理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識-宏觀經(jīng)濟分析課件

第三章宏觀經(jīng)濟分析理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識第三章宏觀經(jīng)濟分析理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識1本章結(jié)構(gòu)宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟政策經(jīng)濟周期理論產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析宏觀經(jīng)濟政策目標財政政策貨幣政策財政政策與貨幣政策的搭配使用經(jīng)濟周期的基本知識我國經(jīng)濟周期的基本情況經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略產(chǎn)業(yè)分析行業(yè)分析本章結(jié)構(gòu)宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟政策經(jīng)濟2第一節(jié)宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟學（Macroeconomics）是使用國民收入、經(jīng)濟整體的投資和消費等總體性的統(tǒng)計概念來分析經(jīng)濟運行規(guī)律的一個經(jīng)濟學領(lǐng)域。宏觀經(jīng)濟運行涉及居民、企業(yè)、政府和對外四個部門，宏觀經(jīng)濟分析就是結(jié)合四大部門的運行來解釋一國經(jīng)濟的總產(chǎn)出、價格水平、就業(yè)水平和利率等宏觀變量的變動情況。宏觀經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成了投資的環(huán)境。第一節(jié)宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟學（Macroeco3宏觀經(jīng)濟指標體系宏觀經(jīng)濟指標體系國民經(jīng)濟總體指標投資指標消費指標國內(nèi)生產(chǎn)總值/國民生產(chǎn)總值工業(yè)增加值失業(yè)率通貨膨脹國家預(yù)算內(nèi)資金國內(nèi)貸款利用外資社會消費品零售總額城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額國際收支自籌資金金融指標貨幣供應(yīng)量金融機構(gòu)各項存貸款余額金融資產(chǎn)總量財政指標財政收入財政支出宏觀經(jīng)濟指標體系宏觀經(jīng)濟指標體系國民經(jīng)濟總體指標投資指標消費4一、國民經(jīng)濟總體指標GDP是一個市場價值的概念。GDP所給出的是最終產(chǎn)品的價值。GDP是一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的，而不是所銷售掉的最終產(chǎn)品價值。GDP是流量而不是存量。GDP一般指市場活動所導(dǎo)致的價值。(習題1,2,58,62,97,286,425)1.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家在某一時期內(nèi)（通常為一年）所產(chǎn)生的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值總和。一、國民經(jīng)濟總體指標GDP是一個市場價值的概念。1.國內(nèi)生產(chǎn)5（1）實際GDP和名義GDP實際國內(nèi)生產(chǎn)總值：是指運用某一基期市場價格計算的總產(chǎn)出。名義國內(nèi)生產(chǎn)總值：是指運用當期市場價格計算的總產(chǎn)出。名義GDP=實際GDP×通貨膨脹率實際GDP=名義GDP/通貨膨脹率（1）實際GDP和名義GDP實際國內(nèi)生產(chǎn)總值：是指運用某一基6（2）國民生產(chǎn)總值的計算生產(chǎn)法：GDP等于一個國家在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的全部物品和勞務(wù)的價值總和減去生產(chǎn)過程中所使用的中間產(chǎn)品的價值總和。收入法：GDP等于各生產(chǎn)單位所雇傭的各種生產(chǎn)要素的收入的總和。支出法：GDP等于市場上的需求者購買最終產(chǎn)品時所有支出的總和。P101投資包括固定資產(chǎn)投資和存貨.存貨可正可負.習題15,74,75,(習題4,5,59,60,63,64,72,73,287)★（2）國民生產(chǎn)總值的計算生產(chǎn)法：GDP等于一個國家在一定時期7（3）GDP的變動率GDP變動率：衡量經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展的速度。

——同步指標“證券市場是經(jīng)濟的晴雨表?！?/p>

P102證券市場對GDP變動率的反應(yīng)：●持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長

↑●高通脹下GDP增長

↓●宏觀調(diào)控下的GDP減速增長

↑●轉(zhuǎn)折性的GDP變動

↑(80,384,398,399,461)（3）GDP的變動率GDP變動率：衡量經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展的速度。8（4）國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值國民生產(chǎn)總值（GNP）是一個國家所有常住單位在一定時期內(nèi)收入初次分配的最終成果。國民生產(chǎn)總值等于國內(nèi)生產(chǎn)總值加上來自國外的勞動報酬和財產(chǎn)收入減去支付給國外的勞動者報酬和財產(chǎn)收入。

GDP——國土原則GNP——國民原則例：19.一國的國民生產(chǎn)總值小于國內(nèi)生產(chǎn)總值，說明該國的公民從外國取得的收入（）外國公民從該國取得的收入。A．大于B．小于C．等于D．上述三種都有可能(63,396,457,458,459,460)（4）國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值國民生產(chǎn)總值（GNP）是一個92.工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是企業(yè)全部生產(chǎn)活動的總成果扣除了在生產(chǎn)過程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價值后的余額，是生產(chǎn)過程中新增加的價值。生產(chǎn)法：收入法：81,82,2.工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)1016,17,18,22,23,24,25,65,66,77,78,87,89,90,失業(yè)率：在勞動力中，失業(yè)人數(shù)所占的百分比。勞動力：年齡在16歲以上的正在工作或者正在失業(yè)的人的全體。自然失業(yè)率：充分就業(yè)下的失業(yè)率。

所有的失業(yè)均屬于摩擦性的和結(jié)構(gòu)性的，而且失業(yè)的間隔期很短。

3.失業(yè)率16,17,18,22,23,24,25,65,66,77,11一個與失業(yè)率相關(guān)的概念:GDP缺口習題67,68,106,奧肯定律習題69,105,潛在就業(yè)量即充分就業(yè)狀態(tài)下的就業(yè)量，相應(yīng)的產(chǎn)出稱為潛在GDP。一個與失業(yè)率相關(guān)的概念:GDP缺口習題67,68,106,潛124.通貨膨脹通貨膨脹是指以某種價格指數(shù)衡量的一般價格水平的持續(xù)、普遍、明顯地上漲。習題102,104居民消費價格指數(shù)城市居民消費價格指數(shù)20,70,83農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)401工業(yè)品出廠價格指數(shù)85原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)86房地產(chǎn)價格指數(shù)402習題104.通貨膨脹通貨膨脹是指以某種價格指數(shù)衡量的一般價格水平的持13消費者物價指數(shù)

(ConsumerPriceIndex)

反映通貨膨脹狀況反映貨幣購買力變動反映對職工實際工資的影響消費者物價指數(shù)

(ConsumerPriceIndex)14通貨膨脹與通貨緊縮

通貨膨脹(Inflation)是指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍上漲的現(xiàn)象。通貨緊縮(Deflation)是指貨幣供應(yīng)量少于流通領(lǐng)域?qū)ω泿诺膶嶋H需求量而引起的貨幣升值，從而引起的商品和勞務(wù)的貨幣價格總水平的持續(xù)下跌現(xiàn)象。

通貨膨脹與通貨緊縮通貨膨脹(Inflation)是指在15通貨膨脹對證券市場的影響溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。嚴重的通貨膨脹是危險的。政府抑制通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟政策會導(dǎo)致緊縮的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。財富和收入的再分配。71,403通貨膨脹對證券市場的影響溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較16習題103,404消費者推遲購買投資者持幣觀望需求進一步減少利率下調(diào)預(yù)期

投資預(yù)期收益率下降需求進一步減少通貨緊縮對證券市場的影響

習題103,404消費者推遲購買需求進一步減少利率下調(diào)預(yù)期175.國際收支

國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時期內(nèi)經(jīng)濟主體與世界其他地方的交易。大部分交易在居民與非居民之間進行。反映了一國對外經(jīng)濟往來。國際收支是一個流量概念。所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟交易。包括：商品和勞務(wù)的買賣、物物交換、金融資產(chǎn)之間的交換、無償?shù)膯蜗蛏唐泛蛣趧?wù)的轉(zhuǎn)移、無償?shù)膯蜗蚪鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。記載的經(jīng)濟交易是居民與非居民之間發(fā)生的。(習題)5.國際收支國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時18二、投資指標固定資產(chǎn)投資額是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活動的工作量。

國家預(yù)算內(nèi)資金國內(nèi)貸款利用外資自籌資金其他資金來源(習題)二、投資指標固定資產(chǎn)投資額是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活191.國家預(yù)算內(nèi)資金

指中央財政和地方財政中由國家統(tǒng)籌安排的基本建設(shè)撥款和更新改造撥款，以及中央財政安排的專項撥款中用于基本建設(shè)的資金和基本建設(shè)撥款改貸款的資金等。(習題91,95)1.國家預(yù)算內(nèi)資金指中央財政和地方財政中由國家統(tǒng)籌安排的基202.國內(nèi)貸款

指報告期內(nèi)企、事業(yè)單位向銀行及非銀行金融機構(gòu)借入的用于固定資產(chǎn)投資的各種國內(nèi)借款。包括銀行利用自有資金及吸收的存款發(fā)放的貸款、上級主管部門撥入的國內(nèi)貸款、國家專項貸款、地方財政專項資金安排的貸款、國內(nèi)儲備貸款、周轉(zhuǎn)貸款等。2.國內(nèi)貸款指報告期內(nèi)企、事業(yè)單位向銀行及非銀行金融機構(gòu)借213.利用外資

指報告期內(nèi)收到的用于固定資產(chǎn)投資的國外資金，包括統(tǒng)借統(tǒng)還、自借自還的國外貸款，中外合資項目中的外資，以及對外發(fā)行債券和股票等。(習題405)

3.利用外資指報告期內(nèi)收到的用于固定資產(chǎn)投資的國外資金，包224.自籌資金

指建設(shè)單位報告期內(nèi)收到的，用于進行固定資產(chǎn)投資的上級主管部門、地方和企、事業(yè)單位自籌資金。4.自籌資金指建設(shè)單位報告期內(nèi)收到的，用于進行固定資產(chǎn)投資235.其他資金來源指報告期內(nèi)收到的除以上各種撥款、固定資產(chǎn)投資的資金。包括企業(yè)或金融機構(gòu)通過發(fā)行各種債券籌集到的資金、群眾集資、個人資金、無償捐贈的資金及其他單位撥入的資金等。5.其他資金來源指報告期內(nèi)收到的除以上各種撥款、固定資產(chǎn)投資24三、消費指標

社會消費品零售總額：指各種經(jīng)濟類型的批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)、餐飲業(yè)、制造業(yè)和其他行業(yè)對城鄉(xiāng)居民和社會集團的消費品零售額和農(nóng)民對非農(nóng)業(yè)居民零售額的總和。

城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額：是指某一時點城鄉(xiāng)居民存入銀行及農(nóng)村信用社的儲蓄金額。(習題92)三、消費指標社會消費品零售總額：指各種經(jīng)濟類型的批發(fā)零25四、金融指標

貨幣供應(yīng)量：是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。

流動性

金融機構(gòu)各項存貸款余額：是指某一時點金融機構(gòu)存款金融與金融機構(gòu)貸款金額。其中，金融機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行金融機構(gòu)和保險公司。金融資產(chǎn)總量：是指手持現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、保險等其他資產(chǎn)的總量。(習題93,94,)四、金融指標貨幣供應(yīng)量：是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟運26五、財政指標財政收入是指國家通過一定的形式和渠道集中起來的貨幣資金。預(yù)算/預(yù)算外各項稅收：包括增值稅、營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅、城市土地使用稅、印花稅、個人所得稅、企業(yè)所得稅、關(guān)稅、農(nóng)牧業(yè)稅和耕地占用稅等。專項收入：包括征收排污費收入、征收城市水資源費收入、教育費附加收入等。其他收入：包括基本建設(shè)貸款歸還收入、基本建設(shè)收入、捐贈收入等。國有企業(yè)計劃虧損補貼：這項為負收入，沖減財政收入。五、財政指標財政收入是指國家通過一定的形式和渠道集中起來的貨27

財政支出是指國家對集中起來的財政資金進行分配的個體過程。預(yù)算支出包括：經(jīng)濟建設(shè)支出；教育、科學、文化、衛(wèi)生、體育等事業(yè)發(fā)展支出；國家管理費用支出；國防支出；各項補貼支出和其他支出。預(yù)算外支出是指地方、各部門、各單位自行管理使用的、不納入國家財政預(yù)算的那部分財政性資金的支出。財政支出是指國家對集中起來的財政資金進行分配的個體過28人民勝利折實公債國庫券人民勝利折實公債國庫券29§2總需求和總供給總需求的一般說明總供給的般說明

凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋§2總需求和總供給總需求的一般說明30總需求的一般說明總需求是經(jīng)濟社會對物品和勞務(wù)的需求總量在宏觀經(jīng)濟學中，需求指的是有效需求：不但對商品和勞務(wù)有需求的愿望，并且有支付的能力！在封閉經(jīng)濟條件下，總需求由經(jīng)濟社會的消費需求、投資需求和政府需求構(gòu)成總需求的一般說明總需求是經(jīng)濟社會對物品和勞務(wù)的需求總量31總需求的一般說明PYAD總需求曲線向下傾斜的經(jīng)濟解釋是，在名義貨幣供給量保持不變時，價格水平上升使實際貨幣供給量減少，使貨幣市場出現(xiàn)超額貨幣需求，從而使利率提高。伴隨著利率提高，投資支出下降，進而導(dǎo)致總產(chǎn)出下降。相反，較低的價格水平，使貨幣市場出超額貨幣供給，從而使利率下降，伴隨著利率的下降，投資支出提高，進而導(dǎo)致總產(chǎn)出提高?？傂枨蟮囊话阏f明PYAD總需求曲線向下傾斜的經(jīng)濟著利率提高，32總需求的一般說明影響總需求曲線移動因素有貨幣供給量、政府購買、稅收等重要變量。在其他因素不變的情況下，增加貨幣供給量可使AD曲線向右移動，減少貨幣供給量可使AD曲線向左移動。在其他因素不變的情況下，增加政府購買可使AD曲線向右移動，減少政府購買則使AD曲線向左移動。最后，在其他因素不變的情況下，增加政府稅收，使AD曲線向左移動，減少政府稅收則使AD曲線向右移動。由于貨幣供給量、政府購買、和稅收都是重要的政策變量，故以下討論暗含著政府運用政策干預(yù)經(jīng)濟的可能性。如圖所示，由于貨幣量的增加、政府購買的增加、或政府稅收的減少導(dǎo)致AD曲線向右方移動至AD′PYAD′AD總需求的一般說明影響總需求曲線移動因素有貨幣PYAD′AD33總供給的一般說明決定總供給的主要因素及宏觀生產(chǎn)函數(shù)人力資源自然資源資本存量技術(shù)水平總供給曲線

凱恩斯總供給曲線長期的總供給曲線短期的總供給曲線總供給曲線的移動總供給的一般說明決定總供給的主要因素及宏觀生產(chǎn)函數(shù)34總供給的一般說明從宏觀角度看,總投入包括投入生產(chǎn)過程的勞動力中的總就業(yè)量、自然資源、和資本存量。Y=F（N，K）在自然資源既定條件下，經(jīng)濟社會的總產(chǎn)出取決于該社會的就業(yè)量和資本存量。又由于一個國家的資本存量在一定時期內(nèi)不會發(fā)生太大的變動，所以，在一般的宏觀經(jīng)濟分析中，宏觀生產(chǎn)函數(shù)更經(jīng)常地寫為：Y=F（N，K）由圖表明（1）總產(chǎn)出隨總就業(yè)量的增加而增加（2）由于“報酬遞減規(guī)律”的作用，隨著總就業(yè)量的增加，總產(chǎn)出按遞減的比率增加若用Nf表示潛在就業(yè)量，Yf表示潛在就業(yè)量所生產(chǎn)的產(chǎn)量，則有：Yf=F（Nf，K）Y0YN0N0Y=F(N，K)總供給的一般說明從宏觀角度看,總投入包括投入生產(chǎn)過程Y0YN35總供給曲線總供給函數(shù)是指總供給（或總產(chǎn)出）和價格水平之間的關(guān)系。在以價格為縱坐標，總產(chǎn)出橫坐標的坐標系，總供給函數(shù)的幾何表示稱為總供曲線價格水平影響總產(chǎn)量的基本過程是：價格水平的變化影響實際工資實際工資變化又影響勞動市場的供求就業(yè)量的變化影響總產(chǎn)量總供給曲線總供給函數(shù)是指總供給（或總產(chǎn)出）和價格水平之間的關(guān)36總供給曲線凱恩斯的總供給曲線由圖可以看出，此時總供給曲線AS是一條水平線。水平的總供給曲線表明，在現(xiàn)行的價格水平下，企業(yè)愿意提供任何有需求的產(chǎn)品數(shù)量。隱含在凱恩斯總供給曲線背后的思想是，由于存在著失業(yè)，企業(yè)可以在現(xiàn)行工資下獲得他們需要的任意數(shù)量的勞動力，他們生產(chǎn)的平均成本因此被假定為不隨產(chǎn)量水平的變化而變化。這樣，在現(xiàn)行價格水平上，企業(yè)愿意供給任意所需求的產(chǎn)品數(shù)量P0PY0AS總供給曲線凱恩斯的總供給曲線P0PY0AS37總供給曲線長期的總供給曲線長期總供給曲線是一條位于充分就業(yè)產(chǎn)量水平下Yf上的垂線。長期總供給曲線基于下面的假定:貨幣市場具有完全的伸縮性，它隨勞動的變化而變化。當勞動市場存在超額的勞動供給時，貨幣工資就會下降，反之則相反。無論價格如何變化，在經(jīng)濟中的產(chǎn)量總是與勞動力充分就業(yè)下的產(chǎn)量即潛在的產(chǎn)量Yf相適應(yīng)，故而是一條與價格水平無關(guān)的垂直線。PY0LASYf總供給曲線長期的總供給曲線PY0LASYf38總供給曲線短期總供給曲線在短期內(nèi)現(xiàn)實的總供給曲線更多的表現(xiàn)為是一條向右上方傾斜的曲線。P0ASY總供給曲線短期總供給曲線P0ASY39總供給曲線P0AS′YAS導(dǎo)致總供給曲線移動的因素：1、勞動力因素2、資本因素3、自然資源因素4、技術(shù)知識因素右邊的圖例說明了由于勞動力減少、資本存量減少、自然資源少會使短期的總供給曲線由AS移動到AS′,總供給曲線P0AS′YAS導(dǎo)致總供給曲線移動的因素：40凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期和短期總供給曲線在右圖中向右上方傾斜的是短期總供給曲線，垂直Y軸的是長期總供給曲線。兩線相交的點是充分就業(yè)的產(chǎn)量或收入。PY0yt潛在產(chǎn)量線凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期和短期總供給曲線PY0yt潛41凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋總供求曲線對經(jīng)濟均衡的解釋總需求曲線AD與短期總供給曲線AS相交于E點，此時經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)，價格為P，收入水平為Y，但從長期來看，由于技術(shù)水平和資本存量決定了充分就業(yè)的國民收入水平只能是YF。因此從長期來看，經(jīng)濟所能達到的均衡在E‘點，而價格水平為P’。PY0ytASADP＇PEYE＇凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋總供求曲線對經(jīng)濟均衡的PY0ytA42凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋在上圖中繼續(xù)加入總需求曲線，可得到兩種情況，第一種情況，表示經(jīng)濟處于蕭條狀態(tài)，第二種情況表示經(jīng)濟處于高漲狀態(tài)。PY0ytASP＇PEE＇Y′＇YAD凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋在上圖中繼續(xù)加入總需求曲線，可得到43凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋滯漲狀態(tài)P＇Y′＇E＇PY0ytASPEYfADLAS凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋滯漲狀態(tài)P＇Y′＇E＇PY0ytA44凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期狀態(tài)EP＇PY0YfASPE＇ADAD′′′′LAS凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期狀態(tài)EP＇PY0YfASPE＇45第二節(jié)宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策（macro-economicpolicy）是指國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟的運行，以達到一定的政策目標。第二節(jié)宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策（macro-econom46對內(nèi)均衡一、宏觀經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長國際收支平衡物價穩(wěn)定充分就業(yè)對外均衡對內(nèi)均衡一、宏觀經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長國際收支平衡物價47

PhillipsCurvePhillipsCurve48政策目標之間關(guān)系充分就業(yè)與通貨膨脹矛盾(習題140)外部均衡和內(nèi)部均衡矛盾(習題141)政府相機抉擇習題142政策目標之間關(guān)系充分就業(yè)與通貨膨脹矛盾(習題140)49二、財政政策財政政策定義為對政府支出、稅收和借款水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿龀龅臎Q策。財政制度的自動穩(wěn)定器功能斟酌使用的財政政策(習題8,9,127,128)二、財政政策財政政策定義為對政府支出、稅收和借款水平所進行的50自動穩(wěn)定器是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條。

作用途徑稅收的自動變化政府支出的自動變化保持農(nóng)產(chǎn)品物價穩(wěn)定的政策(習題26,)財政制度的自動穩(wěn)定器功能自動穩(wěn)定器是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的51政府應(yīng)審時度勢，主動采取一些財政政策，即變動政府支出、稅收和公債發(fā)行規(guī)模以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。作用途徑政府支出稅收公債(習題98,125,146)斟酌使用的財政政策政府應(yīng)審時度勢，主動采取一些財政政策，即變動政府支出、稅收和52緊縮性財政政策和擴張性財政政策緊縮性提高稅率縮小公債發(fā)行規(guī)模減少政府支出(習題96)擴張性降低稅率擴大公債發(fā)行規(guī)模增加政府支出(習題120)緊縮性財政政策和擴張性財政政策緊縮性提高稅率擴張性降低稅率53擴張性財政政策對證券市場的影響降低稅率減少稅收擴大免稅范圍

增加微觀經(jīng)濟主體的可支配收入

擴大財政支出加大財政赤字

刺激投資擴大就業(yè)增加財政補貼擴大社會總需求刺激總供給證券價格上漲??(習題147,207,)擴張性財政政策對證券市場的影響降低稅率增加微觀經(jīng)濟主體的可支54三、貨幣政策貨幣政策是指中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率，進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標的行為。貨幣政策貨幣供應(yīng)量利率宏觀經(jīng)濟運行財政政策收入分配宏觀經(jīng)濟運行(習題56,)三、貨幣政策貨幣政策是指中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨55法定存款準備金率－金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款的總額的比率。再貼現(xiàn)政策－央行對于金融機構(gòu)的短期資金融通。公開市場業(yè)務(wù)－央行通過在公開市場上買賣有價證券（通常是政府債券）來吞吐貨幣基數(shù)以此來調(diào)節(jié)社會貨幣總量。(前兩者影響商業(yè)銀行習題121,122,123)后者影響基礎(chǔ)貨幣習題1241.貨幣政策工具1.貨幣政策工具562.緊縮性貨幣政策和擴張性貨幣政策緊縮性提高法定存款準備金率提高中央銀行再貼現(xiàn)率在公開市場上賣出公債(習題33)

擴張性降低法定存款準備金率降低中央銀行再貼現(xiàn)率在公開市場買入公債2.緊縮性貨幣政策和擴張性貨幣政策緊縮性提高法定存款準備金率57貨幣政策工具再貼現(xiàn)習題114,132,149,存款準備金率:強力不常使用習題115,131公開市場業(yè)務(wù):最重要的貨幣政策工具習題35,37,108,113,117,118,150,161正回購,逆回購習題38,39我國特有:再貸款政策,利率政策,匯率政策習題40,136,151,160,貨幣政策工具再貼現(xiàn)習題114,132,149,58其他貨幣政策工具道義勸告習題168法定保證金限額抵押貸款利率上下限其他貨幣政策工具道義勸告習題16859理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識-宏觀經(jīng)濟分析課件603.貨幣政策對證券市場的影響貨幣政策貨幣供應(yīng)量證券市場資金通貨膨脹率證券價格利率證券投資機會成本上市公司融資成本證券價格習題110,152,3.貨幣政策對證券市場的影響貨幣政策貨幣供應(yīng)量證券市場資金通614.財政政策與貨幣政策的配合使用

政策搭配(二者搭配發(fā)揮各自優(yōu)點)區(qū)別:阻力不同,時滯不同,習題129,153產(chǎn)量利率擴張性的財政政策和緊縮性的貨幣政策不確定上升緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策減少不確定緊縮性的財政政策和擴張性的貨幣政策不確定下降擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策增加不確定習題42,44,126,138,154,155,170,171,172,4.財政政策與貨幣政策的配合使用政策搭配(二者搭配發(fā)揮各自62第三節(jié)經(jīng)濟周期理論經(jīng)濟周期的基本知識我國經(jīng)濟周期的基本情況經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略P139第三節(jié)經(jīng)濟周期理論經(jīng)濟周期的基本知識63一、經(jīng)濟周期的基本知識經(jīng)濟周期(Businesscycle)：是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。

復(fù)蘇（recovery）

繁榮（prosperity）

蕭條（depression）

衰退（recession）一、經(jīng)濟周期的基本知識經(jīng)濟周期(Businesscycle64四階段法習題11,45,178,179,197四階段法習題11,45,178,179,197651.經(jīng)濟周期的類型基欽周期：短周期（40月,3-4年）朱格拉周期：中周期（8-10年）康德拉季耶夫周期：長周期（50-60年）庫茲涅茨周期：長周期（15-25年）習題46,47,180,181,182,183,1.經(jīng)濟周期的類型基欽周期：短周期（40月,3-4年）662.經(jīng)濟周期的成因CompanyLogo經(jīng)濟周期的成因外因論內(nèi)因論太陽黑子理論創(chuàng)新理論政治周期理論純貨幣理論投資過度理論消費不足理論習題194,212習題41,198,203習題187,191,215習題188,217習題213,習題2192.經(jīng)濟周期的成因CompanyLogo經(jīng)濟周期的成因外因673.經(jīng)濟指標先行指標：是指那些在經(jīng)濟活動中預(yù)先上升或下降的經(jīng)濟指標。主要包括貨幣供應(yīng)量、股票價格指數(shù)等。同步指標：與經(jīng)濟活動同步變化的經(jīng)濟指標。包括GDP、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、個人收入等。滯后指標：滯后于經(jīng)濟活動變化的經(jīng)濟指標。包括生產(chǎn)成本、物價指數(shù)等。習題173,190,204,205,221,222,223,224,3.經(jīng)濟指標先行指標：是指那些在經(jīng)濟活動中預(yù)先上升或下降的經(jīng)684.經(jīng)濟周期與證券投資

股市周期－股票市場長期升勢與長期跌勢更替出現(xiàn)、不斷循環(huán)反復(fù)的過程。

牛市高位盤整市

熊市

低位牛皮市

習題4.經(jīng)濟周期與證券投資股市周期－股票市場長期升勢與長期69

0時間衰退蕭條復(fù)蘇繁榮蕭條復(fù)蘇繁榮熊市高位盤整市低位牛皮市牛市0時間蕭條復(fù)蘇繁榮蕭條復(fù)蘇繁榮熊市高位盤整市低位牛皮市牛市70股市是經(jīng)濟的晴雨表。原因：股市股價的漲落包含著投資者對經(jīng)濟走勢變動的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。股價指數(shù)經(jīng)濟周期股市是經(jīng)濟的晴雨表。股價指數(shù)經(jīng)濟周期71理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識-宏觀經(jīng)濟分析課件72復(fù)蘇期---賣出股票繁榮期---持有現(xiàn)金衰退期---買進股票蕭條期---持有股票習題根據(jù)經(jīng)濟周期來進行股票投資的策略選擇復(fù)蘇期---賣出股票根據(jù)經(jīng)濟周期來進行股票投資的策略選擇73二、我國經(jīng)濟周期的基本情況二、我國經(jīng)濟周期的基本情況74描述經(jīng)濟周期的5個維度波動幅度：每個周期內(nèi)經(jīng)濟增長率上下波動的差波動高度：每個周期內(nèi)波峰年份的經(jīng)濟增長率波動深度：每個周期內(nèi)波谷年份的經(jīng)濟增長率波動的平均位勢：每個周期內(nèi)各年度平均的經(jīng)濟增長率波動的擴張長度：每個周期內(nèi)擴張的經(jīng)濟長度習題43,176,186,229,230,231,描述經(jīng)濟周期的5個維度75中國經(jīng)濟周期的變動趨勢改革開放大起大落古典型波幅趨緩增長型經(jīng)濟周期波動在適度高位的平滑化習題319,361中國經(jīng)濟周期的變動趨勢改革開放大起大落波幅趨緩經(jīng)濟周期波動在76三、經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略行業(yè)類型特征增長型銷售和利潤獨立于經(jīng)濟周期而超常增長防守型在經(jīng)濟周期的擴張和收縮階段經(jīng)營狀況都很穩(wěn)定周期型收益隨經(jīng)濟周期的變化而變化，通常會夸大經(jīng)濟的周期性習題54,55,211,232,233,234,258,三、經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略行業(yè)類型特征增長型銷售和利潤獨立于77大多數(shù)年份中該行業(yè)的年增長率都高于國內(nèi)經(jīng)濟綜合指標的年增長率，說明這一行業(yè)是增長型行業(yè)。大多數(shù)年份中該行業(yè)的年增長率都高于國內(nèi)經(jīng)濟綜合指標的年增長率78第四節(jié)產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析產(chǎn)業(yè).VS.行業(yè)產(chǎn)業(yè)是在社會分工的條件下，進行同類生產(chǎn)（或提供同類服務(wù)）的企業(yè)（單位）的集合體。行業(yè)是具有某些相同特征的企業(yè)群體。在這個群體里，各成員企業(yè)由于其產(chǎn)品形態(tài)在很大程度上可相互替代而處于一種緊密聯(lián)系的狀態(tài)，并由于產(chǎn)品可替代性的差異而與其他企業(yè)群體相區(qū)別。(習題372)第四節(jié)產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析產(chǎn)業(yè).VS.行業(yè)產(chǎn)業(yè)是在社會分79一、產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策是政府為了彌補“市場失靈”或為了在某些領(lǐng)域趕超國際先進水平，增強國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力，而采取的有限的干預(yù)政策的總稱。通過價格機制調(diào)節(jié)資源配置為保護民族工業(yè)采取重點支持政策一、產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策是政府為了彌補“市場失靈”或為了在某些領(lǐng)801.產(chǎn)業(yè)政策手段習題48,262,266產(chǎn)業(yè)政策手段間接干預(yù)手段直接干預(yù)手段經(jīng)濟杠桿干預(yù)手段行政協(xié)調(diào)行政管制市場進入管制數(shù)量管制價格管制技術(shù)管制信息誘導(dǎo)手段財政手段金融手段發(fā)展計劃政府重大經(jīng)濟活動政府權(quán)威信息發(fā)布1.產(chǎn)業(yè)政策手段習題48,262,266產(chǎn)業(yè)政策手段間接干預(yù)812.產(chǎn)業(yè)政策體系2.產(chǎn)業(yè)政策體系82（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策核心內(nèi)容：產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點順序選擇問題。瓶頸產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出水平低于前向或后向需求的產(chǎn)業(yè)部門主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)具有比一般產(chǎn)業(yè)更多的后向聯(lián)系或前向聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)部門支柱產(chǎn)業(yè)在國民生產(chǎn)總值和工業(yè)總產(chǎn)值中占有舉足輕重地位的產(chǎn)業(yè)部門習題52,239,240,241,268（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策核心內(nèi)容：產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點順序選擇問題。瓶頸83（2）產(chǎn)業(yè)組織政策核心內(nèi)容：通過協(xié)調(diào)競爭與規(guī)模經(jīng)濟的關(guān)系，既試圖緩解壟斷對市場經(jīng)濟運行造成的弊端，又維護一定的規(guī)模經(jīng)濟水平。市場結(jié)構(gòu)控制政策對各個產(chǎn)業(yè)的市場結(jié)構(gòu)演變實行監(jiān)測、控制和協(xié)調(diào)，維護合理的市場結(jié)構(gòu)市場行為調(diào)整政策對企業(yè)市場行為進行監(jiān)控制和協(xié)調(diào)，是企業(yè)的行為符合一定的規(guī)范改善不合理的資源配置反壟斷政策直接規(guī)制政策習題53,242,270,271,272,273,（2）產(chǎn)業(yè)組織政策核心內(nèi)容：通過協(xié)調(diào)競爭與規(guī)模經(jīng)濟的關(guān)系，既84（3）產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策是政府所制定的用以引導(dǎo)和干預(yù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的政策。習題274,275（3）產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策是政府所制定的用以引導(dǎo)和干預(yù)產(chǎn)85產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的指導(dǎo)性政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的組織政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的激勵性政策習題252,276產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的指導(dǎo)性政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的組織政策產(chǎn)86（4）產(chǎn)業(yè)布局政策產(chǎn)業(yè)布局主要研究產(chǎn)業(yè)在地域和空間上的分布和組合，以及這種分布與組合對經(jīng)濟增長和社會福利的影響。產(chǎn)業(yè)集聚是指同一產(chǎn)業(yè)在某個特定地理區(qū)域內(nèi)高度集中，產(chǎn)業(yè)資本要素在空間范圍內(nèi)不斷匯聚的一個過程。習題243（4）產(chǎn)業(yè)布局政策產(chǎn)業(yè)布局主要研究產(chǎn)業(yè)在地域和空間上的分布和87產(chǎn)業(yè)集聚形成模式市場創(chuàng)造模式：區(qū)域范圍內(nèi)首先出現(xiàn)專業(yè)化市場，為產(chǎn)業(yè)集聚的形成創(chuàng)造了重要的市場交易條件和信息條件，最后使產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過程也聚集在市場的附近。資本轉(zhuǎn)移模式：一般是發(fā)生在有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下，當一個規(guī)模較大的企業(yè)出于接近市場或節(jié)約經(jīng)營成本的考慮，在生產(chǎn)區(qū)位上作出重新選擇，并投資于一個新的地區(qū)的時候，有可能引發(fā)同類企業(yè)和相關(guān)企業(yè)朝這個地區(qū)匯聚。產(chǎn)業(yè)集聚形成模式市場創(chuàng)造模式：區(qū)域范圍內(nèi)首先出現(xiàn)專業(yè)化市場，88外部規(guī)模經(jīng)濟：(1)有助于上下游企業(yè)都減少搜索原料產(chǎn)品的成本和交易費用，使產(chǎn)品生產(chǎn)成本顯著降低。(2)集群內(nèi)企業(yè)為提高協(xié)作效率，對生產(chǎn)鏈分工細化，有助于推動企業(yè)群勞動生產(chǎn)率的提高。(3)集聚使得廠商能夠更穩(wěn)定、更有效率地得到供應(yīng)商的服務(wù)，比較容易獲得配套的產(chǎn)品和服務(wù)，及時了解本行業(yè)競爭所需要的信息。(4)集聚形成企業(yè)集群，有助于提高談判能力，能以較低的代價從政府及其他公共機構(gòu)處獲得公共物品或服務(wù)。(5)由于集聚體本身可提供充足的就業(yè)機會和發(fā)展機會，會對外地相關(guān)人才產(chǎn)生磁場效應(yīng)。外部規(guī)模經(jīng)濟：89創(chuàng)新效益競爭效益創(chuàng)新效益90產(chǎn)業(yè)布局政策是指政府制定的用于規(guī)劃和干預(yù)產(chǎn)業(yè)地區(qū)分布的政策，其主要內(nèi)容包括地區(qū)發(fā)展重點的選擇和產(chǎn)業(yè)集中發(fā)展策略的制定等問題。習題371產(chǎn)業(yè)布局政策是指政府制定的用于規(guī)劃和干預(yù)產(chǎn)業(yè)地區(qū)分布的政策，91二、行業(yè)分析行業(yè)分析的主要內(nèi)容：解釋本行業(yè)所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度預(yù)測并引導(dǎo)行業(yè)的未來發(fā)展趨勢，判斷行業(yè)投資價值，解釋行業(yè)投資風險，進而為政府部門、投資者以及其他機構(gòu)提供決策依據(jù)或投資依據(jù)二、行業(yè)分析行業(yè)分析的主要內(nèi)容：92

宏觀經(jīng)濟行業(yè)公司宏觀經(jīng)濟行業(yè)公司931.行業(yè)分類

——三次產(chǎn)業(yè)分類法人類經(jīng)濟活動的發(fā)展有三個階段：①初級生產(chǎn)階段，人類的主要生產(chǎn)活動是農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)。－第一產(chǎn)業(yè)②第二階段始于英國工業(yè)革命，以機器大工業(yè)的迅速發(fā)展為標志。－第二產(chǎn)業(yè)③第三階段始于20世紀初，大量的資本和勞動力流入非物資部門。－第三產(chǎn)業(yè)

1.行業(yè)分類

——三次產(chǎn)94

①第一次產(chǎn)業(yè)指廣義的農(nóng)業(yè)，包括種植業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、狩獵業(yè)和林業(yè)。②第二次產(chǎn)業(yè)指廣義上的工業(yè)，包括制造業(yè)、采掘業(yè)和礦業(yè)、建筑業(yè)、煤氣、電力、供水等。③第三次產(chǎn)業(yè)指廣義上的服務(wù)業(yè)，包括運輸業(yè)、通訊業(yè)、科學、教育、文化、衛(wèi)生等。

①第一次產(chǎn)業(yè)指廣義的農(nóng)業(yè)，包括種植業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、狩獵業(yè)95我國上市公司的行業(yè)分類：以上市公司營業(yè)收入為標準，所采用的數(shù)據(jù)為經(jīng)過會計師事務(wù)所所審計的合并報表數(shù)據(jù)。當公司某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50％，則將其劃如該業(yè)務(wù)相對應(yīng)的類別。當公司沒有一類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50％時，如果某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30％，則將該公司劃入此類業(yè)務(wù)相對應(yīng)的行業(yè)類別；否則，將其歸為綜合類。我國上市公司的行業(yè)分類：以上市公司營業(yè)收入為標準，所采用的數(shù)962.行業(yè)一般特征分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析P153行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析行業(yè)生命周期分析影響行業(yè)興衰的主要因素2.行業(yè)一般特征分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析97行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析習題393行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析習題39398行業(yè)生命周期分析生命周期階段特征創(chuàng)業(yè)階段產(chǎn)品的市場接受度值得懷疑，商業(yè)戰(zhàn)略的實施并不清晰，存在高風險和許多破產(chǎn)事件。成長階段產(chǎn)品已被市場接受，業(yè)務(wù)拓展開始，銷售額和盈利加速增長，商業(yè)戰(zhàn)略的正確實施仍是一個問題。成熟階段產(chǎn)業(yè)趨勢與總體經(jīng)濟趨勢相同，參與者在穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)中爭奪市場份額。衰退階段消費偏好的改變和新技術(shù)的出現(xiàn)使產(chǎn)品的需求逐漸減少。習題51,248-251行業(yè)生命周期分析生命周期階段特征創(chuàng)業(yè)階段產(chǎn)品的市場接受度值得99行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析完全競爭習題254,255,280不完全競爭281寡頭壟斷習題253完全壟斷習題49,50,244,245,246,247,行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析完全競爭習題254,255,280100價格銷售額毛利潤創(chuàng)業(yè)階段成長階段成熟階段衰退階段企業(yè)數(shù)量很少 增多 減少 少 利潤虧損 增加高 下降或虧損 風險 高 高 減少 低 價格銷售額毛利潤創(chuàng)業(yè)階段成長階段成熟階段衰退階段企業(yè)數(shù)量101處于不同周期階段的產(chǎn)業(yè)在證券市場上有不同的表現(xiàn)創(chuàng)業(yè)階段：虧損、風險大－股價大幅波動－投機成長階段：利潤迅速增長－股價迅速上揚－投資成熟階段：利潤保持適度增長－股價穩(wěn)步攀升－投資衰退階段：低價股習題282,283,284處于不同周期階段的產(chǎn)業(yè)在證券市場上有不同的表現(xiàn)創(chuàng)業(yè)階段：虧損102影響行業(yè)興衰的主要因素習題375,391影響行業(yè)興衰的主要因素習題375,3911033.行業(yè)的生命周期與行業(yè)投資的選擇順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進的順序，選擇有潛力的行業(yè)進行投資根據(jù)投資者自身的實際情況，選擇不同生命周期行業(yè)進行投資正確理解國家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機會習題3903.行業(yè)的生命周期與行業(yè)投資的選擇順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進的順序，選104第三章宏觀經(jīng)濟分析理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識第三章宏觀經(jīng)濟分析理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識105本章結(jié)構(gòu)宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟政策經(jīng)濟周期理論產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析宏觀經(jīng)濟政策目標財政政策貨幣政策財政政策與貨幣政策的搭配使用經(jīng)濟周期的基本知識我國經(jīng)濟周期的基本情況經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略產(chǎn)業(yè)分析行業(yè)分析本章結(jié)構(gòu)宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟政策經(jīng)濟106第一節(jié)宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟學（Macroeconomics）是使用國民收入、經(jīng)濟整體的投資和消費等總體性的統(tǒng)計概念來分析經(jīng)濟運行規(guī)律的一個經(jīng)濟學領(lǐng)域。宏觀經(jīng)濟運行涉及居民、企業(yè)、政府和對外四個部門，宏觀經(jīng)濟分析就是結(jié)合四大部門的運行來解釋一國經(jīng)濟的總產(chǎn)出、價格水平、就業(yè)水平和利率等宏觀變量的變動情況。宏觀經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成了投資的環(huán)境。第一節(jié)宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容宏觀經(jīng)濟學（Macroeco107宏觀經(jīng)濟指標體系宏觀經(jīng)濟指標體系國民經(jīng)濟總體指標投資指標消費指標國內(nèi)生產(chǎn)總值/國民生產(chǎn)總值工業(yè)增加值失業(yè)率通貨膨脹國家預(yù)算內(nèi)資金國內(nèi)貸款利用外資社會消費品零售總額城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額國際收支自籌資金金融指標貨幣供應(yīng)量金融機構(gòu)各項存貸款余額金融資產(chǎn)總量財政指標財政收入財政支出宏觀經(jīng)濟指標體系宏觀經(jīng)濟指標體系國民經(jīng)濟總體指標投資指標消費108一、國民經(jīng)濟總體指標GDP是一個市場價值的概念。GDP所給出的是最終產(chǎn)品的價值。GDP是一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的，而不是所銷售掉的最終產(chǎn)品價值。GDP是流量而不是存量。GDP一般指市場活動所導(dǎo)致的價值。(習題1,2,58,62,97,286,425)1.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家在某一時期內(nèi)（通常為一年）所產(chǎn)生的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值總和。一、國民經(jīng)濟總體指標GDP是一個市場價值的概念。1.國內(nèi)生產(chǎn)109（1）實際GDP和名義GDP實際國內(nèi)生產(chǎn)總值：是指運用某一基期市場價格計算的總產(chǎn)出。名義國內(nèi)生產(chǎn)總值：是指運用當期市場價格計算的總產(chǎn)出。名義GDP=實際GDP×通貨膨脹率實際GDP=名義GDP/通貨膨脹率（1）實際GDP和名義GDP實際國內(nèi)生產(chǎn)總值：是指運用某一基110（2）國民生產(chǎn)總值的計算生產(chǎn)法：GDP等于一個國家在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的全部物品和勞務(wù)的價值總和減去生產(chǎn)過程中所使用的中間產(chǎn)品的價值總和。收入法：GDP等于各生產(chǎn)單位所雇傭的各種生產(chǎn)要素的收入的總和。支出法：GDP等于市場上的需求者購買最終產(chǎn)品時所有支出的總和。P101投資包括固定資產(chǎn)投資和存貨.存貨可正可負.習題15,74,75,(習題4,5,59,60,63,64,72,73,287)★（2）國民生產(chǎn)總值的計算生產(chǎn)法：GDP等于一個國家在一定時期111（3）GDP的變動率GDP變動率：衡量經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展的速度。

——同步指標“證券市場是經(jīng)濟的晴雨表?！?/p>

P102證券市場對GDP變動率的反應(yīng)：●持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長

↑●高通脹下GDP增長

↓●宏觀調(diào)控下的GDP減速增長

↑●轉(zhuǎn)折性的GDP變動

↑(80,384,398,399,461)（3）GDP的變動率GDP變動率：衡量經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展的速度。112（4）國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值國民生產(chǎn)總值（GNP）是一個國家所有常住單位在一定時期內(nèi)收入初次分配的最終成果。國民生產(chǎn)總值等于國內(nèi)生產(chǎn)總值加上來自國外的勞動報酬和財產(chǎn)收入減去支付給國外的勞動者報酬和財產(chǎn)收入。

GDP——國土原則GNP——國民原則例：19.一國的國民生產(chǎn)總值小于國內(nèi)生產(chǎn)總值，說明該國的公民從外國取得的收入（）外國公民從該國取得的收入。A．大于B．小于C．等于D．上述三種都有可能(63,396,457,458,459,460)（4）國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值國民生產(chǎn)總值（GNP）是一個1132.工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是企業(yè)全部生產(chǎn)活動的總成果扣除了在生產(chǎn)過程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價值后的余額，是生產(chǎn)過程中新增加的價值。生產(chǎn)法：收入法：81,82,2.工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)11416,17,18,22,23,24,25,65,66,77,78,87,89,90,失業(yè)率：在勞動力中，失業(yè)人數(shù)所占的百分比。勞動力：年齡在16歲以上的正在工作或者正在失業(yè)的人的全體。自然失業(yè)率：充分就業(yè)下的失業(yè)率。

所有的失業(yè)均屬于摩擦性的和結(jié)構(gòu)性的，而且失業(yè)的間隔期很短。

3.失業(yè)率16,17,18,22,23,24,25,65,66,77,115一個與失業(yè)率相關(guān)的概念:GDP缺口習題67,68,106,奧肯定律習題69,105,潛在就業(yè)量即充分就業(yè)狀態(tài)下的就業(yè)量，相應(yīng)的產(chǎn)出稱為潛在GDP。一個與失業(yè)率相關(guān)的概念:GDP缺口習題67,68,106,潛1164.通貨膨脹通貨膨脹是指以某種價格指數(shù)衡量的一般價格水平的持續(xù)、普遍、明顯地上漲。習題102,104居民消費價格指數(shù)城市居民消費價格指數(shù)20,70,83農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)401工業(yè)品出廠價格指數(shù)85原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)86房地產(chǎn)價格指數(shù)402習題104.通貨膨脹通貨膨脹是指以某種價格指數(shù)衡量的一般價格水平的持117消費者物價指數(shù)

(ConsumerPriceIndex)

反映通貨膨脹狀況反映貨幣購買力變動反映對職工實際工資的影響消費者物價指數(shù)

(ConsumerPriceIndex)118通貨膨脹與通貨緊縮

通貨膨脹(Inflation)是指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍上漲的現(xiàn)象。通貨緊縮(Deflation)是指貨幣供應(yīng)量少于流通領(lǐng)域?qū)ω泿诺膶嶋H需求量而引起的貨幣升值，從而引起的商品和勞務(wù)的貨幣價格總水平的持續(xù)下跌現(xiàn)象。

通貨膨脹與通貨緊縮通貨膨脹(Inflation)是指在119通貨膨脹對證券市場的影響溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。嚴重的通貨膨脹是危險的。政府抑制通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟政策會導(dǎo)致緊縮的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。財富和收入的再分配。71,403通貨膨脹對證券市場的影響溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較120習題103,404消費者推遲購買投資者持幣觀望需求進一步減少利率下調(diào)預(yù)期

投資預(yù)期收益率下降需求進一步減少通貨緊縮對證券市場的影響

習題103,404消費者推遲購買需求進一步減少利率下調(diào)預(yù)期1215.國際收支

國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時期內(nèi)經(jīng)濟主體與世界其他地方的交易。大部分交易在居民與非居民之間進行。反映了一國對外經(jīng)濟往來。國際收支是一個流量概念。所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟交易。包括：商品和勞務(wù)的買賣、物物交換、金融資產(chǎn)之間的交換、無償?shù)膯蜗蛏唐泛蛣趧?wù)的轉(zhuǎn)移、無償?shù)膯蜗蚪鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。記載的經(jīng)濟交易是居民與非居民之間發(fā)生的。(習題)5.國際收支國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時122二、投資指標固定資產(chǎn)投資額是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活動的工作量。

國家預(yù)算內(nèi)資金國內(nèi)貸款利用外資自籌資金其他資金來源(習題)二、投資指標固定資產(chǎn)投資額是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活1231.國家預(yù)算內(nèi)資金

指中央財政和地方財政中由國家統(tǒng)籌安排的基本建設(shè)撥款和更新改造撥款，以及中央財政安排的專項撥款中用于基本建設(shè)的資金和基本建設(shè)撥款改貸款的資金等。(習題91,95)1.國家預(yù)算內(nèi)資金指中央財政和地方財政中由國家統(tǒng)籌安排的基1242.國內(nèi)貸款

指報告期內(nèi)企、事業(yè)單位向銀行及非銀行金融機構(gòu)借入的用于固定資產(chǎn)投資的各種國內(nèi)借款。包括銀行利用自有資金及吸收的存款發(fā)放的貸款、上級主管部門撥入的國內(nèi)貸款、國家專項貸款、地方財政專項資金安排的貸款、國內(nèi)儲備貸款、周轉(zhuǎn)貸款等。2.國內(nèi)貸款指報告期內(nèi)企、事業(yè)單位向銀行及非銀行金融機構(gòu)借1253.利用外資

指報告期內(nèi)收到的用于固定資產(chǎn)投資的國外資金，包括統(tǒng)借統(tǒng)還、自借自還的國外貸款，中外合資項目中的外資，以及對外發(fā)行債券和股票等。(習題405)

3.利用外資指報告期內(nèi)收到的用于固定資產(chǎn)投資的國外資金，包1264.自籌資金

指建設(shè)單位報告期內(nèi)收到的，用于進行固定資產(chǎn)投資的上級主管部門、地方和企、事業(yè)單位自籌資金。4.自籌資金指建設(shè)單位報告期內(nèi)收到的，用于進行固定資產(chǎn)投資1275.其他資金來源指報告期內(nèi)收到的除以上各種撥款、固定資產(chǎn)投資的資金。包括企業(yè)或金融機構(gòu)通過發(fā)行各種債券籌集到的資金、群眾集資、個人資金、無償捐贈的資金及其他單位撥入的資金等。5.其他資金來源指報告期內(nèi)收到的除以上各種撥款、固定資產(chǎn)投資128三、消費指標

社會消費品零售總額：指各種經(jīng)濟類型的批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)、餐飲業(yè)、制造業(yè)和其他行業(yè)對城鄉(xiāng)居民和社會集團的消費品零售額和農(nóng)民對非農(nóng)業(yè)居民零售額的總和。

城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額：是指某一時點城鄉(xiāng)居民存入銀行及農(nóng)村信用社的儲蓄金額。(習題92)三、消費指標社會消費品零售總額：指各種經(jīng)濟類型的批發(fā)零129四、金融指標

貨幣供應(yīng)量：是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。

流動性

金融機構(gòu)各項存貸款余額：是指某一時點金融機構(gòu)存款金融與金融機構(gòu)貸款金額。其中，金融機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行金融機構(gòu)和保險公司。金融資產(chǎn)總量：是指手持現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、保險等其他資產(chǎn)的總量。(習題93,94,)四、金融指標貨幣供應(yīng)量：是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟運130五、財政指標財政收入是指國家通過一定的形式和渠道集中起來的貨幣資金。預(yù)算/預(yù)算外各項稅收：包括增值稅、營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅、城市土地使用稅、印花稅、個人所得稅、企業(yè)所得稅、關(guān)稅、農(nóng)牧業(yè)稅和耕地占用稅等。專項收入：包括征收排污費收入、征收城市水資源費收入、教育費附加收入等。其他收入：包括基本建設(shè)貸款歸還收入、基本建設(shè)收入、捐贈收入等。國有企業(yè)計劃虧損補貼：這項為負收入，沖減財政收入。五、財政指標財政收入是指國家通過一定的形式和渠道集中起來的貨131

財政支出是指國家對集中起來的財政資金進行分配的個體過程。預(yù)算支出包括：經(jīng)濟建設(shè)支出；教育、科學、文化、衛(wèi)生、體育等事業(yè)發(fā)展支出；國家管理費用支出；國防支出；各項補貼支出和其他支出。預(yù)算外支出是指地方、各部門、各單位自行管理使用的、不納入國家財政預(yù)算的那部分財政性資金的支出。財政支出是指國家對集中起來的財政資金進行分配的個體過132人民勝利折實公債國庫券人民勝利折實公債國庫券133§2總需求和總供給總需求的一般說明總供給的般說明

凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋§2總需求和總供給總需求的一般說明134總需求的一般說明總需求是經(jīng)濟社會對物品和勞務(wù)的需求總量在宏觀經(jīng)濟學中，需求指的是有效需求：不但對商品和勞務(wù)有需求的愿望，并且有支付的能力！在封閉經(jīng)濟條件下，總需求由經(jīng)濟社會的消費需求、投資需求和政府需求構(gòu)成總需求的一般說明總需求是經(jīng)濟社會對物品和勞務(wù)的需求總量135總需求的一般說明PYAD總需求曲線向下傾斜的經(jīng)濟解釋是，在名義貨幣供給量保持不變時，價格水平上升使實際貨幣供給量減少，使貨幣市場出現(xiàn)超額貨幣需求，從而使利率提高。伴隨著利率提高，投資支出下降，進而導(dǎo)致總產(chǎn)出下降。相反，較低的價格水平，使貨幣市場出超額貨幣供給，從而使利率下降，伴隨著利率的下降，投資支出提高，進而導(dǎo)致總產(chǎn)出提高?？傂枨蟮囊话阏f明PYAD總需求曲線向下傾斜的經(jīng)濟著利率提高，136總需求的一般說明影響總需求曲線移動因素有貨幣供給量、政府購買、稅收等重要變量。在其他因素不變的情況下，增加貨幣供給量可使AD曲線向右移動，減少貨幣供給量可使AD曲線向左移動。在其他因素不變的情況下，增加政府購買可使AD曲線向右移動，減少政府購買則使AD曲線向左移動。最后，在其他因素不變的情況下，增加政府稅收，使AD曲線向左移動，減少政府稅收則使AD曲線向右移動。由于貨幣供給量、政府購買、和稅收都是重要的政策變量，故以下討論暗含著政府運用政策干預(yù)經(jīng)濟的可能性。如圖所示，由于貨幣量的增加、政府購買的增加、或政府稅收的減少導(dǎo)致AD曲線向右方移動至AD′PYAD′AD總需求的一般說明影響總需求曲線移動因素有貨幣PYAD′AD137總供給的一般說明決定總供給的主要因素及宏觀生產(chǎn)函數(shù)人力資源自然資源資本存量技術(shù)水平總供給曲線

凱恩斯總供給曲線長期的總供給曲線短期的總供給曲線總供給曲線的移動總供給的一般說明決定總供給的主要因素及宏觀生產(chǎn)函數(shù)138總供給的一般說明從宏觀角度看,總投入包括投入生產(chǎn)過程的勞動力中的總就業(yè)量、自然資源、和資本存量。Y=F（N，K）在自然資源既定條件下，經(jīng)濟社會的總產(chǎn)出取決于該社會的就業(yè)量和資本存量。又由于一個國家的資本存量在一定時期內(nèi)不會發(fā)生太大的變動，所以，在一般的宏觀經(jīng)濟分析中，宏觀生產(chǎn)函數(shù)更經(jīng)常地寫為：Y=F（N，K）由圖表明（1）總產(chǎn)出隨總就業(yè)量的增加而增加（2）由于“報酬遞減規(guī)律”的作用，隨著總就業(yè)量的增加，總產(chǎn)出按遞減的比率增加若用Nf表示潛在就業(yè)量，Yf表示潛在就業(yè)量所生產(chǎn)的產(chǎn)量，則有：Yf=F（Nf，K）Y0YN0N0Y=F(N，K)總供給的一般說明從宏觀角度看,總投入包括投入生產(chǎn)過程Y0YN139總供給曲線總供給函數(shù)是指總供給（或總產(chǎn)出）和價格水平之間的關(guān)系。在以價格為縱坐標，總產(chǎn)出橫坐標的坐標系，總供給函數(shù)的幾何表示稱為總供曲線價格水平影響總產(chǎn)量的基本過程是：價格水平的變化影響實際工資實際工資變化又影響勞動市場的供求就業(yè)量的變化影響總產(chǎn)量總供給曲線總供給函數(shù)是指總供給（或總產(chǎn)出）和價格水平之間的關(guān)140總供給曲線凱恩斯的總供給曲線由圖可以看出，此時總供給曲線AS是一條水平線。水平的總供給曲線表明，在現(xiàn)行的價格水平下，企業(yè)愿意提供任何有需求的產(chǎn)品數(shù)量。隱含在凱恩斯總供給曲線背后的思想是，由于存在著失業(yè)，企業(yè)可以在現(xiàn)行工資下獲得他們需要的任意數(shù)量的勞動力，他們生產(chǎn)的平均成本因此被假定為不隨產(chǎn)量水平的變化而變化。這樣，在現(xiàn)行價格水平上，企業(yè)愿意供給任意所需求的產(chǎn)品數(shù)量P0PY0AS總供給曲線凱恩斯的總供給曲線P0PY0AS141總供給曲線長期的總供給曲線長期總供給曲線是一條位于充分就業(yè)產(chǎn)量水平下Yf上的垂線。長期總供給曲線基于下面的假定:貨幣市場具有完全的伸縮性，它隨勞動的變化而變化。當勞動市場存在超額的勞動供給時，貨幣工資就會下降，反之則相反。無論價格如何變化，在經(jīng)濟中的產(chǎn)量總是與勞動力充分就業(yè)下的產(chǎn)量即潛在的產(chǎn)量Yf相適應(yīng)，故而是一條與價格水平無關(guān)的垂直線。PY0LASYf總供給曲線長期的總供給曲線PY0LASYf142總供給曲線短期總供給曲線在短期內(nèi)現(xiàn)實的總供給曲線更多的表現(xiàn)為是一條向右上方傾斜的曲線。P0ASY總供給曲線短期總供給曲線P0ASY143總供給曲線P0AS′YAS導(dǎo)致總供給曲線移動的因素：1、勞動力因素2、資本因素3、自然資源因素4、技術(shù)知識因素右邊的圖例說明了由于勞動力減少、資本存量減少、自然資源少會使短期的總供給曲線由AS移動到AS′,總供給曲線P0AS′YAS導(dǎo)致總供給曲線移動的因素：144凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期和短期總供給曲線在右圖中向右上方傾斜的是短期總供給曲線，垂直Y軸的是長期總供給曲線。兩線相交的點是充分就業(yè)的產(chǎn)量或收入。PY0yt潛在產(chǎn)量線凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期和短期總供給曲線PY0yt潛145凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋總供求曲線對經(jīng)濟均衡的解釋總需求曲線AD與短期總供給曲線AS相交于E點，此時經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)，價格為P，收入水平為Y，但從長期來看，由于技術(shù)水平和資本存量決定了充分就業(yè)的國民收入水平只能是YF。因此從長期來看，經(jīng)濟所能達到的均衡在E‘點，而價格水平為P’。PY0ytASADP＇PEYE＇凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋總供求曲線對經(jīng)濟均衡的PY0ytA146凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋在上圖中繼續(xù)加入總需求曲線，可得到兩種情況，第一種情況，表示經(jīng)濟處于蕭條狀態(tài)，第二種情況表示經(jīng)濟處于高漲狀態(tài)。PY0ytASP＇PEE＇Y′＇YAD凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋在上圖中繼續(xù)加入總需求曲線，可得到147凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋滯漲狀態(tài)P＇Y′＇E＇PY0ytASPEYfADLAS凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋滯漲狀態(tài)P＇Y′＇E＇PY0ytA148凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期狀態(tài)EP＇PY0YfASPE＇ADAD′′′′LAS凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋長期狀態(tài)EP＇PY0YfASPE＇149第二節(jié)宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策（macro-economicpolicy）是指國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟的運行，以達到一定的政策目標。第二節(jié)宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策（macro-econom150對內(nèi)均衡一、宏觀經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長國際收支平衡物價穩(wěn)定充分就業(yè)對外均衡對內(nèi)均衡一、宏觀經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長國際收支平衡物價151

PhillipsCurvePhillipsCurve152政策目標之間關(guān)系充分就業(yè)與通貨膨脹矛盾(習題140)外部均衡和內(nèi)部均衡矛盾(習題141)政府相機抉擇習題142政策目標之間關(guān)系充分就業(yè)與通貨膨脹矛盾(習題140)153二、財政政策財政政策定義為對政府支出、稅收和借款水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿龀龅臎Q策。財政制度的自動穩(wěn)定器功能斟酌使用的財政政策(習題8,9,127,128)二、財政政策財政政策定義為對政府支出、稅收和借款水平所進行的154自動穩(wěn)定器是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條。

作用途徑稅收的自動變化政府支出的自動變化保持農(nóng)產(chǎn)品物價穩(wěn)定的政策(習題26,)財政制度的自動穩(wěn)定器功能自動穩(wěn)定器是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的155政府應(yīng)審時度勢，主動采取一些財政政策，即變動政府支出、稅收和公債發(fā)行規(guī)模以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。作用途徑政府支出稅收公債(習題98,125,146)斟酌使用的財政政策政府應(yīng)審時度勢，主動采取一些財政政策，即變動政府支出、稅收和156緊縮性財政政策和擴張性財政政策緊縮性提高稅率縮小公債發(fā)行規(guī)模減少政府支出(習題96)擴張性降低稅率擴大公債發(fā)行規(guī)模增加政府支出(習題120)緊縮性財政政策和擴張性財政政策緊縮性提高稅率擴張性降低稅率157擴張性財政政策對證券市場的影響降低稅率減少稅收擴大免稅范圍

增加微觀經(jīng)濟主體的可支配收入

擴大財政支出加大財政赤字

刺激投資擴大就業(yè)增加財政補貼擴大社會總需求刺激總供給證券價格上漲??(習題147,207,)擴張性財政政策對證券市場的影響降低稅率增加微觀經(jīng)濟主體的可支158三、貨幣政策貨幣政策是指中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率，進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標的行為。貨幣政策貨幣供應(yīng)量利率宏觀經(jīng)濟運行財政政策收入分配宏觀經(jīng)濟運行(習題56,)三、貨幣政策貨幣政策是指中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨159法定存款準備金率－金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款的總額的比率。再貼現(xiàn)政策－央行對于金融機構(gòu)的短期資金融通。公開市場業(yè)務(wù)－央行通過在公開市場上買賣有價證券（通常是政府債券）來吞吐貨幣基數(shù)以此來調(diào)節(jié)社會貨幣總量。(前兩者影響商業(yè)銀行習題121,122,123)后者影響基礎(chǔ)貨幣習題1241.貨幣政策工具1.貨幣政策工具1602.緊縮性貨幣政策和擴張性貨幣政策緊縮性提高法定存款準備金率提高中央銀行再貼現(xiàn)率在公開市場上賣出公債(習題33)

擴張性降低法定存款準備金率降低中央銀行再貼現(xiàn)率在公開市場買入公債2.緊縮性貨幣政策和擴張性貨幣政策緊縮性提高法定存款準備金率161貨幣政策工具再貼現(xiàn)習題114,132,149,存款準備金率:強力不常使用習題115,131公開市場業(yè)務(wù):最重要的貨幣政策工具習題35,37,108,113,117,118,150,161正回購,逆回購習題38,39我國特有:再貸款政策,利率政策,匯率政策習題40,136,151,160,貨幣政策工具再貼現(xiàn)習題114,132,149,162其他貨幣政策工具道義勸告習題168法定保證金限額抵押貸款利率上下限其他貨幣政策工具道義勸告習題168163理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識-宏觀經(jīng)濟分析課件1643.貨幣政策對證券市場的影響貨幣政策貨幣供應(yīng)量證券市場資金通貨膨脹率證券價格利率證券投資機會成本上市公司融資成本證券價格習題110,152,3.貨幣政策對證券市場的影響貨幣政策貨幣供應(yīng)量證券市場資金通1654.財政政策與貨幣政策的配合使用

政策搭配(二者搭配發(fā)揮各自優(yōu)點)區(qū)別:阻力不同,時滯不同,習題129,153產(chǎn)量利率擴張性的財政政策和緊縮性的貨幣政策不確定上升緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策減少不確定緊縮性的財政政策和擴張性的貨幣政策不確定下降擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策增加不確定習題42,44,126,138,154,155,170,171,172,4.財政政策與貨幣政策的配合使用政策搭配(二者搭配發(fā)揮各自166第三節(jié)經(jīng)濟周期理論經(jīng)濟周期的基本知識我國經(jīng)濟周期的基本情況經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略P139第三節(jié)經(jīng)濟周期理論經(jīng)濟周期的基本知識167一、經(jīng)濟周期的基本知識經(jīng)濟周期(Businesscycle)：是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。

復(fù)蘇（recovery）

繁榮（prosperity）

蕭條（depression）

衰退（recession）一、經(jīng)濟周期的基本知識經(jīng)濟周期(Businesscycle168四階段法習題11,45,178,179,197四階段法習題11,45,178,179,1971691.經(jīng)濟周期的類型基欽周期：短周期（40月,3-4年）朱格拉周期：中周期（8-10年）康德拉季耶夫周期：長周期（50-60年）庫茲涅茨周期：長周期（15-25年）習題46,47,180,181,182,183,1.經(jīng)濟周期的類型基欽周期：短周期（40月,3-4年）1702.經(jīng)濟周期的成因CompanyLogo經(jīng)濟周期的成因外因論內(nèi)因論太陽黑子理論創(chuàng)新理論政治周期理論純貨幣理論投資過度理論消費不足理論習題194,212習題41,198,203習題187,191,215習題188,217習題213,習題2192.經(jīng)濟周期的成因CompanyLogo經(jīng)濟周期的成因外因1713.經(jīng)濟指標先行指標：是指那些在經(jīng)濟活動中預(yù)先上升或下降的經(jīng)濟指標。主要包括貨幣供應(yīng)量、股票價格指數(shù)等。同步指標：與經(jīng)濟活動同步變化的經(jīng)濟指標。包括GDP、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、個人收入等。滯后指標：滯后于經(jīng)濟活動變化的經(jīng)濟指標。包括生產(chǎn)成本、物價指數(shù)等。習題173,190,204,205,221,222,223,224,3.經(jīng)濟指標先行指標：是指那些在經(jīng)濟活動中預(yù)先上升或下降的經(jīng)1724.經(jīng)濟周期與證券投資

股市周期－股票市場長期升勢與長期跌勢更替出現(xiàn)、不斷循環(huán)反復(fù)的過程。

牛市高位盤整市

熊市

低位牛皮市

習題4.經(jīng)濟周期與證券投資股市周期－股票市場長期升勢與長期173

0時間衰退蕭條復(fù)蘇繁榮蕭條復(fù)蘇繁榮熊市高位盤整市低位牛皮市牛市0時間蕭條復(fù)蘇繁榮蕭條復(fù)蘇繁榮熊市高位盤整市低位牛皮市牛市174股市是經(jīng)濟的晴雨表。原因：股市股價的漲落包含著投資者對經(jīng)濟走勢變動的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。股價指數(shù)經(jīng)濟周期股市是經(jīng)濟的晴雨表。股價指數(shù)經(jīng)濟周期175理財規(guī)劃師基礎(chǔ)知識-宏觀經(jīng)濟分析課件176復(fù)蘇期---賣出股票繁榮期---持有現(xiàn)金衰退期---買進股票蕭條期---持有股票習題根據(jù)經(jīng)濟周期來進行股票投資的策略選擇復(fù)蘇期---賣出股票根據(jù)經(jīng)濟周期來進行股票投資的策略選擇177二、我國經(jīng)濟周期的基本情況二、我國經(jīng)濟周期的基本情況178描述經(jīng)濟周期的5個維度波動幅度：每個周期內(nèi)經(jīng)濟增長率上下波動的差波動高度：每個周期內(nèi)波峰年份的經(jīng)濟增長率波動深度：每個周期內(nèi)波谷年份的經(jīng)濟增長率波動的平均位勢：每個周期內(nèi)各年度平均的經(jīng)濟增長率波動的擴張長度：每個周期內(nèi)擴張的經(jīng)濟長度習題43,176,186,229,230,231,描述經(jīng)濟周期的5個維度179中國經(jīng)濟周期的變動趨勢改革開放大起大落古典型波幅趨緩增長型經(jīng)濟周期波動在適度高位的平滑化習題319,361中國經(jīng)濟周期的變動趨勢改革開放大起大落波幅趨緩經(jīng)濟周期波動在180三、經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略行業(yè)類型特征增長型銷售和利潤獨立于經(jīng)濟周期而超常增長防守型在經(jīng)濟周期的擴張和收縮階段經(jīng)營狀況都很穩(wěn)定周期型收益隨經(jīng)濟周期的變化而變化，通常會夸大經(jīng)濟的周期性習題54,55,211,232,233,234,258,三、經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略行業(yè)類型特征增長型銷售和利潤獨立于181大多