《國際直接投》課件

第三章國際直接投資(internationaldirectinvestment)1a1a學(xué)習(xí)目標(biāo)1.掌握投資知識、明確投資的方法、步驟及其風(fēng)險性．2.深刻理解國際投資是推動生產(chǎn)要素國際移動和國際經(jīng)濟(jì)合作的重要手段2a學(xué)習(xí)目標(biāo)2a重點難點1．國際直接投資的基本形式與企業(yè)建立方式2國際直接投資環(huán)境的評估方法。3a重點難點3a

第一節(jié)國際直接投資概述一、國際直接投資（InternationalDirectInvestment)的概念是指一國投資者為了在國外投資獲得長期的投資效益，將資本（固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)）直接用于他國生產(chǎn)或者經(jīng)營，并掌握經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。也稱為外國直接投資。

4a4a國際直接投資最突出特征：投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權(quán)。

（1）控制權(quán)必須以投資為前提。

（2）控制權(quán)的大小并不以投資數(shù)量的多少為唯一標(biāo)準(zhǔn)5a國際直接投資最突出特征：投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權(quán)。直接投資特征1基本特征經(jīng)營權(quán)控制2雙重特征投資領(lǐng)域多元化3同一領(lǐng)域投資形態(tài)的判定以投資是否涉及經(jīng)營權(quán)為依據(jù)6a直接投資特征1基本特征2雙重特征3同一領(lǐng)域投資形態(tài)的判定6a二、國際直接投資的基本形式1、國際獨資企業(yè)

是指某一外國投資者依據(jù)東道國法律，在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國投資者所有的企業(yè)。作為獨資企業(yè)的出資者，外國投資者獨立承擔(dān)風(fēng)險，單獨經(jīng)營管理獨資企業(yè)，獨享經(jīng)營利潤。7a二、國際直接投資的基本形式7a

國際獨資企業(yè)的優(yōu)勢（1）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營均由投資者依法自選確定，不存在與其它投資者的沖突，有完全的自主權(quán)和經(jīng)營決策與行動的自由。（2）具有整體經(jīng)營彈性，母公司可以根據(jù)總體經(jīng)營戰(zhàn)略需要調(diào)整子公司的經(jīng)營活動，從而可以取得最大的總體效益。（3）具有財務(wù)管理彈性，在增加股本和再投資、匯出盈余、股息政策和公司內(nèi)部融資等方面均不會受到更多的牽制。

8a國際獨資企業(yè)的優(yōu)勢8a（4）免除共同投資者之間的摩擦及管理中的難題，避免與當(dāng)?shù)赝顿Y者的沖突。（5）獨享經(jīng)營成果，尤其是當(dāng)投資者具有壟斷利潤時更是如此。

9a9a國際獨資企業(yè)的不利因素（1）更容易受到東道國政策和法律的限制。（2）對資本的要求較高，有較高的經(jīng)營風(fēng)險。（3）企業(yè)設(shè)立的具體事宜和項目工程的營建都需要企業(yè)自行辦理，對新進(jìn)入一個國家的企業(yè)尤其不方便。（4）不容易克服東道國社會和文化環(huán)境的差異。10a國際獨資企業(yè)的不利因素10a2、國際合資企業(yè)是指外國投資者與東道國投資者為共同經(jīng)營一項事業(yè)，聯(lián)合出資，依照東道國法律在其境內(nèi)設(shè)立的獨立企業(yè)。投資各方共同承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險，共同參與企業(yè)經(jīng)營管理和共享經(jīng)營成果。其突出的特點就是所有權(quán)分享，并在此基礎(chǔ)上共同承擔(dān)企業(yè)的責(zé)任。11a2、國際合資企業(yè)11a促使外國投資者與東道國合資的主要原因（1）尋求大項目的共同風(fēng)險承擔(dān)者（2）在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面達(dá)到相當(dāng)?shù)囊?guī)模以提高競爭能力（3）減少整個生產(chǎn)過程中的費用和開支，提高生產(chǎn)效率（4）對小企業(yè)而言，可以彌補(bǔ)經(jīng)營能力和資源，生產(chǎn)技術(shù)以及銷售技巧方面的不足（5）東道國政府促進(jìn)國際合資的政策，以及限制外資比例的規(guī)定。12a促使外國投資者與東道國合資的主要原因12a國際合資企業(yè)的類型國際股權(quán)合資企業(yè)：由投資各方共同投資經(jīng)營的企業(yè)。投資者所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)依照其投資的比例確定。它是建立在股權(quán)分享原則之上的典型國際合資企業(yè)，也是國際上最為普遍的合資企業(yè)形式。如：上海杜邦農(nóng)化有限公司合資伙伴：亞太農(nóng)用化學(xué)(集團(tuán))公司、上海市農(nóng)藥研究所主要業(yè)務(wù)：“農(nóng)得時”及其它磺酰脲類除草劑投產(chǎn)時間：1992年11月杜邦投資比例：百分之八十13a國際合資企業(yè)的類型13a國際契約合資企業(yè)：

是建立在契約規(guī)定的國際合作企業(yè)。合作條件及組織上的一種形式靈活的合資企業(yè)。它可以組成法律實體，也可以不組成法律實體。適用于某些規(guī)模小、周期較短的生產(chǎn)項目和開發(fā)項目。也稱作國際合作企業(yè)。14a國際契約合資企業(yè)：14a三、FDI的建立方式國際直接投資的建立方式和國際直接投資的基本形式是不同的，前者考慮的主要是如何在國外建立起一個企業(yè)，而后者責(zé)主要考慮在國外所建立企業(yè)的所有權(quán)與控制戰(zhàn)略。不能將兩者混為一談。當(dāng)然，兩者直接也有一定的聯(lián)系，因為建立海外企業(yè)時要考慮采用哪種投資形式來建立。15a三、FDI的建立方式15a1、創(chuàng)建海外企業(yè)方式---綠地投資方式可以是由外國投資者投入全部資本，在東道國設(shè)立一個擁有全部控制權(quán)的企業(yè)，也可以是由外國投資者與東道國的投資者共同出資，在東道國設(shè)立一個合資企業(yè)，但是他們是在原來沒有的基礎(chǔ)上新建的企業(yè)。形式：合資、獨資16a1、創(chuàng)建海外企業(yè)方式---綠地投資方式16a2、收購海外企業(yè)的方式收購也成收買或者兼并，是指外國投資者通過一定的法律程序取得東道國某企業(yè)的全部或部分所有權(quán)的投資行為。在收購活動中，出資收購的企業(yè)稱收購公司，被收購的企業(yè)成為目標(biāo)公司。17a2、收購海外企業(yè)的方式17a第二節(jié)國際直接投資的動機(jī)與理論一、國際直接投資的動機(jī)也稱為國際直接投資的目的，它主要是從必要性的角度闡明投資者在進(jìn)行投資決策時所考慮的主要因素，也就是為什么要進(jìn)行投資。由于投資者在進(jìn)行對外投資時既受到企業(yè)本身特有的優(yōu)勢（資金、技術(shù)、技能等）影響，也受到所處的客觀社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境（自然資源稟賦、國內(nèi)市場規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等）制約，導(dǎo)致不同企業(yè)的對外直接投資動機(jī)或者相同企業(yè)在不容項目的動機(jī)不同。18a第二節(jié)國際直接投資的動機(jī)與理論18a（一）市場導(dǎo)向型動機(jī)這種類型的投資主要以鞏固、擴(kuò)大和開辟市場為目的。具體又分為：1、突破貿(mào)易保護(hù)主義的限制2、提供周到及時的服務(wù)3、接近目標(biāo)市場，滿足消費者需要4、國內(nèi)市場飽和，尋求新的市場19a（一）市場導(dǎo)向型動機(jī)19a（二）降低成本導(dǎo)向型動機(jī)1、處于獲得自然資源和原材料方面的考慮2、處于利用國外便宜勞動力和土地等生產(chǎn)要素方面的考慮3、出于規(guī)避匯率方面的風(fēng)險的考慮4、處于利用各國關(guān)稅稅率的高低降低生產(chǎn)成本的考慮5、處于利用閑置的設(shè)備、專有技術(shù)與專利等技術(shù)資源方面的考慮20a（二）降低成本導(dǎo)向型動機(jī)20a（三）技術(shù)與管理導(dǎo)向型動機(jī)目的：主要是為了獲得和利用國外的先進(jìn)的技術(shù)、生產(chǎn)工藝、新產(chǎn)品設(shè)計和先進(jìn)的管理知識（四）分散投資風(fēng)險性導(dǎo)向動機(jī)目的：主要是為了分散和減少企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險（五）優(yōu)惠政策導(dǎo)向型動機(jī)目的：為了利用東道國政府的優(yōu)惠政策及母國政府的鼓勵性政策21a（三）技術(shù)與管理導(dǎo)向型動機(jī)21a二、應(yīng)當(dāng)注意的幾個問題：1、分析的都是國際直接投資的經(jīng)濟(jì)動機(jī)，并未考慮到政治與軍事方面的動機(jī)2、國際直接投資的根本目的是為了利潤最大化3、投資的動機(jī)是可以交叉的22a二、應(yīng)當(dāng)注意的幾個問題：22a

二國際直接投資理論（一）壟斷優(yōu)勢理論（MonopolisticAdvantageTheory)是最早研究對外直接投資的獨立理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)６０年代初，由美國學(xué)者海默（StephenH.Hymer)提出,后來由美國學(xué)者金德爾伯格（ＣharlesP,Kindleberger)以及其他學(xué)者又對這一理論作了發(fā)展和補(bǔ)充。23a23a主要觀點:國際直接投資是以市場的不完全競爭為前提的，市場的不完全競爭、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、政府干預(yù)和稅收制度等引起的市場不完全競爭，導(dǎo)致市場機(jī)制不能充分發(fā)揮作用，從而使國際直接投資成為可能。在這種條件下，進(jìn)行國外直接投資的企業(yè)具有某種壟斷優(yōu)勢或特權(quán)，也即壟斷資本集團(tuán)由于壟斷了某些部門，并且擁有超過東道國企業(yè)的各種優(yōu)勢，如技術(shù)、管理、規(guī)模、資金等等來自于內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，從而使國際投資有可能變?yōu)楝F(xiàn)實。成為國際投資必要的主觀條件。因而可以比投資所在國當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)獲得更高的利潤。這些壟斷優(yōu)勢大致可分為無形的知識產(chǎn)權(quán)方面的優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面的優(yōu)勢。24a主要觀點:24a（二）內(nèi)部化理論

由英國巴克萊、卡森、和加拿大學(xué)者拉格曼共同提出來的。內(nèi)部化指在企業(yè)內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部市場代替外部市場，從而解決由于市場不完整而帶來的不能保證供需交換正常的問題。由于市場存在不完整和交易成本上升，企業(yè)通過外部市場的買賣關(guān)系不能保證企業(yè)獲利，并導(dǎo)致許多附加成本，因此，企業(yè)進(jìn)行對外直接投資，建立企業(yè)內(nèi)部市場，即通過跨國公司內(nèi)部形成的公司內(nèi)市場，克服外部市場和市場不完整造成的風(fēng)險與損失。25a（二）內(nèi)部化理論25a內(nèi)部化的假設(shè)⑴企業(yè)在不完全市場上從事經(jīng)營的目的是追求利潤的最大化⑵當(dāng)生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，企業(yè)就有可能以內(nèi)部市場取代外部市場，統(tǒng)一管理經(jīng)營活動⑶內(nèi)部化超越國界就產(chǎn)生了多國公司26a內(nèi)部化的假設(shè)26a

（三）比較優(yōu)勢理論（TheTheoryofComparativeAdvantage)是日本學(xué)者小島清（KiyoshiKojima)在７０年代提出來的?；緝?nèi)容:FDI應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或?qū)⑻幱诒容^劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行27a27a其主要觀點是

1、對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定企業(yè)將其一攬子經(jīng)營資源轉(zhuǎn)移到東道國同一產(chǎn)業(yè)部門的特定企業(yè)，其實質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移。

2、一國對外直接投資應(yīng)該按照比較成本劣勢強(qiáng)弱的順序依次進(jìn)行，即先輸出該國逐漸喪失比較成本優(yōu)勢或即將陷于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)，在各類產(chǎn)業(yè)中發(fā)達(dá)國家勞動密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國家相比趨于比較劣勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。

28a其主要觀點是

1、對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特

（四）國際生產(chǎn)折衷理論（TheEclectlcTheoryoflnternatlonalproductlon)是７０年代由英國著名跨國公司專家、里丁大學(xué)國際投資和國際企業(yè)教授鄧寧（JohnH.Dunning)提出的。認(rèn)為一個企業(yè)要從事對外直接投資必須同時具有三個優(yōu)勢：資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢及國家區(qū)位優(yōu)勢，這些特性決定了企業(yè)在國際市場上經(jīng)營的戰(zhàn)略選擇。29a29a所有權(quán)優(yōu)勢：是指企業(yè)所擁有的大于外國企業(yè)的優(yōu)勢。它主要包括技術(shù)優(yōu)勢、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢、組織管理能力優(yōu)勢、金融和貨幣優(yōu)勢以及市場銷售優(yōu)勢等。內(nèi)部化優(yōu)勢：企業(yè)將擁有的資產(chǎn)通過內(nèi)部化轉(zhuǎn)移給國外子公司，可以比通過交易轉(zhuǎn)移給其他企業(yè)獲得更多的利益區(qū)位優(yōu)勢：可供投資的地區(qū)在某些方面較國內(nèi)優(yōu)越。30a所有權(quán)優(yōu)勢：是指企業(yè)所擁有的大于外國企業(yè)的優(yōu)勢。它主要包括技基本觀點：一個企業(yè)只有同時具備ＯＬＩ才能進(jìn)行ＦＤＩＯ：所有權(quán)優(yōu)勢Ｌ：區(qū)位優(yōu)勢Ｉ：內(nèi)部化優(yōu)勢31a基本觀點：一個企業(yè)只有同時具備ＯＬＩ才能進(jìn)行ＦＤＩ31a評價不同的理論采用不同的方法從不同的角度研究企業(yè)的國際投資活動，但有共同的出發(fā)點：第一．直接投資不同于證券投資，無法沿用傳統(tǒng)的國際資本移動理論來解釋。第二，國際直接投資是企業(yè)的海外擴(kuò)張行為，所以學(xué)者們一般都以不完全競爭的假設(shè)取代完全競爭的假設(shè)。32a評價不同的理論采用不同的方法從不同的角度研究企業(yè)的國際投資活第三、大多數(shù)學(xué)者則側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為．如研究跨國公司從事對外直接投資的決定因素、動機(jī)、競爭優(yōu)勢、條件及其方式等。33a第三、大多數(shù)學(xué)者則側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為．如研究跨國公司從事第三節(jié)國際直接投資環(huán)境與環(huán)境評估方法一、國際直接投資環(huán)境概述（一）國際直接投資環(huán)境的概念投資環(huán)境，是指投資者進(jìn)行生產(chǎn)投資時所面臨的各種外部條件和因素，其英文是“l(fā)nvestmentClimates”國際直接投資環(huán)境是指一國的投資者進(jìn)行國際直接投資活動時所面對的各種外部條件和因素。34a34a

1。從各因素的穩(wěn)定程度，可分為三類，即自然因素、人為自然因素和人為因素。

（二）國際直接投資環(huán)境的分類A：自然因素a1自然資源a2人力資源a3地理條件a4……相對穩(wěn)定b1實際增長率b2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)b3基礎(chǔ)設(shè)施b4……c1開放進(jìn)程c2投資刺激c3政策連續(xù)性c4……B：人為自然因素C：人為因素

較為穩(wěn)定

比較易變

35a1。從各因素的穩(wěn)定程度，可分為三類，即自然因素、人為自2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：（1）硬環(huán)境(hardenvironment)：能夠影響國際投資運行的外部物質(zhì)條件，比如：能源、交通、自然資源等等。（2）軟環(huán)境(softenvironment)：能夠影響國際投資運行的社會因素，比如：政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)政策、法律制度、社會文化條件等。36a2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：36a投資環(huán)境三層次圖——投資者對投資環(huán)境的最新要求和理解配套環(huán)境工業(yè)配套能力、產(chǎn)業(yè)鏈、企業(yè)群、經(jīng)濟(jì)圈、組團(tuán)式投資軟環(huán)境政策與法規(guī)、稅收優(yōu)惠、市場公平、辦事效率硬環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：“七通一平”37a投資環(huán)境三層次圖配套環(huán)境軟環(huán)境硬環(huán)境37a（三）評析國際投資環(huán)境的意義國際投資決策和國內(nèi)投資決策的區(qū)別國內(nèi)投資者投資決策的重點大多放在項目可行性研究、投入產(chǎn)出分析、經(jīng)濟(jì)效益選擇等微觀層面上跨國投資者在決定對外投資的前期，其首要工作內(nèi)容就是運用科學(xué)的方法對東道國的投資環(huán)境進(jìn)行全面細(xì)致的分析、論證和評價，然后在此基礎(chǔ)上確定投資區(qū)位和投資規(guī)模投資環(huán)境分析是整個項目論證中最先，也是最高層次的內(nèi)容38a（三）評析國際投資環(huán)境的意義國際投資決策和國內(nèi)投資決策的區(qū)（四）國際投資環(huán)境的特征客觀性投資環(huán)境分析主客觀因素的結(jié)合，即投資主體的動機(jī)與投資環(huán)境優(yōu)勢因素的結(jié)合是決定跨國直接投資的關(guān)鍵綜合性投資者在進(jìn)行跨國投資決策時，必須對東道國的各種投資環(huán)境因素進(jìn)行綜合分析、全面研究系統(tǒng)性構(gòu)成國際投資環(huán)境的各種因素是一個有機(jī)的整體，其中任何一種因素的變化，都可使涉及投資活動的其他因素發(fā)生連鎖反應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致整個投資環(huán)境發(fā)生變化，影響到投資者對投資環(huán)境的評價。動態(tài)性投資者在進(jìn)行跨國投資時，要注意發(fā)現(xiàn)東道國各種環(huán)境因素變化的規(guī)律性，并根據(jù)投資環(huán)境動態(tài)性的特點，合理選擇投資的規(guī)模、方式和流向。39a（四）國際投資環(huán)境的特征客觀性39a二國際投資環(huán)境評價方法1。投資障礙分析法2。冷熱國對比分析法

3。綜合評分法

4。動態(tài)評價法5。加權(quán)評分法6。抽樣評估法7。體制評估法40a二國際投資環(huán)境評價方法1。投資障礙分析法40a（一）投資障礙分析法是依據(jù)潛在的阻礙國際投資運行因素的多寡與程度來評價投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。這是一種簡單易行的，以定性分析為主的國際投資環(huán)境評估方法。41a41a1．政治障礙（政治制度與投資國不同、政局動蕩不穩(wěn)）2．經(jīng)濟(jì)障礙（經(jīng)濟(jì)停滯和增長緩慢、外匯短缺、勞動力成本高、通貨膨脹和貨幣貶值、基礎(chǔ)設(shè)施差、原材料等基礎(chǔ)行業(yè)薄弱）3．資金融通障礙（資本數(shù)量有限、沒有完善的資本市場、融資的限制較多）4．技術(shù)人員和熟練工人短缺5.國有化政策和沒收政治6.對外國投資者實行歧視性政策（禁止外資進(jìn)入某些行業(yè)、對當(dāng)?shù)氐墓蓹?quán)比例要求過高、要求有當(dāng)?shù)厝藚⑴c企業(yè)管理、要求雇用當(dāng)?shù)厝藛T、限制外籍人員的數(shù)量）42a1．政治障礙（政治制度與投資國不同、政局動蕩不穩(wěn)）42a7．政府對企業(yè)干預(yù)過多（國有企業(yè)參與競爭、實行物價管制、要求使用本地原材料）8．普遍實行進(jìn)口限制（限制工業(yè)制成品進(jìn)口、限制生產(chǎn)資料進(jìn)口）9．實行外匯管制和限制匯回（一般外匯管制、限制資本和利潤匯回、限制提成費匯回）10．法律和行政體制不完善（外國投資法規(guī)不健全、國內(nèi)法律不健全、沒有完善的仲裁制度、行政效率低下、貪污受賄行為多）

43a7．政府對企業(yè)干預(yù)過多（國有企業(yè)參與競爭、實行物價管制、要求

優(yōu)點：在于能夠迅速、便捷地對投資環(huán)境作出判斷，并減少評估過程中的工作量和費用，缺點:不夠準(zhǔn)確它僅僅根據(jù)個別關(guān)鍵因素就作出判斷，有時會使公司對投資環(huán)境的評估失之準(zhǔn)確，從而丟失一些好的投資機(jī)會。44a44a（二）國別冷熱比較法又稱冷熱國對比分析法或冷熱法，它是以”冷”、“熱“因素表示投資環(huán)境優(yōu)劣的一種評估方法，熱因素多的國家為熱國，即投資環(huán)境優(yōu)良的國家，反之，冷因素多的國家為冷國，即投資環(huán)境差的家。45a45a因素

冷熱

1．政治的穩(wěn)定性不穩(wěn)定穩(wěn)定2．市場機(jī)會機(jī)會小機(jī)會大3．經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就發(fā)展速度慢，水平低發(fā)展速度快，水平高4．文化的一元性文化多元化文化單元化5．法律狀況法律復(fù)雜多變法律穩(wěn)定6．距離及文化差異文化差異大文化差異小7．自然條件自然環(huán)境差自然環(huán)境好46a因素冷（三）投資環(huán)境等級評分法又稱多因素等級評分法，它是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托色夫于１９６９年提出的。特點是，首先將直接影響投資環(huán)境的重要因素分為八項，然后再根據(jù)八項關(guān)鍵項目所起的作用和影響程序的不同而確定其不同的等級分?jǐn)?shù)，再按每一個因素中的有利或不利的程度給予不同的評分，最后把各因素的等級得分進(jìn)行加總作為對其投資環(huán)境的總體評價，總分越高表示其投資環(huán)境越好，越低則其投資環(huán)境越差。47a47a它包括8方面因素1。資本抽回的限制（capitalrepatriation)2。外商股權(quán)比例3。對外商的管制程度(discriminationandcontrol)4。貨幣的穩(wěn)定性(currencystability)5。政治的穩(wěn)定性6。對于關(guān)稅保護(hù)的意愿willingnesstogranttariff)7。當(dāng)?shù)刭Y金的可供程度(availabilityoflocalcapital)8。近5年的通貨膨脹率(annualinflation)48a它包括8方面因素5。政治的穩(wěn)定性48a所選取的因素，都是對投資環(huán)境有直接影響的、為投資決策者所關(guān)心的因素在各項因素的分值確定方面，采取了區(qū)別對待的原則對投資與生產(chǎn)經(jīng)營的外部因素（如基礎(chǔ)設(shè)施、法律制度與政府效率）未加以考慮49a49a（四）動態(tài)分析法投資環(huán)境不僅因國別而異，在同一國家內(nèi)也會因不同時期而發(fā)生變化。因此，在評估投資環(huán)境時，不僅要考慮投資環(huán)境的過去和現(xiàn)在，而且還要預(yù)測環(huán)境因素今后可能出現(xiàn)的變化及其結(jié)果。50a50a優(yōu)點是：充分考慮未來環(huán)境因素的變化及其結(jié)果，從而有助于公司減少或避免投資風(fēng)險，保證投資項目獲得預(yù)期的收益；缺點是：過于復(fù)雜，工作量大，而且常常帶有較大的主觀性。51a51a

（五）加權(quán)等級評分法加權(quán)等級評分法是前面所介紹的投資環(huán)境等級評分法的演進(jìn)，該方法由美國學(xué)者威廉·戴姆贊于１９７２年提出的52a52a（六）抽樣評估法是指對東道國的外商投資企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，了解它們對東道國投資環(huán)境的一般看法。優(yōu)點是能使調(diào)查人得到第一手信息資料，它的結(jié)論對潛在的投資者來說具有直接的參考價值；缺點是評估項目的因素往往不可能列舉得很多，因而可能不夠全面。53a53a（七）體制評估法是香港中文大學(xué)閔建蜀教授于１９８７年提出的。評估一個環(huán)境中體制的穩(wěn)定性、靈活性、公平性、經(jīng)濟(jì)性、安全性這種方法不局限于各種投資優(yōu)惠措施的比較，而是著重分析政治體制、經(jīng)濟(jì)體制和法律體制對外國投資的政治風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險所可能產(chǎn)生的直接影響，并指出企業(yè)的投資利潤率不僅僅取決于市場、成本和原材料供應(yīng)等因素，而且取決于政治、經(jīng)濟(jì)和法律體制的運行效率。54a54a第三章國際直接投資(internationaldirectinvestment)55a1a學(xué)習(xí)目標(biāo)1.掌握投資知識、明確投資的方法、步驟及其風(fēng)險性．2.深刻理解國際投資是推動生產(chǎn)要素國際移動和國際經(jīng)濟(jì)合作的重要手段56a學(xué)習(xí)目標(biāo)2a重點難點1．國際直接投資的基本形式與企業(yè)建立方式2國際直接投資環(huán)境的評估方法。57a重點難點3a

第一節(jié)國際直接投資概述一、國際直接投資（InternationalDirectInvestment)的概念是指一國投資者為了在國外投資獲得長期的投資效益，將資本（固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)）直接用于他國生產(chǎn)或者經(jīng)營，并掌握經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。也稱為外國直接投資。

58a4a國際直接投資最突出特征：投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權(quán)。

（1）控制權(quán)必須以投資為前提。

（2）控制權(quán)的大小并不以投資數(shù)量的多少為唯一標(biāo)準(zhǔn)59a國際直接投資最突出特征：投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權(quán)。直接投資特征1基本特征經(jīng)營權(quán)控制2雙重特征投資領(lǐng)域多元化3同一領(lǐng)域投資形態(tài)的判定以投資是否涉及經(jīng)營權(quán)為依據(jù)60a直接投資特征1基本特征2雙重特征3同一領(lǐng)域投資形態(tài)的判定6a二、國際直接投資的基本形式1、國際獨資企業(yè)

是指某一外國投資者依據(jù)東道國法律，在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國投資者所有的企業(yè)。作為獨資企業(yè)的出資者，外國投資者獨立承擔(dān)風(fēng)險，單獨經(jīng)營管理獨資企業(yè)，獨享經(jīng)營利潤。61a二、國際直接投資的基本形式7a

國際獨資企業(yè)的優(yōu)勢（1）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營均由投資者依法自選確定，不存在與其它投資者的沖突，有完全的自主權(quán)和經(jīng)營決策與行動的自由。（2）具有整體經(jīng)營彈性，母公司可以根據(jù)總體經(jīng)營戰(zhàn)略需要調(diào)整子公司的經(jīng)營活動，從而可以取得最大的總體效益。（3）具有財務(wù)管理彈性，在增加股本和再投資、匯出盈余、股息政策和公司內(nèi)部融資等方面均不會受到更多的牽制。

62a國際獨資企業(yè)的優(yōu)勢8a（4）免除共同投資者之間的摩擦及管理中的難題，避免與當(dāng)?shù)赝顿Y者的沖突。（5）獨享經(jīng)營成果，尤其是當(dāng)投資者具有壟斷利潤時更是如此。

63a9a國際獨資企業(yè)的不利因素（1）更容易受到東道國政策和法律的限制。（2）對資本的要求較高，有較高的經(jīng)營風(fēng)險。（3）企業(yè)設(shè)立的具體事宜和項目工程的營建都需要企業(yè)自行辦理，對新進(jìn)入一個國家的企業(yè)尤其不方便。（4）不容易克服東道國社會和文化環(huán)境的差異。64a國際獨資企業(yè)的不利因素10a2、國際合資企業(yè)是指外國投資者與東道國投資者為共同經(jīng)營一項事業(yè)，聯(lián)合出資，依照東道國法律在其境內(nèi)設(shè)立的獨立企業(yè)。投資各方共同承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險，共同參與企業(yè)經(jīng)營管理和共享經(jīng)營成果。其突出的特點就是所有權(quán)分享，并在此基礎(chǔ)上共同承擔(dān)企業(yè)的責(zé)任。65a2、國際合資企業(yè)11a促使外國投資者與東道國合資的主要原因（1）尋求大項目的共同風(fēng)險承擔(dān)者（2）在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面達(dá)到相當(dāng)?shù)囊?guī)模以提高競爭能力（3）減少整個生產(chǎn)過程中的費用和開支，提高生產(chǎn)效率（4）對小企業(yè)而言，可以彌補(bǔ)經(jīng)營能力和資源，生產(chǎn)技術(shù)以及銷售技巧方面的不足（5）東道國政府促進(jìn)國際合資的政策，以及限制外資比例的規(guī)定。66a促使外國投資者與東道國合資的主要原因12a國際合資企業(yè)的類型國際股權(quán)合資企業(yè)：由投資各方共同投資經(jīng)營的企業(yè)。投資者所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)依照其投資的比例確定。它是建立在股權(quán)分享原則之上的典型國際合資企業(yè)，也是國際上最為普遍的合資企業(yè)形式。如：上海杜邦農(nóng)化有限公司合資伙伴：亞太農(nóng)用化學(xué)(集團(tuán))公司、上海市農(nóng)藥研究所主要業(yè)務(wù)：“農(nóng)得時”及其它磺酰脲類除草劑投產(chǎn)時間：1992年11月杜邦投資比例：百分之八十67a國際合資企業(yè)的類型13a國際契約合資企業(yè)：

是建立在契約規(guī)定的國際合作企業(yè)。合作條件及組織上的一種形式靈活的合資企業(yè)。它可以組成法律實體，也可以不組成法律實體。適用于某些規(guī)模小、周期較短的生產(chǎn)項目和開發(fā)項目。也稱作國際合作企業(yè)。68a國際契約合資企業(yè)：14a三、FDI的建立方式國際直接投資的建立方式和國際直接投資的基本形式是不同的，前者考慮的主要是如何在國外建立起一個企業(yè)，而后者責(zé)主要考慮在國外所建立企業(yè)的所有權(quán)與控制戰(zhàn)略。不能將兩者混為一談。當(dāng)然，兩者直接也有一定的聯(lián)系，因為建立海外企業(yè)時要考慮采用哪種投資形式來建立。69a三、FDI的建立方式15a1、創(chuàng)建海外企業(yè)方式---綠地投資方式可以是由外國投資者投入全部資本，在東道國設(shè)立一個擁有全部控制權(quán)的企業(yè)，也可以是由外國投資者與東道國的投資者共同出資，在東道國設(shè)立一個合資企業(yè)，但是他們是在原來沒有的基礎(chǔ)上新建的企業(yè)。形式：合資、獨資70a1、創(chuàng)建海外企業(yè)方式---綠地投資方式16a2、收購海外企業(yè)的方式收購也成收買或者兼并，是指外國投資者通過一定的法律程序取得東道國某企業(yè)的全部或部分所有權(quán)的投資行為。在收購活動中，出資收購的企業(yè)稱收購公司，被收購的企業(yè)成為目標(biāo)公司。71a2、收購海外企業(yè)的方式17a第二節(jié)國際直接投資的動機(jī)與理論一、國際直接投資的動機(jī)也稱為國際直接投資的目的，它主要是從必要性的角度闡明投資者在進(jìn)行投資決策時所考慮的主要因素，也就是為什么要進(jìn)行投資。由于投資者在進(jìn)行對外投資時既受到企業(yè)本身特有的優(yōu)勢（資金、技術(shù)、技能等）影響，也受到所處的客觀社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境（自然資源稟賦、國內(nèi)市場規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等）制約，導(dǎo)致不同企業(yè)的對外直接投資動機(jī)或者相同企業(yè)在不容項目的動機(jī)不同。72a第二節(jié)國際直接投資的動機(jī)與理論18a（一）市場導(dǎo)向型動機(jī)這種類型的投資主要以鞏固、擴(kuò)大和開辟市場為目的。具體又分為：1、突破貿(mào)易保護(hù)主義的限制2、提供周到及時的服務(wù)3、接近目標(biāo)市場，滿足消費者需要4、國內(nèi)市場飽和，尋求新的市場73a（一）市場導(dǎo)向型動機(jī)19a（二）降低成本導(dǎo)向型動機(jī)1、處于獲得自然資源和原材料方面的考慮2、處于利用國外便宜勞動力和土地等生產(chǎn)要素方面的考慮3、出于規(guī)避匯率方面的風(fēng)險的考慮4、處于利用各國關(guān)稅稅率的高低降低生產(chǎn)成本的考慮5、處于利用閑置的設(shè)備、專有技術(shù)與專利等技術(shù)資源方面的考慮74a（二）降低成本導(dǎo)向型動機(jī)20a（三）技術(shù)與管理導(dǎo)向型動機(jī)目的：主要是為了獲得和利用國外的先進(jìn)的技術(shù)、生產(chǎn)工藝、新產(chǎn)品設(shè)計和先進(jìn)的管理知識（四）分散投資風(fēng)險性導(dǎo)向動機(jī)目的：主要是為了分散和減少企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險（五）優(yōu)惠政策導(dǎo)向型動機(jī)目的：為了利用東道國政府的優(yōu)惠政策及母國政府的鼓勵性政策75a（三）技術(shù)與管理導(dǎo)向型動機(jī)21a二、應(yīng)當(dāng)注意的幾個問題：1、分析的都是國際直接投資的經(jīng)濟(jì)動機(jī)，并未考慮到政治與軍事方面的動機(jī)2、國際直接投資的根本目的是為了利潤最大化3、投資的動機(jī)是可以交叉的76a二、應(yīng)當(dāng)注意的幾個問題：22a

二國際直接投資理論（一）壟斷優(yōu)勢理論（MonopolisticAdvantageTheory)是最早研究對外直接投資的獨立理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)６０年代初，由美國學(xué)者海默（StephenH.Hymer)提出,后來由美國學(xué)者金德爾伯格（ＣharlesP,Kindleberger)以及其他學(xué)者又對這一理論作了發(fā)展和補(bǔ)充。77a23a主要觀點:國際直接投資是以市場的不完全競爭為前提的，市場的不完全競爭、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、政府干預(yù)和稅收制度等引起的市場不完全競爭，導(dǎo)致市場機(jī)制不能充分發(fā)揮作用，從而使國際直接投資成為可能。在這種條件下，進(jìn)行國外直接投資的企業(yè)具有某種壟斷優(yōu)勢或特權(quán)，也即壟斷資本集團(tuán)由于壟斷了某些部門，并且擁有超過東道國企業(yè)的各種優(yōu)勢，如技術(shù)、管理、規(guī)模、資金等等來自于內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，從而使國際投資有可能變?yōu)楝F(xiàn)實。成為國際投資必要的主觀條件。因而可以比投資所在國當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)獲得更高的利潤。這些壟斷優(yōu)勢大致可分為無形的知識產(chǎn)權(quán)方面的優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面的優(yōu)勢。78a主要觀點:24a（二）內(nèi)部化理論

由英國巴克萊、卡森、和加拿大學(xué)者拉格曼共同提出來的。內(nèi)部化指在企業(yè)內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部市場代替外部市場，從而解決由于市場不完整而帶來的不能保證供需交換正常的問題。由于市場存在不完整和交易成本上升，企業(yè)通過外部市場的買賣關(guān)系不能保證企業(yè)獲利，并導(dǎo)致許多附加成本，因此，企業(yè)進(jìn)行對外直接投資，建立企業(yè)內(nèi)部市場，即通過跨國公司內(nèi)部形成的公司內(nèi)市場，克服外部市場和市場不完整造成的風(fēng)險與損失。79a（二）內(nèi)部化理論25a內(nèi)部化的假設(shè)⑴企業(yè)在不完全市場上從事經(jīng)營的目的是追求利潤的最大化⑵當(dāng)生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，企業(yè)就有可能以內(nèi)部市場取代外部市場，統(tǒng)一管理經(jīng)營活動⑶內(nèi)部化超越國界就產(chǎn)生了多國公司80a內(nèi)部化的假設(shè)26a

（三）比較優(yōu)勢理論（TheTheoryofComparativeAdvantage)是日本學(xué)者小島清（KiyoshiKojima)在７０年代提出來的?；緝?nèi)容:FDI應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或?qū)⑻幱诒容^劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行81a27a其主要觀點是

1、對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定企業(yè)將其一攬子經(jīng)營資源轉(zhuǎn)移到東道國同一產(chǎn)業(yè)部門的特定企業(yè)，其實質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移。

2、一國對外直接投資應(yīng)該按照比較成本劣勢強(qiáng)弱的順序依次進(jìn)行，即先輸出該國逐漸喪失比較成本優(yōu)勢或即將陷于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)，在各類產(chǎn)業(yè)中發(fā)達(dá)國家勞動密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國家相比趨于比較劣勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。

82a其主要觀點是

1、對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特

（四）國際生產(chǎn)折衷理論（TheEclectlcTheoryoflnternatlonalproductlon)是７０年代由英國著名跨國公司專家、里丁大學(xué)國際投資和國際企業(yè)教授鄧寧（JohnH.Dunning)提出的。認(rèn)為一個企業(yè)要從事對外直接投資必須同時具有三個優(yōu)勢：資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢及國家區(qū)位優(yōu)勢，這些特性決定了企業(yè)在國際市場上經(jīng)營的戰(zhàn)略選擇。83a29a所有權(quán)優(yōu)勢：是指企業(yè)所擁有的大于外國企業(yè)的優(yōu)勢。它主要包括技術(shù)優(yōu)勢、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢、組織管理能力優(yōu)勢、金融和貨幣優(yōu)勢以及市場銷售優(yōu)勢等。內(nèi)部化優(yōu)勢：企業(yè)將擁有的資產(chǎn)通過內(nèi)部化轉(zhuǎn)移給國外子公司，可以比通過交易轉(zhuǎn)移給其他企業(yè)獲得更多的利益區(qū)位優(yōu)勢：可供投資的地區(qū)在某些方面較國內(nèi)優(yōu)越。84a所有權(quán)優(yōu)勢：是指企業(yè)所擁有的大于外國企業(yè)的優(yōu)勢。它主要包括技基本觀點：一個企業(yè)只有同時具備ＯＬＩ才能進(jìn)行ＦＤＩＯ：所有權(quán)優(yōu)勢Ｌ：區(qū)位優(yōu)勢Ｉ：內(nèi)部化優(yōu)勢85a基本觀點：一個企業(yè)只有同時具備ＯＬＩ才能進(jìn)行ＦＤＩ31a評價不同的理論采用不同的方法從不同的角度研究企業(yè)的國際投資活動，但有共同的出發(fā)點：第一．直接投資不同于證券投資，無法沿用傳統(tǒng)的國際資本移動理論來解釋。第二，國際直接投資是企業(yè)的海外擴(kuò)張行為，所以學(xué)者們一般都以不完全競爭的假設(shè)取代完全競爭的假設(shè)。86a評價不同的理論采用不同的方法從不同的角度研究企業(yè)的國際投資活第三、大多數(shù)學(xué)者則側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為．如研究跨國公司從事對外直接投資的決定因素、動機(jī)、競爭優(yōu)勢、條件及其方式等。87a第三、大多數(shù)學(xué)者則側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為．如研究跨國公司從事第三節(jié)國際直接投資環(huán)境與環(huán)境評估方法一、國際直接投資環(huán)境概述（一）國際直接投資環(huán)境的概念投資環(huán)境，是指投資者進(jìn)行生產(chǎn)投資時所面臨的各種外部條件和因素，其英文是“l(fā)nvestmentClimates”國際直接投資環(huán)境是指一國的投資者進(jìn)行國際直接投資活動時所面對的各種外部條件和因素。88a34a

1。從各因素的穩(wěn)定程度，可分為三類，即自然因素、人為自然因素和人為因素。

（二）國際直接投資環(huán)境的分類A：自然因素a1自然資源a2人力資源a3地理條件a4……相對穩(wěn)定b1實際增長率b2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)b3基礎(chǔ)設(shè)施b4……c1開放進(jìn)程c2投資刺激c3政策連續(xù)性c4……B：人為自然因素C：人為因素

較為穩(wěn)定

比較易變

89a1。從各因素的穩(wěn)定程度，可分為三類，即自然因素、人為自2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：（1）硬環(huán)境(hardenvironment)：能夠影響國際投資運行的外部物質(zhì)條件，比如：能源、交通、自然資源等等。（2）軟環(huán)境(softenvironment)：能夠影響國際投資運行的社會因素，比如：政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)政策、法律制度、社會文化條件等。90a2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：36a投資環(huán)境三層次圖——投資者對投資環(huán)境的最新要求和理解配套環(huán)境工業(yè)配套能力、產(chǎn)業(yè)鏈、企業(yè)群、經(jīng)濟(jì)圈、組團(tuán)式投資軟環(huán)境政策與法規(guī)、稅收優(yōu)惠、市場公平、辦事效率硬環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：“七通一平”91a投資環(huán)境三層次圖配套環(huán)境軟環(huán)境硬環(huán)境37a（三）評析國際投資環(huán)境的意義國際投資決策和國內(nèi)投資決策的區(qū)別國內(nèi)投資者投資決策的重點大多放在項目可行性研究、投入產(chǎn)出分析、經(jīng)濟(jì)效益選擇等微觀層面上跨國投資者在決定對外投資的前期，其首要工作內(nèi)容就是運用科學(xué)的方法對東道國的投資環(huán)境進(jìn)行全面細(xì)致的分析、論證和評價，然后在此基礎(chǔ)上確定投資區(qū)位和投資規(guī)模投資環(huán)境分析是整個項目論證中最先，也是最高層次的內(nèi)容92a（三）評析國際投資環(huán)境的意義國際投資決策和國內(nèi)投資決策的區(qū)（四）國際投資環(huán)境的特征客觀性投資環(huán)境分析主客觀因素的結(jié)合，即投資主體的動機(jī)與投資環(huán)境優(yōu)勢因素的結(jié)合是決定跨國直接投資的關(guān)鍵綜合性投資者在進(jìn)行跨國投資決策時，必須對東道國的各種投資環(huán)境因素進(jìn)行綜合分析、全面研究系統(tǒng)性構(gòu)成國際投資環(huán)境的各種因素是一個有機(jī)的整體，其中任何一種因素的變化，都可使涉及投資活動的其他因素發(fā)生連鎖反應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致整個投資環(huán)境發(fā)生變化，影響到投資者對投資環(huán)境的評價。動態(tài)性投資者在進(jìn)行跨國投資時，要注意發(fā)現(xiàn)東道國各種環(huán)境因素變化的規(guī)律性，并根據(jù)投資環(huán)境動態(tài)性的特點，合理選擇投資的規(guī)模、方式和流向。93a（四）國際投資環(huán)境的特征客觀性39a二國際投資環(huán)境評價方法1。投資障礙分析法2。冷熱國對比分析法

3。綜合評分法

4。動態(tài)評價法5。加權(quán)評分法6。抽樣評估法7。體制評估法94a二國際投資環(huán)境評價方法1。投資障礙分析法40a（一）投資障礙分析法是依據(jù)潛在的阻礙國際投資運行因素的多寡與程度來評價投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。這是一種簡單易行的，以定性分析為主的國際投資環(huán)境評估方法。95a41a1．政治障礙（政治制度與投資國不同、政局動蕩不穩(wěn)）2．經(jīng)濟(jì)障礙（經(jīng)濟(jì)停滯和增長緩慢、外匯短缺、勞動力成本高、通貨膨脹和貨幣貶值、基礎(chǔ)設(shè)施差、原材料等基礎(chǔ)行業(yè)薄弱）3．資金融通障礙（資本數(shù)量有限、沒有完善的資本市場、融資的限制較多）4．技術(shù)人員和熟練工人短缺5.國有化政策和沒收政治6.對外國投資者實行歧視性政策（禁止外資進(jìn)入某些行業(yè)、對當(dāng)?shù)氐墓蓹?quán)比例要求過高、要求有當(dāng)?shù)厝藚⑴c企業(yè)管理、要求雇用當(dāng)?shù)厝藛T、限制外籍人員的數(shù)量）96a1．政治障礙（政治制度與投資國不同、政局動蕩不穩(wěn)）42a7．政府對企業(yè)干預(yù)過多（國有企業(yè)參與競爭、實行物價管制、要求使用本地原材料）8．普遍實行進(jìn)口限制（限制工業(yè)制成品進(jìn)口、限制生產(chǎn)資料進(jìn)口）9．實行外匯管制和限制匯回（一般外匯管制、限制資本和利潤匯回、限制提成費匯回）10．法律和行政體制不完善（外國投資法規(guī)不健全、國內(nèi)法律不健全、沒有完善的仲裁制度、行政效率低下、貪污受賄行為多）

97a7．政府對企業(yè)干預(yù)過多（國有企業(yè)參與競爭、實行物價管制、要求

優(yōu)點：在于能夠迅速、便捷地對投資環(huán)境作出判斷，并減少評估過程中的工作量和費用，缺點:不夠準(zhǔn)確它僅僅根據(jù)個別關(guān)鍵因素就作出判斷，有時會使公司對投資環(huán)境的評估失之準(zhǔn)確，從而丟失一些好的投資機(jī)會。98a44a（二）國別冷熱比較法又稱冷熱國對比分析法或冷熱法，它是以”冷”、“熱“因素表示投資環(huán)境優(yōu)劣的一種評估方法，熱因素多的國家為熱國，即投資環(huán)境優(yōu)