證券投資基金（第五版）第7章證券投資基金的運(yùn)作（二）

1、1證券投資基金（第五版）第7章 證券投資基金的運(yùn)作（二）目錄 7.1 基金收益及其分配 7.2 基金稅收 7.3 基金信息披露 7.4 基金績(jī)效評(píng)價(jià) 7.5 基金合同的變更、終止與基金清算 引例 為什么沒(méi)有“便宜”的基金? 7.1基金收益及其分配 7.1.1基金收益 基金收益是指基金資產(chǎn)在運(yùn)作過(guò)程中所產(chǎn)生的超過(guò)自身價(jià)值的部分。具體地說(shuō)，基金收益主要包括基金投資所得的股票股息收入、債券利息收入、證券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收入、銀行存款利息收入、買(mǎi)入返售證券收入、公允價(jià)值變動(dòng)損益以及其他收入。 7.1.1基金收益 1）股票股息收入 2）債券利息收入 3）證券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收入 4）銀行存款利息收入5）買(mǎi)入返售證券收入

2、6）公允價(jià)值變動(dòng)損益7）其他收入 7.1.2基金收益的有關(guān)概念 1）基金凈收益基金凈收益是指在一定時(shí)期內(nèi)的基金收益減去各種費(fèi)用后的余額?；饍羰找嬷环从郴鹨褜?shí)現(xiàn)的收益情況，不包括基金未實(shí)現(xiàn)估值增值(減值)收益，不能夠全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。 7.1.2基金收益的有關(guān)概念 (2)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是指基金在一定時(shí)期內(nèi)所取得的經(jīng)營(yíng)成果，包括基金凈收益與基金未實(shí)現(xiàn)估值增值(減值)兩部分?；鸾?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是一個(gè)全面反映基金在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)，在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，通常使用這一指標(biāo)來(lái)衡量基金的經(jīng)營(yíng)成果。 7.1.2基金收益的有關(guān)概念 單項(xiàng)選擇題基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)包括（ ）與基金未實(shí)現(xiàn)估值增值（減值）兩

3、部分，是一個(gè)能夠全面反映基金在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。A.基金凈收益 B.基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)C.損益平準(zhǔn)金 D.期末可供分配基金收益 考證直通車7.1.2基金收益的有關(guān)概念 (3)損益平準(zhǔn)金損益平準(zhǔn)金是指投資者在申購(gòu)或贖回基金份額時(shí)，在申購(gòu)或贖回款項(xiàng)中所包含的按未分配基金凈收益(或累計(jì)基金凈損失)占基金凈值比例計(jì)算的金額。按照規(guī)定，損益平準(zhǔn)金在基金申購(gòu)確認(rèn)日或基金贖回確認(rèn)日加以確認(rèn)，并在期末全額轉(zhuǎn)入未分配基金凈收益(或累計(jì)基金凈損失)。 7.1.2基金收益的有關(guān)概念 4）期末可供分配基金收益期末可供分配基金收益是指按照有關(guān)規(guī)定可以在期末進(jìn)行分配的收益總和。其計(jì)算方法用公式表示如下： 7.1.2基金

4、收益的有關(guān)概念 5）未分配基金凈收益未分配基金凈收益是指可供分配基金收益經(jīng)收益分配后的剩余額。 7.1.3基金收益分配 1)收益分配的內(nèi)容基金收益分配的內(nèi)容或客體是基金凈收益。一般來(lái)說(shuō)，基金當(dāng)年凈收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度的虧損，然后才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配。若基金投資的當(dāng)年發(fā)生虧損，則不進(jìn)行收益分配?；鹗找娣峙浜蠡鸱蓊~凈值不能低于面值。 7.1.3基金收益分配 2)收益分配的比例和時(shí)間一般來(lái)說(shuō)，每個(gè)基金收益分配的比例和時(shí)間都各不相同，通常的做法是在不違反國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)的前提下，在基金契約中事先加以說(shuō)明。在分配比例上，根據(jù)公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定， 公開(kāi)募集的封閉式基金年度收益分配

5、比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%，公開(kāi)募集的開(kāi)放式基金需在基金合同中約定每年基金收益分配的最低比例。 7.1.3基金收益分配 單項(xiàng)選擇題在我國(guó)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定， 公開(kāi)募集的封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的（ ）。A.80% B.85% C.90% D.95% 考證直通車7.1.3基金收益分配 在分配時(shí)間上，一般來(lái)說(shuō)基金每年收益分配不少于一次。根據(jù)公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定， 公開(kāi)募集的封閉式基金的收益分配每年不得少于一次， 公開(kāi)募集的開(kāi)放式基金需在基金合同中約定每年基金收益分配的次數(shù)。7.1.3基金收益分配 3)收益分配的對(duì)象無(wú)論是封閉式基金還是開(kāi)放式基金

6、，其收益分配的對(duì)象均為在特定時(shí)日持有基金單位的投資者?；鸸芾砣送ǔＲ?guī)定獲得收益分配權(quán)的最后權(quán)益登記日，凡在最后權(quán)益登記日交易結(jié)束后列于基金持有人名冊(cè)上的投資者，都有權(quán)享受此次收益分配。 7.1.3基金收益分配 關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的收益分配對(duì)象，按照有關(guān)規(guī)定，當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益，當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配權(quán)益。具體而言，貨幣市場(chǎng)基金每周五進(jìn)行收益分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的收益；每周一至周四進(jìn)行收益分配時(shí)，則僅對(duì)當(dāng)日收益進(jìn)行分配。投資者于周五申購(gòu)或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的收益；投資者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周

7、五和周六、周日的收益。 7.1.3基金收益分配 4)收益分配的方式基金收益分配一般有以下三種方式:(1)分配現(xiàn)金(2)分配基金份額(3)不分配 7.1.3基金收益分配 在實(shí)踐中，不同國(guó)家和地區(qū)及不同類型基金所采用的收益分配方式有所不同。在我國(guó)大陸，按照有關(guān)規(guī)定，公開(kāi)募集基金的收益分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊基金品種除外；公開(kāi)募集的開(kāi)放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金收益，按照基金合同有關(guān)基金份額申購(gòu)的約定轉(zhuǎn)為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金；封閉式基金一般采用現(xiàn)金方式分紅；關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的收益分配方式，對(duì)于每日按照面值進(jìn)行報(bào)價(jià)

8、的貨幣市場(chǎng)基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配。 7.1.3基金收益分配 5)收益分配的支付方式一般來(lái)說(shuō)，在以現(xiàn)金方式進(jìn)行分配時(shí)，通過(guò)結(jié)算系統(tǒng)將分配的現(xiàn)金收益劃入基金持有人的資金賬戶；在以基金份額進(jìn)行分配時(shí)，通過(guò)結(jié)算系統(tǒng)將分配的基金份額劃入基金持有人的基金賬戶或證券賬戶。 7.2基金稅收 7.2.1基金稅收概述 與一般企業(yè)稅收相比，基金稅收是一個(gè)相對(duì)較為復(fù)雜的問(wèn)題。其原因在于基金稅收涉及的當(dāng)事人較多，主要有基金、基金管理人、基金托管人以及基金投資者，其中基金投資者又可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者兩類。此外，基金稅收涉及的稅種較多，主要有增值稅、所得稅和印

9、花稅等稅種，且針對(duì)基金不同當(dāng)事人的不同稅種的有關(guān)規(guī)定也有所不同。7.2.1基金稅收概述 目前我國(guó)有關(guān)基金稅收的法規(guī)和政策主要有以下兩個(gè)層次：一是有關(guān)一般稅收的法規(guī)和政策；二是專門(mén)針對(duì)基金稅收的法規(guī)和政策。 7.2.2基金的稅收 1）增值稅增值稅是以商品（含應(yīng)稅勞務(wù)）在流轉(zhuǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的增值額作為計(jì)稅依據(jù)而征收的一種流轉(zhuǎn)稅。2016年5月1日起，全國(guó)范圍內(nèi)全面推開(kāi)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅（簡(jiǎn)稱營(yíng)改增）試點(diǎn)，金融業(yè)納入試點(diǎn)范圍，由繳納營(yíng)業(yè)稅改為繳納增值稅，增值稅稅率為6%。對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，其增值額是基金持有的有價(jià)證券的賣(mài)出價(jià)減去買(mǎi)入價(jià)的差額收入。在我國(guó)，目前對(duì)基金在運(yùn)作過(guò)程中買(mǎi)賣(mài)股票、債券等有價(jià)證券的差價(jià)收入

10、，暫免征增值稅。根據(jù)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過(guò)渡政策的規(guī)定，對(duì)香港市場(chǎng)投資者（包括單位和個(gè)人）通過(guò)基金互認(rèn)買(mǎi)賣(mài)內(nèi)地基金份額，證券投資基金（封閉式證券投資基金、開(kāi)放式證券投資基金）管理人運(yùn)用基金買(mǎi)賣(mài)股票、債券的差價(jià)收入，免征增值稅。 7.2.2基金的稅收 2）印花稅印花稅是對(duì)交易行為征收的一種稅收，一般來(lái)說(shuō)，在各種契約、薄據(jù)、憑證上必須按照稅法規(guī)定貼上政府發(fā)售的印花。在我國(guó)境內(nèi)進(jìn)行證券交易必須繳納印花稅，基金進(jìn)行證券交易同樣必須交納印花稅。按照現(xiàn)行規(guī)定，股票交易印花稅實(shí)行單邊征收，由出讓方繳納，授讓方不再征收，基金買(mǎi)賣(mài)股票同樣由出讓方繳納印花稅。 7.2.2基金的稅收 3）所得稅所得稅是針對(duì)所得收益

11、按一定比列征收的稅種。 各國(guó)稅收法規(guī)一般規(guī)定基金投資者在取得基金分配的收益后應(yīng)交納所得稅，而基金免交所得稅。我國(guó)同樣對(duì)基金從證券市場(chǎng)中取得的收入，包括買(mǎi)賣(mài)股票、債券的差價(jià)收入，股權(quán)的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，免征企業(yè)所得稅。7.2.2基金的稅收 對(duì)基金取得的股利收入、企業(yè)債券利息收入、儲(chǔ)蓄存款利息收入，分別由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)、銀行在向基金支付上述收入時(shí)代扣代繳20%的個(gè)人所得稅。對(duì)證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局和中國(guó)證監(jiān)會(huì)2015年9月聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知，自2015年9月8日起，個(gè)人從

12、公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；上述所得統(tǒng)一適用20%稅率計(jì)征個(gè)人所得稅；持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。7.2.3基金管理人和托管人的稅收 基金管理人和托管人是為基金提供投資運(yùn)作管理和保管基金資產(chǎn)等各項(xiàng)服務(wù)并收取相應(yīng)費(fèi)用、取得利潤(rùn)的企業(yè)。作為企業(yè)，基金管理人和托管人應(yīng)象普通企業(yè)一樣依法繳納各種稅款。在我國(guó)，按照現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，基金管理人、基金托管人從事基金管理活動(dòng)取得的收入，依照稅法的規(guī)定繳納增值稅、企業(yè)所得稅以及其他相關(guān)稅收。

13、7.2.4基金投資者的稅收 1）機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金的稅收機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金涉及的稅種主要有增值稅、印花稅和企業(yè)所得稅。根據(jù)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定，機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，應(yīng)按照賣(mài)出價(jià)扣除買(mǎi)入價(jià)后的余額為銷售額計(jì)征增值稅。但機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。根據(jù)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過(guò)渡政策的規(guī)定，合格境外投資者（QFII）委托境內(nèi)公司在我國(guó)從事證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)、香港市場(chǎng)投資者通過(guò)基金互認(rèn)買(mǎi)賣(mài)內(nèi)地基金份額取得的收入免征增值稅。 7.2.4基金投資者的稅收 印花稅是對(duì)交易行為征收的一種稅收，機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金也涉及印花稅。按照

14、現(xiàn)行規(guī)定，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額暫免征收印花稅。目前我國(guó)對(duì)基金不征收所得稅，這就意味著要對(duì)基金投資者的投資所得征收所得稅。按照現(xiàn)行規(guī)定，對(duì)不同性質(zhì)的基金投資者獲得的不同類別的投資所得，采取不同的所得稅征收政策。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額獲得的差價(jià)收入，應(yīng)將其并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，征收企業(yè)所得稅；對(duì)機(jī)構(gòu)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。7.2.4基金投資者的稅收 單項(xiàng)選擇題下列敘述正確的是（ ）。A.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額獲得的差價(jià)收入征收增值稅B.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額征收印花稅C.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額獲得的差價(jià)收入，不征收企業(yè)所得稅D.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者從基金分配中獲得的

15、收入，征收企業(yè)所得稅考證直通車7.2.4基金投資者的稅收 2）個(gè)人投資者買(mǎi)賣(mài)基金的稅收個(gè)人投資者買(mǎi)賣(mài)基金涉及的稅種主要有增值稅、印花稅和個(gè)人所得稅。按照現(xiàn)行規(guī)定，對(duì)個(gè)人投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額免征增值稅和印花稅。對(duì)個(gè)人投資者關(guān)于基金的投資所得要征收個(gè)人所得稅。7.2.4基金投資者的稅收 按照現(xiàn)行規(guī)定，對(duì)個(gè)人投資者獲得的不同類別的投資所得，采取不同的個(gè)人所得稅征收政策。具體來(lái)說(shuō)，可歸納為以下幾個(gè)方面：對(duì)個(gè)人投資者買(mǎi)賣(mài)基金份額所獲得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買(mǎi)賣(mài)股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅。對(duì)個(gè)人投資者從基金分配中獲得的股票股利收入和企業(yè)債券利息收入，分別由上市公司和發(fā)行債券的企

16、業(yè)在向基金支付上述收入時(shí)，代扣代繳20%的個(gè)人所得稅。證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，按本節(jié)前述關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知實(shí)施?；鹣騻€(gè)人投資者分配股息、紅利、利息時(shí)，不再代扣代繳個(gè)人所得稅。個(gè)人投資者從基金分配中取得的收入，暫不征收個(gè)人所得稅。個(gè)人投資者從基金分配中獲得的國(guó)債利息收入、買(mǎi)賣(mài)股票差價(jià)收入，在國(guó)債利息收入、個(gè)人買(mǎi)賣(mài)股票差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅。個(gè)人投資者從封閉式基金分配中獲得的企業(yè)債券差價(jià)收入，按現(xiàn)行稅法規(guī)定，應(yīng)對(duì)個(gè)人投資者征收個(gè)人所得稅，稅款由封閉式基金在分配時(shí)依法代扣代繳。個(gè)人投資者申購(gòu)和贖回基金份額取得的

17、差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買(mǎi)賣(mài)股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅。7.3基金信息披露 7.3.1基金信息披露的含義及作用 1)基金信息披露的含義基金信息披露是指基金管理人、托管人及持有者等基金當(dāng)事人在基金募集、上市交易、投資運(yùn)作等一系列環(huán)節(jié)中，依照有關(guān)法律、部門(mén)規(guī)章及有關(guān)規(guī)則的規(guī)定，向社會(huì)公眾公開(kāi)披露有關(guān)信息的行為。 7.3.1基金信息披露的含義及作用 2）基金信息披露的作用（1）為投資者提供基金投資的決策信息（2）有利于規(guī)范基金管理人和托管人的市場(chǎng)行為 （3）有利于優(yōu)化資源配置，提高基金市場(chǎng)的運(yùn)行效率 7.3.2基金信息披露的原則 1）實(shí)質(zhì)性原則（1）真實(shí)性原則（2）準(zhǔn)確性原

18、則（3）完整性原則（4）及時(shí)性原則（5）公平披露原則 7.3.2基金信息披露的原則 多項(xiàng)選擇題基金信息披露的實(shí)質(zhì)性原則包括（ ）。A.真實(shí)性 B.準(zhǔn)確性 C.完整性D.及時(shí)性 E.公平披露 考證直通車7.3.2基金信息披露的原則 2）形式性原則（1）規(guī)范性原則（2）易解性原則（3）易得性原則（4）一致性原則 7.3.3規(guī)范基金信息披露的法律法規(guī) 1）基金信息披露的國(guó)家法律2）基金信息披露的部門(mén)規(guī)章3）基金信息披露的規(guī)范性文件4）基金信息披露的自律性規(guī)則 7.3.4基金信息披露的分類及其主要內(nèi)容 公開(kāi)募集基金公開(kāi)披露的基金信息包括以下信息:基金招募說(shuō)明書(shū)，基金合同，基金托管協(xié)議，基金份額發(fā)售公告

19、，基金募集情況，基金合同生效公告，基金份額上市交易公告書(shū)，基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值，基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格，基金定期報(bào)告、包括基金年度報(bào)告、基金半年度報(bào)告和基金季度報(bào)告，臨時(shí)報(bào)告，基金份額持有人大會(huì)決議，基金管理人、基金托管人的基金托管部門(mén)的重大人事變動(dòng)， 涉及基金財(cái)產(chǎn)、基金管理業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)的訴訟或者仲裁；澄清公告， 國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息。上述基金信息披露可以概括為基金募集信息披露、基金運(yùn)作信息披露和基金臨時(shí)信息披露三大類。 7.3.4基金信息披露的分類及其主要內(nèi)容 1）基金募集信息披露（1）首次募集信息披露（2）存續(xù)期募集信息披露 7.3.4基金信息披露的分類

20、及其主要內(nèi)容 2）基金運(yùn)作信息披露基金運(yùn)作信息披露是指在基金合同生效后至基金合同終止前，基金信息披露義務(wù)人所進(jìn)行的信息披露。按照現(xiàn)行規(guī)定，基金運(yùn)作信息披露文件具體包括基金份額上市交易公告書(shū)、基金資產(chǎn)凈值和份額凈值公告、基金年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季度報(bào)告。 7.3.4基金信息披露的分類及其主要內(nèi)容 3)基金臨時(shí)信息披露基金臨時(shí)信息披露是指在基金存續(xù)期間，當(dāng)發(fā)生重大事件或市場(chǎng)上流傳誤導(dǎo)性信息，可能引致對(duì)基金份額持有人權(quán)益或者基金份額價(jià)格產(chǎn)生重大影響時(shí)，基金信息披露義務(wù)人須對(duì)外披露臨時(shí)報(bào)告或澄清公告。 7.3.5基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù) 1)基金管理人的信息披露義務(wù)在基金信息披露中，基金管理人主

21、要負(fù)責(zé)披露與基金募集和投資管理活動(dòng)有關(guān)的信息，包括基金募集、上市交易、投資運(yùn)作、資產(chǎn)估值等各方面信息。 7.3.5基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù) 單項(xiàng)選擇題封閉式基金至少每（ ）公告一次資產(chǎn)凈值和份額凈值。A.交易日 B.周 C.半個(gè)月 D.月 考證直通車7.3.5基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù) 2)基金托管人的信息披露義務(wù)在基金信息披露中，基金托管人主要負(fù)責(zé)披露與基金托管活動(dòng)有關(guān)的信息，包括基金資產(chǎn)保管、代理清算交割、會(huì)計(jì)核算、凈值復(fù)核、投資運(yùn)作監(jiān)督等各方面信息。 7.3.5基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù) 3)基金份額持有人的信息披露義務(wù)在基金信息披露中，基金份額持有人主要負(fù)責(zé)披露與基金份額持有人

22、依法自行召集持有人大會(huì)相關(guān)的某些信息。 7.3.5基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù) 關(guān)于非公開(kāi)募集基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù)，根據(jù)證券投資基金法私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法的規(guī)定，私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照合同約定，如實(shí)向投資者披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績(jī)報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息，不得隱瞞或者提供虛假信息。 7.3.6基金信息披露的禁止行為 根據(jù)公開(kāi)募集證券投資基金信息披露管理辦法的規(guī)定，公開(kāi)募集基金公開(kāi)披露基金信息，不得有下列行為：1）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏2）對(duì)證券投資業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)3）違規(guī)承諾收益

23、或者承擔(dān)損失4）詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)5）登載任何自然人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字7.4基金績(jī)效評(píng)價(jià) 7.4.1基金績(jī)效評(píng)價(jià)的含義及作用 (1)基金績(jī)效評(píng)價(jià)的含義基金績(jī)效評(píng)價(jià)是指對(duì)基金運(yùn)營(yíng)效果和業(yè)績(jī)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。具體來(lái)說(shuō)，根據(jù)基金的投資目標(biāo)、投資范圍、投資約束、組合風(fēng)險(xiǎn)以及投資風(fēng)格等具體情況，對(duì)基金組合表現(xiàn)進(jìn)行衡量，從而對(duì)基金運(yùn)營(yíng)效果和業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。 7.4.1基金績(jī)效評(píng)價(jià)的含義及作用 (2)基金績(jī)效評(píng)價(jià)的作用基金績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)基金投資者、基金投資顧問(wèn)、基金管理人以及基金監(jiān)管部門(mén)都具有十分重要的作用。 7.4.1基金績(jī)效評(píng)價(jià)的含義及作用 單項(xiàng)選擇

24、題基金績(jī)效評(píng)價(jià)的目的是根據(jù)（ ），將既定投資目標(biāo)下績(jī)優(yōu)基金鑒別出來(lái)。A.基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好 B.基金的收益偏好C.基金的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好 D.基金運(yùn)作狀況 考證直通車7.4.2基金績(jī)效評(píng)價(jià)的特殊性 與其他類型的績(jī)效評(píng)價(jià)相比，由于受各方面因素的影響，對(duì)基金績(jī)效加以客觀評(píng)價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)具有一定的難度：1）基金的實(shí)際表現(xiàn)是基金管理人的投資管理技巧與證券市場(chǎng)的隨機(jī)性變化綜合作用的結(jié)果；2）不同基金的績(jī)效缺乏可比性基礎(chǔ)；3）基金績(jī)效評(píng)價(jià)涉及到比較基準(zhǔn)的選擇問(wèn)題；4）基金績(jī)效評(píng)價(jià)的前提是基金本身必須保持穩(wěn)定。7.4.3基金績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)考慮的有關(guān)因素 1）基金的投資目標(biāo)2）基金的風(fēng)險(xiǎn)水平3）評(píng)價(jià)的比較基準(zhǔn)4）基金組合的穩(wěn)

25、定性5）評(píng)價(jià)的時(shí)期 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 1）建立基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系通過(guò)建立基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，計(jì)算和分析各種基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，可以對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 用于評(píng)價(jià)基金績(jī)效的常用指標(biāo)：（1）基金份額凈值基金份額凈值是指基金資產(chǎn)凈值除以基金當(dāng)前份額的比值，用公式表示為：7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 在利用基金份額凈值指標(biāo)對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，需要注意以下幾個(gè)方面：一是基金份額凈值與基金資產(chǎn)的價(jià)格密切相關(guān)二是基金份額凈值與證券市場(chǎng)指數(shù)密切相關(guān) 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 （2）基金投資報(bào)酬率基金投資報(bào)酬率是指在一定時(shí)期內(nèi)基金份額凈值的變化率，用公式表示為：如果

26、在一定時(shí)期內(nèi)基金分配的收益是作為本金繼續(xù)進(jìn)行投資，則上述公式需要調(diào)整為： 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 （3）基金資產(chǎn)報(bào)酬率基金資產(chǎn)報(bào)酬率是指基金資產(chǎn)凈值與基金平均資產(chǎn)總額的比率，用公式表示為： 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 （4）基金凈收益率基金凈收益率是指基金凈收益與基金份額發(fā)行總額的比率，用公式表示為： 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 （5）基金費(fèi)用率基金費(fèi)用率是指基金總費(fèi)用與基金平均資產(chǎn)凈值的比率，用公式表示為：7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 在利用基金費(fèi)用率指標(biāo)對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，需要注意以下幾個(gè)方面：一是基金規(guī)模二是基金類型三是基金運(yùn)作的隱形費(fèi)用 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 多項(xiàng)選擇題在利用

27、基金費(fèi)用率指標(biāo)對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，需要注意（ ）。A.基金類型 B.基金收益 C.基金風(fēng)險(xiǎn)D.基金規(guī)模 E.基金運(yùn)作的隱形費(fèi)用 考證直通車7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 （6）基金換手率基金換手率是指基金在一定時(shí)期內(nèi)的證券總買(mǎi)入量和總賣(mài)出量中的較小者與基金平均資產(chǎn)凈值的比率，用公式表示為： 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 （7）基金市盈率基金市盈率基金份額市價(jià)與基金份額凈收益的比率，用公式表示為： 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 2）對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)在利用基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行基金績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，既要考慮到基金的業(yè)績(jī)和盈利能力，又要考慮到基金的費(fèi)用、管理效率和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要結(jié)合基金的類型和投資目標(biāo)等

28、因素，因此，需要對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 基金績(jī)效綜合評(píng)價(jià)主要包括以下兩個(gè)方面的內(nèi)容：（1）評(píng)價(jià)基金的運(yùn)作是否符合基金的類型和投資目標(biāo)（2）全面評(píng)價(jià)基金的業(yè)績(jī) 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 3）對(duì)基金潛在績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)投資者投資于各種有價(jià)證券，看重的是未來(lái)而不是過(guò)去和現(xiàn)在。對(duì)于基金投資者來(lái)說(shuō)，在決定是否投資或繼續(xù)持有基金份額時(shí)，關(guān)心的并不是基金過(guò)去的業(yè)績(jī)，而是基金將來(lái)的業(yè)績(jī)。因此，有必要對(duì)基金潛在績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。 7.4.4基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法 評(píng)價(jià)基金潛在績(jī)效，可以通過(guò)以下指標(biāo)：（1）基金投資回收期（2）基金流動(dòng)資金比率（3）基金凈申購(gòu)額 7.5基金合同的變更、終止與基金清

29、算 7.5.1基金合同的變更 基金合同的變更包括轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式和與其他基金合并兩種情況。其中，轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式包括封閉式基金變更為開(kāi)放式基金、封閉式基金擴(kuò)募或者延長(zhǎng)基金合同期限、對(duì)原注冊(cè)事項(xiàng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)整等情況。在我國(guó)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，按照基金合同的約定或者基金份額持有人大會(huì)的決議，公開(kāi)募集基金可以轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式或者與其他基金合并。公開(kāi)募集基金轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式或者與其他基金合并，應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)及基金合同約定的程序進(jìn)行。公開(kāi)募集基金注冊(cè)后，如需對(duì)原注冊(cè)事項(xiàng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)整，應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)和基金合同履行相關(guān)手續(xù)；繼續(xù)公開(kāi)募集資金的，應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)募集前按照行政許可法的規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出變更注冊(cè)事項(xiàng)的申請(qǐng)。7.5

30、.1基金合同的變更 符合下列條件， 并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案，封閉式基金可以擴(kuò)募或者延長(zhǎng)基金合同期限:基金運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)良好；基金管理人最近兩年內(nèi)沒(méi)有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；基金份額持有人大會(huì)決議通過(guò)；基金合同或者基金章程規(guī)定的其他條件。 7.5.2基金合同的終止 基金合同的終止是指因各種原因基金合同失去法定效力，不再被繼續(xù)執(zhí)行。7.5.2基金合同的終止 根據(jù)證券投資基金法的規(guī)定，有下列情形之一的，基金合同將終止:基金合同期限屆滿而未延期的；基金份額持有人大會(huì)決定終止的；基金管理人、基金托管人職責(zé)終止，在6個(gè)月內(nèi)沒(méi)有新基金管理人、新基金托管人承接的；基金合同約定的其他情形。 7.5.2基金合同的終止 基金合同的終止可以概括為以下兩種情況:(1)基金合同期限屆滿而自動(dòng)終止基金合同一般都規(guī)定了基金合同期限，基金合同期限最短為5年，一般為10到15年，長(zhǎng)的達(dá)30年，基金合同的具體期限取決于基金本身的性質(zhì)、基金的投資目標(biāo)以及投資管理策略等因素?；鸷贤谙迣脻M而自動(dòng)終止屬于基金的正常運(yùn)作。 7.5.2基金合同的終止 (2)基金合同提