借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)方法

1、借款企業(yè)信用評(píng)評(píng)級(jí)方法第一章 總 則第一條 借款款企業(yè)是指向向中華人民共共和國境內(nèi)的的金融機(jī)構(gòu)融資資或接受授信信的企業(yè)（經(jīng)經(jīng)濟(jì)主體）。第二條 借款款企業(yè)信用評(píng)評(píng)級(jí)是對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體自主償債能力和可可信程度的評(píng)評(píng)價(jià)。借款企業(yè)信信用評(píng)級(jí)依據(jù)據(jù)國家有關(guān)法法律、法規(guī)、政政策，對(duì)企業(yè)業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營營能力、獲利利能力、償債債能力、履約約情況、發(fā)展展前景等進(jìn)行行分析論證，并并以簡單、直直觀的符號(hào)表表示被評(píng)企業(yè)業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)程程度。第三條 本方方法是分析借款企業(yè)業(yè)信用狀況的的框架基礎(chǔ)，是是公司借款企企業(yè)信用評(píng)級(jí)級(jí)業(yè)務(wù)的指導(dǎo)導(dǎo)性文件。第二章 借款款企業(yè)評(píng)級(jí)分分析框架第四條 借款款企業(yè)信用評(píng)評(píng)級(jí)考察的因素素十分廣泛，凡凡是

2、企業(yè)經(jīng)營營管理所能涉涉及的因素都都有可能影響響企業(yè)的信用用狀況，因而而從嚴(yán)格意義義上講，進(jìn)行行借款企業(yè)的的信用分析，需需要分析人員員盡可能地從從一切可能影影響被評(píng)主體體信用狀況的的因素著手，既既要突出重要要性原則，又又要重視特殊殊性因素的分分析。第五條 借款款企業(yè)信用評(píng)評(píng)級(jí)考察分析析的主要方面面，在突出重重要性原則的的一般情況下下，應(yīng)當(dāng)包括：行業(yè)分析、企企業(yè)基礎(chǔ)素質(zhì)質(zhì)分析、企業(yè)業(yè)經(jīng)營管理分分析、企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況分析析、企業(yè)盈利利能力和償債債能力分析等等方面。借款企業(yè)信用分分析的核心，是未來一定期限內(nèi)借款企業(yè)自由現(xiàn)金對(duì)未來時(shí)期需償還債務(wù)的保障程度。第六條 對(duì)借借款企業(yè)所處處行業(yè)的分析析是信用分析析

3、的重要組成成部分，也是是決定借款企企業(yè)信用等級(jí)級(jí)的重要因素素。行業(yè)分析析的主要內(nèi)容容包括以下幾幾個(gè)方面：（一）國家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策取向是是否鼓勵(lì)其發(fā)發(fā)展，行業(yè)在在整個(gè)國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)中的地位位，行業(yè)準(zhǔn)入入的難易程度度，行業(yè)內(nèi)部部競爭態(tài)勢(shì)如如何，行業(yè)整整體發(fā)展?fàn)顩r況是否穩(wěn)定，行行業(yè)整體的國國際競爭力如如何等。（二）行業(yè)內(nèi)部部的產(chǎn)業(yè)組織織形式，行業(yè)業(yè)一般的運(yùn)營特特征，行業(yè)的的風(fēng)險(xiǎn)特征，行行業(yè)技術(shù)裝備備水平，新技技術(shù)對(duì)行業(yè)未未來發(fā)展的影影響等。（三）對(duì)行業(yè)市市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的分分析包括：國國內(nèi)市場(chǎng)和國國際市場(chǎng)容量量、行業(yè)國內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值、行行業(yè)發(fā)展所處處周期、行業(yè)業(yè)內(nèi)部人才流流動(dòng)狀況，人人才對(duì)行業(yè)發(fā)發(fā)展的影響程程度，供應(yīng)

4、與與銷售價(jià)格的的變動(dòng)趨勢(shì)，周期性性因素對(duì)行業(yè)業(yè)整體的影響響狀況，行業(yè)業(yè)總體的資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債債水平、銷售售規(guī)模、盈利利水平等。（四）行業(yè)未來來一個(gè)時(shí)期發(fā)發(fā)展趨勢(shì)包括括：國家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策取向、市市場(chǎng)的變動(dòng)趨趨勢(shì)、行業(yè)的的周期變化、新新技術(shù)進(jìn)步可可能帶來的影影響、業(yè)內(nèi)組組織形態(tài)的變變遷等。不同行業(yè)因上述述諸多因素的的綜合作用，可能產(chǎn)生的影響也也各不相同，行行業(yè)之間發(fā)展展?fàn)顩r會(huì)因此此存在很大差差異；即使是是同一行業(yè)內(nèi)內(nèi)部不同規(guī)模模的企業(yè)，或或者是，同一行業(yè)業(yè)內(nèi)部規(guī)模大大體相同的企企業(yè)，也會(huì)因經(jīng)營環(huán)環(huán)境、市場(chǎng)條條件等外部因因素的不同而而存在明顯的的差異，信用用評(píng)級(jí)需要對(duì)對(duì)這些因素進(jìn)進(jìn)行綜合的評(píng)判。不同行

5、行業(yè)在不同的的歷史時(shí)期，所所面臨的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是不同的。只只有長期、持持續(xù)的行業(yè)研研究，才能有有效分析行業(yè)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，也是把把握行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的主要手段段。在一定意意義上說，行行業(yè)分析是信信用評(píng)級(jí)的起起點(diǎn)。只有建立在行業(yè)業(yè)長期跟蹤研研究基礎(chǔ)上的的信用評(píng)級(jí)才才是有效的。對(duì)對(duì)行業(yè)的考察察研究，需要要在一個(gè)較長長的經(jīng)濟(jì)發(fā)展展周期中進(jìn)行行，才可能有有助于做出較較為準(zhǔn)確的評(píng)評(píng)級(jí)判斷。而而突發(fā)事件對(duì)對(duì)行業(yè)發(fā)展的的影響，也是信信用評(píng)級(jí)必須須予以關(guān)注和和深入研究的的，一些突發(fā)事事件對(duì)一些行行業(yè)產(chǎn)生的影影響是深遠(yuǎn)的的，甚至改變變了行業(yè)的組組織形態(tài)、運(yùn)運(yùn)營形態(tài)。不同行業(yè)的企業(yè)業(yè)，經(jīng)營效率率各有不同，應(yīng)應(yīng)結(jié)合行業(yè)特特征

6、等因素，對(duì)對(duì)具體企業(yè)的的經(jīng)營效率進(jìn)進(jìn)行具體分析析。不同行業(yè)業(yè)具有不同的的風(fēng)險(xiǎn)特征，高高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的的被評(píng)對(duì)象盡盡管其財(cái)務(wù)質(zhì)質(zhì)量良好，也也很難獲得高高的信用等級(jí)級(jí)，但這決不不意味著低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的企企業(yè)都能獲得得高的信用等等級(jí)。一般而言，評(píng)級(jí)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于高高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的的授信評(píng)級(jí)多多會(huì)設(shè)定最高高信用等級(jí)，一一些高成長的的高技術(shù)行業(yè)業(yè)，信用等級(jí)級(jí)最高為AAA級(jí)，如：軟軟件行業(yè)、生生物醫(yī)藥研發(fā)發(fā)業(yè)、新型材材料研發(fā)業(yè)等等。此外，雖雖然行業(yè)本身身屬于傳統(tǒng)行行業(yè)，但其發(fā)發(fā)展?fàn)顩r總體體上易受外部部因素影響，一一般也不會(huì)獲獲得高的信用用等級(jí)，如：食品加工業(yè)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、流流通業(yè)等。第七條 對(duì)借借款企業(yè)基礎(chǔ)礎(chǔ)素質(zhì)分析，考

7、考察的主要方面包包括：法人治治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否否清晰、內(nèi)部部決策程序執(zhí)執(zhí)行狀況；人人員綜合素質(zhì)質(zhì)、專業(yè)素養(yǎng)養(yǎng)及能力、人人才對(duì)企業(yè)的的重要程度；企業(yè)的技術(shù)術(shù)裝備水平、研發(fā)投入水平及成果；企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)地理環(huán)境、可享受的優(yōu)惠政策，以及來自股東、政府等外部支持的程度等方面。（一）企業(yè)法人人治理結(jié)構(gòu)是是否完備，在在很大程度上上決定著企業(yè)業(yè)生存發(fā)展基基礎(chǔ)的穩(wěn)定與與否；而清晰晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系系是企業(yè)價(jià)值值的體現(xiàn)，也也是企業(yè)清算算價(jià)值的基礎(chǔ)礎(chǔ)；企業(yè)決策策程序的合理理與否，是關(guān)關(guān)系其投資、經(jīng)經(jīng)營、管理效效能良好發(fā)揮揮的基礎(chǔ)和關(guān)關(guān)鍵，合理而而有效的決策策程序有助于于企業(yè)提高各各項(xiàng)運(yùn)營活動(dòng)動(dòng)的效率，從從而在一定

8、程程度上穩(wěn)固其其生存發(fā)展基基礎(chǔ)，增強(qiáng)其其市場(chǎng)競爭力力。（二）對(duì)被評(píng)企企業(yè)人員綜合合素質(zhì)的考察察，涉及到員員工總體的文文化素質(zhì)、教教育背景、技技術(shù)職稱、專專業(yè)背景等方方面，同時(shí)也也需著重考察察企業(yè)高層管管理人員的決決策能力、管管理能力等。企企業(yè)高層管理理人員的綜合合素質(zhì)是決定定企業(yè)運(yùn)營優(yōu)優(yōu)劣的關(guān)鍵，決決策與管理的的民主程度、決策與管理的執(zhí)行狀況，都會(huì)在一定程度上影響著企業(yè)的經(jīng)營管理質(zhì)量。而在市場(chǎng)化進(jìn)程日益加快的目前，人才流動(dòng)已成為潮流，人才對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的重要性也日益凸顯，人才隊(duì)伍的穩(wěn)定狀況將直接關(guān)系著企業(yè)運(yùn)營目標(biāo)的能否達(dá)成。（三）在技術(shù)進(jìn)進(jìn)步的作用下下，企業(yè)技術(shù)術(shù)裝備水平的的先進(jìn)與否，將將直接

9、關(guān)系到到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營效率，以以及市場(chǎng)競爭爭能力。企業(yè)業(yè)的研發(fā)投入入是否能夠滿滿足需要，研研發(fā)方向、研研發(fā)能力、研研發(fā)條件及研研發(fā)成果的市市場(chǎng)認(rèn)同度，是決決定企業(yè)未來來發(fā)展?jié)摿Φ牡闹匾蛩?，也是企業(yè)競競爭能力的重重要反映。（四）除企業(yè)本本身素質(zhì)外，企企業(yè)所處的經(jīng)經(jīng)濟(jì)地理環(huán)境境，將對(duì)企業(yè)業(yè)的經(jīng)營條件件產(chǎn)生一定的的影響，其收收益與成本結(jié)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、稅稅收優(yōu)惠、政政策扶持等在在很大程度上上取決于企業(yè)業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)濟(jì)地理環(huán)境；而企業(yè)可能能獲得的來自股東、政政府部門的支支持，對(duì)提升升企業(yè)的信用用能力有著積積極的作用。對(duì)企業(yè)素質(zhì)的考考察除上述幾幾個(gè)主要方面面外，評(píng)級(jí)人人員仍需要通通過細(xì)致的觀觀察，發(fā)現(xiàn)可可能

10、影響企業(yè)業(yè)信用狀況的的不利因素。第八條 對(duì)企企業(yè)經(jīng)營狀況的分析，著著重于企業(yè)經(jīng)營策略略與目標(biāo)的可可操作性，運(yùn)運(yùn)營模式和盈盈利模式的有有效性，市場(chǎng)場(chǎng)拓展能力強(qiáng)弱弱，市場(chǎng)渠道道的穩(wěn)定性，市市場(chǎng)競爭優(yōu)勢(shì)勢(shì)，收入與成成本構(gòu)成，收收入來源的穩(wěn)穩(wěn)定程度，采購供應(yīng)渠渠道是否多元元化，對(duì)主要要供應(yīng)商的依依賴程度，成成本與費(fèi)用變變動(dòng)狀況及可可能的不利影影響，費(fèi)用控控制成效，投投資項(xiàng)目的可可行性及市場(chǎng)場(chǎng)前景，經(jīng)營營效率如何，企業(yè)規(guī)規(guī)模的擴(kuò)張速速度，資產(chǎn)和和收益的增長長狀況等。企業(yè)經(jīng)營狀況的的變動(dòng)，需要分析人人員予以格外外的關(guān)注，這這種變動(dòng)對(duì)企企業(yè)的信用狀狀況會(huì)產(chǎn)生明明顯的影響。當(dāng)當(dāng)不利影響出出現(xiàn)時(shí)，如采采購成本上

11、升升、銷售價(jià)格格回落、國家家政策調(diào)整等等，要認(rèn)真分分析這些因素素的影響程度度，對(duì)企業(yè)信信用狀況可能能產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)質(zhì)性作用，以以利于較為準(zhǔn)準(zhǔn)確地認(rèn)知其其風(fēng)險(xiǎn)程度。當(dāng)當(dāng)企業(yè)內(nèi)外部部出現(xiàn)突發(fā)事事件，分析人人員要及時(shí)了了解事件的性性質(zhì)、影響范范圍及程度，一一些外部突發(fā)發(fā)事件對(duì)一些些行業(yè)會(huì)產(chǎn)生生好的影響，對(duì)對(duì)另一些行業(yè)業(yè)則會(huì)產(chǎn)生不不良影響，如如能源價(jià)格上上漲，對(duì)能源源生產(chǎn)行業(yè)是是有利的，而而對(duì)交通運(yùn)輸輸、化工等以以能源產(chǎn)品為為消耗品和原材材料的行業(yè)則則是不利的。快速成長的企業(yè)業(yè)往往會(huì)有融融資需求，在向商業(yè)銀銀行申請(qǐng)短期期流動(dòng)資金借借款時(shí)，需要要分析企業(yè)經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生生流動(dòng)資金的的能力，流動(dòng)動(dòng)資金運(yùn)用的的合

12、理性，銀銀行借款被用用于長期投資資的可能性等等情況，這些些因素都將影影響企業(yè)到期期還款的可靠靠性。對(duì)企業(yè)業(yè)經(jīng)營情況的的分析還應(yīng)考考察其近幾年年的發(fā)展?fàn)顩r況，發(fā)展速度度在同行業(yè)中中處于何種水水平，增長質(zhì)質(zhì)量如何，一一般可通過資資產(chǎn)總額、凈凈資產(chǎn)、銷售售收入和利潤潤總額的變動(dòng)動(dòng)情況來考察察，同時(shí)也應(yīng)應(yīng)考察其經(jīng)營營效率狀況，可可以通過流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)、總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)等等指標(biāo)進(jìn)行考考察。在結(jié)合企業(yè)過往往經(jīng)營狀況的的基礎(chǔ)上，要要對(duì)企業(yè)未來來一定時(shí)期的的經(jīng)營情況進(jìn)進(jìn)行深入分析析，一般可以以通過考察企企業(yè)過去幾年年中，實(shí)現(xiàn)經(jīng)經(jīng)營計(jì)劃的情情況來分析，這是研判企業(yè)未來償債能力的重要基礎(chǔ)，分析重點(diǎn)是企業(yè)未來

13、一定時(shí)期內(nèi)，收入實(shí)現(xiàn)的可能性和可靠性，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)存在哪些不確定因素，這些因素對(duì)其可能產(chǎn)生的不利影響。第九條 對(duì)企企業(yè)管理狀況況的分析，需需要從企業(yè)的的法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部組織架構(gòu)構(gòu)、議事規(guī)程程、決策程序序、制度建設(shè)設(shè)與執(zhí)行狀況況、綜合管理理水平與效率率等。相對(duì)完善的公司司法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)是企業(yè)實(shí)實(shí)現(xiàn)良好管理理的基礎(chǔ)。法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)是否完善善除了看其是是否依照公公司法、公公司章程等法法規(guī)，設(shè)立了了股東會(huì)、董董事會(huì)、監(jiān)事事會(huì)和經(jīng)營班班子，更主要要的是考察這這些組織是否否真正發(fā)揮出出應(yīng)有的作用用，其組織規(guī)規(guī)程、議事規(guī)規(guī)程、決策規(guī)規(guī)程等是否有效、運(yùn)運(yùn)行效果如何，以以及各層級(jí)職職責(zé)能否切實(shí)實(shí)發(fā)揮等。公司

14、內(nèi)部管理組組織架構(gòu)設(shè)置置應(yīng)依據(jù)自身身經(jīng)營需要，脫離經(jīng)營需要的管理組織設(shè)置，不僅無謂地增加管理成本，更為有害的是會(huì)降低管理效率，影響企業(yè)內(nèi)部各管理單元的有機(jī)協(xié)調(diào)，甚至可能出現(xiàn)各管理單元之間的相互摯肘。因此，公司內(nèi)部管理單元在設(shè)置、運(yùn)行、協(xié)調(diào)、制約等方面是否建立相對(duì)完善的制度保障，且制度的有效性能夠體現(xiàn)在公司日常經(jīng)營管理活動(dòng)中。管理效率與管理理水平的高低低，取決于企企業(yè)管理層的的管理理念、管管理目標(biāo)、管管理方式，以以及管理手段段的前瞻性與與合理性，也也取決于企業(yè)業(yè)管理層整體體的管理能力力與技巧。管管理理念與管管理目標(biāo)的實(shí)實(shí)現(xiàn)，管理水水平與管理效效率的高低，是是保障企業(yè)生生存與發(fā)展的的重要基礎(chǔ)，同同

15、時(shí)也是維系系企業(yè)短期與與長期信用能能力的主要方方面。良好的管理理可以提高經(jīng)經(jīng)營效率，降降低費(fèi)用支出出，增強(qiáng)自由由現(xiàn)金的產(chǎn)生生能力，進(jìn)而而強(qiáng)化企業(yè)的的償債能力。對(duì)被評(píng)對(duì)象管理理效率與管理理水平的考察察，可通過存存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)費(fèi)用率、成本本變動(dòng)率、費(fèi)費(fèi)用變動(dòng)率等等指標(biāo)判別，但但不能完全依依據(jù)這些指標(biāo)標(biāo)，需要根據(jù)據(jù)企業(yè)不同的的經(jīng)營規(guī)模、不不同發(fā)展周期期等因素進(jìn)行行綜合分析，以以便客觀地判判斷被評(píng)對(duì)象象的管理效率率與管理水平平。第十條 對(duì)企企業(yè)未來發(fā)展展的分析與展展望，是信用用評(píng)級(jí)中對(duì)未未來信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)研判的重要要步驟。信用用評(píng)級(jí)確切地地說，是對(duì)被被評(píng)對(duì)象未來來一個(gè)時(shí)期按按期償還

16、債務(wù)務(wù)本息的可能能性與可靠性性的主觀判斷斷，因此，被被評(píng)對(duì)象未來來的經(jīng)營狀況況、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營營計(jì)劃的能力力、獲得現(xiàn)金金對(duì)應(yīng)償還債債務(wù)的保障程程度等，直接接關(guān)系著被評(píng)評(píng)對(duì)象未來的的信用風(fēng)險(xiǎn)高高低。對(duì)被評(píng)對(duì)象未來來的信用狀況況的考察，主主要可從四個(gè)方面著手手：一是被評(píng)評(píng)對(duì)象所處行行業(yè)未來的發(fā)發(fā)展?fàn)顩r是否否向好、行業(yè)業(yè)發(fā)展處于哪哪一周期（可可結(jié)合行業(yè)分分析做出判斷斷），這是對(duì)對(duì)被評(píng)對(duì)象未未來經(jīng)營狀況況分析的基本本方面；二是被被評(píng)對(duì)象以往往實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目目標(biāo)的情況如如何，自身的的經(jīng)營管理能能否保障經(jīng)營營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)，預(yù)期的經(jīng)經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的可靠程度度等；三是被被評(píng)對(duì)象未來來一個(gè)時(shí)期產(chǎn)產(chǎn)生的自由現(xiàn)現(xiàn)金對(duì)同期應(yīng)應(yīng)

17、償還債務(wù)的的保障程度，這需要運(yùn)用情景分析、壓力測(cè)試等分析方法，考察其在可預(yù)見的、最不利的狀況下出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性。四是被評(píng)主體未來的投資計(jì)劃是否可行，投資資金如何籌措，資金落實(shí)狀況，資金缺口如何，對(duì)未來經(jīng)營可能產(chǎn)生的影響等。第十一條 對(duì)對(duì)借款企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況的分析析是信用評(píng)級(jí)級(jí)的重點(diǎn)，應(yīng)應(yīng)著重考察企企業(yè)執(zhí)行的會(huì)會(huì)計(jì)制度，會(huì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量量高低，財(cái)務(wù)管理完完善與否，企企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)是否穩(wěn)健，盈利能力和償債能力的強(qiáng)弱。企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)質(zhì)量的高低是是分析和判斷斷被評(píng)對(duì)象財(cái)務(wù)務(wù)狀況的基礎(chǔ)礎(chǔ)，良好的財(cái)財(cái)務(wù)信息，不不僅顯示著被被評(píng)對(duì)象財(cái)務(wù)務(wù)管理的規(guī)范范與否，而且且也在一定程程度上反映著著被評(píng)對(duì)象的的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程

18、程度。完善的財(cái)務(wù)管理理不僅體現(xiàn)在在制度的有效效性方面，而而且更體現(xiàn)在在各項(xiàng)財(cái)務(wù)管管理的可操作作性方面。財(cái)財(cái)務(wù)管理結(jié)果果是企業(yè)各項(xiàng)項(xiàng)經(jīng)營管理工工作的最終反反映，單純依依靠財(cái)務(wù)報(bào)表表計(jì)算的各種種指標(biāo)，脫離離企業(yè)經(jīng)營管管理實(shí)際所做做的財(cái)務(wù)分析析和判斷，往往往不能客觀觀、全面地揭揭示被評(píng)對(duì)象象的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。因此，信信用評(píng)級(jí)所做做的財(cái)務(wù)分析析應(yīng)緊密結(jié)合合被評(píng)對(duì)象的的經(jīng)營管理實(shí)實(shí)際，在考察察各項(xiàng)財(cái)務(wù)指指標(biāo)的同時(shí)，更更要關(guān)注被評(píng)評(píng)對(duì)象的資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)業(yè)規(guī)模、營運(yùn)運(yùn)模式、盈利利模式，以及及所執(zhí)行的會(huì)會(huì)計(jì)政策、審審計(jì)附注等相相關(guān)信息。對(duì)財(cái)務(wù)構(gòu)成的考考察，主要是是考察被評(píng)主主體的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)是否否匹配，資產(chǎn)產(chǎn)

19、構(gòu)成與其經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)狀況況是否匹配，資資產(chǎn)質(zhì)量與流流動(dòng)性狀況，負(fù)負(fù)債結(jié)構(gòu)及性性質(zhì)，有息債債務(wù)的利率期期限結(jié)構(gòu)狀況況，財(cái)務(wù)彈性性強(qiáng)弱，財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健健與否，凈資資產(chǎn)構(gòu)成，自自有資本充足足與否等。主主要考察指標(biāo)標(biāo)包括：資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率、資資本化比率、長長期資本化比比率、有形資資產(chǎn)債務(wù)率等等。對(duì)被評(píng)主體盈利利能力的考察察，是信用分分析的重要環(huán)環(huán)節(jié)，良好的的盈利能力不不僅是企業(yè)生生存與發(fā)展的的基礎(chǔ)，更是是支撐企業(yè)信信用能力的關(guān)關(guān)鍵所在。一一般而言，企企業(yè)盈利能力力越強(qiáng)，其短短期支付能力力和長短期債債務(wù)的償還能能力也相應(yīng)較較強(qiáng)，所反映映出的信用能能力也相應(yīng)較較強(qiáng)，反之其其信用能力也也相應(yīng)較弱。這這里所指的盈

20、盈利能力是指指企業(yè)通過持持續(xù)經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)，獲取現(xiàn)金金收益的能力力，并不單純純指企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表所反映映的損益狀況況，因?yàn)椴煌慕灰讞l件件，不同的收收入確認(rèn)原則則，都會(huì)對(duì)企企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表表的損益狀況況產(chǎn)生較大影影響，因此，在在分析企業(yè)的的盈利能力過過程中，不僅僅需要認(rèn)真分分析財(cái)務(wù)報(bào)表表，更要關(guān)注注收入的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)質(zhì)量，以及及其經(jīng)營管理理活動(dòng)產(chǎn)生自自由現(xiàn)金的能能力與狀況。一一般可通過總總資產(chǎn)盈利率率、總資本盈盈利率、凈資資產(chǎn)收益率、現(xiàn)現(xiàn)金收入比率率等指標(biāo)，考考察被評(píng)主體體的盈利能力力。償債能力的強(qiáng)弱弱，反映著企企業(yè)在未來一一個(gè)時(shí)期的信信用風(fēng)險(xiǎn)的大大小，因此是是信用分析的的歸依。對(duì)企企業(yè)償債能力力的分析，核

21、核心是在特定定期限內(nèi)，企企業(yè)擁有的自自由現(xiàn)金對(duì)有有息債務(wù)償還還的保障程度度，以及這種種保障的可靠靠性。客觀上上，企業(yè)償債債能力與償債債意愿的強(qiáng)弱弱，是受多種種因素影響的的，但企業(yè)通通過持續(xù)經(jīng)營營活動(dòng)獲取現(xiàn)現(xiàn)金的能力，是是判斷其償債債能力的基本本要素。一般般可通過流動(dòng)動(dòng)比率、速動(dòng)動(dòng)比率、自由由現(xiàn)金債務(wù)比比、債務(wù)保護(hù)護(hù)倍數(shù)，以及及償債倍數(shù)等等指標(biāo)進(jìn)行分分析。由于企業(yè)的經(jīng)營營活動(dòng)受到內(nèi)內(nèi)外部諸多不不確定因素的的影響，在考考察其償債能能力時(shí)，分析析人員不僅要要結(jié)合被評(píng)主主體所處行業(yè)業(yè)的發(fā)展周期期、行業(yè)平均均的盈利水平平、被評(píng)主體體自身的經(jīng)營營狀況、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的的可能性、未未來現(xiàn)金流量量狀況等方面面

22、，而且，對(duì)對(duì)被評(píng)主體未未來的償債能能力應(yīng)當(dāng)進(jìn)行行壓力測(cè)試，即即將被評(píng)主體體在可預(yù)測(cè)的的不利條件下下，獲得現(xiàn)金金償還債務(wù)的的能力如何。一一般情況下，需需要對(duì)被評(píng)主主體在正常狀狀況、最好狀狀況和最差狀狀況條件下進(jìn)進(jìn)行分析。在集團(tuán)公司評(píng)級(jí)級(jí)時(shí)，或是被被評(píng)主體對(duì)外外股權(quán)投資應(yīng)應(yīng)編制合并財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，分分析人員不僅僅要對(duì)合并財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行行分析，而且且也要對(duì)母公公司財(cái)務(wù)報(bào)表表進(jìn)行分析，以考察被評(píng)主體本身的債務(wù)狀況和自由現(xiàn)金對(duì)債務(wù)的保障程度。當(dāng)然，集團(tuán)公司在資金調(diào)撥方面有一定的優(yōu)勢(shì)，但不是絕對(duì)的，這需要根據(jù)被評(píng)主體的財(cái)務(wù)管理制度、內(nèi)部核算原則等具體分析。第三章 借款款企業(yè)信用評(píng)評(píng)級(jí)方法第十二條 借借款企業(yè)

23、信用用評(píng)級(jí)采用定定性分析與定定量分析相結(jié)結(jié)合的方法，是是建立在客觀觀基礎(chǔ)上的主主觀判斷。信信用等級(jí)反映映的是評(píng)級(jí)機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)被評(píng)主主體信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度的專家家觀點(diǎn)，這種種觀點(diǎn)的產(chǎn)生生并不是隨意意的，而是建建立在長期對(duì)對(duì)被評(píng)主體違違約率、違約約損失率、信信用等級(jí)遷移移等定量統(tǒng)計(jì)計(jì)分析之上的的。定性分析的理論論基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)學(xué)、金融學(xué)、投投資學(xué)、統(tǒng)計(jì)計(jì)學(xué)等相關(guān)學(xué)學(xué)科，并涵蓋蓋了政策、法法律、法規(guī)，以以及社會(huì)學(xué)、人文學(xué)等學(xué)科的諸多內(nèi)內(nèi)容。定性分析是綜合分分析企業(yè)所面面臨的法律風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等可能的的眾多不確定定因素，并研研判多種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)

24、程度對(duì)企業(yè)業(yè)未來引發(fā)信信用風(fēng)險(xiǎn)的可可能性；同時(shí)時(shí)，注重對(duì)被被評(píng)主體經(jīng)營營管理過程的的分析，因?yàn)闉轱L(fēng)險(xiǎn)總是在在過程中孕育育而成的。定量分析是以會(huì)會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)務(wù)管理學(xué)等相相關(guān)學(xué)科理論論，以及國家家有關(guān)企業(yè)的的會(huì)計(jì)政策、稅稅收政策為基基礎(chǔ)，在了解解企業(yè)經(jīng)營歷歷史與現(xiàn)狀的的情況下，通通過一系列財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)計(jì)算與趨勢(shì)分分析，判別企企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的高低。財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是決決策風(fēng)險(xiǎn)、市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，以以至道德風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等一系列風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素綜合合作用的結(jié)果果，是信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的前前兆。在以信信用風(fēng)險(xiǎn)為核核心的信用評(píng)評(píng)級(jí)中，定量量分析的側(cè)重重點(diǎn)在于被評(píng)評(píng)主體未來一一個(gè)時(shí)期，通通過正常經(jīng)營營活動(dòng)產(chǎn)生的

25、的自由現(xiàn)金量量是否在最不不利的情況下下，能夠滿足足當(dāng)期債務(wù)的的償還。單純以定量指標(biāo)標(biāo)是不能較為全面面的反映企業(yè)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度度，但以企業(yè)業(yè)經(jīng)營基本面面為基礎(chǔ)的財(cái)財(cái)務(wù)分析，仍仍是判斷企業(yè)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要要手段之一。信用評(píng)級(jí)中的財(cái)務(wù)分析，既要注重“總量”分析，更要注重“結(jié)構(gòu)”分析。總量分析主要是將企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)相比較，以判斷被評(píng)主體在同行業(yè)中的競爭地位；而結(jié)構(gòu)分析則是以被評(píng)主體的資產(chǎn)、收益的構(gòu)成為出發(fā)點(diǎn)，以判斷其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，財(cái)務(wù)彈性的強(qiáng)弱，其收益來源的穩(wěn)定程度，以及收益實(shí)現(xiàn)質(zhì)量的高低等。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健與否，不僅反映著企業(yè)決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也反映著企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)狀況，以及企業(yè)未來

26、發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性；而企業(yè)收益來源是否穩(wěn)定，收入實(shí)現(xiàn)質(zhì)量的高低，直接關(guān)系著企業(yè)通過持續(xù)經(jīng)營獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱，這是判斷企業(yè)未來償債能力強(qiáng)弱的關(guān)鍵所在。第十三條 信信用評(píng)級(jí)是對(duì)對(duì)被評(píng)主體未未來出現(xiàn)信用用風(fēng)險(xiǎn)的判斷斷，因此歷史史考察與未來來展望相結(jié)合合是信用評(píng)級(jí)級(jí)的重要方法法。運(yùn)用定性性分析與定量量分析方法的的同時(shí)，評(píng)級(jí)級(jí)還需要運(yùn)用用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)、數(shù)理統(tǒng)計(jì)計(jì)學(xué)、邏輯學(xué)學(xué)、預(yù)測(cè)學(xué)等方法，通過過考察被評(píng)主主體歷史的經(jīng)經(jīng)營管理狀況況，未來一個(gè)個(gè)時(shí)期的發(fā)展展規(guī)劃，以及及為實(shí)現(xiàn)這一一規(guī)劃所采取取的適當(dāng)策略略等，以研判判其未來出現(xiàn)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的的可能性。對(duì)被評(píng)主體經(jīng)營營管理歷史的的分析，主要要是依據(jù)其經(jīng)經(jīng)營歷

27、史數(shù)據(jù)據(jù)。即使這些數(shù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量較較高，畢竟是是反映過去的的狀況，并不不能由此充分分判別被評(píng)主主體未來的經(jīng)經(jīng)營趨勢(shì)好壞壞和信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)高低。但經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周周期性影響，客觀上可以以通過對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展周期性性的認(rèn)知而預(yù)預(yù)測(cè)當(dāng)前處于于經(jīng)濟(jì)周期的的哪一階段，未來的發(fā)展趨勢(shì)如何（行業(yè)分析也如此）。這些分析雖不能完全反映評(píng)級(jí)個(gè)體的經(jīng)營狀況，但評(píng)級(jí)個(gè)體很難超脫于所處行業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，因而，趨勢(shì)分析對(duì)判斷被評(píng)主體未來的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況是有很大幫助的。具體而言，對(duì)企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的分析應(yīng)結(jié)合行業(yè)周期性發(fā)展的一般規(guī)律，過去一個(gè)時(shí)期企業(yè)的發(fā)展速度、增長質(zhì)量、市場(chǎng)地位、經(jīng)營策略等是否符合行業(yè)發(fā)展的一般狀況，未來一個(gè)時(shí)期企業(yè)

28、的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營策略、市場(chǎng)拓展等能否迎合整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。通常說來，企業(yè)微觀層面的經(jīng)營管理活動(dòng)如不能較好地迎合行業(yè)運(yùn)營、發(fā)展的大致規(guī)律，企業(yè)的經(jīng)營管理便可能存在不足。如企業(yè)經(jīng)營管理水平達(dá)不到行業(yè)中等水平，其市場(chǎng)競爭能力往往出現(xiàn)問題?？傊瑢?duì)被評(píng)主體歷史的考察是為判斷其未來出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)可能性提供參考的重要環(huán)節(jié)。第十四條 借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)業(yè)已發(fā)生貸款款，或?qū)⒁l(fā)發(fā)生的貸款未未來按期償還還的可能性與與可靠性的判斷，其分分析的重點(diǎn)在在于已發(fā)生貸貸款，或?qū)⒁l(fā)生的貸款款，在未來償還期期內(nèi)能否有充充足的自由現(xiàn)現(xiàn)金予以保障障，換言之，企企業(yè)在未來通通過經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)、投資活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的自由由現(xiàn)金流量能

29、能否償還到期期債務(wù)。企業(yè)短期借款信信用評(píng)級(jí)在遵遵循信用評(píng)級(jí)級(jí)的一般方法法外，著重應(yīng)應(yīng)對(duì)企業(yè)債務(wù)務(wù)的期限結(jié)構(gòu)構(gòu)作出清晰的的劃分，只有有在此基礎(chǔ)上上，才能對(duì)企企業(yè)未來所有有債務(wù)的償還還期限有準(zhǔn)確確的把握，這這里即包括短短期借款、短短期融資券，也也包括一年內(nèi)內(nèi)到期的長期期借款（長期期債券）。所所有這些債務(wù)務(wù)在評(píng)級(jí)有效效期內(nèi)，企業(yè)業(yè)是否有充足足的自由現(xiàn)金金作償還保障障。通常而言言，在評(píng)級(jí)有有效期內(nèi)，企企業(yè)可預(yù)見的的自由現(xiàn)金總總量減去當(dāng)期期應(yīng)償還的債債務(wù)總額差值值為正，表明明企業(yè)的償債債能力較強(qiáng)，反反之較弱。當(dāng)當(dāng)然，這不是是絕對(duì)的，企企業(yè)償還當(dāng)期期債務(wù)除了自自身自由現(xiàn)金金狀況，還取取決于貸款的的擔(dān)保狀況

30、、抵抵質(zhì)押物的變變現(xiàn)能力、股股東可能予以以的援助等。更保守和穩(wěn)健的方法是，以企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與當(dāng)期應(yīng)償還債務(wù)進(jìn)行比較，以研判企業(yè)未來信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。對(duì)企業(yè)長期借款款的評(píng)級(jí)，與與企業(yè)長期債債券評(píng)級(jí)方法法大致相同，所所不同的是長長期借款往往往存在不同的的償還方式，在在評(píng)級(jí)時(shí)應(yīng)根根據(jù)借款存續(xù)續(xù)期內(nèi)所有期期內(nèi)應(yīng)償還借借款相應(yīng)的償償還方式，以以及在這種償償還方式下，企企業(yè)能夠獲得得的自由現(xiàn)金金流量對(duì)期內(nèi)內(nèi)應(yīng)償還借款款的配比關(guān)系系，即自由現(xiàn)現(xiàn)金量是否能能夠?qū)?yīng)償還還債務(wù)予以保保障。第四章 借款款企業(yè)評(píng)級(jí)的的主要指標(biāo)第十五條 借借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)主要定量分分析指標(biāo)如下下：指標(biāo)單位計(jì)算公式管理費(fèi)用率

31、%管理費(fèi)用/(成成本+銷售費(fèi)費(fèi)用+管理費(fèi)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)次銷售收入/（應(yīng)應(yīng)收賬款+應(yīng)應(yīng)收票據(jù)）平平均余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)次銷售成本/平均均存貨余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)次銷售收入/平均均資產(chǎn)總額成本率%（銷售收入-營營業(yè)利潤）/銷售收入債務(wù)按期償還率率%到期已償還債務(wù)務(wù)/到期應(yīng)償償還債務(wù)總額額總資產(chǎn)增長率%（N期總資產(chǎn)/基期總資產(chǎn)產(chǎn)）n-1-1凈資產(chǎn)增長率%（N期凈資產(chǎn)/基期凈資產(chǎn)產(chǎn)）n-1-1銷售收入增長率率%（N期銷售收入入/基期銷售售收入）n-1-1利潤總額增長率率%（N期利潤總額額/基期利潤潤總額）n-1-1銷售利潤率%銷售利潤/銷售售收入現(xiàn)金收入比%銷售商品、提供供勞務(wù)收到

32、的的現(xiàn)金/銷售售收入總資產(chǎn)盈利率%（利潤總額+利利息支出）/平均資產(chǎn)總總額總資本盈利率%（利潤總額+利利息支出）/（凈資產(chǎn)+長、短期債務(wù)余額）凈資產(chǎn)收益率%稅后利潤/平均均凈資產(chǎn)額長期資本化比率率%長期債務(wù)/（長長期債務(wù)+凈凈資產(chǎn)）總資本化比率%（長期債務(wù)+短短期債務(wù)）/（長期債務(wù)務(wù)+短期債務(wù)務(wù)+凈資產(chǎn)）負(fù)債比率%負(fù)債總額/資產(chǎn)產(chǎn)總額有形資產(chǎn)債務(wù)率率%（短期借款+長長期借款+長長期債券）/（資產(chǎn)總額額-無形資產(chǎn)產(chǎn)）債務(wù)權(quán)益比%總債務(wù)/凈資產(chǎn)產(chǎn)利息保障倍數(shù)倍EBITDA/利息支出流動(dòng)比率%流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率%（流動(dòng)資產(chǎn)-存存貨）/流動(dòng)動(dòng)負(fù)債自由現(xiàn)金債務(wù)比比%（經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金凈流流

33、量+投資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流量）/總債務(wù)債務(wù)保護(hù)倍數(shù)倍（利潤總額+折折舊+攤銷+其他償債資資金）/長短短期債務(wù)余額額償債倍數(shù)倍（稅后利潤+折折舊+攤銷+其他償債資資金）/期內(nèi)內(nèi)應(yīng)償還債務(wù)務(wù)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)是是評(píng)級(jí)分析時(shí)時(shí)的主要指標(biāo)標(biāo)，但不是一一成不變的，對(duì)具體的被評(píng)對(duì)象還可以根據(jù)其特定情況做深入的財(cái)務(wù)分析，也就是說，分析所用的財(cái)務(wù)指標(biāo)并不僅限于上述指標(biāo)，分析人員還可以根據(jù)需要設(shè)計(jì)其它指標(biāo)進(jìn)行輔助分析和判斷，這在財(cái)務(wù)分析中也是常見的做法。但應(yīng)當(dāng)注意的是，分析人員設(shè)計(jì)新指標(biāo)時(shí)，應(yīng)緊密結(jié)合被評(píng)對(duì)象的實(shí)際情況進(jìn)行設(shè)計(jì)，同時(shí)要明確所用指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義，并能夠通過這些指標(biāo)的運(yùn)用支持評(píng)級(jí)觀點(diǎn)。第十六條 定定性分

34、析與定定量分析指標(biāo)標(biāo)權(quán)重指標(biāo)分類權(quán)重一級(jí)指標(biāo)權(quán)重二級(jí)指標(biāo)分值定性指標(biāo)（100）65%宏觀環(huán)境與行業(yè)業(yè)分析（100）30%國家產(chǎn)業(yè)政策取取向20行業(yè)發(fā)展所處周周期30行業(yè)內(nèi)部競爭態(tài)態(tài)勢(shì)35行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與與趨勢(shì)15企業(yè)基礎(chǔ)素質(zhì)（100）15%人員素質(zhì)15管理層能力與水水平35經(jīng)濟(jì)地理環(huán)境10技術(shù)裝備水平15研發(fā)與創(chuàng)新能力力25經(jīng)營管理分析（100）45%法人治理結(jié)構(gòu)6決策能力與執(zhí)行行10運(yùn)營模式及盈利利模式的有效效性4市場(chǎng)競爭力與市市場(chǎng)地位12營銷策略與執(zhí)行行10營銷渠道穩(wěn)定與與否6市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制與與防范10管理架構(gòu)合理性性分析3組織機(jī)制運(yùn)行效效果5管理水平與內(nèi)部部協(xié)調(diào)8發(fā)展速度與增長長質(zhì)量10經(jīng)營管理效率8未來經(jīng)營預(yù)期實(shí)實(shí)現(xiàn)的可能性性與可靠性8其他因素（100）10%經(jīng)營管理與財(cái)務(wù)務(wù)信息質(zhì)量50現(xiàn)場(chǎng)考察印象30社會(huì)公共記錄20定量指標(biāo)（100）35%財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（100）30%