信用管理師課件應收賬款案例分析

1、經營周期和現金周期的概念經營周期：是從購買存貨一直到收到現金的時間?，F金周期：是從對外支付現金一直到收到現金的時間。購買存貨銷售存貨存貨期間應收賬款期間應付賬款期間現金周期支付現金收到現金經營周期案例1：現金周期的競爭1997年，南達克塔州的個人電腦制造商Gateway遇到了一個問題。因為沒有實現預期銷售計劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了Gateway1.6億資金。同時，Gateway的一些競爭者也在為它們自己的問題而煩惱。蘋果電腦不得不進行長時間的復蘇活動，康柏也正在作努力，因為它原來通過經銷商的銷售方法已不適應行業(yè)標準。那么，誰是這些公司的追隨對象？答案是戴爾。原因何在？讓我們來看看

2、這4個公司1998會計年度的經營周期和現金周期。公司應收賬款周轉天數存貨周轉天數經營周期應付賬款周轉天數現金周期Gateway3014443410蘋果電腦5323764432康柏432366588戴爾4475162-11案例1：現金周期的競爭Gateway的存貨問題相對而言也許不是很明顯，因為它的存貨周轉天數只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨周轉率比康柏和蘋果電腦快兩倍。而且，盡管Gateway經營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現金周期相提并論。蘋果電腦現金周期是32天，在這個領域是最差。戴爾的營運效率當然刺激了它的競爭者。自從1998年以來，蘋果電腦已經品嘗了重新崛起的

3、喜悅，而康柏也削減了很多的經銷商，努力成為更接近訂單生產的銷售者。2001會計年度末，4個公司情況如下：公司應收賬款周轉天數存貨周轉天數經營周期應付賬款周轉天數現金周期Gateway17122934-5蘋果電腦4825086-36康柏6225875631戴爾2943369-36案例1：現金周期的競爭這些數字的變化十分明顯。除了康柏，所有公司都加速了應收賬款回收期和延緩支付供應商貨款期。除了康柏，其他的公司都已經能夠提高它們的存貨周轉率，減少經營周期和現金周期。也許蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉天數只有2天，現金周期被縮短至-36天。通過這些數據，我們就不會對蘋果電腦1998年以來取

4、得的利潤成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉天數還有進一步縮短的余地。像這些比率在不同行業(yè)可能會差別很大。比如，2001年航天器制造商波音公司，經營周期是344天，現金周期卻因為435天的應付賬款周轉天數而只有-91天。網上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現金周期。2001年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供應商。同時，亞馬遜在收回它的銷售款時，基本上是通過信用卡處理器馬上結算的，所以沒有應收賬款。因此亞馬遜的經營周期和它的存貨周轉期是一樣的。2001年它的現金周期是-48天。（一）應收賬款項目在資產負債表中，“應收賬款”項目反映

5、企業(yè)因銷售商品、產品和提供勞務等而應向購買單位收取的各種款項，減去已計提的壞賬準備后的凈額。該項目應根據“應收賬款”科目所屬各明細科目的期末借方余額合計，減去“壞賬準備”科目中有關應收賬款計提的壞賬準備期末余額后的金額填列。（一）應收賬款管理的目標應收賬款是一種商業(yè)信用。由于應收賬款的增加，能夠擴大企業(yè)的銷售，增加企業(yè)的盈利，但同時也會增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。因此企業(yè)應收賬款管理的目標，就是要在應收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。 （三）最優(yōu)信用額的確定持有成本（壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授

6、予的信用額成正相關；機會成本（銷售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額。實務中是通過對企業(yè)自身的應收賬款進行比較、結構、比率分析來確定的。最低點總成本持有成本機會成本授予的信用額最優(yōu)信用額成本（四）應收賬款的具體分析應收賬款是企業(yè)資產方一個非常大的風險點，因為只有最終能夠轉化為現金的應收賬款才是有價值的，而那些預期將無法轉化為現金的部分就是無價值的。過多的應收賬款，一方面由于對流動資金的大量占用，企業(yè)為了克服現金流量不足的壓力，不得不增加有息負債的規(guī)模，從而使企業(yè)負擔的財務費用迅速上升；另一方面，其壞賬準備的計提將使企業(yè)負擔的資產減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨

7、大的壓力。因此，迅猛增加的應收賬款往往預示著業(yè)績風險。那么，何謂應收賬款過多？實務中主要是通過比較分析、結構分析、比率分析來判斷。所謂比較分析，就是將應收賬款的變化與銷售收入的變化加以比較。一般說來，應收賬款與銷售收入規(guī)模存在一定的正相關，當企業(yè)放寬信用限制時，往往會刺激銷售，但同時也增加了應收賬款；而企業(yè)緊縮信用，在減少應收賬款時又會影響銷售。因此，如果應收賬款的增長率明顯大于銷售收入的增長率，則說明應收賬款過多。所謂結構分析，就是將企業(yè)的應收賬款占總資產的比例（即結構）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來說，每一個行業(yè)都有其獨特的資產結構。如果企業(yè)的應收賬款占總資產的比例顯著超過同行業(yè)的

8、一般水平，則往往說明應收賬款過多。（四）應收賬款的具體分析所謂比率分析，就是將企業(yè)的應收賬款周轉率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。應收賬款周轉率，是用一段時間內的（信用）銷售額，除以同期內流通在外的應收賬款平均余額。計算公式為：應收賬款周轉率銷售收入應收賬款平均余額。如果企業(yè)的應收賬款周轉率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明應收賬款過多，周轉過慢。應收賬款過多是企業(yè)面臨的最嚴重的財務風險之一。此外，在對應收賬款的分析中，除了采用比較分析、結構分析和比率分析來判斷應收賬款是否過多之外，還應進行賬齡分析和對象分析來進一步判斷應收賬款的風險。應收賬款的賬齡，是指資產負債表中的應收賬款從銷售實現、產

9、生應收賬款之日起，至資產負債表日止所經歷的時間，簡而言之，就是應收賬款停留在企業(yè)賬簿上的時間。在分析應收賬款時，一定要仔細分析會計報表附注，了解應收賬款的賬齡情況。一般來說，1年以內的應收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內；12年的應收賬款雖屬逾期，但也屬正常；23年的應收賬款風險較大；而3年以上的應收賬款通?；厥盏目赡苄詷O小。（四）應收賬款的具體分析由于交易對象的信用程度是應收賬款風險性的根本來源，因此，在分析應收賬款時，在對會計數字層面的趨勢變化、結構、比率和賬齡了解之后，一定還要仔細分析會計報表附注，了解是誰欠了企業(yè)的錢。在對應收賬款對象進行分析時需要重點考慮的因素包括：（1）債務人的區(qū)域性。

10、由于區(qū)域經濟發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經濟狀況等條件的差異，導致不同地區(qū)的企業(yè)信用狀況會不同。（2）債務人的財務實力。評價債務人的財務實力，需要了解債務人的財務狀況。簡單的方法是查閱債務人單位的資本實力和交易記錄，用這種方法可以識別出一些皮包公司，或者，根本就是虛構的公司，以發(fā)現會計信息的失真之處。（3）債務人的集中度。應收賬款的集中度風險表現在由于某一個主要債務人支付困難而導致較大比例的債權面臨無法回收的風險。要規(guī)避債務人集中風險，就需要采取措施使債務人分散化，這和業(yè)務多元化以規(guī)避業(yè)務單一風險的道理是一樣的。案例2：應收賬款變動分析迅猛增加的應收賬款預示著業(yè)績風險吉林化工2000年實現主營

11、業(yè)務收入139億元，與1999年同期相比上升26%，但凈利潤卻為負的8.4億元。公司業(yè)績的巨大風險在2000年中期已經有征兆，從中報所示的主要資產負債項目變化分析可以發(fā)現，該公司在2000年中期，應收賬款比年初上升了67%，從1 264 740 203元上升為2 107 978 910元，是資產中增長最為迅速的項目，與行業(yè)內其他公司相比，吉林化工2000年中期的應收賬款總量和增長速度均為最高。從2000年全年來看，吉林化工的應收賬款增加額達14.93億元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于應收賬款對流動資金的占用，為了克服現金流不足的壓力，該公司只有增加有息負債，從而使有息負債規(guī)模從年初的3

12、5.81億元擴大到年末75.55億元，凈增40億元，當期負擔的財務費用則達6億元。吉林化工2000年不僅要承擔高額的財務費用，而高達近30億元的應收賬款，其壞賬準備的計提更將給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。案例2：應收賬款變動分析吉林化工2000中報項目2000年6月30日1999年12月31日增長應收賬款2 286 671 0001 438 182 30059%壞賬準備178 692 100173 442 1003%應收賬款凈額2 107 978 9001 264 740 20067%短期借款3 821 190 0002 289 300 00067%長期借款1 108 861 9001 232 5

13、54 900-10%案例2：應收賬款結構和周轉分析吉林化工的資產結構項目2000年12月31日比例貨幣資金228 964 2371.29%應收票據應收賬款2 690 775 84515.2%其他應收款651 999 4733.68%預付賬款284 937 2421.61%存貨1 820 714 22310.3%固定資產10 348 250 97958.4%資產總計17 710 708 378100%吉林化工2000年應收賬款周轉率期初應收賬款期末應收賬款應收賬款平均余額主營業(yè)務收入應收賬款周轉率12.6億26.9億19.8億139億7.02案例2：石油加工企業(yè)資產結構部分石油加工企業(yè)2004年

14、年末的資產結構企業(yè)資產2004年12月31日比例企業(yè)資產2004年12月31日比例上海石化貨幣資金1 694 500 0005.9%揚子石化貨幣資金1 169 169 7087.1%應收票據1 708 792 0005.9%應收票據2 356 233 41214.3%應收賬款602 597 0002.1%應收賬款335 909 5152.0%其他應收款619 281 0002.2%其他應收款8 262 3250.05%預付賬款260 736 0000.9%預付賬款128 019 1250.8%存貨3 727 749 00013.0%存貨2 842 301 80517.3%固定資產17 464

15、227 00060.7%固定資產8 461 053 96251.4%資產總計28 757 089 000100%資產總計16 448 585 968100%齊魯石化貨幣資金9 565 0000.1%錦州石化貨幣資金18 884 8950.64%應收票據308 771 0003.1%應收票據500 0000.02%應收賬款16 578 0000.17%應收賬款69 162 4942.35%其他應收款3 869 0000.04%其他應收款78 214 4542.66%預付賬款65 414 0000.66%預付賬款11 023 7580.37%存貨732 315 0007.3%存貨1 537 512

16、 31152.2%固定資產8 321 487 00083.4%固定資產1 228 135 90441.7%資產總計9 979 756 000100%資產總計2 944 596 519100%案例2：石油加工企業(yè)應收賬款周轉率部分石油加工企業(yè)2004年應收賬款周轉率企業(yè)名稱期初應收賬款期末應收賬款應收賬款平均余額主營業(yè)務收入應收賬款周轉率上海石化597 508 000602 597 000600 052 50039 402 533 00065.67揚子石化157 802 622335 909 515246 856 06831 773 577 771128.71齊魯石化45 526 00016 5

17、78 00031 052 0009 841 748 000316.94錦州石化120 584 32469 162 49494 873 40915 038 301 174158.51案例3：應收賬款賬齡結構分析高齡應收賬款風險大百大集團股份有限公司在杭州經營百貨、餐飲服務、旅游等產業(yè)。公司2000年度實現主營業(yè)務收入92 847.95萬元，實現利潤7256.30萬元。壞賬準備按應收賬款余額的5%計提。其2000年年末應收賬款總額為33 591 670元，根據報表附注，其應收賬款的賬齡構成如下表所示。賬齡期末數期初數金額比例壞賬準備金額比例壞賬準備1年以內2 966 2638.83148 3133

18、 041 0107.97152 05012年95 4030.284 7701 039 5972.7351 97923年17 577 61946.09878 8803年以上30 530 00490.891 526 50016 481 42143.211 415 336合計33 591 6701001 679 58338 139 6471002 498 245案例3：應收賬款賬齡結構分析從應收賬款的期初數和期末數對比中可以看出，公司2000年初23年賬齡的應收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產負債表上成了3年以上的應收賬款，這類高齡應收賬款長期停滯在資產負債表上，形成壞賬的風險很大。而公司對這些賬齡在

19、3年以上的應收賬款仍按照5%計提壞賬準備，風險儲備明顯不足。2001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應收賬款的壞賬計提比例改為20%，以反映這部分應收賬款的風險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應收賬款4 269 031元，兩項因素直接導致2001年減少利潤500萬元左右。如果2000年對該公司財務報告進行分析的時候充分關注其應收賬款的賬齡，就可以根據當時的高齡應收賬款余額測算出其中所隱含的對以后期間可能的對利潤侵蝕?！景咐?】A公司產品單位售價為10元，單位變動成本8元。本年賒銷總額180萬元，應收賬款平均收賬期30天。下年度打算降低賒銷標準，這樣將使銷售額增加到240萬元，應收

20、賬款收賬期增加到45天。假設該企業(yè)生產能力未能充分利用，因此增加銷售量無須擴大固定成本。投資者要求的報酬率為20%。則降低賒銷標準是否可行？分析： 單位邊際產品貢獻：10元-8元=2（元） 降低賒銷標準后增加的銷售量：240/10-180/10=6（萬件） 擴大銷售增加的收益為：26=12（萬元） 本年度應收賬款平均余額：180（360/30）=15（萬元）下年度應收賬款平均余額：24036045=30（萬元） 增加的應收賬款機會成本：（30-15）20%=3（萬元）可見，A企業(yè)降低賒銷標準后，增加了12萬元收益，而只增加3萬元的成本，因此應該實行新的賒銷標準?！景咐?】在上例中，假設A公司保持原有的賒銷標準，只是將信用期由原來的30天延長到45天，同樣可以使得銷售量增加6萬件。其他條件保持不變。分析： 增加的收益=26=12（萬元） 增加的成本=240/（360/45）-180/（360/30）20%=3（萬元）可見，用延長信用期限代替降低賒