二章貨幣市場課件

第二章貨幣市場第二章1內(nèi)容簡介§2.1貨幣市場概述§2.2同業(yè)拆借市場§2.3回購市場§2.4票據(jù)市場§2.5短期政府債券市場內(nèi)容簡介§2.1貨幣市場概述2§2.1

貨幣市場概述2.1.1貨幣市場概念及特征貨幣市場是一年期以內(nèi)的短期金融工具交易所形成的供求關系及其運行機制的總和。一般地，貨幣市場具備如下基本特征：期限較短流動性強交易量大

§2.1貨幣市場概述2.1.1貨幣市場概念及特征3§2.1

貨幣市場概述2.1.2貨幣市場參與者貨幣市場的參與者一般有三大類，即資金需求者（借入）、資金提供者（貸出）和金融中介服務機構(gòu)。具體而言，通常包括下列各機構(gòu)與個人：--政府--中央銀行--商業(yè)銀行--非銀行金融機構(gòu)--工商企業(yè)--金融專業(yè)人員

§2.1貨幣市場概述2.1.2貨幣市場參與者4貨幣市場結(jié)構(gòu)圖貨幣市場結(jié)構(gòu)圖5

2.1.3貨幣市場的形式貨幣市場既有無形市場，又有有形市場，以無形市場為主。

2.1.4貨幣市場利率

貨幣市場各金融工具交易利率圍繞基準利率波動。在國際貨幣市場上，比較典型的基準利率有美國聯(lián)邦基金利率，英國銀行同業(yè)拆借利率和香港銀行同業(yè)拆借利率等。這其中尤以英國銀行同業(yè)拆借利率最為有影響，也是最廣泛使用的短期利率標準?！?.1

貨幣市場概述2.1.3貨幣市場的形式§2.1貨幣市場概述6§2.1

貨幣市場概述2.1.5貨幣市場功能貨幣市場的功能主要有：確立基準利率提供短期流動性提供市場化的宏觀經(jīng)濟、金融管理手段§2.1貨幣市場概述2.1.5貨幣市場功能7§2.1

貨幣市場概述2.1.6貨幣市場效率衡量貨幣市場效率高低的指標主要有三個，即廣度、深度和彈性。貨幣市場的廣度、深度和彈性極強，能夠吸收大量的交易而對證券價格和利率影響很小。貨幣市場是世界上最有效率的市場之一?！?.1貨幣市場概述2.1.6貨幣市場效率8

2.2.1同業(yè)拆借市場的概念

同業(yè)拆借市場，是指具有準入資格的金融機構(gòu)間進行臨時性資金融通，從而實現(xiàn)金融機構(gòu)之間資金調(diào)劑的市場。

同業(yè)拆借的資金主要用于彌補短期資金的不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時性的資金短缺需要。同業(yè)拆借市場交易量大，能敏感地反應資金供求關系和貨幣政策意圖，影響貨幣市場利率的，因此，它是貨幣市場體系的重要組成部分。

§2.2

同業(yè)拆借市場2.2.1同業(yè)拆借市場的概念§2.2同業(yè)拆借市場92.2.2同業(yè)拆借市場的交易原理二章貨幣市場課件102.2.3中國同業(yè)拆借市場的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀中國同業(yè)拆借市場的形成與發(fā)展中國同業(yè)拆借市場的基本規(guī)定中國同業(yè)拆借市場的現(xiàn)狀與問題§2.2

同業(yè)拆借市場§2.2同業(yè)拆借市場11

回購和拆借的月成交量回購和拆借的月成交量12拆借期限成交比例（2019年）拆借期限成交比例（2019年）137天拆借和回購的利差7天拆借和回購的利差142.3.1回購市場的概念回購市場是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場?；刭弲f(xié)議，是指證券買賣雙方在成交的同時，協(xié)議約定于未來某一時間以特定價格（原定價格或約定價格）再行反向交易的行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種證券抵押信用行為。

2.3.2回購市場的交易原理

2.3.3中國回購市場的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀

§2.3

回購市場§2.3回購市場15

2.4.1商業(yè)票據(jù)市場

商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保承諾憑證。商業(yè)票據(jù)是貸款的一種形式，它沒有以發(fā)行人的資產(chǎn)作為擔保，僅以信用作保證，如果發(fā)行人違約，貸款就要面對不能收回貨幣的風險。因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨大、信譽卓著的大公司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些信譽卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)交易的市場?！?.4

票據(jù)市場2.4.1商業(yè)票據(jù)市場§2.4票據(jù)市場16商業(yè)票據(jù)市場的要素--發(fā)行者

--面額及期限

--銷售

--信用評估--發(fā)行商業(yè)票據(jù)的非利息成本

--商業(yè)票據(jù)評估商業(yè)票據(jù)市場的新發(fā)展

§2.4

票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)市場的要素§2.4票據(jù)市場17

2.4.2銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票原理銀行承兌匯票的市場交易銀行承兌匯票價值分析--從借款人角度看--從銀行角度看--從投資者角度看

§2.4

票據(jù)市場2.4.2銀行承兌匯票市場§2.4票據(jù)市場18

2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場概述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場特征--利率和期限--風險和收益大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者大額可轉(zhuǎn)讓定期存單價值分析§2.4

票據(jù)市場2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場§2.4票據(jù)市場19

2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場概述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類--國內(nèi)存單--歐洲美元存單--揚基存單--儲蓄機構(gòu)存單§2.4

票據(jù)市場2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場§2.4票據(jù)市場20

2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場特征--利率和期限--風險和收益大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者大額可轉(zhuǎn)讓定期存單價值分析§2.4

票據(jù)市場2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場§2.4票據(jù)市場212.5.1國庫券市場的概念國庫券，是指政府為籌措資金而向投資者出具的，承諾在一年以內(nèi)支付本息的債務憑證。同其它貨幣市場信用工具相比，其主要特征有：違約風險小流動性強面額小收入免稅§2.5

短期政府債券市場2.5.1國庫券市場的概念§2.5短期政府債券市場222.5.2國庫券的發(fā)行及流通程序2.5.3中國國庫券市場的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀中國國庫券市場的發(fā)展歷史--1981~1987年：主要采取行政分配手段發(fā)行國債。--1988~2019年：逐步形成以場內(nèi)交易為主的國債市場--2019年至今：國債市場以銀行間市場為中心。中國國庫券市場的發(fā)展現(xiàn)狀--國債的品種結(jié)構(gòu)--國債市場運行狀況§2.5

短期政府債券市場§2.5短期政府債券市場23ENDEND24第二章貨幣市場第二章25內(nèi)容簡介§2.1貨幣市場概述§2.2同業(yè)拆借市場§2.3回購市場§2.4票據(jù)市場§2.5短期政府債券市場內(nèi)容簡介§2.1貨幣市場概述26§2.1

貨幣市場概述2.1.1貨幣市場概念及特征貨幣市場是一年期以內(nèi)的短期金融工具交易所形成的供求關系及其運行機制的總和。一般地，貨幣市場具備如下基本特征：期限較短流動性強交易量大

§2.1貨幣市場概述2.1.1貨幣市場概念及特征27§2.1

貨幣市場概述2.1.2貨幣市場參與者貨幣市場的參與者一般有三大類，即資金需求者（借入）、資金提供者（貸出）和金融中介服務機構(gòu)。具體而言，通常包括下列各機構(gòu)與個人：--政府--中央銀行--商業(yè)銀行--非銀行金融機構(gòu)--工商企業(yè)--金融專業(yè)人員

§2.1貨幣市場概述2.1.2貨幣市場參與者28貨幣市場結(jié)構(gòu)圖貨幣市場結(jié)構(gòu)圖29

2.1.3貨幣市場的形式貨幣市場既有無形市場，又有有形市場，以無形市場為主。

2.1.4貨幣市場利率

貨幣市場各金融工具交易利率圍繞基準利率波動。在國際貨幣市場上，比較典型的基準利率有美國聯(lián)邦基金利率，英國銀行同業(yè)拆借利率和香港銀行同業(yè)拆借利率等。這其中尤以英國銀行同業(yè)拆借利率最為有影響，也是最廣泛使用的短期利率標準?！?.1

貨幣市場概述2.1.3貨幣市場的形式§2.1貨幣市場概述30§2.1

貨幣市場概述2.1.5貨幣市場功能貨幣市場的功能主要有：確立基準利率提供短期流動性提供市場化的宏觀經(jīng)濟、金融管理手段§2.1貨幣市場概述2.1.5貨幣市場功能31§2.1

貨幣市場概述2.1.6貨幣市場效率衡量貨幣市場效率高低的指標主要有三個，即廣度、深度和彈性。貨幣市場的廣度、深度和彈性極強，能夠吸收大量的交易而對證券價格和利率影響很小。貨幣市場是世界上最有效率的市場之一?！?.1貨幣市場概述2.1.6貨幣市場效率32

2.2.1同業(yè)拆借市場的概念

同業(yè)拆借市場，是指具有準入資格的金融機構(gòu)間進行臨時性資金融通，從而實現(xiàn)金融機構(gòu)之間資金調(diào)劑的市場。

同業(yè)拆借的資金主要用于彌補短期資金的不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時性的資金短缺需要。同業(yè)拆借市場交易量大，能敏感地反應資金供求關系和貨幣政策意圖，影響貨幣市場利率的，因此，它是貨幣市場體系的重要組成部分。

§2.2

同業(yè)拆借市場2.2.1同業(yè)拆借市場的概念§2.2同業(yè)拆借市場332.2.2同業(yè)拆借市場的交易原理二章貨幣市場課件342.2.3中國同業(yè)拆借市場的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀中國同業(yè)拆借市場的形成與發(fā)展中國同業(yè)拆借市場的基本規(guī)定中國同業(yè)拆借市場的現(xiàn)狀與問題§2.2

同業(yè)拆借市場§2.2同業(yè)拆借市場35

回購和拆借的月成交量回購和拆借的月成交量36拆借期限成交比例（2019年）拆借期限成交比例（2019年）377天拆借和回購的利差7天拆借和回購的利差382.3.1回購市場的概念回購市場是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場。回購協(xié)議，是指證券買賣雙方在成交的同時，協(xié)議約定于未來某一時間以特定價格（原定價格或約定價格）再行反向交易的行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種證券抵押信用行為。

2.3.2回購市場的交易原理

2.3.3中國回購市場的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀

§2.3

回購市場§2.3回購市場39

2.4.1商業(yè)票據(jù)市場

商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保承諾憑證。商業(yè)票據(jù)是貸款的一種形式，它沒有以發(fā)行人的資產(chǎn)作為擔保，僅以信用作保證，如果發(fā)行人違約，貸款就要面對不能收回貨幣的風險。因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨大、信譽卓著的大公司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些信譽卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)交易的市場?！?.4

票據(jù)市場2.4.1商業(yè)票據(jù)市場§2.4票據(jù)市場40商業(yè)票據(jù)市場的要素--發(fā)行者

--面額及期限

--銷售

--信用評估--發(fā)行商業(yè)票據(jù)的非利息成本

--商業(yè)票據(jù)評估商業(yè)票據(jù)市場的新發(fā)展

§2.4

票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)市場的要素§2.4票據(jù)市場41

2.4.2銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票原理銀行承兌匯票的市場交易銀行承兌匯票價值分析--從借款人角度看--從銀行角度看--從投資者角度看

§2.4

票據(jù)市場2.4.2銀行承兌匯票市場§2.4票據(jù)市場42

2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場概述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場特征--利率和期限--風險和收益大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者大額可轉(zhuǎn)讓定期存單價值分析§2.4

票據(jù)市場2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場§2.4票據(jù)市場43

2.4.3大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場概述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類