淺論發(fā)展證券投資基金

1、 SHAPE * MERGEFORMAT 淺談發(fā)展證證券投資基金金如今基金業(yè)弄潮潮于證券、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、風(fēng)險市市場變革發(fā)展展的大潮中，基基金業(yè)走到了了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和和金融業(yè)開放放的最前沿，投投資基金業(yè)倍倍受全球矚目目。我國已加加入WTO參與國國際市場競爭爭已為大勢所所趨，為投資資基金發(fā)展創(chuàng)創(chuàng)造了機遇，大大力發(fā)展投資資基金已成為為完善資本市市場、推進我我國社會主義義市場經(jīng)濟進進程的必然選選擇。一、證券投資基基金對解決資資本市場現(xiàn)存存問題的重要要作用 1.加快儲儲蓄向投資轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化，擴大資資本市場總量量。股票市場場處于資金貧貧乏、擴容過過快、行市低迷狀狀態(tài)，這主要要是由于股市市風(fēng)險太大，上上市公司整體體素質(zhì)差，

2、這這在一定程度度上損害了市市場信心和投投資者利益。投投資基金這種種新工具，風(fēng)風(fēng)險較股票低低，收益又較較債券高，由由專家理財，選選擇適當(dāng)?shù)耐锻顿Y組合，對對穩(wěn)健投資者者的吸引力尤尤其大。 2.對股票票市場的作用用。（1）通過組建建投資基金，或或直接購買國國家股、法人人股，或讓國國家股、法人人股以“證券充當(dāng)型型”方式參與各各類投資基金金的發(fā)起，通通過基金上市市流通，在一一定程度上可可解決國家股股、法人股流流通難的問題題。（2）大量培植植基金公司，可可增加股市的的機構(gòu)持股比比例，同時又又能解放大批批個人持股者者，大大節(jié)約約了證券投資的社會成本本。（3）證券投資資基金由專家家管理，操作作更富理性，大大部

3、分基金的的投資傾向于于中長期，避避免了個人投投資者入市不不連續(xù)的缺陷陷，有利于證證券市場向縱縱深發(fā)展。（4）證券投資基金因其理性的操作，對所投資入股的企業(yè)要求較高，選擇業(yè)績優(yōu)良的股票構(gòu)建投資組合，同時會積極參與公司治理并發(fā)揮積極的監(jiān)督作用，這樣對這些公司形成較強外部約束。為了獲得證券投資基金的青睞，上市公司必然加強管理，提高經(jīng)濟效益，使證券市場形成真正的優(yōu)勝劣汰機制，提高整個證券市場的質(zhì)量。 3.對債券市場的作用。（1）中外合作證券投資基金可以使外國投資者以間接方式進入我國證券市場，可以促進我國證券市場國際化，又能減少我國債務(wù)負(fù)擔(dān)，并可增加國內(nèi)資金供給。（2）國債投資基金可以參與國債的承購包銷

4、和競爭招標(biāo)，為其它金融機構(gòu)融通資金，調(diào)動其國債發(fā)行承銷與招標(biāo)的積極性，增強其競爭能力，從而提高發(fā)行效率的。另外國債投資基金將個人手中的國債集中起來進行交易，提高國債流動性，使得降低國債發(fā)行成本的操作空間更為寬余。 二、我國證證券投資基金金存在的主要要問題 (一)我國國證券市場的的政策市特征征加大了證券券投資基金系系統(tǒng)風(fēng)險 我國的證券券市場是在政政府主導(dǎo)下發(fā)發(fā)展壯大起來來的，盡管市市場因素所發(fā)揮的作作用在增長，但但是政策仍然然是決定我國國證券市場走走向的首要因因素。證券投投資基金投資資組合只能分分散非系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險，卻對系系統(tǒng)風(fēng)險無能能為力。由于于我國證券市市場的政策市市特征，只有有能夠準(zhǔn)確預(yù)預(yù)測和

5、及時掌掌握政策的變變化，并采取取相應(yīng)的投資資決策，才能能夠分散系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險，而對對于政策的變變動，證券投投資基金是難難以準(zhǔn)確預(yù)測測的。因此，我我國證券市場場的政策市特特征加大了我我國證券投資資基金的系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險。 (二)法律法規(guī)的的不健全、不不明確嚴(yán)重影影響證券投資資基金的健康康發(fā)展 國內(nèi)證券投投資基金業(yè)監(jiān)監(jiān)管的法律體體系尚未完全全建立起來，目前基金監(jiān)監(jiān)管所依據(jù)的的是證券投投資基金管理暫行辦法，行行業(yè)自律和基基金管理人的的自我監(jiān)控尚尚處于探索之之中。我國基基金管理公司司也普遍存在在委托代理問問題，基金持有人人委托信托人人代理行使基基金持有人的的權(quán)利并承擔(dān)擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)務(wù)，基金管理理人受托管理理基金，

6、基金金托管人監(jiān)督督基金管理人人的實際運作作。在我國基基金的實際運運作中尚無信信托人，基金托管人人在某種程度度上兼任了信信托人的角色色。基金運作作中違規(guī)操作作和損害基金金持有人利益益時，履行何何種法律程序序，還沒有明明確的規(guī)定。 (三)投資者參與與證券投資的的意識淡薄，對對基金缺乏認(rèn)認(rèn)識 目前國內(nèi)投投資者對基金金缺乏認(rèn)識，一一方面認(rèn)為投投資基金不如如投資股票；另一方面認(rèn)認(rèn)為投資基金不不如存款，因因為后者安全全系數(shù)更高?；鸺扔泄善逼钡氖找嫘?，又又有存款的安安全性，不過過程度都略低低些它是一種種介于股票和和存款之間的的投資品種。投投資者沒有認(rèn)認(rèn)識到這一點點的主要原因因可能是因為為國內(nèi)居民金金融投

7、資意識識淡薄，參與與證券投資的的程度較低，我我國居民證券券資產(chǎn)占金融融資產(chǎn)的比例例尚不足5。（四）投資基金金投資方向偏偏離，投資工工具單調(diào)，投投資結(jié)構(gòu)失衡衡，投資組合合不科學(xué)，影影響了基金功功能的發(fā)揮。很很多基金投向向?qū)崢I(yè)、房地地產(chǎn)等的比例例偏大，對證證券市場的投投資比例偏小小。證券投資資基金投資方方向偏離，一一方面造成基基金資產(chǎn)的流流動性差，收收益差，分散散風(fēng)險的能力力差；另一方面使使得證券投資資基金穩(wěn)定證證券市場的功功能弱化。(五)基金管理理人員素質(zhì)有有待提高 目前國內(nèi)證證券投資基金金從業(yè)人員的的從業(yè)時間還還比較短，投投資技巧及防防范風(fēng)險能力力等方面缺乏乏經(jīng)驗，整個個管理人員隊隊伍還有待建

8、建設(shè)；我國基基金管理公司司成立的時間間也較短，企企業(yè)形象尚未未完全建立，管管理體系、運運作機制等方方面還有待完完善。 轉(zhuǎn)貼于 中國論三、完善證券投投資基金管理理的對策(一)拓寬基金金業(yè)的資金來來源渠道 積極引導(dǎo)個個人投資者、機機構(gòu)投資者將將資金用于購購買基金憑證證，機構(gòu)投資資者的資金量量穩(wěn)定，可以以為基金業(yè)的的發(fā)展提供可可靠的“輸血”通道。放寬寬保險資金投資于基金金的比例，逐逐步允許社會會保障資金進進入基金市場場。隨著我國國老齡人口的的不斷增加，養(yǎng)老基金和居民養(yǎng)老基金體系的建立和完善勢在必行。另外，積極引導(dǎo)海外中國基金，逐步建立中外合作基金，鼓勵海外中國基金投資于B股、H股，也應(yīng)發(fā)展中外合作基

9、金，引進國外基金管理經(jīng)驗，實現(xiàn)我國證券市場國際化。(二)完善證券券投資基金法法規(guī)體系建立健全以投投資基金法為為核心的基金金法律制度體體系，使基金金持有人、基基金托管人、基基金信托人、基基金管理人的的地位和相互互關(guān)系通過法法律的形式得得以確立，明明確市場運行行規(guī)則，從而而逐步擺脫過過去過分依賴賴行政指令的的發(fā)展軌道，逐步實現(xiàn)現(xiàn)我國基金業(yè)業(yè)發(fā)展的規(guī)范范化和法制化化。（三）.加快推推進投資基金金管理體系的的建設(shè)，健全全對基金的監(jiān)監(jiān)管體系。首首先，建立健健全宏觀監(jiān)管管體系，改變變多頭管理、各各自為政的管管理局面。其其次，建立證證券投資基金金業(yè)的自律性性機構(gòu)，以加加強內(nèi)部協(xié)調(diào)調(diào)和業(yè)務(wù)管理理。再次，在在基

10、金內(nèi)部建建立微觀監(jiān)管管體系，加強強基金管理體體系中信托人人對基金業(yè)運運作的監(jiān)管功功能，提高基基金受益人大大會的權(quán)威，明明確規(guī)定并在在實踐上強化化受益人大會會對基金的監(jiān)監(jiān)督作用。（四）推進產(chǎn)品品創(chuàng)新，實現(xiàn)現(xiàn)產(chǎn)品多元化化我國的基金管理理公司借鑒國國際基金業(yè)的的先進經(jīng)驗，結(jié)結(jié)合國內(nèi)證券券市場實際情情況，不斷進進行基金產(chǎn)品的創(chuàng)新，適適時推出價值值型、成長型型、平衡型、指指數(shù)型、行業(yè)業(yè)型等基金品品種，豐富基基金的投資策策略和投資風(fēng)風(fēng)格，并根據(jù)據(jù)市場變化積積極探索推出出貨幣市場基基金、債券基基金、國際市市場基金、保保本基金、B股基金等，擴擴大基金的投投資范圍，引引導(dǎo)儲蓄資金金和養(yǎng)老基金金逐步進人資資本市場

11、，優(yōu)優(yōu)化居民和企企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)，滿足投投資者多樣化化的要求，從從而推動基金金業(yè)的良性發(fā)發(fā)展。轉(zhuǎn)貼(五)完善基金金從業(yè)人員資資格管理制度度及激勵機制制 人才素質(zhì)是是決定基金業(yè)業(yè)發(fā)展的根本本，建立的管管理體制和有有效的激勵機機制，不斷培培養(yǎng)和吸引優(yōu)優(yōu)秀人才加人人到基金行業(yè)業(yè)是監(jiān)管層和和基金管理公公司所面臨的的一項重要任務(wù)。因因此，要完善善基金從業(yè)人人員資格管理理制度，組織織基金從業(yè)人人員的資格和和認(rèn)證，不斷斷提高從業(yè)人人員素質(zhì);要完善從業(yè)業(yè)人員的道德德操守和行為為規(guī)范，建立立包括社會監(jiān)監(jiān)督在內(nèi)的監(jiān)監(jiān)督機制，督督促從業(yè)人員員格守職業(yè)道道德。 綜上所述，大大力發(fā)展證券券投資基金已已成為完善資資本市場、推推進我國社會會主義市場經(jīng)經(jīng)濟進程的必必然選擇。目目前我國證券券投資