羅斯公司理財(cái)?shù)诙仑?cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量課件

財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量第二章財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量第二章主要概念和方法理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息區(qū)分賬面和市場(chǎng)價(jià)值辨別平均和邊際稅率知道會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的差別計(jì)算一家企業(yè)的現(xiàn)金流量主要概念和方法理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息本章目錄2.1資產(chǎn)負(fù)債表2.2損益表2.3所得稅2.4凈營(yíng)運(yùn)資本2.5財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量2.6會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表本章目錄2.1資產(chǎn)負(fù)債表資料來(lái)源年度報(bào)告華爾街日?qǐng)?bào)（WallStreetJournal）互聯(lián)網(wǎng)紐約證券交易所()納斯達(dá)克()教科書(shū)()美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）電子數(shù)據(jù)收集分析與檢索系統(tǒng)(EDGAR)10K和10Q報(bào)告資料來(lái)源年度報(bào)告2.1資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)師在某一特定時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)價(jià)值所拍攝的一張快照資產(chǎn)負(fù)債表恒等式為：資產(chǎn)≡負(fù)債+股東權(quán)益2.1資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)師在某一特定時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)價(jià)值所拍攝美國(guó)Composite公司(U.S.C.C.)資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107應(yīng)付賬款$213$197應(yīng)收賬款294270應(yīng)付票據(jù)e5053存貨269280應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205其它5850流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長(zhǎng)期負(fù)債：固定資產(chǎn)：遞延稅款$117$104地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274長(zhǎng)期債務(wù)471458減累計(jì)折舊(550)(460)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)$588$562地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益：固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股(面值$1)5532股本溢價(jià)347327累計(jì)留存收益390347減庫(kù)藏股票(26)(20)權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742資產(chǎn)的排列順序，是按照一家持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金通常所需的時(shí)間長(zhǎng)度。顯然，現(xiàn)金比地產(chǎn)、廠房和設(shè)備更具流動(dòng)性。美國(guó)Composite公司(U.S.C.C.)資產(chǎn)負(fù)債表2資產(chǎn)負(fù)債表分析當(dāng)分析一張資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)留意三個(gè)要點(diǎn)：會(huì)計(jì)流動(dòng)性負(fù)債與權(quán)益市價(jià)與成本資產(chǎn)負(fù)債表分析當(dāng)分析一張資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)留意三個(gè)要點(diǎn)會(huì)計(jì)流動(dòng)性指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的容易程度和速度——在價(jià)值上不會(huì)有重大損失流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最高。某些固定資產(chǎn)是無(wú)形的。一家企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越高，越不可能遭受短期債務(wù)難題。流動(dòng)資產(chǎn)相比固定資產(chǎn)往往收益率更低。會(huì)計(jì)流動(dòng)性指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的容易程度和速度——在價(jià)值上不會(huì)有負(fù)債與權(quán)益?zhèn)鶛?quán)人通常取得對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的優(yōu)先請(qǐng)求權(quán)。股東權(quán)益是資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額。負(fù)債與權(quán)益?zhèn)鶛?quán)人通常取得對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的優(yōu)先請(qǐng)求權(quán)。市價(jià)與成本在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下，美國(guó)經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在登記資產(chǎn)時(shí)依據(jù)的是成本。市場(chǎng)價(jià)值是資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益實(shí)際能被買到或售出的價(jià)格，這是一個(gè)與歷史成本完全不同的概念。市價(jià)與成本在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下，美國(guó)經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)2.2損益表衡量一個(gè)特定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)利潤(rùn)的會(huì)計(jì)定義是：

收入–費(fèi)用≡利潤(rùn)2.2損益表衡量一個(gè)特定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43損益表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分報(bào)告企業(yè)來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入和費(fèi)用。$2,262

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90$190

29$219

49$170

84$86U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43$2,262

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84$86損益表的非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分包括了所有財(cái)務(wù)成本，如利息費(fèi)用。U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43$2,262

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84$86常用一個(gè)單獨(dú)的部分報(bào)告針對(duì)利潤(rùn)征收的所得稅額。U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43$2,262

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84$86凈利潤(rùn)就是所謂的“底線”。U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)損益表分析當(dāng)分析一張損益表時(shí)，有三件事須記住：公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)非現(xiàn)金項(xiàng)目時(shí)間和成本損益表分析當(dāng)分析一張損益表時(shí)，有三件事須記?。篏AAPGAAP的配比原則規(guī)定，收入須與費(fèi)用配比。

從而，利潤(rùn)一產(chǎn)生就被報(bào)告，即使現(xiàn)金流量未必發(fā)生。GAAPGAAP的配比原則規(guī)定，收入須與費(fèi)用配比。非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊是最明顯的，沒(méi)有企業(yè)曾為“折舊”寫過(guò)一張支票”。另一非現(xiàn)金項(xiàng)目是遞延稅款，它并不代表一筆現(xiàn)金流量。因此，凈利潤(rùn)不是現(xiàn)金。非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊是最明顯的，沒(méi)有企業(yè)曾為“折舊”寫過(guò)一張支票”時(shí)間和成本在短期，企業(yè)的某項(xiàng)設(shè)備、資源和投資都是固定的，但企業(yè)能改變諸如勞動(dòng)力和原材料這樣的投入。在長(zhǎng)期，所有生產(chǎn)投入（由此還有成本）都是可變的。財(cái)會(huì)人員對(duì)可變成本和固定成本不加區(qū)分。取而代之以對(duì)會(huì)計(jì)成本進(jìn)行產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用的分類。時(shí)間和成本在短期，企業(yè)的某項(xiàng)設(shè)備、資源和投資都是固定的，但企2.3稅關(guān)于所得稅，我們唯一可靠的一件事是，它們總是在變。邊際與平均稅率邊際–掙得的下一元錢的納稅百分比平均–稅單/應(yīng)稅所得其它稅項(xiàng)2.3稅關(guān)于所得稅，我們唯一可靠的一件事是，它們總是在變。邊際稅率與平均稅率假設(shè)你的企業(yè)掙到了4百萬(wàn)美元的應(yīng)稅收入。企業(yè)的稅負(fù)是多少？平均稅率是多少？邊際稅率是多少？如果你正在考慮一個(gè)項(xiàng)目，它將增加企業(yè)1百萬(wàn)美元的應(yīng)稅所得，在你的分析中適用何種稅率？邊際稅率與平均稅率假設(shè)你的企業(yè)掙到了4百萬(wàn)美元的應(yīng)稅收入。2.4凈營(yíng)運(yùn)資本凈營(yíng)運(yùn)資本≡流動(dòng)資產(chǎn)–流動(dòng)負(fù)債凈營(yíng)運(yùn)資本通常與企業(yè)一起增長(zhǎng)

2.4凈營(yíng)運(yùn)資本凈營(yíng)運(yùn)資本≡U.S.C.C.資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107應(yīng)付賬款$213$197應(yīng)收賬款294270應(yīng)付票據(jù)e5053存貨269280應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205其它5850流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長(zhǎng)期負(fù)債：固定資產(chǎn)：遞延稅款$117$104地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274長(zhǎng)期債務(wù)471458減累計(jì)折舊(550)(460)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)$588$562地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益：固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股(面值$1)5532股本溢價(jià)347327累計(jì)留存收益390347減庫(kù)藏股票(26)(20)權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742這里我們看到NWC的

$275百萬(wàn)(2006年)增長(zhǎng)自

$252百萬(wàn)(2005年）。

增加的$23百萬(wàn)是企業(yè)的一種投資。$23百萬(wàn)$275m=$761m-$486m$252m=$707-$455U.S.C.C.資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流2.5財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)上，能從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取的最重要的項(xiàng)目，是企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量。既然在財(cái)務(wù)上沒(méi)有魔法可言，能肯定的情形是，得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量。CF(A)≡CF(B)+CF(S)2.5財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)上，能從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取的最重要的項(xiàng)U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量：EBIT $219折舊 $90當(dāng)前稅款 -$71OCF $238U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42資本性支出固定資產(chǎn)采購(gòu) $198固定資產(chǎn)出售 -$25資本性支出 $173U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42NWC從2005年的$252百萬(wàn)增長(zhǎng)到2006年的$275百萬(wàn)。增加的$23百萬(wàn)就是凈營(yíng)運(yùn)資本的增加額。U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量利息 $49債務(wù)償還

73

債務(wù)清償 122來(lái)自新債務(wù)銷售的

收入 -86合計(jì) $36U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42流向股東的現(xiàn)金流量股利 $43股票回購(gòu)

6流向股東的現(xiàn)金49來(lái)自新股發(fā)行的收入 -43合計(jì)$6U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

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(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量：U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$2.6現(xiàn)金流量表有一種正式的會(huì)計(jì)報(bào)表叫現(xiàn)金流量表。這幫助解釋會(huì)計(jì)現(xiàn)金賬戶的變動(dòng)，對(duì)于美國(guó)Composite公司來(lái)說(shuō)，2006年該數(shù)字為$33百萬(wàn)美元?，F(xiàn)金流量表的三個(gè)構(gòu)成部分是：來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量2.6現(xiàn)金流量表有一種正式的會(huì)計(jì)報(bào)表叫現(xiàn)金流量表。U.S.C.C.來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量要計(jì)算來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，從凈利潤(rùn)開(kāi)始，加回非現(xiàn)金項(xiàng)目（如折舊），并對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債賬戶（除了現(xiàn)金）的變動(dòng)作出相應(yīng)調(diào)整。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈利潤(rùn)折舊遞延稅款資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)費(fèi)用應(yīng)付票據(jù)其它來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)$869013-24111618-3$199-8U.S.C.C.來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量要計(jì)算來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的U.S.C.C.來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量涉及資本性資產(chǎn)的變動(dòng)：固定資產(chǎn)的購(gòu)置和售出（亦即，凈資本支出）。固定資產(chǎn)收購(gòu)固定資產(chǎn)出售來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)-$19825-$173U.S.C.C.來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流U.S.C.C.來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)自和流向債權(quán)人和所有者的現(xiàn)金流量，包括權(quán)益和負(fù)債的各項(xiàng)變動(dòng)。債務(wù)償還(包括票據(jù))來(lái)自長(zhǎng)期債務(wù)銷售的收入股利股票回購(gòu)來(lái)自新股發(fā)行的收入來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)-$73

86-43

43$7-6U.S.C.C.來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)自和流向債權(quán)人和所U.S.C.C.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是來(lái)自經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的加總。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈利潤(rùn)折舊遞延稅款資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)費(fèi)用應(yīng)付票據(jù)其它來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)$869013-24111618-3$199-8固定資產(chǎn)收購(gòu)固定資產(chǎn)出售來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)-$19825-$173投資活動(dòng)籌資活動(dòng)債務(wù)償還(包括票據(jù))來(lái)自長(zhǎng)期債務(wù)銷售的收入股利股票回購(gòu)來(lái)自新股發(fā)行的收入來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)-$7386-4343$7-6現(xiàn)金的變動(dòng)(在資產(chǎn)負(fù)債表上)$33U.S.C.C.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是來(lái)自經(jīng)營(yíng)、投資和籌快速測(cè)試賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值有何區(qū)別？出于決策目的，我們應(yīng)采用哪一個(gè)?會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量有何區(qū)別？制定決策時(shí)我們需要采用哪一個(gè)？平均和邊際稅率有何區(qū)別？做財(cái)務(wù)決策時(shí)我們應(yīng)采用哪一個(gè)？我們?nèi)绾未_定一家企業(yè)的現(xiàn)金流量？方程式是什么，還有我們從哪里找到這些信息？快速測(cè)試賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值有何區(qū)別？出于決策目的，我們應(yīng)采用財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量第二章財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量第二章主要概念和方法理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息區(qū)分賬面和市場(chǎng)價(jià)值辨別平均和邊際稅率知道會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的差別計(jì)算一家企業(yè)的現(xiàn)金流量主要概念和方法理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息本章目錄2.1資產(chǎn)負(fù)債表2.2損益表2.3所得稅2.4凈營(yíng)運(yùn)資本2.5財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量2.6會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表本章目錄2.1資產(chǎn)負(fù)債表資料來(lái)源年度報(bào)告華爾街日?qǐng)?bào)（WallStreetJournal）互聯(lián)網(wǎng)紐約證券交易所()納斯達(dá)克()教科書(shū)()美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）電子數(shù)據(jù)收集分析與檢索系統(tǒng)(EDGAR)10K和10Q報(bào)告資料來(lái)源年度報(bào)告2.1資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)師在某一特定時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)價(jià)值所拍攝的一張快照資產(chǎn)負(fù)債表恒等式為：資產(chǎn)≡負(fù)債+股東權(quán)益2.1資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)師在某一特定時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)價(jià)值所拍攝美國(guó)Composite公司(U.S.C.C.)資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107應(yīng)付賬款$213$197應(yīng)收賬款294270應(yīng)付票據(jù)e5053存貨269280應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205其它5850流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長(zhǎng)期負(fù)債：固定資產(chǎn)：遞延稅款$117$104地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274長(zhǎng)期債務(wù)471458減累計(jì)折舊(550)(460)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)$588$562地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益：固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股(面值$1)5532股本溢價(jià)347327累計(jì)留存收益390347減庫(kù)藏股票(26)(20)權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742資產(chǎn)的排列順序，是按照一家持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金通常所需的時(shí)間長(zhǎng)度。顯然，現(xiàn)金比地產(chǎn)、廠房和設(shè)備更具流動(dòng)性。美國(guó)Composite公司(U.S.C.C.)資產(chǎn)負(fù)債表2資產(chǎn)負(fù)債表分析當(dāng)分析一張資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)留意三個(gè)要點(diǎn)：會(huì)計(jì)流動(dòng)性負(fù)債與權(quán)益市價(jià)與成本資產(chǎn)負(fù)債表分析當(dāng)分析一張資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)留意三個(gè)要點(diǎn)會(huì)計(jì)流動(dòng)性指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的容易程度和速度——在價(jià)值上不會(huì)有重大損失流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最高。某些固定資產(chǎn)是無(wú)形的。一家企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越高，越不可能遭受短期債務(wù)難題。流動(dòng)資產(chǎn)相比固定資產(chǎn)往往收益率更低。會(huì)計(jì)流動(dòng)性指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的容易程度和速度——在價(jià)值上不會(huì)有負(fù)債與權(quán)益?zhèn)鶛?quán)人通常取得對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的優(yōu)先請(qǐng)求權(quán)。股東權(quán)益是資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額。負(fù)債與權(quán)益?zhèn)鶛?quán)人通常取得對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的優(yōu)先請(qǐng)求權(quán)。市價(jià)與成本在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下，美國(guó)經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在登記資產(chǎn)時(shí)依據(jù)的是成本。市場(chǎng)價(jià)值是資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益實(shí)際能被買到或售出的價(jià)格，這是一個(gè)與歷史成本完全不同的概念。市價(jià)與成本在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下，美國(guó)經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)2.2損益表衡量一個(gè)特定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)利潤(rùn)的會(huì)計(jì)定義是：

收入–費(fèi)用≡利潤(rùn)2.2損益表衡量一個(gè)特定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43損益表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分報(bào)告企業(yè)來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入和費(fèi)用。$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86損益表的非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分包括了所有財(cái)務(wù)成本，如利息費(fèi)用。U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86常用一個(gè)單獨(dú)的部分報(bào)告針對(duì)利潤(rùn)征收的所得稅額。U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)U.S.C.C.損益表

營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入息前稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅當(dāng)前：$71遞延：$13凈利潤(rùn)留存收益增加$43股利：$43$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86凈利潤(rùn)就是所謂的“底線”。U.S.C.C.損益表營(yíng)業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)損益表分析當(dāng)分析一張損益表時(shí)，有三件事須記住：公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)非現(xiàn)金項(xiàng)目時(shí)間和成本損益表分析當(dāng)分析一張損益表時(shí)，有三件事須記住：GAAPGAAP的配比原則規(guī)定，收入須與費(fèi)用配比。

從而，利潤(rùn)一產(chǎn)生就被報(bào)告，即使現(xiàn)金流量未必發(fā)生。GAAPGAAP的配比原則規(guī)定，收入須與費(fèi)用配比。非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊是最明顯的，沒(méi)有企業(yè)曾為“折舊”寫過(guò)一張支票”。另一非現(xiàn)金項(xiàng)目是遞延稅款，它并不代表一筆現(xiàn)金流量。因此，凈利潤(rùn)不是現(xiàn)金。非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊是最明顯的，沒(méi)有企業(yè)曾為“折舊”寫過(guò)一張支票”時(shí)間和成本在短期，企業(yè)的某項(xiàng)設(shè)備、資源和投資都是固定的，但企業(yè)能改變諸如勞動(dòng)力和原材料這樣的投入。在長(zhǎng)期，所有生產(chǎn)投入（由此還有成本）都是可變的。財(cái)會(huì)人員對(duì)可變成本和固定成本不加區(qū)分。取而代之以對(duì)會(huì)計(jì)成本進(jìn)行產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用的分類。時(shí)間和成本在短期，企業(yè)的某項(xiàng)設(shè)備、資源和投資都是固定的，但企2.3稅關(guān)于所得稅，我們唯一可靠的一件事是，它們總是在變。邊際與平均稅率邊際–掙得的下一元錢的納稅百分比平均–稅單/應(yīng)稅所得其它稅項(xiàng)2.3稅關(guān)于所得稅，我們唯一可靠的一件事是，它們總是在變。邊際稅率與平均稅率假設(shè)你的企業(yè)掙到了4百萬(wàn)美元的應(yīng)稅收入。企業(yè)的稅負(fù)是多少？平均稅率是多少？邊際稅率是多少？如果你正在考慮一個(gè)項(xiàng)目，它將增加企業(yè)1百萬(wàn)美元的應(yīng)稅所得，在你的分析中適用何種稅率？邊際稅率與平均稅率假設(shè)你的企業(yè)掙到了4百萬(wàn)美元的應(yīng)稅收入。2.4凈營(yíng)運(yùn)資本凈營(yíng)運(yùn)資本≡流動(dòng)資產(chǎn)–流動(dòng)負(fù)債凈營(yíng)運(yùn)資本通常與企業(yè)一起增長(zhǎng)

2.4凈營(yíng)運(yùn)資本凈營(yíng)運(yùn)資本≡U.S.C.C.資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107應(yīng)付賬款$213$197應(yīng)收賬款294270應(yīng)付票據(jù)e5053存貨269280應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205其它5850流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長(zhǎng)期負(fù)債：固定資產(chǎn)：遞延稅款$117$104地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274長(zhǎng)期債務(wù)471458減累計(jì)折舊(550)(460)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)$588$562地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益：固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股(面值$1)5532股本溢價(jià)347327累計(jì)留存收益390347減庫(kù)藏股票(26)(20)權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742這里我們看到NWC的

$275百萬(wàn)(2006年)增長(zhǎng)自

$252百萬(wàn)(2005年）。

增加的$23百萬(wàn)是企業(yè)的一種投資。$23百萬(wàn)$275m=$761m-$486m$252m=$707-$455U.S.C.C.資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流2.5財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)上，能從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取的最重要的項(xiàng)目，是企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量。既然在財(cái)務(wù)上沒(méi)有魔法可言，能肯定的情形是，得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量。CF(A)≡CF(B)+CF(S)2.5財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)上，能從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取的最重要的項(xiàng)U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量：EBIT $219折舊 $90當(dāng)前稅款 -$71OCF $238U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42資本性支出固定資產(chǎn)采購(gòu) $198固定資產(chǎn)出售 -$25資本性支出 $173U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42NWC從2005年的$252百萬(wàn)增長(zhǎng)到2006年的$275百萬(wàn)。增加的$23百萬(wàn)就是凈營(yíng)運(yùn)資本的增加額。U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量利息 $49債務(wù)償還

73

債務(wù)清償 122來(lái)自新債務(wù)銷售的

收入 -86合計(jì) $36U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$U.S.C.C.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238

(息前稅前利潤(rùn)加上折舊減去所得稅)資本性支出

-173

(固定資產(chǎn)的取得減去固定資產(chǎn)的出售)凈營(yíng)運(yùn)資本增加-23合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36

(利息加上債務(wù)償還減去長(zhǎng)期債務(wù)融資)權(quán)益6

(股利加上權(quán)益回購(gòu)減去新的權(quán)益融資)合計(jì)$42流向股東的現(xiàn)金流量股利 $