注冊(cè)稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》輔導(dǎo)講義

1、2014年注冊(cè)稅務(wù)師輔導(dǎo)教程 視頻 音頻 講義 練習(xí)QQ：1819092576 第 PAGE 319頁(yè)2014年注冊(cè)稅務(wù)師考試財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)輔導(dǎo)講義前言一、教材基本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)一書(shū)分為兩個(gè)部分，前面6章為財(cái)務(wù)部分，后面11章為會(huì)計(jì)部分，重點(diǎn)為后11章的內(nèi)容。財(cái)務(wù)部分涉及到的主要內(nèi)容為財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和預(yù)算，籌資管理、投資管理和股利分配。其內(nèi)容較中級(jí)財(cái)務(wù)管理相對(duì)簡(jiǎn)單，考試中其難度一般也低于中級(jí)財(cái)務(wù)管理的考試難度。財(cái)務(wù)部分的相關(guān)知識(shí)，有的觀點(diǎn)描述不夠清晰，但考試中仍可能會(huì)涉及，希望大家注意我在課程中的補(bǔ)充。會(huì)計(jì)部分主要涉及到企業(yè)會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則、金融工具確認(rèn)和計(jì)量、外幣折算、存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、

2、投資性房地產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、非貨幣性資產(chǎn)交換、職工薪酬、股份支付、租賃、或有事項(xiàng)、債務(wù)重組、收入、建造合同、所得稅、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)、現(xiàn)金流量表等21項(xiàng)準(zhǔn)則，此外，在財(cái)務(wù)部份，還涉及了每股收益準(zhǔn)則。然而具體涉及的內(nèi)容不是很深入，半數(shù)以上的準(zhǔn)則僅僅是部分體現(xiàn)在教材中，如租賃、長(zhǎng)期股權(quán)投資、股份支付、或有事項(xiàng)等等。會(huì)計(jì)部分整體難度遠(yuǎn)不及注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的難度，同時(shí)，跟中級(jí)相比較，沒(méi)有諸如合并財(cái)務(wù)報(bào)表等內(nèi)容，因此就學(xué)習(xí)內(nèi)容而言，會(huì)比中級(jí)會(huì)計(jì)輕松一點(diǎn)，但就考試中就涉及到的內(nèi)容，題目的難度通常是接近或者超過(guò)中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試的難度。會(huì)計(jì)知識(shí)也有部分內(nèi)容存在一

3、定的瑕疵，在我授課過(guò)程中會(huì)進(jìn)行調(diào)整和更正，希望考生復(fù)習(xí)中必須注意這些調(diào)整更正。二、近年考試總體情況回顧財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)考試，從2007年開(kāi)始，會(huì)計(jì)部分采用企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2006）的相關(guān)內(nèi)容，并根據(jù)問(wèn)題解釋、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解的變換對(duì)內(nèi)容進(jìn)行了相關(guān)的調(diào)整。根據(jù)學(xué)員的反映，自2007年開(kāi)始，考試難度波動(dòng)較大，往往呈現(xiàn)一年難一年簡(jiǎn)單的波動(dòng)，但在2011、2012兩年考試，這種波動(dòng)性減小，難度比較適中、穩(wěn)定。因此不能以這種波動(dòng)性作為對(duì)某年的難度的判斷標(biāo)準(zhǔn)，在今年輔導(dǎo)中，我仍將保持一定的深度，以保證大家更好的應(yīng)對(duì)各種考試情況和難度。三、2012年考試總體分析2012年考試中，整體難度較為適中，但考后學(xué)員反饋不一

4、，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，主要是考題考點(diǎn)范圍有所擴(kuò)大，出題方式有一定的調(diào)整，不再局限某些所謂的“重點(diǎn)”，因此學(xué)習(xí)時(shí)不求甚解、考試想要撞大運(yùn)的，很難通過(guò)考試。但經(jīng)過(guò)與講課內(nèi)容反復(fù)對(duì)比后，相信只要能按照我授課內(nèi)容進(jìn)行掌握，絕大多數(shù)學(xué)員仍能順利通過(guò)考試。四、考試基本題型題量分析1.題型全卷共計(jì)90題，滿分為140分。所有題型均為選擇題。財(cái)務(wù)管理部分一般占30分左右。財(cái)務(wù)管理部分的題型主要有單選、多選、計(jì)算題，一般不出現(xiàn)在綜合分析題中。（1）單項(xiàng)選擇題，共40題，每題1分，共計(jì)40分。每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)最符合題意。試題中財(cái)務(wù)部分通常占10分左右。（2）多項(xiàng)選擇題，共30題，每題2分，共計(jì)60分。每題的備選項(xiàng)

5、為5個(gè)，其中有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分：少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分。試題中財(cái)務(wù)部分通常占12分左右。本題型中，由于選項(xiàng)為5個(gè)，因此其難度和閱讀量增加了不少。（3）計(jì)算題，兩道大計(jì)算題，共8小題，每題2分，共計(jì)16分。每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)最符合題意。通常試題中會(huì)有一道大題為財(cái)務(wù)部分的內(nèi)容，占8分左右。（4）綜合分析題，兩道大題，共12題，每題2分，共計(jì)24分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分：少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分。通常此類題型財(cái)務(wù)部分很少涉及。2.試題特點(diǎn)分析（1）試題全部為選擇題，主觀題目客觀化。（2）試題覆蓋面廣，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)知識(shí)和基本計(jì)算試題

6、覆蓋了輔導(dǎo)教材的所有章的內(nèi)容，體現(xiàn)了全面考核的特點(diǎn)。（3）重點(diǎn)突出重點(diǎn)突出體現(xiàn)在凡是大綱要求掌握的部分命題概率較高。（4）試題有很強(qiáng)的重復(fù)性，因此復(fù)習(xí)中一定要注重對(duì)歷年試題的掌握。（5）近年的計(jì)算題和綜合題目難度增加明顯，計(jì)算量較大。因此必須熟練的掌握教材的內(nèi)容，不要有任何僥幸心理。五、本年教材的變化2013年的教材整體變動(dòng)不大，各章主要內(nèi)容變化如下：第二章財(cái)務(wù)分析對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行了較大的調(diào)整第十二章流動(dòng)負(fù)債增加營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)有關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)處理規(guī)定其他章節(jié)中，對(duì)年份、稅率進(jìn)行一定的調(diào)整六、學(xué)習(xí)方法1.全面理解教材的內(nèi)容，善于總結(jié)知識(shí)點(diǎn)，靈活掌握；如，財(cái)務(wù)管理部分，只有30分，其中至少70%的

7、分值屬于典型內(nèi)容，只需要掌握結(jié)論或計(jì)算方法，沒(méi)有必要浪費(fèi)太多時(shí)間研究。2.做必要的練習(xí)，以網(wǎng)校的夢(mèng)想成真的應(yīng)試指南和模擬卷為主。3.基礎(chǔ)班或強(qiáng)化班對(duì)全面知識(shí)進(jìn)行掌握，通過(guò)習(xí)題班和串講班加強(qiáng)對(duì)相關(guān)知識(shí)的運(yùn)用和對(duì)考試要求的理解。4.有效使用口袋書(shū)，養(yǎng)成隨時(shí)都可以翻開(kāi)書(shū)看看的習(xí)慣。抓緊小塊時(shí)間的學(xué)習(xí)，積少成多。第一章財(cái)務(wù)管理概論考情分析本章屬于財(cái)務(wù)部分的基礎(chǔ)章節(jié)，相關(guān)知識(shí)難度不大?？荚囍幸詥雾?xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題為主，近3年平均分值在3分左右。本章資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算可以結(jié)合第五章投資決策指標(biāo)來(lái)考核，同時(shí)，在會(huì)計(jì)進(jìn)行計(jì)量中大量運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的原理。最近3年題型題量分析題型2012年2011年2010年

8、單選題2題2分3題3分1題1分多選題 1題2分合計(jì)2題2分3題3分2題3分【考點(diǎn)1】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的類型與股票價(jià)格的影響因素學(xué)習(xí)要求：考試中以文字?jǐn)⑹鲂钥陀^題目為主，學(xué)習(xí)中進(jìn)行對(duì)比記憶為較好的方式。（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的類型財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所要達(dá)到的目的。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)，又受財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)制約。表1.1 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的類型對(duì)比本教材以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。歷年試題單選題1.下列企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，既沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，又容易造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化的是（）。（2011年）A.每股市價(jià)最大化 B.每股收益最大化C.股東財(cái)富最大化 D.企業(yè)價(jià)值最大化

9、答疑編號(hào)6489010101正確答案B答案解析以每股收益最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要缺點(diǎn)為沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素，沒(méi)有考慮利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，并可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化。（二）影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，股票價(jià)格往往能體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，因此，對(duì)上市公司而言，股票價(jià)格的高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。公司的股票價(jià)格受外部和內(nèi)部因素的影響。表1.2 股票價(jià)格的影響因素影響因素內(nèi)容要點(diǎn)外部因素法律、金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境略內(nèi)部因素（1）投資報(bào)酬率在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，收益越高，股票價(jià)格越高（2）風(fēng)險(xiǎn)在收益相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)越低，股票價(jià)格越高。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

10、主要取決于固定成本的大小。固定成本越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大；固定成本越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越??；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于負(fù)債的多少，負(fù)債越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；負(fù)債越少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。?）每股股利一般來(lái)說(shuō)，每股股利越高，企業(yè)股票價(jià)格越高；反之亦然影響每股股利的因素是每股收益和股利支付率【考點(diǎn)2】金融市場(chǎng)中名義利率的組成要素學(xué)習(xí)要求：考試中以文字?jǐn)⑹鲂钥陀^題目為主，學(xué)習(xí)中以記憶為主，并注意每個(gè)組成要素中主要影響因素。利率，是衡量資金增值的基本單位，是資金的增值同投入的資金的價(jià)值比，也是資金使用權(quán)的價(jià)格。利率可以用下式表示：KK0IPDPLPMP名義利率（有時(shí)也稱票面利率）純利率通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率流動(dòng)

11、性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率純利率通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率（違約流動(dòng)性期限）（1）純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹情況下的平均利率，它只是受貨幣的供求關(guān)系、平均利潤(rùn)率和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。（2）通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率是由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際購(gòu)買力的下降而對(duì)投資者的補(bǔ)償，它與將來(lái)的通貨膨脹水平有關(guān)，與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大。（3）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率受風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，風(fēng)險(xiǎn)越高，要求的報(bào)酬率越大，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)升高時(shí)，就相應(yīng)要求提高報(bào)酬率。違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指一項(xiàng)資產(chǎn)能否迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，如果能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說(shuō)明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，反之，流動(dòng)性

12、風(fēng)險(xiǎn)大；期限風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)利率變動(dòng)的幅度，利率變動(dòng)幅度越大，期限風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，期限風(fēng)險(xiǎn)越小。 歷年試題多選題1.影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有（）。（2010年）A.基本獲利率 B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率 D.違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率E.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率答疑編號(hào)6489010102正確答案BCDE答案解析該票面利率是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率純利率通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。選項(xiàng)A，基本獲利率息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額，與票面利率的確定無(wú)關(guān)?！究键c(diǎn)3】資金時(shí)間價(jià)值之單利及復(fù)利計(jì)算學(xué)習(xí)要求：該內(nèi)容是全書(shū)的

13、基礎(chǔ)性內(nèi)容，一般不單獨(dú)出考題，但相關(guān)知識(shí)在后面反復(fù)應(yīng)用，因此大家要牢牢掌握住相關(guān)的基本公式。并充分理解其概念。資金時(shí)間價(jià)值是指投資者在沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行投資而獲得的報(bào)酬。（在投資有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，投資者因投資而獲得的報(bào)酬除了包含資金時(shí)間價(jià)值以外，還包含有投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）資金時(shí)間價(jià)值可按單利計(jì)算，也可按復(fù)利計(jì)算，一般情況下按復(fù)利計(jì)算。資金時(shí)間價(jià)值有兩種表示方法：現(xiàn)值和終值。（1）現(xiàn)值是指貨幣資金的現(xiàn)在價(jià)值，即將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的一定資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值；（本金）（2）終值是指貨幣未來(lái)的價(jià)值，即一定量的資金在將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，表現(xiàn)為本利和。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法如下：1.終值終值表現(xiàn)為本利和，計(jì)算價(jià)

14、值增值有單利和復(fù)利兩種計(jì)算方法。（1）單利法計(jì)算終值的公式FP（1rn）式中：F終值，即資金的本利和；P本金，即發(fā)生的金額；r年利率（%）；n計(jì)算利息的年數(shù)。（2）復(fù)利終值計(jì)算公式（必須掌握）FP（1r）n式中：F終值，即資金的本利和；P本金，即發(fā)生的金額；r年利率（%）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例2某工廠年初把暫時(shí)閑置的資金20萬(wàn)元存入銀行，年利率5%；則兩年底的復(fù)利終值是：FP（1r）220（15%）222.05（萬(wàn)元）；三年底的復(fù)利終值是：FP（1r）320（15%）323.15（萬(wàn)元）為了方便計(jì)算，我們將（1r）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，記為FVr,n?？梢酝ㄟ^(guò)復(fù)利終值系數(shù)表查得。 2.現(xiàn)值現(xiàn)值將

15、來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的一定資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，將來(lái)的資金包括本利和，因此，計(jì)算現(xiàn)值就是要將所包含的利息去掉。（即本金）現(xiàn)值的計(jì)算公式可以根據(jù)終值的計(jì)算公式推導(dǎo)出來(lái)，同樣，有單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息兩種情況。（1）單利計(jì)息計(jì)算現(xiàn)值的公式PF/（1nr）式中：P現(xiàn)值；F今后某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的金額；r年利率（%）；n計(jì)算利息的年數(shù)。（2）復(fù)利計(jì)息計(jì)算現(xiàn)值的公式PF/（1r） n式中：P現(xiàn)值；F今后某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的金額；r年利率（%）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例3某企業(yè)想要在十年底得到一筆50000元的款項(xiàng)，年利率10%，按復(fù)利計(jì)算，則現(xiàn)在需要在銀行存入的款項(xiàng)金額為：P50000/（110%）1019277.16（元）為了方便

16、計(jì)算，我們將1/（1r）n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為PVr,n可以通過(guò)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表查得，計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值的問(wèn)題就變?yōu)榘l(fā)生的金額乘以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。【教師提示】在期數(shù)和利率相同的情況下，單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系；在期數(shù)和利率相同的情況下，復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系；單利的終值和單利的現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算。表1.3 單利及復(fù)利的計(jì)算公式計(jì)算公式系數(shù)間的關(guān)系單利終值：FP（1 nr）終值與現(xiàn)值互為逆運(yùn)算關(guān)系。即在期數(shù)、利率相同情況下，終值系數(shù)與現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)現(xiàn)值：PF/（1nr）復(fù)利復(fù)利終值：FP （1r）n 其中（1r）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，記為FVr，n

17、復(fù)利現(xiàn)值：PF/（1r）n其中1/（1r）n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為PVr，n思考：現(xiàn)值與終值之間的差額是什么？從實(shí)質(zhì)來(lái)說(shuō),兩者之間的差額是利息.如果其他條件不變，當(dāng)期數(shù)為1時(shí)，復(fù)利終值和單利終值是相同的。在財(cái)務(wù)管理中，如果不加注明，一般均按照復(fù)利計(jì)算。【考點(diǎn)4】年金的終值及現(xiàn)值計(jì)算公式學(xué)習(xí)要求：考試中一般以計(jì)算性客觀題目為主，并要能夠熟練應(yīng)用年金的基本計(jì)算公式及變形后的公式（如償債基金），學(xué)習(xí)中以記憶為主，并對(duì)總結(jié)性內(nèi)容進(jìn)行掌握。年金是在一定時(shí)期內(nèi)每隔相等時(shí)間、發(fā)生相等數(shù)額的收付款項(xiàng)。年金按發(fā)生的時(shí)間分為普通年金和預(yù)付年金，普通年金又稱后付年金，是每期期末發(fā)生的年金；預(yù)付年金是每期期初發(fā)生的年

18、金。由于年金的發(fā)生時(shí)間不同，因此，將每一期發(fā)生的金額計(jì)算出終值并相加稱為年金終值；將每一期發(fā)生的金額計(jì)算出現(xiàn)值并相加稱為年金現(xiàn)值。【教師提示】年金具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是金額相等；二是時(shí)間間隔相等。理解年金概念時(shí)，注意只要時(shí)間間隔相等即可，不一定是1年。當(dāng)年金間隔為短于1年的時(shí)候，如時(shí)間間隔為半年時(shí)，則需要將年利率轉(zhuǎn)化為半年的利率，通常直接用“年利率/2”計(jì)算得出半年的利率。1.普通年金終值普通年金的每一筆金額都是每期期末發(fā)生的，利用復(fù)利計(jì)息法計(jì)算終值的公式，可以計(jì)算出每一筆金額的終值，將這些終值加總即為年金終值。計(jì)算公式為：式中：F年金終值； A年金； r年利率（%）； n計(jì)算利息的年數(shù)。例5某企

19、業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)技術(shù)改造工程，需要向銀行借款，年利率為9%。該項(xiàng)目分3年建成，每年需要資金100萬(wàn)元，則項(xiàng)目建成時(shí)向銀行還本付息的金額為：100（19%） 319%327.81（萬(wàn)元）同樣，為了方便計(jì)算，我們將稱為年金終值系數(shù)，記為FVAr,n，可以通過(guò)年金終值系數(shù)表查得，計(jì)算年金終值的問(wèn)題就變?yōu)榘l(fā)生的年金乘以年金終值系數(shù)。上例中，向銀行還本付息的金額為：1003.2781327.81（萬(wàn)元）【教師提示】年金終值系數(shù)（復(fù)利終值系數(shù)1）/r2.普通年金現(xiàn)值普通年金的每一筆金額都是每期期末發(fā)生的，利用復(fù)利計(jì)息法計(jì)算現(xiàn)值的公式，可以計(jì)算出每一筆金額的現(xiàn)值，將這些現(xiàn)值加總即為年金現(xiàn)值。 普通年金的計(jì)算公式為

20、：式中：P年金現(xiàn)值； A年金； r年利率（%）； n計(jì)算利息的年數(shù)。例6企業(yè)對(duì)外投資，投資利潤(rùn)率為15%，如果每年年底得到20萬(wàn)元的收益，并打算在五年底收回全部投資，該企業(yè)現(xiàn)在必須投資： 2011（115%）5）15%67.044（萬(wàn)元）同樣，為了方便計(jì)算，我們將 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記為PVAr,n，可以通過(guò)年金現(xiàn)值系數(shù)表查得，計(jì)算年金現(xiàn)值的問(wèn)題就變?yōu)榘l(fā)生的年金乘以年金現(xiàn)值系數(shù)。上例中，企業(yè)現(xiàn)在必須投資：203.352267.044（萬(wàn)元）【教師提示】年金現(xiàn)值系數(shù)（1復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）/r歷年試題單選題1.王某2012年初需出國(guó)工作三年，擬在銀行存入一筆錢請(qǐng)朋友分次取出正好付清三年房屋的物業(yè)費(fèi)，每

21、年6月末和12月末各支付3 000元，若存款年利率為6%，那么2011年末王某應(yīng)在銀行存入（）元。（PVA3%，65.4172,PVA6%，64.9173, PVA6%,32.6730）（2012年）A.14 751.90 B.16 038.00C.16 251.60 D.18 000.00答疑編號(hào)6489010201正確答案C答案解析2011年末應(yīng)在銀行存入的金額3 000PVA3% 63 0005.417216 251.6（元）?！窘處熝a(bǔ)充】預(yù)付年金預(yù)付年金，也稱先付年金，是在每期期初發(fā)生的年金。對(duì)于預(yù)付年金現(xiàn)值和終值的計(jì)算，參見(jiàn)表1.4.表1.4 預(yù)付年金終值及現(xiàn)值計(jì)算公式 計(jì)算公式預(yù)付

22、年金終值FA（FVAi，n）（1i）普通年金終值（1i）預(yù)付年金現(xiàn)值PA（PVAi，n）（1i）普通年金現(xiàn)值（1i）（三）特殊的年金計(jì)算關(guān)于年金的計(jì)算還有以下幾種：1.償債基金的計(jì)算償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額每年年末應(yīng)支付的年金數(shù)額，因此，償債基金的計(jì)算實(shí)際是已知年金終值計(jì)算年金的問(wèn)題。2.年均投資回收額的計(jì)算年均投資回收額是為了收回現(xiàn)在的投資，在今后的一段時(shí)間內(nèi)每年收回相等數(shù)額的資金。年均投資回收額的計(jì)算相當(dāng)于已知年金現(xiàn)值計(jì)算年金的問(wèn)題。【教師提示】?jī)攤鸷推胀杲鸾K值互為逆運(yùn)算；年均投資回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算。3.永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)限期的年金。永續(xù)年金沒(méi)有終止期限，

23、因此就沒(méi)有終值。但是，可以計(jì)算永續(xù)年金的現(xiàn)值。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： PAr式中：P永續(xù)年金現(xiàn)值；A永續(xù)年金；r年利率（%）?！究键c(diǎn)5】遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算學(xué)習(xí)要求：考試中通常為計(jì)算性單選題目，屬于基本考點(diǎn)，學(xué)習(xí)中要通過(guò)畫(huà)圖來(lái)理解遞延年金，并注意年金的現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間。綜合運(yùn)用（普通/預(yù)付）年金現(xiàn)值公式結(jié)合復(fù)利現(xiàn)值公式計(jì)算遞延年金的現(xiàn)值。遞延年金不是從第一期就開(kāi)始發(fā)生年金，而是在幾期以后每期末發(fā)生相等數(shù)額的款項(xiàng)，遞延年金的終值沒(méi)有影響，主要是影響遞延年金的現(xiàn)值。 遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算有兩種方法，計(jì)算公式如下：（1）把遞延期每期期末都當(dāng)作有等額的收付A，把遞延期和以后各期看成是一個(gè)普通年金，計(jì)算

24、出這個(gè)普通年金的現(xiàn)值，再把遞延期多算的年金現(xiàn)值減掉即可。PA（PVAr,mnPVAr,m）（2）把遞延期以后的年金套用普通年金公式求現(xiàn)值，這是求出來(lái)的現(xiàn)值是第一個(gè)等額收付前一期期末的數(shù)值，距離遞延年金的現(xiàn)值點(diǎn)還有m期，再向前按照復(fù)利現(xiàn)值公式折現(xiàn)m期即可。PAPVAr,nPVr,m歷年試題單選題1.甲企業(yè)有一項(xiàng)年金，存續(xù)期為l0年，前3年無(wú)現(xiàn)金流出，后7年每年年初現(xiàn)金流出180萬(wàn)元，假設(shè)年利率為8%，則該項(xiàng)年金的現(xiàn)值是（）萬(wàn)元。（已知PVA（8%，7）5.2064，PV（8%，3）0.7938）（2011年）A.688.81 B.743.91 C.756.56 D.803.42答疑編號(hào)64890

25、10202正確答案D答案解析該項(xiàng)年金的現(xiàn)值180PVA（8%，7）（1+8%）PV（8%，3）1805.2064（1+8%）0.7938803.42（萬(wàn)元）。【教師補(bǔ)充】混合現(xiàn)金流，即企業(yè)在各年發(fā)生了金額不相等的現(xiàn)金流。對(duì)于混合現(xiàn)金流的現(xiàn)值一般應(yīng)分段計(jì)算，分別利用復(fù)利和年金的原理計(jì)算）（可以在第五章應(yīng)用）【例題補(bǔ)充】某人準(zhǔn)備第一年末存1 000元，第二年末存3 000元，第三年至第5年每年年末存4 000元，存款利率5%，問(wèn)5年存款的現(xiàn)值合計(jì)為多少？答疑編號(hào)6489010203正確答案P1000PV5%，1 3000PV5%，24000（PVA5%，5-PVA5%，2）10000.952430

26、000.90704000（4.3295-1.8594）952.427219880.413553.8（元）【考點(diǎn)6】投資方案的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)要求：考試中一般主要考在投資方案的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中考查標(biāo)準(zhǔn)差的應(yīng)用，以及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算公式的應(yīng)用。建議掌握標(biāo)準(zhǔn)差的用途以及標(biāo)準(zhǔn)差與期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系，以及期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。必須掌握風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算公式，并注意風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算關(guān)系。 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是指投資者因在投資活動(dòng)中冒風(fēng)險(xiǎn)而取得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。投資者冒風(fēng)險(xiǎn)越大、要求得到的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就越多，因此，投資的預(yù)期收益率也就越高。投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：一種是絕對(duì)

27、數(shù)，即“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額”；另一種是相對(duì)數(shù)，即“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”。（一）計(jì)算投資收益期望值例11假設(shè)某企業(yè)投資12 600萬(wàn)元購(gòu)買固定資產(chǎn)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，經(jīng)分析預(yù)測(cè)，產(chǎn)品銷售時(shí)有20%的可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)暢銷，每年能獲得經(jīng)營(yíng)收益2 000萬(wàn)元；有50%的可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)銷售情況一般，每年獲得經(jīng)營(yíng)收益1 000萬(wàn)元；有30%的可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)銷售情況較差，每年只能得到經(jīng)營(yíng)收益500萬(wàn)元。有關(guān)情況見(jiàn)表1.5。表1.5 可能出現(xiàn)的市場(chǎng)情況投資收益率（Xi）概率（Pi）暢銷X115.87%P10.2一般X27.94%P20.5較差X33.97%P30.3產(chǎn)品銷售以后能得到多少經(jīng)營(yíng)收益率現(xiàn)在并不確定，它是一個(gè)隨機(jī)變量（用X

28、i表示），我們可以運(yùn)用概率論的方法解決這一問(wèn)題。概率（用Pi表示）必須符合以下兩個(gè)條件：1.每一個(gè)隨機(jī)變量的概率最小為0，最大為1；2.隨機(jī)變量的全部概率之和等于1。上例中可能得到的經(jīng)營(yíng)收益值為經(jīng)營(yíng)收益期望值（用?表示），它是各個(gè)隨機(jī)變量以其各自的概率進(jìn)行加權(quán)平均所得的平均數(shù)，計(jì)算公式是：（XiPi）。根據(jù)上例資料：15.87%0.27.94%0.53.97%0.38.34%（二）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差實(shí)際的經(jīng)營(yíng)收益率一般不等于經(jīng)營(yíng)期望收益率。因此，必須考慮各隨機(jī)變量與期望值可能發(fā)生偏離的程度，即風(fēng)險(xiǎn)程度。在實(shí)際工作中，經(jīng)常用標(biāo)準(zhǔn)差（用表示）來(lái)反映隨機(jī)變量與期望值之間的偏離程度，偏離程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；偏

29、離程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式如下：上例中，標(biāo)準(zhǔn)差為：標(biāo)準(zhǔn)差是由隨機(jī)變量與期望值之間的差距所決定的，它們之間的差距越大，標(biāo)準(zhǔn)差就越大，風(fēng)險(xiǎn)也就大；反之，則越小。所以，標(biāo)準(zhǔn)差的大小，可以看做是衡量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值大小的指標(biāo)。除了標(biāo)準(zhǔn)差外，還可以用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算公式為：標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小?！窘處熖崾尽浚?）兩個(gè)投資方案期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，因此風(fēng)險(xiǎn)也越大；（2）兩個(gè)投資方案期望值不同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)離差率是對(duì)投資方案風(fēng)險(xiǎn)的最準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)指標(biāo)。練習(xí)單選題1.甲方案投資報(bào)酬率的期望值是15%，乙方案投資報(bào)

30、酬率的期望值是10%，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差，則下列表述正確的是（）。A.甲方案風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案風(fēng)險(xiǎn)B.甲方案風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案風(fēng)險(xiǎn)C.甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)相同D.甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)不能比較答疑編號(hào)6489010204正確答案B答案解析甲方案投資報(bào)酬率的期望值比乙方案的大，但標(biāo)準(zhǔn)差小，因此甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率一定小于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，因此甲方案風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案風(fēng)險(xiǎn)。（三）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率正比關(guān)系。但是，標(biāo)準(zhǔn)差并不等于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)差是反映項(xiàng)目報(bào)酬率偏離均值的程度，而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資者冒風(fēng)險(xiǎn)取得的報(bào)酬與投資資額的比率。同樣，標(biāo)準(zhǔn)離差率也可以反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。根據(jù)報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)成正比的關(guān)系，

31、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算公式如下：式中：Kr風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)；V標(biāo)準(zhǔn)離差率。即：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率。一項(xiàng)投資的報(bào)酬率是由兩部分組成，一部分是由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，另一部分是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，二者之和即為項(xiàng)目的總報(bào)酬率。因此，投資報(bào)酬率（用K表示）可用公式表示為：KKFKRKFV投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率。例12在例11中，如果企業(yè)以前投資相似的項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為60%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%并一直保持不變，則該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？由于投資項(xiàng)目相同，則兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相同，根據(jù)上述公式計(jì)算如下：KKFKRKFV6%0.2

32、49.52%15.9%歷年試題單選題1.甲企業(yè)擬投資某項(xiàng)目，經(jīng)分析計(jì)算該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)期望收益率為l2.8%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.85%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為0.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，則該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是（）。（2011年）A.7.58% B.8.37% C.12.58% D.13.37%答疑編號(hào)6489010205正確答案C答案解析投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差/期望收益率5%0.24.85%/12.8%12.58%。2.甲公司購(gòu)買一套設(shè)備用于生產(chǎn)某產(chǎn)品，經(jīng)分析計(jì)算該投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)期望收益率為8.34%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.13%。甲企業(yè)以前投資相似項(xiàng)目的投資報(bào)酬

33、率為18%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為60%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%且一直保持不變，則該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是（）。（2010年）A.15.9% B.18.2% C.19.5% D.20.0%答疑編號(hào)6489010206正確答案A答案解析相似項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率/標(biāo)準(zhǔn)離差率（18%6%）/60%0.2，該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率6%0.24.13%/8.34%15.9%。3.某公司一新投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)期望收益率為12%，其標(biāo)準(zhǔn)差為0.06，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為40%，則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為（）。（2012年）A.5% B.12% C.20%D.40%答疑編號(hào)6489010207正確答案C答案解析標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)差/經(jīng)

34、營(yíng)期望收益率0.06/12%0.5，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率40%0.520%。第二章財(cái)務(wù)分析考情分析本章屬于財(cái)務(wù)部分比較重要的章節(jié)，從歷年考試情況來(lái)看，本章考試題型既有單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題，偶爾也可以在計(jì)算題甚至綜合分析題中出現(xiàn)，2011年考查了計(jì)算題。近3年的平均分?jǐn)?shù)為9分。特別提示：本章中，每股收益的內(nèi)容涉及到企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34號(hào)每股收益，但考查的難度不大。最近3年題型題量分析題型2012年2011年2010年單選題2題2分1題1分3題3分多選題2題4分2題4分2題4分計(jì)算題 4題8分 合計(jì)4題6分7題13分5題7分【考點(diǎn)1】財(cái)務(wù)分析的目的及基本方法學(xué)習(xí)要求：該考點(diǎn)內(nèi)容難度不大

35、，以適當(dāng)記憶為主即可。（一）財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的目的分析主體分析目的債權(quán)人關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)能否及時(shí)變現(xiàn)以及償債能力投資人關(guān)心企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理及使用情況、企業(yè)的獲利能力，還要考慮企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果作出準(zhǔn)確的判斷，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平國(guó)家宏觀調(diào)控和監(jiān)管部門（1）作為投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；（2）作為國(guó)家宏觀管理機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析（二）財(cái)務(wù)分析的基本方法1.比率分析法（1）相關(guān)比率，是同一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率。這類比率包括：反映償債能力的比率、反映營(yíng)運(yùn)能力的比率、反映盈利能力的比率和反映貢獻(xiàn)能力的比率。（2）結(jié)構(gòu)比率

36、，是財(cái)務(wù)報(bào)表中某項(xiàng)目的數(shù)值與各項(xiàng)目總和的比率。存貨與流動(dòng)資產(chǎn)的比率、流動(dòng)資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比率等都屬于這類比率。（3）動(dòng)態(tài)比率，是財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中某項(xiàng)目不同時(shí)期的兩項(xiàng)數(shù)值的比率。2.比較分析法比較分析法是通過(guò)某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一般包括行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。3.趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是利用財(cái)務(wù)報(bào)表等提供的數(shù)據(jù)資料，將各期實(shí)際指標(biāo)與歷史指標(biāo)進(jìn)行定基對(duì)比和環(huán)比對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果變化趨勢(shì)的一種分析方法。（1）編制絕對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表。（2）編制相對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表。【考點(diǎn)2】短期償債能力指標(biāo)學(xué)習(xí)要求：該考點(diǎn)屬于考試中經(jīng)常出現(xiàn)的內(nèi)容，一般分為比率

37、指標(biāo)的辨析評(píng)價(jià)和比率計(jì)算兩種考查方式，希望大家能夠給予足夠的重視。（一）流動(dòng)比率流動(dòng)比率的計(jì)算及評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）流動(dòng)比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)；流動(dòng)比率越低，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，短期償債能力越弱。（2）流動(dòng)比率大于1，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)償還短期負(fù)債不必動(dòng)用固定資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)；流動(dòng)比率小于1，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的償債能力有一定困難。（3）過(guò)高的流動(dòng)比率，可能是存貨超儲(chǔ)積壓、存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果；也可能反映企業(yè)擁有過(guò)分充裕的現(xiàn)金，說(shuō)明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流量為紅字（即

38、負(fù)數(shù)），仍可能有一個(gè)較高的流動(dòng)比率【教師提示】從反映償債能力的角度看，流動(dòng)比率越高越好，但從企業(yè)盈利能力角度來(lái)看，則不宜過(guò)高。因此流動(dòng)比率并不是越高越好。（二）速動(dòng)比率（酸性實(shí)驗(yàn)比率）它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率指標(biāo)計(jì)算及分析指標(biāo)計(jì)算速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)后的金額，包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)等。指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）速動(dòng)比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)；速動(dòng)比率越低，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，短期償債能力越弱。（2）速動(dòng)比率大于1，說(shuō)明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)有足夠

39、的能力償還短期債務(wù)，但同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)擁有過(guò)多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；速動(dòng)比率小于1，說(shuō)明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的償債能力有一定困難。（3）速動(dòng)比率分析時(shí)，應(yīng)注意對(duì)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的分析（三）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力現(xiàn)金比率指標(biāo)計(jì)算及分析指標(biāo)計(jì)算現(xiàn)金比率現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。提示：這里的現(xiàn)金為廣義的現(xiàn)金概念，請(qǐng)與會(huì)計(jì)中現(xiàn)金流量表的內(nèi)容結(jié)合來(lái)掌握。指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，但同時(shí)表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會(huì)降低企業(yè)的獲利能力；（2）現(xiàn)金比率越低，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，短期償債能力越弱【教

40、師補(bǔ)充】（四）營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分，其計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債如果流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債，并不足以保證償債，因?yàn)閭鶆?wù)的到期與流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)金生成不可能同步同量，企業(yè)必須保持流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，即保有一定數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資本作為緩沖，以防止流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)。因此營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)負(fù)債的償還越有保障，短期償債能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為短期負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還?！拘〗Y(jié)】短期償債能力針對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還教師提示：短期償債能力比率的公式特點(diǎn)，分母為流動(dòng)負(fù)債并保持不變，分子的范圍從流動(dòng)資產(chǎn)開(kāi)始，并逐漸減小。短期

41、償債能力指標(biāo)指標(biāo)公式分析時(shí)需注意的問(wèn)題流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（1）從反映短期償債能力來(lái)看，一般情況下是指標(biāo)值越大表示償債能力越強(qiáng)；（2）過(guò)高的比率，也可能反映企業(yè)擁有過(guò)分充裕的現(xiàn)金或低盈利的流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，說(shuō)明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力；（3）利用流動(dòng)比率分析償債能力要注意存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力分析；（4）利用速動(dòng)比率要注意應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債是一個(gè)絕對(duì)值，金額越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但不適合不同規(guī)模企業(yè)的比較【考點(diǎn)3】長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)學(xué)習(xí)要求：本考點(diǎn)內(nèi)

42、容較為重要，其中產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等，均為常常出考題的要點(diǎn)?？傮w難度不大，但可考性強(qiáng)，需要復(fù)習(xí)中予以重視。（一）資產(chǎn)負(fù)債率。（負(fù)債比率、舉債經(jīng)營(yíng)比率）該比率是用來(lái)衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)計(jì)算及分析指標(biāo)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）負(fù)債比率越高，企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力越強(qiáng)，債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱；反之亦然。（2）資產(chǎn)負(fù)債率降低，說(shuō)明企業(yè)（長(zhǎng)期）償債能力增強(qiáng)，但負(fù)債不高，也說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有很好地利用負(fù)債增加企業(yè)收益。（3）在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率高于負(fù)債資本成本率

43、的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)因代價(jià)較小使所有者的收益增加。（記住這句話的前提以及結(jié)論）（4）所有者總希望利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)得到財(cái)務(wù)杠桿利益，從而提高資產(chǎn)負(fù)債率。但債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低一些，因?yàn)閭鶛?quán)人的利益主要表現(xiàn)在權(quán)益的安全方面。（5）資產(chǎn)負(fù)債率若大于100%，說(shuō)明企業(yè)資不抵債，債權(quán)人的本金可能都不能收回。（二）有形資產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)計(jì)算及分析指標(biāo)計(jì)算 指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）有形資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱；（2）有形資產(chǎn)負(fù)債率越低，債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。（三）產(chǎn)權(quán)比率（重點(diǎn)掌握）產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率

44、，產(chǎn)權(quán)比率也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)計(jì)算及評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100%指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）產(chǎn)權(quán)比率是用來(lái)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。（2）產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。（3）產(chǎn)權(quán)比率降低，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度提高，對(duì)債權(quán)人有利?！窘處熖崾尽浚?）三個(gè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，分子保持不變，分母分別是資產(chǎn)總額、有形資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)總額,一般說(shuō)來(lái)，分母的范圍是逐漸變小的。 （2）指標(biāo)越大，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越弱，債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)越大，

45、提供資金安全程度越低。債權(quán)人都希望指標(biāo)小一些。 （四）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。已獲利息倍數(shù)指標(biāo)計(jì)算及評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算（分子中）利息費(fèi)用包括“財(cái)務(wù)費(fèi)用”中的利息支出和計(jì)入固定資產(chǎn)等的資本化利息的本期攤銷額。分母一般為本期應(yīng)付的利息額（負(fù)債中“應(yīng)付利息”部分）提示：此處教材表述與注會(huì)（中級(jí)）教材中表述有差異，講義中已經(jīng)進(jìn)行了修訂。但考試時(shí)可按照題目中已知的利息費(fèi)用直接計(jì)算。指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）一般來(lái)說(shuō)，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于1。（2）該項(xiàng)指標(biāo)越大，說(shuō)明支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；反之亦然?！窘處熖崾尽糠从硟攤芰Φ闹笜?biāo)中，已獲利息倍數(shù)是唯一利用了利潤(rùn)表的指標(biāo)，其他的均以資產(chǎn)

46、負(fù)債表為主。【例題1單選題】（2010年）某公司2008年發(fā)生利息費(fèi)用50萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)120萬(wàn)元；2009年發(fā)生利息費(fèi)用80萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)150萬(wàn)元。若該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該公司2009年已獲利息倍數(shù)比2008年（）。A.減少0.525 B.減少0.7 C.增加1.33 D.增加2.33答疑編號(hào)6489020101正確答案B答案解析2008年已獲利息倍數(shù)（120/75%50）/504.22009年已獲利息倍數(shù)（150/75%80）/803.52009年已獲利息倍數(shù)比2008年減少4.23.50.7【小結(jié)】長(zhǎng)期償債能力針對(duì)負(fù)債總額的償還還本能力指標(biāo)指標(biāo)公式分析時(shí)需注意的問(wèn)題

47、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100%（1）一般來(lái)說(shuō)，指標(biāo)低，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力強(qiáng)；反之則相反。（2）從股東的角度看，在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率高于負(fù)債資本成本率的條件下，指標(biāo)高，可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿獲得利益。有形資產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/（資產(chǎn)總額無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)）100%產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100%結(jié)論：產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率是同方向變化的。付息能力指標(biāo)指標(biāo)公式分析時(shí)需注意的問(wèn)題已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于1。該項(xiàng)指標(biāo)越大，說(shuō)明支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；反之亦然【教師提示】幾乎所有財(cái)務(wù)指標(biāo)都不能說(shuō)越大越好或越小越好。

48、只有一個(gè)指標(biāo)可以說(shuō)越大越好，這就是企業(yè)價(jià)值。但企業(yè)價(jià)值難以衡量?！纠}2多選題】（2011年）下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能反映企業(yè)短期償債能力的有（）。A.流動(dòng)比率 B.產(chǎn)權(quán)比率 C.現(xiàn)金比率 D.營(yíng)運(yùn)資本 E.資產(chǎn)負(fù)債率答疑編號(hào)6489020102正確答案ACD答案解析選項(xiàng)B、E，反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；選項(xiàng)D，營(yíng)運(yùn)資本屬于反映短期償債能力的絕對(duì)值指標(biāo)，也是對(duì)企業(yè)短期償債能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)?！窘處熖崾尽筷P(guān)于償債能力的指標(biāo)分析中，短期償債能力指標(biāo)，由于分母為負(fù)債，因此指標(biāo)越大，償債能力越強(qiáng)；長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，通常指標(biāo)越小，償債能力越強(qiáng)，但營(yíng)運(yùn)資本和已獲利息倍數(shù)除外。此外，在計(jì)算比率時(shí)，償債能力的指標(biāo)主要

49、采用期初或期末的時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算（已獲利息倍數(shù)除外），一般不利用平均數(shù)進(jìn)行計(jì)算。【考點(diǎn)4】反映營(yíng)運(yùn)能力的比率學(xué)習(xí)要求：此內(nèi)容難度不大，一般考試中主要考查其變形后的計(jì)算，或者結(jié)合流動(dòng)比率和速動(dòng)比率進(jìn)行計(jì)算。學(xué)習(xí)中應(yīng)當(dāng)注意對(duì)公式以及公式變形的記憶和應(yīng)用。（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般分為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)計(jì)算銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額銷售（營(yíng)業(yè)）收入銷售退回、折讓、折扣應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）2指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)的管理水平越高；反之亦然（2）進(jìn)行應(yīng)收賬款分析時(shí)，要注意企業(yè)由于過(guò)

50、度提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)而沒(méi)有充分利用賒銷來(lái)擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)的管理水平越高；反之亦然?！咀ⅰ科骄鶓?yīng)收賬款是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額。它是資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初應(yīng)收賬款”、“期末應(yīng)收賬款”分別加上期初、期末壞賬準(zhǔn)備的平均數(shù)。（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)及周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷貨成本/平均存貨其中：平均存貨（期初存貨期末存貨）/2指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加，存貨管理水平越高；（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，企業(yè)占用在存貨上的

51、資金越多，存貨管理水平越低。（3）分析時(shí)需考慮企業(yè)生產(chǎn)對(duì)存貨的實(shí)際需要量，防止企業(yè)為了粉飾存貨管理工作而故意減少存貨。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)評(píng)價(jià)（1）周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加，存貨管理水平越高；（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。【例題3單選題】（2012年）某公司2011年年初存貨為68萬(wàn)元，年末有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債50萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2.8，速動(dòng)比率為1.6，全年銷售成本為640萬(wàn)元。假設(shè)該公司2011年年末流動(dòng)資產(chǎn)中除速動(dòng)資產(chǎn)外僅有存貨一項(xiàng)，則該公司2011年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。A.6

52、.4 B.8.0 C.10.0 D.12.0 答疑編號(hào)6489020201正確答案C答案解析2011年末流動(dòng)資產(chǎn)/502.8，推出2011年末流動(dòng)資產(chǎn)2.850140（萬(wàn)元），（140期末存貨）/501.6，得出期末存貨60（萬(wàn)元）。2011年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷貨成本/平均存貨640/（6860）210（次）?！纠}4多選題】（2010年）乙企業(yè)目前的流動(dòng)比率為1.5，若賒購(gòu)材料一批，將會(huì)導(dǎo)致乙企業(yè)（）。A.速動(dòng)比率降低B.流動(dòng)比率降低C.營(yíng)運(yùn)資本增加D.短期償債能力增強(qiáng)E.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加 答疑編號(hào)6489020202正確答案AB答案解析選項(xiàng)A，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增加，因此速動(dòng)比率降低

53、；選項(xiàng)B，由于流動(dòng)比率大于1，分子分母同時(shí)增加相同的數(shù)，流動(dòng)比率降低；選項(xiàng)C，營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，因此營(yíng)運(yùn)資本沒(méi)有發(fā)生變化；選項(xiàng)D，短期償債能力降低；選項(xiàng)E，因?yàn)榉帜钙骄尕浽黾?，分子不變，因此存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)減少?！窘處熖崾尽勘绢愔笜?biāo)的通用公式為應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)額為“銷售收入凈額”，存貨的周轉(zhuǎn)額為“銷貨成本”。分子的周轉(zhuǎn)額為時(shí)期指標(biāo)，為了保持分子分母時(shí)間特征的一致性，分母的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)應(yīng)用平均數(shù)。對(duì)指標(biāo)計(jì)算及評(píng)價(jià)時(shí)：（1）某項(xiàng)資產(chǎn)的平均數(shù)（期初某資產(chǎn)余額期末某資產(chǎn)余額）/2（2）某項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高，企業(yè)該項(xiàng)資產(chǎn)的管理水平越高?！究键c(diǎn)5】反映獲利能力的比率學(xué)

54、習(xí)要求：該知識(shí)點(diǎn)屬于比較重要的內(nèi)容，以往考試中對(duì)相關(guān)的比率進(jìn)行過(guò)多次考查，一方面需要對(duì)相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算熟練掌握，另一方面需要對(duì)指標(biāo)的意義及影響因素重點(diǎn)記憶。通常對(duì)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（權(quán)益利潤(rùn)率）以及基本獲利率（資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率）考查較多。（一）通用指標(biāo)獲利能力通用指標(biāo)分析指標(biāo)計(jì)算公式及說(shuō)明銷售（營(yíng)業(yè)）凈利潤(rùn)率（凈利潤(rùn)/銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額）100%這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)從銷售（營(yíng)業(yè)）收入中獲取凈利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，反之亦然資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額）100%資產(chǎn)凈利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)，反之亦然實(shí)收資本利潤(rùn)率（凈利潤(rùn)/實(shí)收資本）100%（1）實(shí)收資本利潤(rùn)率越高

55、，說(shuō)明企業(yè)實(shí)際投入資本的獲利能力越強(qiáng)，反之亦然，（2）它是股東非常關(guān)心的一個(gè)指標(biāo)，在一定程度上影響企業(yè)股票價(jià)格的走勢(shì)；（3）它主要受到影響凈利潤(rùn)的各項(xiàng)因素和企業(yè)的負(fù)債規(guī)模兩個(gè)因素的影響；（4）一般地，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致資本利潤(rùn)率的上升?！窘處熖崾尽科髽I(yè)的實(shí)收資本一般不會(huì)頻繁變動(dòng)，因此該指標(biāo)分母無(wú)需使用平均值凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（權(quán)益凈利率）（凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額）100%（1）影響因素：企業(yè)的獲利水平和所有者權(quán)益；企業(yè)負(fù)債規(guī)模；（2）一般地，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的上升；（3）在我國(guó)，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是決定上市公司能否實(shí)施配股等再融資的重要依據(jù)基本獲利率（資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率）（息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余

56、額）100%（1）反映企業(yè)總體的獲利能力（2）息稅前利潤(rùn)越大，企業(yè)創(chuàng)造新價(jià)值的能力越強(qiáng)【小結(jié)】（1）前四個(gè)公式均使用凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)），只有“基本獲利率”使用的是息稅前利潤(rùn)；（2）負(fù)債的增加，會(huì)導(dǎo)致“實(shí)收資本利潤(rùn)率”和“凈資產(chǎn)利潤(rùn)率”兩個(gè)指標(biāo)上升；（注意選擇題目）（3）財(cái)務(wù)管理中，計(jì)算息稅前利潤(rùn)時(shí)，一般情況下都是包括了計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用和計(jì)入資產(chǎn)的利息費(fèi)用?！窘處熖崾尽?jī)糍Y產(chǎn)利潤(rùn)率是財(cái)務(wù)管理分析的核心指標(biāo)，也是后面杜邦分析體系的核心?！纠}5多選題】（2010年）甲公司2009年末資產(chǎn)總額6 500萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為2 400萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)凈值為500萬(wàn)元；負(fù)債總額3 000萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債為1

57、 800萬(wàn)元；2009年利息費(fèi)用總額240萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1 500萬(wàn)元，企業(yè)所得稅費(fèi)用360萬(wàn)元。則甲公司（）。A.2009年年末權(quán)益乘數(shù)為1.86B.2009年年末產(chǎn)權(quán)比率為1.17C.2009年度利息保障倍數(shù)為8.75D.2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率為73.17%E.2009年基本獲利率32.31% 答疑編號(hào)6489020203正確答案AC答案解析選項(xiàng)A，2009年末權(quán)益乘數(shù)6 500/（6 5003 000）1.86；選項(xiàng)B，2009年末產(chǎn)權(quán)比率3 000/（6 5003 000）0.86；選項(xiàng)C，2009年度利息保障倍數(shù)（1 500360240）/2408.75；選項(xiàng)D，2009年年末資產(chǎn)負(fù)

58、債率3 000/6 50046.15%；選項(xiàng)E，基本獲利率息稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額，而題目條件中未給出期初余額，無(wú)法計(jì)算基本獲利率金額。（二）特殊指標(biāo)（上市公司使用）1.每股收益影響該指標(biāo)的因素有兩個(gè)：一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的普通股股數(shù)。（1）基本每股收益其中，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)【例題6計(jì)算題】某股份有限公司按月計(jì)算每股收益的時(shí)間權(quán)數(shù)。209年期初發(fā)行在外的普通股為40 000萬(wàn)股；3月1日新發(fā)行普通股10 800萬(wàn)股；11月1日回購(gòu)普通股4 800萬(wàn)股，以備將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)員工之用。若該公司當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為12 050萬(wàn)元，則該公司209年度基本每股收益可計(jì)算如下： 答疑編號(hào)64

59、89020301正確答案發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)40 00012/1210 80010/124 8002/1248 200（萬(wàn)股）基本每股收益12050/482000.25（元）【補(bǔ)充】根據(jù)每股收益準(zhǔn)則的規(guī)定，在計(jì)算基本每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮配股中的送股因素，將這部分無(wú)對(duì)價(jià)的送股視同列報(bào)最早期間的期初就已發(fā)行在外，并據(jù)以計(jì)算各列報(bào)期間的每股收益?！纠}7單選題】（2010年）某公司2009年1月1日發(fā)行在外普通股30 000萬(wàn)股，7月1日以2008年12月31日總股本30 000萬(wàn)股為基數(shù)每10股送2股；11月1日回購(gòu)普通股2 400萬(wàn)股，以備將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)管理層之用。若該公司2009年度凈利潤(rùn)29

60、904萬(wàn)元，則其2009年度基本每股收益為（）元。A.0.74 B.0.84 C.0.89 D.0.92 答疑編號(hào)6489020302正確答案B答案解析2009年度基本每股收益29904/（30 00030000/10224002/12）0.84（元）。本題中，10股送2股，根據(jù)準(zhǔn)則的規(guī)定，視同在列報(bào)最早期間的期初發(fā)生，因此在計(jì)算2009年當(dāng)年的基本每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)作為期初即存在的股份進(jìn)行考慮。（2）稀釋每股收益稀釋每股收益，是指企業(yè)存在具有稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整。稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普