我國水泥行業(yè)分析狀況

摘要一、在國民經(jīng)濟(jì)中地位依舊重要隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)展和房地產(chǎn)、公路等基礎(chǔ)建設(shè)投入力度增大，水泥需求強(qiáng)勁，水泥行業(yè)作為基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，其地位依舊專門重要。從下圖看出，盡管工業(yè)總產(chǎn)值不斷增加，但其增速呈現(xiàn)遞減趨勢，由于GDP增速平均在10%左右，高于水泥工業(yè)總產(chǎn)值增速。從總體上看，水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重保持在穩(wěn)定的范圍波動(dòng)，約為1.5%，2007年為1.47%。從以后看，由于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)速度的加快，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加大，水泥工業(yè)總產(chǎn)值在總量上接著擴(kuò)大，但進(jìn)展速度逐步趨緩，占GDP的比重將保持在相對(duì)穩(wěn)定的范圍，其地位依舊重要。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重變化二、行業(yè)供需分析及預(yù)測（一）經(jīng)濟(jì)進(jìn)展和固定資產(chǎn)投資增加促使需求增長近五年來，我國水泥行業(yè)銷售收入持續(xù)快速增長。年銷售增長率保持在16%以上，平均增速為22.7%。2006年水泥行業(yè)銷售收入達(dá)到3217億元，2007年1月~11月達(dá)到3503億元，可能年底可達(dá)3830億元。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2004-2007年水泥行業(yè)銷售收入及增速變化隨著我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)速度的加快，水泥行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇時(shí)期，投資的高增長顯著驅(qū)動(dòng)水泥需求高增長。近年來，受固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)阻礙，水泥需求平均每年增長23%左右，2007年水泥需求正在從東向西，從南向北延伸，農(nóng)村對(duì)水泥的需求量特不大。2007年農(nóng)村的水泥需求占到總需求的40%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占到30%，都市房地產(chǎn)、工廠廠房等占到30%。從當(dāng)前情況來看，國內(nèi)水泥需求增長勢頭才剛剛開始，可能還將持續(xù)較長的時(shí)刻。從下圖看出，隨著我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，以后我國GDP與固定資產(chǎn)投資仍將保持穩(wěn)定增長?？赡芪覈擎?zhèn)化率將由目前的44%提升到2010年的50%，城鎮(zhèn)化水平的提高推動(dòng)工業(yè)化進(jìn)程的加速。工業(yè)化的加速進(jìn)展將接著擴(kuò)大對(duì)水泥需求?？赡?008~2010年GDP增速將超過10%，固定資產(chǎn)投資增速將維持在25%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局我國城鎮(zhèn)化率逐年提高數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局國內(nèi)水泥需求比例水泥行業(yè)要緊受益于產(chǎn)業(yè)政策淘汰落后產(chǎn)能，其供求關(guān)系持續(xù)改善，產(chǎn)能利用率逐年提高?！笆晃濉逼陂g，我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持高速進(jìn)展的態(tài)勢，驅(qū)動(dòng)水泥消費(fèi)的工業(yè)化進(jìn)程、都市化進(jìn)程以及新農(nóng)村建設(shè)將在以后幾年內(nèi)持續(xù)存在，我國水泥行業(yè)處于景氣上升周期，2015~2020年我國水泥消費(fèi)將達(dá)到頂峰。（二）需求結(jié)構(gòu)變化，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為需求拉動(dòng)新增點(diǎn)在我國水泥需求中，住宅、商業(yè)建筑、公共基礎(chǔ)設(shè)施、大型重點(diǎn)工程以及工業(yè)用水泥是水泥消費(fèi)的要緊領(lǐng)域。住宅用水泥約占水泥總需求的34%，其中城鎮(zhèn)住宅占到90%以上。08年國家對(duì)房地產(chǎn)的緊縮調(diào)控將阻礙這一部分的水泥需求，然而依據(jù)新一屆政府的宏觀政策導(dǎo)向，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入力度將加大，填補(bǔ)了房地產(chǎn)投資減緩而損失的水泥需求。因此，08年水泥市場將呈現(xiàn)子領(lǐng)域需求此消彼長，而總體需求穩(wěn)步上升的態(tài)勢，需求增長10%左右。（三）供給平穩(wěn)增長，產(chǎn)能可能擴(kuò)張水泥行業(yè)近幾年進(jìn)展速度比較強(qiáng)勁，從下圖中看出，近四年來，2004年和2006年的行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速保持在24%以上，雖2005年和2007年下滑了許多，但增速分不為11.8%和9.1%，與GDP增速接近。2007年，全國水泥總產(chǎn)量13.5億噸，較上年增長13.5%。實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值4104億元，增長23.1%，增幅高于產(chǎn)量增長6.6個(gè)百分點(diǎn)。1~11月份水泥工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3504億元，增長22.8％。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值1．產(chǎn)能可能擴(kuò)張水泥行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的速度取決于水泥行業(yè)投資的增幅，這種增幅又由行業(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力和宏觀調(diào)控這兩個(gè)因素決定。2008年國內(nèi)水泥業(yè)落后產(chǎn)能淘汰力度會(huì)加大，十一五期間國內(nèi)水泥業(yè)將淘汰落后生產(chǎn)能力2.5億噸，而2007年，通過拆除生產(chǎn)線淘汰機(jī)立窯等落后水泥產(chǎn)能5200多萬噸，要到2010年完成淘汰目標(biāo)，水泥落后產(chǎn)能淘汰力度確信會(huì)加大。同時(shí)，國內(nèi)中南部地區(qū)2008年初受惡劣雨雪天氣阻礙遭受嚴(yán)峻損失，受災(zāi)地區(qū)在2008年一、二季度都面臨著道路、電網(wǎng)重建壓力，這方面的市場需求將給建材企業(yè)帶來額外收益。盡管重建工程在幾個(gè)月內(nèi)就會(huì)結(jié)束，但這次雪災(zāi)給南方地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施帶來的巨大破壞，將令政府部門更加注重基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。因此，不管是從行業(yè)景氣度角度，依舊從宏觀調(diào)控的角度分析，08年水泥行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過度擴(kuò)張的可能性都存在。專門有可能出現(xiàn)的局面是行業(yè)向正常盈利水平的回歸，行業(yè)投資意愿逐步增強(qiáng)。然而，由于基于節(jié)能減排的宏觀調(diào)控，將使這種投資意愿轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資的難度增加，周期拉長。2．水泥供給結(jié)構(gòu)改善近幾年，水泥行業(yè)需求旺盛，從下圖看，產(chǎn)品產(chǎn)量逐年遞增，2005年水泥產(chǎn)品產(chǎn)量突破10億噸，高達(dá)103829.99萬噸。從2003年到2007年，增長速度都在11.6%以上，平均達(dá)到15.4%。按照“十一五”規(guī)劃，水泥業(yè)到2010年需要淘汰落后產(chǎn)能2.5億噸，2007年差不多淘汰5200萬噸，中國淘汰落后產(chǎn)能水泥企業(yè)1066家，要完成淘汰目標(biāo)，2008年到2010年平均每年要淘汰約7000萬噸落后產(chǎn)能。2007年水泥行業(yè)出現(xiàn)了三個(gè)特點(diǎn)：結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，新型干法水泥進(jìn)展穩(wěn)步上升，新型干法水泥比例提高到50%左右，落后產(chǎn)能由于淘汰力度加大進(jìn)一步減少，5000萬噸/年的落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程關(guān)于水泥行業(yè)供求關(guān)系的改善及新增產(chǎn)能的消化特不重要，大大改善行業(yè)環(huán)境；節(jié)能減排成效明顯，余熱發(fā)電項(xiàng)目在水泥固定資產(chǎn)投資的比重加大；大集團(tuán)加快并購，市場整合和重組取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2003年~2007年水泥行業(yè)水泥產(chǎn)品產(chǎn)量及增速變化3．需求趨于部分短缺2007年全國水泥行業(yè)的產(chǎn)銷差不多均衡，可能隨著新農(nóng)村建設(shè)的深入、公共設(shè)施建設(shè)的加強(qiáng)以及落后產(chǎn)能的淘汰，水泥的需求將接著保持高速的增長，由目前的供銷差不多平衡轉(zhuǎn)為部分需求短缺。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2004－2009水泥產(chǎn)銷狀況（萬噸）（四）出口將放緩，但下降幅度小水泥行業(yè)出口價(jià)格的上升實(shí)際上將對(duì)國內(nèi)構(gòu)成支撐。自2007年7月國家取消水泥出口退稅以來，水泥的出口量和出口金額雖下降，但由于水泥出口量僅占國內(nèi)產(chǎn)量的1.2%左右，對(duì)國內(nèi)整體的供需不構(gòu)成實(shí)質(zhì)阻礙。2007年累計(jì)出口水泥及水泥熟料3300萬噸，較上年下降8.6%。這講明從2006年7月1日來，水泥出口退稅政策調(diào)整作用差不多顯現(xiàn)。2001~2007全國水泥出口情況年度出口量出口占產(chǎn)量比重%數(shù)量(萬噸)增速%20016212.590.942002524-15.660.7220035413.190.63200470430.230.7320052215214.632.082006361363.122.9320073300-8.663.13數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局看下圖，在下半年后，出口量呈現(xiàn)直線下降，環(huán)比增長差不多出現(xiàn)負(fù)增長，這也講明出口退稅對(duì)水泥行業(yè)出口的阻礙。取消出口退稅的政策的阻礙在2007年只阻礙了半年時(shí)刻，從2008年開始該政策將阻礙全年，水泥出口將接著受到抑制。只是，隨著落后產(chǎn)能的加速淘汰，技術(shù)的進(jìn)一步提高，我國水泥行業(yè)的國際競爭力將會(huì)得到較大的提升，這有助于提高水泥產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)、裝備的出口。如下圖所示，可能在2008年至2010年期間，我國水泥出口量增長緩慢，到2010年水泥出口量將接近4000萬噸。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2007年1~12月單月水泥出口數(shù)量及環(huán)比變化數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局1998-2010年水泥出口量及增長率預(yù)測2008年水泥、水泥熟料出口價(jià)格仍將連續(xù)2007年大幅增長的態(tài)勢和盈利能力仍將接著上升。隨著美國經(jīng)濟(jì)增速放緩、人民幣升值、國內(nèi)水泥價(jià)格上漲、國外大量水泥項(xiàng)目投產(chǎn)等種種跡象表明，我國水泥和熟料的出口也將隨之下降，但由于國內(nèi)技術(shù)水平的提高，對(duì)出口阻礙不是專門大。三、行業(yè)效益分析及預(yù)測（一）行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能力不斷提升水泥行業(yè)的銷售毛利率、銷售利潤率和資產(chǎn)酬勞率呈現(xiàn)不斷上升趨勢，特不從2005~2007年，三者呈現(xiàn)直線上升，這要緊是由于行業(yè)進(jìn)展日益成熟，規(guī)模擴(kuò)大，運(yùn)行效率提高，新型干法技術(shù)差不多成熟，而各項(xiàng)費(fèi)用降低。從上面的分析中看出，三費(fèi)為不斷不下降趨勢，從2004年~2007年11月，所占銷售收入的比重下降2.49%。由于行業(yè)盈利能力增強(qiáng)，行業(yè)虧損面和負(fù)債率都降低，2007年11月負(fù)債率為60.45%，虧損面為27.12%，都保持在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，利息保障倍數(shù)達(dá)3.68倍，償債能力強(qiáng)。行業(yè)的營運(yùn)能力也在不斷提高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率和流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不同幅度提高，2007年11月時(shí)分不達(dá)到11.68%、19.43%、2.36%。從進(jìn)展能力看，利潤總額在06年和07年發(fā)生了飛躍性增長，增速分不達(dá)到了92.58%和64.66%，而2005年為-38.69%，負(fù)增長；銷售收入和資產(chǎn)都有不同程度的提高，2007年11月時(shí)分不達(dá)到22.82%和14.50%。行業(yè)在2006~2007年得到快速進(jìn)展，要緊是由于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好，固定資產(chǎn)投資加快，水泥需求量增加，行業(yè)內(nèi)的收購和兼并，提高集中度，國內(nèi)水泥市場整體保持良好的運(yùn)營狀況，行業(yè)增長的基礎(chǔ)是穩(wěn)定的，有助于全行業(yè)接著保持收入及利潤穩(wěn)步增長的態(tài)勢，其中行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)的增長將明顯超越行業(yè)平均水平。2004~2007年水泥行業(yè)效益變化2007年11月2006年2005年2004年盈利能力銷售毛利率（％）15.5914.4013.3017.06銷售利潤率（％）5.904.673.095.95資產(chǎn)酬勞率（％）6.205.093.535.18償債能力負(fù)債率（％）60.4561.6662.8361.99虧損面（％）27.1228.5835.7527.03利息保障倍數(shù)（倍）3.682.982.303.47進(jìn)展能力應(yīng)收帳款增長率（％）1.790.527.307.74利潤總額增長率（％）64.6692.58-38.6921.50資產(chǎn)增長率（％）14.5010.0810.0314.08銷售收入增長率（％）22.8224.7316.1925.5營運(yùn)能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）11.6810.538.327.49產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率（次）19.4319.9416.2414.11流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.362.201.991.87數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局（二）行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅提高水泥行業(yè)平均生產(chǎn)水平表現(xiàn)出快速增長勢頭，這要緊和水泥行業(yè)市場規(guī)模擴(kuò)大、技術(shù)水平日益成熟緊密相關(guān)。隨著規(guī)模擴(kuò)大，生產(chǎn)技術(shù)水平提高，行業(yè)的規(guī)模效益凸顯，單位生產(chǎn)成本降低，人均生產(chǎn)效率提高。2004年時(shí)，行業(yè)的人均利潤總額和人均銷售收入分不為0.96萬元/人和16.10萬元/人，而到2007年，二者分不達(dá)到了1.86萬元/人和31.56萬元/人。行業(yè)的平均生產(chǎn)效率如此快速的增速，充分表明行業(yè)正處于一個(gè)良好的成熟時(shí)期，以后的進(jìn)展前景樂觀。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2004~2007年水泥行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化五、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)測（一）企業(yè)競爭格局由于企業(yè)間的重組兼并，水泥行業(yè)集中度提高，企業(yè)競爭環(huán)境優(yōu)化。2007年，我國水泥行業(yè)集中度波動(dòng)小，資產(chǎn)和利潤C(jī)R10變化不大，資產(chǎn)比重與去年相比有所下滑，收入CR10大幅上升。2007年排名在前5的企業(yè)，其資產(chǎn)比重略微下降，收入比重上升了9.13個(gè)百分點(diǎn)，利潤所占比重上升了2.15個(gè)百分點(diǎn)，講明水泥行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)明顯，大企業(yè)盈利能力上升。水泥生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤集中度變化企業(yè)名稱資產(chǎn)比重（%）企業(yè)名稱銷售收入比重（%）企業(yè)名稱利潤比重（%）排序2007(1-11月)上年同期排序2007(1-11月)上年同期排序2007(1-11月)上年同期12.312.8317.350.8113.873.5822.242.7723.444.0723.214.7932.001.8632.530.8933.182.6641.741.4342.342.5342.861.1351.291.6651.880.1152.771.58CR59.5810.55CR517.548.41CR515.8813.7360.920.3861.881.9662.713.6770.891.2071.821.8472.393.3180.830.5081.521.6182.100.5390.790.6391.231.1991.891.49100.791.06101.120.78101.852.50CR1013.8114.31CR1024.4415.80CR1026.8325.22CR2019.7422.19CR2031.8322.87CR2041.5339.48CR3024.3328.24CR3036.5127.73CR3051.0649.96CR4028.1032.96CR4040.3131.37CR4058.3958.12數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局將重點(diǎn)分析2007年銷售收入排名靠前的20家這些企業(yè)，將其分為三類：1．盈利空間大、盈利能力強(qiáng)企業(yè)，要緊是唐山冀東水泥股份有限公司、安徽銅陵海螺水泥有限公司、華新水泥股份有限公司、英德市海螺水泥有限責(zé)任公司、吉林亞泰水泥有限公司和安徽樅陽海螺水泥股份有限公司這7家企業(yè)。以上7家企業(yè)銷售狀況較好，規(guī)模效益高，整體運(yùn)行狀況良好。2．盈利能力中等的企業(yè)。要緊是山東山水水泥集團(tuán)有限公司、內(nèi)蒙古蒙西水泥有限公司、山東沂州水泥集團(tuán)總公司、廣東塔牌集團(tuán)股份有限公司、河北曲寨集團(tuán)有限公司、溧陽市金峰水泥有限公司和英德龍山水泥有限責(zé)任公司這7家企業(yè)。它們盈利水平平穩(wěn)，各項(xiàng)指標(biāo)保持較好的進(jìn)展態(tài)勢，經(jīng)營狀況平穩(wěn)、安全。3．盈利能力較差企業(yè)。要緊是江蘇磊達(dá)股份有限公司、常州盤固水泥有限公司、浙江兆山建材集團(tuán)有限公司、浙江尖峰集團(tuán)股份有限公司、仁壽縣人民水泥有限責(zé)任公司和河北太行華信建材有限責(zé)任公司這6家企業(yè)。經(jīng)營狀況較差，但全部盈利，特不對(duì)國家重點(diǎn)支持企業(yè)，因此應(yīng)區(qū)不對(duì)待。（二）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測從前面分析能夠看出，我國水泥行業(yè)整體集中度較低，大中型企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)。因此，建議銀行授信時(shí)，對(duì)大中型企業(yè)能夠考慮適當(dāng)增加信貸規(guī)模。另外，能夠參考發(fā)改委公布的重點(diǎn)支持水泥企業(yè)名單。特不要注意的是應(yīng)減少甚至停止對(duì)產(chǎn)能落后的小型水泥生產(chǎn)企業(yè)授信。六、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)測以后水泥行業(yè)需求不斷增大，進(jìn)展前景良好。水泥行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)業(yè)之一，是一種主體建筑材料代表著一個(gè)時(shí)代的文明，是使用量大、面廣、質(zhì)優(yōu)、價(jià)廉和保持持續(xù)增長的大宗建筑材料，尚沒有任何一種建筑材料能夠取代它的傳統(tǒng)優(yōu)勢地位，在可預(yù)見的以后，水泥產(chǎn)品仍將在不斷進(jìn)展、改進(jìn)和創(chuàng)新中，以其優(yōu)異的性能為自身和人類的可持續(xù)進(jìn)展接著做出突出貢獻(xiàn)。從下圖中看出，水泥行業(yè)經(jīng)歷了2005年的低迷之后，保持了較為平穩(wěn)的進(jìn)展，以后幾年的進(jìn)展速度將會(huì)接著保持平穩(wěn)和快速。見下表，這要緊是基于以下幾個(gè)方面考慮：

2008年水泥行業(yè)要緊風(fēng)險(xiǎn)因素及阻礙類不風(fēng)險(xiǎn)因素阻礙經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)增長世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，需求降低，出口企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大國民經(jīng)濟(jì)快速增長，促進(jìn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展宏觀調(diào)控抑制投資，利于行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張操縱，房地產(chǎn)減速，需求將受阻礙，短期風(fēng)險(xiǎn)低，中長期風(fēng)險(xiǎn)高貨幣調(diào)控緊縮貨幣政策，增加企業(yè)成本，短期風(fēng)險(xiǎn)低，中長期風(fēng)險(xiǎn)較高匯率變化人民幣升值，出口成本增加，風(fēng)險(xiǎn)增加信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，信貸規(guī)模收緊，信貸風(fēng)險(xiǎn)上升產(chǎn)業(yè)政策提高產(chǎn)業(yè)集中度大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)下降，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升淘汰落后生產(chǎn)工藝以立窯等落后生產(chǎn)工藝為主的中小水泥生產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升出口退稅率下降水泥出口企業(yè)成本增加，風(fēng)險(xiǎn)上升水泥工業(yè)進(jìn)展政策規(guī)范行業(yè)進(jìn)展、提高行業(yè)門檻，短期風(fēng)險(xiǎn)較高，中長期風(fēng)險(xiǎn)低行業(yè)市場周期性行業(yè)進(jìn)入整頓期，風(fēng)險(xiǎn)較大國際市場國外需求下降產(chǎn)能上升出口有降低趨勢，但出口份額較小，對(duì)國內(nèi)市場阻礙較小，風(fēng)險(xiǎn)較低替代性水泥為基礎(chǔ)生產(chǎn)資料，目前不存在替代品威脅價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格平穩(wěn)上升，風(fēng)險(xiǎn)較小市場競爭集中度降低，小企業(yè)競爭力薄弱，風(fēng)險(xiǎn)上升價(jià)格競爭水泥價(jià)格上升，議價(jià)能力增強(qiáng)，行業(yè)自律能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)下降成本風(fēng)險(xiǎn)煤電油價(jià)格趨穩(wěn)，但有上升趨勢，風(fēng)險(xiǎn)適中并購風(fēng)險(xiǎn)政策支持，并購風(fēng)險(xiǎn)較小行業(yè)運(yùn)行需求“十一五”加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，水泥需求上升，風(fēng)險(xiǎn)下降供給產(chǎn)能接著擴(kuò)張，增長速度下降，風(fēng)險(xiǎn)適中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行業(yè)盈利較好，企業(yè)運(yùn)行效率較高，風(fēng)險(xiǎn)下降七、行業(yè)授信建議水泥行業(yè)的良好運(yùn)行態(tài)勢仍將連續(xù)下去，2008年水泥行業(yè)有望維持較高的景氣度。節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依舊是2008年水泥行業(yè)的主旋律。新型干法水泥進(jìn)展加快，節(jié)能減排和淘汰落后力度加大，水泥投資出現(xiàn)快速增長具有一定合理性，但繁榮背后依舊隱藏著潛在危險(xiǎn)。水泥行業(yè)是能源、礦石資源消耗大的資源密集型產(chǎn)業(yè)，大型專用設(shè)備投資大，投資回報(bào)周期長。在授信方面總體來講，銀行可增加對(duì)水泥行業(yè)整體的授信額度，增加一些合并重組和國家支持類項(xiàng)目的授信，減少重復(fù)建設(shè)或沒有競爭力項(xiàng)目的授信，適當(dāng)增加中長期授信；優(yōu)化水泥行業(yè)客戶區(qū)域結(jié)構(gòu)，加大對(duì)水泥行業(yè)重點(diǎn)進(jìn)展地區(qū)的授信力度，提高在水泥行業(yè)進(jìn)展較好地區(qū)的市場份額，以及新型干法加散裝水泥的生產(chǎn)組。堅(jiān)持有進(jìn)有退的原則，進(jìn)一步優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域龍頭企業(yè)和跨國公司在華投資企業(yè)，退出水泥行業(yè)中效益及進(jìn)展前景不佳的企業(yè)。（一）區(qū)域授信建議從國家區(qū)域相關(guān)政策看，各地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的總量、潛力和速度的不同而呈現(xiàn)出對(duì)水泥行業(yè)運(yùn)營造成不同阻礙的外部環(huán)境，我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)的梯級(jí)進(jìn)展策略差不多并將對(duì)水泥行業(yè)和公司的梯級(jí)進(jìn)展趨勢形成明顯阻礙，在長三角和珠三角經(jīng)濟(jì)大進(jìn)展的背景下孕育出了海螺水泥這一國內(nèi)公認(rèn)的華東、華南地區(qū)龍頭企業(yè)，能夠預(yù)見在以后“中部崛起”、“西部大開發(fā)”、“環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)”、“東北老工業(yè)基地改造”等區(qū)域進(jìn)展戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)的背景下也將誕生出類似海螺水泥的區(qū)域龍頭企業(yè)，尤其關(guān)于新疆的水泥市場，受惠于國務(wù)院32號(hào)文件，新疆經(jīng)濟(jì)以后將呈現(xiàn)加速進(jìn)展的態(tài)勢，由此帶來更加強(qiáng)勁的水泥需求。出口市場的高回報(bào)令新疆的水泥盛宴錦上添花。此外，新疆的水泥競爭相對(duì)和氣，市場秩序好于其它地區(qū)。因此建議銀行緊密關(guān)注這些潛在區(qū)域的龍頭企業(yè)，并給與一定的授信支持。（二）企業(yè)授信建議2007年全國共有規(guī)模以上(年銷售收入500萬元以上)水泥企業(yè)5000多家，企業(yè)數(shù)量超過世界其他國家的總和，平均規(guī)模僅為23萬噸，遠(yuǎn)低于世界平均水平，國內(nèi)水泥前10家企業(yè)的集中度僅為15％左右。我國水泥行業(yè)利潤水平偏低，波動(dòng)性大，要緊是由我國水泥行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模偏小，局部區(qū)域產(chǎn)能嚴(yán)峻過剩，市場過度競爭，以及落后生產(chǎn)力所占比重大，科技含量低，能耗高等諸多因素造成的。因此，建議銀行授信時(shí)，對(duì)大中型企業(yè)能夠考慮適當(dāng)增加信貸規(guī)模。另外，能夠參考發(fā)改委公布的重點(diǎn)支持水泥企業(yè)名單。特不要注意的是應(yīng)減少甚至停止對(duì)產(chǎn)能落后的小型水泥生產(chǎn)企業(yè)授信。

目錄TOC\h\z\t"標(biāo)題1,1,標(biāo)題2,2,標(biāo)題3,3"第一章水泥行業(yè)市場供需分析及預(yù)測 12第一節(jié)水泥行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位變化 12一、水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 12二、水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化 12三、水泥行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析 12第二節(jié)水泥行業(yè)供給分析及預(yù)測 12一、水泥供給總量及速率分析 12二、2008～2010年水泥供給預(yù)測 12第三節(jié)水泥行業(yè)需求分析及預(yù)測 12一、需求總量及速率分析 12二、2008～2010年需求預(yù)測 12第四節(jié)水泥行業(yè)出口分析及預(yù)測 12第五節(jié)供需平衡及價(jià)格分析 12一、供需平衡分析及預(yù)測 12二、價(jià)格變化分析及預(yù)測 12第二章水泥行業(yè)規(guī)模與效益分析及預(yù)測 12第一節(jié)水泥行業(yè)規(guī)模分析及預(yù)測 12一、資產(chǎn)規(guī)模變化分析 12二、收入和利潤變化分析 12第二節(jié)行業(yè)效益分析及預(yù)測 12一、行業(yè)三費(fèi)減少 12二、行業(yè)效益分析 12三、行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅提高 12四、行業(yè)效益預(yù)測 12第三章行業(yè)競爭分析及預(yù)測 12第一節(jié)行業(yè)競爭特點(diǎn)分析及預(yù)測 12一、行業(yè)競爭環(huán)境改善，整合加速 12二、政府監(jiān)管力度加強(qiáng) 12三、外資企業(yè)拉開區(qū)域水泥整合序幕 12第二節(jié)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析及預(yù)測 12一、華東、華南區(qū)域競爭格局差不多形成 12二、“大象”角力京津冀地區(qū) 12三、中西部地區(qū)處于市場起步時(shí)期，以后或?qū)⑸涎莶①彺髴?12四、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在進(jìn)展中優(yōu)化 12第三節(jié)行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預(yù)測 12第四章細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及技術(shù)分析 12第一節(jié)新型干法水泥工藝進(jìn)展情況分析 12第二節(jié)散裝水泥進(jìn)展情況分析 12第三節(jié)低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目分析 12第五章細(xì)分地區(qū)分析 12第一節(jié)行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預(yù)測 12一、行業(yè)區(qū)域分布特點(diǎn)分析及預(yù)測 12二、行業(yè)規(guī)模指標(biāo)區(qū)域分布分析及預(yù)測 12三、行業(yè)效益指標(biāo)區(qū)域分布分析及預(yù)測 12第二節(jié)山東省水泥行業(yè)進(jìn)展分析及預(yù)測 12一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 12二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 12三、地區(qū)行業(yè)進(jìn)展趨勢預(yù)測 12第三節(jié)浙江省水泥行業(yè)進(jìn)展分析及預(yù)測 12一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 12二、區(qū)域行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 12三、地區(qū)行業(yè)進(jìn)展趨勢預(yù)測 12第四節(jié)廣東省水泥行業(yè)進(jìn)展分析及預(yù)測 12一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 12二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 12三、地區(qū)行業(yè)進(jìn)展趨勢預(yù)測 12第五節(jié)江蘇省水泥行業(yè)進(jìn)展分析及預(yù)測 12一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 12二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 12三、地區(qū)行業(yè)進(jìn)展趨勢預(yù)測 12第六章企業(yè)分析 12第一節(jié)行業(yè)企業(yè)特征分析 12一、行業(yè)企業(yè)總體特征分析 12二、企業(yè)規(guī)模特征分析 12三、所有制特征分析 12四、水泥行業(yè)企業(yè)要緊分布在長江三角洲、珠江三角洲和東北部地區(qū) 12第二節(jié)上市公司運(yùn)營狀況對(duì)比分析 12一、總體排名分析 12二、盈利能力對(duì)比分析 12三、償債能力對(duì)比分析 12四、營運(yùn)能力對(duì)比分析 12五、進(jìn)展能力對(duì)比分析 12第三節(jié)華新水泥股份有限公司 12一、企業(yè)差不多狀況 12二、企業(yè)行業(yè)地位分析 12三、公司技術(shù)及研發(fā)水平 12四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 12五、公司進(jìn)展規(guī)劃及進(jìn)展前景預(yù)測 12第四節(jié)安徽海螺水泥集團(tuán)有限公司 12一、企業(yè)差不多狀況 12二、企業(yè)行業(yè)地位分析 12三、公司技術(shù)及研發(fā)水平 12四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 12（一）運(yùn)營狀況分析 12（二）盈利狀況分析 12（三）償債狀況分析 12（四）進(jìn)展?fàn)顩r分析 12五、公司進(jìn)展規(guī)劃及進(jìn)展前景預(yù)測 12第七章2008年行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)分析 12第一節(jié)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 12一、國際環(huán)境以及匯率變化對(duì)行業(yè)阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12二、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)行業(yè)阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12三、宏觀政策阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12四、央行貨幣及銀行業(yè)調(diào)控政策 12五、匯率變化風(fēng)險(xiǎn)分析 12六、信貸風(fēng)險(xiǎn)分析 12第二節(jié)上下游風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 12一、上游行業(yè)阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12二、下游行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 12第三節(jié)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 12一、產(chǎn)業(yè)政策阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12二、貿(mào)易政策阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12三、環(huán)保政策阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12四、土地政策阻礙分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12第四節(jié)行業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 12一、市場供需風(fēng)險(xiǎn)提示 12二、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提示 12三、行業(yè)競爭分析及風(fēng)險(xiǎn)提示 12第五節(jié)2008年風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)測 12第八章行業(yè)授信機(jī)會(huì)及建議 12一、總體授信機(jī)會(huì)及授信建議 12二、子產(chǎn)品授信機(jī)會(huì)及建議 12三、區(qū)域授信機(jī)會(huì)及建議 12四、企業(yè)授信機(jī)會(huì)及建議 12

附表TOC\h\z\t"表題"\c表1 2007年水泥行業(yè)要緊在建及擬在建項(xiàng)目 12表2 2001~2007全國水泥出口情況 12表3 2006年以來各月累計(jì)水泥出口情況 12表4 2004~2007年水泥行業(yè)效益變化 12表5 水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見 12表6 水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展政策 12表7 水泥行業(yè)監(jiān)管政策及阻礙 12表8 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域規(guī)模情況 12表9 2007年水泥行業(yè)資產(chǎn)和收入地區(qū)分布 12表10 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域銷售收入情況 12表11 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域利潤總額情況 12表12 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域虧損情況 12表13 2007年水泥行業(yè)地區(qū)盈利狀況分析 12表14 2007年水泥行業(yè)前五地區(qū)虧損狀況 12表15 2007年山東省水泥行業(yè)企業(yè)類不狀況 12表16 山東省水泥行業(yè)運(yùn)行狀況 12表17 浙江省水泥行業(yè)企業(yè)類不狀況 12表18 浙江省水泥行業(yè)運(yùn)行狀況 12表19 2007年廣東省水泥行業(yè)企業(yè)類不狀況 12表20 廣東省水泥行業(yè)運(yùn)行狀況 12表21 2007年江蘇省水泥行業(yè)企業(yè)類不狀況 12表22 江蘇省水泥行業(yè)運(yùn)行狀況 12表23 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)狀況 12表24 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)虧損狀況 12表25 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)進(jìn)展及盈利狀況 12表26 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)的資產(chǎn)狀況 12表27 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)的虧損狀況 12表28 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)進(jìn)展及盈利狀況 12表29 水泥行業(yè)企業(yè)數(shù)量分布 12表30 水泥上市公司分析指標(biāo)及權(quán)重 12表31 2007年中期水泥上市公司企業(yè)排序 12表32 水泥行業(yè)上市公司獲利能力 12表33 水泥行業(yè)上市公司償債能力 12表34 水泥行業(yè)上市公司營運(yùn)能力 12表35 水泥行業(yè)上市公司進(jìn)展能力 12表36 2007年度華新在行業(yè)中的排名 12表37 華新水泥營運(yùn)能力 12表38 華新水泥盈利能力 12表39 華新水泥償債能力 12表40 華新水泥進(jìn)展能力 12表41 2007年度海螺經(jīng)營情況 12表42 海螺水泥經(jīng)營能力 12表43 海螺水泥盈利能力 12表44 海螺水泥償債能力 12表45 海螺水泥進(jìn)展能力 12表46 2008年水泥行業(yè)要緊風(fēng)險(xiǎn)因素及阻礙 12表47 水泥行業(yè)預(yù)測 12表48 水泥生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤集中度變化 12表49 重點(diǎn)企業(yè)利息支出狀況 12

附圖TOC\h\z\t"圖題"\c圖1 水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 12圖2 水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重變化 12圖3 水泥投資開始復(fù)蘇 12圖4 水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重 12圖5 2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值 12圖6 2003年~2007年水泥行業(yè)水泥產(chǎn)品產(chǎn)量及增速變化 12圖7 2004~2007年水泥行業(yè)銷售收入及增速變化 12圖8 我國城鎮(zhèn)化率逐年提高 12圖9 國內(nèi)水泥需求比例 12圖10 2007年1~12月單月水泥出口數(shù)量及環(huán)比變化 12圖11 2007年1~12月單月水泥出口均價(jià)環(huán)比變化 12圖12 1998-2010年水泥出口量及增長率 12圖13 2004~2007年水泥行業(yè)庫存增速變化 12圖14 2004－2009水泥產(chǎn)銷狀況（萬噸） 12圖15 2006年以來水泥、平板玻璃價(jià)格分月走勢圖 12圖16 1997年—2007年工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù) 12圖17 2004~2007水泥行業(yè)資產(chǎn)變化 12圖18 2004~2007年水泥行業(yè)收入與利潤變化 12圖19 2004~2007年三費(fèi)增速變化 12圖20 2004~2007年三費(fèi)占銷售收入比重變化 12圖21 2004~2007年水泥行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化 12圖22 水泥行業(yè)噸水泥利潤進(jìn)入上升通道 12圖23 水泥行業(yè)利潤總額逐年提高 12圖24 中國水泥業(yè)集中度逐步提高 12圖25 中、外水泥企業(yè)平均規(guī)模對(duì)比 12圖26 新型干法占比例提高 12圖27 新型干法熟料產(chǎn)能增速放緩 12圖28 2007-2010年我國水泥行業(yè)余熱發(fā)電投資進(jìn)度 12圖29 山東省水泥行業(yè)在全國中地位變化 12圖30 浙江省水泥行業(yè)在全國中地位變化 12圖31 廣東省水泥行業(yè)在全國中地位變化 12圖32 江蘇省水泥行業(yè)在全國中地位變化 12圖33 水泥行業(yè)企業(yè)規(guī)模分布 12圖34 水泥行業(yè)企業(yè)所有制分布 12圖35 海螺水泥組織結(jié)構(gòu)圖 12圖36 全國煤、電、油、水泥價(jià)格增長率 12圖37 固定資產(chǎn)投資和全國水泥價(jià)格走勢 12圖38 水泥行業(yè)要緊指標(biāo)增長情況 12第一章水泥行業(yè)市場供需分析及預(yù)測第一節(jié)水泥行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位變化一、水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析水泥工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，其相關(guān)上游產(chǎn)業(yè)要緊包括砂石業(yè)、碳酸鈣等化工業(yè)、化工鍋爐業(yè)、石礦業(yè)、各類采礦業(yè)、環(huán)境愛護(hù)設(shè)備業(yè)、重型運(yùn)輸業(yè)、鐵路業(yè)、磨碎及包裝機(jī)械業(yè)、紙袋業(yè)等。下游阻礙行業(yè)則包括房地產(chǎn)、建筑、公共建設(shè)、裝潢等諸多行業(yè)。資料來源：《基于SCP模式探討我國水泥產(chǎn)業(yè)的利潤問題》水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈本報(bào)告分析的范圍是按照國家統(tǒng)計(jì)局分類標(biāo)準(zhǔn)定義的水泥行業(yè)，行業(yè)代碼為3111。由于水泥行業(yè)是能源消耗型、高污染、低附加值的產(chǎn)業(yè)，又是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，因此受到國家能源利用政策及其他的政策的阻礙十分大。二、水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)展和房地產(chǎn)、公路等基礎(chǔ)建設(shè)投入力度增大，水泥需求強(qiáng)勁，水泥行業(yè)作為基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，其地位依舊專門重要。從下圖看出，工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重波動(dòng)范圍專門小，約為1.6%。從以后看，由于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)速度的加快，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加大，水泥工業(yè)總產(chǎn)值在總量上接著擴(kuò)大，占GDP的比重將有所增大，但上升幅度小，在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)一定的位置，基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)地位依舊重要。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重變化三、水泥行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資的比重總體上呈現(xiàn)下降趨勢，這要緊是由于近幾年水泥固定資產(chǎn)投資變化不大，而全國固定資產(chǎn)投資增速在25%以上。從下圖看，水泥行業(yè)投資在2005年和2006年同比分不下降4.8%和6.36%，連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長，這是由于近年來國家對(duì)水泥新上項(xiàng)目實(shí)施嚴(yán)格操縱，2007年投資增長中的一部分源自于恢復(fù)性增長；加之水泥項(xiàng)目用地、鋼材等原料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致項(xiàng)目造價(jià)增加15%左右，扣除價(jià)格因素，實(shí)際水泥投資增幅可能約為6.62%。數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券研究所水泥投資開始復(fù)蘇數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重水泥行業(yè)是“兩高一低”的產(chǎn)業(yè)，在政府加強(qiáng)節(jié)能降耗政策力度的背景下，政策面不利，但由于房價(jià)高企和都市化等因素拉動(dòng)，總體上行業(yè)處于旺盛需求時(shí)期。因此，行業(yè)在以后一段時(shí)刻內(nèi)固定資產(chǎn)投資速度將回升，水泥投資開始復(fù)蘇。第二節(jié)水泥行業(yè)供給分析及預(yù)測一、水泥供給總量及速率分析水泥行業(yè)近幾年進(jìn)展速度比較強(qiáng)勁，從下圖中看出，近四年來，2004年和2006年的行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速保持在24%以上，雖2005年和2007年下滑了許多，但增速分不達(dá)到11.8%和9.1%，與GDP增速接近。2007年1~11月，全國水泥總產(chǎn)量12.3億噸，較上年增長13.5%，水泥工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3504億元，增長22.8％，可能全年業(yè)務(wù)收入為3949.9億元。從水泥產(chǎn)量看，產(chǎn)品產(chǎn)量逐年遞增，2005年水泥產(chǎn)品產(chǎn)量突破10億噸，高達(dá)10.4億噸。從2003年到2007年，增長速度都在11.6%以上，平均達(dá)到15.4%。預(yù)測水泥行業(yè)持續(xù)較快進(jìn)展速度。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2003年~2007年水泥行業(yè)水泥產(chǎn)品產(chǎn)量及增速變化二、2008～2010年水泥供給預(yù)測（一）在建及擬建項(xiàng)目分析2007年，水泥行業(yè)在建及擬建項(xiàng)目達(dá)到25項(xiàng)，從區(qū)域來看，要緊集中在華北、華中和華西，三者占了75%以上；從投資規(guī)?？?，大部分都在30000萬元以上，最高的達(dá)70000萬元；從生產(chǎn)線看，95%的采納日產(chǎn)新型干法生產(chǎn)。2007年新型干法水泥投資的特點(diǎn)依舊表現(xiàn)為：一是東部地區(qū)投資明顯減少，中南、西南部地區(qū)投資明顯增加；二是與節(jié)能有關(guān)的余熱發(fā)電等改造項(xiàng)目成為投資新的熱點(diǎn)?？偟膩砜?，在需求的帶動(dòng)下，水泥行業(yè)在建及擬在建項(xiàng)目保持穩(wěn)定的進(jìn)展的趨勢。2007年水泥行業(yè)要緊在建及擬在建項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目名稱建設(shè)周期投資額（萬元）項(xiàng)目內(nèi)容福建永安市曹遠(yuǎn)鎮(zhèn)清水池村清水池工業(yè)小區(qū)永安萬年水泥（二期）工程2008年-2009年30000年產(chǎn)新型干法旋窯水泥180萬噸福建三明市清流縣嵩溪鎮(zhèn)帥風(fēng)水泥日產(chǎn)4500噸熟料新型干法水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年47468.68年產(chǎn)新型干法水泥熟料135萬噸安徽巢湖含山縣仙蹤鎮(zhèn)日產(chǎn)4500噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2008年36837.39年產(chǎn)水泥商品熟料148.5萬噸安徽巢湖居巢區(qū)銀屏鎮(zhèn)日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2007年-2008年45000年產(chǎn)水泥熟料約150萬噸河北保定市曲陽縣日產(chǎn)4000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年31677年產(chǎn)水泥熟料約124萬噸河北石家莊鹿泉市日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2007年-2008年50000年產(chǎn)水泥熟料約150萬噸河北鹿泉市宜安鎮(zhèn)西部日產(chǎn)4000噸新型干法熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年36756.6年產(chǎn)熟料124萬噸河北邯鄲市涉縣日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2008年47000年產(chǎn)水泥熟料139.5萬噸湖北十堰市竹溪縣水坪鎮(zhèn)金銅嶺村二組日產(chǎn)2500噸水泥熟料生產(chǎn)線工程2008年-2008年23000年產(chǎn)水泥熟料77.5萬噸湖南衡陽衡南縣花橋鎮(zhèn)日產(chǎn)4500噸熟料新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年-2009年58000年產(chǎn)熟料150萬噸、水泥220萬噸。湖南常德市日產(chǎn)2500噸熟料水泥生產(chǎn)線工程2008年-2008年30000年產(chǎn)水泥100萬噸湖南長沙市湘潭縣湘潭牛力日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線工程2008年-2009年51000日產(chǎn)5000噸水泥熟料，年產(chǎn)約100萬噸湖南永州市道縣日產(chǎn)2500噸熟料新型干法生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年22000建設(shè)一條日產(chǎn)2500噸熟料新型干法生產(chǎn)線寧夏中衛(wèi)市宣和鎮(zhèn)日產(chǎn)2500噸干法水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年20546建設(shè)一條日產(chǎn)2500噸干法水泥熟料生產(chǎn)線山西運(yùn)都市聞喜縣日產(chǎn)4500噸熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年70000年產(chǎn)熟料160萬噸、水泥260萬噸四川達(dá)州市大竹縣日產(chǎn)4000噸水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年60000一條日產(chǎn)4000噸水泥孰料生產(chǎn)線云南個(gè)舊市蒙自縣瀛洲日產(chǎn)2100噸熟料新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年-2008年32400年產(chǎn)水泥能力100萬噸重慶豐都縣日產(chǎn)2500噸新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年-2009年23000年產(chǎn)77.5萬噸熟料裝置和年產(chǎn)100萬噸水泥裝置重慶長壽區(qū)晏家工業(yè)園日產(chǎn)4800噸新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年-2009年40502年產(chǎn)水泥300萬噸重慶豐都縣重慶豐都日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年-2009年37168年產(chǎn)熟料124萬噸、水泥170萬噸數(shù)據(jù)來源：中國擬在建項(xiàng)目網(wǎng)（二）2008～2010年供給預(yù)測“十一五”期間水泥市場供求關(guān)系呈逐步改善的趨勢，其為水泥市場價(jià)格的穩(wěn)步回升奠定了基礎(chǔ)。需要在此指出的是，5000萬噸/年的落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程關(guān)于水泥行業(yè)供求關(guān)系的改善及新增產(chǎn)能的消化特不重要，對(duì)行業(yè)環(huán)境改善的預(yù)期是建立在此基礎(chǔ)上。就目前了解的真實(shí)市場情況來分析，能夠支持對(duì)行業(yè)相對(duì)樂觀的預(yù)測在此還需要講明一個(gè)現(xiàn)象，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的主體是區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)。行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張較為龐大，但其新增產(chǎn)能是有潛在的市場空間來承接的（淘汰落后和新增需求）。國內(nèi)水泥行業(yè)的整體擴(kuò)張沖動(dòng)仍為相對(duì)理性，屬于部分地區(qū)和優(yōu)勢企業(yè)的擴(kuò)張，與以往全行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張的局面有著結(jié)構(gòu)性的區(qū)不。目前大企業(yè)的擴(kuò)張對(duì)中小企業(yè)的擴(kuò)張是一種壓制作用（行業(yè)調(diào)控政策的推動(dòng)），落后產(chǎn)能淘汰力度的加大也消化了產(chǎn)能擴(kuò)張的壓力。因此，這種結(jié)構(gòu)性的變化就目前來看可不能在短期內(nèi)造成水泥供求關(guān)系的再次失衡，因過度擴(kuò)張而造成行業(yè)景氣大幅回落的情形再次出現(xiàn)的概率專門小，水泥行業(yè)可不能重蹈覆轍。依照近幾年國內(nèi)水泥行業(yè)供求關(guān)系變化，預(yù)測2008年~2010年市場前景相對(duì)樂觀。第三節(jié)水泥行業(yè)需求分析及預(yù)測一、需求總量及速率分析近五年來，我國水泥行業(yè)銷售收入持續(xù)快速增長。年銷售增長率保持在16%以上，平均增速為22.7%。2006年水泥行業(yè)銷售收入達(dá)到3217億元，2007年1月~11月達(dá)到3503億元，可能年底可達(dá)3830億元。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局2004~2007年水泥行業(yè)銷售收入及增速變化從下圖看出，隨著我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，以后我國GDP與固定資產(chǎn)投資仍將保持穩(wěn)定增長?？赡芪覈擎?zhèn)化率將由2007年的44%提升到2010年的50%，城鎮(zhèn)化水平的提高推動(dòng)工業(yè)化進(jìn)程的加速。工業(yè)化的加速進(jìn)展將接著擴(kuò)大對(duì)水泥需求。可能2008~2010年GDP增速將超過10%，固定資產(chǎn)投資增速將維持在25%。資料來源：中國銀河證券研究所我國城鎮(zhèn)化率逐年提高隨著我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)速度的加快，水泥行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇時(shí)期，投資的高增長趨動(dòng)的水泥需求高增長比較顯著。近年來，受固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)阻礙，水泥需求平均每年增長23%左右，水泥需求正在從東向西，從南向北延伸，農(nóng)村對(duì)水泥的需求量特不大。2007年農(nóng)村的水泥需求占到總需求的40%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占到30%，都市房地產(chǎn)、工廠廠房等占到30%。從當(dāng)前情況來看，國內(nèi)水泥需求增長勢頭才剛剛開始，可能還將持續(xù)較長的時(shí)刻。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局國內(nèi)水泥需求比例在我國水泥需求中，住宅、商業(yè)建筑、公共基礎(chǔ)設(shè)施、大型重點(diǎn)工程以及工業(yè)用水泥是水泥消費(fèi)的要緊領(lǐng)域。住宅用水泥約占水泥總需求的34%，其中城鎮(zhèn)住宅占到90%以上。08年國家對(duì)房地產(chǎn)的緊縮調(diào)控將阻礙這一部分的水泥需求，然而依據(jù)新一屆政府的宏觀政策導(dǎo)向，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入力度將加大，填補(bǔ)了房地產(chǎn)投資減緩而損失的