2019年度全國會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題【含答案】

1、2019年度全國會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理試題（考生回憶）一、單項選擇題1.在利用成本模型進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，下列成本因素中沒有考慮在內(nèi)的是（）。A.交易成本B.短缺成本C.管理成本D.機會成本2.與銀行借款籌資相比，下列屬于普通股籌資特點的是（）。A.資本成本較低B.籌資速度較快C.籌資數(shù)額有限D(zhuǎn).財務(wù)風(fēng)險較小3.公司采用協(xié)商價格作為內(nèi)部價格轉(zhuǎn)移價格時，協(xié)商價格的下限一般為（）。A.完全成本加成B.市場價格C.單位變動成本D.單位完全成本4.下列屬于證券資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。A.違約風(fēng)險B.購買力風(fēng)險C.變現(xiàn)風(fēng)險D.破產(chǎn)風(fēng)險5.企業(yè)在銷售旺季為方便客戶，提供商業(yè)信用而持有更多現(xiàn)金，

2、該現(xiàn)金持有動機主要表現(xiàn)為（）。A.投機性需求B.投資性需求C.交易性需求D.預(yù)防性需求6.某企業(yè)根據(jù)過去一段時間內(nèi)的業(yè)務(wù)量和混合成本材料，應(yīng)用最小二乘法原理，尋求最能代表二者關(guān)系的函數(shù)表達式，據(jù)以對混合成本進行分解，則該企業(yè)所采用的混合成本分解方法是（）。A.高低點法B.賬戶分析法C.回歸分析法D.技術(shù)測定法7.某公司設(shè)立一項償債基金項目，連續(xù)10年，每年年末存入500萬元，第10年年末可以一次性獲取9000萬元，已知（F/A，8%，10）14.487，（F/A，10%，10）15.937，（F/A，12%，10）17.549，（F/A，14%，10）19.337，（F/A，16%，10）21

3、.321，則該基金的收益率介于（）。A.12%14%B.14%16%C.10%12%D.8%10%8.股利無關(guān)論認為股利分配對公司市場價值不產(chǎn)生影響，下列關(guān)于股利無關(guān)論的假設(shè)表述錯誤的是（）。A.不存在個人或企業(yè)所得稅B.不存在資本增值C.投資決策不受股利分配影響D.不存在股票籌資費用9.相對于資本市場而言，下列屬于貨幣市場特點的是（）。A.流動性強B.期限長C.收益高D.風(fēng)險大10.若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.0.67D.1.511.某公司股票的當(dāng)前市場價格為10元/股，今年發(fā)放的現(xiàn)金股利為0.2元/股（D0=0

4、.2），預(yù)計未來每年股利增長率為5%，則該股票的內(nèi)部收益率為（）。A.7%B.5%C.7.1%D.2%12.制造業(yè)企業(yè)在編制預(yù)計利潤表時，“銷售成本”項目數(shù)據(jù)來源是（）。A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算13.根據(jù)本量利分析原理，下列各項，將導(dǎo)致盈虧平衡點銷售額提高的是（）。A.降低單位變動成本B.降低變動成本率C.降低邊際貢獻率D.降低固定成本總額14.公司編制下一年的生產(chǎn)預(yù)算，每季度末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的20%予以安排，預(yù)計第二季度和第三季度的銷售量分別為150件和200件，則第二季度的預(yù)計生產(chǎn)量為（）件。A.190B.140C.160D.17015.已知當(dāng)前市

5、場的純利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%，若某證券資產(chǎn)的風(fēng)險收益率為4%，則該資產(chǎn)的必要收益率為（）。A.8%B.7.8%C.9.6%D.9.8%16.關(guān)于獲取現(xiàn)金能力的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，下列表述正確的是（）。A.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與普通股股數(shù)之比B.用長期借款方式購買固定資產(chǎn)會影響營業(yè)現(xiàn)金比率C.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)不能反映公司獲取現(xiàn)金的能力D.公司將銷售政策由賒銷調(diào)整為現(xiàn)銷方式后，不會對營業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響17.某公司生產(chǎn)并銷售單一產(chǎn)品，適用的銷售稅稅率為5%，本期計劃銷量80000件，公司產(chǎn)銷平衡，完全成本總額為元，公司將目標(biāo)利潤定為元，則單位產(chǎn)品價格為（）元。A.

6、5B.9.5C.10D.4.518.關(guān)于預(yù)計資產(chǎn)負債表，下列說法正確的是（）。A.預(yù)計利潤表編制應(yīng)當(dāng)先于預(yù)計資產(chǎn)負債表編制而完成B.編制預(yù)計資產(chǎn)負債的目的在于了解企業(yè)預(yù)算期的經(jīng)營成果C.資本支出的預(yù)算結(jié)果不會影響到預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制D.預(yù)計資產(chǎn)負債預(yù)算是資金預(yù)算編制的起點和基礎(chǔ)19.在責(zé)任績效評價中，用于評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)是（）。A.部門稅前利潤B.可控邊際貢獻C.邊際貢獻D.部門邊際貢獻20.某公司生產(chǎn)和銷售某單一產(chǎn)品，預(yù)計計劃年度銷售量為10000件，單價300元，單位變動成本200元，固定成本為元，假設(shè)銷售單價增長了10%，則銷售單價的敏感系數(shù)（即息稅前利潤變化百分比相當(dāng)

7、于單價變化百分比的倍數(shù)）為（）。A.3.75B.1C.3D.0.121.下列各項中屬于衍生工具籌資方式的是（）。A.融資租賃籌資B.認股權(quán)證籌資C.商業(yè)信用籌資D.普通股籌資22.下列各項中，屬于內(nèi)部籌資方式的是（）。A.向股東發(fā)行新股籌資B.向企業(yè)職工借款籌資C.向股東借款籌資D.利用留存收益籌資23.某公司向銀行借款2000萬元，期限1年，年利率6.5%，銀行要求的補償性余額比例為12%，則借款的實際利率為（）。A.7.28%B.6.5%C.12%D.7.39%24.如果某公司以所持有的其他公司的有價證券作為股利發(fā)給本公司股東，則該股利支付方式屬于（）。A.負債股利B.財產(chǎn)股利C.股票股利

8、D.現(xiàn)金股利25.相對于普通股籌資，下列屬于留存收益籌資特點的是（）。A.增強公司聲譽B.不發(fā)生籌資費用C.資本成本較高D.籌資額較大二、多項選擇題1.商業(yè)信用作為企業(yè)短期資金的一種來源，主要表現(xiàn)形式有（）。A.應(yīng)付票據(jù)B.預(yù)收貨款C.季節(jié)性周轉(zhuǎn)貸款D.應(yīng)付賬款2.根據(jù)有關(guān)要求，企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)計算稀釋每股收益，下列屬于潛在普通股的有（）。A.認股權(quán)證B.可轉(zhuǎn)換公司債券C.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股D.股份期權(quán)3.在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有（）。A.銷售量B.單位變動成本C.銷售價格D.固定成本4.在我國，下列關(guān)于短期融資券的說法，正確的有（）。A.相對銀

9、行借款，信用要求等級高B.相對企業(yè)債券，籌資成本較高C.相對商業(yè)信用，償還方式靈活D.相對于銀行借款，一次性籌資金額較大5.如果某項目投資方案的內(nèi)含收益率大于必要收益率，則（）。A.年金凈流量大于原始投資額現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)大于1C.凈現(xiàn)值大于0D.靜態(tài)回收期小于項目壽命期的一半6.假設(shè)某股份公司按照1：2的比例進行股票分割，下列說法正確的有（）。A.股本總額增加一倍B.每股凈資產(chǎn)保持不變C.股東權(quán)益總額保持不變D.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變7.在單一產(chǎn)品本量利分析中，下列等式成立的有（）。A.盈虧平衡作業(yè)率安全邊際率1B.變動成本率營業(yè)毛利率邊際貢獻率C.安全邊際率邊際貢獻率銷售利潤率D.變動成

10、本率邊際貢獻率18.不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致（）。A.較低的資產(chǎn)流動性B.較低的償債能力C.較低的流動資產(chǎn)短缺成本D.較低的收益水平9.關(guān)于上市公司管理層討論與分析，正確的有（）。A.管理層討論與分析是對本公司過去經(jīng)營狀況的評價，而不對未來發(fā)展作前瞻性判斷B.管理層討論與分析包括報表及附注中沒有得到充分揭示，而對投資者決策有用的信息C.管理層討論與分析包括對財務(wù)報告期間有關(guān)經(jīng)營業(yè)績變動的解釋D.管理層討論與分析不是定期報告的組成部分，并不要求強制性披露10.平均資本成本計算涉及對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)的說法，正確的有（）。A.賬面價值權(quán)數(shù)不適合評價

11、現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)合理性B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策D.市場價值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平三、判斷題1.在企業(yè)發(fā)生內(nèi)部交易的雙方之間，買賣雙方所采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格必須保持一致。（）2.平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。（）3.不考慮其他因素的影響，如果債券的票面利率大于市場利率，則債券的期限越長，價值就越低。（）4.在固定股利支付率政策下，各年的股利隨著收益的波動而波動，容易給投資者帶來公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的印象。（）5.如果企業(yè)利用應(yīng)付賬款進行籌資而無需支付利息，則可以認為采用這種商業(yè)信用形式是沒有籌資

12、成本的。（）6.由于債券的面值、期限和票面利息是固定的，因此帶給持有者的未來收益僅僅為利息收益。（）7.兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關(guān)關(guān)系時，兩項資產(chǎn)的組合可以最大限度的抵消非系統(tǒng)風(fēng)險。（）8.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在剩余財產(chǎn)清償分配順序上居于債權(quán)人之前。（）9.投資項目是否具有財務(wù)可行性，主要取決于該項目在整個壽命周期內(nèi)獲得的利潤總額是否超過整個項目投資成本。（）10.企業(yè)利用商業(yè)信用籌資比較機動靈活，而且期限較短，不會惡化企業(yè)信用水平。（）四、計算分析題1.甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，全部債務(wù)為6000萬（年利息率為6%），因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加籌資2400萬元，有AB兩個方案：

13、A方案：發(fā)行普通股600萬股，每股4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬，票面利率8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個方案的籌資費用，公司追加投資后的銷售總額達到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本為600萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。（1）計算兩種方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（2）公司追加籌資后，計算預(yù)計息稅前利潤。（3）根據(jù)前兩個問題計算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案。2.甲公司2018年實現(xiàn)銷售收入萬元，凈利潤5000萬元，利潤留存率為20%，公司2018年12月31日資產(chǎn)負債表（簡表）如下表所示：（單位：萬元）資產(chǎn)期末余額負債和所有者權(quán)益期末余額貨

14、幣資金1500應(yīng)付賬款3000應(yīng)收賬款3500長期借款4000存貨5000實收資本8000固定資產(chǎn)11000留存收益6000資產(chǎn)合計21000負債和所有者權(quán)益合計21000公司預(yù)計2019年銷售收入比上年增長20%，假定經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，其他項目不隨銷售收入變化而變化，同時假設(shè)銷售凈利率與利潤留存率保持不變，公司使用銷售百分比法預(yù)測資金需要量。（1）計算2019預(yù)計經(jīng)營性資產(chǎn)增加額。（2）計算2019預(yù)計經(jīng)營性負債增加額。（3）計算2019預(yù)計留存收益增加額。（4）計算2019預(yù)計外部融資需求量。3.甲公司擬構(gòu)置一套監(jiān)控設(shè)備。有X和Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同

15、樣的功能，X設(shè)備的購買成本為元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命6年，該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報廢殘值為12000元。Y設(shè)備使用壽命為5年，經(jīng)測算，年金成本為元，投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)為：（P/F，10%，6）0.5645；（P/A，10%，6）4.3553；（F/A,10%.6）=7.7156（1）計算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。（2）計算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。（3）計算X設(shè)備的年金成本。（4）運用年金成本方式判斷公司應(yīng)選哪一設(shè)備。4.甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷商，

16、主要業(yè)務(wù)是采購并向固定客戶供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下：（1）該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次，全年訂貨成本為80萬元，其中，固定成本總額為26萬元，其余均為變動成本，單位變動成本和固定成本總額在下一年保持不變。（2）該標(biāo)準(zhǔn)件總儲存費用中每年固定租金為120萬元，每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件，就增加1元倉儲費。每件標(biāo)準(zhǔn)件占用資金為50元，資金利息率為6%。（3）該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬件，一年按照360天計算。（4）該標(biāo)準(zhǔn)件從發(fā)出訂單到貨物送達需5天。（1）計算每次訂貨變動成本。（2）計算單位變動儲存成本。（3）根據(jù)經(jīng)濟訂貨模型計算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟訂貨量和最佳訂貨周期。（按天表示）（4）計算再訂貨點。五

17、、綜合題1.甲企業(yè)是某公司下屬的一個獨立分廠，該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷售W產(chǎn)品，2018年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下：資料一：W產(chǎn)品的預(yù)計產(chǎn)銷量相同，2018年第一至第四季度的預(yù)計產(chǎn)銷量分別是100件、200件、300件和400件，預(yù)計產(chǎn)品銷售單價為1000元/件，預(yù)計銷售收入中，有60%在本季度收到現(xiàn)金，40%在下一季度收到現(xiàn)金。2017年末應(yīng)收賬款余額80000元。不考慮增值稅及其它因素。資料二：2018年初材料存貨量為500千克，每季度末材料存貨量按下一季度生產(chǎn)需用量10%確定。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為10千克/件。單位產(chǎn)品材料價格標(biāo)準(zhǔn)為5元/千克。材料采購款有50%在本季度支付現(xiàn)金，另外50%下一季

18、度支付。資料三：企業(yè)在每季度末的理想現(xiàn)金余額是50000元，且不低于50000元。如果當(dāng)季現(xiàn)金不足，則向銀行取得短期借款，如果當(dāng)季現(xiàn)金溢余，則償還銀行短期借款。短期借款的年利率為10%。按季度付息。借款和還款的數(shù)額均為1000元的整數(shù)倍。假設(shè)新增借款發(fā)生在季度初，歸還借款在季度末。2018年第一季度，在未考慮銀行借貸情況下的現(xiàn)金余額為26700元，假設(shè)2018年初企業(yè)沒有借款。資料四：2018年末，企業(yè)對第四季度預(yù)算執(zhí)行情況進行考核分析，第四季度W產(chǎn)品的實際銷量為450件。實際材料耗用量為3600千克，實際材料單價為6元/千克。（1）根據(jù)資料一計算W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入；資產(chǎn)負債表預(yù)算中應(yīng)收

19、賬款的年末數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二計算第二季度預(yù)計材料期末存貨量；第二季度預(yù)計材料采購量；第三季度預(yù)計材料采購金額。（3）根據(jù)資料三計算第一季度現(xiàn)金預(yù)算中取得短期借款金額；短期借款利息金額；期末現(xiàn)金余額。（4）根據(jù)資料一、二、四計算第四季度材料費用總額實際數(shù)與預(yù)算數(shù)之間的差額。（5）根據(jù)資料一、二、四用連環(huán)替代法，按照產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料用量、材料單價的順序，計算對材料費用總額實際數(shù)與預(yù)算數(shù)差額的影響。2.甲公司是一家國內(nèi)中小板上市的制造企業(yè)，基于公司持續(xù)發(fā)展需要，公司決定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并據(jù)以調(diào)整相關(guān)股利分配政策。有關(guān)資料如下：資料一：公司已有的資本結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金賬面價值為600萬元

20、，全部為銀行借款本金，年利率為8%，假設(shè)不存在手續(xù)費等其他籌資費用，權(quán)益資金賬面價值為2400萬元，權(quán)益資本成本率采用資本資產(chǎn)定價模型計算。已知無風(fēng)險收益率為6%，市場組合收益率為10%。公司股票的系數(shù)為2，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料二：公司當(dāng)前銷售收入為12000萬元，變動成本率為60%，固定成本總額800萬元。上述變動成本和固定成本均不包含利息費用。隨著公司所處資本市場環(huán)境變化以及持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的需要，公可認為已有的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，決定采用公司價值分析法進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。經(jīng)研究，公司拿出兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，兩種方案下的債務(wù)資金和權(quán)益資本的相關(guān)情況如下表所示。調(diào)整方案全部債

21、務(wù)市場價值（萬元）稅前債務(wù)利息率公司權(quán)益資本成本率方案120008%10%方案230008.4%12%假定公司債務(wù)市場價值等于其賬面價值，且稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本率，同時假定公司息稅前利潤水平保持不變，權(quán)益資本市場價值按凈利潤除以權(quán)益資本成本率這種簡化方式進行測算。資料三：公司實現(xiàn)凈利潤2800萬元。為了確保最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，公可擬采用剩余股利政策。假定投資計劃需要資金2500萬元，其中權(quán)益資金占比應(yīng)達到60%。公司發(fā)行在外的普通股數(shù)量為2000萬股。資料四：公司自上市以來一直采用基本穩(wěn)定的固定股利政策，每年發(fā)放的現(xiàn)金股利均在每股0.9元左右，不考慮其他因素影響。（1）根據(jù)資料一，計算

22、公司的債務(wù)資本成本率、權(quán)益資本成本率，并按賬面價值權(quán)數(shù)計算公司的平均資本成本率。（2）根據(jù)資料二，計算公司當(dāng)前的邊際貢獻總額、息稅前利潤。（3）根據(jù)資料二，計算兩種方案下的公司市場價值，并據(jù)以判斷采用何種資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案。（4）根據(jù)資料三，計算投資計劃所需要的權(quán)益資本數(shù)額以及預(yù)計可發(fā)放的現(xiàn)金股利，并據(jù)此計算每股股利。（5）根據(jù)要求（4）的計算結(jié)果和資料四，不考慮其他因素，依據(jù)信號傳遞理論，判斷公司改變股利政策可能給公司帶來什么不利影響。答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】A【答案解析】成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機會成本、管理成本和短缺成本。在存貨模型和隨機模型中考慮了交易成本。2.【正確

23、答案】D【答案解析】股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營運期內(nèi)償還，沒有還本付息的財務(wù)壓力。因此相對于債務(wù)資金而言，普通股籌資的財務(wù)風(fēng)險較小。3.【正確答案】C【答案解析】協(xié)商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。當(dāng)雙方協(xié)商陷入僵持時，會導(dǎo)致公司高層的干預(yù)。4.【正確答案】B【答案解析】證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險包括價格風(fēng)險、再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險。證券資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險包括違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險。5.【正確答案】C【答案解析】企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。企業(yè)在銷售旺季為方便客戶提供商業(yè)信用而持有更多現(xiàn)金是為了滿足銷售旺季的正常周轉(zhuǎn)，因此該現(xiàn)金持有動機主要

24、表現(xiàn)為交易性需求。6.【正確答案】C【答案解析】回歸分析法是一種較為精確的方法。它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動成本的方法。7.【正確答案】A【答案解析】500（F/A，I，10）9000，即，（F/A，I，10）9000/50018，已知（F/A，12%，10）17.549，（F/A，14%，10）19.337，由此可知，該基金的收益率介于12%14%之間?！咎崾尽咳绻嬎惚绢}基金收益率，可以有：（I12%）/（14%12%）（1817.549）/（19.33717.549），即

25、，I（1817.549）/（19.33717.549）（14%12%）12%12.50%8.【正確答案】B【答案解析】股利無關(guān)論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括：第一，市場具有強式效率，沒有交易成本，沒有任何一個股東的實力足以影響股票價格；第二，不存在任何公司或個人所得稅；第三，不存在任何籌資費用；第四，公司的投資決策與股利決策彼此獨立，即投資決策不受股利分配的影響；第五，股東對股利收入和資本增值之間并無偏好。股東對股利收入和資本增值之間并無偏好，而非“不存在資本增值”，所以選項B的說法錯誤。9.【正確答案】A【答案解析】貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點是：（1）期

26、限短；（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；（3）貨幣市場上的金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。10.【正確答案】B【答案解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)基期邊際貢獻/基期息稅前利潤1基期固定成本/基期息稅前利潤1200/3001.6711.【正確答案】C【答案解析】該股票的內(nèi)部收益率D1/P0g0.2（15%）/105%7.1%12.【正確答案】D【答案解析】產(chǎn)品成本預(yù)算的內(nèi)容包括單位成本、生產(chǎn)成本、期末存貨成本和銷貨成本。13.【正確答案】C【答案解析】盈虧平衡點銷售額固定成本總額/邊際貢獻率，因此降低邊際貢獻率，會提高保本盈虧平衡點銷售額。14.【正確答案】C【答案解析】

27、第二季度的預(yù)計生產(chǎn)量第二季度的銷售量第二季度的期末存量第一季度的期末存量15020020%15020%160（件）15.【正確答案】B【答案解析】必要收益率純粹利率通貨膨脹補償率風(fēng)險收益率1.8%2%4%7.8%16.【正確答案】A【答案解析】每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額普通股股數(shù)，因此選項A的說法正確。營業(yè)現(xiàn)金比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額營業(yè)收入，用長期借款購買固定資產(chǎn)，影響投資活動現(xiàn)金流量凈額，不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額，因此選項B的說法錯誤。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是通過企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)平均總資產(chǎn)之比來反映的，它說明企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，因此選項C的說法錯誤。企業(yè)將銷

28、售政策由賒銷調(diào)整為現(xiàn)銷，會影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額，進而會影響營業(yè)現(xiàn)金比率，因此選項D的說法錯誤。17.【正確答案】C【答案解析】單位產(chǎn)品價格（）/80000（15%）10（元）18.【正確答案】A【答案解析】預(yù)計利潤表用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預(yù)計經(jīng)營成果，因此選項B錯誤。資本支出的預(yù)算結(jié)果會影響預(yù)計資產(chǎn)負債的非流動資產(chǎn)項目，因此選項C錯誤。資金預(yù)算是以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，預(yù)計資產(chǎn)負債表是編制全面預(yù)算的終點，因此選項D錯誤。19.【正確答案】B【答案解析】可控邊際貢獻也稱部門經(jīng)理邊際貢獻，它衡量了部門經(jīng)理有效運用其控制下的資源的能力，是評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)。20.

29、【正確答案】A【答案解析】目前的息稅前利潤10000（300200）（元），銷售單價增長10%導(dǎo)致銷售收入增加1000030010%（元），息稅前利潤增加元，息稅前利潤增長率/100%37.5%，所以，單價敏感系數(shù)37.5%/10%3.75。21.【正確答案】B【答案解析】衍生工具籌資，包括兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)的混合融資和其他衍生工具融資。我國上市公司目前最常見的混合融資方式是可轉(zhuǎn)換債券融資，最常見的其他衍生工具融資方式是認股權(quán)證融資。22.【正確答案】D【答案解析】內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。選項D是答案。23.【正確答案】D【答案解析】借款實際利率20006.5%/20

30、00（112%）6.5%/（112%）7.39%24.【正確答案】B【答案解析】財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。25.【正確答案】B【答案解析】利用留存收益的籌資特點：（1）不用發(fā)生籌資費用。與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。（2）維持公司的控制權(quán)分布。（3）籌資數(shù)額有限。二、多項選擇題1.【正確答案】ABD【答案解析】商業(yè)信用的形式包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款、應(yīng)計未付款。2.【正確答案】ABD【答案解析】潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。不可轉(zhuǎn)

31、換優(yōu)先股不能轉(zhuǎn)換為普通股，不會增加企業(yè)的普通股股數(shù)。3.【正確答案】BD【答案解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)邊際貢獻/息稅前利潤銷售量（單價單位變動成本）/銷售量（單價單位變動成本）固定成本，銷售量、銷售價格與經(jīng)營杠桿系數(shù)反方向變化，單位變動成本、固定成本與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化。關(guān)于這類題目，有更簡單的判斷方法，凡是能提高利潤的，都會導(dǎo)致杠桿系數(shù)下降。能降低利潤的，都會導(dǎo)致杠桿系數(shù)上升。4.【正確答案】AD【答案解析】只有具備一定的信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，銀行借款沒有這樣的規(guī)定，選項A正確。相對于發(fā)行企業(yè)債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，選項B不正確。采用商業(yè)信用籌資，

32、如果在期限內(nèi)不能付款或交貨時，一般還可以通過與客戶的協(xié)商，請求延長時限，償還方式更為靈活，選項C不正確。相對于銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，選項D正確。5.【正確答案】BC【答案解析】某項目內(nèi)含收益率大于必要收益率，則說明該項目具有可行性，則凈現(xiàn)值大于0，年金凈流量大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于原始投資額現(xiàn)值。選項A不是答案，選項BC是答案。項目可行，則靜態(tài)回收期小于項目壽命期，但“靜態(tài)回收期小于項目壽命期的一半”無法判斷，選項D不是答案。6.【正確答案】CD【答案解析】股票分割之后，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任何變化。因為股數(shù)增加，股東權(quán)益總額不

33、變，所以每股凈資產(chǎn)下降。7.【正確答案】ACD【答案解析】邊際貢獻率（單價單位變動成本）/單價1單位變動成本/單價1變動成本率，所以選項B錯誤。8.【正確答案】CD【答案解析】在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)將保持較高的流動資產(chǎn)，會增加流動資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會提高資產(chǎn)的流動性，短缺成本會降低，會提高償債能力。9.【正確答案】BC【答案解析】管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，選項A錯誤。管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，兩方國家的披露原

34、則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息，我因也基本實行這種原則，選項D錯誤。10.【正確答案】ACD【答案解析】目標(biāo)價值權(quán)數(shù)的確定一般以現(xiàn)時市場價值為依據(jù)，選項B的說法不正確。三、判斷題1.【正確答案】N【答案解析】內(nèi)部交易雙方可以采用雙重價格，即是由內(nèi)部責(zé)任中心的交易雙方采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價基礎(chǔ)。采用雙重價格，買賣雙方可以選擇不同的市場價格或協(xié)商價格，能夠較好地滿足企業(yè)內(nèi)部交易雙方在不同方面的管理需要?！咎崾尽吭擃}是歷年考題，不再符合現(xiàn)行教材。為保持歷年真題試卷真實性與完整性，本題不做修改，本題列示僅為參考形式與知識點的考核。2.【正確答案】Y【答案解析】平均資本成

35、本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。即能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。3.【正確答案】N【答案解析】債券的票面利率大于市場利率時，為債券溢價發(fā)行，則債券的期限越長，價值就越高。4.【正確答案】Y【答案解析】采用固定股利支付率政策，由于大多數(shù)公司每年的收益很難保持穩(wěn)定不變，導(dǎo)致年度間的股利額波動較大，由于股利的信號傳遞作用，波動的股利很容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素。5.【正確答案】N【答案解析】供應(yīng)商提供現(xiàn)

36、金折扣時，放棄現(xiàn)金折扣是有成本的。在附有現(xiàn)金折扣條件的應(yīng)付賬款融資方式下，其籌資成本與銀行信用相比較高。6.【正確答案】N【答案解析】債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資收益，這些投資收益率來源于三個方面：名義利息收益、利息再投資收益、價差收益。7.【正確答案】Y【答案解析】只有在完全正相關(guān)的情況下，投資組合才不會抵消非系統(tǒng)風(fēng)險。相關(guān)系數(shù)越小，抵消非系統(tǒng)風(fēng)險的程度越大，當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全負相關(guān)時，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險可以充分地相互抵消，甚至完全消除。這樣的組合能夠最大限度地降低風(fēng)險。8.【正確答案】N【答案解析】優(yōu)先股在年度利潤分配和剩余財產(chǎn)清償分配方面，具有比普通股股東優(yōu)先的權(quán)利。優(yōu)先股

37、可以先于普通股獲得股息，公司的可分配利潤先分給優(yōu)先股，剩余部分再分給普通股。在剩余財產(chǎn)方面，優(yōu)先股的清償順序先于普通股而次于債權(quán)人。一旦公司清算，剩余財產(chǎn)先分給債權(quán)人，再分給優(yōu)先股股東，最后分給普通股股東。9.【正確答案】N【答案解析】現(xiàn)金流量是投資項目財務(wù)可行性分析的主要分析對象。利潤只是期間財務(wù)報告的結(jié)果，對于投資方案財務(wù)可行性來說，項目的現(xiàn)金流量狀況比會計期間盈虧狀況更為重要。一個投資項目能否順利進行，有無經(jīng)濟上的效益，不一定取決于有無會計期間利潤，而在于能否帶來正現(xiàn)金流量，即整個項目能否獲得超過項目投資的現(xiàn)金回收。10.【正確答案】N【答案解析】商業(yè)信用籌資的缺點之一是容易惡化企業(yè)的信

38、用水平。商業(yè)信用的期限短，還款壓力大，對企業(yè)現(xiàn)金流量管理的要求很高。如果長期和經(jīng)常性地拖欠賬款，會造成企業(yè)的信譽惡化。四、計算分析題1.（1）【正確答案】根據(jù)（EBIT60006%）（125%）/（3000600）（EBIT60006%24008%）（125%）/3000（1分）可知，每股收益無差別點的息稅前利潤1512（萬元）（1.5分）（2）【正確答案】預(yù)計息稅前利潤3600（150%）6001200（萬元）（1.5分）（3）【正確答案】由于預(yù)計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以，應(yīng)該選擇發(fā)行普通股的方案。（1分）2.（1）【正確答案】經(jīng)營性資產(chǎn)增加額（1500350050

39、00）20%2000（萬元）（1分）（2）【正確答案】經(jīng)營性負債增加額300020%600（萬元）（1分）（3）【正確答案】留存收益增加額5000（120%）20%1200（萬元）（1分）（4）【正確答案】外部資金需求量20006001200200（萬元）（2分）3.（1）【正確答案】X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本40000（125%）30000（元）（1分）（2）【正確答案】X設(shè)備每年的折舊抵稅額8000025%20000（元）最后一年末的稅后殘值收入12000（125%）9000（元）（1分）（3）【正確答案】X設(shè)備的年金成本30000（P/A，10%，6）20000（P/A，10%，6）9000（P/F，10%，6）/（P/A，10%，6）（300004.3553200004.355390000.5645）/4.3553.04（元）（2分）（4）【正確答案】由于X設(shè)備的年金成本大于Y設(shè)備，所以，應(yīng)該選擇Y設(shè)備。（1分）4.（1）【正確答案】每次訂貨變動成本（8026）/600.9（萬元/次）9000（元/次）（1分）（2）【正確答案】單位變動儲存成本1506%4（元/件）（1分）（3）【正確答案】經(jīng)濟訂貨量