公司理財計算公式

PAGEPAGE3/3第二章貨幣時間價值〔1〕復(fù)利終值〔已知現(xiàn)值PV,求終值FV〕復(fù)利終值是指一項現(xiàn)金流量按復(fù)利計算的一段時期后的價值,其計算公式為：〔1+r〕n通常稱為"復(fù)利終值系數(shù)",記作〔F/P,r,n〕,可直接查閱書后的附表"復(fù)利終值系數(shù)表".〔2〕復(fù)利現(xiàn)值〔已知終值FV,求現(xiàn)值PV〕計算現(xiàn)值的過程通常稱為折現(xiàn),是指將未來預(yù)期發(fā)生的現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率調(diào)整為現(xiàn)在的現(xiàn)金流量的過程.對于單一支付款項來說,現(xiàn)值和終值是互為逆運算的.現(xiàn)值的計算公式為：其中,〔1+r〕-n通常稱為"復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)",記作〔P/F,r,n〕,可直接查閱書后的附表"復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表".<3>普通年金終值〔已知普通年金A,求終值FV〕式中方括號中的數(shù)值,通常稱作"年金終值系數(shù)",記作<F/A,r,n>,可以直接查閱書后的附表"年金終值系數(shù)表".<4>普通年金現(xiàn)值是指一定時期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和.年金現(xiàn)值計算的一般公式為：式中方括號內(nèi)的數(shù)值稱作"年金現(xiàn)值系數(shù)",記作<P/A,r,n>,可直接查閱書后的附表"年金現(xiàn)值系數(shù)表".也可以寫作：<5>預(yù)付年金終值的一般計算公式為：也可以寫成<6>預(yù)付年金的現(xiàn)值可以在普通年金現(xiàn)值的基礎(chǔ)上加以調(diào)整,其計算公式為：也可以寫成：<7>遞延年金現(xiàn)值的計算有兩種方法：PV/rn/Frm扣除法PV/rn/r<8>永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計算公式推導(dǎo)得出:當(dāng)n→∞時,<1+r>-n的極限為零,故上式可寫成：<9>0PV〕gr時該增長型永續(xù)年金現(xiàn)值可簡化為：nom<10>名義年利率APR為r ,則有效利率EAR的調(diào)整公式為：nom當(dāng)復(fù)利間隔趨于零時即為連續(xù)復(fù)利<continuouspounding>,此時：<11>利率r=真實無風(fēng)險利率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險溢價利率r=基準(zhǔn)利率+風(fēng)險溢價名義無風(fēng)險利率=〔1+真實無風(fēng)險利率〕×〔1+預(yù)期通貨膨脹率〕－1〔12〕即期利率與遠期利率之間的關(guān)系如下式所示：第三章證券價值評估1〕債券內(nèi)在價值等于其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值.2〕債券的<承諾的>到期收益率可以通過求解下面方程式式中的YTM得到：3〕股票價值等于其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值.4〕不同類型的普通股價值評估零增長股固定增長股非固定增長股公司價值由兩部分構(gòu)成：即高速增長階段<n>股利現(xiàn)值和固定增長階段股票價值的現(xiàn)值.其計算公式為：Div P

DivP t nP

n10t1

1re

1r ne

n r gen n5〕股票收益率與股利增長率如果已知股票市場價格、預(yù)期股利與股利增長率,可計算股票預(yù)期收益率：6〕在股利固定增長情況下,股利增長率可分解為兩個部分：股利增長率g=〔1－股利支付率〕×凈資產(chǎn)收益率=<1-s>×ROE=留存收益比率×凈資產(chǎn)收益率=b×ROE7>增長機會增長機會的現(xiàn)值〔PresentValueofGrowthOpportunities,PVGO〕.在這種情況下,公司股票價格可表示為：8>價格/收益乘數(shù),又稱市盈率法,是股票價格相對于當(dāng)前會計收益的比值.P0

EPS1

P/E第四章投資決策與風(fēng)險分析1〕凈現(xiàn)值的計算2〕內(nèi)部收益率的計算3〕獲利指數(shù)的計算4〕投資回收期的計算每年現(xiàn)金凈流量不相等時：

第五章風(fēng)險與收益1〕實際收益率〔歷史收益率〕t－1期末購買股票t〕持有期收益率3>單項資產(chǎn)預(yù)期收益率與風(fēng)險E(r)rPi ii1:Var(r)ii1

E(r)2Pi4>投資組合預(yù)期收益率投資組合方差和標(biāo)準(zhǔn)差5>相關(guān)系數(shù)〔ρ〕6>資本資產(chǎn)定價模型7>投資組合的β系數(shù)

第六章杠桿效應(yīng)與資本結(jié)構(gòu)1〕長期借款資本成本的計算公式：其中I為每年支n()所得稅率f為融資費用率

為銀行借款的資本成本,D

t年末銀行借款本金

為銀行ttD(1f)tt0額.

t

(1rd

(1r) d t 0ndn2〕債券的資本成本的計算公式：

I(1)BB(1f)0a〕股利穩(wěn)定模型 bt(1t(1r)tt1gs P(1f)rrr

r)4>加權(quán)資本成本的計算公式:s s f m f5>經(jīng)營杠桿n數(shù)QPVQQPVQPVFEBIT6>EBIT

杠桿系數(shù)j jj1

DOL

Q

PV7>總杠桿系數(shù)