底部行情下的熱門賽道估值

A股細(xì)分行業(yè)估值縱覽A股市場表現(xiàn)回顧2022以A市體下逾20百點得全A數(shù)在4月26日得內(nèi)盤低點跌較的業(yè)中于技醫(yī)等領(lǐng)域從4月6至8中旬A股來第波彈，其小盤成長表最亮證1000數(shù)幅超5。而自8月中旬A市二下走來“底形基本形分跌現(xiàn)底反趨我為當(dāng)時下A股行底反機(jī)已出現(xiàn)。圖表：222年全A數(shù)全A600500500500500500400400400400400wid，注：數(shù)截至//6從我篩的6板塊18個細(xì)行來222年年至行表現(xiàn)領(lǐng)前5名分及漲幅別煤（26非屬材料（146）、貴金屬（61）、摩托車（41%）以及其他電設(shè)備（32圖表：222年至表現(xiàn)先十細(xì)行業(yè)25 20.614.614.66.14.13.22.60.00.0-3.4 -3.7151050-5

2022年年初至今漲跌幅（） wid，注：數(shù)截至//6202年至行表落后后5名細(xì)行漲跌分是數(shù)字媒（5游（403L（401電（386、裝修（37年以來（金料貴屬、中托電部等板細(xì)行表好科（子、計算傳等醫(yī)疫苗CO等板細(xì)行業(yè)遍。圖表：222年至表現(xiàn)后十細(xì)行業(yè)2022年年初至今漲跌幅（）-35-35.2-35.4-35.5-35.8-36.9-37.5-38.6-40.1-40.3-0-0-0-0-0-0 wid，注：數(shù)截至//6

-52.0主要指數(shù)估值情況在統(tǒng)的10主寬指數(shù)，論市率是市率看當(dāng)前大數(shù)值遍低具較的值比目沒指數(shù)估值顯高明偏定義為2010年今分位大于85，下同估水最的創(chuàng)板為市率處歷分?jǐn)?shù)較低市于史中水近0位數(shù)。圖表：要基數(shù)值及位數(shù)指數(shù)名稱208年市盈率當(dāng)前市盈率（TM）200年至今位數(shù)208年市凈率當(dāng)前市凈率（）200年至今位數(shù)萬得全A13116232%1.11.89%上證指數(shù)101722%1.41.52%上證508.58.713%1.81.49%滬深3010210719%1.61.84%中證501622101%1.51.43%中證10021428310%1.02.724%國證20025339233%1.92.227%創(chuàng)業(yè)板指27939417%3.45.148%科創(chuàng)50.42014%.4.23%恒生指數(shù)9.57.50%1.80.50%i，注：統(tǒng)時間至20，分位數(shù)按0年年以來估值度數(shù)據(jù)算，位數(shù)于5標(biāo)為綠色大于5標(biāo)記紅色萬得全A截至022年10月6全部A股盈（T為162于2010至今32的史位數(shù)平當(dāng)前A股市盈并，位于010年來較平。圖表：20至萬全A數(shù)盈T）萬得全市盈率807060504030202200201202203204205206207208209210211212213214215216217218219220221222wid，1.2.2 滬深300截至222年0月26日滬深30數(shù)盈率為107倍于210年至今19歷分水平處近12年歷史低平，自201年2以估幅下。圖表：25至深300數(shù)盈T）滬深30市盈率60504030201020205206207208209210211212213214215216217218219220221222wid，1.2.3 中證1000截至202年0月6，證100指市為2.3倍位于2014年10至今0歷史位，值上基本平處于2014年數(shù)布?xì)v史低平。圖表：214年10月中證000指市率T）中證100市盈率10101010806040200214 215 216 217 218 219 220 221 222wid，細(xì)分行業(yè)估值情況金融板塊金融塊值顯于史極水從盈看除地行業(yè)外他分業(yè)處歷史低平而地行業(yè)盈偏高的主原在近其利能欠市率拉從凈率來，部分業(yè)遍處近12來低平。期產(chǎn)市場來了間府穩(wěn)市心保“房炒”的前下續(xù)臺持策。圖表：融塊要分行估及位數(shù)指數(shù)名稱2018年底市盈率當(dāng)前市盈率（TT）2010年至今分位數(shù)2018年底市凈率當(dāng)前市凈率（L）2010年至今分位數(shù)房地產(chǎn)8.81334%1.40.00.0%銀行5.94.50%0.30.60.0%證券22915310%1.61.20.2%保險107.72%1.00.90.0%多元金融1731421%1.10.30.2%i，注：統(tǒng)時間至20，分位數(shù)按0年年以來估值度數(shù)據(jù)算，位數(shù)于5標(biāo)為綠色大于5標(biāo)記紅色科技板塊科技板塊的估值整體處于歷史較低水平，從市盈率來看，半導(dǎo)體消費等10個業(yè)市盈明偏，視線行市率歷史分?jǐn)?shù)高下主原因于情致盈能力損從市凈率角來，視播、字體出、戲等1細(xì)分行業(yè)市率顯低消費子面算設(shè)備出數(shù)字媒等業(yè)論市率還市率看當(dāng)估值處歷史極低平半體塊期有回十報提出化家戰(zhàn)略科力有推導(dǎo)體解脖為國內(nèi)導(dǎo)行發(fā)注強勁。圖表：技塊要分行估及位數(shù)指數(shù)名稱2018年底市盈率當(dāng)前市盈率（TT）2010年至今分位數(shù)2018年底市凈率當(dāng)前市凈率（L）2010年至今分位數(shù)國防和軍工53658338%1.03.366%半導(dǎo)體3863381%2.04.160%消費電子2282614%3.22.11%面板2011237%1.91.32%印制電路板3012172%3.22.921%ED17144541%1.52.07%被動元件22930612%2.53.240%軟件開發(fā)68374646%3.74.115%計算機(jī)設(shè)備4412652%2.12.78%IT服務(wù)35943744%2.12.35%通信設(shè)備33031010%2.02.820%通信服務(wù)5762121%1.61.627%游戲19222116%1.31.80%廣告營銷14326516%1.72.44%出版1551255%1.51.30%影視院線16392591%1.01.721%電視廣播17130344%1.60.50%數(shù)字媒體4033582%4.42.80%i，注：統(tǒng)時間至20，分位數(shù)按0年年以來估值度數(shù)據(jù)算，位數(shù)于5標(biāo)為綠色大于5標(biāo)記紅色消費板塊消費板塊細(xì)分行業(yè)的估值分化程度較大，從市盈率來看，養(yǎng)殖業(yè)飼游景餐飲個業(yè)顯而白家小家電紡服等6個業(yè)處歷偏水市凈來僅家電部行估處歷史高平而品食品工白色家電等11個業(yè)值于歷偏水中品、色電、紡織服飾行業(yè)的估值不論從市盈率還是市凈率來看都處于歷史低位值價凸全球脹景疫反背景費復(fù)蘇較緩隨疫解和消政加塊景度望回升。圖表0消板主分行估及位數(shù)指數(shù)名稱2018年底市盈率當(dāng)前市盈率（TT）2010年至今分位數(shù)2018年底市凈率當(dāng)前市凈率（L）2010年至今分位數(shù)白酒18629155%4.97.655%調(diào)味發(fā)酵品29942063%5.56.969%乳品241218 9% 4.33.50%食品加工25029027%3.83.00%休閑食品32335238%3.23.043%啤酒44039326%2.14.769%軟飲料17020317%2.22.616%其他酒類65864948%2.43.78%白色家電1089.40%2.12.90%小家電2242259%2.63.951%家電零部件22138350%1.44.594%廚衛(wèi)電器13718422%2.62.51%黑色家電9.625744%1.71.312%美容護(hù)理28341552%2.14.580%養(yǎng)殖業(yè)2862282 99% 3.83.231%農(nóng)產(chǎn)品加工23035422%1.52.4 5% 飼料21315.5 97% 2.23.250%種植業(yè)33160539%1.92.718%紡織服飾1882019%1.31.3 2% 家居用品23025710%1.72.012%包裝印刷22930555%2.22.413%造紙8.320133%1.61.44%文娛用品41558472%3.54.847%一般零售16922233%1.01.1 0% 互聯(lián)網(wǎng)電商1462870%1.23.573%旅游及景區(qū)19041.094%2.52.031%專業(yè)服務(wù)60239514%3.33.638%酒店餐飲24849.6100%1.72.533%i，注計時截至//（游及景市盈數(shù)據(jù)止至//位按0年年初以的估值度數(shù)計分?jǐn)?shù)小于5標(biāo)記為綠，于5標(biāo)記為紅色醫(yī)藥板塊近期藥速估值總處于史低水平。市率看醫(yī)器械醫(yī)研外、他生制等6個行處歷水從凈來液品他物制品等5個業(yè)于史低水中藥原藥他物制品和血液制品四個細(xì)分行業(yè)無論從市盈率還是市凈率來看都處于歷史位近集降較溫息款續(xù)進(jìn)量金流入醫(yī)衛(wèi)領(lǐng)足療衛(wèi)建需的時為醫(yī)板注入活力。圖表1醫(yī)板主分行估及位數(shù)指數(shù)名稱2018年底市盈率當(dāng)前市盈率（TT）2010年至今分位數(shù)2018年底市凈率當(dāng)前市凈率（L）2010年至今分位數(shù)醫(yī)療器械4171532%3.43.316%化學(xué)制劑29933725%2.43.08%中藥1791985%2.32.414%醫(yī)療研發(fā)外包4593011%4.84.719%疫苗41926539%2.14.575%原料藥1782386%2.22.39%醫(yī)藥商業(yè)13820030%1.51.317%醫(yī)療服務(wù)1771.780%4.07.877%其他生物制品3112243%3.13.42%血液制品3533187%4.01.91%i，注：統(tǒng)時間至20，分位數(shù)按0年年以來估值度數(shù)據(jù)算，位數(shù)于5標(biāo)為綠色大于5標(biāo)記紅色中游板塊中游塊值化從市率池品港運等6行處歷偏水平而力電航運輸乘車等7個業(yè)于史高平；市率看環(huán)、物、口等7個業(yè)于史低平，航運行處歷史高平。其論市率市凈來航運業(yè)受幅損影響都處于歷史較高水平，港口行業(yè)則恰恰相反，均處于歷史低位光伏業(yè)中進(jìn)行規(guī)模續(xù)大行景度維高近期來硅價依堅產(chǎn)釋后格回通輸方面疫因仍業(yè)造成力航運場行盈水平欠佳，但近期國際航線有序復(fù)航，未來盈利與估值有望得到修復(fù)圖表2中板主分行估及位數(shù)指數(shù)名稱2018年市盈率當(dāng)前市盈率（TT）2010年至今位數(shù)2018年市凈率當(dāng)前市凈率（L）2010年至今位數(shù)光伏設(shè)備25335526%1.76.279%鋰電池28453942%2.15.434%電網(wǎng)設(shè)備2022379%1.62.741%電池化學(xué)品2422481%2.84.765%風(fēng)電設(shè)備16924628%1.52.867%其他電源設(shè)備25554186%1.92.934%電機(jī)21730312%1.72.027%水力發(fā)電15718338%1.02.265%火力發(fā)電2381.2100%1.51.432%風(fēng)力發(fā)電22627223%1.82.728%燃?xì)?562239%1.32.023%環(huán)保19422319%1.61.31%通用設(shè)備29034917%1.12.235%專用設(shè)備22231060%1.02.548%自動化設(shè)備28038429%2.64.143%工程機(jī)械12123768%1.11.441%軌交設(shè)備21417422%1.31.81%物流17316428%1.71.06%鐵路公路9.814753%1.70.90%港口151181%1.90.81%航空運輸23387.0100%0.62.885%航運4423.80%1.61.235%機(jī)場21351.692%2.50.00%汽車零部件12932589%1.22.634%乘用車1432589%1.92.172%商用車21597899%1.81.829%汽車服務(wù)17424128%1.21.82%摩托車51841338%2.43.031%i，注：統(tǒng)時間至20，分位數(shù)按0年年以來估值度數(shù)據(jù)算，位數(shù)于5標(biāo)為綠色大于5標(biāo)記紅色周期板塊周期體看值平不市率工產(chǎn)如學(xué)制品、學(xué)建產(chǎn)如裝建、筑飾等13個分業(yè)處于史低服工行處歷較水凈來看泥化纖等5個細(xì)行處歷偏水平而金屬材料于史高平。今年來價油氣司本支期上油行業(yè)務(wù)量之強家安背策將加對服行業(yè)的持度保能安服業(yè)暖度上另建材產(chǎn)業(yè)鏈方面，受累于房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)萎靡，估值處于歷史低位但在樓政加下需求望到善。圖表3周板主分行估及位數(shù)指數(shù)名稱2018年底市盈率當(dāng)前市盈率（TT）2010年至今分位數(shù)2018年底市凈率當(dāng)前市凈率（L）2010年至今分位數(shù)煤炭5.87.21%1.01.748%鋼鐵1351123%1.00.424%化學(xué)制品161604%1.12.337%化學(xué)原料1489.80%1.91.416%農(nóng)化制品1789.90%1.02.445%塑料14230840%1.02.015%非金屬材料15947859%3.57.891%化學(xué)纖維7.4105%1.51.01%水泥1927.01%1.40.90%裝修建材1522235%2.42.323%玻璃玻纖1021050%1.92.133%建筑裝飾139.29%1.10.53%煉化及貿(mào)易4109.21%1.31.60%油服工程23651488%1.51.130%工業(yè)金屬2851200%1.51.328%小金屬1221930%2.53.310%能源金屬2991534%2.85.050%貴金屬14334837%2.62.619%金屬新材料5.832622%1.73.035%i，注：統(tǒng)時間至20，分位數(shù)按0年年以來估值度數(shù)據(jù)算，位數(shù)于5標(biāo)為綠色大于5標(biāo)記紅色需要明于行業(yè)經(jīng)模各相單行對絕對估數(shù)進(jìn)比可并不當(dāng)而同行相似段歷數(shù)據(jù)進(jìn)縱比可更參考義。近期熱門主題估值從近期市場活躍度來看，醫(yī)療器械、環(huán)保設(shè)備、教育、風(fēng)電設(shè)備化學(xué)制藥等細(xì)分行業(yè)成為熱門投資主題。我們對這些熱門主題自2010年來估數(shù)行統(tǒng)分以到行業(yè)教行業(yè)外當(dāng)估并算數(shù)門市（T于歷史平值近者低平。醫(yī)療器械近期醫(yī)療股表現(xiàn)突出，其中醫(yī)療器械行業(yè)漲幅最大。政策面來看貼息款策續(xù)大量金入療生域集政預(yù)期利醫(yī)器行注入力截至10月26日療行業(yè)的盈TT）為1534倍，處于2010年至今的3歷史分?jǐn)?shù)低歷市率平值一標(biāo)差平。圖表4：010年來器業(yè)盈T）101010806040200

醫(yī)療器械M) 平均值平均值+sd 平均值1tdwid，環(huán)保設(shè)備環(huán)保業(yè)近行中表較截至10月6保備行業(yè)市T為28.3處于2010年至的31歷史分接歷市率平值一標(biāo)差平。圖表5：010年來設(shè)業(yè)盈T）20

環(huán)保設(shè)備業(yè)EM) 平均值平均值+sd 平均值1td1010500wid，教育行業(yè)從估來育利潤幅滑響盈處于史高。截至0月26教業(yè)的盈TT為20倍于20年年至高平教育業(yè)盈受利常波影已失去參意。圖表6：010年來行業(yè)盈TT）20

教育行業(yè)M) 平均值平均值+sd 平均值1td201010500wid，風(fēng)電設(shè)備在加構(gòu)新能體背景海風(fēng)規(guī)容風(fēng)景度上動電業(yè)估來至0月26日風(fēng)設(shè)備行的盈T為246于210年初的28%歷史位。圖表7：010年來設(shè)業(yè)盈T）10

風(fēng)電設(shè)備業(yè)EM) 平均值平均值+sd 平均值1td806040200wid，化學(xué)制藥截至0月26化藥行的盈TT為309于2010年初今的9史分?jǐn)?shù)接歷市平均減標(biāo)準(zhǔn)水。圖表8：010年來制業(yè)盈T）化學(xué)制藥行業(yè)PEM) 平均值10 平均值1std 平均值-std806040200wid，估值與盈利匹配情況一級行業(yè)估值及歷分?jǐn)?shù)從一行的來看截至202年0月6日A股盈率表為顯分常用業(yè)行業(yè)市率處于歷高大于90位選費市盈處歷史偏高位置（82分位數(shù)），工業(yè)的市盈率處于歷史中樞水平分位源金融電信務(wù)材等業(yè)估值在史極低水（于0位）。圖表9A股級行盈率歷分?jǐn)?shù)60 一級行業(yè)市50 盈率[CERNG40 E][CERN[CERNG

[CERNGE][CERNG[CERNE]E]30 E] E]20 [CER]G10 [][CER]0 E]

市盈率所處歷史位置0% 1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%wid，注：一級行業(yè)類下房地行業(yè)市率異波動故未入較從一行市率看A股的凈的化度如市率顯。日常費市率于史偏位61位、公用值近史樞水融房產(chǎn)電信務(wù)行業(yè)市凈處歷極水。圖表0A股級行凈率歷分?jǐn)?shù)60 一級50 行業(yè)凈40 市率凈3020

[CERNGE][CER[RNGE] E][CERNGE]

[CERNGE][CERNGE]

[CERNGE][CERNGE]10 [CERN[CERNG00

[CER]G E]

市凈率所處歷史位置0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%wid，一級行業(yè)估值與盈預(yù)期比較級業(yè)2022年測市率預(yù)盈增的匹情，現(xiàn)多行估與利配情較日消高估高速“高業(yè)信服為估增“雙行業(yè)。由于年電業(yè)幅損，用業(yè)PE增匹配一，在19.9的測盈下?lián)碛?預(yù)兩復(fù)增速。圖表1一行業(yè)022年預(yù)市預(yù)利增速配況E]E]RNGCE]E]RNGCRNGNG]E[CRCRNG[]GE]C[RNGE]CLNGE]ACRNGE]CL50預(yù)測預(yù)測（2022年）30E]201000 10 20 30 40 50 60 70 80預(yù)測兩年復(fù)合增速G（wid，注：時截至//6圖表2一行業(yè)022年預(yù)市率測E匹配況E]E]E]ERNE][CRG[CELRE]RE][CEL[CELE][CERRG[CELE]]GCEC[E]CERN[RE][CELE]CERN[5預(yù)測預(yù)測（2022年）32100 2 4 6 8 10 12 14 16預(yù)測RO平均值（wid，注：時截至//6預(yù)測202市率與E關(guān)則太著可看到常費、醫(yī)療源業(yè)有較的利常消的凈率估值高醫(yī)保次能行的凈估最低由不同公司的經(jīng)營模式、財務(wù)杠桿率等因素各不相同，簡單跨行業(yè)對PBRE行較能不妥。2.3熱門賽道估值與盈預(yù)期具體看要門道期估和利匹情從測年盈利復(fù)增速G與測率PE的配看口、券行行處低速低盈率“低域國防和軍工鋰電池、容理行處高增、市率“高區(qū)”。單從PG來目券調(diào)發(fā)品軟開等行估偏高炭商車光設(shè)行已在理至稍低估值范有好估價酒家體等值為適中。圖表3熱主預(yù)盈預(yù)盈匹情況預(yù)測PE預(yù)測PB預(yù)測E（%）預(yù)測凈利潤增速（%）預(yù)測PEGG為兩年復(fù)合增速行業(yè)名稱2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E兩年復(fù)合增速（較年）2022PG2023PG房地產(chǎn)105.39.38.30.740.950.890.710.210.7-59.51,031.39.710.890.96銀行4.13.83.50.480.450.4111.611.711.88.27.89.00.460.42證券15.412.711.01.151.191.107.59.410.0-13.521.54.03.863.18國防和軍工51.237.828.33.464.233.736.811.213.237.335.338.71.320.98半導(dǎo)體31.925.019.44.303.883.2813.515.616.919.528.025.31.260.99消費電子18.014.612.22.312.322.0612.815.916.828.523.727.10.660.54軟件開發(fā)71.342.232.24.034.574.035.610.812.534.769.233.92.101.24計算機(jī)設(shè)備26.518.815.42.653.192.7510.017.017.911.041.418.21.461.03游戲23.516.213.71.752.141.897.513.213.819.545.420.01.180.81影視院線152.926.221.92.002.222.081.38.59.52294852200.700.12白酒27.022.519.06.735.674.7524.925.225.021.819.820.91.301.08調(diào)味發(fā)酵品40.933.828.47.006.735.7317.119.920.211.121.216.22.522.08乳品22.317.814.82.952.972.6413.316.717.817.524.721.91.010.81白色家電9.58.57.61.851.671.4219.519.718.814.611.712.80.740.66小家電21.817.915.13.873.943.4917.722.123.123.322.321.71.010.82美容護(hù)理35.632.025.44.584.824.1612.815.116.433.311.540.10.890.80養(yǎng)殖業(yè)-76.810.811.43.202.712.27-4.225.219.980.18140.00.000.00飼料44.114.713.53.393.002.517.720.518.62692010.00.000.00紡織服飾24.314.212.11.611.911.786.613.414.7-0.771.014.71.660.97互聯(lián)網(wǎng)電商-3.636.334.92.335.986.35-64.916.518.2-0.6109.938.6-0.090.94旅游及景區(qū)-5641.827.02.693.022.76-4.87.210.23.62340.00.000.00酒店餐飲21,973.135.625.23.203.333.010.09.411.9-9061,626.6294.874.530.12醫(yī)療器械19.327.022.84.125.154.3321.419.119.035.0-28.611.51.682.35化學(xué)制劑36.331.325.82.884.123.617.913.114.014.115.721.81.671.44中藥23.427.626.72.673.623.7311.413.114.08.6-15.319.61.191.41醫(yī)療研發(fā)外包26.023.618.84.363.973.3316.816.817.766.610.435.30.740.67光伏設(shè)備25.920.216.55.774.763.7722.323.622.9124.228.563.70.410.32鋰電池38.023.116.86.425.164.0016.922.423.862.664.864.50.590.36風(fēng)電設(shè)備23.517.914.32.582.542.1811.014.215.38.531.122.61.040.79通用設(shè)備33.629.423.72.724.583.958.115.616.719.714.229.91.130.99物流14.615.112.71.651.861.6511.312.313.028.3-3.725.90.560.58港口9.220.019.51.032.482.2311.212.411.428.9-54.15.91.553.38航空運輸-7.232.912.23.463.092.57-48.29.421.1-96.2121.80.00.000.00航運3.55.98.01.311.321.2237.622.415.237.7-40.9-5.6-0.62-1.06乘用車27.018.815.12.352.171.948.711.512.948.143.236.70.730.51商用車33.315.725.71.461.612.244.410.38.71,523.1111.8120.40.280.13煤炭6.46.66.31.411.351.1922.120.519.164.7-3.230.40.210.22鋼鐵9.58.88.30.891.031.019.311.712.2-26.77.5-1.8-5.31-4.94裝修建材22.315.712.52.422.542.1910.816.217.515.842.623.60.950.66建筑裝飾8.66.86.00.760.760.698.811.111.521.825.818.30.470.37wid，圖表4熱賽道022年預(yù)市預(yù)利增速配況[CE[CERE]E][CERE][CERRE][CERE][CERE]]][[RE][CERE][CERE][CELE][CERA[CERE]RE][CEL[CERE]預(yù)測預(yù)測E（2年）0 [CEL[CERE][CE[CERE][CERE]

[CERE][CERE]

E]CERE][CERE]CERE]

[CERE][CERE][[CE[CERA[E]RE]

[CER[RA0 [CERE] [0 0 0 0 0 0 預(yù)測兩年合增（%)wid，注：時截至//6從測E預(yù)測PB況來配度如PG效果顯但可以味酵酒電伏行業(yè)有高凈率估以較盈能（OE較酒餐、影院、地產(chǎn)、用等業(yè)測PB及OE均于低。圖表5熱賽道022年預(yù)市率測E匹配況[CE[CERE][CERE]E][CERE][CERA76]E][CEL[CERE]預(yù)測B（2年）[CERE]RE]4 [CER[CERE]RE][CEEERE]

RE][CEL[CERA[CEL

[CERE][CER[CERE]RE]]RE]E][CERNE]E][C

[CER[]ERE[CERCERE]2 ERCE]R[E[CERCERE][CERE]RE][CERE]E]1[[CERE]E][CERN0

[CEL[CEL.0 .0 00 50 00 50預(yù)測2年R（%)wid，注：時截至//6當(dāng)前估值下的長期收益表現(xiàn)從不估區(qū)的期益表來估對A主要基數(shù)率的為是市率是凈估值（030%分位數(shù)）在各階段的持有收益率都明顯高于高估值區(qū)間（70100%分位端市10分位數(shù)比端盈（0100%分位）況的3年有收率體距達(dá)0個分。萬得全A以萬全A指為例至202年10月26日得全A指的市盈率T近2月為1.2倍于200以的9分位數(shù)平萬全A的市率（，最新期為158倍，位于000年來的5位數(shù)平均于史低水長來看凈估水萬全A數(shù)期收益較可。圖表6萬全A數(shù)不同盈情下持收益統(tǒng)計估值分位數(shù)0%~1%2.47.4163946086991903010~20%1.53.4152219784652666620%~0%-0.43.76.216613088277830%~0%2.86.43.38.85372350040%~0%0.12.54.85.19054456550%~0%0.9-0.91.415364469412160%~0%0.91.71705442421413.470%~0%0.60.52.76.6-5.1383080%~0%2.14.93.2-1296-2104-6.190%~00%-0.8-1.2-4.0-1081-2651-3489i，注：統(tǒng)時間始于0年1，持有益率日度據(jù)平計算圖表7萬全A數(shù)不同凈情下持收益統(tǒng)計估值分位數(shù)0~10%3.99.4167050107553753610%~0%0.74.3136433331.0788320%~0%-0.31.89.5356813.2915830%~0%1.61.22.06.52107599040%~0%0.31.63.01001414501850%~0%1.59.12062471236051.960%~0%0.64.64.90.3-6.5186770%~0%1.0-2.6-2.1-4.8-17144.080%~0%-1.4-1.7-0.00.1-1501-176790%~00%0.40.3-6.6-2392-2496-3022i，注：統(tǒng)時間始于0年1，持有益率日度據(jù)平計算從不細(xì)指來是成股征似指值收率的影響越有考值例如業(yè)數(shù)寬指的估更參意義，含50中的證50數(shù)含200小股國證200數(shù)估與率關(guān)更明。3.2滬深300以滬深00指為，至2022年10月26日滬深30