一套資金管理和交易策略規(guī)則復習過程

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。一套資金管理和交易策略規(guī)則-一套資金管理和交易策略規(guī)則資金管理和交易策略的研究成果近期對止損和資金管理等問題進行了一系列思考和研究，得到了階段性的成果?，F(xiàn)在可以將自己確立起來的資金管理系統(tǒng)和交易策略了公布如下（假想條件10萬元帳戶）：1，止損位4%-8%遞增，采取浮動止損。在漲幅6%后調(diào)整為5%，12%后達到8%。買入后股價的最高漲幅股價距離最高點的回落止損位最壞情況獲利-4%-6%-4%-4%6%-8%-5%1%8%-10%-6%2%10%-12%-7%3%12%-up-8%4%上表中不記入交易成本。

2、如果記入，那么最壞情況損失5%，在買入后上漲6%以后，進入保本期。2，最大總資金損失限額為3%。據(jù)此計算出倉位控制60%。3，操作2只股票，每只股票的最大投入資金為30%。4，采取1:1等額補倉加碼法，這樣單一股票分2批投入，每次投入15%。操作價格為第一次的4%補倉或者4%的加碼補倉。這樣可以將止損位延緩至首次操作的6%。如果發(fā)現(xiàn)形勢不對，不必做多，可以立即出局。5，下單額度最小為5000元以上，所以將每次的買入拆分2個單子投入，每個單子為總資金的7.5%，即7500元。6，盤中不做差價，如果看多可另開多倉加碼，如加碼價格為原來的6%以上，作為單獨的一次操作，浮動止損另計。7，在一個時期后，

3、如果交易的損失達到了總資金的6%，也就是連續(xù)虧損24次，意味著有問題。需要注意停止交易，并且總結(jié)問題所在，改正它。8，書寫交易記錄，及時總結(jié)。這套方案的關(guān)鍵是風險控制，只能確保少輸，但無法確保賺錢。所以想要有獲利，還是需要在技術(shù)分析預測系統(tǒng)上多下功夫。附上，我的思考變化以及論證過程第一篇，股市本質(zhì)的獨立思考做股票的確是非常困難的一件事情。需要有足夠的忍耐力，決斷力。不敢下注，只有死路一條；下注后出現(xiàn)振蕩出局，也是死路一條；開始下跌舍不得出局，也是死路一條。股市中賺錢的機會很多，最重要的是盡量持久穩(wěn)健的賺錢。我最近一直在考慮股市的本質(zhì)問題。價格的走勢是隨機的，充滿著噪音，雜亂而無序的波動。有些技

4、術(shù)分析的研究認為，其中的一些走勢如套路一樣，會高概率的出現(xiàn)。一些好手也根據(jù)此，在判斷的高概率事件露出苗頭時買入，從中獲利。如果發(fā)現(xiàn)實際走勢和預期不同，那么及時出場，保留下次獲利的機會。因此，股市的操作從本質(zhì)上說是一種連續(xù)不斷的預測和操作的過程。這個市場中較量的不是一二次的大贏，而是持久的盈利，比誰活得更長。從理論上說，最理想的操作就是和實際走勢同步的操作，扣除一些3%的極小波動，在每個波動的頂部都全部賣出，底部都全部買入，每一個上升波段都被利用起來。這可能是最理想的模式。但實際上是不可能的，因為未來無法預測。或者說價格的未來無法預測。那么就此提出第二種模式，在相對低的位置全部買入，此后可能會繼

5、續(xù)下跌，但堅持持有不動，一直等待到相對高的位置全部賣出。這種模式是很多散戶用過的，但可惜的是只有明顯的主升浪中才能獲利，否則帶來的是深度的套牢和來回的坐電梯。因為這種模式把操作簡化，這樣加重了對走勢判斷要求一劍封喉的難度。這又有多少人可以做到呢？市場的升溫總是逐步形成的，需要一個認識覺悟的過程。能夠盡量準確的判斷對中期走勢，需要很大的耐心，忍耐力和很準的判斷力。接下來提出第三種模式，分散資金的模式，每次都使用一部分資金做操作。這樣留有周旋的余地，無論漲跌，始終只有部分資金在起作用。這樣每次的交易總體獲利會下降，操作上也繁瑣點。但可以規(guī)避一定的風險，可以長期的在市場中存在下去。對于一個波動的市場

6、，在價格的波動中頻繁的操作也許是致勝的唯一途徑。因為這符合了根據(jù)市場的波動盡量去捕捉上升波段的原則。而將資金分散操作符合市場的隨機散步原則，可以從概率中規(guī)避風險。因此，第一條需要操作者的技術(shù)分析水平，對未來的走勢有一定的預測能力，知道大概會如何走，是買入還是賣出，如果情形不對，應(yīng)該如何處理等。第二條其實是通過降低利潤來彌補走勢判斷的失誤，令失敗的時候不會損失太大，當然獲利的時候也不會太多。越是成功的人，可能走勢判斷的功力越深，他的每次交易，成功的概率大。當然這是需要訓練出來的。從某種程度上說，右側(cè)交易只適合于中線或者風險控制，更具有意義的，還是根據(jù)過去的走勢進行左側(cè)交易，然后通過實際的走勢進行

7、驗證，右側(cè)交易屬于補充交易。股市是一個以未來為目標的地方，那就意味著，通過過去的歷史預測未來是必不可少的，然后還要加入用實際的形勢進行驗證。有了根據(jù)經(jīng)驗和歷史的預測，加上實際走勢的驗證，這兩者還是不夠。還需要意外情形的控制機制，就是風險防范機制。我想，整個交易系統(tǒng)的本質(zhì)上，預測機制驗證機制控制機制，這三者可以構(gòu)成一個較為完整的系統(tǒng)了。交易者預測未來，然后用實際去驗證自己的預測，然后根據(jù)實際的驗證重新預測，并且做出相應(yīng)的行動。因此，預測的準確性，是水平高低的關(guān)鍵。但行為的實施力和控制機制也非常重要，是對利潤的實現(xiàn)。一個好的交易系統(tǒng)，具備較強的預測能力，并且可以通過實際的驗證，合理的搭配行為控制實

8、現(xiàn)利潤。所以，不預測，是不行的；但預測后沒有驗證機制，如果走勢A如何處理，如果走勢B如何處理，那肯定也不行的。資金的分散是雙刃劍，減少損失，同時也減少了利潤?？紤]到市場走勢的長期性，連續(xù)的失敗也是可能的，在所有的錢輸光錢，必須要分散資金。尤其對于預測能力弱的初學者來說，預測失敗的概率高些，所以通過分散機制少虧是今后繼續(xù)存在的先決條件。等到預測能力逐步的增強時，可以適當?shù)募匈Y金，但集中度也需要有個限制。防止出現(xiàn)幾次失敗后退出市場的結(jié)果出現(xiàn)。因此，總結(jié)如下：1，預測驗證糾錯機制2，資金的分散使用，分散度要配合決策能力的高低。但有底線。我想，股市中最關(guān)鍵最本質(zhì)的兩條就是這個了。至于其他的一些操作策

9、略，比如金字塔法，長短結(jié)合法，如何加碼等，是細節(jié)問題，有待于研究。第二篇，實際情況的操作思路對于實際的走勢常常會出現(xiàn)一追就套牢的現(xiàn)象。但有的時候是被認為應(yīng)該順勢而為。我想在中級趨勢上不能看錯，比如當前是屬于升勢還是跌勢，在下跌過程中去猜測底部，抄底，可能是危險的。但具體局部操作中，買入賣出應(yīng)當遵從低買高賣的原則，在箱體頂部拋出，箱體底部買入；這樣如果判斷錯誤導致追漲或者殺跌，也可以將損失減小到最低。5%是個很敏感的位置。因為股價每天的波動有3%,交易成本是1.5%，通常一周的小行情是7%-10%，5%正好是其回調(diào)中線。所以5%應(yīng)該是一個考慮多空的分水嶺。比如股價在100103之間波動，結(jié)果突破

10、，在106處認為是突破成立。買入于106，后來回檔，遇到上箱體線103處再度向上。這是正常的操作。但實際上，如果103處買入，跌入98，應(yīng)該是破位了。所以如果止損設(shè)置很小，在5%的話，就要求操作的買入點相當小心，處于低點。否則在高位買入的話，正常的3%波動再加上2點的回檔就令操作者處于很難受的位置了。對于大膽追漲者來說，由于不考慮13個額外點的損失追入，所以止損位置也應(yīng)該放大點，這就是說止損8%點。這樣一來，買入處于高位，止損處于滯后位，因此就要求這種操作模式的正確率非常高。換句話說，操作失敗的損失大的，就要求操作成功率高，失誤率小，這樣總損失可以控制住。同時還要求每次操作的獲利程度要大。這種

11、操作模式，在大行情時可以采用，獲利程度大，機會高。屬于順勢的積極冒險操作。其實做股票想賺錢只有一條路可以走：如果認為會漲，就大膽買進！如果發(fā)現(xiàn)形勢不對，就果斷拋出！至于細節(jié)上如何操作，什么時候買，買什么，買多少；什么時候賣，賣什么，如何賣。這僅僅是操作策略的問題。因此，股市操作主要靠：1，技術(shù)判斷以及直覺對未來走勢的估計。2，同一次交易要分散買賣，這樣可以攤平成本。3，強制執(zhí)行止損。止損位要配合買賣策略。這里的止損位有兩類，第一類是對于買入成本的止損控制，應(yīng)該是5%左右，這樣可以敏感點，及時把握住趨勢的意外變化。這點也要求買入時要小心，不能處于高處買入。還有類是對于股價開始上揚一段后的獲利止損

12、，這類設(shè)置通常應(yīng)該稍微放大點，避免因為盤中寬幅振蕩洗盤而出局。對于行情火爆，做中線的人來說，止損位放寬到12%，對短線操作來說，止損位依然可以為5%。設(shè)立止損位的目的不是充當賣出條件的角色，而是做安全閥用的。所以，必須設(shè)立，也必須無條件執(zhí)行。4，不要僅僅持有一個股票。這也是為了分散風險。同時觀察10個股票，持有25個是比較合理的。6，中級趨勢要順趨勢做，局部操作要適當?shù)哪孚厔?。比如突破后的回抽企穩(wěn)再度向上，下跌遭遇支撐位的企穩(wěn)向上。都是介入時機。而賣出的時機，通常是強勢沖高以后，或者頭部特征出現(xiàn)。通常預期有5%的回調(diào)時，可以部分拋出。在股價處于強勢上升，寬幅振蕩的時候，應(yīng)該部分拋出，長短結(jié)合，

13、但不能踏空，總體上還是以繼續(xù)持有做多為主。7，兩市有一千多個股票，僅僅注意其中的10多個就足夠了。我想，這就應(yīng)該是操作定律吧。因為多數(shù)人經(jīng)常覺得有購買的沖動，所以操作上必須強調(diào)及時止損，設(shè)置買入成本的5%止損位可能比較及時。這樣就可以強迫自己保證每次買入都是正確的處于底部了，杜絕了追漲而不是耐心等待調(diào)整下來再買入。另外必須限定每次的買入不能超過15%的資金，每天同一股票最多買賣2次。這樣可以控制住交易資金的分散，避免過度集中。下面依照我設(shè)立的幾條規(guī)則假想一下交易情況：1，首先判斷大盤的中期走勢，這點需要從近2年來的走勢判斷，大盤是處于下跌期，還是上揚期，還是振蕩期。不同的趨勢有不同的交易策略。

14、2，其實選擇個股，當股價下跌到某支撐位，并開始企穩(wěn)后。通常要么是圓弧底，要么是V形強勢反彈。這個時候，12天就可以看出來，然后可以在露出苗頭時及時分批買入。每次一個單子，每天23次，這樣可以攤平成本。如果遭遇波動厲害，踏空或者下跌，可以繼續(xù)買入，或者考慮轉(zhuǎn)其他股票。這樣的分散在24個股票上，也是為了降低風險。3，買入后如果出現(xiàn)下跌，就要考慮是買高了，繼續(xù)補倉做多攤低成本；還是及時出局。通常跌破該股攤平成本的5%就必須強制出局。一定要出局，這說明股價的波動已經(jīng)超過了3%的合理范圍，該股有問題。即使是后面會上去，也說明我的買入點是錯誤的。下次買入一定要小心。這樣才能保證有利可圖。4，買入后如果上漲

15、，那么在上漲攤平成本的5%后就開始進入考慮賣出點的時期了。這個5%，扣除交易成本的1.5后，依然有利可圖。這個時候?qū)⒅箵p位置應(yīng)該抬高到成本價了，這樣如果下跌，在出現(xiàn)虧損前，就必須離場。所以，第一個5%是最關(guān)鍵的，也是決定本次操作成敗的分水嶺。在走勢如預期那樣慢慢加速上揚，或者急速上揚的時候，一切會如愿。但如果是一次失敗的買入，那么在最初的5%小范圍內(nèi)，始終處于虧損狀態(tài)，因此，只有耐心忍耐。如果發(fā)生不幸的下跌，需要重新考慮本次買入。從這點看來，買入點附近入場后的第一個小范圍，是比較危險的，也是比較敏感的。因此，初始成本止損位越敏感，可以有效的提高操作獲利的概率。但不能過于敏感，導致正常的盤面振蕩

16、就出局。所以，將初始成本止損位設(shè)置在35中，是有利于操作的。另外一方面，也對買入點和買入成本的選擇提出了較高要求。能夠把握短期走勢，正確的買入，應(yīng)該是始終處于止損位之上的。所以，我想，由于日常波動是3%幅度，所以3%過于敏感了。將止損位設(shè)置在4%，同時配合小心的計劃分批低成本買入，是有利的。最終篇，止損系統(tǒng)的研究成果近期對止損系統(tǒng)進行了研究，得到了階段性的成果。現(xiàn)列舉如下：1，止損系統(tǒng)是實際錯誤發(fā)生初期的糾錯系統(tǒng)。設(shè)立止損的目的不是為了賺錢，而是為了少虧錢。因為當實際走勢與最初判斷不同時，有必要及時糾正。止損就是在錯誤露出苗頭時，及時的出局。2，止損系統(tǒng)不能做為賣出條件，但它必須無條件執(zhí)行。止

17、損不是最好的賣出條件，而是正確的賣出條件中最差的。而且作為糾錯系統(tǒng)，止損必須無條件執(zhí)行。3，止損不是賣出條件。不能將止損作為交易的賣出條件，最好的交易條件是基于預測的買賣點。所以，這也意味著，止損不是一件好事情，頻頻止損只能說明處于很差的狀態(tài)。因此，通常情況下是不止損的，但一旦止損，必須無條件執(zhí)行?；谝陨线@些基礎(chǔ)點，現(xiàn)在可以探討止損系統(tǒng)如何建立了。通常的一次操作有如下幾步：1，分析預測未來走勢，認為會上漲，所以挑選買點入場。這是買入后的起步期。2，持有股票，不為盤中的振蕩干擾。這是股票的漲升期。3，上漲末期，預計該股無力繼續(xù)上升。拋出兌現(xiàn)。這是正常的退出機制。4，預計該股會繼續(xù)上升，但實際走

18、勢出現(xiàn)下跌，無法判別是小幅回調(diào)還是進入下降通道。觸發(fā)止損機制退出，保護帳面盈利。所以在這些過程中：起步期的要求：需要可以很敏感的判斷出本次的買入是否正確，發(fā)現(xiàn)錯誤，及時退出。持有期的要求：保持利潤的繼續(xù)增長，正常的整理回調(diào)應(yīng)該可以避開止損機制。上漲末期的要求：在空頭市場來臨初期，可以及時獲利了解。但如果是正常整理，應(yīng)該不必觸發(fā)。由此可見，設(shè)立止損位，應(yīng)該是不同的時期有不同的考慮的。當然這個時期的劃分應(yīng)該是以客觀條件為基礎(chǔ)的，不能是基于預測的主觀條件。比如強勢上漲還是弱勢上漲，都不能作為止損位差別的條件。所以，我提出了X-Y止損機制。就是止損位的設(shè)立是一個過渡的過程，從初期的X值過渡到最終的Y值

19、。1，一開始是買入初期，是生死判定期。股價為買入點的(-X，X+m)值。X值應(yīng)該足夠敏感，以判斷本次買入的合理性；但X值又不能足夠小，否則會被日常的整理干擾。考慮到日常的整理3%，所以將X值設(shè)立為4%比較合理。這意味著，操作者應(yīng)該盡量穩(wěn)健的買入，分批投入，攤平成本，同時耐心仔細的等待相對低位的買入點出現(xiàn)。這樣，理想狀態(tài)下，買入初始就開始上升；不利條件下，最多損失4%。2，接下來保本期，股價漲幅為(X+m，Y+n)值。進入這一時期后，本次操作虧本已經(jīng)無可能了。但需要考慮的是避開正常的整理，讓利潤充分增長。所以止損位從X值逐步增大到Y(jié)值。這樣基本上有微利。3，最后進入利潤穩(wěn)步增長的收獲期，股價漲幅

20、為Y+n值以上。這一時期，止損設(shè)置Y值，一旦跌落，就及時獲利出局。因為走勢可能進入中期整理或者持續(xù)下跌。我的設(shè)想是，設(shè)置止損位48。最小是4。理由是日常波動是3%,操作者買入后應(yīng)該可以躲避波動的干擾，同時需要足夠敏感，及時判斷出錯誤的買入。必要時可以分批攤平買入。最大是8%。理由是通常的強勢整理，波動小于8%。股市的操作本來就是做波動的，所以如果出現(xiàn)大于8%的波動，足夠進行10%的波段操作了。因此，我否決了原來設(shè)立12%止損的設(shè)想，改為8，這樣有足夠的敏感性退出，也可以確保利潤的收獲。這里有一個步長的問題，根據(jù)一些數(shù)據(jù)。股價漲幅8時要求有6%的回調(diào)空間，漲幅12%時應(yīng)該調(diào)到8。所以得到了以下的

21、一系列規(guī)格（這里討論的是買入后股價最高點的回落止損）：買入后股價的最高漲幅股價距離最高點的回落止損位最壞情況獲利-4%-6%-4%-4%6%-8%-5%1%8%-10%-6%2%10%-12%-7%3%12%-up-8%4%上表中不記入交易成本。如果記入，那么最壞情況損失5%，在買入后上漲6%以后，進入保本期。在這里還有一個是否盤中做差價的問題，通?？紤]到1.5%的交易成本以及3%的波動，如果可以做差價的話，應(yīng)該是7%左右。幾乎等同于8%的最大止損位，這意味著在一次交易中沒有必要做短差，買入并持有，一直到最終賣出了結(jié)或者止損出局為止。這構(gòu)成了一次單獨的交易。如果發(fā)現(xiàn)進入整理區(qū)間，那么另外再開始

22、算新的交易。如果上漲了12%不到，但認為是無法繼續(xù)上漲，可以賣出。這也算一次交易。如果賣出后發(fā)現(xiàn)僅僅是合理的整理，后來繼續(xù)突破上漲，那么應(yīng)該重新考慮該股，重新開新的多頭倉做交易。所以，必須將一次交易獨立出來，一輪大的行情，可能會盤中振蕩，構(gòu)成多個小行情。可以用分段的方式完成。這樣，整個過程處于安全可控的狀態(tài)。如果盤中進行了補倉，那么應(yīng)該另外單獨計算。我的計算結(jié)果也表明，單獨計算更有利，因為如果追高向上攤平成本后，還是以大于4%的幅度止損，會令損失擴大；如果補倉向下攤平成本則虧損幅度不變，但總虧損額擴大。所以，在4%-6%的范圍內(nèi)，原來的止損也是4%，這個區(qū)間買入，可以合并計算，并且視為同一操作

23、。如果這個區(qū)間以外，則視為兩次不同的操作，分別計算。現(xiàn)在看來，買入點太重要了，資金分散也太重要了。因為你首先要對自己的虧損限度有個估計，比如每次是總資金的3%，然后除以最大限度虧損5%，得到的就是你最多可以持有的倉位60%，只有當你開始獲得盈利的時候，才可以調(diào)高持倉。否則最多也只能持有60%，這也意味著當分散2個股票的時候，每個股票最多持有30%，考慮到買入的分散性，每次只能買15%的股票，另外的15%是在發(fā)生不測時補倉用的。一定不能進行過度交易，就是過于頻繁的交易，或者是持倉過重，喪失了抵抗風險的能力。一旦跌倒，無法爬起。對此必須有個限度，比如每次的買賣多少比較幅度。同一價位的4%之內(nèi)不許加

24、倉等等。因為我采取了高度警覺的風險控制體系，在跌破最高價的4%后止損出局。所以為了確保，每買入一個單位，需要有另外一個后備單位等待著為其加碼，攤平成本。根據(jù)目前過戶費標準和最低限額，最小的交易單子為5000元。換句話說，每個單子應(yīng)大于5000元。按照計算10萬元帳戶計算，如果考慮操作2只股票，止損4%，最大損失總資金的3%，那么持倉限度是60%，每個股票可持有30%，同一價位區(qū)（指4%-4%區(qū)間）只能買入15%倉位，另外的15%在區(qū)間突破時做等額補倉或者等額加碼用。這樣，如果失敗，單一股票的損失為0.75%，2只都失敗的損失為1.5%，錯誤加碼導致的失敗單一股票為1.5%，全部為3%。如果成功，應(yīng)當在46%位置做確認性加碼，這樣上漲30%的收益近似為16%，上漲50%的收益為28%。大致為漲幅的60%，也就是倉位的比例。最大倉位交易失敗占總資金的最大損失率3%/單次交易失敗的最大損失（止損位交易成本）5%60%所以，如果可以不斷提高自己的預測水平，將止損控制在2%，那也意味著可以滿倉操作了。但想要控制在多少，和實際可以控制在多少是兩碼事。由于計劃采取兩次等額買入模式，所以最大承受下跌幅度為買入價的-4%+(-4%+0%)/2=-6%。通常判斷正確的話，應(yīng)該可以控制住在這個區(qū)間的。如果由于技術(shù)水平差，控制不住，導致買入過高，那么放大止損位的代價就是減小倉位限額，同時采取三次