商業(yè)銀行資金轉(zhuǎn)移定價(jià)務(wù)實(shí)

1、.wd.wd.wd.資金轉(zhuǎn)移定價(jià)實(shí)施資金轉(zhuǎn)移定價(jià)管理本書(shū)續(xù)全面提升商業(yè)銀行精細(xì)化管理水平摘錄我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力和估值水平走入世界前列，但是整體經(jīng)營(yíng)管理水平依然不高，與國(guó)外相比差異突出表現(xiàn)在精細(xì)化管理方面。國(guó)外先進(jìn)銀行很多年以前就采用了大量的定量管理工具，建設(shè)起了依托先進(jìn)管理信息系統(tǒng)的全方位精細(xì)化管理平臺(tái)。多維度盈利分析、情景模擬、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等技術(shù)，在管理和營(yíng)銷(xiāo)實(shí)踐中已經(jīng)得到廣泛熟練地運(yùn)用；市場(chǎng)的細(xì)分、客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品的創(chuàng)新與定價(jià)、內(nèi)部管理與決策支持，均建設(shè)在科學(xué)精準(zhǔn)的定量分析根基之上。我國(guó)尚處于初步階段，這種情況已經(jīng)成為制約我國(guó)提升精細(xì)化管理水平的瓶頸。商業(yè)銀行的精細(xì)化管理是一項(xiàng)涉及前中后臺(tái)，

2、涵蓋營(yíng)銷(xiāo)、管理、決策支持等各個(gè)環(huán)節(jié)的龐大系統(tǒng)工程。FTP在精細(xì)化管理平臺(tái)中起到重要的根基性地位，除了具備公平績(jī)效考核、別離利率風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置和指導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)四大功能外，F(xiàn)TP還是精細(xì)化管理體系的前提，只有FTP的全面實(shí)施才能使商業(yè)銀行的多維度盈利核算成為可能，相關(guān)組織創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等重大經(jīng)營(yíng)舉措才能穩(wěn)步進(jìn)展。同時(shí)國(guó)內(nèi)金融環(huán)境持續(xù)開(kāi)放和開(kāi)展、利率市場(chǎng)化改革逐步推進(jìn)，監(jiān)管部門(mén)要求越來(lái)越嚴(yán)格，F(xiàn)TP的實(shí)施刻不容緩。打造精細(xì)化管理是應(yīng)對(duì)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的必然要求隨著銀行業(yè)的全功能化開(kāi)展，銀行經(jīng)營(yíng)定位日趨同質(zhì)化，如何科學(xué)的分析市場(chǎng)、把握自身的定位就顯得尤為重要。隨著金融脫媒的日益深化，全面準(zhǔn)確評(píng)價(jià)客戶(hù)

3、奉獻(xiàn)，進(jìn)而深入挖掘客戶(hù)價(jià)值已刻不容緩。需要銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，需要把自己資金中介的角色逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)中介，向客戶(hù)提供多樣化的服務(wù)，在此需求上對(duì)客戶(hù)的科學(xué)計(jì)量分析顯得尤為重要。隨著利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程不斷加快，對(duì)銀行提升產(chǎn)品定價(jià)和議價(jià)管理能力提出了更高的要求。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)審慎性要求的不斷加強(qiáng)，如何有效配置資本，提高資本運(yùn)用效率，已成為銀行經(jīng)營(yíng)管理面臨的重要課題。08年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于提高銀行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的必要性達(dá)成了共識(shí)，要求商業(yè)銀行建設(shè)以資本管理為核心的風(fēng)險(xiǎn)約束長(zhǎng)效機(jī)制，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。具體到國(guó)內(nèi)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擴(kuò)大資本充足率覆蓋范圍，提高資本充足率要求，實(shí)施動(dòng)態(tài)撥備管理，引入杠桿率和流動(dòng)性

4、檢測(cè)指標(biāo)等措施。這一方面凸顯了資本集約化經(jīng)營(yíng)的重要性，以往依賴(lài)高資本消耗的規(guī)模拉動(dòng)開(kāi)展模式難以為繼；另一方面意味銀行資本回報(bào)壓力大大增加，市場(chǎng)會(huì)關(guān)注各家銀行的資本回報(bào)差異，在此情況下如何有效配置資本顯得尤其重要，并成為一個(gè)新的課題。實(shí)施FTP管理是打造精細(xì)化管理平臺(tái)的重要根基商業(yè)銀行精細(xì)化管理平臺(tái)必須構(gòu)建的管理信息系統(tǒng)至少應(yīng)包括FTP系統(tǒng)、信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)、資本管理系統(tǒng)、管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)。借助FTP系統(tǒng)銀行可以主筆核算資金來(lái)源的時(shí)機(jī)收益及資金運(yùn)用成本；借助信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，銀行可以計(jì)量客戶(hù)和債項(xiàng)的預(yù)期違約損失，從而獲得風(fēng)險(xiǎn)成本的準(zhǔn)確信息；借助資本管理系統(tǒng)，銀行可以測(cè)算為緩沖債項(xiàng)非預(yù)期損失而需要配置的經(jīng)濟(jì)資

5、本及資本成本；借助管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)，銀行可以對(duì)運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)展多維度分?jǐn)偂Ｉ鲜鏊膫€(gè)系統(tǒng)中FTP系統(tǒng)是最根基、最核心的信息系統(tǒng)平臺(tái)。信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)提供的風(fēng)險(xiǎn)成本信息，資本管理系統(tǒng)導(dǎo)出的資本成本信息，一級(jí)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)提供的多維度運(yùn)營(yíng)成本信息，都必須與FTP系統(tǒng)的主筆資金定價(jià)相結(jié)合，最終形成完整的FTP全成本信息，最終實(shí)現(xiàn)多維度盈利分析和考核。精細(xì)化管理平臺(tái)對(duì)應(yīng)信息系統(tǒng)的搭建、信息技術(shù)架構(gòu)的搭建是精細(xì)化管理平臺(tái)建設(shè)的第一步，而系統(tǒng)的推廣實(shí)施優(yōu)勢(shì)決定平臺(tái)建設(shè)的關(guān)鍵所在，同時(shí)推廣實(shí)施與系統(tǒng)搭建又是相互推動(dòng)的。在精細(xì)化管理平臺(tái)的推廣應(yīng)用過(guò)程中，實(shí)施FTP管理是最具有戰(zhàn)略意義的一個(gè)重要步驟：FTP的推廣實(shí)施有利于精細(xì)

6、化管理理念在商業(yè)銀行內(nèi)部的廣泛普及。FTP的推廣實(shí)施有利于精細(xì)化管理平臺(tái)數(shù)據(jù)根基的完善。FTP解決了商業(yè)銀行最 基本的資金價(jià)格問(wèn)題，這是準(zhǔn)確識(shí)別商業(yè)銀行利潤(rùn)來(lái)源的關(guān)鍵。在管制利率體制下，商業(yè)銀行能夠獲得穩(wěn)定的存貸款利差收入，因此沒(méi)有足夠的動(dòng)力去區(qū)分利潤(rùn)的不同來(lái)源。隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)及金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，銀行的存貸利差逐步收窄，促使商業(yè)銀行利用各種精細(xì)化管理手段分解利差收入，準(zhǔn)確識(shí)別利潤(rùn)來(lái)源，從而提升盈利管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。在銀行利差的分解過(guò)程中，F(xiàn)TP解決的是最 基本的資金價(jià)格問(wèn)題，它打破了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算方法的局限，使銀行資產(chǎn)和負(fù)債的利潤(rùn)奉獻(xiàn)能夠單獨(dú)衡量。在FTP價(jià)格的根基上，利用各種風(fēng)

7、險(xiǎn)定價(jià)技術(shù)逐一剝離利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的溢價(jià)，再結(jié)合運(yùn)營(yíng)成本和資本成本因素，最終計(jì)算出銀行每筆業(yè)務(wù)的利潤(rùn)奉獻(xiàn)。實(shí)施FTP定價(jià)技術(shù)為商業(yè)銀行的多維度盈利分析與考核提供了根基。第一局部 理論片F(xiàn)TP概述FTP的直譯：FTP是funds transfer price的縮寫(xiě)，直譯為資金轉(zhuǎn)移定價(jià)或內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)。FTP的起源：FTP最早起源于企業(yè)。隨著生產(chǎn)力推進(jìn)，企業(yè)規(guī)模變大，內(nèi)部組織不斷增多，相應(yīng)地“大企業(yè)病也有所抬頭，為了有效管理企業(yè)要求各個(gè)部門(mén)向?qū)Ψ讲块T(mén)提供服務(wù)時(shí)需要收取費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用就是轉(zhuǎn)移價(jià)格。FTP進(jìn)入銀行業(yè)背景利率市場(chǎng)化的直接推動(dòng)20世紀(jì)60年代以來(lái)，為適應(yīng)當(dāng)時(shí)經(jīng)

8、濟(jì)形勢(shì)的開(kāi)展變化，美國(guó)提出解除利率管制的設(shè)想，并付諸于行動(dòng)，邁出了利率市場(chǎng)化的步伐。從1980年開(kāi)場(chǎng)首先通過(guò)設(shè)定定期存款上限，逐步放松定期存款上限并逐步取消，1986年利率市場(chǎng)化改革 基本完成。利率市場(chǎng)化營(yíng)造了公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的建設(shè)發(fā)揮了積極作用，但在一定程度上加大了銀行的經(jīng)營(yíng)壓力，主要表現(xiàn)存貸利差大幅收窄和利率風(fēng)險(xiǎn)逐步加大：負(fù)債成本迅速上升：金融自由化和混合經(jīng)營(yíng)，使銀行流失了許多長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本存款。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行不得不通過(guò)提高資金成本獲取資金來(lái)源。資產(chǎn)收益快速下降：直接融資渠道開(kāi)放、資本市場(chǎng)擴(kuò)展，使股票、企業(yè)債、商業(yè)票據(jù)等融資工具備受企業(yè)青睞，“金融

9、脫媒現(xiàn)象愈演愈烈，融資渠道多元化是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的收益水平進(jìn)一步走低。利率風(fēng)險(xiǎn)逐步加大：市場(chǎng)利率隨宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控而自由波動(dòng)，階段性資金寬裕和緊張都會(huì)給商業(yè)銀行既定業(yè)務(wù)帶來(lái)較大影響，增加了經(jīng)營(yíng)管理的不確定性。同時(shí)商業(yè)銀行自身資產(chǎn)負(fù)債存在“借短放長(zhǎng)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)使其期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。上述壓力使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)陷入困境，尤其是過(guò)去依靠限制競(jìng)爭(zhēng)(利率管制)才能生存的中小銀行更是難以為繼。為應(yīng)對(duì)不利局面，銀行家們開(kāi)場(chǎng)了積極探索：商業(yè)銀行傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表上，存款帶來(lái)的是利息支出，貸款帶來(lái)的是利息收入，難道存款沒(méi)有利潤(rùn)奉獻(xiàn)、貸款沒(méi)有成本支出嗎如果說(shuō)存貸款均有收益的話，那么到底是存款賺錢(qián)還是貸款賺

10、錢(qián)如何才能更好地進(jìn)展金融產(chǎn)品的對(duì)外報(bào)價(jià)，以保障業(yè)務(wù)推廣的收益為正如何才能識(shí)別不同產(chǎn)品隱含的利率風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)展科學(xué)的計(jì)量和管理諸如此類(lèi)問(wèn)題，最后簡(jiǎn)單歸納起來(lái)就是，識(shí)別利潤(rùn)來(lái)源、別離利率風(fēng)險(xiǎn)成商業(yè)銀行亟待解決的首要問(wèn)題-FTP營(yíng)運(yùn)而入(如以以下圖)。我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程逐步放松利率管制存貸款利率是實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化目標(biāo)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，我國(guó)采取漸進(jìn)的改革模式，按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)、大額，后短期、小額“的順序穩(wěn)步推進(jìn)。外幣存貸利率分步由大額300萬(wàn)到小額，然后小額由7幣種到4幣種，最后完全放開(kāi)。人民幣貸款主要采取逐步擴(kuò)大銀行的定價(jià)權(quán)，先取消貸款上限，而后逐步取消貸款下限。人民幣存款也是采取逐

11、步擴(kuò)大銀行的定價(jià)權(quán)，先允許銀行自行商定長(zhǎng)期大額協(xié)議存款，再擴(kuò)大協(xié)議存款人范圍，然后退出利率上限管理，然后放開(kāi)同業(yè)存款利率。開(kāi)展和完善利率市場(chǎng)體系在放寬管制利率的同時(shí)，開(kāi)展金融市場(chǎng)并不斷創(chuàng)新市場(chǎng)化產(chǎn)品，在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場(chǎng)交易中全行市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)價(jià)格不再設(shè)任何限制。摘其重點(diǎn)介紹如下：同業(yè)拆解市場(chǎng)利率取消上限，率先放開(kāi)；債券市場(chǎng)利率先放開(kāi)債券回購(gòu)利率和現(xiàn)券價(jià)格，然后政策性銀行通過(guò)人民銀行債權(quán)發(fā)行系統(tǒng)市場(chǎng)化發(fā)行金融債；然后財(cái)政部通過(guò)銀行間債權(quán)市場(chǎng)以利率招標(biāo)方式發(fā)行國(guó)債，氣候陸續(xù)開(kāi)放票據(jù)、企業(yè)債券利率，并推出資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品，以及利率互換、遠(yuǎn)期利率等衍生品；培育金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體

12、系，創(chuàng)立shibor。完善中央銀行利率體系在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，強(qiáng)化中央銀行引導(dǎo)市場(chǎng)利率的作用。改革存款準(zhǔn)備金利率和建設(shè)再貸款(再貼現(xiàn))浮息制度，對(duì)金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金采用一個(gè)賬戶(hù)兩種利率的方式分別計(jì)息；對(duì)運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控市場(chǎng)利率進(jìn)展有益探索成熟市場(chǎng)的昨天就是我們的今天雖然說(shuō)我國(guó)利率市場(chǎng)化尚不徹底，最關(guān)鍵的是人民幣存貸款利率還在實(shí)行上下限，但作為改革目標(biāo)，利率市場(chǎng)化是未來(lái)開(kāi)展的大潮流、大趨勢(shì)，且國(guó)家不斷推出利率市場(chǎng)化改革政策，在這樣的大環(huán)境下伴隨著劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)比較領(lǐng)先的商業(yè)銀行也紛紛開(kāi)場(chǎng)嘗試FTP。如何理解商業(yè)銀行的FTP什么是FTP通俗的講，F(xiàn)TP就是

13、給資金一個(gè)價(jià)格，給負(fù)債一個(gè)收購(gòu)價(jià)，給資產(chǎn)一個(gè)成本價(jià)。具體來(lái)說(shuō)FTP是指商業(yè)銀行內(nèi)部資金管理中心按照一定規(guī)那么與業(yè)務(wù)單元進(jìn)展全額的資金定價(jià)轉(zhuǎn)移，從而到達(dá)核算資金收益和核算成本等目的。內(nèi)部：是指資金中心與業(yè)務(wù)單位的資金價(jià)格轉(zhuǎn)移，而不是外部的、銀行與客戶(hù)之間的價(jià)格；資金中心是指虛擬的資金計(jì)價(jià)中心，不是我們?nèi)粘？吹降膶?shí)體交易部門(mén)；一定規(guī)那么根據(jù)資金的期限及利率屬性確定的定價(jià)方法；全額：對(duì)每一筆提供或者占用的資金業(yè)務(wù)，在其發(fā)生當(dāng)天根據(jù)期限及利率屬性進(jìn)展逐筆計(jì)價(jià)；核算資金收益或成本：FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格(或稱(chēng)FTP價(jià)格)，對(duì)負(fù)債而言是收益，對(duì)資產(chǎn)而言是成本，實(shí)施FTP的目的就是要計(jì)算出負(fù)債帶來(lái)的收益，資產(chǎn)占用了

14、多少成本。舉例說(shuō)明例1.1：資金提供者案例：存款部門(mén)吸收了一筆1年期的定期存款，到期還本付息，利率2%，金額1000萬(wàn)。假設(shè)：假設(shè)資金轉(zhuǎn)移價(jià)格3.5%，也就是說(shuō)資金中心從存款部門(mén)收購(gòu)這筆存款價(jià)格為3.5% 。那么存款資金收益為35萬(wàn)，利差收入為15萬(wàn)。例1.2：資金使用者案例：貸款部門(mén)發(fā)放了一筆一年期的固定利率貸款，到期一次性還本付息，利率5%，金額1000萬(wàn)。假設(shè)：假設(shè)資金轉(zhuǎn)移價(jià)格3.5% ，貸款成本35萬(wàn)，貸款利差15萬(wàn)。利差比較財(cái)務(wù)利差=貸款收益-存款成本=1000*(5%-2%)=30萬(wàn)。FTP利差收入：貸款FTP利差+存款FTP利差。引申分析例1.1和例1.2兩筆不同的業(yè)務(wù)，為什么用

15、一樣的FTP價(jià)格我們認(rèn)為，兩個(gè)實(shí)例雖然是不同業(yè)務(wù)，但兩筆業(yè)務(wù)的本金及利率屬性完全一樣，因此，它們的FTP價(jià)格應(yīng)該是完全一樣的。也就是說(shuō)，理論上FTP定價(jià)不問(wèn)資金來(lái)源和出處，只看資金的本金及利率屬性，如果兩筆資金的本金及利率屬性完全一樣，且不考慮戰(zhàn)略調(diào)整，那么這兩筆資金的FTP價(jià)格應(yīng)該是相等的。這中資金轉(zhuǎn)移時(shí)虛擬的轉(zhuǎn)移，一般地這種交易通過(guò)FTP定價(jià)系統(tǒng)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，即FTP系統(tǒng)逐筆判斷業(yè)務(wù)的本金及利率屬性，自動(dòng)給每一筆業(yè)務(wù)匹配一個(gè)FTP價(jià)格。如何確保FTP價(jià)格的公允性為了確保資金供給方和需求方的相對(duì)公平，通常以市場(chǎng)收益率曲線作為FTP價(jià)格(或FTP收益率曲線)。在此有了市場(chǎng)價(jià)格的參與，資金供給和需求

16、方一定會(huì)按照市場(chǎng)價(jià)格達(dá)成交易，如假設(shè)不然只能資金供給方資金閑置而資金需求方從市場(chǎng)獲取資金，或者資金供給方把資金賣(mài)給市場(chǎng)，需求方從市場(chǎng)再買(mǎi)來(lái)資金。什么是市場(chǎng)收益率曲線分三個(gè)層次講解收益率曲線：收益率、市場(chǎng)收益率、市場(chǎng)收益率曲線。收益率=投資的回報(bào)/投入的全部成本*100% ；市場(chǎng)收益率標(biāo)示將一定期限的資金投入市場(chǎng)所獲得的收益，或從市場(chǎng)融入一定期限的資金所付出的成本，即資金的市場(chǎng)價(jià)格；市場(chǎng)收益率曲線是將市場(chǎng)上每一個(gè)期限對(duì)應(yīng)的資金價(jià)格連接成線，由于資金的期限不同，市場(chǎng)價(jià)格往往不同，通常情況下長(zhǎng)期資金價(jià)格高于短期資金價(jià)格，特殊情況下也可能相反。由于資金市場(chǎng)價(jià)格是買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)報(bào)價(jià)或交易形成的，是資金的公

17、允價(jià)格，一筆資金的吸入和轉(zhuǎn)出是否賺錢(qián)完全可以參考收益率曲線。什么是FTP收益率曲線FTP收益率曲線是指用來(lái)給具體業(yè)務(wù)進(jìn)展FTP定價(jià)的曲線，曲線上的每個(gè)點(diǎn)標(biāo)示對(duì)應(yīng)期限的FTP價(jià)格，即表示對(duì)應(yīng)期限的轉(zhuǎn)移價(jià)格。為確保FTP價(jià)格的公允性，一般以市場(chǎng)收益率曲線作為FTP收益率曲線，或者在市場(chǎng)收益率曲線的根基上加點(diǎn)后者減點(diǎn)對(duì)收益率曲線進(jìn)展上下移動(dòng)構(gòu)建出一條提現(xiàn)一行管理意圖的FTP收益率曲線，F(xiàn)TP收益率曲線根據(jù)幣種和業(yè)務(wù)可以有許多條。附錄1.1利率風(fēng)險(xiǎn)根基知識(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)給商業(yè)銀行造成損失或帶來(lái)受益的不確定性。按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源不同，可以分為重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)

18、險(xiǎn)重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是指收益率曲線斜率或者形狀變化(即非平行移動(dòng))，導(dǎo)致不同的兩種業(yè)務(wù)的利差率發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)之為利率定價(jià)根基風(fēng)險(xiǎn)，是指資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)根據(jù)不同的利率基準(zhǔn)確定各自的利率值，由于兩個(gè)定價(jià)基準(zhǔn)的變化幅度不同而產(chǎn)生的對(duì)銀行損益的影響。利率基準(zhǔn)包括Shibor、金融債定價(jià)等。期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)也可以稱(chēng)之為選擇風(fēng)險(xiǎn)，是因利率變化，導(dǎo)致客戶(hù)提前選擇終止或改變利率條款而產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。FTP定價(jià)方法常用的FTP定價(jià)方法FTP定價(jià)方法是指對(duì)一項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展FTP定價(jià)時(shí)所采用的具體方法。具體如下：FTP

19、定價(jià)方法之一-指定利率法制定利率法：顧名思義就是對(duì)某類(lèi)業(yè)務(wù)直接指定一個(gè)利率作為FTP價(jià)格。這個(gè)價(jià)格可以使一段兒時(shí)間內(nèi)固定不變的，也可以根據(jù)一定規(guī)那么(比方根據(jù)市場(chǎng)收益率曲線上的某個(gè)點(diǎn))而發(fā)生變化。制定利率也稱(chēng)資金池法，對(duì)所有資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)指定同一利率作為FTP價(jià)格的方法，叫做單資金池法；如果對(duì)于不同的業(yè)務(wù)制定不同的價(jià)格，那么稱(chēng)為多資金池法。例2.1：指定不良貸款FTP價(jià)格為6%。例2.2：以市場(chǎng)收益率曲線上的一個(gè)月利率作為金融同業(yè)活期存款的FTP價(jià)格；該利率價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)利率變動(dòng)而變動(dòng)。制定利率法操作簡(jiǎn)單，難以對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)展主筆定價(jià)，這種定價(jià)方法主要用于利率或者現(xiàn)金流不明確的業(yè)務(wù)。FTP定價(jià)方法之二-

20、原始期限匹配法原始期限匹配法：是指針對(duì)具有明確期限的業(yè)務(wù)，根據(jù)期限確定FTP價(jià)格的一種方法。即在業(yè)務(wù)發(fā)生當(dāng)天，將該業(yè)務(wù)原始期限(比方1年)所對(duì)應(yīng)的FTP收益率曲線上的利率(比方3.5%)作為該業(yè)務(wù)的FTP價(jià)格，且在業(yè)務(wù)到期前FTP價(jià)格不變。例2.3：某分行一筆貸款業(yè)務(wù)，原始期限1年且到期一次性還本付息，固定利率5%，起息日2009年1月1日，同一天FTP收益率曲線上1年期的利率為3.5%,即FTP價(jià)格為3.5%，該筆貸款的FTP利差1.5%，且該利差保持一年不變。對(duì)于這筆業(yè)務(wù)，通過(guò)原始期限匹配法，F(xiàn)TP利率在業(yè)務(wù)到期前被鎖定分行不再承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)。FTP定價(jià)方法之三-重定價(jià)期限匹配法重定價(jià)期限法

21、：是指針對(duì)浮動(dòng)利率業(yè)務(wù)，根據(jù)重定價(jià)期限確定其FTP價(jià)格的一種方法。即在業(yè)務(wù)發(fā)生的當(dāng)天，將業(yè)務(wù)的重定價(jià)期限(3各月)所對(duì)應(yīng)的FTP收益率曲線上的利率(比方3%)作為該業(yè)務(wù)的FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格，此價(jià)格在重定價(jià)周期內(nèi)不變；在下次重定價(jià)時(shí)，重新根據(jù)上述原那么確定下一個(gè)重定價(jià)周期的FTP價(jià)格。每一次重定價(jià)客戶(hù)的利率發(fā)生變化，因而我們對(duì)應(yīng)的FTP價(jià)格也需要重新確定。例2.4：某分行的一筆貸款業(yè)務(wù)，起息日2009.1.1日，原始期限1年，到期一次還本付息，浮動(dòng)利率，重定價(jià)期限3個(gè)月，客戶(hù)端利率重定價(jià)規(guī)那么為在三個(gè)月市場(chǎng)利率的根基上+ 150BPs (BPs是幾點(diǎn)，100BPs=1%)，貸款初始利率為4.5%;利

22、率重定價(jià)規(guī)那么緊盯住市場(chǎng)收益率曲線3各月價(jià)格按季重定價(jià)。下次重定價(jià)為起息日的對(duì)應(yīng)日，F(xiàn)TP收益率曲線等于市場(chǎng)收益率曲線。以后每次重定價(jià)時(shí)每次貸款利率=市場(chǎng)收益率+150BPs ，在重定價(jià)期限內(nèi)利差始終保持1.5% 不變化。對(duì)于分行也不再承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于浮動(dòng)利率業(yè)務(wù)，在利率每次浮動(dòng)時(shí)可以認(rèn)為新作了一筆業(yè)務(wù)，需要對(duì)這筆業(yè)務(wù)進(jìn)展定價(jià)。采用這種方法可以對(duì)浮動(dòng)利率業(yè)務(wù)進(jìn)展利率風(fēng)險(xiǎn)別離。FTP定價(jià)方法之二-現(xiàn)金流匹配法現(xiàn)金流匹配法：現(xiàn)金流定價(jià)法是專(zhuān)門(mén)針對(duì)本金分期償付業(yè)務(wù)的一種定價(jià)方法，可以理解為把本金分成假設(shè)干份，針對(duì)每一份采用原始期限匹配法進(jìn)展定價(jià)，獲得每一份本金的FTP價(jià)格，再將每一份本金的FTP價(jià)

23、格加權(quán)平均得到最終的FTP價(jià)格，這個(gè)價(jià)格在重定價(jià)周期內(nèi)(浮動(dòng)利率業(yè)務(wù))或者原始期限內(nèi)(固定利率業(yè)務(wù))保持不變。公式如下：例2.5：某分行一筆一年期按揭貸款，固定利率，按月等額本金還款，分12次還清本金，起息日2009.1.1，初始利率5%，本金1200萬(wàn)元。第一：把本金平均分成12份，每份100萬(wàn)元。第二：根據(jù)該筆業(yè)務(wù)所跟蹤的FTP收益曲線利用原始期限法對(duì)這12份本金進(jìn)展FTP定價(jià)。第三：對(duì)每一份本金的FTP價(jià)格進(jìn)展加權(quán)，獲得最終的FTP價(jià)格。這樣這筆業(yè)務(wù)在到期前FTP價(jià)格被鎖定，分行不再承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)。上面只介紹了固定利率按揭貸款業(yè)務(wù)定價(jià)方法，對(duì)于浮動(dòng)利率按揭業(yè)務(wù)，其計(jì)算過(guò)程與固定利率 基本相

24、似，不同之處在于在每一個(gè)重定價(jià)周期內(nèi)，將剩余本金看做本周期內(nèi)最后一期還款額，并將此剩余本金看做下一個(gè)重定價(jià)周期的初始本金，計(jì)算過(guò)程同上。按期歸還本金業(yè)務(wù)的FTP價(jià)格低于一樣條件下一次還本付息業(yè)務(wù)的FTP價(jià)格，這是因?yàn)榘雌跉w還本金業(yè)務(wù)本金占用時(shí)間比原始期限短，而一次還本付息本金占用時(shí)間等于原始期限。依上三種定價(jià)方法均是基于期限匹配的定價(jià)原理產(chǎn)生的，廣義上成為期限匹配法，最大優(yōu)點(diǎn)鎖定每筆業(yè)務(wù)的FTP利率，將利率風(fēng)險(xiǎn)從經(jīng)營(yíng)單位剝離出來(lái)，是目前較為科學(xué)的FTP定價(jià)方法，但要求較高質(zhì)量的根基數(shù)據(jù)。需要特別指出各種FTP定價(jià)方法未消除利率風(fēng)險(xiǎn)，只是把利率風(fēng)險(xiǎn)從經(jīng)營(yíng)單位剝離出來(lái)由總行統(tǒng)一承擔(dān)、管理。FTP定

25、價(jià)方法確定對(duì)于一項(xiàng)業(yè)務(wù)的定價(jià)方法與該業(yè)務(wù)的本金屬性和利率屬性密切相關(guān)。本金屬性：本金屬性指本金的歸還方式，主要分為一次到期還本付息、等額本金分期還本、等額本息還本、不確定還本等。利率屬性：利率屬性是指業(yè)務(wù)的利率形態(tài)，主要分為按固定周期浮動(dòng)、不確定周期浮動(dòng)、固定利率。具體定價(jià)選擇如以以下圖：FTP定價(jià)的一般過(guò)程FTP定價(jià)的一般過(guò)程分為：1、根據(jù)業(yè)務(wù)幣種及類(lèi)型確定其跟蹤的FTP收益率曲線；2、根據(jù)業(yè)務(wù)本金及利率屬性確定其所適應(yīng)的FTP定價(jià)方法；3、最后結(jié)合FTP收益率曲線和定價(jià)方法計(jì)算出該業(yè)務(wù)的FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格。附錄：2.1 現(xiàn)金流定價(jià)法詳解現(xiàn)金流定價(jià)法(固定利率)案例：某分行有一筆一年期貸款，固定

26、利率，按月等額本金還款，分12期還清，起息日2009.1.1日，初始利率5%，本金1200萬(wàn)。以以下圖為該貸款分期時(shí)間表及每期對(duì)應(yīng)的FTP收益率曲線上FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格：最終FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格=219.00/7800*100%=2.8% ，此價(jià)格1年內(nèi)保持不變。最終的FTP利差=5%-2.8%=2.2% ，此利差一年保持不變。現(xiàn)金流定價(jià)法(浮動(dòng)利率)例：上述案例中將固定利率改為浮動(dòng)利率，重定價(jià)期限為6各月，其余不變。首先列出前六個(gè)月該貸款分期時(shí)間表及每期對(duì)應(yīng)的FTP收益率曲線上FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格表，然后計(jì)算最終的FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格、FTP利差。2009年7月1日重新定價(jià)重新確定FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格。FTP四大功能F

27、TP功能定位FTP成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的必備工具，或者說(shuō)實(shí)施現(xiàn)代化管理的根基性平臺(tái)，主要愿意如下：FTP為商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)管理提供了有效手段。業(yè)務(wù)角度上看，在資產(chǎn)負(fù)債管理方面，F(xiàn)TP提供了價(jià)格杠桿，可以對(duì)不同業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)進(jìn)展指導(dǎo)，優(yōu)化銀行整體業(yè)務(wù)構(gòu)造；在利率風(fēng)險(xiǎn)管理層面，F(xiàn)TP把利率風(fēng)險(xiǎn)從經(jīng)營(yíng)單位別離出來(lái)由總行統(tǒng)一管理，同時(shí)FTP又為總行管理風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。從技術(shù)角度看，F(xiàn)TP要求高質(zhì)量的根基數(shù)據(jù)，為后續(xù)資本、流動(dòng)性、資產(chǎn)負(fù)債等做了數(shù)據(jù)儲(chǔ)藏。FTP是商業(yè)銀行推動(dòng)精細(xì)化管理的根基，首先計(jì)算了資金價(jià)格，推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)成本、運(yùn)營(yíng)成本計(jì)算，為銀行績(jī)效考核、盈利分析等計(jì)算提供了根基。FTP具體功能公平績(jī)效考核公

28、平績(jī)效考核是FTP的核心功能之一，可以從以下兩方面說(shuō)明：通過(guò)FTP可以計(jì)算出各項(xiàng)表內(nèi)外業(yè)務(wù)的資金價(jià)格，從而可以按產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)條線、經(jīng)營(yíng)部門(mén)、個(gè)人進(jìn)展績(jī)效考核。FTP是進(jìn)展無(wú)差異、公平績(jī)效考核的有效手段，可以使資源有效流動(dòng)，資金需求量較旺盛的區(qū)域可以大力開(kāi)展貸款，資金來(lái)源豐富的地區(qū)可以大力吸收存款。別離利率風(fēng)險(xiǎn)把每筆業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)別離出來(lái)，由總行統(tǒng)一管理是FTP的核心功能之一。案例初始定價(jià)別離利率風(fēng)險(xiǎn)：2009年1月1日，某銀行發(fā)生了兩筆業(yè)務(wù)，一是貸款部門(mén)投放了一筆兩年期的固定利率貸款，利率6.3%；二是存款部門(mén)吸收了一筆一年期固定利率存款，利率2.5%?？傂匈Y金中心采用原始期限匹配法定價(jià)，對(duì)一年

29、期的FTP價(jià)格為3.5%，兩年期的FTP價(jià)格為4.3% 。此時(shí)貸款部門(mén)FTP利差為2%，存款部門(mén)利差為1%，合計(jì)利差3%。可是對(duì)整個(gè)銀行來(lái)說(shuō)利差為3.8%=6.3%-2.5% ，差額0.8%去了哪里事實(shí)上存貸款部門(mén)收益被鎖定，而存貸款由于出現(xiàn)期限錯(cuò)配而存在利率風(fēng)險(xiǎn)由總行承擔(dān)，相應(yīng)的8%利差由總行資金中心用來(lái)抵補(bǔ)或?qū)_利率風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的成本。例3.2后續(xù)定價(jià)時(shí)別離利率風(fēng)險(xiǎn)：延續(xù)上例，2000年1月一日，存款到期客戶(hù)取走，市場(chǎng)利率上調(diào)130BPs，利率為3.8%，相應(yīng)地FTP收益率曲線平移130BPs，一年期FTP價(jià)格為4.8% 。此時(shí)存款部門(mén)利差為1% ，而貸款部門(mén)利差由于被鎖定仍為2% ，存貸利

30、差和為3%，而銀行利差為6.3%-3.8%=2.5% ，那么差額0.5%取那兒了實(shí)施上與例3.1情況一樣，通過(guò)FTP定價(jià)，存款部門(mén)和貸款部門(mén)收益被鎖定，期限錯(cuò)配導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)被別離，總行資金中心來(lái)承擔(dān)。FTP別離利率風(fēng)險(xiǎn)的作用很明顯。首先、經(jīng)營(yíng)單位各項(xiàng)每筆業(yè)務(wù)利差被鎖定，使經(jīng)營(yíng)單位可以大力開(kāi)展優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，無(wú)需考慮利率風(fēng)險(xiǎn)；其次、別離出的利率風(fēng)險(xiǎn)聚集到總行資金中心統(tǒng)一管理，在規(guī)模效應(yīng)下經(jīng)營(yíng)單位之間利率風(fēng)險(xiǎn)相互對(duì)沖，降低管理成本；最后利率風(fēng)險(xiǎn)交由總行統(tǒng)一管理可以鍛造更專(zhuān)業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、更好調(diào)度資源，將銀行作為單獨(dú)個(gè)體在市場(chǎng)上對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化資源配置一方面資金中心通過(guò)調(diào)節(jié)FTP價(jià)格，有意識(shí)抑制或鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)單

31、位開(kāi)展某項(xiàng)業(yè)務(wù)；另一方面經(jīng)營(yíng)單位通過(guò)查看FTP價(jià)格，確定更有利于自己的FTP利差業(yè)務(wù)，進(jìn)而大力開(kāi)展對(duì)營(yíng)業(yè)務(wù)獲取更多收益。引導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)FTP的另外一個(gè)重要的衍生功能便是引導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)。隨著利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，目前各銀行主要使用成本加成定價(jià)法、基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)法、客戶(hù)盈利分析定價(jià)法。具體為1成本加成定價(jià)法 貸款利率=資金成本+經(jīng)營(yíng)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+稅務(wù)成本+資本成本+預(yù)期利潤(rùn)率。2基準(zhǔn)利率加點(diǎn)法 貸款利率為市場(chǎng)普遍承受的優(yōu)惠利率或主導(dǎo)利率為根基，根據(jù)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)程度決定客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)加數(shù)或風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)，最終貸款利率=基準(zhǔn)利率+加點(diǎn)數(shù)。3客戶(hù)盈利分析法將貸款定價(jià)納入客戶(hù)與銀行的整體業(yè)務(wù)關(guān)系中統(tǒng)籌考慮，綜合銀行與客

32、戶(hù)業(yè)務(wù)往來(lái)的所有成本、收益信息，以確定提供該金融服務(wù)的定價(jià)水平，從而到達(dá)銀行既定的利潤(rùn)目標(biāo)。各種定價(jià)方法其核心理念就是盈虧平衡，因此從某種策略來(lái)說(shuō)，成本加成定價(jià)法是其他定價(jià)策略的前提。仔細(xì)分析成本加成定價(jià)法的各個(gè)組成要素，我們發(fā)現(xiàn)資金成本(FTP轉(zhuǎn)移支出)是重中之重，因?yàn)椋?在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，它是貸款最主要的成本支出工程，占據(jù)絕比照重；2它容易受市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化，其他成本相對(duì)穩(wěn)定。例3.5：引導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)-精細(xì)化管理的成熟階段案例：某銀行發(fā)放一筆2年期的固定利率貸款，在可計(jì)量各類(lèi)成本的情況下，應(yīng)如何向客戶(hù)報(bào)價(jià)呢通過(guò)計(jì)算保本利率為8.5%，即該筆貸款利率報(bào)價(jià)應(yīng)至少不低于8.5%，否那么將面臨虧

33、損。具體計(jì)算過(guò)程如下：令貸款保本利率為X ，那么有：(X-5%-1.2%-0.5%-X*5.5%)*(1-25%)-1%=0 ,解一元一次方程，得X=8.5%FTP實(shí)施給銀行帶來(lái)的變化FTP實(shí)施后給銀行帶來(lái)的變化：每筆業(yè)務(wù)全額計(jì)價(jià)轉(zhuǎn)移，所有業(yè)務(wù)資金與資金中心進(jìn)展買(mǎi)賣(mài)，可以計(jì)算每筆業(yè)務(wù)的資金成本和收益。對(duì)于FTP定價(jià)的資金管理叫全額資金管理，對(duì)于轉(zhuǎn)同的總分行上存、下借資金管理叫差額資金管理。與差額資金管理相比，全額資金管理下分行的盈利構(gòu)造、總分行的流動(dòng)性管理、資產(chǎn)負(fù)債管理及流動(dòng)性管理等，將發(fā)生一系列變化。分行盈利構(gòu)造變化差額管理模式下分行賬面凈利差收入由客戶(hù)端產(chǎn)品的凈利差收入加上轄內(nèi)上存下借凈利

34、差收入。全額管理模式下，分行的FTP凈利差由資產(chǎn)的FTP利差和負(fù)債的FTP利差兩局部。其中資產(chǎn)的FTP利差=資產(chǎn)客戶(hù)端的利息收入-利息支出，負(fù)債的FTP利差=負(fù)債客戶(hù)端的利息收入-利息支出。流動(dòng)性管理變化差額管理模式：分行首先管理自己的流動(dòng)性，流動(dòng)性充裕上存總行，否那么下借資金。總行在分行管理的根基上，逐一平補(bǔ)分行頭寸，并通過(guò)外部市場(chǎng)統(tǒng)一借調(diào)資金來(lái)確保流動(dòng)性安全。因此差額流動(dòng)性管理可以稱(chēng)為總分兩級(jí)流動(dòng)性管理。全額管理模式：每筆資金均與總行資金中心按照FTP價(jià)格做交易，實(shí)體仍留在分行，因此分行實(shí)體資金頭寸的富裕和緊缺，需要總行進(jìn)展資金劃撥，這種劃撥按照FTP轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)展計(jì)價(jià)。 銀行實(shí)施FTP定價(jià)

35、后，分行仍要管理流動(dòng)性。比方銀行要對(duì)存放央行的超額備付金進(jìn)展FTP定價(jià)，并且資金成本高于資金收益，F(xiàn)TP利潤(rùn)會(huì)受損。全額管理模式下總行承擔(dān)更大的流動(dòng)性管理職能；分行在總行的授權(quán)下，以全行的流動(dòng)性安全為目標(biāo)進(jìn)展資金頭寸的管理，總分行流動(dòng)性管理目標(biāo)高度一致，這種管理體制可以成為一級(jí)流動(dòng)性管理體制。實(shí)施FTP定價(jià)后，分行應(yīng)該加強(qiáng)流動(dòng)性管理，高度關(guān)注資金頭寸及預(yù)期變化，嚴(yán)格遵守總行的相關(guān)制度，確保流動(dòng)性安全。資產(chǎn)負(fù)債管理模式變化差額管理模式下：總行通過(guò)調(diào)整分行的比例指標(biāo)、轄內(nèi)資金價(jià)格、或下達(dá)行政命令，由分行調(diào)整業(yè)務(wù)，總行全局觀看，間接收理。全額資金管理模式：總行通過(guò)直接調(diào)整某類(lèi)業(yè)務(wù)的資金價(jià)格，鼓勵(lì)或抑

36、制該類(lèi)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，到達(dá)調(diào)控目的，這種調(diào)整直接作用于具體業(yè)務(wù)的調(diào)控模式可以直接將調(diào)控信息傳遞給分行業(yè)務(wù)人員，公平快速，但是要求考核傳導(dǎo)能力強(qiáng)，分行業(yè)務(wù)人員對(duì)FTP價(jià)格敏感。利率風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)變化差額管理模式：各分行自主管理利率風(fēng)險(xiǎn)，總行對(duì)分行流動(dòng)性進(jìn)展管理并提出指導(dǎo)意見(jiàn)。全額管理模式：FTP價(jià)格鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移到總行資金中心，分行利率風(fēng)險(xiǎn)管理職能弱化，總行利率風(fēng)險(xiǎn)管理職能加強(qiáng)，需要一套完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，統(tǒng)籌規(guī)劃、部署。FTP實(shí)施應(yīng)考慮的因素外部環(huán)境公允市場(chǎng)收益率曲線利率完全市場(chǎng)化的國(guó)家，經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)各項(xiàng)交易的根基上，能夠得到公允的資金價(jià)格，并以此為根基形成公允市場(chǎng)收益率曲線。F

37、TP收益率曲線來(lái)源于市場(chǎng)、反作用于市場(chǎng)，在利率市場(chǎng)化尚未搭建完成情況下，得到的FTP收益率曲線不能直接拿來(lái)使用，要結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)展調(diào)整。豐富的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具FTP把利率風(fēng)險(xiǎn)別離后給總行后，總行可以通過(guò)遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換、期貨、期權(quán)等外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具來(lái)分散、轉(zhuǎn)移和對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，也可以?xún)?nèi)部調(diào)整。標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境是經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的根基。FTP定價(jià)來(lái)源于市場(chǎng)，反作用于市場(chǎng)，商業(yè)銀行只有通過(guò)FTP的精細(xì)核算才知道那些業(yè)務(wù)利潤(rùn)豐厚，可重點(diǎn)推進(jìn)。同時(shí)反作用于市場(chǎng)，使市場(chǎng)FTP收益率曲線更加合理。內(nèi)部環(huán)境業(yè)務(wù)根基較好的根基數(shù)據(jù)質(zhì)量隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，F(xiàn)TP定價(jià)從指定利率法慢慢過(guò)渡到期

38、限匹配法，相應(yīng)的根基數(shù)據(jù)要具備完備性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性的要求。合理的會(huì)計(jì)核算體系合理的FTP會(huì)計(jì)體系：1、會(huì)計(jì)科目要有較強(qiáng)的兼容性，能夠滿(mǎn)足FTP對(duì)特殊業(yè)務(wù)分類(lèi)的需要；2、計(jì)算核算流程要標(biāo)準(zhǔn)防止因賬務(wù)錯(cuò)誤導(dǎo)致FTP定價(jià)失真，同時(shí)從制度上杜絕分行通過(guò)變通會(huì)計(jì)科目來(lái)進(jìn)展FTP套利。綜上所述，有了良好的根基數(shù)據(jù)，就要有良好的管理方法。不同的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，其對(duì)應(yīng)的利率屬性或者銀行的管理要求是不同的；當(dāng)商業(yè)銀行決定采用FTP定價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)其對(duì)業(yè)務(wù)的向?qū)r(shí)，通過(guò)會(huì)計(jì)科目來(lái)關(guān)聯(lián)FTP業(yè)務(wù)定價(jià)系統(tǒng)參數(shù)，是一個(gè)有效的解決方法。成熟的業(yè)務(wù)定價(jià)系統(tǒng)一方面銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，交易量增多；另一方面商業(yè)銀行逐漸采用期限匹配法及現(xiàn)金流量

39、法對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)展逐筆定價(jià)，定價(jià)更加靈活，涉及大量的數(shù)據(jù)計(jì)算及邏輯校驗(yàn)，定價(jià)過(guò)程及其復(fù)雜。因此對(duì)FTP提出了如下要求：能夠按照商業(yè)銀行既定的管理要求工作、能夠安全穩(wěn)定的運(yùn)行、能夠進(jìn)展二次開(kāi)發(fā)和應(yīng)用、具有簡(jiǎn)單方便的操作界面。強(qiáng)大的信息技術(shù)支持貫穿整個(gè)FTP的搭建過(guò)程，無(wú)不涉及信息技術(shù)。內(nèi)部環(huán)境管理保障明確的總體開(kāi)展目標(biāo)目標(biāo)包括銀行總體開(kāi)展戰(zhàn)略和FTP的實(shí)施目標(biāo)。專(zhuān)業(yè)的實(shí)施團(tuán)隊(duì)需要專(zhuān)業(yè)的實(shí)施人員進(jìn)展組織牽頭，要求管理專(zhuān)業(yè)、業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)、技術(shù)支持專(zhuān)業(yè)。有效的價(jià)格決策機(jī)制一方面實(shí)施FTP經(jīng)營(yíng)單位的盈利構(gòu)造發(fā)生變化，經(jīng)營(yíng)單位的利差也因此改變，這樣要求我們搭建的FTP收益率曲線具有獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)單位利潤(rùn)之外的公允性，只

40、有這樣才能樹(shù)立FTP的權(quán)威。另一方面市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，我們要不斷關(guān)注形勢(shì)變化，調(diào)整FTP收益率曲線及價(jià)風(fēng)格整幅度。完善的配套管理措施良好的推廣實(shí)施范圍第二局部 實(shí)踐片F(xiàn)TP實(shí)施情況概述實(shí)施進(jìn)程從無(wú)到有的心路歷程FTP實(shí)施工作難度大，時(shí)間持續(xù)較長(zhǎng)，以以下圖是中信實(shí)施FTP的過(guò)程圖：中信于2007年前主要建設(shè)FTP系統(tǒng)和梳理積累全行數(shù)據(jù)，2008年以“雙軌運(yùn)行、分步推進(jìn)策略正式投入使用并推廣，2010年FTP全面實(shí)施。FTP系統(tǒng)的成功實(shí)施，極大提高了總行管理分行的效率，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步改善。實(shí)施過(guò)程中對(duì)銀行整體的數(shù)據(jù)梳理過(guò)程中，對(duì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)提出了數(shù)據(jù)要求，使業(yè)務(wù)系統(tǒng)更進(jìn)一步完善。實(shí)施特點(diǎn)“雙軌運(yùn)行、分步

41、推進(jìn)策略策略選擇一般國(guó)內(nèi)銀行采用“一步到位、“先外幣、后本幣或者“先局部試點(diǎn)再全面推廣“的策略，中信采用更加穩(wěn)定策略，主要考慮內(nèi)容如下：1與差額資金管理相比，全額資金管理會(huì)對(duì)改變分行的盈利格局；2實(shí)施FTP這個(gè)新事物需要大家有個(gè)承受階段，如果一步到位必然遇到極大阻力；3實(shí)施過(guò)程中，可能出現(xiàn)具體FTP定價(jià)問(wèn)，需要逐個(gè)解決并積累經(jīng)歷；4需要總分行適應(yīng)最新的管理策略，這個(gè)需要調(diào)整適應(yīng)時(shí)間。實(shí)務(wù)討論雙軌也會(huì)引發(fā)出新的問(wèn)題，比方考核利潤(rùn)更加負(fù)責(zé)，需要大量精力和時(shí)間去解決管理目標(biāo)的導(dǎo)向問(wèn)題。1實(shí)施過(guò)程中產(chǎn)生了流動(dòng)性利率、管理利率、FTP收益率曲線三個(gè)價(jià)格，經(jīng)濟(jì)杠桿較多、相對(duì)復(fù)雜，政策間銜接難度大，甚至出現(xiàn)

42、相互抵消情況。2FTP雙軌運(yùn)行使FTP實(shí)施更加平穩(wěn)，分行也有了承受FTP定價(jià)理念的時(shí)間。實(shí)施武器普及 基本理論，打造專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)過(guò)程邀請(qǐng)專(zhuān)家對(duì)行內(nèi)重點(diǎn)人員進(jìn)展FTP相關(guān)知識(shí)講解，行內(nèi)開(kāi)展論壇、研討會(huì)等。培訓(xùn)特點(diǎn)培訓(xùn)對(duì)象廣泛化、培訓(xùn)內(nèi)容層次化、培訓(xùn)形式多樣化、培訓(xùn)成果書(shū)面化。實(shí)施保障不斷完善配套管理措施主要完善措施包括：1淡化對(duì)分行的管理指令，專(zhuān)注全行資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造，允許分行差異化經(jīng)營(yíng)。2流動(dòng)性管理取消上存下借模式，關(guān)注全行備付頭寸和頭寸報(bào)表管理。3利率風(fēng)險(xiǎn)集中總行，總行要提高利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，并處理對(duì)應(yīng)利率風(fēng)險(xiǎn)；盡量以FTP為向?qū)д{(diào)整利率風(fēng)險(xiǎn)。4財(cái)務(wù)資源配置，原來(lái)是存貸利差收入，現(xiàn)在是FTP存款

43、收入和FTP貸款收入。5績(jī)效考核更加全面。6預(yù)算管理更加精細(xì)。實(shí)施工作一項(xiàng)全行性、系統(tǒng)性的大工程FTP實(shí)施上線后，需要持續(xù)優(yōu)化的工作：1建設(shè)合理的FTP收益率曲線，建設(shè)多維度、分層次的FTP價(jià)格形成機(jī)制。2優(yōu)化全行根基數(shù)據(jù)以滿(mǎn)足FTP需求。3保障系統(tǒng)安全、高效運(yùn)行。FTP價(jià)格體系及形成機(jī)制FTP價(jià)格體系一覽制定公允、合理的FTP價(jià)格，是FTP實(shí)施最 基本也是最重要的環(huán)節(jié)。目前國(guó)內(nèi)環(huán)境下試試FTP的外部條件(公允的市場(chǎng)收益率曲線)不成熟，只能通過(guò)內(nèi)部準(zhǔn)備來(lái)彌補(bǔ)。人民幣FTP收益率曲線目前國(guó)內(nèi)存在管制利率和市場(chǎng)化利率，缺乏統(tǒng)一和完善的基準(zhǔn)收益率曲線。中心構(gòu)建兩條收益率曲線，1市場(chǎng)收益率曲線，主要用

44、來(lái)定價(jià)市場(chǎng)化產(chǎn)品，比方同業(yè)業(yè)務(wù)；2內(nèi)部收益率曲線，跟蹤央行基準(zhǔn)利率，應(yīng)對(duì)管制產(chǎn)品的定價(jià)。人民幣FTP市場(chǎng)收益率曲線一方面央行大力推行shibor來(lái)形成我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，但是shibor利率只對(duì)三個(gè)月內(nèi)的人民幣市場(chǎng)利率反映準(zhǔn)確；另一方面政策性金融債在我國(guó)人民幣債券市場(chǎng)上具有較高的規(guī)模占比和良好的交易支持。因此我們采用shibor三個(gè)月內(nèi)利率作為FTP市場(chǎng)收益率曲線，三個(gè)月以上根據(jù)金融債收益率曲線，兩者結(jié)合構(gòu)成人民幣FTP市場(chǎng)收益率曲線。人民幣FTP內(nèi)部收益率曲線中信與全國(guó)其他商業(yè)銀行一樣，一般性存貸款占比較高，人民幣FTP內(nèi)部收益率曲線的構(gòu)建尤其重要。采用央行公布的基準(zhǔn)利率-經(jīng)營(yíng)成本-資本成

45、本等作為收益率曲線。外幣FTP收益率曲線在libor、Hibor、Sibor根基上進(jìn)展加減點(diǎn)構(gòu)建外幣FTP收益率曲線。FTP關(guān)鍵利率對(duì)于某些采用指定制定利率法定價(jià)的業(yè)務(wù)，跟蹤其關(guān)鍵利率。FTP調(diào)整項(xiàng)為了鼓勵(lì)或抑制某些業(yè)務(wù)的開(kāi)展，特意對(duì)資金價(jià)格進(jìn)展調(diào)整。戰(zhàn)略調(diào)整流動(dòng)性溢價(jià)調(diào)整利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整長(zhǎng)期定期存款調(diào)整FTP價(jià)格體系下的定價(jià)過(guò)程1如何選擇定價(jià)方法；2確定定價(jià)方法后需要跟蹤收益率曲線或這關(guān)鍵利率；3FTP調(diào)整項(xiàng)。FTP價(jià)格體系的形成機(jī)制FTP價(jià)格觸發(fā)機(jī)制 基本原那么廣泛性、前瞻性、可行性。多層次觸發(fā)機(jī)制分行按期報(bào)送市場(chǎng)信息；FTP磋商小組，發(fā)揮交流協(xié)商作用；擴(kuò)大參與范圍。FTP價(jià)格決策機(jī)制 基本原

46、那么效益性、公允性、時(shí)效性分級(jí)決策流程方案財(cái)務(wù)部牽頭向FTP小組提調(diào)整意見(jiàn)；FTP小組制定調(diào)整策略，并進(jìn)展評(píng)審；主管FTP行領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)展審批；通報(bào)全行實(shí)施；分行計(jì)財(cái)回報(bào)實(shí)施情況。FTP價(jià)格體系與同業(yè)存在差異的原因分析開(kāi)展戰(zhàn)略一方面根據(jù)需內(nèi)部開(kāi)展需要調(diào)整FTP價(jià)格，另一方面不同銀行經(jīng)營(yíng)策略、重點(diǎn)不一樣，F(xiàn)TP價(jià)格會(huì)略有調(diào)整。FTP價(jià)格本身FTP價(jià)格構(gòu)建方法可能不一致。資產(chǎn)負(fù)債同一曲線附錄:利用FTP管理利率風(fēng)險(xiǎn)成功案例合理預(yù)判人民幣利率走勢(shì)08金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)家采取一系列措施刺激經(jīng)濟(jì)增產(chǎn)，包括央行聯(lián)系6此降息，各商業(yè)銀行加大貸款投放力度，隨之而來(lái)的是中長(zhǎng)期貸款存在通脹隱憂(yōu)，于是中信銀行于09年7月

47、開(kāi)場(chǎng)借助FTP杠桿作用，引導(dǎo)分行進(jìn)展重定價(jià)周期管理。FTP利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整項(xiàng)的設(shè)計(jì)運(yùn)用實(shí)際運(yùn)用策略：在既定的人民幣FTP內(nèi)部收益率曲線根基上，通過(guò)調(diào)整利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整項(xiàng)，使得原期限一樣的浮動(dòng)利率貸款“按月按季浮動(dòng)的FTP利差按半年浮動(dòng)的FTP利差按年浮動(dòng)的FTP利差，同時(shí)使“浮動(dòng)的FTP利差固定利率FTP利差，以此鼓勵(lì)分行發(fā)放更動(dòng)浮動(dòng)周期短的浮動(dòng)利率貸款。對(duì)公貸款重定價(jià)周期調(diào)整結(jié)果的階段性總結(jié)隨著政策的推行，全行存量人民幣對(duì)公貸款加權(quán)重定價(jià)周期成遞減趨勢(shì)，從增量來(lái)看全行重定價(jià)周期明顯縮短。隨著10年10月份央行開(kāi)場(chǎng)加息，我行利率能夠快速隨之上漲，使全行獲取較好的超額收益。FTP數(shù)據(jù)質(zhì)量管理FTP定價(jià)對(duì)

48、數(shù)據(jù)質(zhì)量要求非常高，F(xiàn)TP各項(xiàng)功能的實(shí)現(xiàn)在一定程度上取決于根基數(shù)據(jù)的完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性，因此數(shù)據(jù)質(zhì)量是決定FTP能否成功實(shí)施的關(guān)鍵因素。 基本認(rèn)識(shí)FTP數(shù)據(jù)特點(diǎn)數(shù)據(jù)完整性FTP幾乎涵蓋資產(chǎn)負(fù)債表包含的所有業(yè)務(wù)，且要逐筆定價(jià)；不但要對(duì)明細(xì)數(shù)據(jù)定價(jià)，還要對(duì)局部總賬進(jìn)展定價(jià)。數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性單筆生付息業(yè)務(wù)的根基數(shù)據(jù)至少應(yīng)包含期限信息、利率信息、本金現(xiàn)金流信息和公共信息，且要保證準(zhǔn)確性。期限信息包括業(yè)務(wù)發(fā)生的起始日期、原始期限和到期日，持有期間的起到息日，以及展期的起到息日；利率信息包含利率屬性(固定、浮動(dòng))、上次重定價(jià)日、重定價(jià)周期、下次重定價(jià)日、基準(zhǔn)利率類(lèi)型、基準(zhǔn)利率值、浮動(dòng)利率值；本金現(xiàn)金流信息包

49、括到期一次還本、分期還本以及不定期還本，其中，常見(jiàn)的分期還本有等額本金、等額本息兩大類(lèi)；公共信息包括機(jī)構(gòu)、科目、幣種、匯率等。數(shù)據(jù)及時(shí)性FTP利潤(rùn)將用于分行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核，而績(jī)效考核的高效性將倒逼根基數(shù)據(jù)的及時(shí)性。同時(shí)FTP定價(jià)過(guò)程復(fù)雜，需要對(duì)數(shù)據(jù)處理的各個(gè)階段進(jìn)展分析，環(huán)環(huán)相扣。 基本認(rèn)識(shí)FTP數(shù)據(jù)問(wèn)題原業(yè)務(wù)系統(tǒng)本身數(shù)據(jù)問(wèn)題數(shù)據(jù)完整性：數(shù)據(jù)字段缺失、字段值非法、數(shù)據(jù)信息缺失；業(yè)務(wù)邏輯性：比方到期日小于起息日。FTP系統(tǒng)數(shù)據(jù)處理錯(cuò)誤問(wèn)題一方面是數(shù)據(jù)加工處理邏輯問(wèn)題，另一方面是業(yè)務(wù)系統(tǒng)不支持新增業(yè)務(wù)問(wèn)題。具體實(shí)踐FTP數(shù)據(jù)質(zhì)量管理的歷程回憶分析各個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)樹(shù)，建設(shè)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)。具體實(shí)踐FTP數(shù)據(jù)質(zhì)量管理舉措職責(zé)分工和管理原那么應(yīng)確立數(shù)據(jù)質(zhì)量管理體系，細(xì)化到部門(mén)個(gè)人。職責(zé)分類(lèi)包括前臺(tái)部門(mén)需求、管理部門(mén)支持、技術(shù)開(kāi)發(fā)部門(mén)、分支構(gòu)造執(zhí)行。源數(shù)據(jù)錄入管理業(yè)務(wù)部門(mén)錄入，錄入時(shí)進(jìn)展數(shù)據(jù)錄入、檢查、核查等流程管理以確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，技術(shù)部門(mén)要對(duì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性從數(shù)據(jù)層面進(jìn)展檢測(cè)。數(shù)據(jù)接口開(kāi)發(fā)管理如有系統(tǒng)升級(jí)要盡快通知FTP對(duì)應(yīng)人員，進(jìn)展接口開(kāi)發(fā)升級(jí)。數(shù)據(jù)核查糾錯(cuò)管理數(shù)據(jù)質(zhì)量日常監(jiān)控做總分核對(duì)、數(shù)質(zhì)量檢查報(bào)告等，不斷完