財(cái)務(wù)基本觀念精選PPT_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、關(guān)于財(cái)務(wù)基本觀念第一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月第二章 財(cái)務(wù)管理的基本觀念和方法第一節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬第二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月第一節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值概念一、資金時(shí)間價(jià)值的概念資金時(shí)間價(jià)值是資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。第三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月是一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。從量的規(guī)定性看,資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。表現(xiàn)形式:絕對(duì)數(shù)利息 相對(duì)數(shù)利率第四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月二、一次性收付款項(xiàng)的終值和現(xiàn)值 0 n P F終值是指現(xiàn)在一定量

2、資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值?,F(xiàn)值是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量的資金折算到現(xiàn)在的價(jià)值。(一)單利的終值和現(xiàn)值 F=P(1+in) 第五張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值1.復(fù)利終值例題: 某人將100元存入銀行,年利率4%,5年后他能從銀行取到多少錢(qián)?第六張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月 F=100(F/P,4%,5)=100 1.2167=121.67(元)2. 復(fù)利現(xiàn)值第七張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月 例題:某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)6年后可獲收益800萬(wàn)元,按年利率12%計(jì)算,這筆收益的現(xiàn)值為多少?P=800(P/F,12%,6) =800 0.5066=

3、405.28(萬(wàn)元)第八張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月3.名義利率和實(shí)際利率關(guān)于名義利率 一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí),給出的年利率只是名義利率。名義利率和實(shí)際利率關(guān)系年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多,實(shí)際利率與名義利率的差額越大。第九張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某人現(xiàn)存入銀行10萬(wàn)元,年利率5%,每季度復(fù)利一次,10年后能取得多少本利和? 方法一:將名義利率折算成實(shí)際利率,按實(shí)際利率計(jì)算 第十張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月F=P(1+i)n=10(1+5.09%)10=16.43 (萬(wàn)元) 方法二: 將名義利率r折算成周期利率r/m,期數(shù)變?yōu)閙n 三、普通年金的終值和現(xiàn)值 年金及年

4、金種類 第十一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月年金是一種定期、等額的系列收付款項(xiàng)。普通年金:每一次收付發(fā)生在每期期末的年金預(yù)付年金:每一次收付發(fā)生在每期期初的年金第十二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月遞延年金:第一次收付不發(fā)生在第一期,或第一次收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金永續(xù)年金:期限趨于無(wú)限的年金(一)普通年金第十三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月 1.普通年金終值 第十四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某企業(yè)投資一項(xiàng)目,在5年建設(shè)期內(nèi)每年年末從銀行借款100萬(wàn)元,借款利率10%,該項(xiàng)目竣工時(shí)企業(yè)應(yīng)付本息和為多少?S=100(F/A,10%,5)=

5、1006.1051=610.51(萬(wàn)元)第十五張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月年償債基金: 年償債基金是為使年金終值達(dá)到既定金額每年年末應(yīng)支付的年金數(shù)額。償債基金的計(jì)算是年金終值的逆運(yùn)算。第十六張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某企業(yè)有一筆4年后到期的借款,到期值為1000萬(wàn)元。若存款年復(fù)利率為10%,為償還該項(xiàng)借款應(yīng)建立的償債基金是多少?第十七張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月2.普通年金現(xiàn)值第十八張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月 例題:某企業(yè)租入一大型設(shè)備,每年年未需支付租金100萬(wàn)元,年復(fù)利率為10%,該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的該設(shè)備租金總額的現(xiàn)值為多?第十九

6、張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月年資本回收額年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入或清償所欠債務(wù)的金額。年資本回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算。 第二十張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某企業(yè)現(xiàn)在借得1000萬(wàn)元,在10年內(nèi)以年利率12%等額償還,則每年應(yīng)付的金額為多少?第二十一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月 預(yù)付年金的終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上,期數(shù)加1,系數(shù)減1(二)預(yù)付年金的終值和現(xiàn)值 1.預(yù)付年金的終值第二十二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某公司決定連續(xù)5年于每年年初存入100萬(wàn)元作為住房基金,銀行存款利率為10%。該公司在第

7、5年末能一次取出本利和為多少?第二十三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月預(yù)付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上,期減1,系數(shù)加1。2.預(yù)付年金的現(xiàn)值第二十四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某人分期付款購(gòu)買(mǎi)住宅,每年年初支付1萬(wàn)元,20年還款期,假設(shè)銀行貸款利率為5%,如果該分期付款現(xiàn)在一次性支付,則需支付的款項(xiàng)為多少?第二十五張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(三)遞延年金的終值和現(xiàn)值1.遞延年金的終值 遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān),計(jì)算方法與普通年金終值相同。2.遞延年金的現(xiàn)值(年金收付期限為n,為遞延期為m))方法一:先視為普通年金求現(xiàn)值,再折算到期初第二十

8、六張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月方法二 :先求n+m期年金現(xiàn)值,再減去m期年金現(xiàn)值方法三 :先求年金終值,再將終值折算到期初第二十七張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某人在年初存入一筆資金,存滿5年后每年年末取出1000元,至第10年末取完,銀行存款利率為10%,則此人應(yīng)在期初一次存入銀行多少錢(qián)?第二十八張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某人持有某公司的優(yōu)先股,每年每股股利為2元,若此人準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有,在必要報(bào)酬率為10%情況下,要求對(duì)該項(xiàng)股票投資進(jìn)行估價(jià)。(四)永續(xù)年金的現(xiàn)值第二十九張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月四、折現(xiàn)率與期間的推算一次性收付款項(xiàng)

9、P、F、i、n四個(gè)參數(shù)中,已知三個(gè)即可利用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或終值系數(shù)插值求得另一個(gè)參數(shù)。 年金 F、A、i、n或 P、A、i、n四個(gè)參數(shù)中,已知三個(gè)即可利用年金終值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)插值求得另一個(gè)參數(shù)。第三十張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某公司于第1年年初借款20000元,每年年末還本付息額均為4000元,連續(xù)9年還清,問(wèn)借款利率是多少? (P/A,i,9)=20000/4000=5 12% 5.3282 i=? 5 14% 4.9164第三十一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月第三十二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某公司購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)柴油機(jī),更新目前的汽油機(jī)。柴油

10、機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出2000元,但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用500元。若利率為10%,問(wèn)柴油機(jī)應(yīng)至少使用多少年才是合算的? (P/A,10%,n)=2000/500=4 5 3.7908 n=? 4 6 4.3553第三十三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月第三十四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)衡量與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一、風(fēng)險(xiǎn)涵義與類別二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益三、資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型第三十五張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月一、風(fēng)險(xiǎn)的涵義與類別1.風(fēng)險(xiǎn)的涵義風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性。從財(cái)務(wù)管理角度來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際收益(率)偏離預(yù)期收益(率)的可能性。第三十六

11、張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來(lái)超出預(yù)期的損失,也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。 危險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存風(fēng)險(xiǎn)是貶義詞嗎?識(shí)別、衡量、選擇和獲取識(shí)別、衡量、防范和控制第三十七張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月2.風(fēng)險(xiǎn)的類別(1)從投資主體角度劃分:系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(又稱:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(又稱:公司特別風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn))是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn) 第三十八張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(2)從公司經(jīng)營(yíng)本身劃分:經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性

12、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性3.風(fēng)險(xiǎn)管理的意義:有利于公司價(jià)值的最大化第三十九張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬(一)風(fēng)險(xiǎn)衡量1.概率 概率是用來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值 第四十張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月2.期望值 期望值是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果,以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值。 期望收益率代表著投資者合理預(yù)期,不能反映投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度第四十一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某公司有一個(gè)投資項(xiàng)目,項(xiàng)目收益率及其概率分布如下表所示:項(xiàng)目實(shí)施狀況出現(xiàn)概率投資收益率好0.215%一般0.610%差

13、0.20第四十二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月要求:計(jì)算該項(xiàng)目收益率的期望值(期望收益率)。期望收益率=0.215%+0.610%+0.20=9%3.離散程度 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù),最常用的是方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率第四十三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(1)方差 各種可能結(jié)果與期望值之差的平方再乘以相應(yīng)概率之和 第四十四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(2)標(biāo)準(zhǔn)差 方差的平方根 已知?dú)v史數(shù)據(jù)測(cè)算:適用于有概率數(shù)據(jù)第四十五張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月 方差和標(biāo)準(zhǔn)差是絕對(duì)數(shù)據(jù),只適用于期望值相同決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較 絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)例題:某公司有一個(gè)投資項(xiàng)

14、目,項(xiàng)目收益率及其概率分布如下表所示:要求:計(jì)算該投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。解答;期望收益率=9%第四十六張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月項(xiàng)目實(shí)施狀況出現(xiàn)概率投資收益率好0.215%一般0.610%差0.20第四十七張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(3)標(biāo)準(zhǔn)離差率(變異系數(shù)) 標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo),表示單位期望值所包含風(fēng)險(xiǎn) 相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)第四十八張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月A證券預(yù)期報(bào)酬率10%,標(biāo)準(zhǔn)差12%B證券預(yù)期報(bào)酬率18%,標(biāo)準(zhǔn)差20%風(fēng)險(xiǎn)哪個(gè)大?第四十九張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某公司有一個(gè)投資項(xiàng)目,項(xiàng)目收益率及其概率分布如下表所示:要求:

15、計(jì)算該投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。項(xiàng)目實(shí)施狀況出現(xiàn)概率投資收益率好0.215%一般0.610%差0.20第五十張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月解答:期望收益率=9% 標(biāo)準(zhǔn)差=0.049(二)單項(xiàng)資產(chǎn)投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等關(guān)系第五十一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率其中,風(fēng)險(xiǎn)收益率可以表示為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積 ,則有:第五十二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月R=Rf+bV風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)(b)取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好三、資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) 投資組合理論認(rèn)為,若干種證券組成的投資組合

16、,其收益是這些證券收益的加權(quán)平均值,但其風(fēng)險(xiǎn)小于這些證券的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。第五十三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)(一)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率 單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)第五十四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某企業(yè)擬分別投資于A、B兩項(xiàng)資產(chǎn),其中投資于A資產(chǎn)的預(yù)期收益率為8%,計(jì)劃投資額為500萬(wàn)元;投資于B資產(chǎn)的預(yù)期收益率為12%,計(jì)劃投資額為500萬(wàn)元。 要求:計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。解答:投資組合的預(yù)期收益率 =8%50%+12%50%=10%第五十五張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月(二)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差不是單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差

17、的加權(quán)平均值 雙重求和符號(hào)是把各種可能配對(duì)組合構(gòu)成的矩陣中所有方差項(xiàng)和協(xié)方差項(xiàng)加起來(lái)。第五十六張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 聯(lián)想:(a+b)2=a2+b2+2ab(a-b)2=a2+b2-2ab投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差既取決于組合內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),也與資產(chǎn)之間相關(guān)性有關(guān) 相關(guān)系數(shù)第五十七張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月相關(guān)系數(shù)為1,完全正相關(guān)相關(guān)系數(shù)為-1,完全負(fù)相關(guān)相關(guān)系數(shù)為0,不相關(guān)相關(guān)系數(shù)在-10之間,負(fù)相關(guān)相關(guān)系數(shù)在01之間 正相關(guān)當(dāng)12=+1, p=W11+W22 當(dāng)12=-1, p=|W11W22|當(dāng)12小于1大于-1,p小于(W11 +W22)第五十八

18、張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月相關(guān)系數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng):當(dāng)兩種資產(chǎn)呈完全正相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)等于這兩種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差加權(quán)平均值; 當(dāng)兩種資產(chǎn)呈完全負(fù)相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)等這兩種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差加權(quán)之差的絕對(duì)值;第五十九張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月當(dāng)兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1,大于-1,資產(chǎn)組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于各資產(chǎn)報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù);當(dāng)投資組合內(nèi)的資產(chǎn)數(shù)量足夠多時(shí),可分散掉所有的可分散風(fēng)險(xiǎn)。第六十張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求收益率之間均衡關(guān)系。 必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)如何度量?第六

19、十一張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量系數(shù)系數(shù)是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),衡量個(gè)別證券或組合收益率的變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)組合收益率變動(dòng)的敏感性系數(shù)等于1,該證券的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)相同系數(shù)大于1,該證券的風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小于1,該證券的風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)第六十二張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月問(wèn): =1.2,該證券的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)的多少? 投資組合的系數(shù) 投資組合的系數(shù)是單個(gè)證券系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比重。 第六十三張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月例題:某投資者持有三種證券構(gòu)成的投資組合,它們的系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5,它們?cè)谧C券投資組合中的比重分別為50%、30%和20%。要求:計(jì)算投資組合的系數(shù)。解答: p=50%2.0+30%1.0+20%0.5=1.4第六十四張,PPT共七十頁(yè),創(chuàng)作于2022年6月資本資

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