《個人理財》講義

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)第一章銀行個人理財業(yè)務概述一、個人理財業(yè)務的概念和分類（一）個人理財概述1.個人理財：指客戶根據(jù)自身生涯規(guī)劃、財務狀況和風險屬性制定理財目標和理財規(guī)劃，執(zhí)行理財規(guī)劃實現(xiàn)理財目標的過程。2.個人理財過程的五大步驟：（1）評估理財環(huán)境和個人條件（2）制定個人理財目標（3）制定個人理財規(guī)劃（4）執(zhí)行個人理財規(guī)劃（5）監(jiān)控執(zhí)行進度和再評估（二）個人理財業(yè)務的概念1.背景知識：二○○五年九月二十四日經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第三十三次主席會議通過并公布《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》。自2005年11月1日起施行。2.概念：根據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定，個人理財業(yè)務的定義：是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務分析、財務規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務活動。(只是代理，不能自營)3.特點：(1)服務對象：個人客戶不是企業(yè)或其他法人(2)服務的性質(zhì):顧問性質(zhì)\受托性質(zhì)(3)服務的個性化、綜合化(4)服務的專業(yè)化這種專業(yè)化服務活動表現(xiàn)兩種性質(zhì)：（1）商業(yè)銀行充當理財顧問，向客戶提供咨詢，屬于顧問性質(zhì);（2）商業(yè)銀行將按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務活動，屬于受托性質(zhì)。（體現(xiàn)在服務提供者是專業(yè)化的人才，與個人理財業(yè)務銷售和管理活動緊密相關的專業(yè)人員）由此可見，個人理財業(yè)務是建立在委托—代理關系基礎之上的銀行業(yè)務，是一種個性化、綜合化的服務活動。個人理財業(yè)務是零售業(yè)務的主要組成部分。4.相關主體：①個人客戶（需求方）②商業(yè)銀行（供給方）③非銀行機構④監(jiān)管機構（銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、國家外匯管理局）5.相關市場：貨幣市場、資本市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場、保險市場、黃金市場、理財產(chǎn)品市場我國個人理財業(yè)務的性質(zhì)界定不同于國外：國外個人理財業(yè)務中銀行可以從事有關證券業(yè)務和信托業(yè)務，側(cè)重理財顧問和代客理財。我國相關法律規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務。【例題】目前全國銀行類理財產(chǎn)品多達3000多種，金額超過10000億元。對于銀行來講，正確的是()A.理財業(yè)務屬于資產(chǎn)業(yè)務B.理財業(yè)務屬于負債業(yè)務C.理財業(yè)務屬于中間業(yè)務D.理財業(yè)務整合了資產(chǎn)、負債和中間業(yè)務*【例題】下列關于個人理財?shù)恼f法正確的有()。A.個人理財業(yè)務服務對象是個人和家庭B.個人理財業(yè)務是一般性業(yè)務咨詢服務C.個人理財業(yè)務主要側(cè)重于咨詢顧問和代客理財服務D.個人理財業(yè)務是建立在委托代理關系基礎之上的銀行業(yè)務E.個人理財業(yè)務是一種個性化、綜合化服務『正確答案』ACDE(二)個人理財業(yè)務的分類（按是否接受客戶委托和授權）按照各科按照各科1.理財顧問服務(1)概念：理財顧問服務是指商業(yè)銀行向客戶提供財務分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務。客戶接受服務后，自行管理和運用資金，并獲取和承擔由此產(chǎn)生的收益和風險。(2)特點：①個性化的、專業(yè)化的服務，收取費用，不是一般的咨詢活動②銀行和客戶的角色：客戶自行運作資金并承擔風險【例題】下列關于商業(yè)銀行和客戶在理財顧問服務中角色的說法，正確的是()。A.商業(yè)銀行提供建議并作出決策，客戶不參與B.商業(yè)銀行只提供建議，最終決策權在客戶*C.客戶提供建議并作出決策，商業(yè)銀行不參與D.客戶只提供建議，最終決策權在商業(yè)銀行2.綜合理財服務綜合理財服務是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務的基礎上，接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務活動。(1)與理財顧問服務的重要區(qū)別在綜合理財服務活動中，客戶授權銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風險由客戶承擔或根據(jù)客戶與銀行按照約定方式承擔?？梢?，綜合理財服務更突出個性化服務。(2)綜合理財服務可進一步劃分理財計劃和私人銀行業(yè)務理財計劃是商業(yè)銀行針對特定目標客戶群體進行的個人理財業(yè)務;私人銀行業(yè)務服務對象主要是高凈值客戶，涉及的業(yè)務范圍更廣，更具個性化服務特色。1）私人銀行業(yè)務①概念：私人銀行業(yè)務是一種向高凈值客戶提供的綜合理財業(yè)務，不僅為客戶提供投資理財產(chǎn)品，還包括為客戶進行個人理財，利用信托、保險、基金等金融工具維護客戶資產(chǎn)在風險、收益和流動性之間進行平衡，同時還包括為客戶進行與個人理財相關的法律、財務、稅務、財產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)顧問服務。（銀行向富人及家庭提供的系統(tǒng)理財業(yè)務）②理解要點：目的：是通過財務咨詢和投資顧問，達到財富的保值、增值、繼承、捐贈等目標。核心：是理財規(guī)劃服務，服務的成分更高、更多(70%)。私人銀行業(yè)務的核心：個人理財范圍：超越簡單的資產(chǎn)負債業(yè)務性質(zhì)：混業(yè)業(yè)務產(chǎn)品與服務的比例：3：72）理財計劃（按客戶等級分①私人銀行業(yè)務②財富管理業(yè)務③理財業(yè)務）理財計劃是指商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上，針對特定目標客戶群開發(fā)、設計并銷售的資金投資和管理計劃?！罾碡斢媱澘煞譃?按照客戶獲取收益的方式不同)保證收益理財計劃和非保證收益理財計劃。①保證收益理財計劃保證收益理財計劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔由此產(chǎn)生的投資風險，或銀行按照約定條件向客戶承諾最低收益并承擔相關風險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔相關投資風險的理財計劃。約定：銀行承諾固定收益，銀行承擔由此產(chǎn)生的風險約定：銀行承諾最低收益，銀行承擔相應風險，其他收益按約定分配，風險共擔《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》第二十四條就規(guī)定：“保證收益理財計劃或相關產(chǎn)品中高于同期儲蓄存款利率的保證收益，應是對客戶有附加條件的保證收益。商業(yè)銀行不得無條件向客戶承諾高于同期儲蓄存款利率的保證收益率?！雹诜潜ＷC收益理財計劃非保證收益理財計劃又可進一步劃分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃。①保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承擔，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶收益的理財計劃。特點：保證客戶的本金安全，但不保證客戶一定獲得收益（保本、不保證收益）②非保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計劃。特點：（不保本，根據(jù)約定條件、實際收益支付收益）【例題】下列選項中，屬于我國保證收益理財計劃特點的是()。A.理財收益率為固定收益率，且年收益率高于同期存款利率B.理財本金無風險，理財產(chǎn)品到期，銀行向投資者歸還全額本金C.銀行有權提前終止理財協(xié)議D.通常投資者無權提前終止理財計劃協(xié)議E.投資者有權提前終止理財計劃協(xié)議『正確答案』ABCD二、個人理財?shù)陌l(fā)展(一)個人理財在國外的發(fā)展1.個人理財業(yè)務的萌芽階段20世紀30年代到60年代，是個人理財業(yè)務的萌芽時期。特點：無理財規(guī)劃，無數(shù)據(jù)積累，無專業(yè)理財人才;目的：是推銷產(chǎn)品，為保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務。2.個人理財業(yè)務的形成與發(fā)展時期20世紀60年代到80年代，開始仍然以銷售產(chǎn)品為主要目標，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。在20世紀70年代到80年代初期，個人理財業(yè)務的主要內(nèi)容就是避稅、年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙(即投資者投資合伙企業(yè)但只承擔有限責任)以及投資于硬資產(chǎn)(貴金屬)。直到1986年，伴隨著美國稅法的改革以及里根總統(tǒng)時期通貨膨脹的顯著降低，個人理財業(yè)務的視角逐漸擴展，開始從整體角度考慮客戶的理財需求。3.個人理財業(yè)務的成熟時期☆20世紀90年代，開始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務、保險業(yè)務以及基金業(yè)務等相互結(jié)合，從而滿足不同客戶的個性化需求?！纠}】20世紀90年代是國外個人理財業(yè)務日趨成熟的時期，這一時期的繁榮可以歸因于()。A.投資者的投資偏好B.良好的經(jīng)濟態(tài)勢*C.理財專業(yè)數(shù)量的增長D.理財人員素質(zhì)的提高E.不斷高漲的證券價格*(二)個人理財在國內(nèi)的發(fā)展1.發(fā)展歷程☆20世紀80年代末到90年代是中國個人理財業(yè)務的萌芽階段;特點：當時銀行開始向客戶提供專業(yè)化投資顧問和個人外匯理財服務，大多數(shù)居民無理財意識☆從21世紀初到2005年是中國個人理財業(yè)務的形成時期;特點：這一時期理財產(chǎn)品、理財環(huán)境、理財觀念和意識及理財師專業(yè)人才隊伍建設取得顯著進步☆從2006年開始個人理財業(yè)務進入了大幅擴展時期。特點：金融市場和經(jīng)濟環(huán)境☆近年來結(jié)構性理財產(chǎn)品開始主導市場。結(jié)構性產(chǎn)品是固定收益產(chǎn)品(FixedIncomeInstruments)的一個特殊種類。它將固定收益產(chǎn)品(通常是定息債券)與金融衍生交易(如遠期、期權、掉期等)合二為一，增強產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對未來市場走勢的預期產(chǎn)品化。2.目前我國商業(yè)銀行個人理財基本業(yè)務(基礎產(chǎn)品)有：(1)外匯理財產(chǎn)品;(個人外匯結(jié)構性存款)(2)人民幣理財產(chǎn)品2006年前，人民幣理財產(chǎn)品主要是以銀行間債券市場上流通的國債、政策性金融債、央行票據(jù)、貨幣市場基金、和企業(yè)短期債為收益保證。而向個人發(fā)行的理財產(chǎn)品。特點：流動性強、風險低、預期收益高三、個人理財業(yè)務的影響因素(一)宏觀因素宏觀經(jīng)濟政策對投資理財具有綜合性、復雜性、全面性特點。宏觀調(diào)控的整體方向和趨勢決定個人和家庭投資理財?shù)膽?zhàn)略選擇1.政治、法律與政策環(huán)境☆不僅需要關注國內(nèi)政治環(huán)境，還需要同時敏銳地判斷國際政治環(huán)境的變化和動態(tài);☆金融機構開展個人理財業(yè)務必然受到相關法律法規(guī)的制約;☆國家政策的影響也非常顯著。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)財政政策;(收入政策、支出政策)(2)貨幣政策;(法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務操作)①寬松的貨幣政策，有助于資本需求↑，支持資產(chǎn)價格↑②緊縮的貨幣政策，抑制投資需求，導致利率↑，金融資產(chǎn)價格↓(3)收入分配政策;(針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針)(4)稅收政策(由于稅收政策直接關系投資收益與成本，因此對個人和家庭的投資策略具有直接的影響)【例題】理財活動與()經(jīng)濟政策息息相關。A.市場B.微觀C.宏觀*D.計劃2.經(jīng)濟環(huán)境(1)經(jīng)濟發(fā)展階段按照美國學者羅斯托的觀點，將世界各國的經(jīng)濟發(fā)展分為以下五個階段：①傳統(tǒng)經(jīng)濟社會;②經(jīng)濟起飛前的準備階段;③經(jīng)濟起飛階段;④邁向經(jīng)濟成熟階段;⑤大量消費階段。屬于前三個階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達國家。(2)消費者的收入水平衡量消費者收入水平的指標主要包括：①國民收入②人均國民收入③個人收入④個人可支配收入⑤個人任意支配收入(3)宏觀經(jīng)濟狀況①經(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟周期過程：一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復、繁榮、衰退和蕭條等不同階段經(jīng)濟增長與個人理財策略理財產(chǎn)品預期未來經(jīng)濟增長比較快、處于景氣周期預期未來經(jīng)濟增長緩慢、處于衰退周期理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略建議調(diào)整理由儲蓄減少配置收益偏低增加配置收益穩(wěn)定債券減少配置收益偏低增加配置風險較低股票增加配置企業(yè)盈利增長、支撐牛市減少配置企業(yè)虧損增加、引發(fā)熊市基金增加配置可以實現(xiàn)增值減少配置資產(chǎn)縮水房產(chǎn)增加配置價格上漲適當減少市場轉(zhuǎn)淡②通貨膨脹率通貨膨脹與個人理財策略理財產(chǎn)品預期未來溫和通貨膨脹預測未來通貨緊縮理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲蓄減少配置凈收益降低維持配置收益穩(wěn)定債券減少配置凈收益降低減少配置價格下跌股票適當增加配置資金涌入價格上升減少配置價格下跌黃金增加配置規(guī)避通脹維持配置價格穩(wěn)定③就業(yè)率④國際收支與匯率匯率變化與個人理財策略理財產(chǎn)品預期未來本幣升值預期未來本幣貶值理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲蓄增加配置收益將增加減少配置收益將減少債券增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值股票增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值基金增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值房產(chǎn)增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值外匯減少配置人民幣更值錢增加配置外匯相對價值高3.社會環(huán)境(1)社會文化環(huán)境社會文化環(huán)境是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風俗習慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。(2)社會制度環(huán)境：①養(yǎng)老保險制度②醫(yī)療保險制度③其他社會保障制度(3)人口環(huán)境：人口環(huán)境對個人理財業(yè)務的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構兩個方面。4.技術環(huán)境技術的變革與進步深刻影響著金融機構的市場份額、產(chǎn)品生命周期、競爭優(yōu)勢?！纠}】對個人理財業(yè)務造成影響的經(jīng)濟環(huán)境因素包括()。A.匯率B.消費者收入水平C.通貨膨脹D.國際收支E.失業(yè)保險制度『正確答案』ABCD『答案解析』失業(yè)保險制度屬于社會環(huán)境因素。(二)微觀因素1.金融市場的競爭程度金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的一個重要因素。2.金融市場的開放程度3.金融市場的價格機制☆金融市場上的一系列價格指標對理財產(chǎn)品的定價都有重要的影響，特別是利率水平?！罾仕降淖儎訒绊懭藗儗ν顿Y收益的預期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿?！畲送膺€需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下，不同的名義利率才能真實反應投資者投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收益率水平的差異。利率變化與個人理財策略理財產(chǎn)品預期未來利率上升預期未來利率水平下降理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲蓄增加配置收益增加減少配置收益將減少債券減少配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會股票減少配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會基金減少配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會房產(chǎn)減少配置貸款成本高增加配置貸款成本低外匯減少配置本幣回報率高增加配置外匯匯率可能高（三）其他因素1.客戶對理財業(yè)務的認識度2.商業(yè)銀行個人理財業(yè)務定位3.其他理財機構理財業(yè)務的發(fā)展4.中介機構發(fā)展水平5.金融機構監(jiān)管體制第二章銀行個人理財理論與實務基礎一、銀行個人理財業(yè)務理論基礎(一)生命周期理論1.概念(1)創(chuàng)建人：生命周期理論是由F·莫迪利安尼與R布倫博格A安多共同創(chuàng)建的。(2)基本思想：該理論指出個人是在相當長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的最佳配置。也就是說一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預期的支出、工作時間、退休時間等因素，來決定當前的消費和儲蓄。使其消費水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。(3)主要觀點：該理論將家庭的生命周期分為四個階段：家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭衰老期特征建立家庭并生養(yǎng)子女子女長大就學子女獨立和事業(yè)發(fā)展到巔峰退休到終老只有兩個老人（空巢期）從結(jié)婚到子女出生從子女上學到完成學業(yè)從子女完成學業(yè)獨立到夫妻退休從夫妻退休到過世家庭成員數(shù)量增加家庭成員固定家庭成員減少夫妻兩人收入和支出收入以雙薪為主收入以雙薪為主收入以雙薪為主，事業(yè)發(fā)展和收入巔峰以理財收入和轉(zhuǎn)移收入為主支出逐漸增加支出隨子女上學增加支出逐漸減少醫(yī)療費提高，其他費用減少儲蓄隨家庭成員增加而減少收入增加而支出穩(wěn)定，儲蓄增加收入巔峰，支出降低支出大于收入居住和父母同住或自行購房租房和父母同住或自行購房租房與老年父母同住或夫妻兩人居住夫妻居住或和子女同住資產(chǎn)可積累的資產(chǎn)有限，但可承受較高風險可積累資產(chǎn)逐年增加，需開始控制風險投資可積累的資產(chǎn)達到巔峰，要逐步降低投資風險開始變現(xiàn)資產(chǎn)來應付退休后的生活，投資以固定收益為主負債高額房貸降低負債余額還清債務無新增負債2.家庭生命周期在金融理財方面的運用(1)金融理財師應根據(jù)客戶家庭生命周期設計適合客戶的保險、信托、信貸理財套餐。家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭衰老期夫妻年齡25-35歲30-55歲50-60歲60歲以后保險安排提高壽險保額以子女教育年金儲備高等教育學費以養(yǎng)老保險和遞延年金儲備退休金投保長期看護險核心資產(chǎn)股票70%，債券10%股票60%，債券30%股票50%，債券40%股票20%，債券60%配置貨幣20%貨幣10%貨幣10%貨幣20%信貸運用信用卡、小額信貸房屋貸款、汽車貸款還清貸款無貸款或反按揭(2)金融理財師應根據(jù)客戶家庭生命周期的流動性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議，總體原則：①子女小時和客戶年老時，注重流動性好的存款和貨幣基金的比重要高;②家庭形成期至家庭衰老期，隨客戶年齡增加，投資風險比重應逐步降低;③家庭衰老期的收益性需求最大，投資組合中債券比重應該最高。（二）貨幣時間價值1.概念貨幣的時間價值是指貨幣資金經(jīng)過一段時間的投資、再投資所增加的價值。2.貨幣時間價值的原因(1)貨幣占用具有機會成本，因為貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產(chǎn)生回報;(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值，需要補償;(3)投資可能產(chǎn)生投資風險，需要提供風險補償;3.影響貨幣時間價值的主要因素(1)時間。(2)收益率或通貨膨脹率。(3)單利和復利(復利具有收益倍加效應)。(二)貨幣時間價值與利率的計算1.基本參數(shù)(1)現(xiàn)值，貨幣當前的價值(PV);(2)終值，包括單利終值和復利終值(FV);(3)時間，貨幣資金價值的參照系(t);(4)利率，影響貨幣時間價值程度的要素(r)。2.現(xiàn)值和終值的計算(1)終值公式：FV=PV×(1+r)t【例題】某投資者投資10000元于一項期限為3年、年息8%的債權，按復利計算該項投資的終值為()A.12597.12*B.12400C.10800D.13310.12(2)現(xiàn)值公式：PV=FV/(1+r)t【例題】某投資者的一項投資預計兩年后價值元，假設收益率為20%。則該項投資的原始投資額應為()元。A.60000B.65000C.69444*D.750003.復利期間與有效年利率的計算(1)復利期間對終值的影響一年內(nèi)對金融資產(chǎn)進行m次復利，t年后得到的終值是FV=PV×[1+(r/m)]mt【例題】100萬元進行投資，年利率是12%，每半年計息一次，3年后的終值是()萬元。A.141.86*B.150C.140D.142補充小知識：連續(xù)復利公式：FV=PV×ert(2)有效年利率(EAR)所謂有效年利率就是當年復利次數(shù)m次的情況下，所換算出來的相當于每年復利一次情況下的收益率。計算公式：EAR=[1+(r/m)]m-1連續(xù)復利情況下的EAR=ert-1有效年利率是我們進行投資決策的重要依據(jù)之一【例題】趙先生由于資金寬?？梢韵蚺笥呀璩?00萬元，甲、乙、丙、丁四個朋友計息方法各有不同，趙先生應該選擇()。A.甲：年利率15%，每年計息一次B.乙：年利率14.7%，每季度計息一次C.丙：年利率14.3%，每月計息一次D.?。耗昀?4%，連續(xù)復利

4.年金的計算年金是在某一特定時間內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。常用PMT表示。根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時間點不同分為期初年金和期末年金，不做特別說明情況下，都是指期末年金。（三）投資理論【一】投資收益與風險的測定1.持有期收益和持有期收益率投資的時間區(qū)間就是持有期，持有期間的收益就是持有期收益(HPR)。相應的持有期收益率(HPY)就是持有期間的收益率。在數(shù)值上等于持有期間所獲得的全部收益與初始投資的比率。(1)面值收益=紅利+市值變化(2)收益率(百分比收益)=面值收益/初始投資=紅利收益+資本利得收益（3）持有期收益率=持有期收益/初始投資【例題】張先生去年初以每股25元的價格購買了100股中國移動的股票，過去一年中得到每股0.2元的紅利，年底時以每股30元的價格出售，其持有期收益和收益率分別為多少?持有期收益=面值收益=紅利+市值變化=0.2×100+(30-25)×100=520元2.預期收益率預期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值。預期收益率的計算公式：E(Ri)=(P1R1+P2R2+……PnRn)×100%=∑PiRi×100%其中：Ri為投資可能的投資收益率;Pi為投資收益率可能發(fā)生的概率。經(jīng)濟狀況概率ER=0.15×ER=0.15×20%+0.15×(-20%)-7%經(jīng)濟運行良好0.1520經(jīng)濟衰退0.15-20運行正常0.7103.風險的測定風險是指未來收益的不確定性?？梢杂梅讲詈蜆藴什顏肀硎?。(1)方差：是一組數(shù)據(jù)偏離其平均值的程度。（方差越大，波動越大，風險越大。）(2)標準差：是一組數(shù)據(jù)對其平均值的平均偏離程度【例題】關于方差和標準差的計算經(jīng)濟狀況概率收益率（%）預期收益率E（Ri）（%）偏離Ri-E（Ri）偏離［Ri-E（Ri）］2運行良好0.1520713169經(jīng)濟衰退0.15-20-27729正常運行0.71039(3)變異系數(shù)變異系數(shù)(CV)描述的是獲得單位預期收益所承擔的風險。（變異系數(shù)越小，投資項目越好）CV=標準差/預期收益率=σ/E(Ri)【例題】關于投資項目的比較4.必要收益率(1)概念：必要收益率是投資所要求的最低回報率，也稱必要回報率。是投資者進行投資決策時所接受的最低收益率。(2)必要收益率的構成必要收益率=時間價值+通貨膨脹率+風險補償率(3)產(chǎn)生必要回報率的原因①時間補償。投資者放棄當前消費所要求的補償，也就是將來的貨幣總量購買力要大于當前投資貨幣的總量的實際購買力。在不存在通脹的條件下，這個增量就是投資的真實收益，即貨幣的純時間價值，也叫真實收益率②通貨膨脹的補償。③風險補償。5.系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險(1)系統(tǒng)性風險也稱宏觀風險，是指由于某種全局性的因素而對所有投資項目(產(chǎn)品)都產(chǎn)生作用的風險。具體包括市場風險、利率風險、匯率風險、購買力風險、政策風險等。(2)非系統(tǒng)性風險也稱微觀風險，是因個別特殊情況造成的風險，他與整個市場沒有關聯(lián)。具體包括財務風險、經(jīng)營風險、信用風險、偶然事件風險等?！径抠Y產(chǎn)組合理論1.資產(chǎn)組合理論由美國經(jīng)濟學家哈里馬柯維茨提出2.原理：風險水平的收益最高，收益水平的風險最小3.資產(chǎn)組合的風險和收益：資產(chǎn)收益率（隨機變量，用期望收益率和方差來描述）4.證券組合風險和相關系數(shù)（資產(chǎn)自合的預期收益率，是資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預期收益率的加權平均數(shù)，其權數(shù)等于各種資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例）另外，還可以使用相關系數(shù)這個統(tǒng)計指標來反映投資組合中各種金融資產(chǎn)之間收益的相關性。協(xié)方差就是投資組合中每種金融資產(chǎn)的可能收益與其期望收益之間的離差之積再乘以相應情況出現(xiàn)的概率后進行相加，所得總和就是該投資組合的協(xié)方差。協(xié)方差的符號(正或負)可以反映出投資組合中兩種資產(chǎn)之間不同的相互關系：如果協(xié)方差為正，那就表明投資組合中的兩種資產(chǎn)的收益呈同向變動趨勢，即在任何一種經(jīng)濟情況下同時上升或同時下降;如果協(xié)方差為負值，則反映出投資組合中兩種資產(chǎn)的收益具有反向變動的關系，即在任何一種經(jīng)濟情況下，一種資產(chǎn)的收益上升另一種資產(chǎn)的收益就會下降。如果協(xié)方差的值為零就表明兩種金融資產(chǎn)的收益沒有相關關系。相關系數(shù)等于兩種金融資產(chǎn)的協(xié)方差除以兩種金融資產(chǎn)的標準差的乘積。如果相關系數(shù)為正，則表明兩種資產(chǎn)的收益正相關;如果相關系數(shù)為負，說明兩種資產(chǎn)的收益負相關;如果相關系數(shù)為零，說明兩種資產(chǎn)的收益之間沒有相關性。更重要的是，可以證明相關系數(shù)總是介于一l和+1之間，這是由于協(xié)方差除以兩個標準差乘積后使得計算結(jié)果標準化。這有利于判斷資產(chǎn)之間的相關性的大小。并非所有資產(chǎn)的風險都完全相關，構成一個資產(chǎn)組合時，單一資產(chǎn)收益率變化的一部分就可能被其他資產(chǎn)收益率的反向變化所減弱或完全抵消由于分散化可使風險大量抵消，我們沒有理由使預期收益率與總風險相對應與投資預期收益率相對應的只能是通過分散投資不能相互抵消的那一部分風險，即系統(tǒng)性風險資產(chǎn)組合的風險一般都低于組合中單一資產(chǎn)的風險，因為各組成資產(chǎn)的風險已經(jīng)由于分散化而大量抵消適當分散投資一般會降低整體風險或提高整體收益，因為當一種資產(chǎn)的收益下降時，另一種資產(chǎn)的收益可能上升投資組合理論的基本思想投資多元化是否有效減少風險，關鍵在于組合投資中不同資產(chǎn)的相關性。從理論上講，資產(chǎn)組合只要包含了足夠多的相關性弱的單一資產(chǎn)，就完全有可能消除所有的風險但在現(xiàn)實的金融市場上，由于各資產(chǎn)的收益率在一定程度上受同一因素影響(如經(jīng)濟周期、利率的變化等)，其正相關程度很高。這時雖然可以通過分散投資消除資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)性風險，但組合的系統(tǒng)性風險依然存在一個充分分散的資產(chǎn)組合的收益率變化與市場走向密切相關，其波動性或不確定性基本上就是市場的不確定性。投資者不論持有多少股票都必須承擔這一部分風險。風險相同情況下，追求收益最大化;收益相同情況下，追求風險最小化。5.兩種資產(chǎn)組合的收益率和方差：協(xié)方差是一種可用于度量各種金融資產(chǎn)之間收益相互關聯(lián)程度的統(tǒng)計指標。6.最優(yōu)資產(chǎn)組合：基本原則：①在既定風險水平下，預期收益率最高的投資組合②通貨膨脹的補償。在既定預期收益率條件下，風險水平最低的投資組合7.投資組合管理：決策五步：①資產(chǎn)分析②資產(chǎn)組合分析③資產(chǎn)組合選擇④資產(chǎn)組合評價⑤調(diào)整資產(chǎn)組合（四）資產(chǎn)配置原理1.資產(chǎn)配置(1)概念：資本配置是指依據(jù)所要達到的理財目標，按照資產(chǎn)的風險最低與報酬最高的原則，將資金有效的分配到不同類型的資產(chǎn)上，構建能夠達到增強投資組合報酬與控制風險的資產(chǎn)投資組合。(2)資產(chǎn)配置的依據(jù)：①不同資產(chǎn)的報酬率不同;②不同資產(chǎn)的風險特性不同;③不同資產(chǎn)的價格波動性不同。通過資本配置，可以降低投資組合的風險，保持穩(wěn)健的投資收益率。2.資產(chǎn)配置的基本步驟資產(chǎn)配置的目的是要獲得最佳的投資組合。就需要通過完整的、縝密的流程來建立。(1)資產(chǎn)配置過程中需要考慮的因素包括：①理財目標規(guī)劃②資產(chǎn)配置的策略③資產(chǎn)類別的選擇④資產(chǎn)配置的比例⑤資產(chǎn)配置的動態(tài)分析與調(diào)整(2)資產(chǎn)配置的基本步驟第一步：調(diào)查了解客戶(是為客戶進行資產(chǎn)配置的基礎和前提)內(nèi)容：年齡、學歷、家庭結(jié)構、職業(yè)職位、收入狀況、理財目標、風險偏好、資產(chǎn)結(jié)構、性情愛好等。第二步：生活設計與生活資產(chǎn)撥備(第一道防火墻：短期保障)一方面要進行投資，另一方面要保障基本生活(儲備金)。①家庭儲備金保障的內(nèi)容(通常涉及四個方面)：一是家庭基本生活支出儲備金：6-12個月的基本生活費;二是意外支出或不時之需儲備金：5%-10%的家庭凈資產(chǎn);三是家庭短期債務儲備金：3-6個月的信用卡透支、消費貸款月供;四是家庭短期必須支出：買房買車，結(jié)婚生子、裝修、旅游等。②家庭儲備金的準備方式：銀行活期存款、6個月的定期存款、貨幣市場基金等安全性、流動性好的產(chǎn)品。第三步：風險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備(第二道防火墻：中長期保障)①中長期保障的內(nèi)容(中長期的巨大風險)：失業(yè)、疾病、意外、養(yǎng)老等②中長期保障的方式：一是家庭成員的社會保險：醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育、養(yǎng)老等基本社會保障保險;二是家庭成員的重大疾病保險、意外保險、養(yǎng)老等商業(yè)性保險。三是家庭購買車輛、房產(chǎn)等財產(chǎn)性保險。第四步：建立長期投資儲備：①內(nèi)容：對于年度或月度的資金結(jié)余，或者是根據(jù)自己的習慣定期定額定投的基金，如：子女教育投資，養(yǎng)老投資基金等，定期儲蓄②方式：定期定額定投基金或零存整取的存款第五步：建立多樣化的產(chǎn)品組合①內(nèi)容：客戶多年積累下來的閑置資金及經(jīng)過上述配置以后的剩余資金。②方式：根據(jù)客戶的特征、偏好和需求等情況選擇高、中、低風險的產(chǎn)品進行比例合理的投資3.常見資產(chǎn)配置組合模型(1)金字塔型①低風險、低收益資產(chǎn)(50%)：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等②中風險、中收益資產(chǎn)(30%)：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等③高風險、高收益資產(chǎn)(20%)：股票、外匯、權證等。優(yōu)點：安全穩(wěn)定。(2)啞鈴型①低風險、低收益資產(chǎn)(比例高)：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等②中風險、中收益資產(chǎn)(比例低)：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等③高風險、高收益資產(chǎn)(比例高)：股票、外匯、權證等。優(yōu)點：可以充分獲得投資黃金期的好處。(3)紡錘形①低風險、低收益資產(chǎn)(比例低)：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等②中風險、中收益資產(chǎn)(比例高)：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等③高風險、高收益資產(chǎn)(比例低)：股票、外匯、權證等。優(yōu)點：安全性高，適合成熟市場。(4)梭鏢型①低風險、低收益資產(chǎn)(比例低)：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等②中風險、中收益資產(chǎn)(比例低)：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等③高風險、高收益資產(chǎn)(比例高)：股票、外匯、權證等。優(yōu)點：投資力度強、遇到投資黃金期能獲得高收益缺點：穩(wěn)定性差、風險度高（五）投資策略與投資組合的選擇（一）市場有效性1.隨機漫步與市場有效性(1)隨機漫步也叫隨機游走，是指股票價格的變動時隨機的，是不可預測的。(2)市場有效性是指市場價格對市場信息的反映程度。如果市場是有效的，市場價格將反映所有的信息。股票價格的變化是對新的信息作出的反映，從而表現(xiàn)為上漲或下跌。由于新信息是不可預測的。因此，股價的隨機變化表明了市場是有效的。2.市場有效的三個層次(1)弱型有效市場(反映歷史信息)市場價格已經(jīng)反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息，包括歷史股價、交易量等。結(jié)論：如果市場是弱有效的，市場價格的趨勢分析(技術分析)是徒勞的，因為過去的市場價格資料都是公開的，隨時可以得到。(2)半強型有效市場(反映所有公開信息)市場價格充分反映了所有公開的信息，包括公司新公布的財務報表和歷史的價格信息。也就是新公布和過去的信息都反映在市場價格中。結(jié)論：基本面分析不起作用，不能為投資者帶來超額利潤。(3)強型有效市場(反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息)市場價格充分反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息。(4)三者的關系：強型有效市場包含半強型有效市場，半強型有效市場包含弱有效市場3.市場有效性假定對投資策略的含義市場是否有效對投資策略有著重要的影響。主動投資策略：相信市場無效被動投資策略：認為市場有效(1)如果相信市場是完全有效的，投資者將采取被動投資策略。原因：如果認為市場是有效的，市場價格波動只反映未來信息，從而市場表現(xiàn)為隨機漫步，任何技術分析、基本面分析，甚至包括內(nèi)幕信息都是徒勞的、沒有用。因此不可能通過分析手段獲得超額收益。結(jié)論：投資者只能通過建立一個充分的分散化的組合，獲取市場平均收益。(2)如果相信市場是有效的，投資者將采取被動投資策略。如果相信市場是無效的，或者不完全有效，投資者可以采取主動的投資策略。①如果相信市場是半強有效的，投資者可以采取主動策略，獲取內(nèi)幕信息來獲利。因為所有公開信息和歷史信息都反映在價格中了，只有內(nèi)幕信息可以使得投資者獲取超額收益。結(jié)論：因此投資者的基本面分析和技術分析沒有用。但可以想方設法獲取內(nèi)幕信息。②如果相信市場是弱有效的，投資者可以采取主動投資策略，通過基本面分析和內(nèi)幕信息來獲利。(二)個人產(chǎn)品組合1.主要理財工具及其特性一般的理財產(chǎn)品涉及三個方面的特性：安全性、收益性、流動性。不同產(chǎn)品三性表現(xiàn)方式不同。(1)銀行存款：安全性高、流動性好、收益性差;(2)國債：是最安全的投資工具、收益性略高于定期存款，但流動性較差;(3)公司債券：收益性高于存款與國債，安全性低;(4)股票：收益性高，安全性低、流動性好;(5)基金：介于股票與債券之間;(6)銀行理財產(chǎn)品：流動性差、安全性比基金、債券、股票高;(7)外匯：收益中等、風險高、流動性高;(8)房地產(chǎn)：流動性差、安全性高于證券、收益中等;(9)金銀：安全性高、收益性中等、流動性差;(10)期貨期權與彩票：收益率最高，風險最高。。包括股票、債券、基金、黃金等2.個人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合①低風險，高流動性產(chǎn)品組合②中風險，中收益產(chǎn)品組合③高風險，高收益產(chǎn)品組合(1)儲蓄產(chǎn)品組合①特點：安全性高、流動性好、收益性差;②內(nèi)容：定活期存款、貨幣基金、國債;③目的：應對日常生活開支、短期債務支出、意外支出。(2)投資產(chǎn)品組合①特點：風險可控、收益較高;②內(nèi)容：基金、藍籌股票、指數(shù)投資③目的：中長期生活需要：子女教育、養(yǎng)老、購房準備、贍養(yǎng)父母等(3)投機產(chǎn)品組合①特點：高風險、高收益;②內(nèi)容：期權、期貨、金融衍生品、彩票、對沖基金③目的：投機獲取高額回報，一般不應超過資產(chǎn)總額的10%。【例題】下列關于個人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合說法正確的是()A.儲蓄產(chǎn)品組合能對抗通貨膨脹B.投機組合風險太大C.投資組合風險可控，收益較高D.投機組合配置的資產(chǎn)一般不超過個人或家庭資產(chǎn)總額5%E.投資產(chǎn)品組合能夠在可承受的風險范圍內(nèi)活動超過通貨膨脹的投資回報『正確答案』BCE（六）個人理財規(guī)劃1.個人理財規(guī)劃的概念就是根據(jù)個人不同生命周期的特點，針對學業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需要的財務狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險產(chǎn)品等金融工具，來進行理財活動和財務安排。2.個人生命周期各階段的理財活動我們按年齡層把個人生命周期比照家庭生命周期分為6個階段。分別為探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、退休期。期間探索期建立期穩(wěn)定期維持期高原期退休期對應年齡15-2425-3435-4445-5455-6060歲以后家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心擇偶結(jié)婚、有學前子女子女上中小學子女進入高等教育子女獨立夫妻二人生活理財活動求學深造提高收入量入為出，攢首付錢償還房貸，籌集教育款收入增加籌退休金負擔減輕準備退休享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)投資工具活期、定期存款，基金定投活期存款、股票、基金定投自用房產(chǎn)投資、股票、基金多元投資組合降低投資組合風險固定收益投資遺產(chǎn)保險計劃意外險、壽險壽險、儲蓄險養(yǎng)老險、定期壽險養(yǎng)老險、投資型保單長期看護險、退休年金退休年金【例題】個人生命周期中探索期的理財活動主要是()A.償還房貸，籌教育金B(yǎng).量入為出，存自備款C.提升專業(yè)，提高收入*D.收入增加，籌退休金二、銀行理財業(yè)務實務基礎（一）理財業(yè)務的客戶準入1、客戶的準入管理保證收益型理財計劃的起點金額人民幣應在5萬元以上，外幣應在5000美元以上;其他理財計劃和投資產(chǎn)品的銷售起點金額不低于保證收益型理財計劃的起點金額。2、客戶的基本條件(1)客戶的個人或家庭金融資產(chǎn)數(shù)量(2)重要人士標準3、客戶的限制性條件客戶用本人實名并能提供有效的身份證明，均可以成為個人理財計劃的客戶。4、客戶的違法責任(二)客戶理財價值觀1.理財價值觀就是客戶對不同的理財目標的優(yōu)先順序的主觀評價。價值觀因人而異，無對錯之分，理財規(guī)劃師的責任不是要改變客戶的價值觀，而是讓客戶了解不同價值觀下的財務特征和理財方式。2.客戶理財過程中的兩種支出（義務性支出、選擇性支出）(1)義務性支出。收入中必須優(yōu)先滿足的支出。包括：①日常生活基本開銷②已有負債的本利攤還③已有保險的續(xù)期保費支出(2)選擇性支出，也叫隨意性支出。3、四種典型的理財價值觀劃分標準：根據(jù)對義務性支出和選擇性支出的不同態(tài)度：后享受型、先享受型、購房型和子女中心型后享受型先享受型購房型子女中心型特征將大部分選擇性支出都存起來，儲蓄投資的目標是期待退休后享受更高品質(zhì)的生活選擇性支出放到當前，提升當前的生活水平義務性支出以房貸為主，或?qū)⑦x擇性支出準備購房義務性支出以子女教育為主，儲蓄動機也為子女高等教育做準備理財特點儲蓄率高儲蓄率低犧牲消費為擁有住房，購房本息在收入的25%以上犧牲自己的消費為子女教育和遺產(chǎn)理財目標退休規(guī)劃目前消費購房規(guī)劃教育金規(guī)劃付出代價年輕時苛待自己、年老時無力消費、引發(fā)遺產(chǎn)問題低儲蓄率，老年生活品質(zhì)低年輕時苛待自己、年老時生活品質(zhì)低下在資源有限情況下，不利于自己退休后的生活安排投資建議投資：平衡型基金組合保險：養(yǎng)老險或投資型保單投資：單一指數(shù)型基金保險：基本需求養(yǎng)老險投資：中短期看好的基金保險：短期儲蓄險或房貸壽險投資：中長期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金保險：子女教育基金【例題】關于不同理財價值觀客戶所對應的不同的營銷策略，下列描述錯誤的是()。A.對于后享受型，應建議其購買養(yǎng)老保險或投資保單B.對于先享受型，應建議去購買單一指數(shù)型基金C.對于購房型，應建議其購買中短期比較看好的基金D.對于子女中心型，建議其購買短期穩(wěn)定基金*4、客戶的風險屬性1）影響客戶投資風險承受能力的因素（1）年齡：客戶年齡越大，能承受的投資風險越低。（2）學歷和知識水平：高學歷、投資知識豐富的人，風險管理能力強，往往能從事高風險投資（3）收入職業(yè)和財富規(guī)模：絕對抗風險能力隨著財富增加而增加。（4）資金的投資期限：投資期限越長，平均報酬率越穩(wěn)定，購置的可承受風險能力越強。（影響因素：①景氣循環(huán)②復利效應③投資時間）（5）理財目標的彈性：理財目標的彈性越大，承受風險能力越強。（6）投資者的主觀風險偏好：個人的性格、閱歷、膽識、意愿等主觀因素決定個人的風險偏好。通常復雜家庭結(jié)構的(三代同堂、單親家庭、收入來源單一)，不會有高風險的理財偏好，也不宜從事高風險的投資。2）客戶風險偏好和投資風格分類（1）客戶風險態(tài)度分類：風險厭惡型、風險偏愛性、風險中立型（2）風險偏好的客戶等級：進取型、成長型、平衡型、穩(wěn)健型、保守型3）個人風險承受能力的評估(1)評估目的風險承受能力是個人理財規(guī)劃和投資風險管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實生話中，客戶往往不清楚自己的風險承受能力或風險厭惡程度，他們需要金融理財師的專業(yè)指導與評估。風險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意見強加給客戶，可接受的風險水平應該由客戶自己來確定，金融理財師的角色是幫助客戶認識自我，以作出客觀的評估和明智的決策。(2)常見的評估方法①定性分析法和定量方法定性分析法是通過交談來搜集客戶信息，基于直覺和印象而給予的評價。定量分析法是通過調(diào)查問卷等方式來收集信息，并將觀察結(jié)果賦予一定數(shù)值，并以此來判斷客戶風險承受能力。②客戶投資目標。根據(jù)客戶的關注目標是收益還是安全性來判斷。③對投資產(chǎn)品的偏好。根據(jù)客戶對不同產(chǎn)品的評價來判斷客戶的風險承受能力。④概率和收益的權衡第一：確定收益/不確定收益偏好法。讓客戶進行兩項選擇：確定收益和不確定收益。第二：最低成功概率法。讓客戶進行兩項選擇：無風險收益和有風險收益。對于有風險收益同時列示五個成功概率：10%、30%、50%、70%、90%。以此加以判斷。第三：最低收益法。要求客戶就可能收益而不是收益概率做出選擇。第三章金融市場和其他投資市場一、金融市場的概述1.概念金融市場：以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關系及其機制的總和金融資產(chǎn)交易的場所(包括有形、無形市場)反映金融資產(chǎn)的供求關系反映金融資產(chǎn)交易運行機制(包括價格、利率、匯率等)金融資產(chǎn)：未來收益或資產(chǎn)合法要求權的憑證金融資產(chǎn)分①基礎金融資產(chǎn)（債務性、權益性資產(chǎn)）②衍生金融資產(chǎn)（期貨、期權、遠期、互換）2.金融市場的特點：商品的特殊性市場交易對象是貨幣和資金交易價格的一致性利率是價格的表現(xiàn)形式交易活動的集中性由專業(yè)機構組織實現(xiàn)交易交易雙方的可變性供求雙方角色可以互換3.金融市場構成要素1.）主體：企業(yè)、政府及其機構、中央銀行、金融機構、居民個人2.）客體：（交易對象即金融工具）同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯3.）中介：交易中介、服務中介4.金融市場的主要功能1.）微觀經(jīng)濟功能：集聚功能、財富功能、避險功能（保險單、套期保值）、交易功能2.）宏觀經(jīng)濟功能：資源配置功能、調(diào)節(jié)功能、反映功能5.金融市場分類1.)按照交易活動是否在固定場所分類有形市場、無形市場2.)按照金融工具發(fā)行和流通特征分類1、發(fā)行市場(一級市場)：公募、私募2、交易市場(二級市場)：交易所市場柜臺市場3、第三市場：交易所場外交易4、第四市場：大眾交易者的直接交易3.)按照交易標的物分類貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生市場、保險市場、黃金市場4.)按照交割方式分類現(xiàn)貨市場、衍生市場5.)按照融資活動的范圍分類國際金融市場、國內(nèi)金融市場3.金融市場的發(fā)展(1)國際金融市場的發(fā)展：①全球資本流動日益自由化，市場價格聯(lián)動性強②全球金融市場監(jiān)管標準化與規(guī)劃逐步趨同③全球金融市場交易方式、清算方式趨于統(tǒng)一④全球衍生品市場快速發(fā)展(2)中國金融市場的發(fā)展：①金融市場體系基本形成②金融市場功能不斷深化③金融市場基本制度日益完善④金融市場對外開放程度提高第二節(jié)、貨幣市場一、貨幣市場包括：(1)同業(yè)拆借市場(2)商業(yè)票據(jù)市場(3)銀行承兌匯票市場(4)回購市場(5)短期政府債券市場(6)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場二、貨幣市場概述1.貨幣市場：貨幣市場是買賣短期金融工具的場所（融通短期資金的市場）短期金融工具通常稱為準貨幣。2.貨幣市場特征：(1)低風險、低收益（2）期限短、流動性強（3）交易量大(所謂資金批發(fā)市場)3.貨幣市場組成1.）同業(yè)拆借市場：金融機構間的相互借貸同業(yè)拆借利率的形成：當事人決定;借助中間人公開競價LIBOR–倫敦同業(yè)銀行拆借利率SHIBOR–上海同業(yè)銀行拆借利率2.）商業(yè)票據(jù)市場：公司以貼現(xiàn)形式出售給投資者的短期無擔保信用憑證主體：發(fā)行者、投資者、銷售商特點：融資成本低、方式靈活、利率敏感、信用程度高、票據(jù)期限短、票據(jù)面額大3.）銀行承兌匯票市場商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付金額給收款人或者持票人的票據(jù)商業(yè)匯票的特點：安全性高、信用度好、靈活性好商業(yè)匯票的種類：按照不同的承兌人可以分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種由銀行承兌的匯票為銀行承兌匯票由銀行以外的企事業(yè)單位承兌的匯票為商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票貼現(xiàn)利息的計算貼現(xiàn)利息=匯票面值×實際貼現(xiàn)天數(shù)×(月貼現(xiàn)利息/30)實付貼現(xiàn)金額=匯票面額–貼現(xiàn)利息5.）短期政府債券市場短期政府債券是政府作為債務人，承諾在1年內(nèi)債務到期時償還本息的有價證券。短期政府債券市場是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場，通常將其稱為國庫券市場。短期政府債券的特征：違約風險小、流動性強、面額小、收入免稅。政府發(fā)行短期政府債券的意義：可以滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要;規(guī)避利率風險;為中央銀行實施公開市場業(yè)務提供了可操作的工具。4.）回購市場回購市場：通過回購協(xié)議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場回購協(xié)議：出售證券時，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按約定價格購回所賣證券，從而獲得即時可用資金的一種交易模式（以證券委抵押品的貸款）回購交易的本質(zhì)：以證券為質(zhì)押的短期融資活動回購不同于短期擔保貸款短期擔保貸款的債務人方如不能按期償還貸款，債權人要經(jīng)過一定的法律程序才能收回和處置擔保物在回購協(xié)議中，證券出售者如果不能如期買回證券，投資者就有權處置證券5.）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDS)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：不記名、金額大、利率固定或浮動且高于定期存款、不能提前支取但可在二級市場流通。第三節(jié)資本市場資本市場包括：股票市場債券市場證券投資基金市場(一)股票市場1.股票是由股份公司發(fā)行的，表明投資者投資份額及其權利和義務的所有權憑證，是能夠給持有者帶來收益的有價證券2.股票特征:收益性、風險性、穩(wěn)定性、流通性、參與性3.股票的分類:1.）按股東享有權利和承擔風險大小不同劃分：普通股、優(yōu)先股普通股（最基本、最重要發(fā)行量最大持有者可以平等地享有不受特別限制的權益風險最大）優(yōu)先股（比普通股享有某些優(yōu)先權的股票股息率固定、優(yōu)先分配）公司破產(chǎn)或解散進行清算時，可先于普通股股票分得公司的剩余財產(chǎn)2.）按票面記載投資者姓名劃分：記名股票、無記名股票3.）按投資者主體性質(zhì)劃分：國家股、法人股、社會公眾股國家股：代表國家投資的政府部門持股法人股：企業(yè)法人以其依法可支配資產(chǎn)投入公司形成的股份，具有法人資格的事業(yè)單位和國家團體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資形成的股份，代表這部分股份的股票被稱為法人股股票社會公眾股：自然人、法人將個人合法財產(chǎn)投入公司形成的股份我國股：A股、B股、H股、N股、S股A股：人民幣普通股（境內(nèi)發(fā)行）B股：以人民幣表明面值，外幣認購，在上海深圳上市交易H股：香港上市N股：紐約上市S股：新加坡上市4.）按是否有面值劃分：有面值股票、無面值股票有面值股票的票面上記載有一定金額無面值股票是指股票票面上不記載金額，票面上標明股票在公司總股本中所占的比例，又稱為比例股4.股票市場交易機制交易機制：新股發(fā)行首次發(fā)行增資發(fā)行平價、折價、溢價發(fā)行股票交易：遵循價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則股票的收益：收益股息紅利資本利得風險：系統(tǒng)性風險（對市場的整體影響）非系統(tǒng)性風險（對個別股票的影響）財務風險、信用風險、經(jīng)營風險5.股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)：衡量計算期內(nèi)一組股票價格相對于基期價格變動的指標。國內(nèi)主要的股價指數(shù)：滬深300、上證綜指、深證成指國外主要股價指數(shù)：道瓊斯平均指數(shù)、標準普爾指數(shù)、英國金融時報指數(shù)、恒生指數(shù)等(二)債券市場1.債券是投資者向政府、公司或金融機構提供資金的債權憑證2.債券要素：期限、面值、票面利率、求償?shù)燃墶⑾拗菩詶l款、抵押與擔保、選擇權條款3.債券特征：償還性、流動性、安全性、收益性（債券的收益來源：利息收益、資本利得、債券利息的再投資）4.債券分類按發(fā)行主體分：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券按償還期限的長短分：短期債券、中期債券、長期債券按利息支付方式可分：附息債券、貼現(xiàn)債券、一次還本付息債券按債券性質(zhì)分：信用債券、擔保債券、抵押債券、收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換公司債券、附新股認購權債券、可贖回債券5.債券市場功能：1.）債券流通與變現(xiàn)場所2.）聚集資金重要場所3.）反映企業(yè)經(jīng)營實力和財務狀況4.）宏觀調(diào)控場所6..債券發(fā)行條件：發(fā)行額、期限、票面利率、償還方式7.債券市場：債券發(fā)行市場（一級市場）債券流通市場（二級市場）8.債券發(fā)行價格的確定：按面值發(fā)行，按期付息;按面值發(fā)行，到期還本付息;低于面值貼現(xiàn)發(fā)行。（面值和發(fā)行價的差額即為債券利息。）9.債券的收益：（1）名義收益率（2）當期收益率（3）到期收益率10.債券交易價格：債券市場交易價格與市場利率成反比、債券價格與到期收益率成反比11.債券的風險：信用風險：信用評級市場風險：價格風險在投資風險：票面利率高，在投資風險大購買力風險：持有期間，債券收益的購買力下降流動性風險：隨時兌現(xiàn)不遭受損失的風險匯率風險（1）.名義收益率名義收益又稱票面收益率是有價證券票面所載的利率。如果，有價證券的每年收益(75)除以票面金額(1000)而得百分率為7.5%。票面利率=每年收益(利息收入)/面值票面收益率實際上就是債券的發(fā)行利率（2）.當期收益率當期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進債券的價格的比率，其計算方法當期收益率=每年收益/市場價格例：一張面額100元的債券.票面年利率為8%，發(fā)售價格為95元，期限1年，則:直接收益率=100×8%÷95×100%=8.42%（3）.到期收益率又稱最終收益率、實際收益率。不但考慮有價證券的購買(市場)價格與市場價格(面值)，還要考慮持有證券至到期還本后的收益率。因此最能反映投資者的實際收益率。它是用來衡量債券持有者將債券保存到還本期滿時能得到的實際收益的指標到期收益率有簡單計算法和復利計算法到期收益率簡單計算法是:從債券認購日起至最終償還日所能得到的利息與償還差益差損之和與投資本金之比得到，計算公式為：最終收益率=[年利率+(債券面值－購買價格)+償還年數(shù)]÷購買價格×100%到期收益率復利計算方法到期收益率，是指來自于某種金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價值相等時的利率水平,它可以從下式中求出：P0表示金融工具的當前市價，CFt表示在第t期的現(xiàn)金流，n表示時期數(shù)，y表示到期收益率。(三)證券投資基金市場1.概念：通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融工具，按照持有者的投資份額進行分配的一種利益共享、風險共擔的金融產(chǎn)品2.特點：規(guī)模經(jīng)營，分散投資，管理專業(yè)化，專業(yè)化服務，費用低（投資對象：多元化）3.證券投資基金分類按照受益憑證可否贖回分為：開放式與封閉式投資基金按照法律地位分為：公司型(公司法)與契約型(信托法)投資基金根據(jù)籌資和投資地域的不同分為：國內(nèi)基金、國外基金根據(jù)投資目標不同分為：成長型基金、收入型基金、平衡型基金按基金投資標的物不同分為：股票基金、債券基金、期貨基金(杠桿基金)、貨幣市場基金按照募集方式分為：公募，私募按照幣種分類：美元基金、歐元基金封閉式基金：固定期限、固定額度、不可贖回、手續(xù)費低、可在二級市場流通開放式基金：無固定期限、無規(guī)模限制、可贖回、手續(xù)費高、可在銀行交易成長型基金：投資于風險較大金融產(chǎn)品，大部分投入資本市場收入型基金：投資于風險小、資本增值有限的產(chǎn)品，多元化投資(2)證券投資基金的交易方式：①當事人：基金投資人、基金管理人、基金托管人②交易方式、流程第四節(jié)、金融衍生品市場1.金融衍生品的概念：是從標的的資產(chǎn)派生出的金融工具2.金融衍生品市場的分類：按照基礎工具的種類劃分：股權、貨幣和利率衍生工具按照交易場所劃分：場內(nèi)交易工具和場外交易工具按照交易方式劃分：遠期、期貨、期權和互換3.金融衍生品的特征：（1）可復制性：可以分解、組合、設計不同產(chǎn)品（2）杠桿特征4.金融衍生品的特點：衍生市場交易是風險再分配5.金融衍生品的交易主體：投機者，套利者，套期保值者，經(jīng)紀商6.金融衍生品的交易組織方式：場內(nèi)，場外7.金融衍生品市場的功能：轉(zhuǎn)移風險、價格發(fā)現(xiàn)、提高交易效率、優(yōu)化資源配置8.金融衍生品根據(jù)交易方式分四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權市場、金融互換市場(1)金融遠期市場遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。金融遠期合約的優(yōu)點是規(guī)避價格風險。金融遠期合約缺點表現(xiàn)在：非標準化合約、柜臺交易、沒有履約保證。(2)金融期貨市場金融期貨市場是專門進行金融期貨合約交易的場所，是有組織、有嚴格規(guī)章制度的金融期貨交易所，如倫敦國際金融期貨交易所….金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數(shù)量的金融工具的標準化協(xié)議。期貨可分為商品期貨和金融期貨。國際市場上最主要、最典型的金融期貨交易品種有利率期貨、外匯期貨和股票價格指數(shù)期貨。金融期貨市場的參與主體包括金融期貨交易者、金融期貨交易所、經(jīng)紀行、結(jié)算公司和保險公司。期貨合約的特征：期貨合約是標準化合約;期貨合約的履約大部分通過對沖方式;期貨合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔保;合約有最小的價格和變動幅度。期貨交易的主要制度有：保證金制度、每日結(jié)算制度、持倉限額制度、大戶報告制度(與持倉限額相聯(lián)系)和強行平倉制度。(3)金融期權市場金融期權合約：金融期權實質(zhì)上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按買賣雙方約定的價格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權利的合約。金融期權的要素：基礎資產(chǎn)、期權的買方、期權的賣方、敲定價格、到期日、期權費。金融期權的分類：按權利性質(zhì)劃分：看漲期權和看跌期權按到期日戶分：歐式期權和美式期權按敲定價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系不同劃分：溢價期權、平價期權和折價期權按交易產(chǎn)所劃分：交易所交易期權和場外交易期權按基礎資產(chǎn)的性質(zhì)劃分：現(xiàn)貨期權和期貨期權金融期權有四種基本的交易策略：買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權和賣出看跌期權買進看漲期權：買方收益=P-X-C或–C(C：期權費X：執(zhí)行價格P：到期市場價格)賣出看漲期權：買方收益=-C或X-P-C(4)金融互換市場金融互換的概念:互換是約定兩個或兩個以上當事人，按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，相互交換等職現(xiàn)金流的合約。金融互換的類型:利率互換、貨幣互換第五節(jié)、外匯市場1.外匯市場的概念：以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)，通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價證券，如股票、債券等2.外匯市場標價法：直接：以本國貨幣表示外國貨幣的價格間接：以外國貨幣表示本國貨幣的價格3.外匯市場特點：空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性。外匯市場：外匯供給者、外匯需求者和中介機構三方交易量最大的外匯市場在：倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港等。4.外匯市場功能：①充當國際金融活動的樞紐②形成外匯價格體系③調(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求④實現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算⑤運用操作技術規(guī)避外匯風險5.外匯市場分類：①有形市場與無形市場②區(qū)域性外匯市場和國際性外匯市場③自由外匯市場和官方外匯市場④批發(fā)外匯市場和零售外匯市場⑤即期外匯市場和遠期外匯市場6.外匯市場的交易機制：外匯市場的交易分成三個層次(1)銀行與顧客之間的外匯交易(2)銀行同業(yè)間的外匯交易(3)銀行與中央銀行之間的外匯交易第六節(jié)、保險市場1、保險市場概述：(1)保險的概念：根據(jù)合同約定，向保險人支付保費，保險人承擔賠償保證金責任。(2)保險的相關要素：保險合同、投保人、保險人、保險費、保險標的、被保險人、受益人、保險賠償(3)保險產(chǎn)品的功能：轉(zhuǎn)移風險、補償損失、融通資金2、保險市場主要產(chǎn)品分類：(1)社會保險和商業(yè)保險社會保險的特點：非盈利性、社會公平性、強制性等商業(yè)保險：自愿原則(2)按保險標的分：人身保險、財產(chǎn)保險、投資型保險保險標的及相關利益必須可用貨幣衡量;投資型保險的保險費分為兩部分，一部分進入投資賬戶。人身保險種類：人壽保險、意外傷害保險、健康保險財產(chǎn)保險種類：物質(zhì)財產(chǎn)保險、責任保險、保證保險、信用保險投資類保險：壽險類(分紅、萬能險)、投資連結(jié)類、非壽險類(3)按承保方式分為直接保險和再保險第七節(jié)、黃金及其他投資市場1.黃金市場黃金特性：商品+貨幣，儲藏、保值、獲利。金條成色：99.99%、99.95%、99.9%、99.5%黃金交易：參與方：產(chǎn)金商、中央銀行、個人;加工商、中央銀行、個人。影響黃金價格變動的因素：供求關系、通貨膨脹、利率、匯率2、房地產(chǎn)市場(1)房地產(chǎn)投資特性：固定性、有限性、差異性、保值增值性(2)房地產(chǎn)投資方式：購買、租賃、信托(3)房地產(chǎn)投資特點：升值效應、財務杠桿效應、變現(xiàn)不易、政策風險(4)房地產(chǎn)的價格構成及影響因素：行政因素、社會因素、經(jīng)濟因素等3、收藏品市場：藝術品、古玩、紀念幣和郵票特點：風險較小，回報收益較高第四章銀行理財產(chǎn)品一、理財產(chǎn)品的發(fā)展：第一階段：2005.11萌芽階段第二階段：2005.11—2008年中期發(fā)展階段第三階段：2008年至今規(guī)范階段2002年，第一個理財產(chǎn)品推出;2005年，第一個人民幣結(jié)構理財產(chǎn)品推出。2005年12月起，允許獲得衍生品許可證的銀行發(fā)行股票掛鉤和商品掛鉤產(chǎn)品，以及后來的權益掛鉤、項目融資、新股申購、QDII。二、銀行理財產(chǎn)品要素1.產(chǎn)品開發(fā)主體信息：產(chǎn)品發(fā)行人、托管機構、投資顧問2.產(chǎn)品目標客戶信息：①客戶風險承受能力②客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶等級③產(chǎn)品發(fā)行地區(qū)④資金門檻和最小遞增金額3.產(chǎn)品特征信息：①銀行理財產(chǎn)品收益類型②理財產(chǎn)品交易類型③產(chǎn)品期次性④產(chǎn)品投資類型⑤產(chǎn)品期限分類⑥產(chǎn)品風險等級三、當前主要的銀行理財產(chǎn)品介紹1、貨幣型理財產(chǎn)品：(1)定義：主要投資于信用等級高、流動性好的金融工具，如國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購以及高信用等級的企業(yè)債、公司債、短期融資債等。(2)特點：投資期短、資金贖回靈活、本金/收益安全性高(3)風險：低風險、流動性小，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品企業(yè)債：中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債，有審批。公司債：股份有限公司和有限責任公司發(fā)行2、債券型理財產(chǎn)品：(1)定義：以國債、金融債、中央銀行票據(jù)為主要投資對象(2)特點：產(chǎn)品結(jié)構簡單、投資風險小、客戶預期收益穩(wěn)定(3)投資方向：銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。(4)效益及風險特征：風險低、信用等級高、流動性強、收益不高，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品風險來自利率風險、匯率風險和流動性風險3、股票類理財產(chǎn)品4、信托類理財產(chǎn)品(1)基本概念：投資人委托信托公司按投資人的意愿、以自己的名義為受益人的利益或特定目的管理、運用和處分的業(yè)務。特點：以信任為基礎;財產(chǎn)權利主體與利益主體分開;經(jīng)營方式靈活;信托財產(chǎn)經(jīng)營獨立性;信托管理具有連續(xù)性;受托人不承擔無過錯風險;利益分配據(jù)實際業(yè)績。種類：任意信托/法定信托;法人信托和個人信托;資金、動產(chǎn)、不動產(chǎn)信托(2)投資模式：貸款類銀行信托理財產(chǎn)品銀行將募集來的資金投資于信托公司的信托計劃(3)風險：信用風險、收益風險、流動性風險①表外業(yè)務，風險完全由投資人承擔。②委托人的收益上限是貸款利率，信托公司還要收管理費③一般難以提前終止。5、組合投資類理財產(chǎn)品優(yōu)勢：

（1）產(chǎn)品期限覆蓋面廣，可以全面滿足不同類型客戶對投資期限的個性化要求;

（2）組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品負債期限和資產(chǎn)期限必須嚴格對應的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間;

（3）賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產(chǎn)管理和風險防控方面的優(yōu)勢。

缺點：

（1）信息透明度不高

（2）產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平

（3）負債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復雜衍生結(jié)構的嵌入增加了產(chǎn)品的復雜性，導致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多，產(chǎn)品投資風險可能會隨之擴大。6、新股申購型理財產(chǎn)品(1)背景：一級市場和二級市場的巨大價差(2)收益率的影響因素：中簽率、上市首日漲幅;其他因素(閑置資金的使用)(3)增強型新股申購理財產(chǎn)品：空閑時間投資于流動性好的金融產(chǎn)品(4)風險：系統(tǒng)性風險(新股不敗)、流動性風險(網(wǎng)下申購3個月鎖定期)7、結(jié)構性理財產(chǎn)品的概念運用金融工程技術，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(遠期、期權、掉期)等組合在一起而形成的一種全新金融產(chǎn)品。普遍存在流動性風險。主要類型：外匯掛鉤、股票掛鉤、商品掛鉤（一）外匯掛鉤型：1、通常，掛鉤的一組或多組外匯的匯率依據(jù)東京時間下午3點整在路透社或彭博社相應的外匯展示頁中的價格確定。2、期權拆解：看好/看淡、區(qū)間式投資，有一個或一個以上觸及點(1)一觸即付期權：掛鉤外匯在期末觸碰或超過預先設計的觸及點，買方可得到約定的回報率;否則可能獲得最低回報(可能為零)。(2)雙向不觸發(fā)期權：掛鉤外匯在整個期間沒有觸及原來設定的觸及點，買方可得約定回報;否則可能獲得最低回報(可能為03、風險流動性風險、集中投資風險、保本的機會成本風險、本金風險、匯率風險、提前終止的風險、未能成功認購的風險、投資者自身狀況風險。例題：結(jié)構性外匯理財產(chǎn)品內(nèi)含的衍生工具是()A期權B期貨C互換D遠期（二）利率/債券掛鉤型1、產(chǎn)品收益率取決于產(chǎn)品結(jié)構和利率的走勢特點：收益不高但非常穩(wěn)定，一般期限固定，不能提前支取。2、掛鉤標的：(1)LIBOR：隔夜、7天、一個月、3個月等(2)國庫券：3個月、6個月、9個月(3)公司債券例題：關于外匯理財產(chǎn)品論述錯誤的是()A目前我國銀行推出的利率掛鉤型外匯理財產(chǎn)品能保證本金100%的安全B收益固定型個人外匯存款的期限會變動，可被銀行提前終止C個人外匯理財產(chǎn)品的客戶要想獲得高收益則要承擔高風險，有時甚至是本金損失D結(jié)構性外匯理財產(chǎn)品也被稱為存款，亦即沒有投資風險（三）、股票掛鉤型：1、概念：股票掛鉤類理財產(chǎn)品又稱聯(lián)動式投資產(chǎn)品，指通過金融工程技術，針對投資者對資本市場的不同預期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等，并搭配零息債券的方式組合成的各種不同報酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。2、分類：本金保障型、非本金保障型3、掛鉤標的：(1)單只股票(2)一籃子股票4、期權拆解(1)認沽期權：在到期日之前，根據(jù)比率出售相關股票等(2)認購期權：在到期日之前，根據(jù)比率收購相關股票等(3)股票籃子關聯(lián)度：正相關、負相關8、QDII：即合資格境內(nèi)機構投資者1、基金掛鉤類理財產(chǎn)品2、掛鉤標的：(1)基金(2)交易所上市基金ETF9、掛鉤型理財產(chǎn)品的風險：1、掛鉤標的物的價格波動2、本金風險3、收益風險4、流動性風險一、理財產(chǎn)品流動性比較分析1.儲蓄類產(chǎn)品的流動性活期儲蓄存款的流動性較好，定期儲蓄存款的流動性相對差一些，但也可以提前取現(xiàn)。2.債券的流動性債券往往到期才能夠還本，即使在二級市場出售，債券市場的交易通常也沒有股票市場活躍，因此債券的流動性一般弱于股票。3.股票的流動性股票市場的成交往往比其他市場活躍，優(yōu)質(zhì)上市公司的股票的流通轉(zhuǎn)讓非常快捷，流動性較強。4.可轉(zhuǎn)換債券的流動性由于可轉(zhuǎn)換債券附有一般債券所沒有的選擇權，兼有債券和股票的雙重特點，因此比較受投資者歡迎，其流動性比一般債券要強。5.基金的流動性一般而言，各類基金的流動性都比較好。6.金融衍生產(chǎn)品的流動性期貨等基礎性金融衍生產(chǎn)品的流動性與金融市場的交易活躍程度密切相關，主要取決于所依附的基礎證券或指標的變動情況。7.外匯產(chǎn)品的流動性外匯產(chǎn)品的流動性取決于外匯投資形態(tài)、匯率預期、外匯市場的管制情況等。外匯定期儲蓄的流動性低于外匯活期存款。8.信托產(chǎn)品的流動性一般來說，由于信托產(chǎn)品是為滿足客戶的特定需求而設計的，缺少轉(zhuǎn)讓平臺，流動性比較差。9.房地產(chǎn)、黃金、收藏品的流動性對于投資者來說，黃金退出流通領域后，其流動性較其他證券類投資品差。房