電大學(xué)財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)參考答案

1、電大學(xué)財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)參考答案財(cái)務(wù)管理作業(yè)1一、 單項(xiàng)選擇題我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（C ）A產(chǎn)值最大化B.利潤(rùn)最大化C企業(yè)價(jià)值最大化D.資本利潤(rùn)率最大化影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是（ C ）A 經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境B 財(cái)稅環(huán)境 C 金融環(huán)境D 法制環(huán)境3下列各項(xiàng)不屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（D ）A.時(shí)間價(jià)值觀念B. 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念C.機(jī)會(huì)損益觀念D.管理與服務(wù)并重的觀念下列籌資方式中，資本成本最低的是（ C ）。A 發(fā)行股票B 發(fā)行債券 C 長(zhǎng)期借款D 保留盈余某公司發(fā)行面值為 1 000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)，其發(fā)行價(jià)格為（ C ）元。A 9

2、85B 1000C 1035D 1150企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為15%，籌資費(fèi)率為4%，普通股成本 率為21.625%，則股利逐年遞增率為（ C ）A2.625%B8% C6%D12.625%資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于一般的帳面成本，通常它是一種（ A ）。A 預(yù)測(cè)成本B 固定成本C 變動(dòng)成本D 實(shí)際成本按 2/10、N/30 的條件購(gòu)入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其成本為（A）。A 36.7%B 18.4%C 2%D 14.7%最佳資本結(jié)構(gòu)是指( D )A. 企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)B 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C.加權(quán)平均資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D.

3、加權(quán)平均資本成本最低 ,企業(yè)價(jià)值最大的資本機(jī)構(gòu)現(xiàn)行國(guó)庫券利息率為 10%，股票的的平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益為 12%，A 股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1.2，則該股票的預(yù)期收益率為（B ）A144%B.12.4%C.10%D.12%二、多項(xiàng)選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)中。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD）A籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng) C資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)E.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照收付的時(shí)間和次數(shù)的不同，年金一般分為（BCDE ）A 一次性年金B(yǎng) 普通年金 C 預(yù)付年金 D 遞延年金 E 永續(xù)年金企業(yè)籌資的目的在于（AC ）。A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要B 處理企業(yè)同各方面財(cái)

4、務(wù)關(guān)系的需要 C 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D 降低資本成本公司債券籌資與普通股籌資相比較（ AD ）。A 普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低B 公司債券籌資的資本成本相對(duì)較高C 普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用 D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因是（ BCDE）A積累太多B.成本過高 C風(fēng)險(xiǎn)過大 D.約束過嚴(yán) E. 彈 性 不 足三、簡(jiǎn)答題 1.為什么說企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo).答：1.價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素,并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原 則進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量 2.價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為,因?yàn)椴还^去和目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的

5、價(jià)值,而且預(yù)期未來現(xiàn)金利潤(rùn)的多少對(duì)企業(yè)的影響會(huì)更大.3.價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系 ,能有效地克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理不員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小,只片面追求利潤(rùn)的錯(cuò)誤傾向.價(jià)值最大 化是一個(gè)抽象的目標(biāo),在資本市場(chǎng)有效的假定之下,它可以表達(dá)為股票價(jià)格最大化 或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化.2.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)中財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé).處理與銀行的關(guān)系;現(xiàn)金管理;籌資;信用管理;負(fù)責(zé)利潤(rùn)的具體分配;負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù); 財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作四、計(jì)算題某公司擬籌資 5000 萬元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬元，票面利率 10%，籌資費(fèi)用 40 萬元；發(fā)行優(yōu)先股 800 萬元，股利率 12%，籌資費(fèi)用24 萬元

6、；發(fā)行普通股 2200 萬元，第一年預(yù)期股利率 12%，以后每年按 4%遞增，籌資費(fèi)用 110萬元；所得稅率 33%，要求：債券、優(yōu)先股、普通股的個(gè)別資本成本分別為多少？（2）公司的綜合資 本成本是多少？解：（1）債券： K=優(yōu)先股：K= 普通股：K=綜合資本成本K= =12.0324%某企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的債券 1000 張，該債券每年付息一次。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率 10%，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。解：債券發(fā)行價(jià)格=某企業(yè)采購(gòu)商品的購(gòu)貨條件是（3/15，n/45），計(jì)算該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？解：放棄折扣成本率=某公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，擬籌資1000 萬

7、元，現(xiàn)有A、B 兩個(gè)方案供選擇。有關(guān)資料如下表：融資方式A 方 案B 方 案融資額 資本成本（%）融資額 資本成（%）長(zhǎng)期債券 50052003普通股300105009優(yōu)先股20083006合計(jì)10001000要求：通過計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的融資方案。解：A 方案：K=B 方案：K=因?yàn)?A 方案的綜合資金成本率比 B 方案的高，所以選用 B 方案。某企業(yè)年銷售額為 300 萬元，稅前利潤(rùn) 72 萬元，固定成本 40 萬元，變動(dòng)成本率為 60%，全部資本為 200 萬元，負(fù)債比率 40%，負(fù)債利率 10%，要求計(jì)算該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。解：經(jīng)營(yíng)杠桿=（S-VC）/（S

8、-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5 財(cái)務(wù)杠桿EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60% 40-200*40%*10%)=1.11總杠桿系數(shù)DOL*DFL1.5*1.111.665某企業(yè)目前的資本總額為 1000 萬元，債務(wù)資本比為 3：7。負(fù)債利息率為 10%， 現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬元，有兩種備選方案：A 方案增加股權(quán)資本 B 方案增加負(fù)債資本。若采用負(fù)債增資方案，負(fù)債利息率為 12%，企業(yè)所得稅率為 40%， 增資后息稅前利潤(rùn)可達(dá) 200 萬元。試用無差異點(diǎn)分

9、析法比較并選擇應(yīng)采用何種方案。解：負(fù)債資本1000*0.3300 萬元 權(quán)益資本1000*0.7700 萬元方法一：EBIT=162方法二：EBIT=178.5因?yàn)檫x擇負(fù)債增資后息稅前利潤(rùn)可達(dá)到 200 萬元大于無差異點(diǎn) 162 萬元。使用選擇負(fù)債增資。財(cái)務(wù)管理作業(yè)2一、單項(xiàng)選擇題按投資對(duì)象的存在形態(tài)，投資可分為（ A ）A.實(shí)體投資和金融投資B.長(zhǎng)期投資和短期投資 C.對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資D.先決投資和后決投資當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)(B)A.凈現(xiàn)值大于 0B. 凈現(xiàn)值等于 0C. 凈現(xiàn)值小于 0D.凈現(xiàn)值等于 1所謂現(xiàn)金流量,在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)(D )A.現(xiàn)金收入和支出額B

10、.貨幣資金收入和支出額C.流動(dòng)資金增加或減少額D.現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量 4在長(zhǎng)期投資中，對(duì)某項(xiàng)專利技術(shù)的投資屬于（ A ）。A、實(shí)體投資B、金融投資 C、對(duì)內(nèi)投資D、對(duì)外投資5投資者甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（D）。A、獲得報(bào)酬B、可獲得利 C、可獲得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬率D、可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 6對(duì)企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩個(gè)方面內(nèi)容做出規(guī)定和安排即（C）。A、折舊范圍和折舊方法B、折舊年限和折舊分類 C、折舊方法和折舊年限D(zhuǎn)、折舊率和折舊年限企業(yè)投資 10 萬元建一條生產(chǎn)線，投產(chǎn)后年凈利 1.5 萬元，年折舊率為 10%， 則投資回收期為（ C）年。A、3B、5C、4D、6

11、一個(gè)投資方案的年銷售收入為 400 萬元，年付現(xiàn)成本為 300 萬元，年折舊額為 40 萬元，所得稅率 40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量應(yīng)為（ B ）A. 36 萬元 B. 76 萬元C. 96 萬 元 D. 140 萬 元9如果某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則下列說法中錯(cuò)誤的是（D ）A. 處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，銷售收入與總成本相等 B. 銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)，即是盈虧臨界點(diǎn)在盈虧臨界點(diǎn)的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過總成本此時(shí)的銷售利潤(rùn)率大于零10如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中數(shù)值將會(huì)變小的是（A ）A. 凈現(xiàn)值B. 平均報(bào)酬率C. 內(nèi)部報(bào)酬率D. 投資回收期二、多項(xiàng)選擇

12、題：在下列各題的備選答案中選出二至五個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)中。（每題 2 分，共 20 分）下列各項(xiàng)中構(gòu)成必要投資報(bào)酬率的是（ ACE ）A 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B 實(shí)際投資報(bào)酬率 C 通貨膨脹貼補(bǔ)率D 邊際投資報(bào)酬率 E 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率投資決策的貼現(xiàn)法有（ACD ）A.內(nèi)含報(bào)酬率法B.回收期法C.凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法下列指標(biāo)中，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的是（BDE ）。A、凈現(xiàn)值B、營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量C、內(nèi)含報(bào)酬率D、投資回收期E、平均報(bào)酬率確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（ BDE ）。A、內(nèi)含報(bào)酬率大于 1B、凈現(xiàn)值大于 0C、內(nèi)含報(bào)酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 D、現(xiàn)值指數(shù)大于 1E 、 內(nèi) 含 報(bào)

13、 酬 率 大 于 0 5下列能夠計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ DE ）稅后收入稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少稅后收入稅后付現(xiàn)成本+折舊抵 稅收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率稅后利潤(rùn)+折舊 營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅三、簡(jiǎn)答題在長(zhǎng)期投資決策中為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤(rùn)？答 1)考慮時(shí)間價(jià)值因素,科學(xué)的投資決策必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值,現(xiàn)金流量的確定為不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值相加及折現(xiàn)提供了前提.(2)用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符 合客觀實(shí)際情況.因?yàn)?第一,利潤(rùn)的計(jì)算沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn).凈利的計(jì)算比現(xiàn)金 流量的計(jì)算有更大的主觀隨意性 ,作為決策的主要依據(jù)不太可靠 .第二,利潤(rùn)反映的是某一會(huì)計(jì)斯間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)

14、金流量而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量。為什么在投資決策中廣泛運(yùn)用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計(jì)算方法？ 四、計(jì)算分析題某企業(yè)計(jì)劃投資 20 萬元，預(yù)定的投資報(bào)酬率為 10%，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，資料如下表：（單位：元）期間 甲方案 乙方案凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量第 1 年20000 80000第 2 年23000 64000第 3 年45000 55000第 4 年60000 50000第 5 年80000 40000計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)采用哪個(gè)方案？ 解：甲的 NPV=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.6

15、21-200000=38367 元乙的 NPV80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-20000025879 元因?yàn)榧椎?NPV 大于乙的 NPV，所以采用乙方案公司購(gòu)置一設(shè)備價(jià)款 20000 元，預(yù)計(jì)使用 5 年，期滿無殘值，采用直線法提取折舊，5 年中每年的營(yíng)業(yè)收入 12000 元，每年的付現(xiàn)成本 4005 元，所得稅率 40%，資金成本率 10%。（5 年期，利率為 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.791，利率為 18%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.127; ）要求：（1）計(jì)算方案的投資回收期；（2）計(jì)算方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)

16、含報(bào)酬率，并說明方案是否可行。解：年折舊額20000/54000 元稅前利潤(rùn)12000-4005-40003995 元稅后利潤(rùn)3995*（1-40）2397 元每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)衾?折舊2397+40006397（1） 回收期原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量20000/63973.13 年（2） 凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資6397*3.791-200004251.027 元年金系數(shù)20000/63973.126X=18.01%所以內(nèi)含報(bào)酬率為 18.01因?yàn)樵摲桨傅膬衄F(xiàn)值為正數(shù)且內(nèi)含報(bào)酬率較高，所以該方案可行。 3某項(xiàng)目初始投資 8500 元，在第一年末現(xiàn)金流入 2500 元，第二年末流入

17、4000 元，第三年末流入5000 元，要求：（1）如果資金成本為10%， 該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值為多少？（2）求該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率（提示：在 14%-15%之間）。解：（1）凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500831.5 元（2）測(cè)試貼現(xiàn)率為 14的凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500143.5 元測(cè)試測(cè)試貼現(xiàn)率為 15的凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500-11 元貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值14143.5X015X=14.93-114.企業(yè)有

18、 100000 元資金可用于下列二個(gè)投資方案：方案 A 購(gòu)買 5 年期債券，利率 14%單利計(jì)息，到期一次還本付息；方案 B 購(gòu)買新設(shè)備，使用 5 年按直線法折舊，無殘值，該設(shè)備每年可實(shí)現(xiàn)12000 元的稅前利潤(rùn)，所得稅率為30%，資金成本 10%，要求采用凈現(xiàn)值法選擇方案。（5 年期，利率 10%的普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.621、年金現(xiàn)值系數(shù) 3.791）解：方案 A：凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資（100000*14*5*0.621+100000*0.621）-1000005570 元方案 B：凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資12000*(1-30%)+100000/5*3.791-10000

19、07664.4 元因?yàn)榉桨?A 的凈現(xiàn)值小于方案 B 的凈現(xiàn)值，所以選擇方案 B 5某企業(yè)購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備，價(jià)值10 萬元，可使用5 年，預(yù)計(jì)殘值為設(shè)備總額的10%，按直線法折舊，設(shè)備交付使用后每年可實(shí)現(xiàn)12000 元稅前利潤(rùn)。該企業(yè)資金成本率為 10%，所得稅率為 30%。試計(jì)算該投資方案各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。（5 年 10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=0.621；年金現(xiàn)值系數(shù)=3.791）解：年折舊額100000*（1-10）/590000/518000 元每年現(xiàn)金流量12000*（1-30）+1800026400 元凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資（26400*3.791+100000*10*0.621

20、）-1000006292.4 元財(cái)務(wù)管理作業(yè)3一、單項(xiàng)選擇題某企業(yè)按“2/10，n/60”的條件購(gòu)進(jìn)商品 50000 元，若放棄現(xiàn)金折扣，則資金的機(jī)會(huì)成本為（ D ）A. 2%B.12%C.14.4%D.14.69%在正常業(yè)務(wù)活動(dòng)基礎(chǔ)上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金收支的隨機(jī)波動(dòng)，這是出于（A ）A.預(yù)防動(dòng)機(jī)B.交易動(dòng)機(jī) C.投機(jī)動(dòng)機(jī)D.以上都是 3某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40 天，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 110 天，則該企業(yè)的平均存貨期限為（ B）40 天 70 天 120 天 150 天4下列項(xiàng)目中不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（C ）A應(yīng)收帳款凈額B.預(yù)付帳款 C待

21、攤費(fèi)用D.其他應(yīng)收款5.下面信用標(biāo)準(zhǔn)描述正確的是（B ）。A 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)信用的條件 B 信用標(biāo)準(zhǔn)通常以壞帳損失率表示C 信用標(biāo)準(zhǔn)越高，企業(yè)的壞帳損失越高 D 信用標(biāo)準(zhǔn)越低，企業(yè)的銷售收入越低6對(duì)現(xiàn)金的余裕與短缺采用怎樣的處理與彌補(bǔ)方式，應(yīng)視現(xiàn)金余?；虿蛔愕木?體情況，一般來說（ D ）經(jīng)常性的現(xiàn)金余裕比較適于歸還短期借款或購(gòu)買短期有價(jià)證券臨時(shí)性的現(xiàn)金不足主要通過增加長(zhǎng)期負(fù)債或變賣長(zhǎng)期證券經(jīng)常性的現(xiàn)金短缺可以通過籌集短期負(fù)債或出售有價(jià)證券加以彌補(bǔ)臨時(shí)性的現(xiàn)金余裕可用于歸還短期借款等流動(dòng)負(fù)債7下列各項(xiàng)中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是：（ A ） A.銷售折扣 B.現(xiàn)金折扣 C.折扣期限D(zhuǎn)

22、.信用期限應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指商品（C ）與應(yīng)收帳款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收帳款流動(dòng)程度的大小A銷售收入B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) C賒銷收入凈額D.現(xiàn)銷收入下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是（ D）。A、應(yīng)付工資B、應(yīng)付帳款 C、應(yīng)付票據(jù)D、預(yù)提費(fèi)用采用 ABC 分類法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是（ B ） A數(shù)量較多的存貨 B占用資金較多的存 C品種較多的存貨 D庫存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨二、多項(xiàng)選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)中。（每題 2 分，共 20 分）在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素有（ BE） 機(jī)會(huì)成本 持有成本管理成本短缺成本

23、轉(zhuǎn)換成本延長(zhǎng)信用期，可以使銷售額增加，但也會(huì)增加相應(yīng)的成本，主要有（ABE） 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 壞賬損失 收賬費(fèi)用現(xiàn)金折扣成本 轉(zhuǎn)換成本存貨總成本主要由以下哪些方面構(gòu)成(ACD )A.進(jìn)貨成本B.銷售成本C.儲(chǔ)存成本D.短缺成本在預(yù)算期現(xiàn)金需要總量既定的條件下，影響最佳現(xiàn)金持有量的因素主要有（ABCD ）。A 現(xiàn)金持有成本B 有價(jià)證券和現(xiàn)金彼此間轉(zhuǎn)換成本C 有價(jià)證券的率D以上都是構(gòu)成企業(yè)信用政策的主要內(nèi)容是（ BCE ）A 調(diào)查客戶信用情況B 信用條件C 信用標(biāo)準(zhǔn)政策D 現(xiàn)金折扣 E收帳方針三、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述企業(yè)持有現(xiàn)金余額的動(dòng)機(jī)答：1.交易動(dòng)機(jī)。即企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)保持的現(xiàn)金支付能力 .2.

24、預(yù)防動(dòng)機(jī). 即企業(yè)為應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力 .3.投機(jī)動(dòng)機(jī).即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。簡(jiǎn)述收支預(yù)算法的內(nèi)容及優(yōu)缺點(diǎn)。答：收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金流入流出項(xiàng)目分類列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異采取適當(dāng)財(cái)務(wù)對(duì)策的方法。優(yōu)點(diǎn)：收支預(yù)算法將預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支事項(xiàng)納入流一的計(jì)劃之中，它是企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程在現(xiàn)金控制上的具體體現(xiàn)。按照這一方法編制的現(xiàn)金收支執(zhí)行情況進(jìn)行控制與分析。這一方法的缺點(diǎn)是：它無法將編制的預(yù)算與企業(yè)預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)成果密切關(guān)系清晰反映出來四、計(jì)算分析題企業(yè)有一筆閑款可用于甲、乙兩種股票投資，期限 2 年，兩支股票預(yù)

25、計(jì)年股利額分別為 1.8 元/股，2.5 元/股，兩年后市價(jià)分別可漲至 20 元，26 元?，F(xiàn)市價(jià)分別為 19.8 元，25 元。企業(yè)期望報(bào)酬率為 10%，企業(yè)應(yīng)如何選擇？解：=200.826+1.81.736=19.64（元/股）=260.826+2.51.736=25.82（元/股）甲股票投資價(jià)值 19.64 小于其價(jià)格 19.8，所以不能投資； 乙股票投資價(jià)值 25.82 大于其價(jià)格 25，所以能投資。某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量 40 萬元，預(yù)計(jì)今年需要量增加 50%，假定年內(nèi)收入狀況穩(wěn)定。現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本每次 200 元，有價(jià)證券利率為 10%，要求:（1） 計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)

26、金管理成本、轉(zhuǎn)換成本、持有機(jī)會(huì)成本（ 2）計(jì)算有價(jià)證券交易次數(shù)、有價(jià)證券交易間隔期。解：最佳現(xiàn)金持有量 Q =48989.79 元最低現(xiàn)金管理總成本TCQR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=489898轉(zhuǎn)換成本A/Q*F=400000*(1+50%)/48989.79*200=2449.49 元持有成本Q/2*R48989.79/2*102449.49有價(jià)證券交易次數(shù)A/Q400000*（1+50）/48989.7912 次所以有價(jià)證券交易間隔期為一個(gè)月。某公司 2002 年末庫存現(xiàn)金余額 2000 元，銀行存款余額 5000

27、 元，其它貨幣資金 1000 元，應(yīng)收帳款余額 15000 元，應(yīng)付帳款余額為 6000 元，預(yù)計(jì) 2000 年第一季度末保留現(xiàn)金余額 3000 元，預(yù)期 2003 年第一極度發(fā)生下列業(yè)務(wù)：實(shí)現(xiàn)銷售收入 50000 元，其中 20000 元為賒銷；實(shí)現(xiàn)材料銷售 1500 元，款已收到并存入銀行；（3）采購(gòu)材料 30000 元，其中 10000 元為賒購(gòu)；支付應(yīng)付帳款 5000 元；支付水電費(fèi)用 1500 元；解繳稅款 8000 元；收回上年應(yīng)收帳款 10000 元。要求：試用收支預(yù)算法計(jì)算本季度預(yù)計(jì)現(xiàn)金余絀。 解：預(yù)算期期初現(xiàn)金余額2000+5000+10008000 元預(yù)算期現(xiàn)金收入額（50

28、000-20000）+1500+1000041500 元預(yù)算期可動(dòng)用現(xiàn)金合計(jì)8000+4150049500 元預(yù)算期現(xiàn)金支出額30000-10000+5000+1500+800034500 元收支相抵現(xiàn)金余絀49500-34500-300012000 元某批發(fā)企業(yè)購(gòu)進(jìn)某商品 1000 件，單位買價(jià) 50 元，賣價(jià) 80 元（均不含增值稅），銷售該商品的固定費(fèi)用10000 元，銷售稅金及附加3000 元，商品的增值稅率17%。貨款系銀行借款，利率 14.4%，存貨月保管費(fèi)率為存貨價(jià)值的 0.3%，企業(yè)的目標(biāo)資本利潤(rùn)率為 20%，計(jì)算保本期及保利期。存貨保本儲(chǔ)存天數(shù) 581.2 天存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)

29、181.2 天某企業(yè)每年需用甲材料 36000 公斤，該材料的單位采購(gòu)成本 200 元，年度儲(chǔ)存成本為 16 元/公斤，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 20 元，要求計(jì)算：甲材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量甲材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額甲材料年度最佳進(jìn)貨批次。解：（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 Q =300 公斤（2）平均資金占有額 WQP/2=300*200/2=30000 元（3）最佳進(jìn)貨批次 NA/Q36000/300120 次財(cái)務(wù)管理作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題某產(chǎn)品單位變動(dòng)成本10 元，計(jì)劃銷售1000 件，每件售價(jià)15 元，欲實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)800 元，固定成本應(yīng)控制在（ D ）元。A 5000B 4800C 5800D 4200

30、下列表達(dá)式中（D ）是錯(cuò)誤的。A 利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)固定成本 B 利潤(rùn)=銷售量單位邊際貢獻(xiàn)固定成本C 利潤(rùn)=銷售收入變動(dòng)成本固定成本 D 利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)成本固定成本當(dāng)企業(yè)的盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的（ D ）時(shí)，可以不再提取。A 25%B 30% C 40%D 50% E 100%由于國(guó)有企業(yè)要交納 33%的所得稅，公積金和公益金各提取 10%，在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下，企業(yè)真正可自主分配的部分占利潤(rùn)總額的（B ）。A 47%B 53.6% C 53%D 80%在下列分析指標(biāo)中，屬于企業(yè)長(zhǎng)期償還能力的分析指標(biāo)是（ C） A銷售利潤(rùn)率B.資產(chǎn)利潤(rùn)率C產(chǎn)權(quán)比率D.速動(dòng)比率 6按照公司法規(guī)定，公

31、司制企業(yè)用盈余公積彌補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的（ A ）A25%B.30%C.35%D.40%以下幾種股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是（A ）A 固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 B 剩余股利政策 C. 低于正常股利加額外股利政策 D 不規(guī)則股利政策主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的股利政策是（C ）剩余股利政策定額股利政策定率股利政策低定額加額外股利政策下列項(xiàng)目不能用于分派股利（B ）A盈余公積金B(yǎng).資本公積金C稅后利潤(rùn)D.上年未分配利潤(rùn)某企業(yè)資產(chǎn)總額為 100 萬元，負(fù)債與資本的比例為 50：50 ，

32、資產(chǎn)利潤(rùn)率（ 即息稅前利潤(rùn)率除以總資產(chǎn)）為 30%，負(fù)債利率為 12%，稅率為 40%，則企業(yè)資本利潤(rùn)率為（ B ）A18%B.28。8% C.48%D.30%二、多項(xiàng)選擇題固定成本按支出金額是否能改變，可以進(jìn)一步劃分為（AB）。A 酌量性固定成本 B 約束性固定成本 C 生產(chǎn)性固定成本 D 銷售性固定成本 E 混合性固定成本下列項(xiàng)目中可用于轉(zhuǎn)增資本的有（ AC ）A 法定公積金 B 法定公益金 C 資本公積金 D 未分配利潤(rùn) E 稅后利潤(rùn)發(fā)放股票股利會(huì)引起下列影響（ ABCE ）A 引起每股盈余下降 B 使公司留存大量現(xiàn)金 C 股東權(quán)益各項(xiàng)目的比例發(fā)生變化D 股東權(quán)益總額發(fā)生變化 E 股票價(jià)

33、格下跌4確定企業(yè)收益分配政策時(shí)需要考慮的法律約束因素主要包括（ ABC）A.資本保全約束B. 資本充實(shí)約原則約束 C.超額累積利潤(rùn)限制D.投資者因素5. 下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有（ACE ）。A 銷售利潤(rùn)率B 資產(chǎn)負(fù)債率C 凈資產(chǎn)收益率D 速動(dòng)比率E總資產(chǎn)凈利率三、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述利潤(rùn)分配的程序答:稅后利潤(rùn)分配的程序：1：彌補(bǔ)被查沒收財(cái)務(wù)損失。支付違反稅法規(guī)定的滯納 金。2。彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損，即累計(jì)法定盈余公積金不足以前年度虧損時(shí)應(yīng)先用本期稅后利潤(rùn)（扣除第一項(xiàng)）彌補(bǔ)損失。3.按照稅后利潤(rùn)(扣除 1.2 項(xiàng)后)不低于 10%的比率提取法定公積金.當(dāng)累計(jì)提取的法定公積金達(dá)到注冊(cè)

34、資本 50%時(shí), 可以不再提取(也可提取)4.提取任意公積金.我國(guó)規(guī)定,公司從稅后利潤(rùn) 中提取法定公積金股東會(huì)或股東大會(huì)決議 .還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金.5.支付普通股利 6.未分配利潤(rùn).即稅后利潤(rùn)中的未分配部分.可轉(zhuǎn)入下一年度進(jìn)行分配.2簡(jiǎn)述剩余股利政策的含義和步驟。答:剩余股利政策是指在企業(yè) /企業(yè)集團(tuán)有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí) ,根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本的需要.然后將剩余部分作為股利發(fā)放.基本步驟為:1.設(shè)定 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),即確定股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例.在此資本結(jié)構(gòu)下綜合資本成本 應(yīng)接近最低狀態(tài).2.確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本以及與現(xiàn)有股權(quán)資本之間的差額.3.最大

35、限度地使用稅后利潤(rùn)以滿足投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)股權(quán)資本追加的需要.可結(jié)合現(xiàn)金支付能力考慮股利的派發(fā).四、計(jì)算分析1某公司今年的稅后利潤(rùn)為 800 萬元，目前的負(fù)債比例為 50%，企業(yè)想繼續(xù)保持著一比例，預(yù)計(jì)企業(yè)明年將有一向投資機(jī)會(huì)，需要資金 700 萬元，如果采取剩余股利政策，明年的對(duì)外籌資額是多少？可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率是多少？解: 明年的對(duì)外籌資額：700*50%=350 可發(fā)放多少股利額：800-350=450股利發(fā)放率：450/800=56.25%. 企業(yè)年末資產(chǎn)負(fù)債表顯示流動(dòng)資產(chǎn)總額為 5019 萬元，其中：現(xiàn)金 254 萬元， 短期投資 180 萬元，應(yīng)收賬款 1832 萬元，

36、存貨 2753 萬元；流動(dòng)負(fù)債總額 2552.3 萬元；企業(yè)負(fù)債總額 4752.3；資產(chǎn)總額 8189 萬元；所有者權(quán)益總額 3436.7 萬元。要求：計(jì)算企業(yè)短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力的有關(guān)指標(biāo)(計(jì)算如出現(xiàn)小數(shù), 保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)。短期償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率=5019/2552.3=1.96速動(dòng)比率=（5019-2753）/2552.3=0.86 現(xiàn)金比率=（254+180）/2552.3=0.17長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率=4752.3/8189=58%(0.587)產(chǎn)權(quán)比率=4752.3/3436.7=138%(1.38)3企業(yè)產(chǎn)銷一產(chǎn)品，目前銷售量為 1000 件，單價(jià) 10

37、元，單位變動(dòng)成本 6 元， 固定成本 2000 元，要求：不虧損條件下的單價(jià)是多少？其他條件不變時(shí)實(shí)現(xiàn) 3000 元利潤(rùn)的單位變動(dòng)成本是多少？若廣告費(fèi)增加 1500 元，銷量可增加 50%，這項(xiàng)計(jì)劃是否可行？ 解 1)單價(jià)=(2000+1000*6)/1000=8(元/件)(2)單位變動(dòng)成本=(1000*10-3000-2000)/1000=5(元/件)(3)計(jì)劃前利潤(rùn)=1000*10-6*1000-2000=2000 元計(jì)劃后利潤(rùn)=1000*(1+50%)(10-6)-2000-1500=2500 元由于實(shí)施該計(jì)劃后,利潤(rùn)可增加 500 元(2500-2000),所以該計(jì)劃可行 4甲投資者擬

38、投資購(gòu)買 A 公司的股票。A 公司去年支付的股利是每股 1.5 元， 根據(jù)有關(guān)信息，投資者估計(jì)公司年股利增長(zhǎng)率可達(dá) 6%，公司股票的貝塔系數(shù)為2，證券市場(chǎng)所有股票的平均收益率是 10%，現(xiàn)行國(guó)庫券利率 3%，要求計(jì)算：該股票的預(yù)期收益率；該股票的內(nèi)在價(jià)值。解: (1)K=R+B(K-R)=3%+2*(10%-3%)=17%(2) P=D/(R-g)=1.5*(1+6%) / (17%-6%)=14.45 元某企業(yè) 2004、2005 年末資產(chǎn)負(fù)債表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表項(xiàng) 目流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金及短期有價(jià)證券流動(dòng)負(fù)債1998 年3300150011012001999 年360016001002500試

39、根據(jù)表中數(shù)據(jù)計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，并就計(jì)算結(jié)果作簡(jiǎn)要分析。解:1998 年 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3300/1200=2.75速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1500/1200=1.25現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期投資)/流動(dòng)負(fù)債=110/1200=0.09 1999 年 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3600/2500=1.44速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1600/2500=0.64現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期投資)/流動(dòng)負(fù)債=100/2500=0.04 分析:1.流動(dòng)比率:1998 年大于 1999 年,企業(yè)的償債能力下降速動(dòng)比率:1998 年小于 1999 年,企業(yè)的短期償債能力

40、上升現(xiàn)金比率:1998 年大于 1999 年,企業(yè)支付流動(dòng)負(fù)債能力下降6 .某企業(yè)年度內(nèi)生產(chǎn) A 產(chǎn)品，單位售價(jià) 80 元，單位變動(dòng)成本 60 元，單位固定成本 20 元，年度銷售 3000 件。預(yù)期下年度銷售將增加 10%。要求計(jì)算：該企業(yè)保本銷售量和保本銷售額；計(jì)算下年度預(yù)解：保本銷售量=（203000）（80-60）=3000(件)保本銷售額=（203000）（1-75%）=240000(元)下年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)=3000（1+10%）（80-60）-203000=6000(元)期利潤(rùn)。務(wù)管理形考作業(yè)答案08 年財(cái)務(wù)管理作業(yè)答案財(cái)務(wù)管理作業(yè)1一、 單項(xiàng)選擇題我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（C ）

41、A產(chǎn)值最大化B.利潤(rùn)最大化C企業(yè)價(jià)值最大化D.資本利潤(rùn)率最大化影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是（ C ）A 經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境B 財(cái)稅環(huán)境 C 金融環(huán)境D 法制環(huán)境3下列各項(xiàng)不屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（D ）A.時(shí)間價(jià)值觀念B. 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念C.機(jī)會(huì)損益觀念D.管理與服務(wù)并重的觀念下列籌資方式中，資本成本最低的是（ C ）。A 發(fā)行股票B 發(fā)行債券 C 長(zhǎng)期借款D 保留盈余某公司發(fā)行面值為 1 000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)，其發(fā)行價(jià)格為（ C ）元。A 985B 1000C 1035D 1150企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為15%，籌資費(fèi)率為4%，

42、普通股成本 率為21.625%，則股利逐年遞增率為（ C ）A2.625%B8% C6%D12.625%資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于一般的帳面成本，通常它是一種（ A ）。A 預(yù)測(cè)成本B 固定成本C 變動(dòng)成本D 實(shí)際成本按 2/10、N/30 的條件購(gòu)入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其成本為（A）。A 36.7%B 18.4%C 2%D 14.7%最佳資本結(jié)構(gòu)是指( D )A. 企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)B 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C.加權(quán)平均資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D.加權(quán)平均資本成本最低 ,企業(yè)價(jià)值最大的資本機(jī)構(gòu)現(xiàn)行國(guó)庫券利息率為 10%，股票的的平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益為

43、 12%，A 股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1.2，則該股票的預(yù)期收益率為（B ）A144%B.12.4%C.10%D.12%二、多項(xiàng)選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)中。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD）A籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng) C資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)E.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照收付的時(shí)間和次數(shù)的不同，年金一般分為（BCDE ）A 一次性年金B(yǎng) 普通年金 C 預(yù)付年金 D 遞延年金 E 永續(xù)年金企業(yè)籌資的目的在于（AC ）。A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要B 處理企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的需要 C 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D 降低資本成本公司債券籌資與普通股籌資相比較（ AD ）。

44、A 普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低B 公司債券籌資的資本成本相對(duì)較高C 普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因是（ BCDE）A積累太多B.成本過高 C風(fēng)險(xiǎn)過大 D.約束過嚴(yán) E. 彈 性 不 足三、簡(jiǎn)答題 1.為什么說企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo).答：1.價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素,并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原 則進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量 2.價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為,因?yàn)椴还^去和目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值,而且預(yù)期未來現(xiàn)金利潤(rùn)的多少對(duì)企業(yè)的影響會(huì)更大.3.價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系

45、 ,能有效地克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理不員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小,只片面追求利潤(rùn)的錯(cuò)誤傾向.價(jià)值最大 化是一個(gè)抽象的目標(biāo),在資本市場(chǎng)有效的假定之下,它可以表達(dá)為股票價(jià)格最大化 或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化.2.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)中財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé).處理與銀行的關(guān)系;現(xiàn)金管理;籌資;信用管理;負(fù)責(zé)利潤(rùn)的具體分配;負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù); 財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作四、計(jì)算題某公司擬籌資 5000 萬元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬元，票面利率 10%，籌資費(fèi)用 40 萬元；發(fā)行優(yōu)先股 800 萬元，股利率 12%，籌資費(fèi)用24 萬元；發(fā)行普通股 2200 萬元，第一年預(yù)期股利率 12%，以后每年按 4%遞增，籌資費(fèi)用 110 萬元；

46、所得稅率 33%，要求：債券、優(yōu)先股、普通股的個(gè)別資本成本分別為多少？（2）公司的綜合資 本成本是多少？解：（1）債券： K=優(yōu)先股：K= 普通股：K=綜合資本成本K= =12.0324%某企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的債券 1000 張，該債券每年付息一次。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率 10%，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。解：債券發(fā)行價(jià)格=某企業(yè)采購(gòu)商品的購(gòu)貨條件是（3/15，n/45），計(jì)算該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？解：放棄折扣成本率=某公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，擬籌資1000 萬元，現(xiàn)有A、B 兩個(gè)方案供選擇。有關(guān)資料如下表：融資方式A 方 案B 方 案融資額 資本成本（%）融

47、資額 資本成（%）長(zhǎng)期債券 50052003普通股300105009優(yōu)先股20083006合計(jì)10001000要求：通過計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的融資方案。解：A 方案：K=B 方案：K=因?yàn)?A 方案的綜合資金成本率比 B 方案的高，所以選用 B 方案。某企業(yè)年銷售額為 300 萬元，稅前利潤(rùn) 72 萬元，固定成本 40 萬元，變動(dòng)成本率為 60%，全部資本為 200 萬元，負(fù)債比率 40%，負(fù)債利率 10%，要求計(jì)算該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。解：經(jīng)營(yíng)杠桿=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5 財(cái)務(wù)杠桿EBIT

48、/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11總杠桿系數(shù)DOL*DFL1.5*1.111.665某企業(yè)目前的資本總額為 1000 萬元，債務(wù)資本比為 3：7。負(fù)債利息率為 10%， 現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬元，有兩種備選方案：A 方案增加股權(quán)資本 B 方案增加負(fù)債資本。若采用負(fù)債增資方案，負(fù)債利息率為 12%，企業(yè)所得稅率為 40%， 增資后息稅前利潤(rùn)可達(dá) 200 萬元。試用無差異點(diǎn)分析法比較并選擇應(yīng)采用何種方案。解：負(fù)債資本1000*0.3300 萬元 權(quán)益資本1000*0.770

49、0 萬元方法一：EBIT=162方法二：EBIT=178.5因?yàn)檫x擇負(fù)債增資后息稅前利潤(rùn)可達(dá)到 200 萬元大于無差異點(diǎn) 162 萬元。使用選擇負(fù)債增資。財(cái)務(wù)管理作業(yè)2一、單項(xiàng)選擇題按投資對(duì)象的存在形態(tài)，投資可分為（ A ）A.實(shí)體投資和金融投資B.長(zhǎng)期投資和短期投資 C.對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資D.先決投資和后決投資當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)(B)A.凈現(xiàn)值大于 0B. 凈現(xiàn)值等于 0C. 凈現(xiàn)值小于 0D.凈現(xiàn)值等于 1所謂現(xiàn)金流量,在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)(D )A.現(xiàn)金收入和支出額B.貨幣資金收入和支出額C.流動(dòng)資金增加或減少額D.現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量 4在長(zhǎng)期投資中，對(duì)某

50、項(xiàng)專利技術(shù)的投資屬于（ A ）。A、實(shí)體投資B、金融投資 C、對(duì)內(nèi)投資D、對(duì)外投資5投資者甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（D）。A、獲得報(bào)酬B、可獲得利 C、可獲得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬率D、可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 6對(duì)企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩個(gè)方面內(nèi)容做出規(guī)定和安排即（C）。A、折舊范圍和折舊方法B、折舊年限和折舊分類 C、折舊方法和折舊年限D(zhuǎn)、折舊率和折舊年限企業(yè)投資 10 萬元建一條生產(chǎn)線，投產(chǎn)后年凈利 1.5 萬元，年折舊率為 10%，則投資回收期為（ C）年。A、3B、5C、4D、6一個(gè)投資方案的年銷售收入為 400 萬元，年付現(xiàn)成本為 300 萬元，年折舊額為 40 萬元，所得稅率

51、 40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量應(yīng)為（ B ）A. 36 萬元 B. 76 萬元C. 96 萬 元 D. 140 萬 元9如果某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則下列說法中錯(cuò)誤的是（D ）A. 處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，銷售收入與總成本相等 B. 銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)，即是盈虧臨界點(diǎn)在盈虧臨界點(diǎn)的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過總成本此時(shí)的銷售利潤(rùn)率大于零10如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中數(shù)值將會(huì)變小的是（A ）A. 凈現(xiàn)值B. 平均報(bào)酬率C. 內(nèi)部報(bào)酬率D. 投資回收期二、多項(xiàng)選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)中。（每題 2 分，共 20

52、 分）下列各項(xiàng)中構(gòu)成必要投資報(bào)酬率的是（ ACE ）A 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B 實(shí)際投資報(bào)酬率 C 通貨膨脹貼補(bǔ)率D 邊際投資報(bào)酬率 E 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率投資決策的貼現(xiàn)法有（ACD ）A.內(nèi)含報(bào)酬率法B.回收期法C.凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法3下列指標(biāo)中，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的是（BDE ）。A、凈現(xiàn)值B、營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量C、內(nèi)含報(bào)酬率D、投資回收期E、平均報(bào)酬率4確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（ BDE ）。A、內(nèi)含報(bào)酬率大于 1B、凈現(xiàn)值大于 0C、內(nèi)含報(bào)酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 D、現(xiàn)值指數(shù)大于 1E 、 內(nèi) 含 報(bào) 酬 率 大 于 0 5下列能夠計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ DE ）稅后收入稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少

53、稅后收入稅后付現(xiàn)成本+折舊抵 稅收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率稅后利潤(rùn)+折舊 營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅三、簡(jiǎn)答題在長(zhǎng)期投資決策中為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤(rùn)？答 1)考慮時(shí)間價(jià)值因素,科學(xué)的投資決策必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值,現(xiàn)金流量的確定為不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值相加及折現(xiàn)提供了前提.(2)用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符 合客觀實(shí)際情況.因?yàn)?第一,利潤(rùn)的計(jì)算沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn).凈利的計(jì)算比現(xiàn)金 流量的計(jì)算有更大的主觀隨意性 ,作為決策的主要依據(jù)不太可靠 .第二,利潤(rùn)反映的是某一會(huì)計(jì)斯間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量。為什么在投資決策中廣泛運(yùn)用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計(jì)算方法？ 四、計(jì)

54、算分析題某企業(yè)計(jì)劃投資 20 萬元，預(yù)定的投資報(bào)酬率為 10%，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，資料如下表：（單位：元）期間 甲方案 乙方案凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量第 1 年 20000 80000第 2 年23000 64000第 3 年45000 55000第 4 年60000 50000第 5 年80000 40000計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)采用哪個(gè)方案？ 解：甲的 NPV=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000=38367 元乙的 NPV80000*0.909+64000*0.826+5

55、5000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-20000025879 元因?yàn)榧椎?NPV 大于乙的 NPV，所以采用乙方案公司購(gòu)置一設(shè)備價(jià)款 20000 元，預(yù)計(jì)使用 5 年，期滿無殘值，采用直線法提取折舊，5 年中每年的營(yíng)業(yè)收入 12000 元，每年的付現(xiàn)成本 4005 元，所得稅率 40%，資金成本率 10%。（5 年期，利率為 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.791，利率為 18%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.127; ）要求：（1）計(jì)算方案的投資回收期；（2）計(jì)算方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率，并說明方案是否可行。解：年折舊額20000/54000 元稅前利潤(rùn)12000-4005

56、-40003995 元稅后利潤(rùn)3995*（1-40）2397 元每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)衾?折舊2397+40006397（1） 回收期原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量20000/63973.13 年（2） 凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資6397*3.791-200004251.027 元年金系數(shù)20000/63973.126X=18.01%所以內(nèi)含報(bào)酬率為 18.01因?yàn)樵摲桨傅膬衄F(xiàn)值為正數(shù)且內(nèi)含報(bào)酬率較高，所以該方案可行。 3某項(xiàng)目初始投資 8500 元，在第一年末現(xiàn)金流入 2500 元，第二年末流入 4000 元，第三年末流入5000 元，要求：（1）如果資金成本為10%， 該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值為多

57、少？（2）求該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率（提示：在 14%-15%之間）。解：（1）凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500831.5 元（2）測(cè)試貼現(xiàn)率為 14的凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500143.5 元測(cè)試測(cè)試貼現(xiàn)率為 15的凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500-11 元貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值14143.5X015X=14.93-114.企業(yè)有 100000 元資金可用于下列二個(gè)投資方案：方案 A 購(gòu)買 5 年期債券，利率 14%單利計(jì)息

58、，到期一次還本付息；方案 B 購(gòu)買新設(shè)備，使用 5 年按直線法折舊，無殘值，該設(shè)備每年可實(shí)現(xiàn)12000 元的稅前利潤(rùn)，所得稅率為30%，資金成本 10%，要求采用凈現(xiàn)值法選擇方案。（5 年期，利率 10%的普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.621、年金現(xiàn)值系數(shù) 3.791）解：方案 A：凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資（100000*14*5*0.621+100000*0.621）-1000005570 元方案 B：凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資12000*(1-30%)+100000/5*3.791-1000007664.4 元因?yàn)榉桨?A 的凈現(xiàn)值小于方案 B 的凈現(xiàn)值，所以選擇方案 B 5某企業(yè)購(gòu)買一

59、臺(tái)新設(shè)備，價(jià)值10 萬元，可使用5 年，預(yù)計(jì)殘值為設(shè)備總額的10%，按直線法折舊，設(shè)備交付使用后每年可實(shí)現(xiàn)12000 元稅前利潤(rùn)。該企業(yè)資金成本率為 10%，所得稅率為 30%。試計(jì)算該投資方案各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。（5 年 10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=0.621；年金現(xiàn)值系數(shù)=3.791） 解：年折舊額100000*（1-10）/590000/518000 元每年現(xiàn)金流量12000*（1-30）+1800026400 元凈現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資（26400*3.791+100000*10*0.621）-1000006292.4 元財(cái)務(wù)管理作業(yè)3一、單項(xiàng)選擇題某企業(yè)按“2/10，n/60”的條

60、件購(gòu)進(jìn)商品 50000 元，若放棄現(xiàn)金折扣，則資金的機(jī)會(huì)成本為（ D ）A. 2%B.12%C.14.4%D.14.69%在正常業(yè)務(wù)活動(dòng)基礎(chǔ)上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金收支的隨機(jī)波動(dòng)，這是出于（A ）A.預(yù)防動(dòng)機(jī)B.交易動(dòng)機(jī) C.投機(jī)動(dòng)機(jī)D.以上都是 3某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40 天，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 110 天，則該企業(yè)的平均存貨期限為（ B）40 天 70 天 120 天 150 天4下列項(xiàng)目中不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（C ）A應(yīng)收帳款凈額B.預(yù)付帳款 C待攤費(fèi)用D.其他應(yīng)收款下面信用標(biāo)準(zhǔn)描述正確的是（B ）。A 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)信用的條件 B