國(guó)際金融危機(jī)及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1、2021/9/111國(guó)際金融危機(jī)及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響2021/9/112“周一早上，我的第一杯咖啡伴著雷曼兄弟破產(chǎn)的新聞一起下肚；第二杯咖啡還沒(méi)開(kāi)始，美國(guó)銀行已經(jīng)買了美林證券；等我喝到本周第十杯咖啡的時(shí)候，AIG（美國(guó)國(guó)際集團(tuán)）已經(jīng)收歸國(guó)有，華爾街面目全非。于是暈頭轉(zhuǎn)向的我不得不開(kāi)始擔(dān)心自己5年后的退休金賬戶真是天翻地覆的一周！”美國(guó)公共傳媒電臺(tái)財(cái)經(jīng)主持苔絲維格蘭的自述，是對(duì)此刻紐約人心情的最好總結(jié) 2021/9/113 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席格林斯潘在2008年9月14日說(shuō)，美國(guó)正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中；這是他職業(yè)生涯中所見(jiàn)最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)；危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。 20

2、21/9/114羅杰斯: 羅杰斯在新加坡接受媒體采訪時(shí)，被問(wèn)及美國(guó)的這場(chǎng)金融危機(jī)何時(shí)會(huì)觸底反彈，他回答道“這是一條漫長(zhǎng)道路，事實(shí)上，在我們有生之年似乎都看不到了。” 2021/9/115 因?yàn)樨泿艖?zhàn)爭(zhēng)一書(shū)而出名的市場(chǎng)分析師(環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng))宋鴻兵最近預(yù)言:在2009年美國(guó)還會(huì)有一次金融海嘯，而且這一次海嘯的浪高，比2008年要高上整整的三倍。他認(rèn)為，第一波主要是沖擊到投資銀行體系，第二波主要沖擊的是商業(yè)銀行體系。 2021/9/116一、美國(guó)金融(次貸)危機(jī)的形成機(jī)制及對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響2021/9/117A.美國(guó)金融(次貸)危機(jī)的發(fā)展過(guò)程及形成機(jī)制、原因2007年：4月4日：美國(guó)第二大

3、次級(jí)債機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融申請(qǐng)破產(chǎn)。4月24日：美國(guó)3月成屋銷量下降8.4%。6月22日：美抵押貸款危機(jī)再現(xiàn)，美股高位回調(diào)。危機(jī)第一波7-8月7月10日：標(biāo)普降低次級(jí)抵押貸款債券評(píng)級(jí)，全球金融市場(chǎng)大跌。7月19日：貝爾斯登旗下對(duì)沖基金瀕臨瓦解。 2021/9/118危機(jī)第二波07年底至08年初9月18日 英國(guó)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)諾森羅克銀行遭遇擠兌風(fēng)潮。 8月6日：房地產(chǎn)投資信托公司American Home Mortgage申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。8月9日：法國(guó)最大銀行巴黎銀行宣布卷入美國(guó)次級(jí)債，全球大部分股指下跌 10月24日：美林證券第三季度虧損億美元，CEO奧尼爾隨后辭職。 12月13日 美、歐、英、加

4、、瑞士央行聯(lián)手向短期拆借市場(chǎng)注資，以緩解全球性信貸緊縮問(wèn)題。2021/9/1192008年：1月15日：花旗集團(tuán)宣布由于次貸損失，在去年第四季度凈虧損98.3億美元。1月22日：美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)75基點(diǎn)。1月24日：美國(guó)公布減稅方案細(xì)節(jié)。1月31日：美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至3.0%，將貼現(xiàn)率下調(diào)0.5%，至3.5%。2月14日：美國(guó)總統(tǒng)布什簽署了一項(xiàng)為期兩年、總額達(dá)1680億美元的刺激經(jīng)濟(jì)方案。3月13日：美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲各國(guó)央行再次向金融系統(tǒng)注資。2021/9/1110危機(jī)第三波08年3月3月16日：摩根大通宣布以2.4億美元收購(gòu)美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登。3月18日：

5、美聯(lián)儲(chǔ)降息75個(gè)基點(diǎn)。3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)決定將商業(yè)銀行間隔夜拆借利率由3.0%降至2.25%。2021/9/1111危機(jī)第四波08年7月7月11日，Indy Mac遭擠兌破產(chǎn)。7月13日 美宣布救助聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)(房利美)和聯(lián)邦住房貸款抵押公司(房地美)7月26日 總額3000億美元的援助議案獲批9月7日 美政府宣布接管房利美和房地美2021/9/1112 根據(jù)IMF的最新統(tǒng)計(jì)，美國(guó)房貸余額為12.08萬(wàn)億美元，其中“兩房”占43%，約合5萬(wàn)億美元，美國(guó)本土債權(quán)人持有3.5萬(wàn)億，而國(guó)際債權(quán)人則持有其余的1.5萬(wàn)億。IMF的估測(cè)是，歐盟持有5010億美元，中國(guó)大陸持有4970億美元，日本持

6、有2700億美元。如果這樣的估測(cè)是準(zhǔn)確的，那么歐盟和中國(guó)因“兩房”危機(jī)的直接損失可能分別不會(huì)低于1500億美元。2021/9/1113危機(jī)第五波08年9月9月15日 美國(guó)第一大零售銀行美國(guó)銀行宣布，以500億美元、全股票的交易形式收購(gòu)美林集團(tuán)。 9月15日 美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings）宣布申請(qǐng)破產(chǎn)。9月16日 美國(guó)政府同意美聯(lián)儲(chǔ)向美國(guó)保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)提供850億美元緊急貸款，以換取79.9%股權(quán)的控股方式接管AIG（轉(zhuǎn)換）2021/9/1114 次貸，簡(jiǎn)而言之，就是對(duì)低收入階層的住房按揭貸款。次級(jí)貸款占美國(guó)住房抵押市場(chǎng)14

7、%。次債，就是以次貸為基礎(chǔ)發(fā)行的債券及次級(jí)貸款的證券化。 次貸的形成機(jī)制2021/9/1115 為何一個(gè)小小的次貸市場(chǎng)會(huì)掀起如此大的風(fēng)潮與動(dòng)蕩？為何每次我們感覺(jué)次貸要結(jié)束時(shí)，次貸問(wèn)題會(huì)爆發(fā)得更明顯？ 次貸的形成機(jī)制2021/9/11162021/9/1117 實(shí)際上這里面包括了一系列規(guī)模浩大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融衍生工具創(chuàng)新的過(guò)程。盡管次貸危機(jī)從發(fā)生到現(xiàn)在只有一年多的時(shí)間，但是它的誘發(fā)因素卻是在之前的十多年里逐步形成的，即宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增強(qiáng)了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好；過(guò)度的需求拉高了美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格；金融結(jié)構(gòu)產(chǎn)品和住房按揭融資等創(chuàng)新擴(kuò)散并增大了風(fēng)險(xiǎn)；金融市場(chǎng)的一些特性如順周期機(jī)制放大了風(fēng)險(xiǎn)。2021/9/111

8、8次貸的主體和傳遞過(guò)程2021/9/11191、從低收入者到投資銀行的金錢游戲 次貸的源頭是美國(guó)公民的住房按揭貸款。房貸公司和商業(yè)銀行為了盤活這部分資產(chǎn)，提前獲得現(xiàn)金流，對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)證券化運(yùn)作，打包為住房按揭抵押債券，即MBS。 投資銀行把MBS 買回后，再根據(jù)其期限、風(fēng)險(xiǎn)、收益率等的不同特征，把基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流加以剝離和重組，設(shè)計(jì)成不同檔級(jí)的新債券，即CDO。 （一）多重環(huán)節(jié)的利益鏈條斷裂是危機(jī)的直接原因 2021/9/1120 在CDO 的基礎(chǔ)之上，投資銀行再次利用復(fù)雜的金融手段，設(shè)計(jì)出信用違約掉期CDS（Credit Default Swap）和次級(jí)債券價(jià)格綜合指數(shù)ABX 等衍生工具，為

9、持有質(zhì)量很低的CDO 的投資者提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。這樣，完成了從住房貸款到CDO 及其衍生產(chǎn)品的基本創(chuàng)造過(guò)程，在這一過(guò)程中，貸款者的違約風(fēng)險(xiǎn)被廣泛地分散到了證券市場(chǎng)的各個(gè)投資者身上。 2021/9/1121次貸的傳遞過(guò)程2021/9/11222. 授信交易和衍生工具創(chuàng)新放大風(fēng)險(xiǎn)杠桿 第一個(gè)杠桿來(lái)自于以CDO 為標(biāo)的的抵押授信交易。持有低質(zhì)量CDO 的對(duì)沖基金并不以將這些次債資產(chǎn)持有到期，獲得長(zhǎng)周期的穩(wěn)定現(xiàn)金流為目的，而將這種看來(lái)已經(jīng)被鎖定的獲利向銀行進(jìn)行抵押，取得數(shù)倍于抵押資產(chǎn)的信用額度，繼續(xù)購(gòu)買CDO。 2021/9/1123 第二個(gè)杠桿來(lái)自于建立在CDO 基礎(chǔ)上的期權(quán)交易工具。衍生產(chǎn)品的交易

10、通常只要交5%-10%的保證金，這樣建立在次級(jí)抵押貸款基礎(chǔ)上的交易規(guī)模又被放大了10-20 倍。雖然這些工具為CDO 的持有者提供了避險(xiǎn)套利的對(duì)沖工具，但其實(shí)際上也使CDO 的風(fēng)險(xiǎn)以幾何級(jí)的速度迅速擴(kuò)散出去。2021/9/1124（二）美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策是危機(jī)的重要成因（三）對(duì)金融機(jī)構(gòu)放松監(jiān)管是導(dǎo)致危機(jī)的重要因素（四）金融全球化是危機(jī)傳導(dǎo)的背景條件（五）超前消費(fèi)是美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因（六）美國(guó)金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)過(guò)度虛擬化和自由化的集中反映2021/9/1125B.金融(次貸)危機(jī)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的影響1、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響 經(jīng)濟(jì)衰退：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體難以抵擋的頹勢(shì) 2021/9/1126美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支連

11、續(xù)第六個(gè)月下降 美國(guó)商務(wù)部2月2日公布的報(bào)告顯示，由于經(jīng)濟(jì)不景氣，很多美國(guó)人開(kāi)始多存錢、少花錢，2008年12月份該國(guó)個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支比前一個(gè)月下降1，是該數(shù)據(jù)連續(xù)第六個(gè)月下降。美國(guó)的個(gè)人消費(fèi)支出出現(xiàn)如此長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)萎縮前所未有。此外，當(dāng)月美國(guó)個(gè)人收入也環(huán)比下降了02。2008年，美國(guó)的消費(fèi)開(kāi)支比上年僅增長(zhǎng)36，為1961年以來(lái)的最小增幅。個(gè)人收入增長(zhǎng)37，為2003年以來(lái)的最小增幅。2021/9/1127 美國(guó)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)典型的消費(fèi)拉動(dòng)型特征，因此消費(fèi)支出持續(xù)下滑意味著整個(gè)經(jīng)濟(jì)將深陷衰退困境。再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整之中，制造業(yè)也持續(xù)萎縮，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂積重難返。 2021/

12、9/11282021/9/1129來(lái)勢(shì)洶洶的國(guó)際金融危機(jī)不僅讓眾多中小投資者痛失資產(chǎn)，就連那些平日里長(zhǎng)袖善舞的著名大企業(yè)家和投資家也財(cái)富縮水，大打折扣，成為了這次金融危機(jī)的“犧牲品”之一。 2、金融狀況迅速惡化2021/9/11303、住房?jī)r(jià)格大幅縮水；4、失業(yè)率增加；5、個(gè)人消費(fèi)包袱沉重，還款風(fēng)險(xiǎn)增大；6、對(duì)商品進(jìn)口影響很大。2021/9/1131時(shí)代評(píng)選年度10大金融災(zāi)難 1.雷曼兄弟倒閉 信心崩潰美國(guó)第4大投資銀行雷曼兄弟由于投資失利，在談判收購(gòu)失敗后宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，引發(fā)全球金融海嘯。美國(guó)財(cái)政部和聯(lián)儲(chǔ)局協(xié)助挽救瀕臨破產(chǎn)的貝爾斯登，卻拒絕出手拯救雷曼兄弟的做法惹起重大爭(zhēng)議，市場(chǎng)信心崩潰一

13、發(fā)不可收拾，股市狂瀉難止，為美國(guó)日后拯救AIG和推出7000億美元救市方案埋下伏筆。2021/9/11322.CDS拖垮AIG 獲千億打救全球最大保險(xiǎn)集團(tuán)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)承保數(shù)以百億美元計(jì)的信貸掉期合約(CDS)，由于信貸掉期合約錄得巨額虧損，AIG亦面臨無(wú)力償債的局面。為恐AIG拖垮全球金融體系，聯(lián)儲(chǔ)局緊急宣布以1000億美元的一籃子拯救計(jì)劃支持AIG。2021/9/11333.3大車廠臨破產(chǎn) 求助國(guó)會(huì)由于信貸緊縮，30年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力江河日下的美國(guó)3大車廠通用、福特和克萊斯勒出現(xiàn)流動(dòng)資金短缺，加上汽車銷量暴跌，公司陷于財(cái)困，營(yíng)運(yùn)難以為繼。3大車廠要求國(guó)會(huì)提供340億美元緊急援助，否則車廠倒

14、閉將導(dǎo)致美國(guó)多達(dá)550萬(wàn)人在3年內(nèi)失業(yè)。2021/9/11344.花旗裁員“賣身” 市值跌9成金融界“巨人”花旗銀行曾是全球最大金融機(jī)構(gòu)，但敵不過(guò)金融危機(jī)沖擊，股價(jià)一度從高峰下跌9成?；ㄆ旖衲晷既虿脝T7.5萬(wàn)人及出售資產(chǎn)套現(xiàn)，并需接受聯(lián)邦政府注資200億美元。政府同時(shí)要為花旗逾3000億美元資產(chǎn)作擔(dān)保，避免花旗倒閉。2021/9/11355.華府接管“兩房” 自釀苦酒美國(guó)房屋抵押貸款公司房利美和房地美合計(jì)持有或擔(dān)保約半數(shù)美國(guó)房屋按揭貸款，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰，兩房財(cái)困，被迫由政府歷史性接管。華盛頓郵報(bào)最新消息稱，兩房數(shù)年前曾接獲內(nèi)部警告，聲稱兩房購(gòu)買或發(fā)放的次級(jí)按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)甚高，許多借款人不

15、明白貸款條件且還款能力成疑，對(duì)兩房、借款人和整個(gè)行業(yè)都造成危害。但兩房高層出于競(jìng)爭(zhēng)壓力，執(zhí)意購(gòu)買和發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)次按，埋下隱患。2021/9/11366.3A債券不安全 資金失避風(fēng)港導(dǎo)致華爾街金融風(fēng)暴的元兇之一，正是一些被列為“安全”的投資產(chǎn)品，包括拍賣利率債券、聯(lián)邦基金和債務(wù)抵押債券，不少都獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為AAA級(jí)別。曾被視為超級(jí)安全的貨幣市場(chǎng)基金，資產(chǎn)價(jià)值亦跌穿每股1美元的長(zhǎng)期穩(wěn)定價(jià)，迫使美國(guó)財(cái)政部推出貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)擔(dān)保計(jì)劃，以免觸發(fā)贖回潮。2021/9/11377.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)失信譽(yù) 備受質(zhì)疑權(quán)威信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)都有給予一些以次按作抵押的債券最高評(píng)級(jí)，忽略其潛在風(fēng)險(xiǎn)；然而，一旦

16、問(wèn)題浮現(xiàn)，價(jià)格下滑時(shí)，這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又會(huì)快速下調(diào)評(píng)級(jí)，惡化情況。信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的可信性備受質(zhì)疑。2021/9/11388.對(duì)沖基金重創(chuàng) 喜憂參半一向被視為投資精明的對(duì)沖基金，在這次金融危機(jī)中嚴(yán)重?fù)p手，不少對(duì)沖基金的價(jià)值蒸發(fā)了50%，部分基金因投資者大量贖回而被迫關(guān)閉。當(dāng)然，也有一些基金因賣空銀行股票和與按揭業(yè)相關(guān)的股票而大賺特賺。2021/9/11399.格林斯潘聲譽(yù)受損 走下神壇曾被市場(chǎng)人士奉若神明的聯(lián)邦儲(chǔ)備局前任主席格林斯潘，被批評(píng)未有適當(dāng)運(yùn)用利率政策，導(dǎo)致房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫，又疏于監(jiān)管高風(fēng)險(xiǎn)的次按債券，他也被迫承認(rèn)要為目前的市場(chǎng)混亂負(fù)上責(zé)任。2021/9/114010.冰島瀕臨破產(chǎn) 財(cái)富蒸發(fā)擁有

17、30萬(wàn)人口的冰島貨幣克朗在今次金融海嘯中大幅貶值，整個(gè)國(guó)家的財(cái)富幾乎全被蒸發(fā)掉，無(wú)法償還數(shù)以十億歐元計(jì)的債務(wù)，瀕臨破產(chǎn)，需四處向國(guó)際社會(huì)借貸求救。不少冰島銀行的外國(guó)存戶損失慘重。2021/9/1141 津巴布韋發(fā)行上億元面值貨幣2021/9/11422021/9/1143二、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響中國(guó)能否“獨(dú)善其身” ? 2021/9/1144(一)對(duì)經(jīng)濟(jì)總體的影響 對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融產(chǎn)業(yè)有較大影響，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)更為復(fù)雜的局面。 1、直接的影響比較有限 2、對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的間接影響不可小視2021/9/1145 (二)對(duì)企業(yè)的影響1、對(duì)融資渠道-中國(guó)資本市場(chǎng)的影響 不斷惡化的金融危機(jī)在全球掀起海嘯

18、，也勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊。 首先，國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)投資者的信心沖擊較大 2021/9/1146華盛頓羅斯福紀(jì)念堂2021/9/1147 其次，我國(guó)不少上市金融企業(yè)持因雷曼兄弟進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)而造成損失。 招商銀行持有7000萬(wàn)美元雷曼的債券，工商銀行持有1.5億美元，中國(guó)銀行持有7562萬(wàn)美元等等。 2021/9/1148 第三，由于美國(guó)金融市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步惡化，全球信貸市場(chǎng)將進(jìn)一步收縮，這對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)非常頻繁的香港市場(chǎng)產(chǎn)生了較大影響，而香港很多上市公司為A、H兩地上市公司，因而存在通過(guò)H股進(jìn)一步下跌影響這些公司A股表現(xiàn)的可能性。2021/9/1149 第四，危機(jī)的惡化使得美國(guó)

19、經(jīng)濟(jì)衰退的可能性大大增強(qiáng)，其消費(fèi)和進(jìn)口都將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)大打折扣。而我國(guó)目前對(duì)出口較為依賴，很多上市公司的業(yè)績(jī)將面臨較大壓力。2021/9/11502、對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的影響 中國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接持有國(guó)外債券的損失 截至2008年9月，中國(guó)是美國(guó)國(guó)債及機(jī)構(gòu)債的最大持有國(guó)，持有美國(guó)國(guó)債5000多億，機(jī)構(gòu)債3760 億美元，共計(jì)9000多億，其中，可能出現(xiàn)的損失不小，涉及的金融機(jī)構(gòu)包括中國(guó)人民銀行，國(guó)家外管局，中投公司，以及幾大銀行。損失多大，目前難以準(zhǔn)確評(píng)估。 商業(yè)銀行持有“兩房”相關(guān)債券253億，持有破產(chǎn)的雷曼相關(guān)債券6.7億。 持有摩根9.9%的股份。2021/9/11513、對(duì)企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)

20、行環(huán)境的影響 (1)金融(次貸)危機(jī)產(chǎn)生之后，全球經(jīng)濟(jì)的衰退，這將使中國(guó)的出口增速出現(xiàn)下降。2021/9/1152 (2)宏觀調(diào)控的難度加大，特別是金融、能源、糧食的不確定性增加。 (3)受其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的影響，09年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈下滑趨勢(shì)，金融方面有可能出問(wèn)題。 銀監(jiān)會(huì)：2009年是經(jīng)濟(jì)最難年 鼓勵(lì)實(shí)施貸款重組 2021/9/11534、對(duì)中小企業(yè)的打擊 “全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，首先表現(xiàn)在家底最薄弱、生命力最脆弱的群體中小企業(yè)身上?！?-中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李子彬 國(guó)家發(fā)展改革委中小企業(yè)司公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年，我國(guó)共有6.7萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。 2021/9/1

21、1545、對(duì)四川經(jīng)濟(jì)、企業(yè)的影響四川統(tǒng)計(jì)局分析人士認(rèn)為，四川經(jīng)濟(jì)外向度不高，2007年外貿(mào)依存度略高于10%，比全國(guó)低約50個(gè)百分點(diǎn)，因此，金融危機(jī)對(duì)四川縣域經(jīng)濟(jì)、企業(yè)的直接影響相對(duì)較小，但國(guó)家宏觀調(diào)控政策調(diào)整對(duì)四川經(jīng)濟(jì)、企業(yè)有一定影響。 2021/9/1155汶川地震使由政府主導(dǎo)的災(zāi)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、民生投資快速啟動(dòng)，而工業(yè)企業(yè)投資增速回落較快。 美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)實(shí)施的擴(kuò)張財(cái)政政策將加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而國(guó)內(nèi)資本流動(dòng)性減少很可能使工業(yè)企業(yè)投資資金進(jìn)一步減少，對(duì)四川經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁將產(chǎn)生一定影響。 東部企業(yè)為降低成本、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)將加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，給四川承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來(lái)機(jī)遇。2021/9/115

22、6 6、對(duì)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境-社會(huì)穩(wěn)定的影響 （1）對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期打擊了人們的信心,使不良情緒加速積累，導(dǎo)致無(wú)原因沖突不斷增加。2021/9/1157（2）失業(yè)率上升，使不穩(wěn)定因素繼續(xù)增加； 2021/9/1158 （3）大量民工返鄉(xiāng)，給城市管理和就業(yè)帶來(lái)新的問(wèn)題； 從廣東返回重慶的農(nóng)民工 2021/9/1159（4）缺少流動(dòng)性，使企業(yè)糾紛升級(jí)；2021/9/1160湖南一超市遭群眾哄搶 百萬(wàn)物品被搶空 2021/9/1161（5）經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)使各種社會(huì)矛盾加速積累，導(dǎo)致政治沖突甚至矛盾輸出。2021/9/1162中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展背后的社會(huì)問(wèn)題： 勞工權(quán)益、礦山事故、收入差距、群體事

23、件、聚眾賭博、賣淫嫖娼、毒品走私、搶劫盜竊、販賣人口、官員腐敗、醫(yī)患矛盾、教育公平、性比失調(diào)、拆遷糾紛、流動(dòng)人口、社會(huì)保障、三農(nóng)問(wèn)題、下崗失業(yè)、城鄉(xiāng)就業(yè)、貧困人口、艾滋病、法輪功2021/9/1163應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)做好服務(wù)和保障要充分認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性、復(fù)雜性，充分認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)的影響和沖擊。2021/9/1164溫家寶10月14日應(yīng)約與英國(guó)首相布朗通電話，就國(guó)際金融形勢(shì)交換看法 這場(chǎng)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響是有限的、可控的。只要保持清醒頭腦，增強(qiáng)憂患意識(shí)，積極做好各項(xiàng)應(yīng)對(duì)工作，我們有信心維護(hù)中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。 應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)需要國(guó)際社會(huì)加強(qiáng)合作，中國(guó)將繼續(xù)以負(fù)責(zé)任的態(tài)度發(fā)揮積

24、極作用。當(dāng)前，對(duì)中國(guó)而言，最重要的是把自己的事情辦好。我們將采取靈活、審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，進(jìn)一步增強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性、靈活性，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、較快發(fā)展，這就是對(duì)世界的最大貢獻(xiàn)。2021/9/1165三、我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施 全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式出了什么問(wèn)題?2021/9/1166出手要快 出拳要重措施要準(zhǔn) 工作要實(shí) 2021/9/11674萬(wàn)億的構(gòu)成： 民生工程，主要是保障性住房，包括廉租房、林區(qū)、墾區(qū)、煤礦棚戶區(qū)改造，大體總的規(guī)模是4000億左右。 農(nóng)村的民生工程包括水、電、路、氣、房，就是農(nóng)村安全飲水、農(nóng)村電網(wǎng)改造、農(nóng)村道路建設(shè)、農(nóng)村沼氣建設(shè)、農(nóng)村

25、危房改造和游牧民定居，大體上是3700億。 基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利等等，大體上是15000億左右。 教育、衛(wèi)生、文化、計(jì)劃生育等社會(huì)事業(yè)方面，大體上是1500億。 節(jié)能減排、生態(tài)工程大體上是2100億。 調(diào)整結(jié)構(gòu)和技術(shù)改造，大體上是3700億左右。 汶川大地震重點(diǎn)災(zāi)區(qū)的災(zāi)后恢復(fù)重建10000億。 2021/9/1168金融國(guó)九條 12月5日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,研究部署當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的9項(xiàng)政策措施。一是、落實(shí)適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)； 二是、加強(qiáng)和改進(jìn)信貸服務(wù)，滿足資金合理需求； 三是、加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置功能；

26、 四是、發(fā)揮保險(xiǎn)的保障和融資功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定運(yùn)行； 五是、創(chuàng)新融資方式，拓寬企業(yè)融資渠道； 六是、改進(jìn)外匯管理，大力推動(dòng)貿(mào)易投資便利化； 七是、加快金融服務(wù)現(xiàn)代化，全面提高金融服務(wù)水平； 八是、加大財(cái)稅政策支持力度，增強(qiáng)金融業(yè)化解不良資產(chǎn)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力； 九是、深化金融改革，切實(shí)維護(hù)金融安全穩(wěn)定。2021/9/1169金融30條2021/9/11702009年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)：一、加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。二、鞏固和發(fā)展農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)好形勢(shì)，保障農(nóng)產(chǎn)品有效供給，促進(jìn)農(nóng)民持續(xù)增收。三、加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。四、深化改革開(kāi)放，完善有

27、利于科學(xué)發(fā)展的體制機(jī)制。五、著力解決涉及群眾利益的難點(diǎn)、熱點(diǎn)問(wèn)題，切實(shí)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。2021/9/1171保增長(zhǎng) 擴(kuò)內(nèi)需 調(diào)結(jié)構(gòu) 必須把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。要著力在保增長(zhǎng)上下功夫，把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長(zhǎng)的根本途徑，把加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整作為保增長(zhǎng)的主攻方向，把深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革、提高對(duì)外開(kāi)放水平作為保增長(zhǎng)的強(qiáng)大動(dòng)力，把改善民生作為保增長(zhǎng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。 2021/9/11722008國(guó)際金融市場(chǎng)分析年會(huì)全球金融危機(jī)與中國(guó)策略“14日在南京舉行，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、歐元之父蒙代爾先生建議中國(guó)政府盡快發(fā)行一萬(wàn)億元人民幣的購(gòu)物券刺激內(nèi)需，同時(shí)中美應(yīng)聯(lián)手發(fā)行一

28、個(gè)全球刺激計(jì)劃。 2021/9/1173蒙代爾 中國(guó)現(xiàn)在處于一個(gè)引領(lǐng)世界走出金融危機(jī)的地位。中國(guó)和美國(guó)在世界上應(yīng)該能夠聯(lián)手發(fā)行一個(gè)全球的刺激計(jì)劃。在他看來(lái)，由于中國(guó)外貿(mào)出口的盈余，2008年10月達(dá)到歷史新高，中國(guó)兩萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備，有很大的實(shí)力; 今年是中國(guó)改革開(kāi)放30年，能不能給老百姓發(fā)一個(gè)獎(jiǎng)金來(lái)慶祝？ 2021/9/1174十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃 與第一輪把重點(diǎn)放在固定資產(chǎn)投資和擴(kuò)大消費(fèi)的方案不同，第二輪經(jīng)濟(jì)振興方案主要側(cè)重于產(chǎn)業(yè)整合與振興，涉及到的都是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有重大影響的產(chǎn)業(yè)，其鮮明特點(diǎn)是幾乎囊括了中國(guó)80%的制造業(yè)。 至2月25日國(guó)家確定的鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造和電子信息、物流這十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃全部出齊。2021/9/1175關(guān)于政府出手救市是否有效？ 討論各國(guó)的救市政策是否有效，實(shí)質(zhì)是在驗(yàn)證凱恩斯主義是否有效。2021/9/1176 目前一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家比較樂(lè)觀，認(rèn)為凱恩斯主義是