資產(chǎn)配置的藝術(shù)課件

《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》作者：戴維·達斯特《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》作者：戴維·達斯特1作者：戴維·達斯特摩根全球財富管理集團的首席投資和投資集團創(chuàng)始人，高盛集團高級主管20年在美國各大媒體《紐約時報》、《華爾街日報》、《金融時報》，CNBC彭博?？停蛔u為“資產(chǎn)配置第一人”作者：戴維·達斯特摩根全球財富管理集團2目錄線索及摘要1、目標(biāo)規(guī)劃2、識別投資專業(yè)人士3、選擇組合4、定期檢討5、投資者注意事項目錄線索及摘要1、目標(biāo)規(guī)劃3前言：本書線索1、目標(biāo)規(guī)劃第1章：精心規(guī)劃才能富足而退第4章：短期恐慌的長期解決之道

第6章：做自己投資的主人—目標(biāo)設(shè)定第11章：錢裝進口袋不如裝進腦袋第12章：評估你屬于哪類投資者

前言：本書線索1、目標(biāo)規(guī)劃4《目標(biāo)規(guī)劃》摘要第1章：根據(jù)自身需求配置投資產(chǎn)品。必須要為正確的理由挑選最好的投資品種。不要錯配。第4章：

你關(guān)心的是你的錢去實現(xiàn)你的目標(biāo)；建議你采用“基于目標(biāo)的資產(chǎn)配置”；你的個人目標(biāo)決定你的組合；切不可使用長期資產(chǎn)來實現(xiàn)短期目標(biāo)。夢想需要劃分為一個一個目標(biāo)完成。第6章：

要想成功建立一個投資組合，你必須花時間了解自己及你的目標(biāo)。你的夢想！你的長期目標(biāo)是你的《憲法》，短期目標(biāo)是你的《人權(quán)法》。你是否真的為雨天做好了準(zhǔn)備。第11章：如果你連自己所處的環(huán)境都不知道，那怎么開始制定一個資產(chǎn)配置計劃呢？你必須拿出時間思考你身在何處去向何方。（規(guī)劃）第12章：從一開始你便需要知道你是誰？你想成為誰？目前真正的自己?！赌繕?biāo)規(guī)劃》摘要5

2、識別投資專業(yè)人士第2章：尋找你的投資意見領(lǐng)袖

尋找“弗蘭克叔叔”（好的理財師）

第8章：學(xué)會對經(jīng)濟學(xué)家說“NO”第9章：慧眼識別基金經(jīng)理人第14章：坐享信息頭等艙

2、識別投資專業(yè)人士6第2章：客戶要尋找的“弗蘭克叔叔”（好的理財師）

1、當(dāng)你面臨重要人生或投資決策時，會很自然求助這樣的人----你會聽他的話、和他很好相處，當(dāng)然未必同意他所有的話；2、他會一心想著你的利益，希望看到你能在生活中有更好的發(fā)展3、彼此之間的關(guān)系中設(shè)有一絲的嫉妒和競爭4、各方面都游刃有余，且有一定社會經(jīng)驗，獲得一定成功5、使你的優(yōu)點呈現(xiàn)，遇到困難時給予精神和感情的支持6、讓你揚長避短，激勵你充分利用手中的資源，使你更上一層樓7、會從投資的錯誤中學(xué)到東西，并努力避免重復(fù)過去的錯誤8、幫助你打造耐心，冷靜、理性的品質(zhì)9、幫你把住舵柄，朝著夢想揚帆第2章：客戶要尋找的“弗蘭克叔叔”73、選擇組合第3章：選擇反映你個性的投資組合第5章：處理好資產(chǎn)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)第7章：組合，越不搭調(diào)越搭配3、選擇組合8第5章：處理好資產(chǎn)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置有2個基本方法：戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性；方法的選擇取決于目標(biāo)，更取決于個性。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置：幫助我們制定一個大致的資產(chǎn)組合，并使之與承受風(fēng)險的能力與你的時間安排吻合。其配置包括對核心資產(chǎn)種類的長期投資比重，這個比重符合你的目標(biāo)、回報預(yù)期及風(fēng)險情況，是最符合你夢想和個性的組合。幫助我們保持對遠景目標(biāo)的關(guān)注，制定一個理智、周全的計劃使之與我們的長遠理財目標(biāo)吻合。優(yōu)點：一是提高成本意識，注意稅負(fù)和花費；二是避免成功投資的一對天敵恐懼和貪婪。好的判斷、開放的心態(tài)及靈活性是成功的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的核心要素。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置：是有益補充，即把目光放在整體同時走好每一步。主要任務(wù)是尋找并重視有巨大利潤的資產(chǎn)種類上，識別較低利潤的資產(chǎn)，其成功點在于在某特定時間點對某項資產(chǎn)做出判斷的能力，還有再平衡，但不意味過度調(diào)整，運用得當(dāng)，能幫助我們抓住高回報的投資機會而不會引起組合過度第5章：處理好資產(chǎn)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置有2個基本方法：戰(zhàn)略性和9

4、定期檢討再平衡投資組合保護4、定期檢討再平衡10再平衡再平衡：當(dāng)資產(chǎn)比例變化較大，資產(chǎn)過于集中時，重新平衡資產(chǎn)組合，即賣出已大幅增值的資產(chǎn)，并把獲益分配到價格遭受重挫的資產(chǎn)中。

注：每個人都賣出時，很可能是最好的買入時機----是個導(dǎo)航系統(tǒng)，根據(jù)你的目標(biāo)，為你設(shè)定整個投資組合中投入股票、債券、現(xiàn)金、房地產(chǎn)、其它資產(chǎn)的目標(biāo)比例----分為市場再平衡和工具再平衡----再平衡的方法有2個：按時間或按價格再平衡再平衡：當(dāng)資產(chǎn)比例變化較大，資產(chǎn)過于集中時，11投資組合保護投資組合保護：指的是一系列的資產(chǎn)配置策略、投資工具和心態(tài)。要時刻清楚你現(xiàn)在處在市場周期的那個階段。投資組合保護投資組合保護：12第10章：未雨綢繆是上策—投資組合保護”第13章：搬走投資絆腳石

5、投資者注意事項5、投資者注意事項13

《投資者注意事項》摘要

第10章：過度自信、頑固不化、自以為是；過高估計投資風(fēng)險，因可能的損失過度擔(dān)心，過分看重短期結(jié)論；從眾。

第13章：對風(fēng)險毫無意識；從眾---每個人在做的事你最好不要做；讓感情在決策上占了上風(fēng)。記住：樹長不到天上去，天也不會塌下來

注：在金融超市中，選擇正確的投資對象就像在沒有向?qū)У那闆r下成功攀登珠穆朗瑪峰

《投資者注意事項》摘要

第10章：過度自信、頑固不化、14資產(chǎn)配置重要觀念資產(chǎn)配置重要觀念15資產(chǎn)配置：本質(zhì)上是利用手頭工具建立一個有著多種資產(chǎn)的投資組合，幫助你規(guī)避過高的風(fēng)險和不穩(wěn)定性，以實現(xiàn)你的目標(biāo)。是一種投資理念，是一種投資技巧，代表資金為你工作而不是你為資金工作，是獲得財務(wù)成功的必要條件和關(guān)鍵一、什么是資產(chǎn)配置？資產(chǎn)配置：本質(zhì)上是利用手頭工具建立一個有著多種資16資產(chǎn)配置的本質(zhì)和核心就是尋求非相關(guān)性，“-1”、“0”、“+1”三個數(shù)字玩轉(zhuǎn)長線投資舉例2008年：標(biāo)普500總收益率為-37%，MSCI新興市場-53.2%，但美國國債+20.3%，管理期貨+14.1%，黃金+14.1%資產(chǎn)配置：資產(chǎn)配置：17二、為什么要資產(chǎn)配置1、無論何時，總有一些資產(chǎn)表現(xiàn)良好，幫你創(chuàng)造增長財富，更少經(jīng)歷過山車，不會在錯誤的時間做出錯誤的決定2、通過組合保護、風(fēng)險及回報的明確，幫助你降低損失，減少某項投資風(fēng)險；3、經(jīng)常性引導(dǎo)你面對現(xiàn)實，采取行動與再平衡，磨練你的心理承受能力和精神穩(wěn)定程度。二、為什么要資產(chǎn)配置1、無論何時，總有一些資產(chǎn)表現(xiàn)良好，18舉例幾個世紀(jì)以來，人們創(chuàng)造、保持或失去財富的關(guān)鍵就在于是否重視資產(chǎn)配置的主要原則，資產(chǎn)配置也是財富增加和保持背后的推動力。如：----從《舊約》約瑟、到希臘人、羅馬人…銀行業(yè)巴林家族、羅斯柴爾家族等，再到當(dāng)代的卡耐基、杜邦、比爾.蓋茲和巴菲特----從哈佛、耶魯、斯坦福等大學(xué)基金、基金會和大的家族基金等等都是成功的資產(chǎn)配置典型代表資產(chǎn)配置綜合了所有這些原則：

---“不賠錢”-----“賺錢”-------“再平衡”舉例幾個世紀(jì)以來，人們創(chuàng)造、保持或失去財富的關(guān)鍵19三、資產(chǎn)配置的要旨要旨一——慎重選擇投資經(jīng)理要旨二——多元化原則要旨三——風(fēng)險管理，通過幾種方式實現(xiàn)，如買看跌期權(quán)，或增加與全球股票有較低負(fù)相關(guān)資產(chǎn)如現(xiàn)金、黃金和管理期貨等要旨四——階段性的投資組合再平衡以使吻合投資者長期戰(zhàn)略的目標(biāo)比重要旨五——再投資

三、資產(chǎn)配置的要旨要旨一——慎重選擇投資經(jīng)理20四、客戶在做資產(chǎn)配置的步驟1、了解自己：包括自己的專長、能力、弱點，心理素質(zhì)，精神狀態(tài)2、是否真的“萬事不求人”，還是需要雇傭其他人3、要有一套框架，以此嚴(yán)格評估將要用的資金和人4、要從具有下列特征的理財師（本書稱“弗蘭克叔叔”）獲得信息

----客觀、樂于助人、值得信賴，有生活智慧和金融眼光5、制定一個計劃，并強迫自己不時回顧四、客戶在做資產(chǎn)配置的步驟1、了解自己：21五、合理的資產(chǎn)配置的要點1、根據(jù)自身生活需求配置投資產(chǎn)品2、清楚每項資產(chǎn)的作用，能為你帶來什么？3、真正多元化資產(chǎn)4、生命周期投資5、組合最優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)五、合理的資產(chǎn)配置的要點1、根據(jù)自身生活需求配置投資產(chǎn)品22

1、根據(jù)自身生活需求配置投資產(chǎn)品長期（養(yǎng)老金和年輕父母的子女教育金）---可配進攻組合：

如20年，不妨做大膽增值嘗試，如全部投入股票市場，因長期看，股票所能帶來的回報是最高的，相反，再好的債券基金也是不合適的。

短期（買房買車資金或企業(yè)短時閑散資金）--可配防守組合：

如3年投資，需采取和以上不同的策略，因你要保住本金。

如做長線投資，再好的債券基金都是不合適的，倘若用貨幣基金做養(yǎng)老金的儲蓄，那就大錯特錯。而股票基金必須在其大幅增值前將其撤出。1、根據(jù)自身生活需求配置投資產(chǎn)品23

2、清楚每項資產(chǎn)的作用，能為你帶來什么？商品、貴金屬——在高通脹的環(huán)境表現(xiàn)活躍政府債券——在通縮環(huán)境中更勝一籌股票——獲得參與良好經(jīng)濟形勢，分享人類奮斗果實的機會，在明白價格波動永遠是風(fēng)險的情況下，獲取最大收益?zhèn)从忱仕?，有質(zhì)量和時間長短之分，時間越長波動越大另類投資——房產(chǎn)、私募股權(quán)、貴金屬、通脹保值債券，滿足了一項特殊需求2、清楚每項資產(chǎn)的作用，能為你帶來什么？24

3、真正多元化資產(chǎn)多元化資產(chǎn)：指擁有多種不同類型的資產(chǎn)，在不同的金融環(huán)境下，各有不同的表現(xiàn)如果你真正多元化了你的投資組合，那么所有資產(chǎn)的價格就不會在同一時間朝著同一方向波動，不僅會降低你投資組合的不穩(wěn)定性，而且會使你對市場狀態(tài)的反應(yīng)更平穩(wěn)，降低了整個風(fēng)險；注：資產(chǎn)配置和投資獲得成功的秘訣——在于良好的洞察力和對整體情況的把控

3、真正多元化資產(chǎn)254、生命周期投資1）隨著年齡增長，投資目標(biāo)、風(fēng)險承受力，增值與保值取向在改變2）資產(chǎn)配置不能僅基于年齡（注：年齡只是一個數(shù)字，不教條），還有“規(guī)?！焙汀澳繕?biāo)”長短需求3）涉及將來債務(wù)、收入與支出的預(yù)期

4、生命周期投資265、投資組合最優(yōu)化組合最優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)1）在一定的風(fēng)險水平下追求最大收益2）在一定的收益水平下盡可能的把風(fēng)險降到最低5、投資組合最優(yōu)化組合最優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)27謝謝您的參與!Bye～～謝謝您的參與!Bye～～28《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》作者：戴維·達斯特《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》作者：戴維·達斯特29作者：戴維·達斯特摩根全球財富管理集團的首席投資和投資集團創(chuàng)始人，高盛集團高級主管20年在美國各大媒體《紐約時報》、《華爾街日報》、《金融時報》，CNBC彭博?？停蛔u為“資產(chǎn)配置第一人”作者：戴維·達斯特摩根全球財富管理集團30目錄線索及摘要1、目標(biāo)規(guī)劃2、識別投資專業(yè)人士3、選擇組合4、定期檢討5、投資者注意事項目錄線索及摘要1、目標(biāo)規(guī)劃31前言：本書線索1、目標(biāo)規(guī)劃第1章：精心規(guī)劃才能富足而退第4章：短期恐慌的長期解決之道

第6章：做自己投資的主人—目標(biāo)設(shè)定第11章：錢裝進口袋不如裝進腦袋第12章：評估你屬于哪類投資者

前言：本書線索1、目標(biāo)規(guī)劃32《目標(biāo)規(guī)劃》摘要第1章：根據(jù)自身需求配置投資產(chǎn)品。必須要為正確的理由挑選最好的投資品種。不要錯配。第4章：

你關(guān)心的是你的錢去實現(xiàn)你的目標(biāo)；建議你采用“基于目標(biāo)的資產(chǎn)配置”；你的個人目標(biāo)決定你的組合；切不可使用長期資產(chǎn)來實現(xiàn)短期目標(biāo)。夢想需要劃分為一個一個目標(biāo)完成。第6章：

要想成功建立一個投資組合，你必須花時間了解自己及你的目標(biāo)。你的夢想！你的長期目標(biāo)是你的《憲法》，短期目標(biāo)是你的《人權(quán)法》。你是否真的為雨天做好了準(zhǔn)備。第11章：如果你連自己所處的環(huán)境都不知道，那怎么開始制定一個資產(chǎn)配置計劃呢？你必須拿出時間思考你身在何處去向何方。（規(guī)劃）第12章：從一開始你便需要知道你是誰？你想成為誰？目前真正的自己?！赌繕?biāo)規(guī)劃》摘要33

2、識別投資專業(yè)人士第2章：尋找你的投資意見領(lǐng)袖

尋找“弗蘭克叔叔”（好的理財師）

第8章：學(xué)會對經(jīng)濟學(xué)家說“NO”第9章：慧眼識別基金經(jīng)理人第14章：坐享信息頭等艙

2、識別投資專業(yè)人士34第2章：客戶要尋找的“弗蘭克叔叔”（好的理財師）

1、當(dāng)你面臨重要人生或投資決策時，會很自然求助這樣的人----你會聽他的話、和他很好相處，當(dāng)然未必同意他所有的話；2、他會一心想著你的利益，希望看到你能在生活中有更好的發(fā)展3、彼此之間的關(guān)系中設(shè)有一絲的嫉妒和競爭4、各方面都游刃有余，且有一定社會經(jīng)驗，獲得一定成功5、使你的優(yōu)點呈現(xiàn)，遇到困難時給予精神和感情的支持6、讓你揚長避短，激勵你充分利用手中的資源，使你更上一層樓7、會從投資的錯誤中學(xué)到東西，并努力避免重復(fù)過去的錯誤8、幫助你打造耐心，冷靜、理性的品質(zhì)9、幫你把住舵柄，朝著夢想揚帆第2章：客戶要尋找的“弗蘭克叔叔”353、選擇組合第3章：選擇反映你個性的投資組合第5章：處理好資產(chǎn)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)第7章：組合，越不搭調(diào)越搭配3、選擇組合36第5章：處理好資產(chǎn)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置有2個基本方法：戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性；方法的選擇取決于目標(biāo)，更取決于個性。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置：幫助我們制定一個大致的資產(chǎn)組合，并使之與承受風(fēng)險的能力與你的時間安排吻合。其配置包括對核心資產(chǎn)種類的長期投資比重，這個比重符合你的目標(biāo)、回報預(yù)期及風(fēng)險情況，是最符合你夢想和個性的組合。幫助我們保持對遠景目標(biāo)的關(guān)注，制定一個理智、周全的計劃使之與我們的長遠理財目標(biāo)吻合。優(yōu)點：一是提高成本意識，注意稅負(fù)和花費；二是避免成功投資的一對天敵恐懼和貪婪。好的判斷、開放的心態(tài)及靈活性是成功的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的核心要素。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置：是有益補充，即把目光放在整體同時走好每一步。主要任務(wù)是尋找并重視有巨大利潤的資產(chǎn)種類上，識別較低利潤的資產(chǎn)，其成功點在于在某特定時間點對某項資產(chǎn)做出判斷的能力，還有再平衡，但不意味過度調(diào)整，運用得當(dāng)，能幫助我們抓住高回報的投資機會而不會引起組合過度第5章：處理好資產(chǎn)戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置有2個基本方法：戰(zhàn)略性和37

4、定期檢討再平衡投資組合保護4、定期檢討再平衡38再平衡再平衡：當(dāng)資產(chǎn)比例變化較大，資產(chǎn)過于集中時，重新平衡資產(chǎn)組合，即賣出已大幅增值的資產(chǎn)，并把獲益分配到價格遭受重挫的資產(chǎn)中。

注：每個人都賣出時，很可能是最好的買入時機----是個導(dǎo)航系統(tǒng)，根據(jù)你的目標(biāo)，為你設(shè)定整個投資組合中投入股票、債券、現(xiàn)金、房地產(chǎn)、其它資產(chǎn)的目標(biāo)比例----分為市場再平衡和工具再平衡----再平衡的方法有2個：按時間或按價格再平衡再平衡：當(dāng)資產(chǎn)比例變化較大，資產(chǎn)過于集中時，39投資組合保護投資組合保護：指的是一系列的資產(chǎn)配置策略、投資工具和心態(tài)。要時刻清楚你現(xiàn)在處在市場周期的那個階段。投資組合保護投資組合保護：40第10章：未雨綢繆是上策—投資組合保護”第13章：搬走投資絆腳石

5、投資者注意事項5、投資者注意事項41

《投資者注意事項》摘要

第10章：過度自信、頑固不化、自以為是；過高估計投資風(fēng)險，因可能的損失過度擔(dān)心，過分看重短期結(jié)論；從眾。

第13章：對風(fēng)險毫無意識；從眾---每個人在做的事你最好不要做；讓感情在決策上占了上風(fēng)。記住：樹長不到天上去，天也不會塌下來

注：在金融超市中，選擇正確的投資對象就像在沒有向?qū)У那闆r下成功攀登珠穆朗瑪峰

《投資者注意事項》摘要

第10章：過度自信、頑固不化、42資產(chǎn)配置重要觀念資產(chǎn)配置重要觀念43資產(chǎn)配置：本質(zhì)上是利用手頭工具建立一個有著多種資產(chǎn)的投資組合，幫助你規(guī)避過高的風(fēng)險和不穩(wěn)定性，以實現(xiàn)你的目標(biāo)。是一種投資理念，是一種投資技巧，代表資金為你工作而不是你為資金工作，是獲得財務(wù)成功的必要條件和關(guān)鍵一、什么是資產(chǎn)配置？資產(chǎn)配置：本質(zhì)上是利用手頭工具建立一個有著多種資44資產(chǎn)配置的本質(zhì)和核心就是尋求非相關(guān)性，“-1”、“0”、“+1”三個數(shù)字玩轉(zhuǎn)長線投資舉例2008年：標(biāo)普500總收益率為-37%，MSCI新興市場-53.2%，但美國國債+20.3%，管理期貨+14.1%，黃金+14.1%資產(chǎn)配置：資產(chǎn)配置：45二、為什么要資產(chǎn)配置1、無論何時，總有一些資產(chǎn)表現(xiàn)良好，幫你創(chuàng)造增長財富，更少經(jīng)歷過山車，不會在錯誤的時間做出錯誤的決定2、通過組合保護、風(fēng)險及回報的明確，幫助你降低損失，減少某項投資風(fēng)險；3、經(jīng)常性引導(dǎo)你面對現(xiàn)實，采取行動與再平衡，磨練你的心理承受能力和精神穩(wěn)定程度。二、為什么要資產(chǎn)配置1、無論何時，總有一些資產(chǎn)表現(xiàn)良好，46舉例幾個世紀(jì)以來，人們創(chuàng)造、保持或失去財富的關(guān)鍵就在于是否重視資產(chǎn)配置的主要原則，資產(chǎn)配置也是財富增加和保持背后的推動力。如：----從《舊約》約瑟、到希臘人、羅馬人…銀行業(yè)巴林家族、羅斯柴爾家族等，再到當(dāng)代的卡耐基、杜邦、比爾.蓋茲和巴菲特----從哈佛、耶魯、斯坦福等大學(xué)基金、基金會和大的家族基金等等都是成功的資產(chǎn)配置典型代表資產(chǎn)配置綜合了所有這些原則：

---“不賠錢”-----“賺錢”-------“再平衡”舉例幾個世紀(jì)以來，人們創(chuàng)造、保持或失去財富的關(guān)鍵47三、資產(chǎn)配置的要旨要旨一——慎重選擇投資經(jīng)理要旨二——多元化原則要旨三——風(fēng)險管理，通過幾種方式實現(xiàn)，如買看跌期權(quán)，或增加與全球股票有較低負(fù)相關(guān)資產(chǎn)如現(xiàn)金、黃金和管理期貨等要旨四——階段性的投資組合再平衡以使吻合投資者長期戰(zhàn)略的目標(biāo)比重要旨五——再投資

三、資產(chǎn)配置的要旨要旨一——慎重選擇投資經(jīng)理48四、客戶在做資產(chǎn)配置的步驟1、了解自己：包括自己的專長、能力、弱點，心理素質(zhì)，精神狀態(tài)2、是否真的“萬事不求人”，還是需要雇傭其他人3、要有一套框架，以此嚴(yán)格評估將要用的資金和人4、要從具有下列特征的理財師（本書稱“弗蘭克叔叔”）獲得信息

----客觀、樂于助人、值得信賴，有生活智慧和金融眼光5、制定一個計劃，并強迫自己不時回顧四、客戶在做資產(chǎn)配置的步驟1、了解自己：49五、合理的資產(chǎn)配置的要點1、根據(jù)自身生活需求配置投資產(chǎn)品2、清楚每項資產(chǎn)的作用，能為你帶來什么？3、真正多元化資產(chǎn)4、生命周期投資5、組合最優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)五、合理的資產(chǎn)配置的要點1、根據(jù)自