現(xiàn)代物流公司信托投資方案

1、泓域/現(xiàn)代物流公司信托投資方案現(xiàn)代物流公司信托投資方案xxx（集團）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114687228 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc114687228 h 2 HYPERLINK l _Toc114687229 二、 信托投資的優(yōu)勢與風險性 PAGEREF _Toc114687229 h 8 HYPERLINK l _Toc114687230 三、 信托投資的含義與分類 PAGEREF _Toc114687230 h 10 HYPERLINK l _Toc114687231 四、 對外投資的含義與分類 PAGEREF

2、 _Toc114687231 h 12 HYPERLINK l _Toc114687232 五、 對外投資的影響因素研究 PAGEREF _Toc114687232 h 14 HYPERLINK l _Toc114687233 六、 債券投資的選擇 PAGEREF _Toc114687233 h 16 HYPERLINK l _Toc114687234 七、 債券投資的風險 PAGEREF _Toc114687234 h 18 HYPERLINK l _Toc114687235 八、 股票投資的選擇 PAGEREF _Toc114687235 h 20 HYPERLINK l _Toc1146

3、87236 九、 股票投資的基本概念 PAGEREF _Toc114687236 h 24 HYPERLINK l _Toc114687237 十、 公司簡介 PAGEREF _Toc114687237 h 27 HYPERLINK l _Toc114687238 十一、 項目規(guī)劃進度 PAGEREF _Toc114687238 h 28 HYPERLINK l _Toc114687239 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc114687239 h 28 HYPERLINK l _Toc114687240 十二、 項目投資分析 PAGEREF _Toc114687240 h 29

4、HYPERLINK l _Toc114687241 建設投資估算表 PAGEREF _Toc114687241 h 31 HYPERLINK l _Toc114687242 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc114687242 h 32 HYPERLINK l _Toc114687243 流動資金估算表 PAGEREF _Toc114687243 h 34 HYPERLINK l _Toc114687244 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc114687244 h 35 HYPERLINK l _Toc114687245 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc

5、114687245 h 36項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xxx（集團）有限公司（二）項目聯(lián)系人杜xx（三）項目建設單位概況經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。當前，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經(jīng)濟深度調(diào)整、復蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速從高速增長轉(zhuǎn)向中

6、高速增長，經(jīng)濟增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟增長動力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動為主。新常態(tài)對經(jīng)濟發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢，利用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，抓住發(fā)展機遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量

7、，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動權(quán)，實現(xiàn)發(fā)展新突破。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業(yè)責任，服務全國。（四）項目實施的可行性1、長期

8、的技術(shù)積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導，本產(chǎn)業(yè)將進入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。截至“十三五”末，全省物流總收入達5866億元，現(xiàn)代物流業(yè)增加值占全省GDP比重達8.4%。2020年，全省貨物運輸量達13.04億噸，貨物周轉(zhuǎn)量達1551.08億噸公里，分別較“十二五”末增長14.1%和5.9

9、%。物流運行效率顯著提升，2020年全省社會物流總費用與全省GDP的比率降至16.1%，較“十二五”末降低3.3個百分點。（五）項目建設選址及建設規(guī)模項目選址位于xx（以選址意見書為準），占地面積約74.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積75269.11，其中：主體工程48172.28，倉儲工程14465.22，行政辦公及生活服務設施8142.31，公共工程4489.30。（六）項目總投資及資金構(gòu)成1、項目總投資構(gòu)成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資2563

10、5.23萬元，其中：建設投資19956.02萬元，占項目總投資的77.85%；建設期利息520.97萬元，占項目總投資的2.03%；流動資金5158.24萬元，占項目總投資的20.12%。2、建設投資構(gòu)成本期項目建設投資19956.02萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用16689.37萬元，工程建設其他費用2816.56萬元，預備費450.09萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資25635.23萬元，其中申請銀行長期貸款10632.08萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、營業(yè)收入（SP）：51400.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：42

11、129.88萬元。3、凈利潤（NP）：6774.25萬元。4、全部投資回收期（Pt）：6.13年。5、財務內(nèi)部收益率：19.39%。6、財務凈現(xiàn)值：8807.06萬元。（九）項目建設進度規(guī)劃本期項目按照國家基本建設程序的有關(guān)法規(guī)和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規(guī)劃24個月。（十）項目綜合評價主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積49333.00約74.00畝1.1總建筑面積75269.11容積率1.531.2基底面積27626.48建筑系數(shù)56.00%1.3投資強度萬元/畝256.442總投資萬元25635.232.1建設投資萬元19956.022.1.1工程費用萬元1668

12、9.372.1.2工程建設其他費用萬元2816.562.1.3預備費萬元450.092.2建設期利息萬元520.972.3流動資金萬元5158.243資金籌措萬元25635.233.1自籌資金萬元15003.153.2銀行貸款萬元10632.084營業(yè)收入萬元51400.00正常運營年份5總成本費用萬元42129.886利潤總額萬元9032.337凈利潤萬元6774.258所得稅萬元2258.089增值稅萬元1981.5210稅金及附加萬元237.7911納稅總額萬元4477.3912工業(yè)增加值萬元15539.1413盈虧平衡點萬元20040.25產(chǎn)值14回收期年6.13含建設期24個月15財

13、務內(nèi)部收益率19.39%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元8807.06所得稅后信托投資的優(yōu)勢與風險性信托投資的優(yōu)勢是：（1）保證財產(chǎn)的獨立性。信托財產(chǎn)是將權(quán)利名義人與享受利益人分為不同的權(quán)利主體，換言之，信托財產(chǎn)雖以受托人之名義登記，實質(zhì)上，并非受托人之自由財產(chǎn)，所以信托財產(chǎn)具有獨立性。（2）保證財產(chǎn)的安全性。保障財產(chǎn)不受政治、經(jīng)濟、外匯管制、債權(quán)訴訟、子女或受益人管理不善等因素影響，免于財產(chǎn)被沒收。信托財產(chǎn)的債權(quán)人對信托財產(chǎn)不得請求強制執(zhí)行或拍賣；再者，信托財產(chǎn)不屬于受托人破產(chǎn)財團的范圍。另外，信托財產(chǎn)的債權(quán)，不得主張與不屬于信托財產(chǎn)的債務抵銷。（3）可有彈性地靈活運用。信托設計可依據(jù)委托人的不同

14、要求和目的來設計。信托如同一個法人，可延續(xù)至身故為止，也可隨時要求終止；可將信托的財產(chǎn)重新分配；也可更換受益人，可做任何投資其中包括不動產(chǎn)買賣，可將原資本財產(chǎn)重新分配，也可更換受益人，可作任何投資其中包括不動產(chǎn)買賣，可將原資本部分提出，且可因政治變化的需求轉(zhuǎn)移至另一國家。（4）公益及慈善。有些特殊的家庭，希望設立慈善基金，而達成此目的最理想的方式即是成立信托。（5）合法節(jié)稅。遺產(chǎn)的移轉(zhuǎn)在很多國家均須課征遺產(chǎn)稅，如美國、加拿大、香港、英國等，稅率一般都在50%左右，而且此稅必須在財產(chǎn)移轉(zhuǎn)前付清。因此，財產(chǎn)所有人避免被課稅最理想的方式便是成立信托，透過信托的設立信托財產(chǎn)不受信托人的死亡影響，并可在

15、合法管道下，省下可觀的費用。信托投資的風險主要有：（1）誠信風險。投資者把錢交給信托公司用于某個項目，信托公司如果任意挪用，或?qū)椖抗芾肀O(jiān)控不善，造成損失，投資者該怎么辦？我國信托法第二十五條：受托人應當遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務。受托人管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。也就是說如果是因為信托公司的責任，無論是弄虛作假或者管理不善，信托公司都要用自有資金進行補償；所以信托投資是有法律你障的。（2）項目風險。信托投資大多是購買具體的信托項目，項目是否能實現(xiàn)預期的收益要看項目進展是否順利，而投資者在購買時如果要準確判斷哪個項目順利哪個項目會發(fā)

16、生問題，可以說是難以完成的使命。但值得一提的是，在目前剛性兌付潛規(guī)則的市場條件下，您完全可以不用太躊躇于項目的選擇。因為只要剛性兌付存在，即使您挑的項目出現(xiàn)問題，信托公司也會千方百計補償您的損失，除非太多項目出現(xiàn)問題，超出了信托公司的償付能力。（3）系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是信托投資真正的風險所在，在信托公司出問題的項目不多的情況下，信托公司完全可以通過資產(chǎn)處置，自有資金托底等方式保障投資者的收益。但如果發(fā)生風險的項目太多，也就是發(fā)生金融危機等情況，超出了信托公司的償付能力，那投資者面臨損失的概率將會增大許多。信托投資的含義與分類信托投資，是金融信托投資機構(gòu)用自有資金及組織的資金進行的投資。以投資者

17、身份直接參與對企業(yè)的投資是目前中國信托投資公司的一項主要業(yè)務，這種信托投資與的委托投資業(yè)務有兩點不同。第一，信托投資的資金來源是信托投資公司的自有資金及穩(wěn)定的長期信托資金，而委托投資的資金來源是與之相對應的委托人提供的投資保證金。第二，信托投資過程中，信托投資公司直接參與投資企業(yè)經(jīng)營成果的分配，并承擔相應的風險，而對委托投資，信托公司則不參與投資企業(yè)的收益分配，只收取手續(xù)費，對投資效益也不承擔經(jīng)濟責任。按照投資與生產(chǎn)的關(guān)系來劃分，信托投資一般分為以下兩類：直接投資，即生產(chǎn)建設投資，就是投資者把資金投給農(nóng)、工、商等企業(yè)，進行基本建設或者進行技術(shù)改造。間接投資，即證券投資。指金融信托機構(gòu)用貨幣資金

18、購買股票、國庫券、公司債券等有價證券，借以獲取收益的行為。信托投資還可以按照信托投資的主體劃分為國家信托投資、地方信托投資、企業(yè)和單位信托投資：個人信托投資四類；按照信托投資的期限劃分為長期投資和短期投資；按照信托投資發(fā)生的階段分為新投資和再投資；按照信托投資的經(jīng)營目的劃分為政策性投資和經(jīng)濟性投資等。按照信托投資的方式可分為兩種：一種是參與經(jīng)營的方式，稱為股權(quán)式投資，即由信托投資機構(gòu)委派代表參與對投資企業(yè)的領(lǐng)導和經(jīng)營管理，并以投資比例作為分取利潤或承擔虧損責任的依據(jù)。另一種方式是合作方式，稱為契約式投資，即僅作資金投入，不參與經(jīng)營管理。這種方式的投資，信托投資機構(gòu)投資后按商定的固定比例，在一定

19、年限內(nèi)分取投資收益，到期后或繼續(xù)投資，或出讓股權(quán)并收回所投資金。金融信托投資機構(gòu)在對生產(chǎn)企業(yè)投資，以及在對金融性公司投資時常用以下幾種方式；長期合作投資。投資者在投資時，不需事先與合作者商定投資回收的日期，而作為投資企業(yè)的長期合作者，只要投資的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常，投資合作關(guān)系就一直存在。定期合作投資。定期合作投資是投資者投資時事先商定投資期限，在合作投資期間，投資者按照投資比例分享經(jīng)營收益、承擔經(jīng)營風險。固定分紅投資。投資者在投資時，事先商定在一定的時間內(nèi)固定的利潤分成數(shù)額保息分紅投資。保息分紅投資是投資者在投資時，事先商定由合資企業(yè)在投資期間，按照信托投資公司所投資金額定期支付利息。對外投資的

20、含義與分類企業(yè)對外投資是相對于對內(nèi)投資而言。所謂企業(yè)對外投資就是企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務以外，以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內(nèi)外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。對外投資是相對于對內(nèi)投資而言的，企業(yè)對外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。在市場經(jīng)濟特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟聯(lián)合的條件下，企業(yè)對外投資已成為企業(yè)財務活動的重要內(nèi)容。企業(yè)對外投資的分類：（1）按對外投資形成的企業(yè)擁有權(quán)益不同分類，分為股權(quán)投資和債權(quán)投資。股權(quán)投資形成被投資企業(yè)的資本金，而投資企業(yè)則擁有被投資企業(yè)的股權(quán)。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債權(quán)投資形成被投資單位的負債

21、，而投資企業(yè)是被投資單位的債權(quán)人。包括購買各種債券和租賃投資債權(quán)投資與對外股權(quán)投資相比，具有投資權(quán)力小、風險小等特點。（2）按對外投資按投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等投入其他單位，并直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件。它具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯(lián)營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。這些有價證券按其性質(zhì)分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融債券和

22、其他公司債券；二是權(quán)益性證券，即表明企業(yè)擁有證券發(fā)行公司的所有權(quán)，如其他公司發(fā)行的普通股股票；三是混合性證券，優(yōu)先股股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價證券。（3）按對外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進不準備隨時變現(xiàn)、持有時間在1年以上的有價證券，以及超過1年的其他對外投資。短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)，持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。對外投資的影響因素研究對外投資決策，要周密地研究影響對外投資的各種因素。這些因素主要包

23、括：（一）對外投資的盈利與增值水平對外投資的收益與增值提高超過對內(nèi)投資的收益，增值水平是進行對外投資的先決條件。（二）對外投資風險對外投資風險是指企業(yè)由于對外投資遭受經(jīng)濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性。投資風險加大會破壞投資收益的安全性，因此，投資的風險又可稱為投資的安全性。誘發(fā)對外投資風險的因素很多，政治的、經(jīng)濟的、技術(shù)的。自然的和企業(yè)自身的各種因素往往結(jié)合在一起共同對投資收益發(fā)生影響。對外投資的風險主要有利率風險、物價風險、市場風險、外匯風險、決策風險5種。（三）對外投資成本對外投資成本是從分析、決策對外投資開始到收回全部投資整個過程的全部開支。包括：（1）前期費用，指從

24、提出投資項目開始進行的可行性分析費用，到做出抉擇期間發(fā)生的調(diào)查費用、評估費用、準備費用等；（2）實際投資額，即用于投資的資金，如聯(lián)營投資額、股票債券的購買價格；（3）資金成本，籌措對外投資所需資金而開支的籌資成本，如籌資手續(xù)費、利息股利等；（4）投資回收費用。對外投資的盈利和回收額必須大于投資成本。（四）投資管理和經(jīng)營控制能力通過投資獲得其他企業(yè)的一部分或全部的經(jīng)營控制權(quán)，以服務于企業(yè)的其他經(jīng)營E標，是對外投資的主要目的。應該考慮用多大的投資額才能擁有必要的經(jīng)營控制權(quán)，取得控制權(quán)后，如何實現(xiàn)其權(quán)利等問題。（五）籌資能力對外投資決策要求企業(yè)能夠及時、足額、低成本地籌集到所需資金。（六）對外投資的

25、流動性其要求對外投資的資金能夠以合理的價格、較快的速度轉(zhuǎn)換為貨幣資金。為此，必須合理安排對外投資的結(jié)構(gòu)。一般來說，短期投資的流動性高于長期投資的流動性；證券投資的流動性高于非證券投資的流動性。（七）對外投資環(huán)境對外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)外影響企業(yè)投資活動的條件總和。有的屬于內(nèi)部條件，是能被企業(yè)控制的；有的屬于外部條件，是企業(yè)不可控的。個良好的企業(yè)投資環(huán)境，應當有比較多的投資機會，比較健全的投資管理體制，完善的資金市場。在上述對外投資決策應考慮的因素中，實際上涉及對外投資管理應遵循的原則。這就是：收益性原則、安全性原則、流動性原則。這三個原則往往是不可兼得的，進行對外投資

26、決策，要從投資目的出發(fā)，從中找出三者最佳的結(jié)合方式。債券投資的選擇債券投資選擇的一個重要依據(jù)是債券的信用等級，這主要通過債券評級來完成。其次要考慮債券的投資價值和收益率，除此之外還要注意債券的到期日，可變現(xiàn)能力等。投資者在購買債券前一般需要對債券發(fā)行單位進行考察、評價以確定其信用等級。通常這項工作由專門的證券評估機構(gòu)來進行，企業(yè)可以此作為債券投資選擇的基本出發(fā)點。因為一種債券信用級別的高低，直接反映了該發(fā)行單位的經(jīng)濟實力、支付能力、盈利能力和償債能力及在一貫的經(jīng)營活動中履約守信程度，因此是一個最綜合和客觀的評價。按目前國際較常用的標準，企業(yè)債券資信級別可分為三等九級，并以英文字母ABC加以具體

27、表示，其相應表示的內(nèi)涵如下：（一）優(yōu)質(zhì)等級AAA信用極好，償債能力最強，投資者安全程度最高.AA信用優(yōu)良。僅次于AAA級，大多數(shù)情況下投資者的安全程度與AAA情況基本相同。（二）投資等級A信用較好，具有相當?shù)耐顿Y吸引力，安全性比較好，但無法完全避免不利影響。BBB信用一般。中等資信水平，正常情況下比較安全，在經(jīng)濟不景氣時可能受到較大影響。（三）標準等級BB信用欠佳，中下等資信水平，投資吸引力較弱，在嚴重不利因素下，可能產(chǎn)生償付危機。B信用較差。具有一定投機性，潛在風險大，一遇到不利影響，便可能無法支付利息和本金。（四）投機等級CCC用很差。下等資信水平，是一種投機性債券，很可能發(fā)生償付危機。C

28、C信用太差。是絕對投機性債券，可能以收益為主，而很少利息C沒有信用，是專指不付利息的收益?zhèn)?。在債券的信用等?類中，被允許上市的只限于前四個等級，所以上市的債券都是信譽較好的，然而，企業(yè)經(jīng)營情況會發(fā)生變化，發(fā)行或上市時好，并非等于信用永遠很好，所以企業(yè)在進行債券投資時要有針對性的分析研究。評估信用的級別長期穩(wěn)定在一個較高的信用等級上，或信用等級呈逐漸上升趨勢的債券，其債券資信程度較高，其投資風險也較小。債券投資的風險盡管債券的利率一般是固定的，債券投資依然和其他投資一樣是有風險的。債券投資 的風險包括違約風險、利率風險、購買力風險、變現(xiàn)力風險和再投資風險。（一）違約風險違約風險是指借款人無法

29、按時支付債券利息和償還本金的風險。財政部發(fā)行的國庫券，由于有政府做擔保，所以沒有違約風險。除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少有違約風險。因此，信用評估機構(gòu)要對中央政府以外發(fā)行的債券進行評價，以反映其違約風險。必要時，投資人也可以對發(fā)行債券企業(yè)的償債能力直接進行分析。（二）利率風險債券的利率風險是由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。由于債券價格會隨利率變動，即使沒有違約風險的國庫券，也會有利率風險。債券到期時間越長，利率風險越大，但長期債券的利率一般比短期債券高。減少利率風險的辦法是分散債券到期日。（三）購買力風險購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。在通貨膨脹期

30、間，購買力風險對于投資者來說相當重要。一般來說，預期報酬率會上升的資產(chǎn)，其購買力風險會低于報酬率固定的資產(chǎn)。例如，房地產(chǎn)、短期負債、普通股等資產(chǎn)受到影響較小，而收益長期固定的債券受到影響較大，前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險工具。（四）變現(xiàn)力風險變現(xiàn)力風險是指無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風險。這就是說，如果投資人遇到另一個更好的投資機會，他想出售現(xiàn)有資產(chǎn)以便再投資，但短期內(nèi)找不到愿意出合理價格的買主，要把價格降得很低才能找到買主，或者要找很長時間才能找到買主，他不是喪失新的機會就是蒙受降低損失。（五）再投資風險購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風險。股票投資的選擇企業(yè)在進行

31、股票投資決策時，首先要確定選擇何種投資對象的股票。這不但關(guān)系到企業(yè)作為股東所獲得的長遠股利收益，也關(guān)系到企業(yè)在將來準備出售股票時能否賺取買賣價差收益。如果投資對象選擇不當，則會使企業(yè)蒙受損失，甚至還可能對企業(yè)長遠的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。為此，人們在選擇股票投資對象時，一般做好以下幾項分析決策工作。（一）詳細了解和分析被投資股份公司的財務狀況和經(jīng)營能力選擇向種公司股票作為長期投資，主要取決于該公司的經(jīng)營業(yè)績：目前財務狀況及未來發(fā)展的潛力。上市公司定期向投資者和證券管理機構(gòu)提供全面完整，真實可靠的各項財務和會計信息，公布公司各期的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況。投資者應根據(jù)上市公司提供的各種財務報表和有關(guān)資料，運

32、用各種分析方法，對其進行深入細致地分析，全面把握該公司的現(xiàn)時財務狀況，預測其未來的獲利能力。通過同一公司的不同時期的財務狀況和經(jīng)營成績做橫向比較，以便做出合理的決策。分析上市公司的財務報表一般著重對以下財務指標進行分析：（1）流動性指標。它是衡量企業(yè)一定時期償債能力最重要的比例。如“流動比率、速動比率”，這些比率越大說明企業(yè)償債能力越強。（2）盈利性指標。它是反映企業(yè)一定時期盈利能力的指標。如“投資收益率”“銷售利稅率”等。一般這些指標越高說明企業(yè)盈利能力越強。（3）權(quán)益和負債性指標。它是反映企業(yè)定時期資本結(jié)構(gòu)是否合理及評價企業(yè)長期償債能力的比率，如“權(quán)益與總資產(chǎn)比率”和“長期負債與總資產(chǎn)比率

33、”等，權(quán)益比率越高，則說明企業(yè)經(jīng)營風險較小、償債能力強。負債比率越高，則說明企業(yè)長期償債能力不足，有一定的經(jīng)營風險。（4）股本指標。它是反映企業(yè)股本與各收益項目的比率，說明股本的收益水平，如“每股凈收益”“每股凈資產(chǎn)”和“市盈率”等。這些指標越高，一般反映企業(yè)盈利永平高，企業(yè)發(fā)展能力強。當然，上述指標還要結(jié)合企業(yè)以前年度和其他企業(yè)同類指標。相比較分析后才能做出最后的判斷和決策。（二）了解和分析被投資股份公司的行業(yè)特點企業(yè)的行業(yè)特點，直接影響到企業(yè)的未來發(fā)展前途。如被列入重點發(fā)展規(guī)劃的行業(yè)國家可能在各項經(jīng)濟政策上給予一系列的支持和扶植，而那些正在進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)國家可能對一些效益低和產(chǎn)品質(zhì)量差

34、的企業(yè)加以限制、調(diào)整、減少，甚至停業(yè)。如屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的股份企業(yè)，國家及地方政府可能在引導外資、銀行信貸、財政稅務、價格管理和資產(chǎn)折舊等方面加以支持。國家在宏觀上的這種扶優(yōu)限劣的調(diào)控手段，可能會直接影響某些股份公司的長遠發(fā)展。因此，企業(yè)在進行股票投資決策時，應選擇最有發(fā)展前景、獲利能力高，而且風險相對較小的行業(yè)進行投資。當然，企業(yè)在不同時期和不同情況下的投資，可能出于不同的目的，調(diào)整投資決策程序，選擇合適的投資對象。（三）合理預測股票市價的未來走勢反映各種股票市價綜合走勢的指標是股票價格指數(shù)，該指數(shù)是企業(yè)股票投資決策中要考慮的重要因素。不同性質(zhì)的股票價格走勢與整個股票價格指數(shù)走勢結(jié)合起來加以

35、研究，不能只看單個股票市價而不看整個股票走勢。分析股票市場未來走勢，是股票投資者掌握和預測股票市價變化的重要手段。股票價格趨勢分析的方法，一般有兩種：一是以整體股票市價的平均指數(shù)為依據(jù)，逐日分析股票市價的走勢；二是以某種股票市價為依據(jù)，逐日分析該種股票的動態(tài)變化規(guī)律，對于準備購入的股票種類應做更為詳細的重點分析；在對企.業(yè)最有利的時候，不失時機地進行投資。（四）了解和掌握被投資公司是否有一個相對穩(wěn)定的股利政策因為企業(yè)股票投資的主要目的之一是為了定期獲取股利收入。雖然這種收入是一種不固定的收入，但投資企業(yè)往往可以根據(jù)企業(yè)以往的經(jīng)營和目前市場上該行業(yè)的投資收益率，測算出一個預期股利收益率，由此才能

36、測算預期股票報酬率，評價所投資股票的價值。如果被投資公司的股利發(fā)放政策變動不定，那么便無法確保企業(yè)的預期收益目標。因此，企業(yè)投資時要注意研究被投資企業(yè)在制定股利政策時，是否十分注重投資者的要求，保持股利發(fā)放政策和股利發(fā)放形式的相對穩(wěn)定。一般來講，股份公司實行穩(wěn)定的股利政策便于有效地吸引投資者。同時，通過股份公司的股利政策，也能了解和分析出被投資企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營作風，這對投資企業(yè)也十分重要。股票投資的基本概念（一）股票股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是投資入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東，對該公司有財產(chǎn)要求權(quán)。（二）股票的種類股票可以按不同的方法和標準分

37、類：按股東所享有的權(quán)利，可分為普通股和優(yōu)先股；按票面是否標明持有者姓名，分為記名股票和無記名股票；按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無面值股票；按能否向股份公司贖回自己的財產(chǎn)，分為可贖回股票和不可贖回股票。按照我國現(xiàn)行的公司法，目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票，只有少量公司過去按當時的規(guī)定發(fā)行過優(yōu)先股票。除此之外，在實際中我國還按是否有外商投資（以外幣認購和交易）把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面價值并以人民幣認購和交易的股票；B種股票是指專門供外國和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者買賣，以人民幣標明面值，但以外幣認

38、購和交易的股票。另外還有在香港上市的股票稱為H股、在美國紐約證券交易所上市的股票稱為N股。（三）股票的價值股票通常有以下幾種價值：（1）票面價值。票面價值是指股票票面上標明的金額，亦即股票面額。票面價值主要是用來確定每股在公司股本中所占的份額，還表明股東對公司所承擔責任的最高限額。票面價值是公司股票發(fā)行價格的基礎。根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)，股票必須具有面值，公司可以按面值或超面值發(fā)行股票，國有股份制試點企業(yè)不得低于面值發(fā)行股票。（2）賬面價值。賬面價值是指在公司賬面上的股票總金額，它大體上反映每股所代表的公司凈資產(chǎn)。（3）股票的內(nèi)在價值，亦稱股票的理論價值。投資者購入股票可在預期的未來獲得現(xiàn)金流入，現(xiàn)

39、金流入包括兩部分：每期預期股利和出售股票時得到的價格收入。股票的內(nèi)在價值就是指股票預期的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值是投資者決定投資決策的主要依據(jù)。（4）市場價值。股票的市場價值又稱市場價格，就是通常所說的股票價格、股票行市。股票價格是股票在實際交易中所使用的價格，它處于不斷波動狀態(tài)之中。股票最初發(fā)行時，其面值與價格大體保持一致，即使有差異也并不懸殊。一旦進入市場長期交易后，股票的價格與面值相差甚遠，有的相差幾倍乃至幾十倍，于是先獲知股票價格幾乎是不可能的。一般來說，與股市升降直接相關(guān)的因素是預期股利數(shù)額和同期銀行存款利息率。股票價格與股利成正比，與利率成反比。然而，現(xiàn)實的情形并非如此簡

40、單。除了股利和利率兩個決定因素之外，股票價格還要受到社會、經(jīng)濟、法律、企業(yè)經(jīng)營狀況、投資者預期心理等因素的影響。股票價值（市價）分為開盤價、收盤價、最高價和最低價等，投資人在進行股票評價時主要使用收盤價。（四）股利股利是股息和紅利的總稱。股利是股份公司從其稅后利潤中分配給股東的一種投資報酬。股利是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn)，股份公司的分配問題主要是股利分配。（五）股票的預期報酬率評價股票使用的報酬率是預期的未來報酬率，而不是過去的實際報酬率。股票的預期報酬率包括兩部分：預期股利收益率（預期股利與股票價格之比）和預期資本利得收益率（股票買賣差價與股票買入價之比）。對于股票投資者來說，只有其預期的投

41、資報酬率高于或等于其期望報酬率，投資者才愿意投資，而投資者的期望報酬率在通常情況下是投資者的機會成本，可以用市場平均利率來確定。公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團）有限公司2、法定代表人：杜xx3、注冊資本：1300萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-12-187、營業(yè)期限：2015-12-18至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內(nèi)容、程序、形式

42、，企業(yè)民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業(yè)責任，服務全國。項目規(guī)劃進度（一）項目進度安排結(jié)合該項目建設的實際工作情況，xxx（集團）有限公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。項目實施進度計劃一覽表單位：月序號

43、工作內(nèi)容246810121416182022241可行性研究及環(huán)評2項目立項3工程勘察建筑設計4施工圖設計5項目招標及采購6土建施工7設備訂購及運輸8設備安裝和調(diào)試9新增職工培訓10項目竣工驗收11項目試運行12正式投入運營（二）項目實施保障措施為了使本項目盡早建成投產(chǎn)并發(fā)揮其社會效益和經(jīng)濟效益，應盡快委托有資質(zhì)的設計單位進行工程設計并落實建設資金，同時，要積極做好設備考察和訂貨工作。為確保工程進度和投產(chǎn)后達到預期效益，應科學合理地安排工期，做好市場開發(fā)和人員培訓工作。項目投資分析（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經(jīng)

44、濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關(guān)服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本期項目建設投資19956.02萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備

45、費、其他前期工作費用，合計16689.37萬元。1、建筑工程費估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為9150.63萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為7068.23萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為470.51萬元。（四）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為2816.56萬元。（五）預備費本期項目預備費為450.09萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用91

46、50.637068.23470.5116689.371.1建筑工程費9150.639150.631.2設備購置費7068.237068.231.3安裝工程費470.51470.512其他費用2816.562816.562.1土地出讓金1500.391500.393預備費450.09450.093.1基本預備費187.07187.073.2漲價預備費263.02263.024投資合計19956.02（六）建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款10632.08萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息520.97萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息520.97130.24390.731.1.1期初借款余額5316.041.1.2當期借款10632.085316.045316.041.1.3當期應計利息520.97130.24390.731.1.4期末借款余額5316.0410632.081.2其他融資費用1.3小計520.97130.24390.732債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合計520.97130.