利潤表分析課件

第四講利潤表分析本講內容:利潤表解讀利潤質量分析利潤質量惡化的主要變現(xiàn)利潤結構與盈利模式分析1第四講利潤表分析本講內容:1一、利潤表解讀核心利潤經營性資產投資收益投資性資產毛利日?；顒臃侨粘；顒樱ɡ?損失）2一、利潤表解讀核心利潤經營性資產投資收益投資性資產毛利日?；?一)利潤總額的構成一個企業(yè)的利潤總額主要由兩個部分構成，用公式表示為：利潤總額=營業(yè)利潤+非常事項1、基本業(yè)務利潤——營業(yè)利潤營業(yè)利潤是企業(yè)的基本經濟業(yè)務所創(chuàng)造的利潤，是企業(yè)最穩(wěn)定、最可靠、最可信賴的利潤來源。

營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤3(一)利潤總額的構成一個企業(yè)的利潤總額主要由兩個部分構成，(二)利潤總額的構成2、非常事項：主要是營業(yè)外收入和營業(yè)外支出項目。有兩個基本特點：它們的發(fā)生與企業(yè)的生產經營活動沒有直接關系；它的發(fā)生純屬偶然。非常事項雖然可以增加企業(yè)的利潤，但它無法復制，它雖然給企業(yè)帶來利潤，但它并不代表企業(yè)擁有這樣的盈利能力。主要的營業(yè)外收入項目包括：非流動資產處理利得、債務重組利得、非貨幣性資產交換利得、捐贈利得、政府補助利得、其他利得；主要的營業(yè)外支出項目有：非流動資產處置損失、債務重組損失、非貨幣性資產交換損失、對外捐贈支出、非常損失、盤虧損失、其他損失。4(二)利潤總額的構成2、非常事項：主要是營業(yè)外收入和營業(yè)外(二)利潤總額的構成一個具有良好創(chuàng)利能力的公司利潤構成是：在一般情況下，從公司日?；顒荧@取的穩(wěn)定可靠的營業(yè)利潤在利潤總額中要占絕對大的比重，而從偶然的交易和事項獲取的利潤應在利潤總額中占較小的比重。但在某個特殊時期，從偶然的交易和事項獲取的利潤數(shù)可能很大，在利潤總額中所占的比重也很大，這時不要造成對公司創(chuàng)利能力的判斷失誤。5(二)利潤總額的構成一個具有良好創(chuàng)利能力的公司利潤構成是：（二）上市公司對“非經常性損益”的披露根據(jù)財政部和中國證監(jiān)會的現(xiàn)行規(guī)定，公司在對非經常性損益項目進行信息披露時，應該在利潤表下面以補充資料的形式給出，同時在披露公司的凈資產收益率和每股收益財務指標時，應該在主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤和凈利潤的基礎上，以扣除非經常性損益后的凈利潤披露以上兩個指標。6（二）上市公司對“非經常性損益”的披露根據(jù)財政部和中國證監(jiān)會示例：東凌糧油2011年報7示例：東凌糧油2011年報7示例：東凌糧油2011年報8示例：東凌糧油2011年報8

非經常性損益非經常性損益：是指與公司正常經營業(yè)務無直接關系，以及雖與正常經營業(yè)務相關，但由于其性質特殊和偶發(fā)性，影響報表使用人對公司經營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷的各項交易和事項產生的損益。在理解非經常性損益時，要注意把握以下要點非經常性損益即利得和損失。非經常性損益主要發(fā)生于與公司生產經營無直接聯(lián)系的相關領域；判斷某項損益是否為非經常性損益時，除了應該考慮該項損益與生產經營活動的聯(lián)系外，更重要的是應該考慮該項損益的性質、金額或發(fā)生頻率的大小。9非經常性損益非經常性損益：是指與公司正常經營業(yè)務無直接關系非經常性損益一般包含的項目：商品經營活動可能涉及的非經常性損益項目企業(yè)在進行商品經營活動中，對于顯失公允的關聯(lián)購銷交易產生的損益，資產的處置或置換損益，債務重組損失，有關資產的盤盈或盤虧，以及相關的補貼收入稅收優(yōu)惠等應作為非經常性損益處理。特別的，對于公司獲取的各種稅收優(yōu)惠及稅收返還、財政補助等其他各種補貼收入，若符合相關規(guī)定，且能在未來較長期限內獲得，則應該將這些收益作為企業(yè)經常性損益的組成內容。10非經常性損益一般包含的項目：商品經營活動可能涉及的非經常性損非經常性損益一般包含的項目：投資活動可能涉及的非經常性損益項目對于公司委托金融機構發(fā)放貸款的，應將此類活動產生的收益高于或低于銀行同期貸款利率計算結果之間的差額作為非經常性損益處理。而公司基于戰(zhàn)略發(fā)展考慮進行的各種長期投資在投資期間所獲取的投資收益，公司利用閑置資金為獲取短期價差而進行的各種短期投資收益均應作為公司的經常性損益。11非經常性損益一般包含的項目：投資活動可能涉及的非經常性損益項非經常性損益一般包含的項目：籌資活動可能涉及的非經常性損益項目主要有三類，即公司進行工程項目建設獲得的財政貼息收益計入當期損益的部分，公司向關聯(lián)企業(yè)及其他企業(yè)拆入資金時實際支付的資金占用費與按照同期銀行貸款利率計算得出的結果之間的差額，以及由于匯率變動而形成的匯兌差額。其他應作為非經常性損益的項目捐贈支出、債務重組損失、罰款收入或支出、非常損失等營業(yè)外收支項目（不含上面已經提及的項目）和由于變更會計政策對以前年度進行追溯調整而引起的以前年度損益的變化等。12非經常性損益一般包含的項目：籌資活動可能涉及的非經常性損益項（三）利潤表的閱讀與分析分層次認識利潤表和企業(yè)的經營成果：1.毛利。反映企業(yè)初始獲利空間大小，常與企業(yè)所處行業(yè)特點和企業(yè)所在行業(yè)的競爭優(yōu)勢有關。2.核心利潤。反映企業(yè)自身經營活動的盈利能力。與經營性資產有關3.投資收益。反映企業(yè)對外投資的獲利情況。與投資性資產有關4.營業(yè)利潤。5.營業(yè)外收支凈額。5.利潤總額和凈利潤。6.綜合收益。把握結果---看結果分層觀察---看結構13（三）利潤表的閱讀與分析分層次認識利潤表和企業(yè)的經營成果：1.毛利率的理解毛利率：是指銷售毛利占營業(yè)收入的比例，其計算公式如下：

毛利率=銷售毛利÷營業(yè)收入×100%=（營業(yè)收入—營業(yè)成本）÷營業(yè)收入×100%毛利率：反映了企業(yè)生產、銷售商品的獲利能力，由收入與相應成本的配比決定。一個企業(yè)單位收入的毛利率越高，抵補各項期間費用的能力就越強，企業(yè)的獲利能力也就越高；反之，獲利能力越低。對單個產品來說，提高利潤率的主要手段是抬高價格或降低成本；但對整個企業(yè)而言，生產經營的產品結構才是影響利潤的主要因素。141.毛利率的理解毛利率：14(1)毛利率的比較分析通常，可用毛利率來計量管理者根據(jù)產品成本進行產品定價的能力，即企業(yè)的產品還有多大的降價空間。但因各企業(yè)所處行業(yè)和會計處理方式的不同，產品成本的組成有很大的差別，所以在用此指標比較兩個企業(yè)時要注意具體情況具體分析：一般而言，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)毛利率水平比較低，如商品零售業(yè)；而營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)毛利率較高，以彌補高額的固定費用，如重工業(yè)企業(yè)。因此，在分析毛利率時，有必要將毛利率與本企業(yè)不同時期、同行業(yè)不同企業(yè)及行業(yè)平均水平、先進水平進行比較，以正確評價企業(yè)的獲利能力，并從中找出差距，提高企業(yè)獲利水平。15(1)毛利率的比較分析通常，可用毛利率來計量管理者根據(jù)產品成(1)毛利率的比較分析例如：如果毛利率是20%，要有感覺，要有比較如果毛利率是99.9%，是暴利行業(yè)，無本生意；如果毛利率是3%，是微利產品，要進行產品結構調整；如果毛利率是-12.3%，是賠本甩賣，陷入困境；16(1)毛利率的比較分析例如：16(1)毛利率的比較分析與歷史數(shù)據(jù)比較：看趨勢通過對同一企業(yè)不同時期的毛利率數(shù)據(jù)進行比較，可以非常容易的看出企業(yè)毛利率的變化趨勢，從而對企業(yè)運營狀況進行分析預測。與同行業(yè)、同戰(zhàn)略企業(yè)比較：看高低通過與同行業(yè)相類似的企業(yè)進行比較，可以直觀的看出企業(yè)的競爭力水平以及在行業(yè)中的位置高低。17(1)毛利率的比較分析與歷史數(shù)據(jù)比較：看趨勢17(1).毛利率的比較分析與同行業(yè)、不同戰(zhàn)略企業(yè)比較：看戰(zhàn)略吻合度在對行業(yè)中不同戰(zhàn)略的企業(yè)比較時，我們要看企業(yè)采取的戰(zhàn)略是否與其經營結果相吻合。如果目標企業(yè)實施的是差異化戰(zhàn)略，但毛利率偏低，說明差異化給企業(yè)帶來的超額利潤不足，應該考慮調整戰(zhàn)略，比如采用低成本戰(zhàn)略。18(1).毛利率的比較分析與同行業(yè)、不同戰(zhàn)略企業(yè)比較：看戰(zhàn)略示例：國美和蘇寧：同行業(yè)競爭對手之間的比較國美和蘇寧電器2006年度財務報表背后的含義：國美整體的毛利率約9%，蘇寧的14%。顯示國美低價競爭的策略比蘇寧更兇悍。國美的銷售和管理費用占營業(yè)收入的比率為8.3%，蘇寧的則為11.6%。顯示國美以更廉價的代價拓展銷售渠道。最終結果：國美利潤率有4.3%，而蘇寧的利潤率只有2.2%。結論：國美以較低的費用得到更多的利潤。19示例：國美和蘇寧：同行業(yè)競爭對手之間的比較國美和蘇寧電器20(1).毛利率的比較分析和同行業(yè)平均水平的比較：注師審計突破口和審計重點行業(yè)平均水平一般代表一個行業(yè)的平均利潤率，它常常作為注冊會計師審計的突破口和重點調查對象。如果一個企業(yè)的毛利率大大超過或低于行業(yè)平均水平，那么這個企業(yè)很可能是存在問題的。20(1).毛利率的比較分析和同行業(yè)平均水平的比較：注師審計突案例：銀廣夏造假案銀廣夏1999年主營業(yè)務毛利率為42.33%，2000年更是達到64.17%，同屬農業(yè)行業(yè)擁有高技術背景的隆平高科2000年主營業(yè)務毛利率也只有36.03％。事實上，銀廣夏主要經營中藥材的種植加工、葡萄種植釀酒，而中草藥種植加工業(yè)與葡萄種植釀酒業(yè)在當前市場環(huán)境下，極少有暴利機會，不管是生產領域還是流通領域，凈利潤能做到10％就算相當優(yōu)秀了，如果超過20％那就是頂尖高手了。21案例：銀廣夏造假案銀廣夏1999年主營業(yè)務毛利率為42.3(2).毛利率的變動分析對毛利率進行比較分析后，還有必要分部門、分產品、分顧客群、分銷售區(qū)域或分推銷員對毛利率的變動進行分析。具體分析方法的采用需要視分析的目的以及可以取得的資料而定。22(2).毛利率的變動分析對毛利率進行比較分析后，還有必要分A.分產品進行毛利率分析根據(jù)不同的產品類別進行毛利率分析，可以很清晰的判斷企業(yè)不同類別產品的獲利能力。表1分產品進行毛利率分析表1：表明數(shù)碼類產品的毛利率表現(xiàn)有著絕對的優(yōu)勢，盡管營業(yè)收入的絕對額不是很大，但應是一個較好的投資方向；而圖書很顯然是企業(yè)的主要經營項目，但在毛利率表現(xiàn)平平，遠遠低于其他兩類產品，企業(yè)有必要提高圖書的毛利率水平。23A.分產品進行毛利率分析根據(jù)不同的產品類別進行毛利率分析，B.分顧客群進行毛利率分析表2分顧客群進行毛利率分析

表2：是按照客戶進行毛利率的細分，表明企業(yè)主要的利潤來自于普通客戶和中產客戶，高端客戶創(chuàng)造的利潤有限。但我們不能因此做出拋棄高端客戶這樣簡單的結論，具體還要分析企業(yè)保留高端客戶是否有其他的戰(zhàn)略目的。24B.分顧客群進行毛利率分析表2分顧客群進行毛利率分析2.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系對銷售費用和管理費用的分析：一是，要看它們本身的變化是否異常；二是，要結合銷量進行分析。一般而言，銷售費用、管理費用的增減與營業(yè)收入的變化應該是同向的，如果年度間發(fā)生了大的跳躍，則要分析此突變背后的原因：是管理層為了提升業(yè)績還是為以后年度的業(yè)績作鋪墊。252.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系對銷售費用和管2.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系考察指標：銷售費用和管理費用率=營業(yè)費用和管理費用總額÷營業(yè)收入×100%需要說明的是：（1）在分析時，也可用上述各項費用單獨與營業(yè)收入對比，形成不同的費用率指標，以分析各項目占總收入的比重及發(fā)展趨勢。（2）還可將該比率與企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進行比較，找出企業(yè)成本控制情況，以進一步了解企業(yè)的經營策略。（3）還可將該比率和企業(yè)所在行業(yè)的平均值或者相似企業(yè)的該比率進行比較，以了解企業(yè)所在行業(yè)的情況和企業(yè)在該行業(yè)的地位。262.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系考察指標：23.獲利能力比率及分析獲利能力：指企業(yè)在一定時期內獲取利潤的能力。獲利能力比率，分兩類：一類是利潤表內各類利潤和營業(yè)收入之間的比例關系；毛利率=毛利/營業(yè)收入核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入息稅前利潤率=（凈利+所得稅+利息支出）/營業(yè)收入銷售利潤率=凈利/營業(yè)收入二類是資產負債表的資產規(guī)模和利潤之間的匹配關系?？傎Y產凈利率=凈利/總資產股東權益凈利率=凈利/股東權益273.獲利能力比率及分析獲利能力：27二、利潤質量分析一般情況，對利潤表的分析主要包括以下三方面：1.規(guī)模分析。主要是對營業(yè)收入、各項費用以及利潤的規(guī)模情況進行計算和分析。2.結構分析。對利潤的結構進行一個細化的分解，通過相關項目之間的比較分析，考察影響企業(yè)利潤的主要因素，了解企業(yè)的相對盈利區(qū)域。3.趨勢分析。通過考察企業(yè)年度間主要財務指標的變化，來分析其發(fā)展趨勢并進行前景預測。（定基分析法、環(huán)比分析法）28二、利潤質量分析一般情況，對利潤表的分析主要包括以下三方面：對利潤質量的考察和分析：可從以下三個方面分析：對企業(yè)核心利潤實現(xiàn)過程質量的考察對企業(yè)利潤結構進行考察對企業(yè)利潤結果進行考察或者，對盈利質量的分析也可從以下三方面入手：分析收入質量分析利潤質量分析毛利率成長性波動性研發(fā)投入空間營銷投入空間29對利潤質量的考察和分析：可從以下三個方面分析：成長性研發(fā)投(一)對核心利潤實現(xiàn)過程的質量分析核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用有助于分析三張報表之間的內在邏輯關系。經營性資產核心利潤經營活動現(xiàn)金流量凈額多數(shù)企業(yè)的經濟活動主要集中于自身的經營活動，對其利潤表的分析，核心利潤是核心內容。便于比率分析。用核心利潤占營業(yè)收入的比重更有助于分析企業(yè)經營活動的盈利能力。30(一)對核心利潤實現(xiàn)過程的質量分析核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)1.營業(yè)收入質量分析（預測收入的持久性）可從以下三方面分析：

賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析賣給誰---企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構成分析

靠什么---是否靠關聯(lián)方或者行政手段獲取收入311.營業(yè)收入質量分析（預測收入的持久性）可從以下三方面分析賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析指標：不同品種商品或勞務的營業(yè)收入構成比例占比大的商品或勞務是企業(yè)目前業(yè)績的主要增長點；再通過其趨勢分析，可初步判斷企業(yè)業(yè)績的持續(xù)性?？赏ㄟ^其結構變化情況判斷企業(yè)是否存在新的利潤增長點，進而分析企業(yè)未來發(fā)展趨勢。若企業(yè)對某一類產品或每一類型產品的依賴度過高，則企業(yè)對某些外界環(huán)境變化因素異常敏感，進而增加企業(yè)的經營風險，分析中要對這類企業(yè)的經營環(huán)境尤為關注。32賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析指標：不同品種商品或賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析分析意義：企業(yè)持續(xù)盈利能力的保持，取決于由戰(zhàn)略、管理、技術、市場、服務等因素所形成的企業(yè)綜合優(yōu)勢。對企業(yè)營業(yè)收入品種構成及其結構變化進行分析，有助于找出決定企業(yè)競爭優(yōu)勢的關鍵因素，并進一步結合行業(yè)發(fā)展特征和環(huán)境變化來判斷企業(yè)的發(fā)展前景。33賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析分析意義：33賣給誰---企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構成分析指標：不同地區(qū)收入/營業(yè)總收入占收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主要地區(qū)增長點。從消費者的心理與行為表現(xiàn)看，不同地區(qū)的消費者對不同品牌的商品具有不同的偏好。不同地區(qū)的市場潛力則在很大程度上制約企業(yè)的未來發(fā)展。具體分析內容：要分析地區(qū)的經濟發(fā)展后勁與企業(yè)業(yè)務發(fā)展前景的關系，考慮地區(qū)的經濟總量、經濟結構的調整對企業(yè)未來市場的影響；要分析地區(qū)的政治經濟環(huán)境要分析國際政治經濟環(huán)境的變化34賣給誰---企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構成分析指標：不同地區(qū)收入/

靠什么---是否靠關聯(lián)方或者行政手段獲取收入

分析關聯(lián)交易收入占總收入比重。關注關聯(lián)交易收入在交易價格、交易實現(xiàn)時間、交易量等非市場化因素方面是否公允、合理分析部門或地區(qū)行政手段對營業(yè)收入的貢獻程度。市場化運作狀況：市場運作越不規(guī)范，企業(yè)營業(yè)收入的發(fā)展前景越不確定35靠什么---是否靠關聯(lián)方或者行政手段獲取收入分析關聯(lián)交易2.費用質量分析費用：是為實現(xiàn)收入而發(fā)生的資源消耗。按功能分類分為：營業(yè)成本。是對象化了的費用期間費用。是企業(yè)為維持當期的正常運營而發(fā)生的各種開支和消耗。費用質量分析應強調的兩個方面：分析費用質量，不能只強調費用發(fā)生的規(guī)模，更要強調費用發(fā)生后所帶來的效益。在費用控制方面，不要片面強調節(jié)約和壓縮，更要強調效益，不追求“費用最小化”，而追求“成本的效益最大化”分析費用質量，應關注費用對人的行為和心理所產生的影響。適當?shù)馁M用寬松可以調動員工工作的積極性、創(chuàng)造性和忠誠度，對企業(yè)會有益。362.費用質量分析費用：是為實現(xiàn)收入而發(fā)生的資源消耗。按功能(1)營業(yè)成本質量分析營業(yè)成本的表現(xiàn)形式：制造業(yè)：已銷產品的生產成本；商業(yè)：已銷商品的進貨成本。營業(yè)成本水平高低的影響因素：有企業(yè)不可控的因素，如受市場因素影響引起的價格波動有企業(yè)可控的因素，如在一定的市場價格水平下，企業(yè)可通過選擇供貨渠道、采購批量等控制成本水平有人為會計核算因素37(1)營業(yè)成本質量分析營業(yè)成本的表現(xiàn)形式：37(1)營業(yè)成本質量分析關注點：營業(yè)成本計算是否真實？會計核算方法的選擇（如存貨計價方法、固定資產折舊方法等）是否恰當、穩(wěn)??？當期有無發(fā)生變更？其變更有無對營業(yè)成本產生較大影響？營業(yè)成本是否存在異常波動？導致其異常波動的因素有哪些？哪些是可控因素？哪些是不可控因素？哪些是暫時性因素？哪些可能是對企業(yè)長期發(fā)展造成影響的因素？影響程度如何？關聯(lián)交易和地方或部門行政手段對企業(yè)“低營業(yè)成本”所做出的貢獻如何？其持續(xù)性如何？38(1)營業(yè)成本質量分析關注點：38(2)銷售費用質量分析銷售費用的基本構成：與企業(yè)的業(yè)務活動規(guī)模有關的：如運輸費、裝卸費、整理費、包裝費、保險費、銷售傭金、差旅費、展覽費、委托代銷手續(xù)費、檢驗費等；、與企業(yè)從事銷售活動人員的待遇有關的：如營銷人員的職工薪酬；與企業(yè)的未來發(fā)展、開拓市場、擴大企業(yè)品牌的知名度等有關的：如廣告費、促銷費等39(2)銷售費用質量分析銷售費用的基本構成：39(2)銷售費用質量分析關注點：計算“銷售費用/營業(yè)收入、銷售費用/核心利潤”比率，并進行同行業(yè)比較、前后期比較，結合行業(yè)競爭狀況和企業(yè)在銷售費用控制方面的舉措，考察銷售費用支出的有效性；分析銷售費用中廣告費、促銷費、展覽費、銷售網點業(yè)務費等與企業(yè)營銷策略有關的項目所占比重的變化情況，關注這些項目對企業(yè)長期銷售能力改善、企業(yè)長期發(fā)展可能做出的貢獻，考察銷售費用的長期效應；在銷售費用存在異常波動情況下，結合行業(yè)競爭態(tài)勢和競爭格局的變化、企業(yè)營銷策略的變化及相關會計政策的變化等因素，判斷銷售費用波動的合理性，關注是否有人為主觀操縱的跡象。40(2)銷售費用質量分析關注點：40(4)管理費用質量分析管理費用項目較為龐雜，質量分析難度大?？傮w而言，有些項目支出規(guī)模與企業(yè)規(guī)模有關，對其實施有效控制可體現(xiàn)管理效率的提高；而對有些項目的控制或壓縮反而會對企業(yè)的長遠發(fā)展產生不利影響，如研發(fā)費、職工教育經費等。一般情況下，在企業(yè)的規(guī)模、組織結構、管理風格和管理手段等方面變化不大的情況下，企業(yè)的管理費用規(guī)模也不會有太大變化。對管理費用的考察，可參照銷售費用，也從支出的有效性、長期效應以及異常波動性等幾方面進行。41(4)管理費用質量分析管理費用項目較為龐雜，質量分析難度大(5)財務費用質量分析財務費用：指企業(yè)在資金籌集和運用中發(fā)生的各項費用，主要包括：經營期間發(fā)生的利息支出、匯兌凈損失、金融機構手續(xù)費以及籌資發(fā)生的其他財務費用。其中經營期間發(fā)生的利息支出是企業(yè)財務費用的主體，其大小主要取決于三個因素：貸款規(guī)模。貸款利息率。貸款期限。要關注貸款規(guī)模與企業(yè)經營戰(zhàn)略是否相適應。42(5)財務費用質量分析財務費用：423.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱：指企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)時間、核心利潤規(guī)模的人為調節(jié)。常見的操縱手段：調節(jié)資產轉化為費用的時間。如推遲已完工固定資產由“在建工程”轉為“固定資產”，從而推遲開始計提折舊的時間；選擇較長的折舊期；將本應作當期費用處理的計入“長期待攤費用”等。關聯(lián)交易。對應計費用推遲入賬；對收入入賬時間進行人為操縱。433.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響企3.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響操縱核心利潤對利潤質量的影響：企業(yè)雖可通過核心利潤操縱來提升某一年度的核心利潤指標，但因與核心利潤相對應的經營活動現(xiàn)金流量凈額很難被人為操縱，這樣會導致兩者之間的差異增大，從而降低企業(yè)利潤的質量。由于采用上述操縱手段提升業(yè)績，更多的是將企業(yè)利潤在年度間進行人為的重新安排，并沒從根本上改善企業(yè)的盈利能力，因此這種操縱過的利潤通常缺乏持續(xù)性。443.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響操(二)對利潤結構的質量分析關注三方面的內容：企業(yè)利潤表自身結構所包含的質量信息；企業(yè)利潤結構與相應的現(xiàn)金流量結構之間的對應關系；企業(yè)利潤結構與資產結構之間的對應關系。45(二)對利潤結構的質量分析關注三方面的內容：451.企業(yè)利潤表自身結構質量分析分析內容：(1)分析毛利率的水平及其走勢。(2)企業(yè)自身經營活動的盈利能力。(3)企業(yè)資產管理質量和盈余管理傾向。(4)企業(yè)利潤的持續(xù)性。(5)企業(yè)利潤的實現(xiàn)質量。461.企業(yè)利潤表自身結構質量分析分析內容：46(1)分析毛利率的水平及其走勢。較高毛利率的可能原因：企業(yè)產品經營活動具有壟斷地位。此時應關注企業(yè)所擁有的壟斷地位會保持多久。企業(yè)產品經營活動具有較強的核心競爭力。此時，應關注企業(yè)長期保持其核心競爭力的能力；企業(yè)產品經營活動因行業(yè)周期性波動而出現(xiàn)暫時的走高。此時應關注企業(yè)所從事行業(yè)的周期性變化規(guī)律。企業(yè)因盲目生產導致產大于銷、存貨積壓而引起毛利率提高。此時應關注產品生產決策是基于市場的未來需求還是純粹的決策失誤。會計處理不當，故意選擇調高毛利率的手段。此時應關注審計報告的意見類型與措辭。47(1)分析毛利率的水平及其走勢。較高毛利率的可能原因：47(1)分析毛利率的水平及其走勢。低毛利率的可能原因：企業(yè)產品生命周期已進入衰退期。此情況下，通常會伴隨全行業(yè)毛利率的普遍下滑。此時應關注企業(yè)在產品轉型、產品開發(fā)等方面的舉措，分析企業(yè)未來盈利模式的變化趨勢；企業(yè)產品的品牌、質量、成本和價格等在市場上沒有競爭力。此時應關注企業(yè)的核心競爭力到底體現(xiàn)在哪些方面，未來發(fā)展前景如何；會計處理不當，故意選擇調低毛利率的手段。此時應關注審計報告意見類型與措辭。48(1)分析毛利率的水平及其走勢。低毛利率的可能原因：48(2)分析企業(yè)自身經營活動的盈利能力指標分析：核心利潤、核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入以產品經營為主的企業(yè)，核心利潤是企業(yè)一定時期財務業(yè)績的主體，而核心利潤率是企業(yè)自身經營活動盈利能力的綜合體現(xiàn)，可恰當分析和評價企業(yè)核心盈利能力的發(fā)展態(tài)勢以及在行業(yè)中所處的競爭地位和相對競爭實力，以此預測企業(yè)業(yè)績的未來走勢。49(2)分析企業(yè)自身經營活動的盈利能力指標分析：核心利潤、核(3)分析企業(yè)資產管理質量與盈余管理傾向考察指標：資產減值損失可通過“資產減值損失”項目的規(guī)模大小，判斷企業(yè)可能存在的資產管理質量問題和可能的盈余管理傾向。一般而言，經常出現(xiàn)大規(guī)模資產減值損失的企業(yè)，其可能的原因包括：盈余管理信號。資產管理質量問題。即可能反映了企業(yè)在債權管理、存貨管理、固定資產管理和投資管理等方面存在著管理疏漏或重大決策失誤50(3)分析企業(yè)資產管理質量與盈余管理傾向考察指標：資產減值(4)分析企業(yè)利潤的持續(xù)性考察指標：比較“營業(yè)利潤”與“營業(yè)外收支凈額”的相對規(guī)模；“營業(yè)利潤”：可視為企業(yè)從事正常經營活動和投資活動所帶來的財務成果，一般具有較強的持續(xù)性；“營業(yè)外收支凈額”：多數(shù)由非流動資產處置損益以及補貼收入等一些偶而發(fā)生的非正常損益項目引起，通常情況下難以持久。營業(yè)外收支凈額/利潤總額：可初步判斷企業(yè)利潤的持續(xù)性。51(4)分析企業(yè)利潤的持續(xù)性考察指標：51(5)企業(yè)利潤的實現(xiàn)質量考察指標：未實現(xiàn)損益/利潤總額；未實現(xiàn)損益/已實現(xiàn)損益。未實現(xiàn)損益：資產減值損失、公允價值變動損益若利潤表中未實現(xiàn)損益所占比重過大，必會影響企業(yè)利潤獲取現(xiàn)金的能力，以致給企業(yè)造成大量的資產泡沫和利潤泡沫，在一定程度上會影響企業(yè)的利潤質量。52(5)企業(yè)利潤的實現(xiàn)質量考察指標：未實現(xiàn)損益/利潤總額；未2.企業(yè)利潤結構與相應的現(xiàn)金流量結構之間的對應關系分析關注兩方面：核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力投資收益產生現(xiàn)金流入量的能力通過對比分析，可判斷企業(yè)利潤結構的現(xiàn)金獲取質量。532.企業(yè)利潤結構與相應的現(xiàn)金流量結構之間的對應關系分析關注(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力比較核心利潤與經營活動現(xiàn)金凈流量，可反映出核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力。因二者計算口徑有差異，因此將核心利潤進行調整為“同口徑核心利潤”后，再進行比較。同口徑核心利潤=核心利潤+折舊+攤銷+財務費用-所得稅費用54(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力比較核心利潤與經營活動現(xiàn)(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力在穩(wěn)定發(fā)展條件下，同口徑核心利潤與經營活動現(xiàn)金凈流量大體相當，如差異巨大，則可能的原因有以下幾種：企業(yè)收款不正常，導致回款不足，從而引起經營活動現(xiàn)金凈流量惡化。比較利潤表中兩年的“營業(yè)收入”、資產負債表中“年末與年初商業(yè)債權之差”、“年末與年初商業(yè)負債之差”，以及現(xiàn)金流量表中“銷售回款情況”，可初步判斷企業(yè)的銷售回款是否基本正常。企業(yè)付款出現(xiàn)不利于經營活動現(xiàn)金流量凈額增加的變化。企業(yè)存在不恰當?shù)馁Y金運作行為。如現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金流量”巨大，其他活動成了主流。企業(yè)報表編制有誤。企業(yè)在經營活動的收款和付款方面主要與關聯(lián)方發(fā)生業(yè)務往來。55(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力在穩(wěn)定發(fā)展條件下，同口徑(2)投資收益產生現(xiàn)金流入量的能力投資收益的渠道：金融資產處置收益；金融資產持有期間取得的利息和股息；長期股權投資轉讓收益；權益法確認的長期股權投資收益；成本法確認的長期股權投資收益，等。56(2)投資收益產生現(xiàn)金流入量的能力投資收益的渠道：56小結：經營活動現(xiàn)金流量的分析——現(xiàn)金流量表與利潤表現(xiàn)金流量表補充資料——將凈利潤調節(jié)為經營活動現(xiàn)金流量的過程幫助識別公司的收益質量1.幾個會計期內，凈利潤的變動趨勢；2.幾個會計期內，經營活動現(xiàn)金流量的變動趨勢；3.幾個會計期內，經營活動現(xiàn)金流量與凈利潤比值（ICF）的變動趨勢。57小結：經營活動現(xiàn)金流量的分析——現(xiàn)金流量表與利潤表現(xiàn)金流量表3.企業(yè)利潤結構與資產結構之間的對應關系分析旨在考察企業(yè)經營性資產與投資性資產的相對增值質量，作為預測企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù)。建立兩個新概念：狹義營業(yè)利潤。是指包含了與經營性資產有關的資產減值損失和公允價值變動損益在內的營業(yè)利潤部分。廣義投資收益。是指包括了投資性資產減值損失和金融資產引起的公允價值變動損益在內的投資收益。583.企業(yè)利潤結構與資產結構之間的對應關系分析旨在考察企業(yè)經資產狹義營業(yè)利潤投資性資產廣義投資收益經營性資產營業(yè)利潤利潤結構與資產結構之間的對應關系：59資產狹義營業(yè)利潤投資性資產廣義投資收益經營性資產營業(yè)利潤

核心利潤經營活動產生的現(xiàn)金流量投資收益投資收益的現(xiàn)金回款金額

利潤結構對應的現(xiàn)金流量結構資產結構經營性資產投資性資產60核心利潤經營活動產生的現(xiàn)金流量投資收益投資收益的現(xiàn)金回款金狹義營業(yè)利潤經營活動產生的現(xiàn)金流量投資資產減值損失營業(yè)外收支凈額投資轉讓收益投資收益未實現(xiàn)損益核心利潤投資性房地產公允價值變動損益經營資產減值損失金融資產公允價值變動損益成本法確認的投資收益權益法確認的投資收益利息收益廣義投資收益經營性資產投資性資產投資收益的現(xiàn)金回款金額

利潤結構對應的現(xiàn)金流量結構

利潤結構的資產增值質量

利潤結構的現(xiàn)金獲取質量線上項目（正常損益）線下項目（非常損益）同口徑核心利潤資產結構61狹義營業(yè)利潤經營活動產生的現(xiàn)金流量投資資產減值損失營業(yè)外收支利潤結構的資產增值質量分析(1)經營性資產的增值質量分析。指標：經營性資產報酬率=狹義營業(yè)利潤/平均經營性資產反映企業(yè)經營性資產的盈利能力。(2)投資性資產的增值質量分析指標：投資性資產報酬率=廣義投資收益/平均投資性資產反映企業(yè)投資性資產的盈利能力。62利潤結構的資產增值質量分析(1)經營性資產的增值質量分析（三）對企業(yè)利潤結果的質量分析從結果來看，企業(yè)利潤各項目均會引起資產負債表項目的相應變化，對企業(yè)利潤質量的分析，也要關注利潤對應的資產的質量貨幣資金質量商業(yè)債權質量存貨質量固定資產質量長期股權投資質量63（三）對企業(yè)利潤結果的質量分析從結果來看，企業(yè)利潤各項目均會三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)1.企業(yè)擴張過快涉及的領域會驟然增多，經營風險加大。2.企業(yè)反常壓縮酌量性成本酌量性成本：是指管理層可通過自身決策來改變其發(fā)生規(guī)模的支出，如研究與開發(fā)支出、廣告費支出等。反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當期利潤。64三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)1.企業(yè)擴張過快64三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)3.企業(yè)變更會計政策和會計估計正常情況下應遵循一致性原則；在不符合條件時作出變更，很可能是為了粉飾利潤。4.應收賬款規(guī)模的不正常增加、應收賬款平均收賬期的不正常變長是放寬信用政策的信號可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產質量65三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)3.企業(yè)變更會計政策和會計估計6三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)5.企業(yè)存貨周轉過于緩慢表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利水平。6.應付賬款規(guī)模的不正常增加、應付賬款平均付賬期的不正常延長企業(yè)支付能力下降66三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)5.企業(yè)存貨周轉過于緩慢66三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)7.企業(yè)無形資產或開發(fā)支出規(guī)模的不正常增加有可能將當期費用資本化8.企業(yè)的業(yè)績過度依賴非主營項目一般而言，企業(yè)利潤總額包括核心利潤、投資收益、利得項目。謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性67三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)7.企業(yè)無形資產或開發(fā)支出規(guī)模的三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)9.企業(yè)計提的各種減值準備過低充分利用利潤“調節(jié)器”為未來經營埋下“定時炸彈”10.企業(yè)利潤表中的銷售費用、管理費用等項目異常降低出現(xiàn)隨業(yè)務量的上升而降低的現(xiàn)象11.企業(yè)舉債過度資金緊張，支付能力下降68三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)9.企業(yè)計提的各種減值準備過低6三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)12.注冊會計師（會計師事務所）變更、審計報告出現(xiàn)異常13.企業(yè)有足夠的可供分配的利潤，但不進行現(xiàn)金股利分配利潤中存在泡沫股東投資的主要目的：獲取現(xiàn)金股利；控制被投資企業(yè)已實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標；耐心持有以實現(xiàn)投資的增值等。69三、利潤質量惡化的主要變現(xiàn)12.注冊會計師（會計師事務所）變四、利潤結構與盈利模式分析從利潤表的結構和內容看，構成企業(yè)利潤主體的主要是：核心利潤投資收益從業(yè)績形成的實際情況看，企業(yè)盈利模式主要有四種：自身經營主導型。對外投資主導型。資產重組型。會計操作型。70四、利潤結構與盈利模式分析從利潤表的結構和內容看，構成企業(yè)利企業(yè)盈利模式自身經營主導型。以自身開展經營活動為內容，以消耗經營性資產為基礎，以產生核心利潤和經營活動引起的現(xiàn)金凈流量為主要業(yè)績表現(xiàn)。投資主導型。以對外投資活動為內容，以消耗投資資產為基礎，以產生投資收益和投資活動引起的現(xiàn)金流入量為主要業(yè)績表現(xiàn)。71企業(yè)盈利模式自身經營主導型。71企業(yè)盈利模式資產重組型。以對企業(yè)的經營性資產或者投資性資產進行重組為內容，以優(yōu)化企業(yè)的經營性資產或者投資性資產為基礎，以產生利潤和相應的現(xiàn)金流量為業(yè)績表現(xiàn)。會計操縱型。以會計方法對財務信息進行賬面調節(jié)為主要手段，在報表中直接“產生”利潤。72企業(yè)盈利模式資產重組型。72案例討論：以各小組的目標企業(yè)（以合并報表數(shù)據(jù)為基礎）的案例資料為基礎。要求：分析目標企業(yè)近5年營業(yè)收入、核心利潤、營業(yè)利潤、非經常性損益、凈利潤的變動情況。計算目標企業(yè)近5年的毛利率、核心利潤率；分析目標企業(yè)近5年業(yè)績出現(xiàn)變化的原因。預測目標企業(yè)未來的利潤增長點（結合資產負債表）。73案例討論：以各小組的目標企業(yè)（以合并報表數(shù)據(jù)為基礎）的案例第四講利潤表分析本講內容:利潤表解讀利潤質量分析利潤質量惡化的主要變現(xiàn)利潤結構與盈利模式分析74第四講利潤表分析本講內容:1一、利潤表解讀核心利潤經營性資產投資收益投資性資產毛利日?；顒臃侨粘；顒樱ɡ?損失）75一、利潤表解讀核心利潤經營性資產投資收益投資性資產毛利日?；?一)利潤總額的構成一個企業(yè)的利潤總額主要由兩個部分構成，用公式表示為：利潤總額=營業(yè)利潤+非常事項1、基本業(yè)務利潤——營業(yè)利潤營業(yè)利潤是企業(yè)的基本經濟業(yè)務所創(chuàng)造的利潤，是企業(yè)最穩(wěn)定、最可靠、最可信賴的利潤來源。

營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤76(一)利潤總額的構成一個企業(yè)的利潤總額主要由兩個部分構成，(二)利潤總額的構成2、非常事項：主要是營業(yè)外收入和營業(yè)外支出項目。有兩個基本特點：它們的發(fā)生與企業(yè)的生產經營活動沒有直接關系；它的發(fā)生純屬偶然。非常事項雖然可以增加企業(yè)的利潤，但它無法復制，它雖然給企業(yè)帶來利潤，但它并不代表企業(yè)擁有這樣的盈利能力。主要的營業(yè)外收入項目包括：非流動資產處理利得、債務重組利得、非貨幣性資產交換利得、捐贈利得、政府補助利得、其他利得；主要的營業(yè)外支出項目有：非流動資產處置損失、債務重組損失、非貨幣性資產交換損失、對外捐贈支出、非常損失、盤虧損失、其他損失。77(二)利潤總額的構成2、非常事項：主要是營業(yè)外收入和營業(yè)外(二)利潤總額的構成一個具有良好創(chuàng)利能力的公司利潤構成是：在一般情況下，從公司日?；顒荧@取的穩(wěn)定可靠的營業(yè)利潤在利潤總額中要占絕對大的比重，而從偶然的交易和事項獲取的利潤應在利潤總額中占較小的比重。但在某個特殊時期，從偶然的交易和事項獲取的利潤數(shù)可能很大，在利潤總額中所占的比重也很大，這時不要造成對公司創(chuàng)利能力的判斷失誤。78(二)利潤總額的構成一個具有良好創(chuàng)利能力的公司利潤構成是：（二）上市公司對“非經常性損益”的披露根據(jù)財政部和中國證監(jiān)會的現(xiàn)行規(guī)定，公司在對非經常性損益項目進行信息披露時，應該在利潤表下面以補充資料的形式給出，同時在披露公司的凈資產收益率和每股收益財務指標時，應該在主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤和凈利潤的基礎上，以扣除非經常性損益后的凈利潤披露以上兩個指標。79（二）上市公司對“非經常性損益”的披露根據(jù)財政部和中國證監(jiān)會示例：東凌糧油2011年報80示例：東凌糧油2011年報7示例：東凌糧油2011年報81示例：東凌糧油2011年報8

非經常性損益非經常性損益：是指與公司正常經營業(yè)務無直接關系，以及雖與正常經營業(yè)務相關，但由于其性質特殊和偶發(fā)性，影響報表使用人對公司經營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷的各項交易和事項產生的損益。在理解非經常性損益時，要注意把握以下要點非經常性損益即利得和損失。非經常性損益主要發(fā)生于與公司生產經營無直接聯(lián)系的相關領域；判斷某項損益是否為非經常性損益時，除了應該考慮該項損益與生產經營活動的聯(lián)系外，更重要的是應該考慮該項損益的性質、金額或發(fā)生頻率的大小。82非經常性損益非經常性損益：是指與公司正常經營業(yè)務無直接關系非經常性損益一般包含的項目：商品經營活動可能涉及的非經常性損益項目企業(yè)在進行商品經營活動中，對于顯失公允的關聯(lián)購銷交易產生的損益，資產的處置或置換損益，債務重組損失，有關資產的盤盈或盤虧，以及相關的補貼收入稅收優(yōu)惠等應作為非經常性損益處理。特別的，對于公司獲取的各種稅收優(yōu)惠及稅收返還、財政補助等其他各種補貼收入，若符合相關規(guī)定，且能在未來較長期限內獲得，則應該將這些收益作為企業(yè)經常性損益的組成內容。83非經常性損益一般包含的項目：商品經營活動可能涉及的非經常性損非經常性損益一般包含的項目：投資活動可能涉及的非經常性損益項目對于公司委托金融機構發(fā)放貸款的，應將此類活動產生的收益高于或低于銀行同期貸款利率計算結果之間的差額作為非經常性損益處理。而公司基于戰(zhàn)略發(fā)展考慮進行的各種長期投資在投資期間所獲取的投資收益，公司利用閑置資金為獲取短期價差而進行的各種短期投資收益均應作為公司的經常性損益。84非經常性損益一般包含的項目：投資活動可能涉及的非經常性損益項非經常性損益一般包含的項目：籌資活動可能涉及的非經常性損益項目主要有三類，即公司進行工程項目建設獲得的財政貼息收益計入當期損益的部分，公司向關聯(lián)企業(yè)及其他企業(yè)拆入資金時實際支付的資金占用費與按照同期銀行貸款利率計算得出的結果之間的差額，以及由于匯率變動而形成的匯兌差額。其他應作為非經常性損益的項目捐贈支出、債務重組損失、罰款收入或支出、非常損失等營業(yè)外收支項目（不含上面已經提及的項目）和由于變更會計政策對以前年度進行追溯調整而引起的以前年度損益的變化等。85非經常性損益一般包含的項目：籌資活動可能涉及的非經常性損益項（三）利潤表的閱讀與分析分層次認識利潤表和企業(yè)的經營成果：1.毛利。反映企業(yè)初始獲利空間大小，常與企業(yè)所處行業(yè)特點和企業(yè)所在行業(yè)的競爭優(yōu)勢有關。2.核心利潤。反映企業(yè)自身經營活動的盈利能力。與經營性資產有關3.投資收益。反映企業(yè)對外投資的獲利情況。與投資性資產有關4.營業(yè)利潤。5.營業(yè)外收支凈額。5.利潤總額和凈利潤。6.綜合收益。把握結果---看結果分層觀察---看結構86（三）利潤表的閱讀與分析分層次認識利潤表和企業(yè)的經營成果：1.毛利率的理解毛利率：是指銷售毛利占營業(yè)收入的比例，其計算公式如下：

毛利率=銷售毛利÷營業(yè)收入×100%=（營業(yè)收入—營業(yè)成本）÷營業(yè)收入×100%毛利率：反映了企業(yè)生產、銷售商品的獲利能力，由收入與相應成本的配比決定。一個企業(yè)單位收入的毛利率越高，抵補各項期間費用的能力就越強，企業(yè)的獲利能力也就越高；反之，獲利能力越低。對單個產品來說，提高利潤率的主要手段是抬高價格或降低成本；但對整個企業(yè)而言，生產經營的產品結構才是影響利潤的主要因素。871.毛利率的理解毛利率：14(1)毛利率的比較分析通常，可用毛利率來計量管理者根據(jù)產品成本進行產品定價的能力，即企業(yè)的產品還有多大的降價空間。但因各企業(yè)所處行業(yè)和會計處理方式的不同，產品成本的組成有很大的差別，所以在用此指標比較兩個企業(yè)時要注意具體情況具體分析：一般而言，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)毛利率水平比較低，如商品零售業(yè)；而營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)毛利率較高，以彌補高額的固定費用，如重工業(yè)企業(yè)。因此，在分析毛利率時，有必要將毛利率與本企業(yè)不同時期、同行業(yè)不同企業(yè)及行業(yè)平均水平、先進水平進行比較，以正確評價企業(yè)的獲利能力，并從中找出差距，提高企業(yè)獲利水平。88(1)毛利率的比較分析通常，可用毛利率來計量管理者根據(jù)產品成(1)毛利率的比較分析例如：如果毛利率是20%，要有感覺，要有比較如果毛利率是99.9%，是暴利行業(yè)，無本生意；如果毛利率是3%，是微利產品，要進行產品結構調整；如果毛利率是-12.3%，是賠本甩賣，陷入困境；89(1)毛利率的比較分析例如：16(1)毛利率的比較分析與歷史數(shù)據(jù)比較：看趨勢通過對同一企業(yè)不同時期的毛利率數(shù)據(jù)進行比較，可以非常容易的看出企業(yè)毛利率的變化趨勢，從而對企業(yè)運營狀況進行分析預測。與同行業(yè)、同戰(zhàn)略企業(yè)比較：看高低通過與同行業(yè)相類似的企業(yè)進行比較，可以直觀的看出企業(yè)的競爭力水平以及在行業(yè)中的位置高低。90(1)毛利率的比較分析與歷史數(shù)據(jù)比較：看趨勢17(1).毛利率的比較分析與同行業(yè)、不同戰(zhàn)略企業(yè)比較：看戰(zhàn)略吻合度在對行業(yè)中不同戰(zhàn)略的企業(yè)比較時，我們要看企業(yè)采取的戰(zhàn)略是否與其經營結果相吻合。如果目標企業(yè)實施的是差異化戰(zhàn)略，但毛利率偏低，說明差異化給企業(yè)帶來的超額利潤不足，應該考慮調整戰(zhàn)略，比如采用低成本戰(zhàn)略。91(1).毛利率的比較分析與同行業(yè)、不同戰(zhàn)略企業(yè)比較：看戰(zhàn)略示例：國美和蘇寧：同行業(yè)競爭對手之間的比較國美和蘇寧電器2006年度財務報表背后的含義：國美整體的毛利率約9%，蘇寧的14%。顯示國美低價競爭的策略比蘇寧更兇悍。國美的銷售和管理費用占營業(yè)收入的比率為8.3%，蘇寧的則為11.6%。顯示國美以更廉價的代價拓展銷售渠道。最終結果：國美利潤率有4.3%，而蘇寧的利潤率只有2.2%。結論：國美以較低的費用得到更多的利潤。92示例：國美和蘇寧：同行業(yè)競爭對手之間的比較國美和蘇寧電器20(1).毛利率的比較分析和同行業(yè)平均水平的比較：注師審計突破口和審計重點行業(yè)平均水平一般代表一個行業(yè)的平均利潤率，它常常作為注冊會計師審計的突破口和重點調查對象。如果一個企業(yè)的毛利率大大超過或低于行業(yè)平均水平，那么這個企業(yè)很可能是存在問題的。93(1).毛利率的比較分析和同行業(yè)平均水平的比較：注師審計突案例：銀廣夏造假案銀廣夏1999年主營業(yè)務毛利率為42.33%，2000年更是達到64.17%，同屬農業(yè)行業(yè)擁有高技術背景的隆平高科2000年主營業(yè)務毛利率也只有36.03％。事實上，銀廣夏主要經營中藥材的種植加工、葡萄種植釀酒，而中草藥種植加工業(yè)與葡萄種植釀酒業(yè)在當前市場環(huán)境下，極少有暴利機會，不管是生產領域還是流通領域，凈利潤能做到10％就算相當優(yōu)秀了，如果超過20％那就是頂尖高手了。94案例：銀廣夏造假案銀廣夏1999年主營業(yè)務毛利率為42.3(2).毛利率的變動分析對毛利率進行比較分析后，還有必要分部門、分產品、分顧客群、分銷售區(qū)域或分推銷員對毛利率的變動進行分析。具體分析方法的采用需要視分析的目的以及可以取得的資料而定。95(2).毛利率的變動分析對毛利率進行比較分析后，還有必要分A.分產品進行毛利率分析根據(jù)不同的產品類別進行毛利率分析，可以很清晰的判斷企業(yè)不同類別產品的獲利能力。表1分產品進行毛利率分析表1：表明數(shù)碼類產品的毛利率表現(xiàn)有著絕對的優(yōu)勢，盡管營業(yè)收入的絕對額不是很大，但應是一個較好的投資方向；而圖書很顯然是企業(yè)的主要經營項目，但在毛利率表現(xiàn)平平，遠遠低于其他兩類產品，企業(yè)有必要提高圖書的毛利率水平。96A.分產品進行毛利率分析根據(jù)不同的產品類別進行毛利率分析，B.分顧客群進行毛利率分析表2分顧客群進行毛利率分析

表2：是按照客戶進行毛利率的細分，表明企業(yè)主要的利潤來自于普通客戶和中產客戶，高端客戶創(chuàng)造的利潤有限。但我們不能因此做出拋棄高端客戶這樣簡單的結論，具體還要分析企業(yè)保留高端客戶是否有其他的戰(zhàn)略目的。97B.分顧客群進行毛利率分析表2分顧客群進行毛利率分析2.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系對銷售費用和管理費用的分析：一是，要看它們本身的變化是否異常；二是，要結合銷量進行分析。一般而言，銷售費用、管理費用的增減與營業(yè)收入的變化應該是同向的，如果年度間發(fā)生了大的跳躍，則要分析此突變背后的原因：是管理層為了提升業(yè)績還是為以后年度的業(yè)績作鋪墊。982.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系對銷售費用和管2.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系考察指標：銷售費用和管理費用率=營業(yè)費用和管理費用總額÷營業(yè)收入×100%需要說明的是：（1）在分析時，也可用上述各項費用單獨與營業(yè)收入對比，形成不同的費用率指標，以分析各項目占總收入的比重及發(fā)展趨勢。（2）還可將該比率與企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進行比較，找出企業(yè)成本控制情況，以進一步了解企業(yè)的經營策略。（3）還可將該比率和企業(yè)所在行業(yè)的平均值或者相似企業(yè)的該比率進行比較，以了解企業(yè)所在行業(yè)的情況和企業(yè)在該行業(yè)的地位。992.銷售費用、管理費用與營業(yè)收入之間的對應關系考察指標：23.獲利能力比率及分析獲利能力：指企業(yè)在一定時期內獲取利潤的能力。獲利能力比率，分兩類：一類是利潤表內各類利潤和營業(yè)收入之間的比例關系；毛利率=毛利/營業(yè)收入核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入息稅前利潤率=（凈利+所得稅+利息支出）/營業(yè)收入銷售利潤率=凈利/營業(yè)收入二類是資產負債表的資產規(guī)模和利潤之間的匹配關系?？傎Y產凈利率=凈利/總資產股東權益凈利率=凈利/股東權益1003.獲利能力比率及分析獲利能力：27二、利潤質量分析一般情況，對利潤表的分析主要包括以下三方面：1.規(guī)模分析。主要是對營業(yè)收入、各項費用以及利潤的規(guī)模情況進行計算和分析。2.結構分析。對利潤的結構進行一個細化的分解，通過相關項目之間的比較分析，考察影響企業(yè)利潤的主要因素，了解企業(yè)的相對盈利區(qū)域。3.趨勢分析。通過考察企業(yè)年度間主要財務指標的變化，來分析其發(fā)展趨勢并進行前景預測。（定基分析法、環(huán)比分析法）101二、利潤質量分析一般情況，對利潤表的分析主要包括以下三方面：對利潤質量的考察和分析：可從以下三個方面分析：對企業(yè)核心利潤實現(xiàn)過程質量的考察對企業(yè)利潤結構進行考察對企業(yè)利潤結果進行考察或者，對盈利質量的分析也可從以下三方面入手：分析收入質量分析利潤質量分析毛利率成長性波動性研發(fā)投入空間營銷投入空間102對利潤質量的考察和分析：可從以下三個方面分析：成長性研發(fā)投(一)對核心利潤實現(xiàn)過程的質量分析核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用有助于分析三張報表之間的內在邏輯關系。經營性資產核心利潤經營活動現(xiàn)金流量凈額多數(shù)企業(yè)的經濟活動主要集中于自身的經營活動，對其利潤表的分析，核心利潤是核心內容。便于比率分析。用核心利潤占營業(yè)收入的比重更有助于分析企業(yè)經營活動的盈利能力。103(一)對核心利潤實現(xiàn)過程的質量分析核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)1.營業(yè)收入質量分析（預測收入的持久性）可從以下三方面分析：

賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析賣給誰---企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構成分析

靠什么---是否靠關聯(lián)方或者行政手段獲取收入1041.營業(yè)收入質量分析（預測收入的持久性）可從以下三方面分析賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析指標：不同品種商品或勞務的營業(yè)收入構成比例占比大的商品或勞務是企業(yè)目前業(yè)績的主要增長點；再通過其趨勢分析，可初步判斷企業(yè)業(yè)績的持續(xù)性?？赏ㄟ^其結構變化情況判斷企業(yè)是否存在新的利潤增長點，進而分析企業(yè)未來發(fā)展趨勢。若企業(yè)對某一類產品或每一類型產品的依賴度過高，則企業(yè)對某些外界環(huán)境變化因素異常敏感，進而增加企業(yè)的經營風險，分析中要對這類企業(yè)的經營環(huán)境尤為關注。105賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析指標：不同品種商品或賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析分析意義：企業(yè)持續(xù)盈利能力的保持，取決于由戰(zhàn)略、管理、技術、市場、服務等因素所形成的企業(yè)綜合優(yōu)勢。對企業(yè)營業(yè)收入品種構成及其結構變化進行分析，有助于找出決定企業(yè)競爭優(yōu)勢的關鍵因素，并進一步結合行業(yè)發(fā)展特征和環(huán)境變化來判斷企業(yè)的發(fā)展前景。106賣什么---企業(yè)營業(yè)收入的品種構成分析分析意義：33賣給誰---企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構成分析指標：不同地區(qū)收入/營業(yè)總收入占收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主要地區(qū)增長點。從消費者的心理與行為表現(xiàn)看，不同地區(qū)的消費者對不同品牌的商品具有不同的偏好。不同地區(qū)的市場潛力則在很大程度上制約企業(yè)的未來發(fā)展。具體分析內容：要分析地區(qū)的經濟發(fā)展后勁與企業(yè)業(yè)務發(fā)展前景的關系，考慮地區(qū)的經濟總量、經濟結構的調整對企業(yè)未來市場的影響；要分析地區(qū)的政治經濟環(huán)境要分析國際政治經濟環(huán)境的變化107賣給誰---企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構成分析指標：不同地區(qū)收入/

靠什么---是否靠關聯(lián)方或者行政手段獲取收入

分析關聯(lián)交易收入占總收入比重。關注關聯(lián)交易收入在交易價格、交易實現(xiàn)時間、交易量等非市場化因素方面是否公允、合理分析部門或地區(qū)行政手段對營業(yè)收入的貢獻程度。市場化運作狀況：市場運作越不規(guī)范，企業(yè)營業(yè)收入的發(fā)展前景越不確定108靠什么---是否靠關聯(lián)方或者行政手段獲取收入分析關聯(lián)交易2.費用質量分析費用：是為實現(xiàn)收入而發(fā)生的資源消耗。按功能分類分為：營業(yè)成本。是對象化了的費用期間費用。是企業(yè)為維持當期的正常運營而發(fā)生的各種開支和消耗。費用質量分析應強調的兩個方面：分析費用質量，不能只強調費用發(fā)生的規(guī)模，更要強調費用發(fā)生后所帶來的效益。在費用控制方面，不要片面強調節(jié)約和壓縮，更要強調效益，不追求“費用最小化”，而追求“成本的效益最大化”分析費用質量，應關注費用對人的行為和心理所產生的影響。適當?shù)馁M用寬松可以調動員工工作的積極性、創(chuàng)造性和忠誠度，對企業(yè)會有益。1092.費用質量分析費用：是為實現(xiàn)收入而發(fā)生的資源消耗。按功能(1)營業(yè)成本質量分析營業(yè)成本的表現(xiàn)形式：制造業(yè)：已銷產品的生產成本；商業(yè)：已銷商品的進貨成本。營業(yè)成本水平高低的影響因素：有企業(yè)不可控的因素，如受市場因素影響引起的價格波動有企業(yè)可控的因素，如在一定的市場價格水平下，企業(yè)可通過選擇供貨渠道、采購批量等控制成本水平有人為會計核算因素110(1)營業(yè)成本質量分析營業(yè)成本的表現(xiàn)形式：37(1)營業(yè)成本質量分析關注點：營業(yè)成本計算是否真實？會計核算方法的選擇（如存貨計價方法、固定資產折舊方法等）是否恰當、穩(wěn)??？當期有無發(fā)生變更？其變更有無對營業(yè)成本產生較大影響？營業(yè)成本是否存在異常波動？導致其異常波動的因素有哪些？哪些是可控因素？哪些是不可控因素？哪些是暫時性因素？哪些可能是對企業(yè)長期發(fā)展造成影響的因素？影響程度如何？關聯(lián)交易和地方或部門行政手段對企業(yè)“低營業(yè)成本”所做出的貢獻如何？其持續(xù)性如何？111(1)營業(yè)成本質量分析關注點：38(2)銷售費用質量分析銷售費用的基本構成：與企業(yè)的業(yè)務活動規(guī)模有關的：如運輸費、裝卸費、整理費、包裝費、保險費、銷售傭金、差旅費、展覽費、委托代銷手續(xù)費、檢驗費等；、與企業(yè)從事銷售活動人員的待遇有關的：如營銷人員的職工薪酬；與企業(yè)的未來發(fā)展、開拓市場、擴大企業(yè)品牌的知名度等有關的：如廣告費、促銷費等112(2)銷售費用質量分析銷售費用的基本構成：39(2)銷售費用質量分析關注點：計算“銷售費用/營業(yè)收入、銷售費用/核心利潤”比率，并進行同行業(yè)比較、前后期比較，結合行業(yè)競爭狀況和企業(yè)在銷售費用控制方面的舉措，考察銷售費用支出的有效性；分析銷售費用中廣告費、促銷費、展覽費、銷售網點業(yè)務費等與企業(yè)營銷策略有關的項目所占比重的變化情況，關注這些項目對企業(yè)長期銷售能力改善、企業(yè)長期發(fā)展可能做出的貢獻，考察銷售費用的長期效應；在銷售費用存在異常波動情況下，結合行業(yè)競爭態(tài)勢和競爭格局的變化、企業(yè)營銷策略的變化及相關會計政策的變化等因素，判斷銷售費用波動的合理性，關注是否有人為主觀操縱的跡象。113(2)銷售費用質量分析關注點：40(4)管理費用質量分析管理費用項目較為龐雜，質量分析難度大?？傮w而言，有些項目支出規(guī)模與企業(yè)規(guī)模有關，對其實施有效控制可體現(xiàn)管理效率的提高；而對有些項目的控制或壓縮反而會對企業(yè)的長遠發(fā)展產生不利影響，如研發(fā)費、職工教育經費等。一般情況下，在企業(yè)的規(guī)模、組織結構、管理風格和管理手段等方面變化不大的情況下，企業(yè)的管理費用規(guī)模也不會有太大變化。對管理費用的考察，可參照銷售費用，也從支出的有效性、長期效應以及異常波動性等幾方面進行。114(4)管理費用質量分析管理費用項目較為龐雜，質量分析難度大(5)財務費用質量分析財務費用：指企業(yè)在資金籌集和運用中發(fā)生的各項費用，主要包括：經營期間發(fā)生的利息支出、匯兌凈損失、金融機構手續(xù)費以及籌資發(fā)生的其他財務費用。其中經營期間發(fā)生的利息支出是企業(yè)財務費用的主體，其大小主要取決于三個因素：貸款規(guī)模。貸款利息率。貸款期限。要關注貸款規(guī)模與企業(yè)經營戰(zhàn)略是否相適應。115(5)財務費用質量分析財務費用：423.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱：指企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)時間、核心利潤規(guī)模的人為調節(jié)。常見的操縱手段：調節(jié)資產轉化為費用的時間。如推遲已完工固定資產由“在建工程”轉為“固定資產”，從而推遲開始計提折舊的時間；選擇較長的折舊期；將本應作當期費用處理的計入“長期待攤費用”等。關聯(lián)交易。對應計費用推遲入賬；對收入入賬時間進行人為操縱。1163.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響企3.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響操縱核心利潤對利潤質量的影響：企業(yè)雖可通過核心利潤操縱來提升某一年度的核心利潤指標，但因與核心利潤相對應的經營活動現(xiàn)金流量凈額很難被人為操縱，這樣會導致兩者之間的差異增大，從而降低企業(yè)利潤的質量。由于采用上述操縱手段提升業(yè)績，更多的是將企業(yè)利潤在年度間進行人為的重新安排，并沒從根本上改善企業(yè)的盈利能力，因此這種操縱過的利潤通常缺乏持續(xù)性。1173.企業(yè)對核心利潤實現(xiàn)過程的操縱手段及其對利潤質量的影響操(二)對利潤結構的質量分析關注三方面的內容：企業(yè)利潤表自身結構所包含的質量信息；企業(yè)利潤結構與相應的現(xiàn)金流量結構之間的對應關系；企業(yè)利潤結構與資產結構之間的對應關系。118(二)對利潤結構的質量分析關注三方面的內容：451.企業(yè)利潤表自身結構質量分析分析內容：(1)分析毛利率的水平及其走勢。(2)企業(yè)自身經營活動的盈利能力。(3)企業(yè)資產管理質量和盈余管理傾向。(4)企業(yè)利潤的持續(xù)性。(5)企業(yè)利潤的實現(xiàn)質量。1191.企業(yè)利潤表自身結構質量分析分析內容：46(1)分析毛利率的水平及其走勢。較高毛利率的可能原因：企業(yè)產品經營活動具有壟斷地位。此時應關注企業(yè)所擁有的壟斷地位會保持多久。企業(yè)產品經營活動具有較強的核心競爭力。此時，應關注企業(yè)長期保持其核心競爭力的能力；企業(yè)產品經營活動因行業(yè)周期性波動而出現(xiàn)暫時的走高。此時應關注企業(yè)所從事行業(yè)的周期性變化規(guī)律。企業(yè)因盲目生產導致產大于銷、存貨積壓而引起毛利率提高。此時應關注產品生產決策是基于市場的未來需求還是純粹的決策失誤。會計處理不當，故意選擇調高毛利率的手段。此時應關注審計報告的意見類型與措辭。120(1)分析毛利率的水平及其走勢。較高毛利率的可能原因：47(1)分析毛利率的水平及其走勢。低毛利率的可能原因：企業(yè)產品生命周期已進入衰退期。此情況下，通常會伴隨全行業(yè)毛利率的普遍下滑。此時應關注企業(yè)在產品轉型、產品開發(fā)等方面的舉措，分析企業(yè)未來盈利模式的變化趨勢；企業(yè)產品的品牌、質量、成本和價格等在市場上沒有競爭力。此時應關注企業(yè)的核心競爭力到底體現(xiàn)在哪些方面，未來發(fā)展前景如何；會計處理不當，故意選擇調低毛利率的手段。此時應關注審計報告意見類型與措辭。121(1)分析毛利率的水平及其走勢。低毛利率的可能原因：48(2)分析企業(yè)自身經營活動的盈利能力指標分析：核心利潤、核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入以產品經營為主的企業(yè)，核心利潤是企業(yè)一定時期財務業(yè)績的主體，而核心利潤率是企業(yè)自身經營活動盈利能力的綜合體現(xiàn)，可恰當分析和評價企業(yè)核心盈利能力的發(fā)展態(tài)勢以及在行業(yè)中所處的競爭地位和相對競爭實力，以此預測企業(yè)業(yè)績的未來走勢。122(2)分析企業(yè)自身經營活動的盈利能力指標分析：核心利潤、核(3)分析企業(yè)資產管理質量與盈余管理傾向考察指標：資產減值損失可通過“資產減值損失”項目的規(guī)模大小，判斷企業(yè)可能存在的資產管理質量問題和可能的盈余管理傾向。一般而言，經常出現(xiàn)大規(guī)模資產減值損失的企業(yè)，其可能的原因包括：盈余管理信號。資產管理質量問題。即可能反映了企業(yè)在債權管理、存貨管理、固定資產管理和投資管理等方面存在著管理疏漏或重大決策失誤123(3)分析企業(yè)資產管理質量與盈余管理傾向考察指標：資產減值(4)分析企業(yè)利潤的持續(xù)性考察指標：比較“營業(yè)利潤”與“營業(yè)外收支凈額”的相對規(guī)模；“營業(yè)利潤”：可視為企業(yè)從事正常經營活動和投資活動所帶來的財務成果，一般具有較強的持續(xù)性；“營業(yè)外收支凈額”：多數(shù)由非流動資產處置損益以及補貼收入等一些偶而發(fā)生的非正常損益項目引起，通常情況下難以持久。營業(yè)外收支凈額/利潤總額：可初步判斷企業(yè)利潤的持續(xù)性。124(4)分析企業(yè)利潤的持續(xù)性考察指標：51(5)企業(yè)利潤的實現(xiàn)質量考察指標：未實現(xiàn)損益/利潤總額；未實現(xiàn)損益/已實現(xiàn)損益。未實現(xiàn)損益：資產減值損失、公允價值變動損益若利潤表中未實現(xiàn)損益所占比重過大，必會影響企業(yè)利潤獲取現(xiàn)金的能力，以致給企業(yè)造成大量的資產泡沫和利潤泡沫，在一定程度上會影響企業(yè)的利潤質量。125(5)企業(yè)利潤的實現(xiàn)質量考察指標：未實現(xiàn)損益/利潤總額；未2.企業(yè)利潤結構與相應的現(xiàn)金流量結構之間的對應關系分析關注兩方面：核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力投資收益產生現(xiàn)金流入量的能力通過對比分析，可判斷企業(yè)利潤結構的現(xiàn)金獲取質量。1262.企業(yè)利潤結構與相應的現(xiàn)金流量結構之間的對應關系分析關注(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力比較核心利潤與經營活動現(xiàn)金凈流量，可反映出核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力。因二者計算口徑有差異，因此將核心利潤進行調整為“同口徑核心利潤”后，再進行比較。同口徑核心利潤=核心利潤+折舊+攤銷+財務費用-所得稅費用127(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力比較核心利潤與經營活動現(xiàn)(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力在穩(wěn)定發(fā)展條件下，同口徑核心利潤與經營活動現(xiàn)金凈流量大體相當，如差異巨大，則可能的原因有以下幾種：企業(yè)收款不正常，導致回款不足，從而引起經營活動現(xiàn)金凈流量惡化。比較利潤表中兩年的“營業(yè)收入”、資產負債表中“年末與年初商業(yè)債權之差”、“年末與年初商業(yè)負債之差”，以及現(xiàn)金流量表中“銷售回款情況”，可初步判斷企業(yè)的銷售回款是否基本正常。企業(yè)付款出現(xiàn)不利于經營活動現(xiàn)金流量凈額增加的變化。企業(yè)存在不恰當?shù)馁Y金運作行為。如現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金流量”巨大，其他活動成了主流。企業(yè)報表編制有誤。企業(yè)在經營活動的收款和付款方面主要與關聯(lián)方發(fā)生業(yè)務往來。128(1)核心利潤產生現(xiàn)金凈流量的能力在穩(wěn)定發(fā)展條件下，同口徑(2)投資收益產生現(xiàn)金流入量的能力投資收益的渠道：金融資產處置收益；金融資產持有期間取得的利息和股息；長期股權投資轉讓收益；權益法確認的長期股權投資收益；成本法確認的長期股權投資收益，