)部門應(yīng)實(shí)施監(jiān)督，以保證本企業(yè)合法利益不受損害。（二）銷售市場(chǎng)的擴(kuò)展穩(wěn)定的市場(chǎng)是取得營(yíng)業(yè)收入的可靠保證。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，穩(wěn)定是相對(duì)的，企業(yè)只有不斷進(jìn)取，才能保住現(xiàn)有市場(chǎng)。為了擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入，企業(yè)還必須不斷開拓新的市場(chǎng)。擴(kuò)展市場(chǎng)可以采取的措施主要有：進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，選擇商品目標(biāo)市場(chǎng)；正確進(jìn)行廣告宣傳，選擇適當(dāng)?shù)拿襟w，精心制作廣告內(nèi)容，選擇好廣告發(fā)布的時(shí)間和頻率，有計(jì)劃地通過(guò)各種媒體向公眾宣傳企業(yè)及產(chǎn)品；搞好售后服務(wù)，企業(yè)的售后服務(wù)包括送貨、安裝、調(diào)試、退換、修理等許多方面，完善的售后服務(wù)可

46、以解除客戶的后顧之憂，不但對(duì)鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)不可或缺，也可以以此招攬新的客戶，提高企業(yè)的市場(chǎng)占有率。分析與考核（一）財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及未來(lái)趨勢(shì)的過(guò)程。財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析等。（二）財(cái)務(wù)考核財(cái)務(wù)考核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定有關(guān)責(zé)在單位和個(gè)人完成任務(wù)的過(guò)程。財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣，可以用絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比考核，也可采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)考核。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)的生產(chǎn)

47、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)復(fù)雜多變，使得企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括多方面的內(nèi)容，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要有三個(gè)方面：籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和分配管理。（一）籌資管理任何公司想要從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都必須首先籌集到其經(jīng)營(yíng)規(guī)模所需要的一定數(shù)量的資金。公司所籌集到的資金既要能夠滿足正常經(jīng)營(yíng)和特定投資計(jì)劃的需求，也要能滿足歸還各項(xiàng)到期債務(wù)和支付利息及股利方面的要求。籌集所需要的資金是公司能夠進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提。籌資管理就是要解決如何籌集所需資金的過(guò)程，包括向誰(shuí)籌資、什么時(shí)間以及籌集多少資金等問(wèn)題。不同的籌資渠道和籌資方式由于不同的籌資成本，資金使用的時(shí)間、條件也不盡相同，給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)大小也就不同。籌資管理的目標(biāo)就是正確權(quán)衡

48、成本與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，采用最適當(dāng)?shù)幕I資方式來(lái)籌集資金，使風(fēng)險(xiǎn)適度的情況下，資金成本最低。（二）投資管理籌資的目的是為了投資，財(cái)務(wù)管理所追求的目標(biāo)是將各種資金有效組合起來(lái)，獲取最大的投資收益。財(cái)務(wù)管理的根本任務(wù)就是依據(jù)公司的具體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和管理要求，合理配置各類資產(chǎn)，并對(duì)有關(guān)投資事項(xiàng)做深入分析，加強(qiáng)資金管理和成本控制，不斷加快資金的周轉(zhuǎn)速度，提高投資管理水平和盈利能力。按時(shí)間長(zhǎng)短劃分，投資決策可分為短期投資和長(zhǎng)期投資。短期投資主要是對(duì)現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的投資，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，可以提高變現(xiàn)能力和償債能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)伴隨著的是較差的盈利能力。公司需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)

49、行權(quán)衡比較，決定投資對(duì)象。長(zhǎng)期投資主要是對(duì)固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期有價(jià)證券的投資，其投資收益較高，但是流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)大。因此，在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，要仔細(xì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素分析，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。（三）分配管理公司通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資等都能獲得利潤(rùn)，對(duì)利潤(rùn)應(yīng)按照規(guī)定的程序進(jìn)行分配。財(cái)務(wù)管理應(yīng)該努力挖掘各項(xiàng)潛力，合理有效地使用人力、物力和財(cái)力，增加公司盈利，提高公司價(jià)值。同時(shí)，財(cái)務(wù)管理也要根據(jù)公司的具體經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展的要求，制定合理的分配政策，正確處理好各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系，確定有效的稅收方針，定期考核總體及各部門的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)行全面財(cái)務(wù)分析，為未來(lái)更加穩(wěn)定和長(zhǎng)期的發(fā)展提供保障和指明方向。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分配時(shí)

50、，既要考慮股東的近期利益，也要考慮股東的遠(yuǎn)期利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。過(guò)高的股利支付率會(huì)影響再投資能力，不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，會(huì)損害股東的長(zhǎng)期利益從而導(dǎo)致股價(jià)下降；過(guò)低的股利支付率則可能引起現(xiàn)有股東出現(xiàn)不滿情緒，紛紛拋售股票導(dǎo)致股價(jià)下跌。財(cái)務(wù)分配決策的確定要受到多種因素的影響，如稅法對(duì)股利收入和出售股票的資本利得收入的不同處理、資金來(lái)源與成本、未來(lái)的投資機(jī)會(huì)、銷售收入的穩(wěn)定性、公司對(duì)流動(dòng)性的偏好、股東對(duì)當(dāng)期收入和未來(lái)收入的相對(duì)偏好等。公司應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況全面考慮各種因素的影響，合理做出財(cái)務(wù)分配的決策，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬在現(xiàn)實(shí)生活中，投資者進(jìn)行證券投資時(shí)，都會(huì)自覺(jué)或不自覺(jué)地將

51、資金分散開，并不孤注一擲地投資于一種證券，而是同時(shí)持有多種證券。同時(shí)投資于多種證券稱作證券的投資組合，簡(jiǎn)稱為證券組合或投資組合。（一）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為兩個(gè)部分，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般是由整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)，其影響是全面性的，不可避免的，不能通過(guò)投資的多樣化來(lái)沖減和分散，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，因而投資者可以通過(guò)投資多樣化來(lái)相對(duì)沖減或分散，也稱可分散風(fēng)險(xiǎn)?？煞稚L(fēng)險(xiǎn)隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少。根據(jù)最近幾年的資料，一種股票組成的證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差大約為28% ，由所有股票組成的證券組合叫市場(chǎng)證

52、券組合，其標(biāo)準(zhǔn)差為15. 1% 。這樣，如果一個(gè)包含有40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風(fēng)險(xiǎn)都能消除。1.可分散風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如個(gè)別公司工人的罷工、公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗、訴訟失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)持有證券的多樣化來(lái)抵銷。即多買幾家公司的股票，其中某些公司的股票報(bào)酬上升，另一些下降，升降相抵，風(fēng)險(xiǎn)抵銷。至于風(fēng)險(xiǎn)相抵的程度，要決定于相關(guān)系數(shù)。關(guān)于證券組合的相關(guān)系數(shù)，大致有以下四種情況。（1）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=+1.0時(shí)，為完全正相關(guān)，投資組合不發(fā)揮作用。兩個(gè)完全正相關(guān)的股票報(bào)酬將一起上升或下降，這樣的組合不能沖減或抵銷任何風(fēng)險(xiǎn)。（2）當(dāng)相關(guān)系數(shù)

53、r=0時(shí)，為兩者不相關(guān)，此時(shí)投資多樣化能起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，但其效果遠(yuǎn)不如r=-1.0時(shí)。（3）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=-1.0時(shí)，為完全負(fù)相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)正好完全抵銷。這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合，能夠組成一個(gè)完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的證券組合，這是因?yàn)樗麄兊膱?bào)酬正好成相反的循環(huán)，即當(dāng)A股票報(bào)酬上升時(shí)，B股票報(bào)酬正好下降，升降的幅度正好相互抵銷。事實(shí)上，在現(xiàn)實(shí)生活中完全負(fù)相關(guān)的兩神證券幾乎不存在，絕大多數(shù)的情況是正相關(guān)。（4）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r= +0.6時(shí)，為最常見(jiàn)的情況，絕大多數(shù)兩種股票組合的相關(guān)系數(shù)，都居于正相關(guān)的0.50.7范圍內(nèi)。2.不可分散風(fēng)險(xiǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可

54、能性，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國(guó)家財(cái)政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變都會(huì)使股票報(bào)酬發(fā)生變動(dòng)。這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過(guò)證券組合分散掉。換句話說(shuō)，即使投資者持有的是經(jīng)過(guò)適當(dāng)分散的證券組合，也遭受這種風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，但是這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同企業(yè)的影響程度是有差別的，對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，可通過(guò)系數(shù)來(lái)進(jìn)行。系數(shù)是衡量一種證券投資（風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)）或證券組合的報(bào)酬率；對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)報(bào)酬率變動(dòng)的反應(yīng)的一種量度標(biāo)準(zhǔn)。在實(shí)際工作中，不用投資者自己計(jì)算，而是有專門機(jī)構(gòu)定期計(jì)算并公布。其中，整個(gè)股票市場(chǎng)的=1，若某種股票的=1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；若某種股票的1，

55、說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；若某種股票的1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一些標(biāo)準(zhǔn)的值如下：=0.5說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)只有整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的一半；=1.0說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)；=2.0說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的2倍。以上是單個(gè)股票系數(shù)的計(jì)算方法，證券組合的系數(shù)是單個(gè)證券系數(shù)的加校平均。權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。通過(guò)分析可得出如下結(jié)論：（1）證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)由可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。（2）可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)證券組合來(lái)消減，消減程度決定于相關(guān)系數(shù)r。（3）不可分散風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券組合來(lái)消減，需通過(guò)系數(shù)來(lái)測(cè)量。（二）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指

56、投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。在現(xiàn)實(shí)生活中，證券組合投資與單項(xiàng)投資一樣，都要求對(duì)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償、股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。但是，證券組合投資所能補(bǔ)償?shù)闹皇遣豢煞稚L(fēng)險(xiǎn)，不能補(bǔ)償可分散風(fēng)險(xiǎn)。若可分散風(fēng)險(xiǎn)也能補(bǔ)償?shù)脑?，那些精通組合之術(shù)的人，就會(huì)利用證券組合來(lái)抬高證券價(jià)格，進(jìn)而擾亂整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格水平。若果真是這樣的話，全世界的證券市場(chǎng)早就不復(fù)存在了。在其他因素不變的條件下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額的大小，取決于證券組合中的系數(shù)。若系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額也就越大；反之，就越小。（三）風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系由前邊的討論可知，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)一般

57、要小于該組合中各項(xiàng)證券的平均風(fēng)險(xiǎn)，這一現(xiàn)象對(duì)于研究風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率之間的關(guān)系有重要的意義。西方財(cái)務(wù)管理學(xué)中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明了證券投資充分多樣化的組合中，其風(fēng)險(xiǎn)與要求的報(bào)酬率之間的均衡關(guān)系。用圖形表示的資本資產(chǎn)定價(jià)模型，稱作證券市場(chǎng)線（簡(jiǎn)稱SML），它說(shuō)明了必要報(bào)酬率K與不可分散風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間的關(guān)系?？v軸代表必要報(bào)酬率（K），橫軸代表風(fēng)險(xiǎn)程度（），證券市場(chǎng)線的起點(diǎn)為充風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即為0的報(bào)酬率，從此點(diǎn)向右延伸，報(bào)酬率隨著風(fēng)險(xiǎn)程度的增加而增加，形成一個(gè)傾斜向上的直線，即為證券市場(chǎng)線，反映報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的“均衡”關(guān)系。沿著證券市場(chǎng)線的報(bào)酬率是補(bǔ)償投資者持有證券承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)所要求的報(bào)酬率，所以稱為“必

58、要報(bào)酬率”。SML線表明在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一定的前提下，必要報(bào)酬率在市場(chǎng)上的變動(dòng)趨勢(shì)；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，報(bào)酬增加，必要報(bào)酬率也相應(yīng)提高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（也稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）的計(jì)量，是財(cái)務(wù)管理學(xué)中的重要內(nèi)容，由于風(fēng)險(xiǎn)本身的未來(lái)結(jié)果的不確定性，也就決定了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的不確定性，可以運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的概率分布來(lái)確定，只要預(yù)計(jì)的概率分布中可能的結(jié)果不止一個(gè)，風(fēng)險(xiǎn)就不可避免?？梢园匆韵铝鶄€(gè)步驟進(jìn)行。（一）確定概率分布在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機(jī)事件。概率就是用來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。通常，把必然發(fā)生的事件的概率定義為1，把不可能發(fā)生的事件的概率定義為0，而一般隨機(jī)

59、事件的概率是介于0與1之間的一個(gè)數(shù)。概率越大，就表示該事件發(fā)生的可能性越大。如果把所有可能性的事件或結(jié)果都列示出來(lái)，而且每一事件都給予一種概率，把它們列示在一起，便構(gòu)成了概率的分布。概率分布的要求有二：一是所有概率都在0和1之間；二是所有結(jié)果的概率之和應(yīng)等于1。（二）計(jì)算期望報(bào)酬率1.期望報(bào)酬率的含義期望報(bào)酬率（也稱預(yù)期報(bào)酬率），是各種可能報(bào)酬率的加權(quán)平均。它的權(quán)數(shù)就是期望報(bào)酬率的概率，它是反映集中趨勢(shì)的一種量度。2，離散型分布若隨機(jī)變量（如報(bào)酬率）只取有限個(gè)值，并且對(duì)應(yīng)于這些值都有確定的概率，則隨機(jī)變量是離散分布。3.連續(xù)型分布以上只是假定存在繁榮、一般和衰退3種情況，實(shí)際上出現(xiàn)的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不

60、只三種，有無(wú)數(shù)種可能的情況會(huì)出現(xiàn)，如果對(duì)每一種情況都賦予一個(gè)概率，并分別測(cè)定其報(bào)酬率，則可用連續(xù)型分布來(lái)描述。實(shí)際上并不是所有總體都按正態(tài)分布，但是按照統(tǒng)計(jì)學(xué)的理論，不論總體分布是正態(tài)或非正態(tài)，當(dāng)樣本很大時(shí)，其樣本平均數(shù)都呈正態(tài)分布。概率分布越集中，正態(tài)分布圖形越陡峭，實(shí)際可能的結(jié)果就越接近期望報(bào)酬率，而實(shí)際報(bào)酬率低于期望報(bào)酬率的可能性就越小。因此，概率越集中，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越低；由于B項(xiàng)目的概率分布相當(dāng)集中，所以它的風(fēng)險(xiǎn)比A項(xiàng)目要低。通過(guò)報(bào)酬率的分布圖，可以直觀地判定B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于A項(xiàng)目，但是兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率都是20%，究竟哪一個(gè)更好些呢？可以通過(guò)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)確定。（三）標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差是統(tǒng)