外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)

1、外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)第一張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月第一節(jié) 外匯交易慣例一、外匯交易的含義二、外匯交易規(guī)則第二張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月一、外匯交易的含義外匯交易：以約定的匯率將一種貨幣兌換為另一種貨幣，并在約定的日期進(jìn)行資金交割的行為。外匯交易的參加者： 外匯銀行：從客戶手中買(mǎi)賣(mài)外匯；（核心成員） 外匯經(jīng)紀(jì)商：介紹外匯買(mǎi)賣(mài)成交；（中介機(jī)構(gòu)） 中央銀行：干預(yù)外匯市場(chǎng)；（干預(yù)者） 公司及個(gè)人： 第三張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)的類(lèi)型：（1）零售市場(chǎng)：外匯銀行、個(gè)人和公司之間； 批發(fā)市場(chǎng)：外匯銀行同業(yè)之間。（2）無(wú)形市場(chǎng)：紐約、倫敦、蘇黎世 有形

2、市場(chǎng)：巴黎、阿姆斯特丹、米蘭國(guó)際主要外匯市場(chǎng)：紐約、倫敦、巴黎、法蘭克福（德）、蘇黎世（瑞士）、東京、米蘭、蒙特利爾（加拿大）、阿姆斯特丹（荷蘭）。第四張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月二、外匯交易規(guī)則例如：USD/CHF=1.6538/42 USD/JPY=120.35/45 （一）報(bào)價(jià)外匯交易報(bào)價(jià)采用雙價(jià)制（Two Way Quotation），即銀行在報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)每一種貨幣同時(shí)報(bào)出買(mǎi)入價(jià)（Bid Price）和賣(mài)出價(jià)（Offer Price）.說(shuō)明：在一個(gè)交易日內(nèi)，一般外匯匯率波動(dòng)不大，只報(bào)匯率的最后兩位數(shù)即可。 例如：USD/CHF=38/42第五張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于202

3、2年6月（二）標(biāo)價(jià)方法在外匯市場(chǎng)上采用美元標(biāo)價(jià)法，報(bào)價(jià)以美元為中心。例如：USD/CHF 1.3450/60 USD/JPY 116.40/50 USD/CAD 1.5425/35 說(shuō)明：GBP、EUR、AUD、NZD采用非美元標(biāo)價(jià)法。例如：GBP/USD 1.6775/85 EUR/USD 1.0720/30 AUD/USD 0.6990/95第六張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（三）交易額外匯交易的交易額通常以100萬(wàn)美元為單位進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。例如：One Dollar表示100萬(wàn)美元； Five Dollar表示500萬(wàn)美元； USD2表示200萬(wàn)美元。說(shuō)明：如果交易額低于100萬(wàn)美

4、元，應(yīng)預(yù)先說(shuō)明是小額交易。第七張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（四）信用交易雙方必須遵守“一言為定”的原則和“我的話就是合同”的慣例。交易一經(jīng)成交，不得反悔、變更和注銷(xiāo)。第八張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月（五）交易術(shù)語(yǔ)交易術(shù)語(yǔ)要規(guī)范，使用簡(jiǎn)語(yǔ)或行話例如：買(mǎi)入：Bid、Buy、Mine 賣(mài)出：Offer、Sell、Yours 我賣(mài)給你500萬(wàn)美元：Five Yours第九張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月第二節(jié) 即期外匯交易一、即期外匯交易的含義二、即期外匯交易的結(jié)算方式三、即期外匯交易的交易步驟四、即期外匯交易的操作實(shí)例第十張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6

5、月即期外匯交易（Spot Exchange Transaction）:又稱(chēng)現(xiàn)匯交易，指買(mǎi)賣(mài)雙方以固定匯價(jià)成交，并在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。解釋?zhuān)撼山慌c交割； 成交日與交割日。一般來(lái)說(shuō)，在國(guó)際外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯交易時(shí)，除非特別指定日期，一般都視為即期交易。即期外匯交易的含義第十一張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月交割日期（Spot Date）交割日期 又稱(chēng)結(jié)算日、起息日（Value Date），是進(jìn)行資金交割的日期。 即期交易從成交到交割不得超過(guò)兩個(gè)營(yíng)業(yè)日。 標(biāo)準(zhǔn)交割日（Value Spot / VAL SP）:成交后第2個(gè)營(yíng)業(yè)日交割 大部分采用此方式。 例如：一筆即期外匯交易1

6、0月26日成交，若27、28日都是營(yíng)業(yè)日（Working Day），則28日就是雙方交割付款的日期。（遇休息日順延）第十二張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月結(jié)算方式一般采用電匯方式：買(mǎi)賣(mài)雙方先通過(guò)電話達(dá)成交易，然后用電傳確認(rèn)。目前，銀行同業(yè)間各種貨幣的結(jié)算是利用SWIFT電訊系統(tǒng)通過(guò)交易雙方的代理行或分行來(lái)進(jìn)行，最終以有關(guān)交易貨幣的銀行存款的增減或劃撥為標(biāo)志。SWIFT:國(guó)際金融電訊協(xié)會(huì)：Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication第十三張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例如：在東京外匯市場(chǎng)上，甲銀行

7、用USD向乙銀行購(gòu)買(mǎi)GBP。交易國(guó)：日本； 結(jié)算國(guó)：美國(guó)和英國(guó)。成交后，甲銀行指示其在紐約的代理行把USD付到乙在紐約的代理行賬戶上；同時(shí)，指示其在倫敦的代理行收入乙銀行支付的GBP。同理，乙銀行的運(yùn)作與甲銀行相反。第十四張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月交 易 步 驟詢價(jià)（Asking）報(bào)價(jià)（Quotation）成交（Done）證實(shí)（Confirmation）結(jié)算（Settlement）第十五張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月即期交易操作實(shí)例A: GBP 5 MioB: 1.6773 / 78A: MY riskA: NOW PLSB: 1.6775 ChoiceA: Sel

8、l PLS My USD To ANYB: OK Done At 1.6775 We Buy GBP 5 Mio Val MAY-20 GBP To My B London TKS for Deal, BIBI第十六張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月第三節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易一、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用二、外匯擇期交易三、外匯掉期交易第十七張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月復(fù)習(xí)： 遠(yuǎn)期外匯交易的含義； 區(qū)分即期匯率、遠(yuǎn)期匯率、到期日的即期匯率； 遠(yuǎn)期外匯交易的基本計(jì)算。第十八張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月一、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用套期保值：提前固定價(jià)格，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 將遠(yuǎn)期匯率與到期

9、日即期匯率進(jìn)行比較。外匯投機(jī)：利用匯率差價(jià)獲利。 不同地點(diǎn)的匯率差價(jià)（略）； 不同時(shí)間的匯率差價(jià)：即期與到期日即期； 遠(yuǎn)期與到期日即期。第十九張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月套期保值例1：中國(guó)出口商3個(gè)月后要收到100萬(wàn)美元的貨款。 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：USD/CNY=7.3410/20 3個(gè)月后的匯率： 7.2410/20 問(wèn)： 該出口商該不該做套期保值? 第二十張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí)1：英國(guó)從美國(guó)進(jìn)口，9月12日簽訂貿(mào)易合同，10月12日支付貨款200萬(wàn)美元。 即期匯率： GBP/USD=1.5880/90 30天遠(yuǎn)期： GBP/USD=1.5820/40 估

10、計(jì)10月12日即期匯率： 1.5700/10 第二十一張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月問(wèn)：（1）如果選擇即期買(mǎi)入美元，則需 ； （2）如果選擇遠(yuǎn)期買(mǎi)入美元，則需 ； （3）如果選擇到期日買(mǎi)入美元，則需 ； （4）因?yàn)?，所以應(yīng)該利用遠(yuǎn)期交易 進(jìn)行套期保值。 第二十二張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月說(shuō)明：套期保值保證了交易雙方按一定比率兌換貨幣，從而無(wú)論到期日匯率如何變化，當(dāng)事人支付或收到的貨幣量確定。兩個(gè)合同：貨物貿(mào)易合同、外匯交易合同； 三個(gè)匯率：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率、到期日即期匯率。第二十三張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí)2：某年6月末外匯市場(chǎng)行情為： 即期

11、匯率 USD/JPY=116.40/50 3個(gè)月掉期率 17/15一美國(guó)進(jìn)口商從日本進(jìn)口價(jià)值10億日元的設(shè)備，3個(gè)月后付款。問(wèn)：（1）若美國(guó)進(jìn)口商不采取保值措施，現(xiàn)在兌換10億日元需要多少美元？（2）設(shè)3個(gè)月后USD/JPY=115.00/10，則9月末支付10億日元需要多少美元？（3）美國(guó)進(jìn)口商如何利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行保值？第二十四張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 第二十五張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月作業(yè)：某年10月末外匯市場(chǎng)行情為： 即期匯率 GBP/USD=1.6770/80 2個(gè)月掉期率 125/122 一美國(guó)出口商向英國(guó)出口價(jià)值10萬(wàn)英鎊的儀器，2個(gè)月后收到貨

12、款到時(shí)需將GBP兌換成USD核算盈虧。假若美國(guó)出口商預(yù)測(cè)2個(gè)月后GBP將貶值為GBP/USD=1.6600/10，不考慮交易費(fèi)用，問(wèn)：（1）若美國(guó)出口商不采取保值措施，2月后收到的GBP折算為USD比10月末兌換美元將會(huì)損失多少？（3）美國(guó)出口商如何利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行保值？第二十六張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月外匯投機(jī)外匯投機(jī)：利用匯率差價(jià)獲利，分為： 現(xiàn)匯投機(jī)：利用即期匯率與到期日即期匯率的差價(jià)； 現(xiàn)匯交易要求立即交割，投資者手中必 須有足額的現(xiàn)金或外匯。 期匯投機(jī)：利用遠(yuǎn)期匯率與到期日即期匯率的差價(jià)。 不涉及現(xiàn)金或外匯的收付，不必持有足 額的現(xiàn)金或外匯，只需交納少量保證金。第

13、二十七張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例1：即期匯率為USD1=CNY7.60，一投機(jī)商預(yù)計(jì)1個(gè)月后CNY將升值，所以在現(xiàn)匯市場(chǎng)上買(mǎi)入760萬(wàn)CNY（花100萬(wàn)美元），若1個(gè)月后USD1=CNY7.40，則賣(mài)出740萬(wàn)CNY（得到100萬(wàn)USD），凈賺20萬(wàn)CNY。說(shuō)明： 現(xiàn)匯投機(jī)：利用即期匯率與到期日即期匯率的差價(jià)。 總體原則：低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，高價(jià)賣(mài)出。 要漲時(shí)買(mǎi)進(jìn)，要跌時(shí)賣(mài)出。現(xiàn)匯投機(jī)第二十八張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例1：（買(mǎi)空：做多頭，先買(mǎi)后賣(mài)） 假設(shè)東京外匯市場(chǎng)6個(gè)月遠(yuǎn)期USD/JPY=104，某人預(yù)測(cè)半年后即期匯率將是USD/JPY=124，不考慮其他費(fèi)用，則該

14、投機(jī)者買(mǎi)進(jìn)6個(gè)月的遠(yuǎn)期美元100萬(wàn)，可獲利多少？ 說(shuō)明：期匯投機(jī)：利用遠(yuǎn)期匯率與到期日即期匯率的差價(jià)。 只支付差額。期匯投機(jī)第二十九張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例2：（賣(mài)空：做空頭，先賣(mài)后買(mǎi)） 假設(shè)法蘭克福外匯市場(chǎng)3個(gè)月期匯1.2809USD/EUR，某人預(yù)測(cè)EUR將下跌至1.2710USD/EUR，則該投機(jī)者賣(mài)出3個(gè)月的遠(yuǎn)期歐元10萬(wàn)，3個(gè)月后再買(mǎi)入10萬(wàn)歐元，不考慮其他費(fèi)用，可獲利多少？第三十張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月三、擇期交易外匯買(mǎi)賣(mài)雙方在簽訂遠(yuǎn)期交易合同時(shí)，事先確定交易的貨幣、金額、匯率、期限，但交割可在這一期限內(nèi)選擇一日進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。說(shuō)明

15、： 銀行一般選擇從擇期開(kāi)始到結(jié)束這一期間內(nèi)，最不利于顧客的匯率作為擇期交易的匯率。 即：“對(duì)銀行最有利，對(duì)客戶最不利”原則。 一般從第一個(gè)工作日交割的遠(yuǎn)期匯率和最后一個(gè)工作日交割的遠(yuǎn)期匯率中選擇。 第三十一張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例如：即期匯率 USD/CHF=1.6510/20 2個(gè)月 142/147 3個(gè)月 172/176請(qǐng)報(bào)價(jià)銀行報(bào)出2-3個(gè)月的任選交割日的遠(yuǎn)期匯率。第三十二張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí)：即期匯率 USD/CHF=1.6880/1.6895 6個(gè)月 590/580客戶要求買(mǎi)CHF，擇期從即期至6個(gè)月。 第三十三張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作

16、于2022年6月 第四節(jié) 掉期外匯交易掉期交易（Swap Transaction）：在買(mǎi)進(jìn)一種外匯的同時(shí)，賣(mài)出金額相同的這種貨幣，買(mǎi)賣(mài)的交割日期不同。特點(diǎn)：同時(shí)買(mǎi)賣(mài)、同種貨幣、同等金額； 方向相反、交割日不同。舉例：瑞士某銀行，以CHF購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)GBP存放于英國(guó)3個(gè)月。為防止3個(gè)月后GBP匯率下跌，該銀行運(yùn)用掉期業(yè)務(wù)，在買(mǎi)進(jìn)100萬(wàn)GBP現(xiàn)匯的同時(shí)，賣(mài)出3個(gè)月GBP的期匯，從而轉(zhuǎn)移GBP匯率下降的風(fēng)險(xiǎn)。第三十四張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月根據(jù)交割日的不同，掉期交易分為三種：*即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：（Spot-Forward Swaps）指買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）一筆現(xiàn)匯的同時(shí)，賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）

17、等額期匯。即期對(duì)即期的掉期交易：（Spot Against Spot）遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：（Forward Against Forward）掉期交易的種類(lèi)第三十五張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月思考：紐約一銀行有一筆54萬(wàn)USD暫時(shí)閑置3個(gè)月，因國(guó)內(nèi)沒(méi)有投資機(jī)會(huì)，決定投向倫敦市場(chǎng)。若擔(dān)心3個(gè)月后GBP貶值，該行怎做？（即期GBP1=USD1.8000）該行可以在投資的同時(shí)做一筆掉期交易。即：買(mǎi)進(jìn)30萬(wàn)即期GBP；同時(shí)賣(mài)出30萬(wàn)的3個(gè)月遠(yuǎn)期GBP。第三十六張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月掉期交易的報(bào)價(jià)在掉期交易中，最重要的是掉期率。掉期率是某一時(shí)點(diǎn)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差。

18、例如：即期匯率USD/CHF 1.6510/20 3個(gè)月掉期率 55/44 第三十七張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例如：即期匯率USD/CHF 1.6510/20 3個(gè)月掉期率 55/44 說(shuō)明： 掉期率買(mǎi)入價(jià) 55個(gè)點(diǎn) 掉期率賣(mài)出價(jià) 44個(gè)點(diǎn) 若選擇買(mǎi)入價(jià)55，則表示報(bào)價(jià)方愿意： 即期賣(mài)出基準(zhǔn)貨幣USD（在1.6520價(jià)位上）； 遠(yuǎn)期買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣USD（在1.6510-0.0055價(jià)位上）；問(wèn)：若選擇賣(mài)出價(jià)44？第三十八張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月案例分析（即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易）： 已知外匯市場(chǎng)行情為： 即期匯率 GBP/USD = 1.6770/80 2個(gè)月掉期率

19、 20/10 2個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 1.6750/70 一家美國(guó)投資公司需要10萬(wàn)英鎊現(xiàn)匯進(jìn)行投資，預(yù)期2個(gè)月后收回投資。試分析該公司如何運(yùn)用掉期交易防范匯率風(fēng)險(xiǎn)？ 第三十九張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月第四十張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月外匯掉期交易程序 A: GBP Swap GBP 10 AG USD Spot/2 MonthB: GBP Spot/2 Month 20/10A: 20 Pls My GBP To A London My USD To A NYB: OK Done WE Sell/Buy GBP 10 AG USD May 20/ June 22 Rat

20、e at 1.6780 AG 1.6750 USD To My B NY GBP To My B London TKS For Deal, BIA: OK, All Agreed BI 第四十一張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 第五節(jié) 套匯交易與套利交易一、套匯交易二、套利交易第四十二張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月套匯交易（Arbitrage Transaction）：利用不同市場(chǎng)的匯率差異，在匯率低的市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)，在匯率高的市場(chǎng)上賣(mài)出，從中套取差價(jià)利潤(rùn)。分為： 時(shí)間套匯：利用不同交割期限的匯率差； 地點(diǎn)套匯：利用不同地點(diǎn)的匯率差?；緶?zhǔn)則：賤買(mǎi)貴賣(mài)。一、套匯交易第四十三張

21、，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月直接套匯（Direct Arbitrage）直接套匯（兩角套匯） 利用兩個(gè)不同地點(diǎn)的匯率差異套匯。例如：倫敦 GBP1=USD1.7200/10 紐約 GBP1=USD1.7310/20 按照“賤買(mǎi)貴賣(mài)”： 在倫敦買(mǎi)GBP（按照1.7210）; 同時(shí)在紐約賣(mài)GBP（1.7310）; 若買(mǎi)賣(mài)100萬(wàn)GBP，可獲利1萬(wàn)USD。第四十四張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月間接套匯（Indirect Arbitrage）間接套匯（三角套匯） 利用三個(gè)不同地點(diǎn)的匯率差異套匯。套匯基本原理： 從低匯率市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)，在高匯率市場(chǎng)賣(mài)出，最后回到套匯初始的貨幣資金上。第

22、四十五張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例1： 倫敦 GBP1=USD1.72 巴黎 GBP1=FRF8.54 紐約 USD1=FRF5.00 某投資人持有100萬(wàn)USD進(jìn)行套匯。套匯步驟如下： 判斷是否存在套匯機(jī)會(huì) 第四十六張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月 第四十七張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月判斷三地匯率是否存在差異： 將三地匯率換算成同一標(biāo)價(jià)法下的匯率， 將三個(gè)匯率連乘，若乘積1，說(shuō)明存在匯率差異，可以進(jìn)行套匯。 套匯路線的選擇：在統(tǒng)一標(biāo)價(jià)法后， 若連乘積1，則從手中的貨幣作為基準(zhǔn)貨幣的市場(chǎng)開(kāi)始套匯； 若連乘積1，則從手中的貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣的市場(chǎng)開(kāi)始套匯；

23、間接套匯的步驟第四十八張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例2： 倫敦 GBP1=USD1.6980/95 巴黎 GBP1=EUR1.4731/62 紐約 USD1=EUR0.7854/94 某投資人持有100萬(wàn)GBP進(jìn)行套匯。問(wèn)：是否存在套匯機(jī)會(huì)？若存在套匯機(jī)會(huì)，可獲利多少？套匯步驟如下： 第四十九張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月練習(xí) 蘇黎世 GBP1=CHF2.3050/60 紐約 USD1=CHF1.5100/10 倫敦 GBP1=USD1.5600/10 某投資人持有1000CHF進(jìn)行套匯。是否存在套匯機(jī)會(huì)，如果存在，套匯收益是多少？ 第五十張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于

24、2022年6月一個(gè)國(guó)家利息率高，說(shuō)明資本稀缺，急需要資本。 一個(gè)國(guó)家利息率較低，說(shuō)明資本充足。 套利活動(dòng)以追求利潤(rùn)為動(dòng)機(jī)，使資本由較充足的地方流到缺乏的地方，使資本更有效地發(fā)揮了作用。通過(guò)套利活動(dòng)，資本不斷地流到利息率較高的國(guó)家，該國(guó)資本不斷增加，利息率會(huì)自發(fā)地下降； 資本不斷從利息率較低國(guó)家流出，該國(guó)資本減少，利息率會(huì)自發(fā)地提高。 套利活動(dòng)最終使不同國(guó)家的利息率水平趨于相等。套利活動(dòng)不僅使套利者賺到利潤(rùn)，在客觀上起到了自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動(dòng)的作用。二、套利交易第五十一張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月套利交易（Interest Arbitrage Transaction）：利用不同國(guó)家或地區(qū)的利率差異，將資金從利率較低的國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到利率較高的國(guó)家或地區(qū)，從中套取利息差額收益。例如：（美）年利率10%，（英）年利率12%。分為： 抵補(bǔ)套利 非抵補(bǔ)套利第五十二張，PPT共五十九頁(yè)，創(chuàng)作于2022年6月例1： 美國(guó) 年利率 5% 英國(guó) 年利率10% 即期匯率 GBP1=USD2 某投資人持