2022年CPA《財管》考前模擬練習(xí)題：第四章 資本成本（1）-1

年CPA《財管》考前模擬練習(xí)題：第四章資本成本（1）2022注會考試備考已經(jīng)開頭，備考的目的就是為了通過考試，想知道自己的學(xué)習(xí)成果如何？一測便知。我注會我為各位考生整理了一份2022年注冊會計師財管模擬練習(xí)題：第四章資本成本，盼望能對各位考生有所關(guān)心！

1.【單選題】依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人必要酬勞率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括將來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

2.【多選題】企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時需要對債務(wù)成本進(jìn)行估量。假如不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有()。

A.計算加權(quán)平均債務(wù)成本時，通常不需要考慮短期債務(wù)

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險時，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估量債務(wù)成本時，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.在采納可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比公司應(yīng)與本公司信用級別相同

3.【單選題】公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息一次的不行贖回債券;該債券還有5年到期，當(dāng)前市價1051.19元;假設(shè)新發(fā)行長期債券時采納私募方式，不用考慮發(fā)行成本。公司所得稅稅率為25%，則債券稅后資本成本為()。

A.8.23%

B.5.34%

C.10.96%

D.10.68%

4.【單選題】下列有關(guān)債務(wù)成本的表述正確的是()。

A.債務(wù)籌資的成本高于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于將來的決策是不相關(guān)的沉沒成本

C.對籌資人來說，債權(quán)人的承諾收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

D.對籌資人來說，可以違約的力量會使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益

5.【單選題】某公司發(fā)行一般股股票總額600萬元，發(fā)行費(fèi)用率為5%，本年股利率為14%(股利占一般股總額的比例)，估計股利每年增長5%，所得稅稅率25%，該公司年末留存50萬元未安排利潤用作進(jìn)展之需，則該筆留存收益的資本成本為()。

A.14.74%

B.19.7%

C.19%

D.20.47%

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1.【答案】B。解析：債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望酬勞率，而不是籌資人的承諾酬勞率，選項(xiàng)A錯誤;在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人必要酬勞率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人必要酬勞率，選項(xiàng)B正確;投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括將來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，選項(xiàng)C錯誤;資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，選項(xiàng)D錯誤。

2.【答案】AB。解析：作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于將來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項(xiàng)C錯誤。可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財務(wù)狀況也比較類似，選項(xiàng)D錯誤。

3.【答案】A。解析：10006%(P/A，K半，10)+1000(P/F，K半，10)=1051.19設(shè)K半=5%，607.7217+10000.6139=1077.20.;設(shè)K半=6%，607.3601+10000.5584=1000.01利用內(nèi)插法：(K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)解得：K半=5.34%債券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97%債券的稅后資本成本=10.97%(1-25%)=8.23%。

4.【答案】B。解析：債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本，選項(xiàng)A錯誤;由于存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。對籌資人來說可以違約