銀行新興產(chǎn)品知識介紹

1、銀行新興產(chǎn)品知識介紹第一章，現(xiàn)代商業(yè)銀行主要的理財業(yè)務(wù)一、內(nèi)涵銀行理財業(yè)務(wù)是指理財師通過收集整理客戶的收入、資產(chǎn)、負債等數(shù)據(jù)，傾聽客戶的希望、要求、目標(biāo)等，為客戶制定投資組合、儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經(jīng)營策略等財務(wù)設(shè)計方案，并幫助客戶的資金最大限度地增值。人的生命周期理論等理論基礎(chǔ) 生命周期理論 資產(chǎn)配置原理貨幣的時間價值 投資策略與投資組合的選擇算你狠豆你玩 姜你軍 糖高宗 油他去 蘋什么 糖高宗 負利率時代來臨，“你不需要跑贏劉翔,但你一定要跑贏CPI!”4二、 當(dāng)前市場主要的銀行理財產(chǎn)品（介紹下余額寶和互聯(lián)網(wǎng)金融）按照投資領(lǐng)域不同有：根據(jù)投資領(lǐng)域的不同銀行理財產(chǎn)品有著不同的投資領(lǐng)域

2、，據(jù)此，理財產(chǎn)品大致可分為債券型、信托型、掛鉤型及QD型產(chǎn)品。1.債券型理財產(chǎn)品指銀行將資金主要投資于貨幣市場，一般投資于央行票據(jù)和企業(yè)短期融資券。因為央行票據(jù)與企業(yè)短期融資券個人無法直接投資，這類人民幣理財產(chǎn)品實際上為客戶提供了分享貨幣市場投資收益的機會。在這類產(chǎn)品中，個人投資人與銀行之間要簽署一份到期還本付息的理財合同，并以存款的形式將資金交由銀行經(jīng)營，之后銀行將募集的資金集中起來開展投資活動。投資的主要對象包括短期國債、金融債、央行票據(jù)以及協(xié)議存款等期限短、風(fēng)險低的金融工具。在付息日，銀行將收益返還給投資人；在本金償還日，銀行足額償付個人投資人的本金。2.信托型理財產(chǎn)品信托公司通過與銀行

3、合作，由銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品，募集資金后由信托公司負責(zé)投資，主要是投資于商業(yè)銀行或其他信用等級較高的金融機構(gòu)擔(dān)保或回購的信托產(chǎn)品，也有投資于商業(yè)銀行優(yōu)良信貸資產(chǎn)受益權(quán)信托的產(chǎn)品。如新股申購，甚至房地產(chǎn)投資都可以納入理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的，這意味著普通投資者投資信托的機會很多。投資人主要通過銀行購買信托產(chǎn)品，目前像農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行都有相關(guān)的產(chǎn)品問世。萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究表 1 信托業(yè)務(wù)分類表（筆者自制）具體分析第一類，財產(chǎn)權(quán)信托：1.管理層收購信托：MBO（管理層收購）是指目標(biāo)公司的管理層或經(jīng)理層融資購買本公司的股份，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控股權(quán)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進而

4、達到重組目的公司并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。MBO信托即是通過信托的方式實施MBO方案，由信托公司提供方案設(shè)計、融資、股權(quán)管理等全套服務(wù)。2.員工持股信托（ESOP）：由同一企業(yè)員工組成員工持股會，以取得及管理自己公司股票為目的，每月固定由入會員工（委托人兼受益人）薪資所得中提存一定金額，加上企業(yè)依一定比例提撥獎勵金一并交附受托人（信托機構(gòu)），并由員工持股會代表人代表全體會員與受托人簽訂信托合同。由于員工持股信托委托人人數(shù)較多，每月所提撥的信托資金系以集合運用、分別管理方式，并以定期投資取得管理委托人所服務(wù)公司股票為目的，以分批投資、風(fēng)險分散來追求穩(wěn)定的投資報酬。由于該項業(yè)務(wù)有助于員工長期儲

5、蓄投資達到累積財富的目的，頗受勞資雙方肯定。3.股權(quán)信托：它是指委托人將其持有的某公司的股權(quán)移交給受托人，或委托人將其合法所有的資金交給受托人，由受托人以自己的名義，按照委托人的意愿將該資金定向投資于某公司，受托人因持有某公司的股份而取得的收益，歸屬于受益人即委托人自身或委托人指定的其他人。受益人取得收益的條件由委托人確定。股權(quán)信托中，如果受益人為企業(yè)的員工或經(jīng)營者，則稱員工持股信托或經(jīng)營者持股信托。股權(quán)信托可以信托的方式解決企業(yè)股權(quán)激勵中的不規(guī)范做法，并作為專業(yè)的咨詢機構(gòu)為企業(yè)的股權(quán)激勵方案提供建議。4.債權(quán)信托：債權(quán)信托是以金融企業(yè)及其他具有大金額債權(quán)的企業(yè)作為委托人，以委托人難以或無暇收

6、回的大金額債權(quán)作為信托標(biāo)的的一種信托業(yè)務(wù)。它通過受托人的專業(yè)管理和運作，實現(xiàn)信托資產(chǎn)的盤活和變現(xiàn)，力爭信托資產(chǎn)最大限度地保值增值。5.抵押公司債：是公司債券債權(quán)人將作為債券發(fā)行抵（質(zhì)）押物的實物資產(chǎn)上的擔(dān)保權(quán)信托給信托公司，信托公司為受益人即全體債券債權(quán)人的利益，管理和行使擔(dān)保權(quán)的一種外部財產(chǎn)管理行為。6.表決權(quán)信托：表決權(quán)信托又稱商務(wù)管理信托，是有價證券管理信托中的一種，是公司股東依據(jù)他們與受托人之間簽訂的表決權(quán)信托合同，在信托期間內(nèi)將他們所持有的股份作為信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，由受托人集中行使股份上的表決權(quán)。其特點是將股東擁有的兩個重要權(quán)力（獲取紅利，股息的權(quán)利和參與企業(yè)管理，行使表決權(quán)的權(quán)

7、利）分離，單獨使用。原股東享有除表決權(quán)以外的一切權(quán)利。而受托人在信托期內(nèi)代表股東行使表決權(quán)，代為保管股票、處理公司事務(wù)、代轉(zhuǎn)股息收入。第二類，證券投資信托：證券投資信托系基于風(fēng)險分散原則，由具備專門知識、經(jīng)驗的人，將不特定多數(shù)投資人資金運用于證券投資，以獲取資本利得或股利收入證券投資信托事業(yè)，系指經(jīng)營下列業(yè)務(wù)之事業(yè)：程序：發(fā)行受益憑證募集證券投資信托基金；運用證券投資信托基金從事證券及其相關(guān)商品的投資；接受客戶全權(quán)委托；及其它經(jīng)中國人民銀行核準(zhǔn)的有關(guān)業(yè)務(wù)。（1）普通股基金：全部或大部份基金資產(chǎn)投資于普通股。（2）債券優(yōu)先股基金：全部或大部份基金資產(chǎn)投資于獲利率穩(wěn)定的債券或優(yōu)先股，以求穩(wěn)健。（3

8、）均衡型基金：基金資產(chǎn)分散投資于普通股、優(yōu)先股及各種債券。（4）貨幣市場基金：基金資產(chǎn)主要運用于貨幣市場上高收益的短期票券，如國庫券、商業(yè)本票、銀行定存單。（5）成長基金：以追求買賣證券的漲價利益所得為目標(biāo)。（6）收益基金：以獲取股利收入為目標(biāo)等。第三類租賃信托： 租賃就是租用他人的物件?，F(xiàn)代租賃主要為設(shè)備租賃，企業(yè)為了進行設(shè)備投資而向租賃公司提出租賃所需的設(shè)備，租賃公司則代為融資，并根據(jù)承租企業(yè)的要求向供應(yīng)廠商購進合適的設(shè)備后交付承租人使用，承租企業(yè)需按期交付租金。在租期結(jié)束時，承租企業(yè)可以有停租、續(xù)租或留購設(shè)備的選擇權(quán)?，F(xiàn)代租賃是出租、借貸行為和租賃合同的統(tǒng)稱?，F(xiàn)代設(shè)備租賃集中的領(lǐng)域有：飛

9、機、汽車、計算機、無線通訊設(shè)施、家具、工業(yè)機械與設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、辦公用品、火車車廂、卡車及廢物處理設(shè)施等。現(xiàn)代租賃已發(fā)展成為融資（硬件）兼有咨詢、維修（軟件）的一攬子綜合服務(wù)的行業(yè)，因此更靈活方便，更能適應(yīng)用戶的各種需要。1.融資性租賃。它是指當(dāng)企業(yè)需要添置設(shè)備時，企業(yè)不是向金融機構(gòu)直接申請貸款來購買設(shè)備，而是委托租賃公司根據(jù)企業(yè)的要求和選擇代為購入設(shè)備，然后企業(yè)以租賃的方式向租賃公司租賃設(shè)備，從而使企業(yè)達到融通資金的目的。2.經(jīng)營性租賃。也稱為操作性租賃，是指融資性租賃以外的其他一切租賃形式。它是指當(dāng)企業(yè)需要短期使用設(shè)備時，可采取向租賃公司短期租賃設(shè)備，并由租賃公司提供維修等售后服務(wù)，這是一

10、項不可撤消的、不完全支付的短期租賃業(yè)務(wù)。3.節(jié)稅租賃是指，這項租賃在稅收上能真正享受租賃的待遇，即出租人有資格獲得加速折舊及投資減稅等稅收優(yōu)惠，并且以降低租金的形式向承租人轉(zhuǎn)讓其部分稅收優(yōu)惠，而承租人用于籌措設(shè)備的租賃成本低于貸款購買成本。4.銷售式租賃也稱為非節(jié)稅租賃。這類租賃在考慮租賃以稅收為基礎(chǔ)的國家的稅法上通常被當(dāng)作分期付款交易來對待。5.杠桿租賃又稱為平衡租賃，它是指一項采用“財務(wù)杠桿”方式組成的融資性節(jié)稅租賃，出租人一般只需支付全部設(shè)備金額的20%-40%，即可在經(jīng)濟上（也僅僅在經(jīng)濟上）擁有設(shè)備的所有權(quán)，享受如同對設(shè)備百分之百投資的同等稅收待遇。設(shè)備成本中的大部分資金則通過以出租的

11、設(shè)備為抵押，由銀行、保險公司和證券公司等金融機構(gòu)貸款解決，貸款人提供信貸時對出租人無追索權(quán)，其資金償還的保障在于設(shè)備本身及租賃費，同時需出租人以設(shè)備第一抵押權(quán)、租賃合同及收取租金的受讓權(quán)作為對該項貸款的擔(dān)保。6.直接租賃。是購進租出的做法，即由出租人用在資金市場上籌借到的資金，向制造廠商支付貸款，購進設(shè)備后直接出租給用戶（承租人）。7.轉(zhuǎn)租賃。轉(zhuǎn)租是租進租出的做法，即由出租人從一家租賃公司或從制造廠商租進一項設(shè)備后轉(zhuǎn)租給用戶。8.售后租賃。指設(shè)備物主將自己擁有的部分資產(chǎn)（如設(shè)備、房屋等）賣給租賃公司，然后再從該租賃公司租回來的做法。這是當(dāng)企業(yè)缺乏資金時，為改善其財務(wù)狀況而采取的對企業(yè)非常有利的

12、一種做法。（1），2006 年-2012 年 6 月，信托資產(chǎn)規(guī)模由 0.35 萬億增長到 5.54 萬億，增長了 15.83倍 （如圖 1）3.掛鉤型理財產(chǎn)品掛鉤型理財產(chǎn)品也稱為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其本金用于傳統(tǒng)債券投資，而產(chǎn)品最終收益與相關(guān)市場或產(chǎn)品的表現(xiàn)掛銀行理財產(chǎn)品鉤。有的產(chǎn)品與利率區(qū)間掛鉤，有的與美元或者其他可自由兌換貨幣匯率掛鉤，有的與商品價格主要是以國際商品價格掛鉤，還有的與股票指數(shù)掛鉤。為了滿足投資人的需要，這類產(chǎn)品大多設(shè)計成保本產(chǎn)品，特別適合風(fēng)險承受能力強，對金融市場判斷力比較強的投資者。尤其是股票掛鉤產(chǎn)品，已經(jīng)從掛鉤匯率產(chǎn)品，逐漸過渡到掛鉤恒生、國企指數(shù)，繼而成為各種概念下的掛鉤產(chǎn)

13、品，種類十分豐富。4.QD型理財產(chǎn)品簡單地說就是投資人將手中的人民幣資金委托給被監(jiān)管部門認證的商業(yè)銀行，由銀行將人民幣資金兌換成美元，直接在境外投資，到期后將美元收益及本金結(jié)匯成人民幣后分配給投資人的理財產(chǎn)品。例如：光大銀行發(fā)售的“同升三號”股票聯(lián)結(jié)型理財產(chǎn)品，投資于全球著名的金融公司股票，精選了全球5個金融子行業(yè)中市值最大公司，分別為：花旗集團、美國國際集團、高盛集團、匯豐控股、瑞士銀行。理財期限是18個月，同樣保證100%的本金歸還。雖然銀行理財都會預(yù)期最高收益率，但不可否認收益率的實現(xiàn)存在著不確定性。同時，不同產(chǎn)品有不同的投資方向，不同的金融市場也決定了產(chǎn)品本身風(fēng)險的大小。所以，投資人在

14、選擇一款銀行理財產(chǎn)品時，一定要對其進行全面了解，然后再作出自己的判斷。萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究幣種的不同根據(jù)幣種不同理財產(chǎn)品包括人民幣理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品兩大類。1.人民幣理財產(chǎn)品銀行人民幣理財是指銀行以高信用等級人民幣債券(含國債、金融債、央行票據(jù)、其他債券等)的投資收益為保障，面向個人客戶發(fā)行，到期向客戶支付本金和收益的低風(fēng)險理財產(chǎn)品。收益率高、安全性強是人民幣理財?shù)闹饕攸c。目前銀行推出的人民幣理財產(chǎn)品，大致可分為兩類。(1)傳統(tǒng)型產(chǎn)品主要有基金、債券、金融證券等，此類產(chǎn)品風(fēng)險低，收益確定，一般收益在3%左右。

15、(2)人民幣結(jié)構(gòu)性存款該類產(chǎn)品與匯率掛鉤，與外幣同類產(chǎn)品從本質(zhì)上來說沒有多少差異，風(fēng)險略高于傳統(tǒng)型產(chǎn)品。人民幣理財產(chǎn)品更像是“定期儲蓄”的替代品。例如：交通銀行的“得利寶深紅3號”以高息和貨幣策略吸引投資人眼光，這一款產(chǎn)品投資期限一年，分為人民幣、澳元、歐元三種貨幣投資選擇，產(chǎn)品收益率與“一籃子貨幣”(巴西、丹麥、挪威、土耳其)對美元的匯率表現(xiàn)掛鉤。如果在投資到期時，“一籃子貨幣”表現(xiàn)不低于期初水平，即使只是持平，人民幣產(chǎn)品就可獲得不少于10%的收益。2.外幣理財產(chǎn)品2008年，股票市場大幅波動，“保本增值”已逐漸成為理財新風(fēng)向。在此背景下，各大銀行紛紛推出外幣理財產(chǎn)品回避短期股票市場風(fēng)險。從

16、銀行外幣理財產(chǎn)品來看，“多國貨幣”、“高息”、“短期”成為最熱門的宣傳詞匯。(1)光大銀行2008年3月17El推出高收益外幣理財A計劃產(chǎn)品，其中美元一年期固定收益產(chǎn)品，預(yù)期年收益率為7.2%；港幣一年期固定收益產(chǎn)品，預(yù)期年收益率為6.5%；美元一年期固定收益產(chǎn)品，預(yù)期年收益率相比于銀行存款收益很誘人。(2)荷蘭銀行曾推出“多元貨幣指數(shù)”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款和“一籃子強勢貨幣”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款兩款理財新品。“多元貨幣指數(shù)”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款，通過跟蹤全球包括澳大利亞、巴西等八個國家的貨幣表現(xiàn)，分享超額回報。(3)招商銀行推出的“金葵花”安心回報之“匯贏3號”港幣3個月期理財產(chǎn)品，預(yù)期年收益率高達5.0%。

17、(4)光大銀行保本保收益的T計劃理財產(chǎn)品推出以來一直受到市場追捧，已推出的產(chǎn)品期限從八天、一個月、兩個月到四個月不等，預(yù)期年收益率分別達到3.3%、5.1%、5.4%和6.2%。根據(jù)客戶獲取收益方式的不同理財產(chǎn)品分為保證收益理財產(chǎn)品和非保證收益理財產(chǎn)品。1.保證收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險或者銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險的理財產(chǎn)品。保證收益的理財產(chǎn)品包括了固定收益理財產(chǎn)品和有最低收益的浮動收益理財產(chǎn)品。2.非保證收益理財：非保證收益理財又可以分為保

18、本浮動收益理財產(chǎn)品和非保本浮動收益理財產(chǎn)品。風(fēng)險等級的不同根據(jù)風(fēng)險等級的不同1.基本無風(fēng)險的理財產(chǎn)品銀行存款和國債由于有銀行信用和國家信用作保證，具有最低的風(fēng)險水平，同時收益率也較低，投資人保持一定比例的銀行存款的主要目的是為了保持適度的流動性，滿足生活日常需要和等待時機購買高收益的理財產(chǎn)品。2.較低風(fēng)險的理財產(chǎn)品主要是各種貨幣市場基金或偏債型基金，這類產(chǎn)品投資于同業(yè)拆借市場和債券市場，這兩個市場本身就具有低風(fēng)險和低收益率的特征，再加上由基金公司進行的專業(yè)化、分散性投資，使其風(fēng)險進一步降低。3.中等風(fēng)險的理財產(chǎn)品(1)信托類理財產(chǎn)品由信托公司面向投資人募集資金，提供專家理財、獨立管理，投資人自

19、擔(dān)風(fēng)險的理財產(chǎn)品。投資這類產(chǎn)品投資人要注意分析募集資金的投向，還款來源是否可靠，擔(dān)保措施是否充分，信托公司自身的信譽。(2)外匯結(jié)構(gòu)性存款作為金融工程的創(chuàng)新產(chǎn)品，通常是幾個金融產(chǎn)品的組合，如外匯存款附加期權(quán)的組合，這類產(chǎn)品通常是有一個收益率區(qū)間，投資人要承擔(dān)收益率變動的風(fēng)險。(3)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品這類產(chǎn)品與一些股票指數(shù)或某幾只股票掛鉤，但是銀行有保本條款，另外，也有機會獲得高于定期存款的收益。4.高風(fēng)險的理財產(chǎn)品QD等理財產(chǎn)品即屬于此類。由于市場本身的高風(fēng)險特征，投資人需要有專業(yè)的理論知識，這樣才能對外匯、國外的資本市場有較深的認識，去選擇適合自己的理財產(chǎn)品，而不是造成了損失才后悔莫及。1.理財

20、產(chǎn)品的市場需求人均收入水平提高高通脹、低利率抵御通貨膨脹理財觀念的變化投資渠道單一需求激增的原因2022/8/17182.特征：集合性無形性風(fēng)險性主導(dǎo)性低流動性聯(lián)動性 理財師作為客戶關(guān)系維護的平臺和直接溝通者，并不以產(chǎn)品推銷為最終目的，但產(chǎn)品是理財業(yè)務(wù)不可或缺的重要支撐。 產(chǎn)品沒有好壞之分，只有適合與不適合的差別 六個 RIGHT： 在合適的時間，在合適的地方， 用合適的方式，用合適的價格， 把合適的東西，賣給合適的人。2022/8/17193理財產(chǎn)品及其運用工具載體類產(chǎn)品 銀行卡（信用卡，借記卡）收益保障類產(chǎn)品 儲蓄、國債、保險、貨幣市場 基金、保本型基金、結(jié)構(gòu)性存款避險增值類產(chǎn)品 企業(yè)債券

21、、信托計劃、債券型 基金、股票型基金風(fēng)險投資類產(chǎn)品 股票、股票型基金、外匯買賣、 集合理財、期貨、外匯期權(quán)邊緣投資類項目 房地產(chǎn)、收藏品4理財業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)銀行往往根據(jù)客戶類型進行業(yè)務(wù)分類。按照這種分類，理財業(yè)務(wù)可以分為理財業(yè)務(wù)（服務(wù)）、財富管理業(yè)務(wù)（服務(wù)）和私人銀行業(yè)務(wù)（服務(wù)）三個層次。銀行為不同的客戶提供不同層次的理財服務(wù)。.理財業(yè)務(wù)客戶：（5-50萬）客戶范圍廣泛，但服務(wù)種類相對較窄；財富管理業(yè)務(wù)客戶：（1、3之間）面向中高端客戶提供的服務(wù)；私人銀行客戶：（800萬以上）客戶等級最高、服務(wù)種類最全；2022/8/1721投資工具安全性收益性流動性銀行存款很高很低好短期票

22、據(jù)高低好長期債券高低尚可股票較低較高好房地產(chǎn)高受時期地段影響差黃金價格波動大中等一般外幣存款有匯率風(fēng)險中等好期貨低很高好保險很高低一般基金一般中等尚可收藏品一般未知差理財產(chǎn)品風(fēng)險與收益5.影響因素宏觀影響因素微觀影響因素其他影響因素宏觀因素政治、法律與政策環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境 社會環(huán)境 技術(shù)環(huán)境 經(jīng)濟發(fā)展階段 消費者的收入水平 宏觀經(jīng)濟狀況 社會文化環(huán)境 制度環(huán)境 人口環(huán)境 微觀因素金融市場的競爭程度 金融市場的開放程度 金融市場的價格機制 影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的一個重要因素：一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個主要領(lǐng)域；另一方面，證券公司等其他金融機構(gòu)也在金融

23、市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務(wù) 伴隨著金融市場開放程度的提高，商業(yè)銀行可提供的個人理財業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類不斷增加 特別是利率水平，利率水平的變動會影響人們對投資收益的預(yù)期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿，區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下，名義利率才能真實反應(yīng)投資者投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收益率水平的差異，在能夠及時準(zhǔn)確判斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財產(chǎn)品可能會受到怎么樣的影響其他影響因素 客戶對理財業(yè)務(wù)的認識度 商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)定位 其他理財機構(gòu)理財業(yè)務(wù)的發(fā)展 中介機構(gòu)發(fā)展水平 金融機構(gòu)監(jiān)管體制 理財產(chǎn)品運作模式圖理財模式個人理財目

24、標(biāo)商業(yè)銀行建立委托理財關(guān)系委托理財者推薦理財產(chǎn)品理財業(yè)務(wù)選擇比較分析存款債券基金股票房地產(chǎn)期貨外匯黃金保險信托衍生理財業(yè)務(wù)及創(chuàng)新收益分析及風(fēng)險防范2022/8/1727理財產(chǎn)品信托融資型集合理財計劃投資新股申購信托的新股理財計劃投資基金組合信托的基金理財計劃 投資新股+基金組合理財信托的雙盈理財計劃投資股權(quán)信托的錦繡計劃證券投資基金或證券集合資產(chǎn)管理計劃包裝產(chǎn)品中信銀行個人理財產(chǎn)品列表資產(chǎn)快車理財計劃QDII產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品：與利率、匯率、商品等掛鉤第一節(jié)資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵和特征 第一節(jié)、資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵和特征一、資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵：資產(chǎn)證券化是以缺乏流動性但又可以產(chǎn)生未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合

25、為支持資產(chǎn)，在金融市場上發(fā)行該資產(chǎn)支持證券的一種結(jié)構(gòu)性融資手段。這項起源于上世紀(jì) 60 年代末美國住宅抵押貸款市場的金融創(chuàng)新工具，目前已成為歐美資本市場最重要的融資工具之一，即便經(jīng)歷了次貸危機的沖擊，資產(chǎn)證券化在歐美地位依舊。數(shù)據(jù)顯示，近幾年美國證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模都保持在 2 萬億美元左右，2012 年為 2.2 萬億美元，同期歐洲證券化產(chǎn)品發(fā)行量為2308.5 億歐元。相比而言，中國資產(chǎn)證券化尚處于起步階段。2012 年，美國債券余額為38.16 萬億美元，其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占總額 1/4 以上，而我國資產(chǎn)證券余額在 500 億元以下，其占比可以忽略不計。不過，盡管我國于上個世紀(jì) 90 年

26、代方引入資產(chǎn)證券化理念并于 2005年才開始試點運用，其發(fā)展歷程也較為曲折，其間受次貸危機的影響經(jīng)歷了較長時期的試點中斷，但資產(chǎn)證券化所帶來的融資成本降低和投資風(fēng)險分散等優(yōu)點不斷深入人心，其實施有效推動和促進了我國資本市場的發(fā)展。2013 年新一輪信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模擴大，證券化發(fā)展勢頭強勁。第二章資產(chǎn)證券化美國證券和交易委員會：資產(chǎn)證券是指主要有現(xiàn)金流支持的，這個現(xiàn)金流是由一組應(yīng)收賬款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池提供的，并通過條款確保資產(chǎn)在一個限定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金以及擁有必要的權(quán)力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券?！白C券化之

27、父” 的美國耶魯大學(xué)法博齊教授 ：資產(chǎn)證券化可以被廣泛地定義為一個過程，通過這個過程將具有共同特征的貸款、消費者分期付款合同、租約、應(yīng)收賬款和其他不流動的資產(chǎn)包裝成可以市場化的、具有投資特征的帶息證券。狹義的資產(chǎn)證券化（asset securitization）是指將缺乏流動性但可以產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)見未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，按照某種共同特征分類，形成資產(chǎn)組合，并以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行可在二級市場上交易的固定收益證券，據(jù)以融通資金的技術(shù)和過程。 二、資產(chǎn)證券化的特征（一）證券化資產(chǎn)的特征（1）資產(chǎn)必須具備一定的同質(zhì)性，未來產(chǎn)生可預(yù)測的且穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，或有明確約定的支付模式，這種約定必須是契約性質(zhì)的；（2

28、）有良好的信用記錄，違約率低；（3）本息的償還完全分攤于整個資產(chǎn)存續(xù)期間；（4）資產(chǎn)的債務(wù)人或貸款的借款人有廣泛的地域和人口統(tǒng)計分布；（5）資產(chǎn)的抵押物有較高的清算價值或?qū)鶆?wù)人的效用很高；（6）有可理解的信用特征。資產(chǎn)的合同標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，條款清晰明確，避免不合規(guī)范的合同和因合同條款缺乏有效性、完備性而造成利益上的損失；（7）資產(chǎn)的平均償還期至少為一年（二）資產(chǎn)證券化融資方式的特點1一種結(jié)構(gòu)型的融資方式 對證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)進行分解：按照資產(chǎn)的期限、利率等特點，對資產(chǎn)進行分解、組合和定價，并重新分配風(fēng)險與收益 對銀行的中介功能進行分解：將過去由銀行一家承擔(dān)的發(fā)放貸款、持有貸款、監(jiān)督貸款使用和回收貸款

29、本息等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為多家機構(gòu)共同參與的活動 2一種收入導(dǎo)向型的融資方式 資產(chǎn)證券化的融資方式是憑借進行證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來收益來融資 投資者在決定是否購買資產(chǎn)擔(dān)保證券時，主要依據(jù)的是基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量、未來現(xiàn)金收入流的可靠性和穩(wěn)定性 3一種表外融資方式資產(chǎn)證券化融資一般要求將證券化的資產(chǎn)從資產(chǎn)持有者的資產(chǎn)負債表中剔除 4一種低成本的融資方式 資產(chǎn)證券化運用成熟的交易架構(gòu)和信用增級手段，改善了證券發(fā)行的條件；較高信用等級的資產(chǎn)擔(dān)保證券在發(fā)行時不必通過折價銷售，或者提高發(fā)行利率等增加成本的手段來吸引投資者的投資意愿 。一般情況下，資產(chǎn)擔(dān)保證券總能以高于或等于面值的價格發(fā)行，支付的手續(xù)費也比原始權(quán)益人發(fā)行

30、類似證券低。 5一種低風(fēng)險的融資方式有別于產(chǎn)權(quán)融資的資產(chǎn)融資 ：資產(chǎn)擔(dān)保證券權(quán)益的償還不是以公司產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，而僅以被證券化的資產(chǎn)為限分散借貸 ：通過資產(chǎn)證券化，發(fā)起人持有的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券在市場上交易，實際是發(fā)起人最初貸出去的款項在市場上交易，這樣就把原來由發(fā)起人獨家承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險分散給多家投資者承擔(dān)，從而起到了降低借貸風(fēng)險的作用 第二節(jié)資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)和運作流程狹義的資產(chǎn)證券化（信貸資產(chǎn)證券化）1. 住房抵押貸款支持的證券化MBS （ Mortgage-Backed Securitization, ）2.資產(chǎn)支持的證券化ABS （ Asset-Backed Securitization,

31、）是指發(fā)起人將缺乏流動性但能在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的可預(yù)見性資產(chǎn)（如公路.橋梁收費權(quán)、租約、抵押貸款等）或者資產(chǎn)集合出售給（或者信托）SPV，由其通過一定的機構(gòu)安排，轉(zhuǎn)化為由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔(dān)保的可自由流通的證券，銷售給投資者的過程。 1過手證券（pass-through securities）資產(chǎn)組合實現(xiàn)了真實銷售，其所有權(quán)屬于投資人。它不再屬于發(fā)起人的債務(wù)義務(wù)，不在其資產(chǎn)負債表上反映，而是進行表外處理。 過手證券的一個主要特點是：資產(chǎn)池中的資產(chǎn)組合可以被債務(wù)人不受懲罰地在到期日之前的任何時間提前償還，從而使得過手證券的現(xiàn)金流具有不確定性。 2資產(chǎn)支持證券（asset-backed securit

32、ies） 資產(chǎn)支持證券屬于發(fā)起人的負債義務(wù)，作為抵押的資產(chǎn)組合一般在發(fā)起人的資產(chǎn)負債表上反映，但是由抵押物產(chǎn)生的現(xiàn)金流并不一定用于支付資產(chǎn)支持債券的本金和利息，發(fā)起人的其他收入也可用于支付本金和利息。 3轉(zhuǎn)遞證券（pay-through securities）轉(zhuǎn)遞證券與過手證券的最大區(qū)別在于它根據(jù)投資者對風(fēng)險、收益和期限等的不同偏好，對基礎(chǔ)資產(chǎn)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行了重新安排和分配，使本金和利息的償付機制發(fā)生了變化。 4抵押擔(dān)保證券（collateral mortgage obligations，CMO）抵押擔(dān)保證券是一種多層次的轉(zhuǎn)遞證券，其核心技術(shù)在于利用長期的、每月支付的抵押現(xiàn)金流去創(chuàng)造短、

33、中、長期不同級別的證券。 5剝離式擔(dān)保證券（separate tradings of registered interest and principal of securities, STRIPS）剝離式擔(dān)保證券把基礎(chǔ)擔(dān)保品產(chǎn)生的現(xiàn)金流分割后在證券持有者之間按比例攤銷。其形式是只獲得利息類證券（IO）和只獲得本金類證券（PO） 。即用一筆抵押貸款同時發(fā)行兩種利率不同的債券，抵押貸款產(chǎn)生的本金和利息按不同比例支付給兩類債券的持有人。 三、銀行在資產(chǎn)證券化中的作用1充當(dāng)資產(chǎn)擔(dān)保證券的承銷商 2充當(dāng)咨詢顧問3創(chuàng)設(shè)特殊目的實體（SPV）4為證券提供信用增級 5擔(dān)任受托管理人 6自身作為資產(chǎn)擔(dān)保證券的投

34、資者 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品四、資產(chǎn)證券化參與主體資產(chǎn)證券化的參與主體原始債務(wù)人(Obligor)原始權(quán)益人(Originator)特別目的機構(gòu)(SPV)投資者(Investor)專門服務(wù)機構(gòu)(Service)信托機構(gòu)(Trust)信用評級機構(gòu)(Rating Agency)擔(dān)保人(Guarantor)承銷機構(gòu)(Underwriter)現(xiàn)金流中介服務(wù)1、發(fā)起人。發(fā)起人也稱原始權(quán)益人，是證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者，通常是金融機構(gòu)或大型工商企業(yè)。2、特定目的機構(gòu)或特定目的受托人（SPV）。這是指接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構(gòu)。選擇特定目的機構(gòu)或受托人時，通

35、常要求滿足所謂破產(chǎn)隔離條件，即發(fā)起人破產(chǎn)對其不產(chǎn)生影響。SPV的原始概念來自于防火墻（China Wall）的風(fēng)險隔離設(shè)計，它的設(shè)計主要為了達到“破產(chǎn)隔離”的目的。SPV 的業(yè)務(wù)范圍被嚴格地限定，所以它是一般不會破產(chǎn)的高信用等級實體。SPV在資產(chǎn)證券化中具有特殊的地位，它是整個資產(chǎn)證券化過程的核心，各個參與者都將圍繞著它來展開工作。 SPV有特殊目的公司(Special Purpose Company，SPC)和特殊目的信托（Special Purpose Trust, SPT）兩種主要表現(xiàn)形式。3、資金和資產(chǎn)存管機構(gòu)。為保證資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全，特定目的機構(gòu)通常聘請信譽良好的金融機構(gòu)進行資金

36、和資產(chǎn)的托管。4、信用增級機構(gòu)。此類機構(gòu)負責(zé)提升證券化產(chǎn)品的信用等級，為此要向特定目的機構(gòu)收取相應(yīng)費用，并在證券違約時承擔(dān)賠償責(zé)任。有些證券化交易中，并不需要外部增級機構(gòu)，而是采用超額抵押等方法進行內(nèi)部增級。5、信用評級機構(gòu)。如果發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過評級機構(gòu)進行信用評級。 主要評級機構(gòu)： 國外：標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor）、穆迪（Moody）、惠譽（Fitch）、達夫菲爾普斯（D&P） 國內(nèi)：大公、中誠信、聯(lián)合、上海新世紀(jì)6、承銷人。承銷人是指負責(zé)證券設(shè)計和發(fā)行承銷的投資銀行。如果證券化交易涉及金額較大，可能會組成承銷團。7、證券化產(chǎn)品投資者，即證券化產(chǎn)品發(fā)行

37、后的持有人。其他服務(wù)資產(chǎn)服務(wù)商：是指負責(zé)按期收取證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并其轉(zhuǎn)移給SPV 或SPV 指定的信托機構(gòu)的實體。投資將銀行：協(xié)調(diào)項目操作，發(fā)行證券等 受托人：由SPV 指定的、負責(zé)對資產(chǎn)處置服務(wù)商收取的現(xiàn)金流進行管理并向投資者分配的機構(gòu)。 承銷商：為所發(fā)行的證券進行承銷的實體。 會計師：會計、稅務(wù)咨詢，以及對資產(chǎn)組合進行盡職調(diào)查。 律師：法律咨詢。五、資產(chǎn)證券化的一般程序組建資產(chǎn)池（Asset Pool）設(shè)立特別目的機構(gòu)（SPV）資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移（True Sale）信用增級（Credit Enhancement）信用評級（Credit Rating）發(fā)售證券（Security Issu

38、es）向發(fā)起人支付價款Payment to Sponsor管理資產(chǎn)池（Pool Management）清償證券（Liquidation）珠海高速公路有限公司開曼群島注冊之特殊用途公司 債券持有人(優(yōu)先級和次級債券)資金來源 珠海政府 珠海道路橋梁管理公司 汽車注冊費進入特區(qū)費收益 特區(qū)珠光公司投資者/所有者 (國有)外匯及收益風(fēng)險擔(dān)保協(xié)議珠海高速公路公司 融資和法律結(jié)構(gòu)發(fā)行債券收益還款債券發(fā)行收入收益共享過路費凈收益為新項目融資發(fā)展經(jīng)營和管理成立的合資公司為融資簽署的控制性租賃主協(xié)議讓步協(xié)議收益共享建行信托帳戶澳門子公司建元個人抵押貸款證券化2005年12月15日，中國首個個人住房抵押貸款證券

39、化（MBS,）產(chǎn)品“建元2005-1個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券”正式發(fā)行，進入全國銀行間債券市場交易流通。主要參與方資金池特征“建元2005-1”的整個發(fā)行過程和清償過程案例：證券化林志玲【鄧文迪的14年陪默多克】臺灣金管會副主委呂東英最近心血來潮向其好友林志玲的爸爸提議，也許可以證券化林志玲，發(fā)行林志玲證券。這個提議立馬在演藝圈引起熱烈討論。證券化林志玲屬于資產(chǎn)證券化，事實上證券化的是林志玲未來的收入，也就是說把林志玲的未來演藝收入轉(zhuǎn)移給SPV，SPV以這些收入為支撐向投資者發(fā)行證券，由此，林志玲得到證券投資者購買證券的錢，提前把未來演藝收入拿到手，而證券投資者則分享林志玲的未來演藝收入。

40、 證券化林志玲看起來似乎不可思議，但是美國搖滾歌星大衛(wèi)波威的證券化成功操作可能會讓我們覺得還不至于十分離譜。1998年初，美國搖滾歌星大衛(wèi)波威完成了一次證券化操作。該證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)是大衛(wèi)波威在其演藝生涯中創(chuàng)作的300首歌曲的未來出版權(quán)和錄制權(quán)收入，以此發(fā)行票據(jù)，利率為固定的7.9%。該筆融資被穆迪公司評為“A3”級，所發(fā)行的5500萬美元票據(jù)全部被一家保險公司購買了。 大衛(wèi)波威的證券化案例的意義在于，它開啟了藝術(shù)家、作家、擁有版權(quán)或能帶來版稅收入的作品的所有者進行類似的證券化的興趣。此后，Crosby、Stills & Nash、滾石、王子、Neil Diamond和帕瓦羅蒂都開始考慮進行類

41、似的證券化操作。證券化林志玲只是最新的一個例子。在大衛(wèi)波威的證券化成功后，美國商業(yè)周刊曾報道：有人在美國組織了一次民意調(diào)查，問題是“你最愿意投資于美國的哪個名人”。排名前五位的為：著名電視節(jié)目主持人歐普拉溫弗莉（27%），好萊塢大導(dǎo)演斯比爾博格（19%），高爾夫神通泰格伍茲（15%），籃球天才喬丹（14%），演員湯姆克魯斯（8%）我國資產(chǎn)證券的案例的總結(jié) 專項資產(chǎn)管理計劃1992年 三亞市開發(fā)建設(shè)總公司發(fā)行2億元地產(chǎn)投資券 1996年8月 珠海市高速公路有限公司發(fā)行2億元美元債券 1997年4月 中國遠洋運輸總公司私募發(fā)行3億元美元債券 2000年3月 中集集團利用應(yīng)收帳款發(fā)行商業(yè)票據(jù)擔(dān)保證券

42、 2002年1月 工商銀行與中國遠洋運輸公司發(fā)行6億美元債券 2005年8月 中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費收益計劃 2005年12月 莞深高速公路收費收益權(quán)專項資產(chǎn)管理計劃 2006年3月 中國網(wǎng)通應(yīng)收款資產(chǎn)支持收益憑證 2006年4月 華能瀾滄江水電收益專項資產(chǎn)管理計劃2006年5月 遠東首期租賃資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃專項資產(chǎn)管理計劃2006年6月 浦東建設(shè)BT項目資產(chǎn)支持受益計劃2006年7月 南京城建污水處理收費資產(chǎn)支持受益憑證 2006年8月 江蘇吳中集團BT項目回購款資產(chǎn)管理計劃 2006年8月 南通天電銷售資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃 2011年8月 遠東二期專項資產(chǎn)管理計劃資

43、產(chǎn)支持受益憑證不良貸款證券化2003年1月 中國信達資產(chǎn)管理公司發(fā)行15.88億元債權(quán)資產(chǎn) 2003年6月 中國華融資產(chǎn)管理公司發(fā)行132.5億元債權(quán)資產(chǎn) 2004年4月 工商銀行寧波分行發(fā)行26.02億元債權(quán)資產(chǎn)2006年12月 信元、東元2006-1重整資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級、次級 2008年1月 2008年建元重整資產(chǎn)證券化 不良貸款證券化 2008年12月 2008年信元重整資產(chǎn)證券化信貸資產(chǎn)證券化2005年12月 國開行、建行分別發(fā)行一期信貸資產(chǎn)支持證券 2006年4月 2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券 2007年9月 浦發(fā)2007年第一期信貸資產(chǎn)支持證券 2007年10月 2007

44、年工元一期信貸資產(chǎn)支持證券 2007年12月 建元2007-1個人住房抵押貸款證券化信托資產(chǎn)支持證券 2008年3月 2008年工元一期信貸資產(chǎn)支持證券 2008年4月 2008年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券 2008年10月 2008年第一期信銀、招元信貸資產(chǎn)支持證券 信貸資產(chǎn)證券化 2008年11月 2008年第一期浙元信貸資產(chǎn)支持證券其他資產(chǎn)證券化2008年1月 2008年通元第一期個人汽車抵押貸款證券化美國的次貸危機：1. 2001 年美國IT泡沫破滅，加上911事件,美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。為了促進經(jīng)濟增長和充分就業(yè),美聯(lián)儲采取了極具擴張性的貨幣政策。經(jīng)過13 次降息，到2003 年6 月2

45、5 日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%，創(chuàng)45 年來最低水平。美聯(lián)儲的低利率政策，本身并沒有刺激投資,而是導(dǎo)致美國住房價格的急劇上升。 2.次級貸款：次級貸款的全稱是次級按揭貸款，是房屋貸款中按客戶信用度分類的一種貸款。相對優(yōu)質(zhì)貸款而言，次級貸款就是給信用情況較差、缺乏還款能力證明和收入證明的客戶發(fā)放住房貸款。 這種貸款審批程序不太嚴格，利率較高，借款人對利率和房屋價格的變動相對敏感。它往往采用先低后高的還款方式。一個很重要的原因是預(yù)期房地產(chǎn)價格將會持續(xù)上升，即使到時不能償付本息，也可以通過出售房地產(chǎn)或者再融資來償還債務(wù)。3.實體經(jīng)濟的收縮是次貸危機發(fā)展的第三階段。 美國最大的兩家住宅抵押貸款

46、金融機構(gòu)房利美和房地美由于巨額虧損而瀕臨破產(chǎn)，投資者開始在股票市場上拋售這兩家公司的股票，兩家公司在短短一周左右的時間內(nèi)便損失了一半左右的市值。美國的住房抵押貸款市場規(guī)模約為12萬億美元，而房利美和房地美持有（及作擔(dān)保）的抵押貸款債權(quán)大約5.3萬億美元，占整個市場規(guī)模的44。 2003 年美國經(jīng)濟開始復(fù)蘇。為防止通貨膨脹反彈，從2004 年6 月到2006 年6 月，美聯(lián)儲連續(xù)17 次上調(diào)聯(lián)邦基金利率。3.次級貸款的證券化 次級貸款的放款機構(gòu)大多是不能吸收公眾存款，而主要依賴貸款的二級市場和信用資產(chǎn)證券化回籠資金的非銀行金融機構(gòu)。為了分散風(fēng)險和提高變現(xiàn)水平，放貸者把這些貸款打包，以債券的形式向

47、社會推銷。在高回報率的誘惑下，這些債券受到了投資銀行及各種基金的青睞。 例如，如果某個銀行發(fā)放了許多住房抵押貸款，該銀行可能會把所有這些住房抵押貸款捆綁在一起組成一個住房抵押貸款池，發(fā)行以這個住房抵押貸款池為基礎(chǔ)的住房抵押貸款支持債券（RMBS）。這樣，一只債券（證券）就被創(chuàng)造出來。該債券的收益來自住房抵押貸款的貸款收益,但是住房抵押貸款的風(fēng)險也傳遞到該債券.發(fā)放住房抵押貸款的金融機構(gòu)將住房抵押貸款支持債券（RMBS）賣給投資銀行家,從而將風(fēng)險也完全轉(zhuǎn)移給投資銀行。這就是說，原本是住房抵押貸款金融機構(gòu)和借款人之間一對一簽訂的、各不相同的一些住房抵押貸款合同，被住房抵押貸款金融機構(gòu)轉(zhuǎn)賣給了SPV

48、，而后者將其打包之后，又以債券的形式賣給了投資者，這些債券就是所謂的住房抵押貸款支持債券（RMBS）。這就是次貸被證券化的過程 。第三章貿(mào)易融資產(chǎn)品一、內(nèi)涵和特征1.內(nèi)涵：貿(mào)易融資(trade financing)，是銀行的業(yè)務(wù)之一。是指銀行對進口商或出口商提供的與進出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。境外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，是指在辦理進口開證業(yè)務(wù)時，利用國外代理行提供的融資額度和融資條件，延長信用證項下付款期限的融資方式。2.特點：具有真實的貿(mào)易背景；期限短，周轉(zhuǎn)快；自償性特點突出；風(fēng)險相對較低，綜合收益高。二、貿(mào)易融資的主要產(chǎn)品打包貸款出口信用證押匯/貼現(xiàn)出口托收押匯/貼現(xiàn)福費廷出口發(fā)票融資進

49、口押匯進口代付買方遠期信用證保理62打包貸款（出口信用證項下人民幣貸款）指我行以出口商（受益人）提交的國外銀行開立的信用證正本為依據(jù)，向出口商（受益人）提供的一種裝船前短期融資，主要用于購買生產(chǎn)信用證項下商品所需的原材料，或直接購買信用證項下的商品，或支付其它相關(guān)的從屬費用 概念2022/8/17江西信用社打包貸款2022/8/17打包貸款-產(chǎn)品特點 1、信用證提供了貿(mào)易背景證明和可能的還款來源保障； 2、信用證項下出口收匯為第一還款來源； 3、與流貸相比，銀行可通過封閉管理降低客戶違約概率 4、與出口押匯相比，屬交單前融資，存在出口商履約風(fēng)險； 5、信用證（單務(wù)合同）不能作抵押，出口商的資信

50、仍是打包貸款的最終保障 6、受制于信用證條款是否具有可執(zhí)行性2022/8/17打包貸款-重要屬性1、打包貸款金額不超過信用證金額的80%。2、打包貸款期限為自放款之日起至信用證有效期后一個月，最長不超過一年。3、打包貸款原則上不予展期，因業(yè)務(wù)實際情況確需展期的，借款人應(yīng)在貸款到期前十個工作日提出書面申請，經(jīng)辦行按規(guī)定的程序報批。4、打包貸款利率按人民銀行同檔次短期貸款利率執(zhí)行2022/8/17打包貸款申請人條件 1、信譽良好，具有按期償付貸款本息的能力2、貸款用途符合國家法律、法規(guī)及有關(guān)政策規(guī)定3、能及時、準(zhǔn)確地向貸款人提供相關(guān)貿(mào)易背景資料和財務(wù)報告，主動配合貸款人的調(diào)查、審查和檢查4、提供我

51、行認可的合法、有效擔(dān)保（符合我行信用貸款條件的法人客戶外）5、能提供低風(fēng)險擔(dān)保的企業(yè)辦理打包貸款業(yè)務(wù)不受上述條件的限制6、貸款人要求的其他條件 2022/8/17打包貸款-申辦程序1、出口商在收到信用證后，向所在支行提出打包貸款申請，并提供上述申請資料； 2、國際部對信用證及其修改的真實性、條款等項內(nèi)容進行審核，出具相關(guān)意見，反饋給支行3、支行參照流動資金貸款審批流程執(zhí)行審批4、審批通過后，支行與出口商簽署河北銀行出口信用證項下人民幣借款合同，發(fā)放打包貸款。為確保?？顚Ｓ?，支行有權(quán)審核客戶的用款情況5、出口商利用資金組織或生產(chǎn)出口貨物，按信用證要求及時發(fā)貨；6、出口商出口貨物取得信用證項下有關(guān)

52、單據(jù)后向放款銀行交單議付，收到出口貨款后，及時歸還銀行打包貸款。2022/8/17河北銀行股份有限公司 打包貸款-注意事項1信用證的通知行最好是河北銀行；2企業(yè)信用證中最好不含有出口商無法履行的“軟條款”；3企業(yè)申請打包貸款后，信用證正本須留存于河北銀行國際部；4正常情況下，企業(yè)信用證項下收匯款須作為打包貸款的第一還款來源；5裝運貨物并取得信用證下單據(jù)后，應(yīng)及時向銀行進行交單。2022/8/17河北銀行股份有限公司 打包貸款主要風(fēng)險點_如何解決 客戶無相關(guān)商品生產(chǎn)或貨源組織能力 第一還款來源出現(xiàn)問題后客戶的償債能力 客戶將打包款項用作他途 客戶無法按期交單（惡意、法訴、不可抗力） 商品價格比波

53、動風(fēng)險（買賣雙方意愿） 開證行信用風(fēng)險、信用證條款風(fēng)險 操作風(fēng)險（信用證真實性審核、不符點導(dǎo)致開證行拒付)）2022/8/17河北銀行股份有限公司 出口信用證押匯/貼現(xiàn)業(yè)務(wù)介紹： 出口信用證押匯：當(dāng)您在即期或遠期信用證項下辦理交單后，如需要資金融通，銀行可以憑您提供的信用證項下全套單據(jù)作質(zhì)押，在收到開證行支付的貨款之前，為企業(yè)辦理出口信用證押匯融資。出口信用證貼現(xiàn)：當(dāng)您在遠期信用證項下交單后，收到開證行承諾到期付款的報文，如需要資金融通，銀行可以在收到開證行支付的貨款之前，為您辦理出口信用證貼現(xiàn)融資。71解決問題1、突破評級授信的限制，提前收款，加速資金周轉(zhuǎn)； 即期信用證項下如果出口商提交的單

54、據(jù)相符且開證行/保兌行等級符合融資銀行規(guī)定，即使出口商未在該銀行評級授信，也可申請辦理信用證項下出口押匯業(yè)務(wù)； 遠期信用證項下融資銀行收到承兌電文且開證行/保兌行等級符合該銀行規(guī)定，即可為出口商辦理出口貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。2、提前辦理外匯結(jié)匯，鎖定匯率風(fēng)險；3、融資比例可達單據(jù)金額的100。辦理時機1、出口押匯：出口企業(yè)出運貨物并提交單據(jù)后。2、出口貼現(xiàn)：出口企業(yè)收到開證行確認到期付款的報文后。出口托收押匯/貼現(xiàn)業(yè)務(wù)介紹 出口托收押匯：當(dāng)您在出口跟單托收項下辦理交單后，如需要資金融通，銀行可以憑出口跟單托收項下出口單據(jù)（包括即期單據(jù)和遠期未承兌票據(jù)）作質(zhì)押，在收到進口商付款之前，為您辦理出口托收押匯融資

55、。出口托收貼現(xiàn)：當(dāng)您在遠期出口跟單托收項下辦理交單且進口商已經(jīng)承兌遠期匯票的前提下，如需要資金融通，銀行可以在收到進口商付款之前，為您辦理出口托收貼現(xiàn)融資。73解決問題1、提前收款，加速資金周轉(zhuǎn)；2、提前辦理外匯結(jié)匯，鎖定匯率風(fēng)險。辦理時機出口押匯：出口商出運貨物并提交單據(jù)后。出口貼現(xiàn)：出口商收到進口商確認到期付款的通知后。溫馨提示出口商須在融資銀行評定信用等級,并核定授信額度。福費廷（Forfaiting)也稱票據(jù)包買或票據(jù)買斷，是指銀行或包買人對國際貿(mào)易延期付款方式中出口商持有的遠期承兌匯票或本票進行無追索權(quán)的貼現(xiàn)（即買斷）。辦理時機出口商在遠期信用證項下收到開證行/保兌行確認到期付款的報

56、文后。解決問題1、無追索權(quán)（買斷行從出口商處買斷遠期票據(jù)后，如到期無法兌現(xiàn)，也無權(quán)向出口商追索）2、可買斷的期限較長（一般為幾個月至5年），可剔除遠期收匯所可能帶來的政治、商業(yè)、利率及匯率風(fēng)險；3、出口企業(yè)可提前收匯，提前核銷，提前退稅，改善企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)；4、以現(xiàn)金收入取代應(yīng)收賬款，修飾資產(chǎn)負債表，改善資金流動情況。直接買斷類福費廷業(yè)務(wù)具體辦理流程首先，合同簽訂進口商4312福費廷合同業(yè)務(wù)咨詢簽署合同申請開證出口商河北銀行開證行1.首次向銀行申請辦理遠期出口信用證項下福費廷業(yè)務(wù)的客戶，與分行國際業(yè)務(wù)部簽定福費廷業(yè)務(wù)融資合同； 2.出口商詢價：分行國際業(yè)務(wù)部收到客戶的詢價，應(yīng)確認信用證屬于遠期信

57、用證，并確定開證行、信用證類型、付款方式信息，可在參考總行外匯利率管理辦法基礎(chǔ)上向客戶提出非終局性報價； 3.出口商核算成本，與進口商簽訂商業(yè)合同；4.進口商通過當(dāng)?shù)刭Y信好的開證行開立L/C2022/8/17河北銀行股份有限公司 其次，出運及交單寄單556通知L/C交單開立L/C7進口商出口商某銀行開證行5.開證行開立信用證，分行國際業(yè)務(wù)部收到信用證后通知出口商6.出口商備貨出運并向分行國際業(yè)務(wù)部交單7.分行國際業(yè)務(wù)部部審核單據(jù)，向開證行寄單2022/8/17河北銀行股份有限公司 最后，客戶申請的受理及確認1110福費廷業(yè)務(wù)申請書福費廷業(yè)務(wù)確認書9債權(quán)轉(zhuǎn)讓8承兌進口商出口商某銀行開證行8.開證

58、行承付/承兌，接受單據(jù)并承諾到期付款，由分行國際業(yè)務(wù)部通知客戶；9.客戶申請的受理分行國際業(yè)務(wù)部負責(zé)10.客戶申請的確認-分行國際業(yè)務(wù)部審查2022/8/17河北銀行股份有限公司 分行國際業(yè)務(wù)部辦理融資及收款（了解）1211融資付款并出具出口核銷聯(lián)到期付款進口商出口商融資銀行開證行11分行國際業(yè)務(wù)部辦理融資12分行國際業(yè)務(wù)部辦理收款2022/8/17河北銀行股份有限公司 出口發(fā)票融資適用結(jié)算方式：O/A【Open Account Trade的簡寫，中文意思是指賒銷，即為貨到付款?！繕I(yè)務(wù)介紹出口商和進口商約定以賒銷的方式進行結(jié)算，備貨出運后，如需融資，可將商業(yè)發(fā)票以及其他商業(yè)單據(jù)提交銀行，銀行據(jù)

59、此為出口商提供出口發(fā)票融資。解決問題1、提前收款，加速資金周轉(zhuǎn)；2、提前辦理外匯結(jié)匯，鎖定匯率風(fēng)險。辦理時機出口商出運貨物后。溫馨提示1、出口公司需在融資銀行評定信用等級，并核有授信額度；2、融資銀行將按出口公司對外索償金額的一定比例給予相應(yīng)的短期融資。80進口押匯：1.是指開證行在收到信用證項下全套相符單據(jù)時，向開證申請人提供的，用以支付該信用證款項的短期資金融通。2適用結(jié)算方式：信用證、托收、O/A：3.解決的問題： 進口押匯業(yè)務(wù)具有手續(xù)簡便、還款期限靈活、與信用證占用同一個授信額度等優(yōu)點?？梢詽M足進口企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需求，及時對外履行付款義務(wù)，提升企業(yè)在國際市場上的知名度和影響力。4.辦理

60、時機：當(dāng)您辦理進口信用證、進口代收、貨到付款項下付款業(yè)務(wù)，需要銀行代您先行對外支付時。 5.溫馨提示非全套物權(quán)單據(jù)項下或空運單據(jù)等非物權(quán)單據(jù)項下辦理進口押匯業(yè)務(wù)，企業(yè)須提交進口貨物報關(guān)單正本或復(fù)印件；融資幣種可以是單據(jù)幣種，也可以為人民幣；進口押匯是短期融資，期限一般不超過120天。進口代付適用結(jié)算方式：信用證、托收、O/A業(yè)務(wù)介紹 在您在進口信用證、進口代收、貨到付款項下需要對外付匯時，為解決您的資金周轉(zhuǎn)需要，您的銀行可委托其他銀行替您代為償付，待到融資到期日，您將款項、利息及相關(guān)銀行費用一并歸還銀行。解決的問題1、為您解決短期資金融通需求；2、期限靈活。由于在您付匯前即時辦理，期限由您靈活