科研服務(wù)行業(yè)深度研究報(bào)告

1、科研服務(wù)行業(yè)深度研究報(bào)告目 錄 HYPERLINK l _TOC_250033 科研服務(wù)方興未艾，上游企業(yè)如雨后春筍 6 HYPERLINK l _TOC_250032 科研服務(wù)全球市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)大有可為 8 HYPERLINK l _TOC_250031 全球科研服務(wù)市場(chǎng)賽道長(zhǎng)空間大 8 HYPERLINK l _TOC_250030 中國(guó)研究支出持續(xù)增長(zhǎng)，科研服務(wù)市場(chǎng)空間廣闊 9 HYPERLINK l _TOC_250029 創(chuàng)新導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)全國(guó)科研支出持續(xù)增長(zhǎng) 9 HYPERLINK l _TOC_250028 中國(guó)科研服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模超千億元 10 HYPERLINK l _TOC_

2、250027 科研服務(wù)細(xì)分賽道百花齊放 HYPERLINK l _TOC_250026 國(guó)際龍頭的發(fā)展路徑和啟示 12 HYPERLINK l _TOC_250025 丹納赫：并購(gòu)打造科研服務(wù)行業(yè)巨頭 12 HYPERLINK l _TOC_250024 西格瑪：產(chǎn)品與渠道成就科研試劑之王 15 HYPERLINK l _TOC_250023 并購(gòu)橫向擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍 16 HYPERLINK l _TOC_250022 自產(chǎn)與外購(gòu)并行，研發(fā)創(chuàng)新貢獻(xiàn)高額收益 17 HYPERLINK l _TOC_250021 多管齊下拓寬客戶群體 17 HYPERLINK l _TOC_250020 巨頭發(fā)展經(jīng)

3、驗(yàn)總結(jié)：自主研發(fā)外延并購(gòu)打造國(guó)際龍頭 19 HYPERLINK l _TOC_250019 進(jìn)口替代，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)科研服務(wù)行業(yè)高速增長(zhǎng) 19 HYPERLINK l _TOC_250018 政策鼓勵(lì)科研服務(wù)企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科研用品自主生產(chǎn) 21 HYPERLINK l _TOC_250017 技術(shù)提升和質(zhì)量保證是實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的核心 22 HYPERLINK l _TOC_250016 國(guó)產(chǎn)企業(yè)電商平臺(tái)U 增長(zhǎng)，為客戶提供一站式服務(wù) 24 HYPERLINK l _TOC_250015 與進(jìn)口產(chǎn)品相比，國(guó)產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)顯著 25 HYPERLINK l _TOC_250014 國(guó)產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行多地倉(cāng)儲(chǔ)布局和精

4、細(xì)化管理 26 HYPERLINK l _TOC_250013 科研服務(wù)上市公司介紹 27 HYPERLINK l _TOC_250012 阿拉?。?817：自主研發(fā)打造科研試劑高端品牌 27 HYPERLINK l _TOC_250011 泰坦科技（6813：打造科研服務(wù)一體化平臺(tái) 29 HYPERLINK l _TOC_250010 皓元醫(yī)藥（6811：工具化合物與O 業(yè)務(wù)雙翼齊飛 31 HYPERLINK l _TOC_250009 諾唯贊（2094：國(guó)產(chǎn)分子酶行業(yè)龍頭 34 HYPERLINK l _TOC_250008 義翹神州（3107：重組蛋白國(guó)產(chǎn)龍頭，CRO業(yè)務(wù)快速提升 34

5、HYPERLINK l _TOC_250007 百普賽斯（2554：特色重組蛋白專家 36 HYPERLINK l _TOC_250006 菲鵬生物（2704：國(guó)產(chǎn)D 試劑龍頭企業(yè) 37 HYPERLINK l _TOC_250005 諾禾致源（6835：國(guó)內(nèi)科研測(cè)序龍頭，海外業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張 38 HYPERLINK l _TOC_250004 南模生物（2669：小鼠動(dòng)物模型高速放量 39 HYPERLINK l _TOC_250003 集萃藥康（128：小鼠動(dòng)物模型行業(yè)龍頭 40 HYPERLINK l _TOC_250002 風(fēng)險(xiǎn)提示 41 HYPERLINK l _TOC_250001

6、行業(yè)增速不及預(yù)期 41 HYPERLINK l _TOC_250000 進(jìn)口替代速度不及預(yù)期 41表 目 錄表1：科研服務(wù)細(xì)分賽道市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)格局 表2：018年-020年科研試劑產(chǎn)品被文獻(xiàn)引用情況（篇） 18表3：科研服務(wù)巨頭200年生命科學(xué)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn) 20表4：主要科研服務(wù)上市公司收入持續(xù)高增長(zhǎng) 21表5：國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策支持我國(guó)科研服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 21表6：主要科研服務(wù)公司研發(fā)支出占收入的比重 22表7：主要科研服務(wù)公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高增長(zhǎng) 23表8：阿拉丁部分自研科研試劑技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先甚至超過(guò)同行 23表9：泰坦科技部分自研科研試劑技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先甚至超過(guò)同行 24表10：阿拉丁自主銷售平臺(tái)

7、銷量等數(shù)據(jù)逐年增長(zhǎng) 25表1：泰坦科技十一烷酸產(chǎn)品（標(biāo)紅）相比進(jìn)口產(chǎn)品具備價(jià)格優(yōu)勢(shì) 26表12：阿拉丁業(yè)務(wù)布局簡(jiǎn)介 27表13：阿拉丁產(chǎn)品收入拆分 29表14：皓元醫(yī)藥主要業(yè)務(wù) 31圖 目 錄圖1：科學(xué)服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)分類 6圖2：科學(xué)服務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 7圖3：生物制品開(kāi)發(fā)生產(chǎn)流程中相關(guān)科研服務(wù)產(chǎn)品與公司 7圖4：全球醫(yī)藥研發(fā)投入規(guī)模預(yù)測(cè) 8圖5：全球生物藥市場(chǎng)份額持續(xù)提升 8圖6：019年全球十大暢銷藥品（億美元） 8圖7：全國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展)經(jīng)費(fèi)支出與增長(zhǎng)率 9圖8：各國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展)經(jīng)費(fèi)占GP 的比重（%） 10圖9：018年D 經(jīng)費(fèi)支出按執(zhí)行部門分組 10圖10：全國(guó)工業(yè)D 經(jīng)費(fèi)支出與增長(zhǎng)

8、率 10圖1：丹納赫營(yíng)業(yè)收入長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)（億美元） 12圖12：丹納赫凈利潤(rùn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)（億美元） 12圖13：丹納赫歷史股價(jià) 12圖14：丹納赫三大業(yè)務(wù)板塊及品牌 13圖15：丹納赫生命科學(xué)營(yíng)業(yè)收入及占比（百萬(wàn)美元） 13圖16：丹納赫營(yíng)業(yè)收入變化及業(yè)務(wù)調(diào)整一覽（百萬(wàn)美元） 14圖17：丹納赫生命科學(xué)板塊品牌一覽 14圖18：西格瑪營(yíng)業(yè)收入長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)（百萬(wàn)美元） 15圖19：西格瑪凈利潤(rùn)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)（百萬(wàn)美元） 15圖20：西格瑪歷史股價(jià) 15圖21：并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)推動(dòng)默克生命科學(xué)業(yè)務(wù)增速提升 16圖22：200 年默克集團(tuán)營(yíng)收分布 16圖23：西格瑪并購(gòu)發(fā)展歷史 16圖24：西格瑪自主產(chǎn)品

9、和貼牌產(chǎn)品KU 對(duì)比（萬(wàn)） 17圖25：西格瑪自主產(chǎn)品和貼牌產(chǎn)品銷售額對(duì)比 17圖26：西格瑪線上銷售額保持穩(wěn)定高占比 17圖27：eck（gma-h）線上商城 18圖28：西格瑪客戶呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)（萬(wàn)） 19圖29：科研試劑及科研服務(wù)主要企業(yè) 19圖30：賽默飛世爾中國(guó)區(qū)收入及增速 20圖31：德國(guó)默克生命科學(xué)部門亞太地區(qū)收入及增速 20圖32：國(guó)產(chǎn)試劑和進(jìn)口試劑在技術(shù)、工藝、質(zhì)量和品牌力上存在差距 22圖33：自主電商銷售模式 25圖34：阿拉丁收入（百萬(wàn)元）及增速變化 28圖35：阿拉丁歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）及增速變化 28圖36：阿拉丁研發(fā)支出及占收入比重變化 28圖37：阿拉丁產(chǎn)品KU

10、 數(shù)量及變化 28圖38：泰坦科技主要產(chǎn)品及服務(wù) 29圖39：泰坦科技收入（百萬(wàn)元）及增速變化 30圖40：泰坦科技?xì)w母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）及增速變化 30圖41：泰坦科技自主、第三方品牌和整體毛利率 30圖42：泰坦科技自主品牌和第三方品牌占比變化 30圖43：泰坦科技全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)布局圖 31圖44：皓元醫(yī)藥收入（百萬(wàn)元）高速增長(zhǎng) 32圖45：皓元醫(yī)藥業(yè)績(jī)（百萬(wàn)元）持續(xù)增長(zhǎng) 32圖46：皓元醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用投入（百萬(wàn)元）不斷提升 32圖47：皓元分子砌塊訂單量不斷攀升 33圖48：皓元工具化合物訂單量不斷攀升 33圖49：分子砌塊前十大客戶中藥企占比逐漸升高 33圖50：工具化合物前十大客戶經(jīng)銷商占比逐

11、漸降低 33圖51：諾唯贊營(yíng)收（百萬(wàn)元）及增速變化 34圖52：諾唯贊凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）及增速變化 34圖53：義翹神州營(yíng)收（億元）及增速變化 35圖54：義翹神州凈利潤(rùn)（億元）及增速變化 35圖55：義翹神州656種重組蛋白產(chǎn)品數(shù)領(lǐng)先行業(yè) 35圖56：義翹神州客戶數(shù)不斷增長(zhǎng) 35圖57：百普賽斯?fàn)I收（百萬(wàn)元）及增速變化 36圖58：百普賽斯凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）及增速變化 36圖59：菲鵬生物營(yíng)收（百萬(wàn)元）及增速變化 37圖60：菲鵬生物凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）及增速變化 37圖61：諾禾致源營(yíng)收（億元）及增速變化 38圖62：諾禾致源凈利潤(rùn)（億元）及增速變化 38圖63：南模生物收入及歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)（

12、百萬(wàn)元） 39圖64：南模生物毛利率及凈利率持續(xù)提升 39圖65：集萃藥康營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)（萬(wàn)） 40圖66：集萃藥康毛利率及凈利率持續(xù)提升 40科研服務(wù)方興未艾，上游企業(yè)如雨后春筍我國(guó)體學(xué)究域步較科研領(lǐng)積累面較外達(dá)家仍在差距，但在家政對(duì)科型企業(yè)自創(chuàng)新扶持，我國(guó)科研究出保了高速增科研務(wù)業(yè)務(wù)高科機(jī)以研型業(yè)處發(fā)最游主要科研劑實(shí)耗或器設(shè)、驗(yàn)建服等。圖：科學(xué)服務(wù)企業(yè)分類科研試劑通常廣用于質(zhì)的成、離定性和量分，根化學(xué)劑不同用，可其進(jìn)步細(xì)分通用試、分析試劑、斷試、教試劑實(shí)試劑、子生學(xué)試等；不性質(zhì)分，可為無(wú)試劑有試劑、位素及標(biāo)記化物、化試、氨酸其衍生?；噭I(yè)品多工藝技復(fù)雜發(fā)展，國(guó)試行業(yè)發(fā)相對(duì)滯

13、后國(guó)際高端劑有部分種屬空白只能期依進(jìn)口決但近幾，隨國(guó)內(nèi)業(yè)規(guī)、劑行業(yè)速發(fā)展和市場(chǎng)專業(yè)分工我國(guó)研劑產(chǎn)業(yè)爭(zhēng)格由外企業(yè)對(duì)斷向相壟斷渡，要表為資品牌分產(chǎn)品達(dá)到了際同技術(shù)平或現(xiàn)部分進(jìn)替代逐步破了企對(duì)壟斷態(tài)勢(shì)未來(lái)我國(guó)有發(fā)創(chuàng)新力的科研劑業(yè)過(guò)創(chuàng)工開(kāi)等續(xù)新劑，研劑產(chǎn)勢(shì)發(fā)。實(shí)驗(yàn)室材指生物醫(yī)藥醫(yī)療學(xué)科域?qū)W研究新產(chǎn)開(kāi)發(fā)診斷測(cè)相關(guān)活所必的實(shí)用品這快速消品廣泛應(yīng)用在子生學(xué)、胞生學(xué)生物化、微物學(xué)遺傳、學(xué)、免學(xué)、態(tài)學(xué)食品品驗(yàn)及臨診斷檢測(cè)等相領(lǐng)域又可分為化劑、一性塑耗材其他材全球生的供商主集中美、德國(guó)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，Cn、TroFishe、VWR、EHealta、e和B為表的際跨公司有強(qiáng)研發(fā)品牌優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)主導(dǎo)材行供應(yīng)占我國(guó)的耗材市。

14、實(shí)驗(yàn)分儀器是指用測(cè)定質(zhì)的成、構(gòu)特性的器，于儀儀表業(yè)重要分，具復(fù)雜精密技體系，產(chǎn)品研發(fā)、檢等關(guān)環(huán)節(jié)演著要色，為游各業(yè)的質(zhì)量展供強(qiáng)大基礎(chǔ)撐。驗(yàn)分儀的制造平是衡量一個(gè)家高制造力的要標(biāo)之一是典的高加值技密集型業(yè)，生物療領(lǐng)的礎(chǔ)研究工業(yè)應(yīng)用中擁廣泛場(chǎng)需，根上儀器儀行業(yè)會(huì)發(fā)的數(shù)，2年我實(shí)驗(yàn)析儀行業(yè)現(xiàn)營(yíng)業(yè)務(wù)入2.億元，儀器表產(chǎn)中收入比7；實(shí)現(xiàn)潤(rùn)總額9億元，占比，整體來(lái)，國(guó)內(nèi)器廠商盈利能不斷強(qiáng)，展態(tài)持向好。實(shí)驗(yàn)室設(shè)及研信化服務(wù)主要是為客提供科研關(guān)配套實(shí)室設(shè)建設(shè)科研理息化系項(xiàng)目包括供實(shí)室求分析整體規(guī)劃設(shè)計(jì)設(shè)備購(gòu)安、施裝、實(shí)驗(yàn)日常護(hù)運(yùn)等全位務(wù)，及發(fā)管、實(shí)記錄分檢測(cè)、量控制的系統(tǒng)決方等。資料源公資整，信證研中心我國(guó)科

15、研服務(wù)行業(yè)處起步階段外廠商在場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)位國(guó)內(nèi)業(yè)自主發(fā)代經(jīng)模切入場(chǎng)滿科客提供樣產(chǎn)需。圖：科學(xué)服務(wù)行產(chǎn)鏈資料源公資整，信證研中心科研業(yè)長(zhǎng)涉到多儀設(shè)和材劑以生制開(kāi)為要流包細(xì)胞株發(fā)建與達(dá)生物劑化灌及續(xù)工，體品求下圖。圖：生物制品開(kāi)生流程中相關(guān)科研服產(chǎn)與公司資料源各司網(wǎng)信達(dá)券發(fā)心科研服務(wù)全球市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)大有可為全球科研服務(wù)市場(chǎng)賽道長(zhǎng)空間大全球持續(xù)加大科研入每年研發(fā)總投入已過(guò)萬(wàn)億美元研關(guān)設(shè)備試耗材套務(wù)均科服務(wù)品自類入業(yè)革以學(xué)究入對(duì)生力提升效日顯國(guó)每也持加科投家計(jì)數(shù)示005年以來(lái)世強(qiáng)每研支占P 比穩(wěn)有接近DP總的3。新技術(shù)新療法推動(dòng)醫(yī)研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)藥行為新術(shù)帶來(lái)研入持續(xù)加推上科服務(wù)場(chǎng)長(zhǎng)全醫(yī)

16、研發(fā)入持5右合增。如生物問(wèn)依雖只短短十時(shí)打了藥研的大球科機(jī)持續(xù)投到209 全前10 暢藥中生物已經(jīng)了6 席物藥售額占比續(xù)升近來(lái)胞治因療創(chuàng)療法速展全融熱情漲激發(fā)了關(guān)業(yè)研熱。00000015 16 17 18 19 2E 2E 2E 2E 2E 2E 2全球醫(yī)藥研發(fā)支出（十億美元）增長(zhǎng)率（%）資料源Evaae pha，達(dá)券發(fā)心圖：全球生物藥場(chǎng)額持續(xù)提升圖：209年全球十大銷藥品（億美元）ur（阿達(dá)木單抗）%.% .% .% .% .%.% .% .% .% .%4567生物藥化學(xué)藥Equs（阿哌沙班 Keytruda（帕博利珠單抗 Re（來(lái)那度胺） Ibru（依布替尼） po（納武利尤單抗） Ey

17、a（阿柏西普） Aastn（貝伐珠單抗） ato（利伐沙班） Enb（依那西普）050100150200資料源Fost&Suva，信證研中心資料源公公，達(dá)證研中心中國(guó)研究支出持續(xù)增長(zhǎng)，科研服務(wù)市場(chǎng)空間廣闊 創(chuàng)新導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)全國(guó)研出持續(xù)增長(zhǎng)中國(guó)研入球名二保持15的合國(guó)研入續(xù)總研經(jīng)費(fèi)從205 的240 元長(zhǎng)至020年的4426億，年復(fù)增達(dá)5過(guò)去5年復(fù)合增仍在3右。圖：全國(guó)研究與驗(yàn)展RD經(jīng)費(fèi)支出與增率60300000000005060708091011121314151617181920全國(guó)R經(jīng)費(fèi)支出（億元）增長(zhǎng)率（%）資料源國(guó)統(tǒng)信達(dá)券發(fā)心產(chǎn)業(yè)型級(jí)科提更高求科投也持續(xù)長(zhǎng)近來(lái)家策強(qiáng)制業(yè)產(chǎn)業(yè)級(jí)型加高技產(chǎn)投調(diào)

18、鍵術(shù)自研后布國(guó)創(chuàng)驅(qū)動(dòng)發(fā)戰(zhàn)綱關(guān)全面強(qiáng)礎(chǔ)學(xué)究若干見(jiàn)家濟(jì)社會(huì)展十四個(gè)年劃二三年遠(yuǎn)目的議等件調(diào)技新提社會(huì)產(chǎn)和綜合力戰(zhàn)支，須持加科投?？蒲姓糚 例從2.4提至3左國(guó)家新動(dòng)展略要提目標(biāo)在2020 年入新家，究試發(fā)R經(jīng)費(fèi)出占DP 重達(dá)2.52030 年到2.8從實(shí)施情況來(lái)看，200 年我國(guó)發(fā)支出2426 億，占P 的比重為2.4%，預(yù)計(jì)十四五期間科研投入比例會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步提高，未來(lái)有望達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平，科研投入占DP的比重到%。圖：各國(guó)研究與驗(yàn)展RD經(jīng)費(fèi)占DP的（）.2.2.0.5.05 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 中 國(guó)美 國(guó)日 本英 國(guó)法 國(guó)德 國(guó)資料源國(guó)統(tǒng)局信達(dá)券發(fā)心 中國(guó)科研服務(wù)市場(chǎng)模千

19、億元全國(guó)科研支出超過(guò)2萬(wàn)企業(yè)是科研出主力從科經(jīng)支結(jié)來(lái)國(guó)研投入主為業(yè)參考019 年科統(tǒng)年數(shù)，業(yè)研支總超過(guò)1.5 萬(wàn)億，占整體用的77究與發(fā)構(gòu)支為91 元占比14學(xué)校出為 1458億比約70218 期企發(fā)經(jīng)支由994億長(zhǎng)到2955億元。圖：208年RD經(jīng)費(fèi)支出按執(zhí)行部門分組圖：全國(guó)工業(yè)RD經(jīng)費(fèi)支出與增長(zhǎng)率研究與發(fā)機(jī)構(gòu), 14%高等學(xué) 7%其它,1%4,02,00,0,005%5%,000%企業(yè),00,00001 02 03 04 05 06 07 08企業(yè)R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出（億元)增長(zhǎng)率（）資料源國(guó)統(tǒng)局信達(dá)券發(fā)心資料源國(guó)統(tǒng)局信達(dá)券發(fā)心全國(guó)科研服務(wù)行業(yè)場(chǎng)模超千億元。220 年研發(fā)投為4426 億科院

20、校的科投為618億元占比3國(guó)實(shí)試供應(yīng)現(xiàn)題對(duì)指科研試驗(yàn)試劑耗材約占整體發(fā)支出的 025。據(jù)估全國(guó)科研試劑耗材費(fèi)用約 1405元考慮到企業(yè)發(fā)投入中也需要配的研服務(wù)支持保守估市規(guī)模在100億以上考到國(guó)升級(jí)程需突的題難提相關(guān)服務(wù)品需求力更我估科服務(wù)業(yè)增超我科研出計(jì)來(lái)望持15- 20復(fù)增。科研服務(wù)細(xì)分賽道百花齊放科研務(wù)業(yè)品雜從大可分儀設(shè)試耗配服板塊科服 務(wù)需多化零化各個(gè)分道迎高發(fā)展但前是口占據(jù)導(dǎo)位，國(guó)內(nèi)業(yè)處追階。表：科研服細(xì)賽市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局細(xì)分賽道市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)口企業(yè)國(guó)產(chǎn)龍頭科研試劑數(shù)百億元，進(jìn)口90%默克、丹納赫、艾萬(wàn)拓等國(guó)藥試劑泰坦科（占比不到1%阿拉?。ㄕ急炔坏?%、西隴科學(xué)重組蛋白20億元進(jìn)口80%R

21、&（占比2%PepoTe（比16%、艾博抗等義翹神州（占比5%、百普賽斯（占比4%）酶70億元進(jìn)口80%賽默飛世爾、寶生物、紐英倫物諾唯贊（占比4%、翊圣生物IVD原料63億元進(jìn)口80%羅氏、HyTest、Mriian等菲鵬生物（占比5%）基因測(cè)序40億元國(guó)產(chǎn)主導(dǎo)Macogn諾禾致（占比1/3華大基（占比15%貝瑞基因（占比10%）小鼠模型30億元國(guó)產(chǎn)主導(dǎo)Jacson Lboatry、 Rivr集萃藥康（占比9%、南模生物（占比6%百奧賽圖、賽業(yè)生物等工具化合物百億元，進(jìn)口90%默克、賽默飛世爾皓元醫(yī)藥（占比2%、藥石科技、泰坦科技阿拉丁資料源各司告信達(dá)券發(fā)心國(guó)際龍頭的發(fā)展路徑和啟示我們?nèi)】品?/p>

22、行的2 國(guó)龍公丹赫Danher Copoaon, HRN、西格瑪gaAdc于2015 被克購(gòu)對(duì)其務(wù)商模、展方進(jìn)解析和比供家清的了科服行。丹納赫：并購(gòu)打造科研服務(wù)行業(yè)巨頭丹納成于1969 年最初為DG, nc，一家事地投的托公，184年更為DanherCooaon營(yíng)務(wù)向造通持并納的主業(yè)務(wù)主要生命科學(xué)診產(chǎn)品環(huán)境及用解決大板在球有6多名覆蓋60多國(guó)和區(qū)市超200 美。2020年納營(yíng)收23美比長(zhǎng)24利潤(rùn)6 美比長(zhǎng)21公司營(yíng)業(yè)入凈潤(rùn)持期穩(wěn)增趨勢(shì)1987201 年納價(jià)增了100 多倍，投者來(lái)豐的回。圖：丹納赫營(yíng)收入期穩(wěn)定增長(zhǎng)（億美） 圖：丹納赫凈利潤(rùn)長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)（億美元） 20201010500營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)

23、業(yè)收入3%2231831611922318316119192061991831691791271321101129602%1%1%5%0%-%-0%-5%-0%-5%40363436343027 26246 25 27221814 131112302520151050凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）6%5%4%3%2%1%0%-0%-0%-0%資料源：信券研中心資料源：信券研中心圖：丹納赫歷史股價(jià)資料源：信券研中心丹納三板業(yè)中命科板主科服相關(guān)務(wù)包試技等；診斷塊營(yíng)癥護(hù)機(jī)臨樣分實(shí)室進(jìn)疾診所的器試、耗材軟等環(huán)和用解板分兩主業(yè)務(wù)水業(yè)主提水質(zhì)測(cè)水處理關(guān)儀材軟件產(chǎn)品識(shí)務(wù)主提用消品醫(yī)藥業(yè)的包裝計(jì)質(zhì)管、刷、記碼相產(chǎn)和服。丹納

24、運(yùn)科服產(chǎn)的主部是命學(xué)務(wù)公總?cè)氡瘸掷m(xù)升從 2016 年的2升至00 年的472021 年6 月17 ，丹赫布約6 億元現(xiàn)金購(gòu)Adevo（198 成立主業(yè)為產(chǎn)粒N、A 重白進(jìn)一步拓命學(xué)域布局。圖：丹納赫三大業(yè)務(wù)塊及品牌圖：丹納赫生命科學(xué)業(yè)收入及占比（百美）06789生命科學(xué)占比資料源anahe2021年中，達(dá)券發(fā)心資料源：信券研中心并購(gòu)丹赫長(zhǎng)的旋律近40 年間公司過(guò)00 次購(gòu)組，斷發(fā)展壯業(yè)從礎(chǔ)造業(yè)寬生科斷儀保方有的品都具有要響。圖：丹納赫營(yíng)業(yè)收入化及業(yè)務(wù)調(diào)整一覽百美元）資料源anaher官，anahr 報(bào)，達(dá)券研中心從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度篩并購(gòu)標(biāo)市布公司務(wù)于下產(chǎn)鏈具較高 的準(zhǔn)門和期長(zhǎng)力公競(jìng)力市位品力渠力化

25、契協(xié)同效等在命學(xué)域納通并進(jìn)了生工因?qū)W質(zhì)譜多高成長(zhǎng)分域推生科學(xué)務(wù)續(xù)持速長(zhǎng)。圖：丹納赫生命科學(xué)品牌一覽資料源anaher官，anahr 報(bào)，達(dá)券研中心西格瑪：產(chǎn)品與渠道成就科研試劑之王gAdc以簡(jiǎn)格瑪由ga公和Ach 公在195 合ga公司于195 ，業(yè)領(lǐng)為物劑Adh 公成于151 年?duì)I業(yè)領(lǐng)域?yàn)闄C(jī)學(xué)劑公通過(guò)起購(gòu)速?gòu)垬I(yè)務(wù)基化品大生命學(xué)化學(xué)領(lǐng)為球戶用于研化和物劑試器耗2014年克公收前西瑪經(jīng)成世上大醫(yī)科研劑產(chǎn)供商為過(guò)140萬(wàn)個(gè)人戶供品服。西格的入凈潤(rùn)期維穩(wěn)增業(yè)從205年的16.7美增到214年的7.85億元凈潤(rùn)從005年的2.58億元增到014年的5.00億美。圖：西格瑪營(yíng)收入期持續(xù)增長(zhǎng)（百萬(wàn)元） 圖

26、：西格瑪凈利潤(rùn)長(zhǎng)持續(xù)增長(zhǎng)（百萬(wàn)美）3002502001501005000205206207208209200201202203204營(yíng)業(yè)收入YY（營(yíng)業(yè)收入）15%2505262325052623270427852039220121482271166717985%0%5%6005004003002001000205206207208209200201202203204凈利潤(rùn)YY（凈利潤(rùn)）20%457 457 4601 500384311342 347258 10%5%0%資料源：信券研中（：209 于金危影導(dǎo)營(yíng)下降）資料源：信券研中（：209 于金危，212 由匯率動(dòng)收導(dǎo)凈潤(rùn)增速低）良好業(yè)表確并

27、購(gòu)領(lǐng)的場(chǎng)位推西瑪司價(jià)續(xù)增19- 2014年間價(jià)幅過(guò)60 ，于015年默公以170億元購(gòu)。圖：西格瑪歷史股價(jià)資料源：信券研中心2015 年默公收，西瑪默公主實(shí)驗(yàn)超水器牌poe 合并成默集的科學(xué)務(wù)合并后的克生命科學(xué)業(yè)務(wù)部合應(yīng)明顯收入增速明顯提升超合前西格瑪和Me兩個(gè)單體業(yè)務(wù)的收入增200 年命科學(xué)業(yè)營(yíng)到2美占克收的由216的38至220的4。圖：并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)推默克生命科學(xué)業(yè)務(wù)速升圖：220年默克集團(tuán)收分布1.0%1.0%10.30%9.02%8.83%10.9%9.48%高性能材80%60%40%20%00%5.75%4.71%3.09% 3.00%2.09%1.15%5.15%3.96%醫(yī)療保健

28、 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220(西格瑪)(Merc合并前生命科學(xué)業(yè)務(wù) (Merc合并后生命科學(xué)業(yè)務(wù)料, 料, 生命科學(xué),資料源各司信達(dá)券發(fā)心資料源eck年信達(dá)券發(fā)心 并購(gòu)橫向擴(kuò)充業(yè)務(wù)圍與丹納赫同，西瑪發(fā)展壯大不開(kāi)并。30 多年的發(fā)過(guò)程中格共進(jìn)行 20 大收購(gòu)業(yè)觸不斷伸可提化成析劑及領(lǐng)域胞基因相實(shí)全程產(chǎn)，奠了研劑王地位。圖：西格瑪并購(gòu)發(fā)展史資料源SgAldch公告信證研中心 自產(chǎn)與外購(gòu)并行，發(fā)新貢獻(xiàn)高額收益通過(guò)購(gòu)充品富產(chǎn)數(shù)的時(shí)西瑪也斷行部合一方對(duì)核心產(chǎn)采用外購(gòu)檢牌，而充產(chǎn)品客戶供一式務(wù)一方加大研發(fā)入升主心品的術(shù)平品力提高主品售。公

29、司生化品U 數(shù)從205 年的10 萬(wàn)增到214 年的25 萬(wàn)，但要是貼牌品U 數(shù)增2005 年司主產(chǎn)物化產(chǎn)約總品U 量的 45售占約602014年司產(chǎn)生化學(xué)品占品U的18售額約60雖司借貼產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)品而客提一式服要收來(lái)仍是主發(fā)、術(shù)量高自產(chǎn)品。圖：西格瑪自主產(chǎn)品貼牌產(chǎn)品U對(duì)比（萬(wàn)）圖：西格瑪自主產(chǎn)品貼牌產(chǎn)品銷售額對(duì)比1920.412.2 12.58.21920.412.2 5.55.45.45.44.54.64.64.64.844.54.544.665%60% 60% 60% 60%60% 60% 60% 60% 60%40% 40% 40% 40%40% 40% 40% 40% 40%35%252

30、0151050205 206 207 208 209 200 201 202 203 2046%5%4%3%2%1%0%205 206 207 208 209 210 211 212 213 214自產(chǎn)化學(xué)生物產(chǎn)品外購(gòu)化學(xué)生物產(chǎn)品自產(chǎn)銷售額比外購(gòu)銷售額比資料源SgAldch年報(bào)信證研中心資料源SgAldch年報(bào)信證研中心 多管齊下拓寬客戶體線上平臺(tái)延伸銷售角研試的戶要高和企實(shí)室發(fā)員在種多、數(shù)量布等求點(diǎn)且產(chǎn)的效運(yùn)質(zhì)有高求西格依這些特立自線銷售（hps HYPERLINK / w.saadch.c在球布相關(guān)務(wù)點(diǎn)提供售204 公約48的業(yè)入來(lái)自線銷渠。圖：西格瑪線上銷售保持穩(wěn)定高占比51%48%51

31、%48%48%48%45%42%50%40%30%20%10%0%208209200201202203204資料源公年，達(dá)證研中心圖：Me（gArch）線上商城資料源默生科官網(wǎng)信證研中心高品質(zhì)產(chǎn)品贏得客信據(jù)ooger 收錄論年有0 萬(wàn)左右文獻(xiàn)用格的品遠(yuǎn)超他牌引量顯示科工者于格瑪品術(shù)和質(zhì)的任。表：208年200年科研試劑產(chǎn)品被文獻(xiàn)引情（篇）公司名稱成立時(shí)間2018年2019年2020年Sigma-Aldrich1975 年122,6097,1090,10Tocrisiocience1982 年7,5807,8409,130ayman hemical1980 年9,2809,94011,00Sel

32、leck hemical2006 年8,0709,51011,40Santa ruz iotechnology1991 年27,9023,8014,60Tokyohemical Inutry1946 年4,9395,5296,961資料源皓醫(yī)招書(shū)，達(dá)券發(fā)心優(yōu)良口碑持續(xù)引流瑪通豐產(chǎn)線高量產(chǎn)捷買道大方建起優(yōu)良口方增了現(xiàn)客的性另方面后者重或進(jìn)現(xiàn)的研成果了除擾降實(shí)失率多選擇樣試進(jìn)實(shí)進(jìn)步加了西瑪客數(shù)和性寬品護(hù)河005 至214年格的個(gè)客戶從100多增至40 萬(wàn)。圖：西格瑪客戶呈持增長(zhǎng)趨勢(shì)（萬(wàn)）1601401401400130120100100100100100100100806040200205 206

33、 207 208 209 200 201 202 203 204個(gè)人客戶數(shù)量資料源SgAldch年報(bào)信證研中心巨頭發(fā)展經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：自主研發(fā)外延并購(gòu)打造國(guó)際龍頭參照全球科研服務(wù)頭發(fā)展路徑自研與并翼齊飛研方面持保持強(qiáng)度投入緊科熱為戶提多化品改工藝升品量在購(gòu)方分賽道產(chǎn)數(shù)眾，科研劑過(guò)0 種組蛋數(shù)種外并能夠速擴(kuò)充品客提一式服管方客戶多多規(guī)特點(diǎn)對(duì)細(xì)化運(yùn)管能要高內(nèi)科服企僅焦數(shù)細(xì)領(lǐng)來(lái)著發(fā)展大，有望過(guò)購(gòu)富品，發(fā)成業(yè)頭。進(jìn)口替代，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)科研服務(wù)行業(yè)高速增長(zhǎng)近年監(jiān)和保不斷出策勵(lì)新物研致評(píng)量采等逼企業(yè)行藥上創(chuàng)股融渠的出企和研構(gòu)發(fā)情高，國(guó)內(nèi)物藥業(yè)勃展，游科服企也迎了所有發(fā)契機(jī)。圖：科研試劑及科研務(wù)主要企業(yè)資料源各司告信

34、達(dá)券發(fā)心三大全球巨頭收入和超320億美元科研服務(wù)市空間廣大際頭克賽默世爾、丹納在科服務(wù)泛布局，品種量、富度、客覆蓋量上有先發(fā)優(yōu)建立良的牌20 年三企的命業(yè)務(wù)入別了103億12 億美106億速別為9752大巨的命學(xué)務(wù)入合達(dá)到 328 美。球研務(wù)市具廣的場(chǎng)間。表：科研服務(wù)頭200年生命科學(xué)業(yè)務(wù)收和利潤(rùn)生命科學(xué)業(yè)務(wù)（百萬(wàn)美元）成立時(shí)間市值（億美元）收入收入OY營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率默克18 年301739%383.%賽默飛世爾12 年271687%685.%丹納赫14 年251765%241.%資料源d信券研中心注：1. 市值截至2021080；2.默克未披露分部利潤(rùn)，以EITA 代替利潤(rùn)。全球巨頭的中

35、國(guó)區(qū)入速有所下滑默世的中區(qū)務(wù)入在2019220 年持續(xù)滑默生科部門太收增從17 開(kāi)就顯滑方面因?yàn)槿蝾^入量增放緩另方也國(guó)品牌步代口牌關(guān)產(chǎn)部分試逐具了進(jìn)一致至越口品國(guó)科服企在策鼓發(fā)展銷模創(chuàng)、本和率勢(shì)迎了的發(fā)機(jī)。圖：賽默飛世爾中國(guó)收入及增速圖：德國(guó)默克生命科部門亞太地區(qū)收入增速300025002000150010005000202 203 204 205 206 207 208 209 200營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)美元）YY40%2,752 2,752 2,7972,50420581726.91223.11376.4735.8896.630%25%20%15%10%0%3000250020001500100

36、05000204205206207208209營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)美元）YY70%2597231125972311195316341060122550%40%30%20%10%0%資料源賽飛爾報(bào)達(dá)券發(fā)心資料源德默年，信證研中心國(guó)產(chǎn)科研服務(wù)上市司績(jī)持續(xù)高速增研具有闊市空且持152%的復(fù)增內(nèi)業(yè)技術(shù)量產(chǎn)數(shù)務(wù)配方的力續(xù)升步現(xiàn)進(jìn)口代國(guó)內(nèi)研上市司受行高長(zhǎng)的利07220 間10家市公司收增平值超過(guò)0業(yè)持高長(zhǎng)。表：主要科研服上公司收入持續(xù)高增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)元)收入OY代碼公司主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊2728292027282920619.H阿拉丁科研試、科服務(wù)161620242%3%2%1%613.H泰坦科技科研試、代銷售科研

37、務(wù)649614146%3%2%2%307.Z義翹神州重組蛋等生科學(xué)務(wù)111911243%3%4%25.Z百普賽斯重組蛋等生科學(xué)務(wù)477013174%4%6%29.H諾唯贊基因、白等命科服務(wù)121128355%5%4%20.Z菲鵬生物重組蛋等生科學(xué)務(wù)212129384%0%3%2%26.H南模生物模式動(dòng)科研務(wù)761115162%5%2%2%27.H集萃藥康模式動(dòng)科研務(wù)53132222%3%611.H皓元醫(yī)藥工具化物等研服務(wù)143049654%7%3%5%635.H諾禾致源基因測(cè)等科服務(wù)791415106%4%4%3%增速平均值4%4%5%3%資料源：信券研中（：翹州、普斯諾贊菲鵬物的020 收剔

38、除冠業(yè)務(wù)如慮200 疫情響增明下的阿丁泰科禾致他7家司00 年入增速均為1政策鼓勵(lì)科研服務(wù)企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科研用品自主生產(chǎn)政策利好我國(guó)科研務(wù)業(yè)發(fā)展國(guó)產(chǎn)有望逐步現(xiàn)進(jìn)口替代年我出臺(tái)項(xiàng)策重點(diǎn)養(yǎng)新人化企創(chuàng)主地鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)具備自主知產(chǎn)的科研用試劑 的研發(fā)尤其重視通用劑和高端高純專用劑鼓勵(lì)高端通用和專重科學(xué)儀器設(shè)備 的研發(fā)、工程化及產(chǎn)業(yè)化；加我國(guó)礎(chǔ)科研，安國(guó)撥費(fèi)大支研發(fā)目等。我們著家快新體建支我科服務(wù)業(yè)勵(lì)產(chǎn)主研， 國(guó)產(chǎn)品望步現(xiàn)口替。表：國(guó)家出臺(tái)多政支持我國(guó)科研服務(wù)業(yè)文件時(shí)間發(fā)布單位核心內(nèi)容“基礎(chǔ)科研條件與重科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)”重專項(xiàng)01 年項(xiàng)目報(bào)指南2105科學(xué)技部21 度指部署科學(xué)儀器科研試劑實(shí)驗(yàn)動(dòng)物和學(xué)數(shù)四個(gè)

39、方進(jìn)行局支持9個(gè)項(xiàng)擬排國(guó)經(jīng)費(fèi)算.9億元此外擬持6青年科家項(xiàng)擬排國(guó)撥經(jīng)費(fèi)概算80 元，個(gè)項(xiàng)目30 萬(wàn)?？苾x器向各目籌經(jīng)費(fèi)國(guó)撥費(fèi)比不低于11。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)錄（9 年）2911發(fā)改委將分析、試驗(yàn)、測(cè)試以及相關(guān)術(shù)咨詢與研發(fā)服務(wù)”入科服業(yè)鼓勵(lì)項(xiàng)目“十三五”國(guó)家基礎(chǔ)究專項(xiàng)劃2706多部委鼓勵(lì)和培育具有原創(chuàng)性學(xué)術(shù)思想探索性科研儀器設(shè)備研制焦端通用專業(yè)大科器設(shè)備發(fā)工化和業(yè)化強(qiáng)國(guó)家量技基礎(chǔ)研究具有國(guó)水平計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)檢和認(rèn)認(rèn)可術(shù)加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)動(dòng)物新品（品動(dòng)模型的研究與應(yīng)用注研發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的通用試和高端高純專用試劑組開(kāi)展學(xué)科跨域的大科考察與查；化夯科技新物質(zhì)條基礎(chǔ)?！笆濉眹?guó)家科技新規(guī)劃2607國(guó)務(wù)院加強(qiáng)國(guó)產(chǎn)科

40、研用試劑研發(fā)應(yīng)用示范研發(fā)批填國(guó)際白有自主識(shí)產(chǎn)的原性科研用劑開(kāi)科研試劑測(cè)試技研究強(qiáng)技標(biāo)準(zhǔn)完善質(zhì)體系提升科研用試保障力。資料源各委信證券發(fā)心技術(shù)提升和質(zhì)量保證是實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的核心研究機(jī)構(gòu)對(duì)科研試質(zhì)要求不斷提升試品種類多工技復(fù)雜制的關(guān)鍵術(shù)要括成造離術(shù)純技以及科試生相套的析檢驗(yàn)技裝術(shù)環(huán)處理監(jiān)技裝存技等近來(lái)研劑需逐由通用劑高試物質(zhì)專試發(fā)試劑質(zhì)往直影科研果，試劑質(zhì)對(duì)析試果及器統(tǒng)身著容忽的響。國(guó)產(chǎn)試劑和進(jìn)口試在術(shù)工藝質(zhì)量品牌上存在差距企借強(qiáng)的發(fā)能力齊的劑種及雄的金力國(guó)市場(chǎng)成期斷勢(shì)擁有亮品牌知度而國(guó)研劑行起較主牌生企整規(guī)較資實(shí)薄弱國(guó)先企在體技水產(chǎn)藝產(chǎn)品量品知度方面在定差距用在擇研劑時(shí)往向品知度更的資牌整上看國(guó)

41、科研試企在產(chǎn)藝術(shù)水上國(guó)發(fā)國(guó)還存較明的距分產(chǎn)仍依賴進(jìn)。圖：國(guó)產(chǎn)試劑和進(jìn)口劑在技術(shù)、工藝、量品牌力上存在差距國(guó)產(chǎn)試劑研發(fā)起步晚，相關(guān)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)較少。國(guó)產(chǎn)試劑生產(chǎn)工藝、純度等指標(biāo)和進(jìn)口仍有差。在國(guó)外，劑純標(biāo)由SMInterntionl或ricn Chicl Soiety業(yè)普遍采用傳統(tǒng)的科研試劑生產(chǎn)工藝，等組織制定。結(jié)晶、蒸餾、萃取、升華、直接合成等我國(guó)科研試劑尤其是高端試劑行業(yè)的起步 而離子交換、色譜分析、膜分離、超凈相對(duì)國(guó)外較晚，標(biāo)準(zhǔn)制訂的步伐也相對(duì)緩 濾等新技術(shù)工藝已經(jīng)被國(guó)外企業(yè)所采用慢，目前國(guó)家與行業(yè)化學(xué)試劑產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo) 受到技術(shù)、工藝的限制，使得國(guó)產(chǎn)試劑準(zhǔn)僅有3項(xiàng)，對(duì)應(yīng)29種化學(xué)試劑品種， 純度

42、上落后于進(jìn)口，國(guó)外控制科研試劑且仍停留在化學(xué)純、分析純及優(yōu)級(jí)純等傳 雜質(zhì)的指標(biāo)已達(dá)到水平，而我國(guó)尚處統(tǒng)分類。ppppb的水平：色標(biāo)含量國(guó)外已達(dá)到99.9999的水平，而我國(guó)僅為9999.5的水平。資料源阿丁股、泰科招書(shū)信證券發(fā)心擁有主發(fā)力本企業(yè)過(guò)期發(fā)入工藝?yán)墼诔煞旨兓薷男苑讲桓漠a(chǎn)部分品經(jīng)到至過(guò)國(guó)品同技水為提產(chǎn)品的術(shù)質(zhì)，產(chǎn)業(yè)的發(fā)用入比研發(fā)用速持高平。表：主要科研服公研發(fā)支出占收入的重代碼公司201720182019202068879.SH阿拉丁7.2%7.8%7.7%6.7%68833.SH泰坦科技4.4%3.2%3.2%3.5%30147.SZ義翹神州21.9%16.1%12.9%1.6%A

43、2055.SZ百普賽斯22.1%26.2%20.6%12.4%A2069.SH諾唯贊23.4%31.0%23.2%8.0%A2070.SZ菲鵬生物24.5%37.9%35.9%10.5%A2066.SH南模生物20.0%14.5%18.5%17.5%A2127.SH集萃藥康19.7%15.7%18.4%68831.SH皓元醫(yī)藥16.2%11.8%13.0%10.2%68815.SH諾禾致源6.8%7.5%8.2%7.5%資料源：信券研中心表：主要科研服公研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高增長(zhǎng)代碼公司201720182019202068879.SH阿拉丁40.78%24.60%-0.24%68833.SH泰坦科技5

44、3.04%3.81%21.67%34.45%30147.SZ義翹神州0.79%4.08%11.94%A2055.SZ百普賽斯75.08%16.57%43.85%A2069.SH諾唯贊101.9%17.53%101.1%A2070.SZ菲鵬生物54.58%23.79%8.10%A2066.SH南模生物69.40%62.96%19.98%A2127.SH集萃藥康188.8%59.10%68831.SH皓元醫(yī)藥25.64%49.75%22.16%68815.SH諾禾致源64.93%57.69%58.29%-10.5%資料源：信券研中心阿拉作牽單主了46項(xiàng)業(yè)準(zhǔn)起參了15項(xiàng)業(yè)準(zhǔn)證成了超過(guò)43 項(xiàng)業(yè)品準(zhǔn)的

45、訂部分科研試產(chǎn)品中技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)國(guó)藥試劑，部分品標(biāo)達(dá)到或者超過(guò)國(guó)先企業(yè)gAch的同類產(chǎn)品。表：阿拉丁部分研研試劑技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)甚超過(guò)同行序號(hào)產(chǎn)品類別產(chǎn)品名稱S 號(hào)技術(shù)水平阿拉丁國(guó)藥試劑imalrch1碘乙酰（9%，R）1489進(jìn)口替代9%，MR9%9%，MR2高端化硫代硫酸鈉（五水， 999%，metlsbais）102177進(jìn)口替代9.9%9%9.9%3學(xué)2,2聯(lián)噻吩5羧酸6%）2051國(guó)際先進(jìn)9%-4碘化鈉999，mtlsbais）7125進(jìn)口替代9.9%9%9.9%5分析十二烷基磺酸鈉（離子對(duì)色譜專用，90）2630進(jìn)口替代離子對(duì)色譜級(jí)，90%9%離子對(duì)譜級(jí)6色譜甲酰胺光譜，9%）

46、75127進(jìn)口替代光譜級(jí)9%-光譜級(jí)9%7亞硝酸標(biāo)準(zhǔn)液10gml）-進(jìn)口替代標(biāo)準(zhǔn)溶液-標(biāo)準(zhǔn)溶液8鈦酸鍶99%，ealsbsis）160592國(guó)際先進(jìn)9.9%9.%9%9材料石墨粉99%，ealsbsis）7225國(guó)內(nèi)領(lǐng)先9.5%9.5%9.9%10科學(xué)氟化無(wú)水9.9，mtasasi）7481國(guó)際先進(jìn)9.9%9.%9.%11甲基吡咯酮（子級(jí)99）8204國(guó)際先進(jìn)9.%9.%9.%12生金胺 （0，用生物色）2572國(guó)際先進(jìn)9%8%8%13命科膽固醇度標(biāo)物質(zhì)97%）57885國(guó)際先進(jìn)9.%9%9%14學(xué)溴化鉀997，mtlsbais）7823國(guó)內(nèi)領(lǐng)先9.7%9%9.9%資料源阿丁股，信證研中心泰坦

47、技高試自品牌Adaas目有30000 個(gè)種過(guò)5 規(guī)用試劑主牌Geagnt有2,00 種品特學(xué)品主牌chem擁超過(guò)1500種產(chǎn)通過(guò)分離純化術(shù)的應(yīng)用as中形成了一批在產(chǎn)品純雜控制等技術(shù)規(guī)格方面優(yōu)于國(guó)外劑牌的產(chǎn)品。表：泰坦科技部自科研試劑技術(shù)指標(biāo)先至超過(guò)同行中文名技術(shù)水平泰坦科技aas純度國(guó)外廠商品純度中文名技術(shù)水平泰坦科技aas純度國(guó)外廠商產(chǎn)品純度3叔丁基己二酸國(guó)際先進(jìn)9%+ldch5%1-氯甲?；?-咪唑烷酮國(guó)際先進(jìn)9%+iga9%肉桂異丁酸酯國(guó)際先進(jìn)9%+ldch7%3-氨基5-苯基噻吩2-羧酸甲酯國(guó)際先進(jìn)9%+la9%；Mybige%324-二氟苯基)丙酸國(guó)際先進(jìn)9%+ldch7%24(三氟

48、甲基)苯基硫代乙酸國(guó)際先進(jìn)9%+la9%2氟4碘苯腈進(jìn)口替代9%+la9%4氯6二氟苯乙酮國(guó)際先進(jìn)9%+la9%4氟3甲氧基芐醇國(guó)際先進(jìn)9%+la9%5氟2甲氧基肉桂酸國(guó)際先進(jìn)9%+la9%2甲基丙硫酰胺國(guó)際先進(jìn)9%+la9%4氟3甲基苯乙酸國(guó)際先進(jìn)9%+la9%三（吡咯烷1鎓-1基甲基）硼酸鹽進(jìn)口替代9%+la9%24二氯5氟苯乙酸國(guó)際先進(jìn)9%+la9%4-氟3(三氟甲基)苯甲醚國(guó)際先進(jìn)9%+la9%季戊四醇三烯丙基醚國(guó)際先進(jìn)7%+igaldih7%4-溴苯硼酸-甲基二乙醇胺酯國(guó)際先進(jìn)9%+la9%2甲基丁酸正丁酯國(guó)際先進(jìn)9%+igaadch7%3-氯2-氟5(三氟甲基苯甲酸國(guó)際先進(jìn)9%+l

49、a9%芬戈莫德國(guó)際先進(jìn)9%igaadch8%4氯苯基脲國(guó)際先進(jìn)9%+la9%（叔丁氧基羰基鄰苯二甲酰亞胺國(guó)際先進(jìn)9%+TCI9%；igaadch7%4氯芐基氯苯國(guó)際先進(jìn)9%+TCI9%氰乙酸異丁酯國(guó)際先進(jìn)9%+Kyoaics%資料源泰科招書(shū)，達(dá)券發(fā)心未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)科研務(wù)業(yè)在各自擅長(zhǎng)領(lǐng)域行耕研究在技術(shù)工藝方不斷改進(jìn)化我們預(yù)計(jì)更多與口質(zhì)量相當(dāng)或者更的品推出更多種更量的產(chǎn)品助力企業(yè)品牌推廣擴(kuò)客戶，為國(guó)內(nèi)外科、企研發(fā)人員提供更的擇。國(guó)產(chǎn)企業(yè)電商平臺(tái)SU增長(zhǎng)，為客戶提供一站式服務(wù)科研劑實(shí)耗是研活經(jīng)性耗買頻高呈出批小量特點(diǎn)游戶散主使用為有發(fā)求各領(lǐng)企等?？蒲兴蒲腥藰I(yè)識(shí)富于理購(gòu)群產(chǎn)的技條格途要求格，重復(fù)貨高。

50、線下生產(chǎn)線電商售經(jīng)營(yíng)模式和研用品戶分散購(gòu)買繁且單購(gòu)買量小的特點(diǎn)相適應(yīng)。傳統(tǒng)線經(jīng)營(yíng)模相比網(wǎng)絡(luò)可直接成整銷售的訂單核、合同范驗(yàn)程算報(bào)等節(jié)高率為客提海產(chǎn)信以供選同時(shí)與戶時(shí)動(dòng)及滿足散戶個(gè)化求業(yè)無(wú)是主牌生商亦或是口品理多逐建起身電平臺(tái)通線銷產(chǎn)以快響應(yīng)速、好用體，促了業(yè)快發(fā)。圖：自主電商銷售模式資料源阿丁股，信證研中心阿拉丁主要通過(guò)電商銷售模式銷售產(chǎn)品，線上自主銷售平臺(tái)（ HYPERLINK / .aaneco）擁有超過(guò)145 萬(wàn)名注冊(cè)用戶近年來(lái)網(wǎng)站流量和問(wèn)節(jié)節(jié)攀升，直接帶了量的增長(zhǎng)在國(guó)科試企電平臺(tái)名較，拉在2017 年至219 （除2018 第三 季度各季全位第行內(nèi)直子務(wù)銷的桿過(guò)商平， 公司以速握戶求發(fā)

51、動(dòng)成建產(chǎn)品發(fā)市反之的良循，不斷陳新調(diào)試品種對(duì)量好試品種行規(guī)貨在戶提需時(shí) 及時(shí)貨增了戶性。表：阿拉丁自主銷售臺(tái)銷量等數(shù)據(jù)逐年長(zhǎng)年度KU總訂單數(shù)總訂單金額（萬(wàn)元）月度活躍用戶數(shù)注冊(cè)用戶數(shù)平均用戶收（元戶）27 年5,111541,2624501,9523628 年7,721361,6705461,0623729 年8,239961,3195821,27182資料源阿丁股，信證研中心與進(jìn)口產(chǎn)品相比，國(guó)產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)顯著國(guó)產(chǎn)試劑在充分考產(chǎn)質(zhì)量和品牌影響力前下進(jìn)行包括自主定價(jià)隨式定價(jià)等方式泰科自品中的部獨(dú)產(chǎn)（公司端劑Adaas牌中部核心系列產(chǎn)品，公采用主定價(jià)確保有技能獲得較毛利再以拉丁為，針對(duì)內(nèi)場(chǎng)為乏主要賴

52、口科試產(chǎn)品公在持阿高品形象的礎(chǔ)取隨資品定的略通大數(shù)挖時(shí)握對(duì)標(biāo)要資品牌國(guó)的場(chǎng)價(jià)制定于際頭產(chǎn)價(jià)格凸更的價(jià)保了強(qiáng)的市競(jìng)力。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品相比進(jìn)口品備較大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)部產(chǎn)品進(jìn)口替代有望速根據(jù)坦技招股其主端品牌Adaas的分相比同甚量更具有明顯價(jià)優(yōu)勢(shì)我們?yōu)?，在保產(chǎn)品量同的情況下國(guó)產(chǎn)備較的成本優(yōu)未來(lái)些品有進(jìn)步實(shí)進(jìn)替。表：泰坦科技十一烷產(chǎn)（標(biāo)紅）相比口品具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)二級(jí)目錄三級(jí)目錄品牌商品編號(hào)純度等級(jí)規(guī)格價(jià)格價(jià)格/g生化試劑脂類TCI1299%2g9040生化試劑脂類TCI1209%2g1578合成砌塊羰基化物la1829%10g3135合成砌塊羰基化物ldch134=%B04Kg17721合成砌塊羰基化物ldch

53、133=%B04Kg3836合成砌塊羰基化物dams1399%RG5g1224合成砌塊羰基化物la1849%2g1347合成砌塊羰基化物cos1069%RG1g9999合成砌塊羰基化物ldch1399%B741g9095合成砌塊羰基化物ldch132=%B041g9191合成砌塊羰基化物dams1969%RG1g3737合成砌塊羰基化物ldch131=%B04MLE59-合成砌塊羰基化物la1839%5g3978合成砌塊羰基化物ldch1309%B742g341.3合成砌塊羰基化物cos1059%RG2g471.3合成砌塊羰基化物dams1979%RG2g1241合成砌塊羰基化物cos1049

54、%RG5g294.8標(biāo)準(zhǔn)品食品檢標(biāo)準(zhǔn)KO1129+%ao2g502.4標(biāo)準(zhǔn)品食品檢標(biāo)準(zhǔn)iga-145純品型B531g18181標(biāo)準(zhǔn)品食品檢標(biāo)準(zhǔn).E163純品型20g40100資料源泰科招，達(dá)券發(fā)心國(guó)產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行多地倉(cāng)儲(chǔ)布局和精細(xì)化管理科研試劑實(shí)驗(yàn)材種繁多，具多品、小量等特點(diǎn)制造程涉計(jì)劃、采生儲(chǔ)包物流流需個(gè)的協(xié)配要企具精細(xì)化管理及數(shù)字化管理能力立并善效生量全應(yīng)管體管水和運(yùn)營(yíng)率科試生企業(yè)重進(jìn)門和展瓶之。國(guó)產(chǎn)企業(yè)如泰坦科、拉丁等均建立了自的儲(chǔ)布局、精細(xì)管理力。阿拉丁建甲倉(cāng)溫庫(kù)28庫(kù)2庫(kù)料庫(kù)包庫(kù)材庫(kù)其中甲類倉(cāng)庫(kù)備符國(guó)家律法規(guī)要的?；瘜W(xué)存儲(chǔ)資質(zhì)各信系統(tǒng)據(jù)完全打客戶公電平上單后相信流次過(guò)RM 統(tǒng)RP WS

55、系統(tǒng)智物管系蓋線下線付信息醒倉(cāng)配能發(fā)后服務(wù)全程實(shí)了息自化操流化。阿拉常試品過(guò)3.3 萬(wàn)，存劑品過(guò)10 萬(wàn)公司接到現(xiàn)貨下單后，半個(gè)小時(shí)可以出期交付時(shí)間在一個(gè)星至個(gè)多月不等外公華北及上海分別設(shè)立有全品類庫(kù)可以覆蓋江浙滬及津區(qū)的客戶需求公司華地區(qū)的倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)裝修完成在備貨南地區(qū)的倉(cāng)庫(kù)也在立程中待各地倉(cāng)庫(kù)設(shè)完成以后，客戶的訂貨基本可做次日或者隔日到有甚至可以當(dāng)日到丁目執(zhí)的五大儲(chǔ)劃計(jì)201 年能建西、中華南儲(chǔ)實(shí)全性局，當(dāng)?shù)氐目迫颂岣愕姆r(shí)拉將現(xiàn)全五區(qū)（東南北、華中西）儲(chǔ)步貨，造國(guó)3 達(dá)流動(dòng)最限短全各地的物配時(shí)，證品運(yùn)及性。泰坦前上都京個(gè)市立營(yíng)業(yè)點(diǎn)通?；悄軅}(cāng)管理物體倉(cāng)送等面夠理劃提升貨轉(zhuǎn)率做了長(zhǎng)角區(qū) 配

56、送的當(dāng)達(dá)、日達(dá)同時(shí)建立庫(kù)存維碼字化管理實(shí)現(xiàn)管全程系統(tǒng)管，所有息久溯大提高貨理數(shù)化度和存理率。外資品牌國(guó)產(chǎn)樣分期貨和現(xiàn)，由外資牌全球銷，國(guó)不一都備有現(xiàn)有的貨品期較常要2 月冠情口產(chǎn)品球輸受到科服產(chǎn)進(jìn)入國(guó)場(chǎng)速也到影分戶于效性慮產(chǎn)品采量一提?？蒲蟹?wù)上市公司介紹近年產(chǎn)研務(wù)業(yè)在術(shù)展銷模創(chuàng)新成和率勢(shì)迎來(lái)新發(fā)展機(jī)上國(guó)臺(tái)項(xiàng)政勵(lì)產(chǎn)備主知產(chǎn)的研試的研其重視用劑高高專用劑鼓高通和專重科儀設(shè)的研程化及業(yè)是企的發(fā)帶了引鼓我綜整了研務(wù)產(chǎn)鏈?zhǔn)谢驅(qū)⑹泄魑毁Y參。阿拉?。?8817：自主研發(fā)打造科研試劑高端品牌公司集發(fā)生及售為體科試制商務(wù)蓋端學(xué)生命學(xué)分析色及料學(xué)大域時(shí)套量驗(yàn)材司主造阿品科試劑和芯谷牌驗(yàn)材要托身子務(wù)平 HYPE

57、RLINK / w.aadne.c實(shí)線上銷售。表：阿拉丁業(yè)務(wù)布局介各項(xiàng)業(yè)務(wù)主要內(nèi)容高端化學(xué)公司擅長(zhǎng)藥物化學(xué)有機(jī)化學(xué)化學(xué)生物學(xué)等領(lǐng)域備有超過(guò)22 萬(wàn)種化學(xué)試劑常備庫(kù)存產(chǎn)品生命科學(xué)公司目前能夠提供超過(guò)4,0 種生命科學(xué)試劑產(chǎn)品被廣泛用于基因組學(xué)蛋白質(zhì)組學(xué)、代謝組學(xué)、糖組學(xué)等研究領(lǐng)域分析色譜公司重點(diǎn)發(fā)展我國(guó)短缺的有機(jī)標(biāo)準(zhǔn)品和標(biāo)準(zhǔn)溶液等分析色譜試劑，目前能提供超過(guò)4,00 種分析色譜產(chǎn)品材料科學(xué)公司側(cè)重于有機(jī)高分子材料以及納米復(fù)合材料等新型材料的合成制備改性和收集，目前能提供超過(guò)1,0 種材科學(xué)產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)耗材公司目前提供超過(guò)1,0 種驗(yàn)耗材包括安全防（防護(hù)服口罩手套護(hù)目鏡等）、玻璃器皿、儀器工具、色譜耗

58、材和細(xì)胞工廠等產(chǎn)品資料源阿丁股，信證研中心公司處于科研產(chǎn)業(yè)上收入利潤(rùn)規(guī)模快速長(zhǎng)01019年公司入增超過(guò) 20220 在情下仍達(dá)了2收增長(zhǎng)隨新疫影消退公所處的發(fā)游績(jī)速?gòu)?fù)，22Q1 收入6272 元，速達(dá)6歸凈潤(rùn)204萬(wàn)元增達(dá)147。圖：阿拉丁收入（百元）及增速變化圖：阿拉丁歸母凈利（百萬(wàn)元）及增速化2342102342101661261 1068063150100500 入80%70%60%50%40%30%20%10%0%807464746453303224206050403020100 潤(rùn)20%15%10%50%0%50%資料源：信券研中心資料源：信券研中心公司重視布局自主發(fā)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，有廣

59、泛戶基礎(chǔ)。至020年發(fā)人數(shù)量為73人，員比14。公不加研投，2020年發(fā)出168萬(wàn)元收占比6.70。著發(fā)大，司U 速長(zhǎng)2020 已近10 萬(wàn)個(gè)U公根據(jù)市需添品來(lái)3 計(jì)長(zhǎng)3 個(gè)司有過(guò)1.5 名注用，具有泛客群和實(shí)的戶礎(chǔ)產(chǎn)直服務(wù)下研測(cè)構(gòu)的學(xué)和一線研作。圖：阿拉丁研發(fā)支出占收入比重變化圖：阿拉丁產(chǎn)品U數(shù)量及變化161613916161394157%107%50207208209200201Q1研發(fā)支出（百萬(wàn)元）研發(fā)費(fèi)用占比10,0008000060000400002000002017年2018年2019年2020SKU（個(gè)）增速30%95,00087,98295,00087,98273,35758,

60、34120%15%10%5%0%資料源：信券研中心資料源：信券研中心五大倉(cāng)庫(kù)預(yù)計(jì)221落地實(shí)現(xiàn)23個(gè)省當(dāng)日達(dá)現(xiàn)在在東華運(yùn)了華全品類倉(cāng)和東基倉(cāng)，分擁近300 米2000 平左的儲(chǔ)面，覆蓋浙及津區(qū)客戶求公目執(zhí)的五倉(cāng)計(jì)南倉(cāng)庫(kù)經(jīng)修完成正備，南區(qū)的庫(kù)在立程，計(jì)201 能建南、中、華南現(xiàn)國(guó)局屆拉將全國(guó)大（東南華華中、南倉(cāng)同發(fā)，打國(guó)23 省當(dāng)物流動(dòng)最限縮全國(guó)地的物流送間保產(chǎn)運(yùn)送時(shí)。公司收入中生命科占較低未來(lái)將大拓展打造新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)丁目能提供過(guò)4,80 生科試劑泛于組白組代組組學(xué)等研領(lǐng)前球命科和物業(yè)速展時(shí)人賦新能的白正在諸前領(lǐng)的究發(fā)揮重作生試劑需迅增司大拓生命科品命學(xué)入占不提創(chuàng)募集金目一高度科試研發(fā)中，生試的發(fā)