同仁堂經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告五

同仁堂經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告五一、公司概況………………5二、重點(diǎn)產(chǎn)品………………12?

心腦血管類

………………15?

補(bǔ)益類

……………………35?

清熱類

……………………52?

婦科類

……………………59?

同仁堂十大王牌產(chǎn)品………………………65三、商業(yè)板塊營(yíng)收觸底反彈………………67四、管理層調(diào)整，經(jīng)營(yíng)情況有望改善……………………70五、圍繞大品種的研發(fā)工作逐步深入……………………75六、盈利預(yù)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)提示…………………78401公司概況5同仁堂是我國(guó)中醫(yī)藥領(lǐng)域的“地標(biāo)性”品牌，盛名由來已久。同仁堂創(chuàng)始于1669年即康熙八年，自雍正元年起一直為宮廷御藥，188年，歷經(jīng)八位帝王，民間藥房獨(dú)此一家享此殊榮，表明了清宮對(duì)同仁堂的信任和青睞，同仁堂更因此受到民間的追捧。2020-2021，同仁堂連續(xù)兩年超越茅臺(tái)以滿分成績(jī)蟬聯(lián)《胡潤(rùn)中國(guó)最具歷史文化底蘊(yùn)品牌榜》榜首，足以說明歷經(jīng)百年至今同仁堂品牌依舊旗幟不到。同仁堂的品牌力資料來源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部62001年同仁堂中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司正式揭牌，同仁堂改為國(guó)有獨(dú)資公司。同仁堂經(jīng)過不斷地發(fā)展，目前已形成了自源頭藥材種植、加工至中間產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)再到下游物流配送及藥品零售為一體的貫穿式產(chǎn)業(yè)鏈條。公司常年生產(chǎn)的中成藥超過400個(gè)品規(guī)，涵蓋心腦血管類、補(bǔ)益類、清熱解毒類、婦科類等幾大重要領(lǐng)域。其中經(jīng)典產(chǎn)品安宮牛黃系列、同仁牛黃清心系列、六味地黃系列等名藥典方名揚(yáng)內(nèi)外，擁有很強(qiáng)的品牌力與客戶忠誠(chéng)度。同仁堂業(yè)務(wù)范圍資料來源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部7北京同仁堂股份有限公司51%北京同仁堂藥蜂業(yè)有限公司北京同仁堂內(nèi)蒙古中藥材發(fā)展有限公司29%堂數(shù)字科技有限公司33.62%資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部8同仁堂的總體業(yè)務(wù)分為醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)藥商業(yè)兩部分。2018年之前醫(yī)藥商業(yè)板塊高速發(fā)展，醫(yī)藥工業(yè)板塊穩(wěn)步增長(zhǎng)，兩者協(xié)同帶動(dòng)同仁堂業(yè)績(jī)保持兩位數(shù)高增長(zhǎng)。2019年因新舊產(chǎn)能更替、產(chǎn)品轉(zhuǎn)移等問題，導(dǎo)致產(chǎn)能不足，醫(yī)藥工業(yè)部分營(yíng)收顯著下滑，并連帶醫(yī)藥商業(yè)部分受壓。2020年因疫情影響，醫(yī)藥商業(yè)部分營(yíng)收顯著下降。在公司積極調(diào)整應(yīng)對(duì)下，同仁堂2021年業(yè)績(jī)迅速回暖，營(yíng)業(yè)收入146.03億元，增速13.86%，歸母凈利潤(rùn)12.09億元，增速19.52%。其中醫(yī)藥工業(yè)收入88.76億元，同比增長(zhǎng)15.99%，醫(yī)藥商業(yè)收入82.41億元，同比增長(zhǎng)12.64%。資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部9心腦血管、補(bǔ)益、清熱及婦科領(lǐng)域是同仁堂醫(yī)藥工業(yè)的四大支柱。心腦血管領(lǐng)域尤其是重中之重，在醫(yī)藥工業(yè)的營(yíng)收占比不斷提高，2021年達(dá)到40.88%。2019年同仁堂整體業(yè)績(jī)下滑，心血管領(lǐng)域逆勢(shì)增長(zhǎng)6.72%，收入突破30億元。2020年疫情影響，該領(lǐng)域收入基本持平。2021年顯著加速，心血管領(lǐng)域同比增長(zhǎng)20.8%，營(yíng)收達(dá)到36.3億元。補(bǔ)益類產(chǎn)品2018年前收入穩(wěn)定在16億元，2019年產(chǎn)能受累，收入下降22.35%，降至12.88億元，競(jìng)品趁機(jī)搶占部分市場(chǎng)，近兩年產(chǎn)能恢復(fù)后收入維持在14.5億元上下。清熱類與婦科類中成藥營(yíng)收持續(xù)穩(wěn)定。2019年前同仁堂醫(yī)藥工業(yè)各子領(lǐng)域因原料成本上升毛利率波動(dòng)下降，2020年起隨著產(chǎn)品普遍提價(jià)，心腦血管、補(bǔ)益、清熱及婦科四大板塊毛利率均逐步提高。資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部10同仁堂商業(yè)營(yíng)收在2018年前保持了兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，主要原于門店的快速擴(kuò)增。2019年，同仁堂門店數(shù)量增速放緩，單店?duì)I業(yè)收入也有所下滑，商業(yè)收入業(yè)績(jī)?cè)靥げ健?020年受疫情影響，單店收入下滑幅度加大，同仁堂商業(yè)的營(yíng)收同比下降2.72%。2021年疫情常態(tài)化后公司商業(yè)板塊觸底反彈，門店數(shù)量、單店收入齊漲，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82.41億元，同比增長(zhǎng)12.64%，與2019年相比增長(zhǎng)9.58%。同仁堂門店以華北地區(qū)為中心輻射全國(guó)，在華南、東北等地區(qū)覆蓋密度有待提升。自2019年起門店擴(kuò)張速度放緩，中醫(yī)坐診與醫(yī)保定點(diǎn)覆蓋率逐步提升。資料來源：wind，公司公告，市場(chǎng)研究部資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部1102重點(diǎn)產(chǎn)品12同仁堂常年生產(chǎn)中成藥超過400個(gè)品規(guī)，覆蓋十余條管線，其中資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部13國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)同仁堂重點(diǎn)中成藥一覽20212018201920202021類別銷售占比

（億元）

（億元）

（億元）

（億元）是是是否是是否否是是否否是是否否是是否否是六味地黃系列金匱腎氣系列補(bǔ)益類生脈飲是（非京制）是（非京制）是（非京制）否（非京制）雙跨（京制）

否（京制）

否（京制）

是（京制）牛黃解毒系列3.89%2.082.192.092.31清熱類婦科類感冒清熱顆粒同仁烏雞白鳳系列加味逍遙丸否是否否坤寶丸資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，CFDA，市場(chǎng)研究部14心腦血管類產(chǎn)品是同仁堂的核心管線，是同仁堂業(yè)績(jī)的支撐磐石。2015-2019年心血管類產(chǎn)品銷售額波動(dòng)增長(zhǎng)，4年復(fù)合增速14.02%，2020年受疫情影響銷售額原地踏步，2021年疫情后時(shí)代，心血管類產(chǎn)品總體規(guī)模繼續(xù)大幅攀升，增速20.08%，規(guī)模突破36億元。心腦血管類產(chǎn)品隨著銷售額的增長(zhǎng)，在同仁堂醫(yī)藥工業(yè)的營(yíng)收中占比逐步提高，2021年占比40.88%。毛利率在2017年達(dá)到峰值69.33%，隨后因原材料價(jià)格上漲略有下降，近三年毛利率穩(wěn)定在60%左右。資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部15同仁堂在腦血管領(lǐng)域主打的重磅產(chǎn)品覆蓋心腦血管病治療的全過程：包括在發(fā)病急性期服用的“三寶之首”——安宮牛黃丸；恢復(fù)期針對(duì)肢體疼痛和功能不健全的通絡(luò)祛風(fēng)產(chǎn)品——同仁大活絡(luò)丸、偏癱復(fù)原丸；以及在病情平穩(wěn)后進(jìn)補(bǔ)調(diào)理的基礎(chǔ)上清心降火，益氣養(yǎng)血的“科學(xué)涼茶”——同仁牛黃清心丸。這幾大產(chǎn)品都是同仁堂清朝時(shí)所供奉的御藥，用藥劑量、制藥工藝傳承至今，品質(zhì)歷經(jīng)時(shí)間的考驗(yàn)得以加持，是同仁堂的代表品種，擁有很高的市場(chǎng)占比與品牌認(rèn)可度。同仁堂主要的心腦血管產(chǎn)品及功效清熱解毒，鎮(zhèn)驚開竅。用于熱病，邪入心包，高熱驚厥，神昏譫語；中風(fēng)昏迷及腦炎、腦膜炎、中毒性腦病、腦出血、敗血癥等癥。安宮牛黃丸同仁大活絡(luò)丸/偏癱復(fù)原丸同仁牛黃清心丸資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部16中國(guó)腦卒中患者是一個(gè)快速增長(zhǎng)的龐大群體。

《中國(guó)心血管健康與疾病報(bào)告

2020》的數(shù)據(jù)顯示腦卒中是占比第一的急性心腦血管病，

每年發(fā)病人數(shù)約300萬人，現(xiàn)存腦卒中患者約1300萬人。研究表明，腦卒中的發(fā)生與年齡有很大的相關(guān)性，55歲以后發(fā)生腦卒中的概率顯著增加。隨著我國(guó)人口逐漸老齡化，未來腦卒中的發(fā)病率會(huì)逐步提高。同時(shí)腦卒中復(fù)發(fā)率極高，存活的患者中，5年內(nèi)復(fù)發(fā)率約為41%。資料來源：《住院腦梗死患者性別、年齡、發(fā)病季節(jié)分布特點(diǎn)》，市場(chǎng)研究部資料來源：《中國(guó)心血管健康與疾病報(bào)告

2020》，市場(chǎng)研究部17腦卒中不僅有很高的發(fā)病率，還有很高的致死率。2018年我國(guó)居民因腦血管病致死比例超過

20%

，意味著每5位死亡者中至少有1人死于腦卒中。除治療窗口期短外，腦卒中死亡率如此高的一個(gè)重要原因是目前治療腦卒中的化藥嚴(yán)重不足，只有一些對(duì)癥的溶栓、抗凝藥以及神經(jīng)保護(hù)、平穩(wěn)血壓、血糖及血脂的藥物。中藥也被列在腦卒中的治療指南中。急性腦梗死治療指南與用藥治療目的用藥控制血壓、血糖氨氯地平纖溶酶原激活劑、氯吡格雷、阿司匹林阿托伐他汀鈣依達(dá)拉奉特異治療其他療法傳統(tǒng)醫(yī)藥高壓氧、亞低溫中成藥、針刺資料來源：《中國(guó)急性缺血性腦卒中診治指南2018》，《2016―2019年我國(guó)9城市門急診腦卒中患者處方合理性分析》，市場(chǎng)研究部18近年來實(shí)體藥店終端腦血管中成藥市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，同仁堂主打的腦血管藥品銷售額名列前茅，其中安宮牛黃丸市場(chǎng)份額占據(jù)半壁江山。2021E年中國(guó)城市實(shí)體藥店心腦血管中成藥TOP20排名產(chǎn)品名稱銷售額（億元）治療類別36+6+6+4+3+3+3+2+2+2+1+1+1+1+1+1+1+1+1+1+34567891011121314151617181920資料來源：米內(nèi)網(wǎng)，米內(nèi)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部資料來源：米內(nèi)網(wǎng)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部19安宮牛黃丸由11味名貴藥材精制而成，用于神志障礙相關(guān)疾病，如腦卒中昏迷、腦炎、中毒性腦病、敗血癥等急性期的救治，對(duì)腦血管有很好的保護(hù)作用，因此被視為“民間神藥”

，有救命的功效。安宮牛黃丸源于清代吳瑭所著的《溫病條辨》，該書號(hào)稱中醫(yī)四大經(jīng)典之一，與《黃帝內(nèi)經(jīng)》齊名，它的“出身”已經(jīng)奠定了其在中藥界的圣藥地位。安宮牛黃丸主要功效為清熱、開竅、安神，因此對(duì)于伴隨高熱驚厥癥狀的急性病癥都有治療緩解之效。隨著人們健康意識(shí)的提高，安宮牛黃丸也被逐漸用于節(jié)氣養(yǎng)生，治療“未病”。同仁堂安宮牛黃丸組方及適應(yīng)癥開竅醒神天然麝香、郁金、冰片鎮(zhèn)驚安神朱砂、雄黃、珍珠、犀牛角敗血癥節(jié)氣養(yǎng)生資料來源：公司官網(wǎng)，健客網(wǎng)上藥房，市場(chǎng)研究部20安宮牛黃丸主要的市場(chǎng)在藥店零售端，近四年安宮牛黃丸總體市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速達(dá)到27.99%，2021年銷售額預(yù)計(jì)突破36億元。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看，安宮牛黃丸已被同仁堂貼上品牌標(biāo)簽，同仁堂一家獨(dú)大，占比持續(xù)穩(wěn)定過半，其他廠家占比則較為分散。2017-2021年國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)安宮牛黃丸競(jìng)爭(zhēng)格局2017201820192020202156.39%

54.03%

53.85%

53.31%

56.41%同仁堂廣譽(yù)遠(yuǎn)3.86%

7.03%

10.02%

10.41%

9.32%0.84%

0.92%

1.51%

8.70%

4.81%96.04%

96.11%

95.58%

94.98%

93.94%合計(jì)市場(chǎng)份額資料來源：米內(nèi)網(wǎng)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部21同仁堂安宮牛黃丸銷售額近年來一直保持30%以上的高速增長(zhǎng)，2020年疫情原因?qū)е略鏊俜啪?，米?nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示2021年同仁堂安宮牛黃丸銷售額增速迅速回暖至28.34%。近年來同仁堂安宮牛黃丸價(jià)格因原材料稀缺、成本上漲等因素持續(xù)上調(diào)，其銷售量并沒有因此下降。同仁堂安宮牛黃丸維持售價(jià)350元近10年，2012年提價(jià)到560元，提價(jià)幅度60%。時(shí)隔7年，2019年同仁堂安宮牛黃丸再次提價(jià)至每顆780元，漲幅約40%。2021年底同仁堂再次宣布安宮牛黃丸提價(jià)至每顆860元，漲幅10%。相比于前兩次的低頻大幅提價(jià)，同仁堂安宮牛黃丸提價(jià)風(fēng)格向高頻碎步轉(zhuǎn)換，價(jià)格調(diào)整幅度收窄對(duì)銷量的影響將加細(xì)微。資料來源：米內(nèi)網(wǎng)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部資料來源：賽柏藍(lán)，開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部22同仁堂安宮牛黃丸是市場(chǎng)上為數(shù)不多的雙天然安宮牛黃丸，極受市場(chǎng)追捧。天然牛黃、麝香都是稀缺的珍貴藥材，使用受國(guó)家統(tǒng)一調(diào)配限制，因此雙天然安宮牛黃丸由于原材料的稀缺存在漲價(jià)合理性，使得漲價(jià)對(duì)銷售量影響較小。作為高端腦血管中成藥，同仁堂安宮牛黃丸響亮的名號(hào)使其具有更強(qiáng)的保健屬性、金融屬性，價(jià)格敏感度低，價(jià)格能夠賦予產(chǎn)品更高的價(jià)值，因此漲價(jià)不僅不會(huì)對(duì)銷量產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至?xí)鰪?qiáng)品牌力、產(chǎn)品力，從而實(shí)質(zhì)性提升銷量。同仁堂不僅把安宮牛黃丸定位為治療中風(fēng)的急救藥物，還通過消費(fèi)者教育完成產(chǎn)品向心腦血管高端保健品的轉(zhuǎn)化，開拓了它的保健屬性，不僅擴(kuò)展了受眾還為后續(xù)提價(jià)預(yù)留空間。牛黃、麝香市場(chǎng)供需現(xiàn)狀牛黃同仁堂安宮牛黃丸榮譽(yù)獎(jiǎng)?wù)瞒晗闩｜S在牛體內(nèi)的產(chǎn)

每頭成年雄麝最多年生率不足1%

產(chǎn)15~20克麝香天然藥材發(fā)生率缺口現(xiàn)狀資料來源：《體外培育牛黃的研制及臨床》，和訊網(wǎng)，立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部23安宮牛黃丸中牛黃與麝香原料的使用情況資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部牛黃天然天然天然天然天然天然天然體培體培體培麝香天然天然天然天然天然人工人工人工人工人工九芝堂白云山騰藥制藥天士力資料來源：健客網(wǎng)上藥店，市場(chǎng)研究部資料來源：京東大藥房，市場(chǎng)研究部24開思數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)安宮牛黃丸總體銷售量約735萬丸，根據(jù)《安宮牛黃丸急重癥臨床應(yīng)用專家共識(shí)》、安宮牛黃丸說明書及眾生產(chǎn)廠家對(duì)外的宣教，安宮牛黃丸具備清熱解毒，鎮(zhèn)驚開竅的功效，適用于大多數(shù)表征為高熱驚厥的重癥患者。另外，它還可以作為節(jié)氣養(yǎng)生的保健性中成藥預(yù)防心腦血管疾病，因此需求量天花板很高，增量空間較大。開思數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年安宮牛黃丸銷售量4年復(fù)合增速20.04%，若未來10年安宮牛黃丸保持15%的增速，則2030年預(yù)測(cè)安宮牛黃丸銷售量將達(dá)到2.5千萬丸左右，有2-3倍增量空間。2030年安宮牛黃丸市場(chǎng)空間測(cè)算參考推薦患病人數(shù)316萬人210萬人滲透率30%服用方式服藥時(shí)長(zhǎng)2d需求量284萬丸顱腦損傷100-200/10萬20%2d126萬丸《安宮牛黃丸急重癥臨床應(yīng)用專家共識(shí)》及藥物說明書資料來源：《安宮牛黃丸急重癥臨床應(yīng)用專家共識(shí)》，藥房網(wǎng)，公司官網(wǎng)，《中國(guó)腦卒中防治報(bào)告2019》，《影響顱腦損傷昏迷患者蘇醒的多因素分析》，

《高熱驚厥復(fù)發(fā)的危險(xiǎn)因素及家庭護(hù)理》，

《臨床應(yīng)關(guān)注無菌性腦膜炎的診斷與治療》，

《新生兒敗血癥》，市場(chǎng)研究部25據(jù)《中國(guó)腦卒中防治報(bào)告2019》數(shù)據(jù)，腦卒中在我國(guó)發(fā)病率約為226/10萬，其中6小時(shí)內(nèi)就診率約20%，其影響因素為家庭收入、文化程度及對(duì)腦卒中認(rèn)知等，目前中藥治療已被納入了腦卒中的治療指南，我們由此推測(cè)安宮牛黃丸在腦卒中適應(yīng)癥的滲透率在6小時(shí)就診率之上，假設(shè)滲透率能達(dá)到30%，則腦卒中適應(yīng)癥每年安宮牛黃丸的需求量約為284萬丸。據(jù)《影響顱腦損傷昏迷患者蘇醒的多因素分析》數(shù)據(jù)，顱腦損傷在我國(guó)發(fā)生率約100-200/10萬，其中重癥顱腦損傷約20%，會(huì)出現(xiàn)昏迷、繼發(fā)感染、高熱及癲癇等合并癥，這些合并癥是安宮牛黃丸的主要適應(yīng)癥。因此我們推測(cè)在顱腦損傷適應(yīng)癥中安宮牛黃丸的用藥滲透率能達(dá)到20%，則顱腦損傷適應(yīng)癥中安宮牛黃丸每年需求量約為126萬丸。據(jù)《高熱驚厥復(fù)發(fā)的危險(xiǎn)因素及家庭護(hù)理》數(shù)據(jù)，高熱驚厥在我國(guó)兒童中的發(fā)病率為3%，成人為0.3%，兒童中復(fù)發(fā)率35%，高熱驚厥的治療原則基本為對(duì)癥治療，安宮牛黃丸能夠滿足治療需求，我們推測(cè)安宮牛黃丸在高熱驚厥適應(yīng)癥中的用藥滲透率能達(dá)到30%，則每年需求量約為444萬丸。北京兒童醫(yī)院高熱驚厥治療指南癇，概率約為20%。腦膜炎治療過程中除針對(duì)病因進(jìn)行抗生素或抗病毒治療外還需及時(shí)控制發(fā)熱與癲癇。腦膜炎是安宮牛黃丸說明書上的適應(yīng)癥，我們由此推測(cè)安宮牛黃丸在腦膜炎中的用藥滲透率能達(dá)到20%，則每年需求量約為16萬丸。據(jù)《新生兒敗血癥》數(shù)據(jù)，敗血癥多發(fā)于新生兒，我國(guó)發(fā)病率1%-10%，持續(xù)高熱是敗血癥典型特征，易導(dǎo)致熱性驚厥。敗血癥的治療主要以抗菌治療、抗休克為主，推測(cè)安宮牛黃丸的滲透率約為30%，年需求量約為10萬丸。降溫、穩(wěn)定內(nèi)環(huán)境26資料來源：首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京兒童醫(yī)院官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部安宮牛黃丸作為具有保護(hù)心腦血管，降低急重癥發(fā)病率的功效，因此具有高端心腦血管保健品的屬性。據(jù)《中國(guó)心血管健康與疾病報(bào)告

2020》數(shù)據(jù)，我國(guó)心腦血管病現(xiàn)患人數(shù)3.3億人，并且隨著人口老齡化，體量還在不斷增長(zhǎng)

，因此安宮牛黃丸的受眾極廣。保健品人均支出目前占人均可支配收入的0.56%。以此每年12丸/測(cè)算，逆推人均可支配收入200萬元以上、家庭可支配收入600萬以上的人群對(duì)安宮牛黃丸的保健功能有支付能力，《2019胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告》中擁有600萬可投資資產(chǎn)的“富裕家庭”家庭，其在社會(huì)中的占比約為0.4%，由此推算在心腦血管患者人群中安宮牛黃丸的消費(fèi)人群約132萬人，每年需求量約1584萬丸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)人均可支配收入每年以8%左右的速率穩(wěn)健增長(zhǎng)，未來安宮牛黃丸作為心腦血管保健用藥的市場(chǎng)容量有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間。27資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人網(wǎng)，市場(chǎng)研究部相對(duì)牛黃清心丸（局方），同仁牛黃清心丸在有效性的基礎(chǔ)上增加了安全性，便于長(zhǎng)期服用。同仁牛黃清心丸出自宋代《太平惠民和方劑局方》，目前市場(chǎng)上的牛黃清心主要分為三大類：同仁牛黃清心丸、牛黃清心丸（局方）以及萬氏牛黃清心丸。其中萬氏配方類似安宮牛黃丸，只是少了麝香、雄黃等幾味藥，因此開竅安神的作用有所減弱。同仁堂的配方比局方少了朱砂和雄黃，這兩味藥具有毒性，不能長(zhǎng)期服用。經(jīng)衛(wèi)生部藥品生物制品檢定所鑒定：牛黃清心丸對(duì)心腦血管系統(tǒng)和中樞神經(jīng)系統(tǒng)的保護(hù)作用明顯，有、無朱砂、雄黃的牛黃清心丸療效沒有顯著性差異。三種牛黃清心丸及安宮牛黃丸配方對(duì)比功效疏通化滯祛風(fēng)化濕補(bǔ)氣養(yǎng)血同仁牛黃清

牛黃、羚羊角

麝香、冰片白蘞、桔梗、肉桂、蒲黃、柴胡、防風(fēng)、水牛角粉苦杏仁六神曲大豆黃卷干姜、大棗干姜、大棗阿膠阿膠牛黃清心丸

牛黃、羚羊角

麝香、冰

水牛角粉、朱白蘞、桔梗、肉桂、蒲黃、

柴胡、防風(fēng)、（局方）粉、黃芩片砂、雄黃苦杏仁六神曲大豆黃卷萬氏牛黃清

牛黃、黃連、心丸郁金朱砂資料來源：國(guó)醫(yī)大師金世元教授對(duì)三種清心丸合理用藥地辨析，公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部28同仁牛黃清心丸既可以作為治療心腦血管等疾病的中成藥，同時(shí)也是具有養(yǎng)生功效的保健性中成藥，因此受眾廣泛，虛實(shí)之人、體質(zhì)強(qiáng)弱皆可服用。同仁牛黃清心丸有三款不同定位的產(chǎn)品，這三款產(chǎn)品在牛黃、麝香等藥材的用料以及外包的金衣上都有不同，價(jià)格上也存在很大差距，可以覆蓋高、中、低各級(jí)消費(fèi)人群。同仁牛黃清心丸功效同仁牛黃清心丸與廣譽(yù)遠(yuǎn)牛黃清心丸（局方）產(chǎn)品介紹適應(yīng)癥規(guī)格原料價(jià)格價(jià)錢中風(fēng)：四肢抽搐,眩暈,言語不清,半身不遂等癥小兒癲癇、驚風(fēng)一日兩次一日兩次改善心腦血管功能：高血壓，中風(fēng)先兆，腦血管意外，腦血栓后遺癥，神經(jīng)衰弱，冠心病，心絞痛等大蜜丸（包金衣）3g*10s雙人工雙人工單天然59.5安神除煩、爽利清心元資料來源：杏林普康，市場(chǎng)研究部資料來源：健客網(wǎng)上藥店，市場(chǎng)研究部29開思數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)牛黃清心丸整體市場(chǎng)增速保持在10%-20%之間，2020年受疫情影響增速下滑，2021年迅速反彈，增速35.34%，達(dá)到3.37億元。近年來，牛黃清心丸（局方）市場(chǎng)推廣出色，不斷擠占同仁牛黃清心丸市場(chǎng)份額，逐漸與之平分秋色。開思數(shù)據(jù)顯示，牛黃清心丸（局方）的快速增長(zhǎng)主要源于廣譽(yù)遠(yuǎn)牛黃清心丸（局方）的迅猛擴(kuò)容，4年銷售額復(fù)合增長(zhǎng)64.56%，在整個(gè)局方品類中的市場(chǎng)占比從38.55%提升至60.76%。廣譽(yù)遠(yuǎn)牛黃清心丸（局方）采用天然牛黃（單天然：天然牛黃、人工麝香），日均價(jià)格基本與同仁堂雙人工、包金衣產(chǎn)品持平，因此具備產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部30同仁牛黃清心丸銷售量自2021年起扭轉(zhuǎn)掉量趨勢(shì)，銷量與上年度持平，隨著牛黃清心丸整體市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，依憑公司聚焦大品種路線的營(yíng)銷策略，未來存在放量的可能。同仁牛黃清心丸品牌力強(qiáng)，具備持續(xù)提價(jià)條件。另外從同仁牛黃清心丸平均單價(jià)可以看出目前主要銷售的產(chǎn)品為雙人工的劑型，若能促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)則可為業(yè)績(jī)帶來更多彈性。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部31同仁大活絡(luò)丸出自明代的《攝生眾妙方》，由蘄蛇(酒制)、草烏(灸)、豹骨(制)、附子(制)、人工牛黃、烏梢蛇(酒制)、天麻、熟大黃、人工麝香、血竭、熟地黃、天南星(制)、水牛角濃縮粉等50味制成，可以起到活血化瘀、除濕通絡(luò)、祛風(fēng)止痛的功效。同仁大活絡(luò)丸作為處方藥，臨床上認(rèn)可度很高，常用于治療風(fēng)寒濕痹所引起的中風(fēng)、風(fēng)濕以及血瘀等疾病。同仁大活絡(luò)丸配方藥材同仁大活絡(luò)丸適應(yīng)癥功效功效治療口眼歪斜、半身不遂、言語不清、肢體麻痹、肌肉萎縮、筋脈痙攣熟地、龜板、當(dāng)歸、牛膝、骨碎補(bǔ)緩解肢體及關(guān)節(jié)疼痛、手腳麻木緩解頸肩、腰腿痛人參、白術(shù)、茯苓、附子、肉桂、木香化瘀通絡(luò)活血止痛白花蛇、烏梢蛇、全蝎、地龍、乳香、沒藥、血竭淤血祛風(fēng)除濕活血通絡(luò)羌活、獨(dú)活、麻黃、防風(fēng)、細(xì)辛心血管疾病治療冠心病、心絞痛資料來源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來源：杏林普康，公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部32大活絡(luò)總體市場(chǎng)在2019年以前一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，我國(guó)中風(fēng)發(fā)病率增速約8.7%，大活絡(luò)丸市場(chǎng)增速與中風(fēng)發(fā)生率增速相對(duì)一致。近兩年疫情導(dǎo)致總體規(guī)模略有下降，

開思數(shù)據(jù)庫顯示2021年國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)大活絡(luò)銷售額2.74億元，基本恢復(fù)2019年銷售規(guī)模。開思數(shù)據(jù)顯示，大活絡(luò)主要的生產(chǎn)廠家為同仁堂與仁和藥業(yè)。兩家市場(chǎng)占比總和超85%，仁和藥業(yè)近年來緩慢侵蝕同仁堂市場(chǎng)份額，4年搶占10pct.，同仁堂2021年銷售額1.56億元，市場(chǎng)占比56.93%。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部33同仁大活絡(luò)丸有三種不同的劑型，其配方用料都相同，其中包金衣的大蜜丸日均價(jià)格較高。從零售端單價(jià)來看，主要銷售的劑型為普通的大蜜丸。同仁大活絡(luò)丸銷售量逐漸縮水，2021年銷售量310萬盒，一部分源于同仁堂比仁和藥業(yè)提價(jià)迅猛，目前同仁大活絡(luò)未包金衣大蜜丸日均價(jià)格是仁和藥業(yè)的5倍；另一方面仁和藥業(yè)的大活絡(luò)丸使用的是體培牛黃，同仁堂三種劑型均用的是人工牛黃，用料方面仁和藥業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。同仁堂與仁和大活絡(luò)丸產(chǎn)品對(duì)比規(guī)格用量3.6g*6s81一日兩次一日兩次一日兩次41.529.55.53.5g*10s36.5資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：健客網(wǎng)上藥店，市場(chǎng)研究部34補(bǔ)益類產(chǎn)品是同仁堂銷售額排名第二的大品類，主要由子公司同仁堂科技生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括六味地黃系列、金匱腎氣系列、阿膠以及生脈飲，銷售額在2019年前呈波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年因同仁堂科技產(chǎn)能倒移導(dǎo)致銷售額暴跌22.35%，從16.58億元下滑至12.88億元，經(jīng)過兩年調(diào)整，2021年市場(chǎng)略有回暖，補(bǔ)益類營(yíng)收達(dá)到14.56億元。補(bǔ)益類的產(chǎn)品品牌依從性強(qiáng)，且易產(chǎn)生客戶粘性，被競(jìng)品吞噬的市場(chǎng)有望通過公司的營(yíng)銷改革、持續(xù)樹立品牌影響力重新奪回，因此補(bǔ)益類產(chǎn)品未來有望成為公司貢獻(xiàn)很大業(yè)績(jī)彈性的品類。補(bǔ)益類產(chǎn)品醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)收占比不斷下滑，占比從2015年的20.35%跌至2021年的16.04%，毛利率呈V型波動(dòng)，2019年前原料價(jià)格上漲，毛利率波動(dòng)下降，自2020年起產(chǎn)品逐步提價(jià)，毛利率隨之抬高。資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部35補(bǔ)益類的中成藥所補(bǔ)皆為虛癥，在中醫(yī)理論中虛癥分為：氣虛、血虛、陽虛及陰虛。因此，補(bǔ)益類中成藥一般分為補(bǔ)氣、補(bǔ)血、補(bǔ)陰、補(bǔ)陽四類，可以提高人體機(jī)能，降低患病率。同仁堂在每個(gè)虛癥領(lǐng)域都有銷售額過億的大產(chǎn)品，這四大產(chǎn)品皆出自古方，功效值得信賴。同仁堂補(bǔ)益類產(chǎn)品管線產(chǎn)品功效六味地黃丸五

金

補(bǔ)宗

氣補(bǔ)腎陰益氣生津，斂陰止汗。用于氣陰兩虧，心悸氣短，脈微自汗。生脈飲資料來源：市場(chǎng)研究部資料來源：健客網(wǎng)上藥店，市場(chǎng)研究部36從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，排除2020年，我國(guó)人均可支配收入增速基本穩(wěn)定在9%左右，隨之而來的是我國(guó)人均醫(yī)療保健支出的逐步上調(diào)，其增速略高于人均可支配收入，基本保持在10%-15%之間。由此說明，隨著人們生活水平的提高，人們的健康意識(shí)也有所增強(qiáng)，更愿意為身體健康買單。資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，市場(chǎng)研究部資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，市場(chǎng)研究部37補(bǔ)益類的產(chǎn)品可以分為補(bǔ)氣、補(bǔ)血、補(bǔ)陰及補(bǔ)陽四類，其中補(bǔ)陰與補(bǔ)陽主要指補(bǔ)腎陰和補(bǔ)腎陽，也就是壯腰健腎類的中成藥。中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近年來壯腰健腎類的中成藥市場(chǎng)規(guī)模波動(dòng)增長(zhǎng)，5年復(fù)合增速2.47%，預(yù)計(jì)2021年突破80億元規(guī)模。補(bǔ)氣補(bǔ)血類市場(chǎng)規(guī)模比壯腰健腎類體量大、增速快，預(yù)計(jì)2021年接近130億元，5年復(fù)合增速7.79%。資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)，市場(chǎng)研究部38六味地黃出自北宋錢乙所著《小兒藥證直訣》，具有滋陰補(bǔ)腎之效，廣泛應(yīng)用于多種疾病。此外六味地黃還具有提高免疫力、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌、抗腫瘤等保健、治未病的作用。目前市場(chǎng)上六味地黃劑型種類繁多，其功效沒有很大差異，只為了滿足患者的用藥習(xí)慣。其中丸劑是絕對(duì)的主流，擁有很高的市場(chǎng)占比。六味地黃組方與適應(yīng)癥出處組方適應(yīng)癥功效熟地黃、山萸肉、山藥三補(bǔ)：滋陰補(bǔ)腎改善高血壓、高血糖腎病、高血脂、慢性腎炎、復(fù)發(fā)性口腔潰瘍等慢病保健《小兒藥三瀉：祛濕清熱資料來源：杏林普康，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部39開思數(shù)據(jù)顯示，六味地黃系列的總體市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定，2021年小幅增長(zhǎng)5.19%，銷售額24.95億元。開思數(shù)據(jù)顯示，六味地黃市場(chǎng)總體較為分散，只有同仁堂、宛西制藥及九芝堂三家老字號(hào)市場(chǎng)占比超過10%。產(chǎn)品銷售額top5中有四款丸劑和一款同仁堂的膠囊劑。同仁堂兩種劑型銷售額合計(jì)占比逐年降低，2017-2021年從19.35%跌至14.63%，主要源于軟膠囊的銷售額出現(xiàn)滑坡，九芝堂實(shí)現(xiàn)彎道超車，以15.45%的占比成為新的龍頭。資料來源：開思數(shù)據(jù)率，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)率，市場(chǎng)研究部40開思數(shù)據(jù)顯示，同仁堂六味地黃系列銷售額不斷下降，其中軟膠囊劑型的下降趨勢(shì)更加顯著，2021年兩種劑型銷售額3.65億元。同仁堂六味地黃系列銷售額下降主要由于銷售量的下滑，丸劑銷量4年復(fù)合增速-3.43%，軟膠囊劑銷量4年復(fù)合增速-26.76%。資料來源：開思數(shù)據(jù)率，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)率，市場(chǎng)研究部41六味地黃系列產(chǎn)品整體均價(jià)逐年提升，銷售額

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5的廠家中，同仁堂六味地黃丸劑表觀單價(jià)最低，具備較大吸引力與提價(jià)潛力。不同廠家六味地黃丸產(chǎn)品對(duì)比單價(jià)（元）

（元）日均價(jià)格用藥方法一次8s，一日三2.43.1次次次1.87232.3太極同仁堂軟膠囊60s47.94.79資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：健客網(wǎng)上大藥房，市場(chǎng)研究部42金匱腎氣出自張仲景的《金匱要略》，其組方在六味地黃的基礎(chǔ)上加入了桂枝、附子、牛膝及車前子四味辛熱類的中藥，使原本涼性的滋陰養(yǎng)腎類藥變成了溫性的補(bǔ)陽利水類藥，因此具有溫補(bǔ)腎陽，化氣行水之效，用于治療腎陽虛、糖尿病等慢病且具有保健功能。金匱腎氣組方及適應(yīng)癥出處組方適應(yīng)癥功效治療腎虛水腫，腰膝酸軟，小便不利，畏寒肢冷等改善哮喘、高血糖腎病、慢病

慢性腎炎、口腔潰瘍、精神衰弱、動(dòng)脈粥樣硬化等方抗衰老、抗疲勞、調(diào)節(jié)內(nèi)保健資料來源：有來醫(yī)生網(wǎng)，健客網(wǎng)上大藥房，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部43金匱腎氣在國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)集中度較高，TOP

5占據(jù)80%以上的市場(chǎng)，其中同仁堂一枝獨(dú)秀，占據(jù)整體市場(chǎng)的半壁江山，遠(yuǎn)超另外四家企業(yè)，具有絕對(duì)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。近年來，同仁堂金匱腎氣丸的銷售額保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，與總體市場(chǎng)規(guī)模的增速基本保持一致，4年復(fù)合增速10.05%，2021年銷售額達(dá)到1.54億元。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)率，市場(chǎng)研究部44近年來金匱腎氣的平均價(jià)格一直高于同仁堂的價(jià)格，2019年前市場(chǎng)均價(jià)漲幅大幅高于同仁堂，價(jià)差逐漸拉大，2019年后市場(chǎng)均價(jià)漲幅回落，同仁堂單價(jià)與市場(chǎng)均價(jià)的差距縮小，未來同仁堂還具備向上提價(jià)空間。同仁堂不斷提價(jià)以來，其銷售量依然保持穩(wěn)中有增，市場(chǎng)銷售量占比穩(wěn)定在64%左右。由此預(yù)測(cè)同仁堂金匱腎氣的市場(chǎng)規(guī)模會(huì)在量?jī)r(jià)齊升的帶動(dòng)下保持穩(wěn)定的較快增速。45同仁堂的五子衍宗銷售額17-19年保持兩位數(shù)的高增長(zhǎng)，2020年后增速放緩，維持在5%左右，2021年銷售額達(dá)到8千萬元。同仁堂市場(chǎng)占比逐年提高，從2017年的27.9%提升至2021年的42.66%。同仁堂的五子衍宗銷售額高增長(zhǎng)的原因主要源于價(jià)格的逐年提升，2018年產(chǎn)品大幅提價(jià)對(duì)銷量有一些沖擊作用，隨著后續(xù)價(jià)格的平穩(wěn)緩慢增長(zhǎng)，銷售量隨之反彈。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部46阿膠源自《神農(nóng)本草經(jīng)》，是歷史極為悠久的高端滋補(bǔ)藥。阿膠由驢皮熬制而成，雖用料極簡(jiǎn)，卻有補(bǔ)血滋陰，止血，保健之效。阿膠被定義為“名貴”滋補(bǔ)藥源于古代的著名醫(yī)學(xué)經(jīng)典《神農(nóng)本草經(jīng)》與《本草綱目》對(duì)它功效的高度認(rèn)可，在整個(gè)歷史長(zhǎng)河中，人們都把阿膠當(dāng)做最高級(jí)的“保健禮品”用于養(yǎng)生與社交。阿膠組方與適應(yīng)癥阿膠的歷史記載出處組方

功效適應(yīng)癥改善貧血導(dǎo)致的血虛萎黃，眩暈心悸，心煩不眠等補(bǔ)血阿膠、人參、鹿茸阿膠、茶葉、瓷器、絲綢資料來源：39健康網(wǎng)，有來醫(yī)生網(wǎng)，健客網(wǎng)上大藥房，市場(chǎng)研究部資料來源：有來醫(yī)生網(wǎng)，豆丁網(wǎng)，市場(chǎng)研究部47阿膠作為名貴的滋補(bǔ)藥具有很強(qiáng)的保健屬性及社交屬性，疫情之前阿膠市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速5%左右，2019年頂峰時(shí)期規(guī)模達(dá)到75.19億元。疫情影響下，阿膠可及性及購(gòu)買動(dòng)力兩方面均承壓，導(dǎo)致銷售額大幅下滑，2021年阿膠總體市場(chǎng)規(guī)?？s水至56.79億元。阿膠的行業(yè)集中度很高，作為高端滋補(bǔ)藥，阿膠的護(hù)城河是品牌力而非工藝，山東的兩個(gè)品牌東阿及福牌占據(jù)了75%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)占有率top

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的另外三個(gè)品牌也都是中藥老字號(hào)，同仁堂市場(chǎng)占比不斷縮水，2021年占比1.5%，排名第九。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部48同仁堂阿膠產(chǎn)品銷售額受疫情影響滑坡嚴(yán)重，連續(xù)兩年下跌30%左右，2021年銷售額0.85億元。市場(chǎng)占比波動(dòng)趨勢(shì)與銷售額波動(dòng)相呼應(yīng)，先增后減，2019年頂點(diǎn)占比2.51%，2021年回落至1.5%。開思數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年同仁堂阿膠價(jià)格穩(wěn)定在1000元附近，銷量增速也在30%左右。2020年市場(chǎng)零售價(jià)格大幅下降，雖然銷量增長(zhǎng)77%，但銷售額依然折損37%。2021年雖市場(chǎng)價(jià)格回穩(wěn)，但銷售量大幅受挫，創(chuàng)5年來新低。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部49生脈飲出自孫思邈的《千金方》，方中有言“本方以補(bǔ)氣而使血道充盈，脈氣以復(fù)”，由此可見生脈飲可以補(bǔ)氣益氣，用于氣陰兩虧、心悸氣短，自汗。生脈飲有兩個(gè)組方：黨參方與人參方，兩種生脈飲功效相似，覆蓋不同體質(zhì)人群。國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)中生脈飲總體規(guī)模穩(wěn)中有升，增量主要來自于價(jià)格的持續(xù)提升，同時(shí)銷售量保持穩(wěn)定狀態(tài)。生脈飲市場(chǎng)分散，同仁堂市場(chǎng)占比一直穩(wěn)居第一，但呈逐年下降趨勢(shì)，從2017年29%下降至2021年22%。其他競(jìng)品占比均小于11%。生脈飲的組方與功效出處組方

組方功效區(qū)別有效改善乏

適合體質(zhì)冷的人紅參《千金方》黨參資料來源：公司官網(wǎng)，有來醫(yī)生，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)率，市場(chǎng)研究部502020年同仁堂子公司同仁堂科技年報(bào)中提及生脈飲產(chǎn)品銷售額過億元。多項(xiàng)新冠肺炎診療指南中將生脈飲作為恢復(fù)期氣陰兩傷的推薦用藥，生脈飲因此銷量大漲。從開思零售端數(shù)據(jù)看，2021年同仁堂生脈飲銷售額同比增長(zhǎng)15.38%，達(dá)到6千萬元。量?jī)r(jià)方面，疫情前提價(jià)、掉量?jī)煞揭蛩厥沟蒙}飲銷售額穩(wěn)定在5千萬元。疫情中生脈飲的價(jià)格保持穩(wěn)定，量實(shí)質(zhì)性上漲。生脈飲作為新冠用藥指南出處發(fā)行單位內(nèi)容解放軍醫(yī)學(xué)雜志北京市新型冠狀病毒肺

北京市中醫(yī)炎中醫(yī)藥防治方案

管理局面向國(guó)際的中西醫(yī)結(jié)合

中國(guó)民族醫(yī)防治新型冠狀病毒傳染

藥學(xué)會(huì)國(guó)際病(COVID-19)診療建議方案資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：北京市中醫(yī)管理局，道客巴巴王，市場(chǎng)研究部51清熱解毒類中成藥在同仁堂醫(yī)藥工業(yè)中占比6%-7%，公司自2017年起才開始單獨(dú)披露。2017-2021年清熱解毒類產(chǎn)品銷售額穩(wěn)定保持在5億元左右。其毛利率17-19年逐年下降至25.12%，2020年起毛利率因同仁堂科技新產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品價(jià)格得到提升，大幅回升至36.09%。資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部52清熱解毒類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大的產(chǎn)品有兩個(gè)：牛黃解毒系列及感冒清熱顆粒。兩個(gè)產(chǎn)品均產(chǎn)自同仁堂科技。中國(guó)情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示近年來國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)清熱解毒中成藥市場(chǎng)規(guī)模呈波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2021年達(dá)到115.35億元規(guī)模。感冒中成藥受疫情因素影響，2021年預(yù)期銷售額降低8.51%至100.95億元。資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)，市場(chǎng)研究部53牛黃解毒原方出自明代王肯堂《證治準(zhǔn)繩·幼科》，為清三焦實(shí)火的中成藥。目前同仁堂的牛黃解毒系列有四種品規(guī)，主要可以大致分為京制與非京制，組方差異較大、功效略有不同。同仁堂牛黃解毒系列產(chǎn)品介紹出處劑型組方功效規(guī)格服用方法價(jià)格/日均價(jià)格一次2片，一京制牛黃解毒片（同仁堂獨(dú)家）8s*1031.9/1.6元日2次《證治準(zhǔn)3g*10s繩·幼科》荊子、蠶砂膚刺癢。清熱解毒。用10s*3人工牛黃、石膏、

于火熱內(nèi)盛，大黃、黃芩、桔

咽喉腫痛，牙梗、冰片、甘草、

齦腫痛，口舌雄黃3g*10s資料來源：藥房網(wǎng)商城，京東大藥房，市場(chǎng)研究部54國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)牛黃解毒是市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，疫情帶來的影響逐漸被沖淡，2021年銷售額4.9億元，基本恢復(fù)到疫情前水平。同仁堂京制與非京制的牛黃解毒系列一直以來均位列國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)

top5，2021年總體的市場(chǎng)占有率為47.23%。牛黃解毒市場(chǎng)中除同仁堂一家獨(dú)大外，其他廠家占比分散，均未超過10%。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部55國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)同仁堂牛黃解毒系列銷售額一直保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，開思數(shù)據(jù)顯示2021年銷售額達(dá)到2.3億元。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)角度看，京制牛黃解毒的占比在不斷提升，2021年占比73.91%，銷售額1.7億元，4年復(fù)合增速8.65%

。京制牛黃解毒片是同仁堂的獨(dú)家產(chǎn)品，具備長(zhǎng)期提價(jià)能力。2018年京制牛黃解毒片大幅提價(jià)39.38%，銷售量下降20%，2019年起產(chǎn)品提價(jià)幅度降低，銷量基本穩(wěn)定在1200萬盒。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部56國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)感冒清熱系列產(chǎn)品市場(chǎng)相對(duì)較分散，總體規(guī)模穩(wěn)中有增，2021年銷售額8.6億元，市場(chǎng)規(guī)模的增量主要來自產(chǎn)品提價(jià)。感冒清熱系列包含顆粒劑、軟膠囊劑、膠囊劑和片劑，其中顆粒及和軟膠囊劑是常見的劑型，包攬

top5。同仁堂感冒清熱顆粒2021年市場(chǎng)占有率9.18%，排名第三。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部57同仁堂的感冒清熱顆粒在國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)中銷售額平穩(wěn)增長(zhǎng)，2020年疫情以來增勢(shì)被打斷，銷售額穩(wěn)定在0.8億元。銷售額前四名的廠家中，相對(duì)于另外三款顆粒劑，同仁堂的表觀價(jià)格較低，主要因?yàn)橥侍玫囊?guī)格比較豐富，具有6袋的小規(guī)格包裝，但同仁堂日均價(jià)格較高。另外同仁堂還推出無蔗糖規(guī)格的感冒清熱顆粒，針對(duì)糖尿病患者，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)感冒清熱顆粒top4廠家平均單價(jià)用藥方法

單價(jià)（元）18281625.64一次1袋，一日2次同仁堂15/16.55/3.3資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：京東大藥房，市場(chǎng)研究部58婦科類產(chǎn)品是同仁堂第四大銷售管線，營(yíng)收占比4%-5%。其銷售規(guī)模自2017年單獨(dú)披露以來不斷縮水，但增速逐年升高，2021年顯著反轉(zhuǎn)，銷售額實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)23.83%，達(dá)到3.8億元。產(chǎn)品毛利率整體呈波動(dòng)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2021年達(dá)40.16%。資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部資料來源：Wind，市場(chǎng)研究部59米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近年來我國(guó)城市零售藥店婦科中成藥規(guī)模超過50億元，其中占比最大的亞類是婦科炎癥用藥與婦科調(diào)經(jīng)類中成藥合計(jì)占比超80%。同仁堂在婦科領(lǐng)域主打婦科調(diào)經(jīng)與更年期兩個(gè)亞類，涉及同仁烏雞白鳳丸、加味逍遙丸、坤寶丸三大產(chǎn)品，均位列2020年婦科中成藥top20榜單。同仁堂婦科類主要產(chǎn)品簡(jiǎn)介產(chǎn)品亞類功效補(bǔ)氣養(yǎng)血，調(diào)經(jīng)止帶。氣血兩虧所引婦科調(diào)經(jīng)

起的月經(jīng)不調(diào)、行經(jīng)腹痛、少腹冷痛、體弱乏力、腰酸腿軟舒肝清熱，健脾養(yǎng)血。用于肝郁血虛，婦科調(diào)經(jīng)

肝脾不和，兩脅脹痛，頭暈?zāi)垦?，倦意食少，月?jīng)不調(diào)，臍腹脹痛。坤寶丸更年期經(jīng)紊亂，潮熱多汗，失眠健忘，心煩易怒，頭暈耳鳴，咽干口渴，四肢酸楚，關(guān)節(jié)疼痛。資料來源：米內(nèi)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部資料來源：健客網(wǎng)上藥房，市場(chǎng)研究部602021E重點(diǎn)城市實(shí)體藥店婦科中成藥品牌top202020E重點(diǎn)城市實(shí)體藥店婦科中成藥品牌top20企業(yè)簡(jiǎn)稱廣譽(yù)遠(yuǎn)恩威制藥碧凱藥業(yè)宛西制藥白云山同仁堂千金藥業(yè)步長(zhǎng)制藥九芝堂云南白藥新天藥業(yè)千金藥業(yè)同仁堂康緣藥業(yè)同溢堂新天藥業(yè)源安堂排名1企業(yè)簡(jiǎn)稱廣譽(yù)遠(yuǎn)市場(chǎng)份額9.99%6.02%4.44%3.21%3.02%2.56%2.56%2.08%1.78%1.73%1.70%1.56%1.53%1.41%1.36%1.32%1.20%1.10%1.10%1.07%治療類別調(diào)經(jīng)炎癥炎癥炎癥調(diào)經(jīng)安胎調(diào)經(jīng)炎癥調(diào)經(jīng)炎癥炎癥其他調(diào)經(jīng)炎癥調(diào)經(jīng)炎癥炎癥炎癥更年期更年期234567891011121314151617181920恩威制藥碧凱藥業(yè)千金藥業(yè)宛西制藥白云山同仁堂步長(zhǎng)制藥九芝堂云南白藥千金藥業(yè)康緣藥業(yè)千金藥業(yè)步長(zhǎng)制藥同仁堂逍遙丸滋腎育胎丸同仁烏雞白鳳丸婦科千金片紅核婦潔洗液驢膠補(bǔ)血顆粒婦炎康片滋腎育胎丸同仁烏雞白鳳丸紅核婦潔洗液驢膠補(bǔ)血顆粒婦炎康片婦科千金膠囊桂枝茯苓膠囊益母顆粒康婦炎膠囊加味逍遙丸復(fù)方黃松洗液婦炎康軟膠囊苦參凝膠源安堂佳泰藥業(yè)新天藥業(yè)新天藥業(yè)同仁堂步長(zhǎng)制藥千金藥業(yè)千金藥業(yè)坤泰膠囊坤寶丸資料來源：米內(nèi)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部資料來源：米內(nèi)公眾號(hào)，市場(chǎng)研究部61同仁烏雞白鳳丸與烏雞白鳳丸雖功效大致相似，但由于組方略有不同，同仁烏雞白鳳丸成為同仁堂的獨(dú)家產(chǎn)品，在競(jìng)品諸多的烏雞白鳳丸中脫穎而出。同仁堂烏雞白鳳系列總體銷售額基本穩(wěn)定在1.5億元。其中同仁烏雞白鳳丸銷售額2021年突破億元，激增至1.43億元，占同仁堂烏雞白鳳系列的94.08%，占整體烏雞白鳳市場(chǎng)的52%。同仁烏雞白鳳與烏雞白鳳組方及功效產(chǎn)品出處組方功效鱉甲、鹿角霜資料來源：健客網(wǎng)上大藥房，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部62加味逍遙丸的功效主要為調(diào)節(jié)情緒及調(diào)經(jīng)，在國(guó)內(nèi)零售藥店其總體銷售額高速增長(zhǎng)，2021年達(dá)到1.95億元，其中同仁堂占據(jù)半壁江山。同仁堂加味逍遙丸銷售額高速增長(zhǎng)，2020年量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)銷售額增長(zhǎng)37.68%，2021年銷售量略有下降，價(jià)格上升，銷售額與2020年相比略增。資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部63國(guó)內(nèi)女性更年期中成藥市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng)，未來有很大的市場(chǎng)空間。隨著我國(guó)人口不斷老齡化，更年期女性的群體逐漸擴(kuò)大。世衛(wèi)組織數(shù)據(jù)顯示2030年我國(guó)女性更年期人數(shù)將超過2.1億，約占人口總數(shù)的1/7。同仁堂坤寶丸作為女性更年期用藥，單價(jià)不斷提升的同時(shí)銷售量也在擴(kuò)容，量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)銷售額穩(wěn)定增長(zhǎng)。資料來源：智研咨詢，市場(chǎng)研究部資料來源：開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部64同仁堂十大王牌產(chǎn)品簡(jiǎn)介領(lǐng)域產(chǎn)品功能組方生產(chǎn)公司清熱解毒、鎮(zhèn)驚開竅。用于熱病、邪入心包、高熱驚厥、安宮牛黃丸

神昏譫語；中風(fēng)昏迷及腦炎、腦膜炎、中毒性腦病、腦出血、敗血癥見上述證候者。牛黃、水牛角濃縮粉、麝香、珍珠、朱砂、雄黃、黃連、黃芩、

母公司、科梔子、郁金、冰片。祛風(fēng)，舒筋，活絡(luò)，除濕。用于風(fēng)寒濕痹引起的肢體疼痛、蘄蛇(酒制)、草烏(灸)、豹骨(制)、附子(制)、人工牛黃、烏梢蛇同仁大活絡(luò)丸

手足麻木、筋脈拘攣、中風(fēng)癱瘓、口眼歪斜、半身不遂、

(酒制)、天麻、熟大黃、人工麝香、血竭、熟地黃、天南星(制)、母公司水牛角濃縮粉等50味。益氣養(yǎng)血，鎮(zhèn)靜安神，化痰熄風(fēng)。用于氣血不足，痰熱上擾引起：胸中郁熱，驚悸虛煩，頭目眩暈，中風(fēng)不語，口眼歪斜，半身不遂，言語不清，神志昏迷，痰涎壅盛。牛黃、羚羊角、麝香、人參、白術(shù)（麩炒）、當(dāng)歸、白芍、柴胡、干姜、阿膠、桔梗、水牛角濃縮粉等27味。解痙止痛，增強(qiáng)腦及冠脈血流量。用于高血壓頭暈，頭痛，愈風(fēng)寧心片

頸項(xiàng)疼痛，冠心病，心絞痛，神經(jīng)性頭痛，早期突發(fā)性耳

葛根。聾等癥。清熱解毒，開竅鎮(zhèn)驚。用于溫邪入里，逆?zhèn)餍陌鸬母邿d厥，煩躁不安，神昏譫語，小兒高熱驚風(fēng)。局方至寶丸祛風(fēng)化痰，活血通絡(luò)。用于風(fēng)痰阻絡(luò)所致的中風(fēng)，癥見半身不遂、口舌歪斜、手足麻木、疼痛拘攣、言語蹇澀。再造丸清熱開竅，止痙安神。用于熱入心包、熱動(dòng)肝風(fēng)證，癥見高熱煩躁、神昏譫語、驚風(fēng)抽搐、斑疹吐衄、尿赤便秘。肝膽胰類

紫雪散壯骨藥酒國(guó)公酒祛風(fēng)散寒，舒筋活絡(luò)。用于風(fēng)寒濕痹，四肢拘攣，半身不

豹骨、乳香、沒藥、當(dāng)歸、牛膝、天南星、天麻、血竭、肉桂、熟地黃。散風(fēng)祛濕，舒筋活絡(luò)。用于風(fēng)寒濕邪所致的痹病，癥見關(guān)

當(dāng)歸、羌活、懷牛膝、防風(fēng)獨(dú)活、牡丹皮、廣藿香、陳皮、五加皮、厚樸、紅花、枸杞子、白芷、白芍、紫草等。母公司母公司同仁烏雞白鳳

補(bǔ)氣養(yǎng)血，調(diào)經(jīng)止帶。用于氣血兩虧引起：月經(jīng)不調(diào)，行丸

經(jīng)腹痛，少腹冷痛，體弱乏力，腰酸腿軟。65資料來源：健客網(wǎng)上藥房，市場(chǎng)研究部同仁堂十大王牌產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)域產(chǎn)品是否處方

是否基藥

知否納入醫(yī)保

是否獨(dú)家（億元）

（億元）（億元）（億元）（億元）安宮牛黃丸是是是否是（甲類）否同仁大活絡(luò)丸否是（乙類）是（乙類）是（乙類）否0.010是雙跨資料來源：CFDA，開思數(shù)據(jù)庫，市場(chǎng)研究部6603商業(yè)板塊營(yíng)收觸底反彈67同仁堂商業(yè)板塊營(yíng)收在2018年達(dá)到峰值75.6億元。2019年同仁堂商業(yè)增勢(shì)止步。2020年受疫情影響，同仁堂商業(yè)的營(yíng)收同比下降2.72%，業(yè)績(jī)小幅下滑。2021年疫情常態(tài)化后公司商業(yè)板塊觸底反彈，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82.41億元，同比增長(zhǎng)12.64%，與2019年相比增長(zhǎng)9.58%。同仁堂自營(yíng)門店收入約80%來自中西成藥及飲片，部分來自于保健品、醫(yī)療器械及其他。近年來保健品占比不斷提高、中西成藥及飲片占比有所壓縮。資料來源：wind，市場(chǎng)研究部資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部68同仁堂單門店?duì)I收遠(yuǎn)高于同類可比藥店。同仁堂秉承“名店、名藥、名醫(yī)”的發(fā)展模式：歷史悠久，御藥供奉打造名店品牌力；自有秘方中成藥、奢侈保健品奠定了名藥品質(zhì)；名醫(yī)坐診、中藥飲片開拓中醫(yī)診療市場(chǎng)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、成本增加導(dǎo)致零售藥店藥品零售毛利率整體呈逐年下降趨勢(shì)。同仁堂商業(yè)因更具有品牌護(hù)城河，產(chǎn)品定價(jià)能力較其他連鎖藥店強(qiáng)，毛利率近年來穩(wěn)中有升，2020年達(dá)到32.16%。資料來源：wind，各公司公告，市場(chǎng)研究部資料來源：wind，市場(chǎng)研究部6904管理層調(diào)整，經(jīng)營(yíng)情況有望改善70新任管理層整體年輕化趨勢(shì)明顯，專業(yè)覆蓋管理學(xué)、藥學(xué)及經(jīng)濟(jì)學(xué)等多種學(xué)科，曾歷任公司不同領(lǐng)域板塊的重要職位，具備公司經(jīng)營(yíng)治理的全視角

。同仁堂新任領(lǐng)導(dǎo)層簡(jiǎn)介姓名

年齡

職位

到任日期簡(jiǎn)歷研究生學(xué)歷，公共管理碩士，高級(jí)會(huì)計(jì)師。歷任北京同仁堂藥酒分公司財(cái)務(wù)主管，北京同仁堂藥酒分公司副經(jīng)理，北京同仁堂股份有限公司財(cái)務(wù)部副部長(zhǎng)，北京同仁堂股份有限公司投資管理部副部長(zhǎng)、部長(zhǎng)，北京同仁堂商業(yè)投資集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理，中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司總經(jīng)理助理兼經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部部長(zhǎng)，北京同仁堂健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司董事，北京同仁堂中藥配方顆粒投資有限公司董事長(zhǎng)，北京同仁堂生物制品開發(fā)有限公司董事，北京同仁堂化妝品有限公司董事，北京市企業(yè)聯(lián)合會(huì)、北京市企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。曾任北京同仁堂股份有限公司黨委書記、董事、總經(jīng)理，代行董事長(zhǎng)職權(quán)。現(xiàn)任北京醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，北京同仁堂股份有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)。黨委書記、邸淑兵

472021/12/29大學(xué)學(xué)歷，執(zhí)業(yè)藥師，高級(jí)工程師。歷任北京同仁堂股份有限公司同仁堂制藥廠南分廠一車間副主任、二車間技術(shù)副主任，北京同仁堂股份有限公司同仁堂制藥廠亦莊分廠質(zhì)量保證科副科長(zhǎng)、綜合辦公室主任，中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司工裝環(huán)保管理部副部長(zhǎng)、科技質(zhì)量部副部長(zhǎng)，北京同仁堂制藥有限公司董事，北京同仁堂股份有限公司董事、副總經(jīng)理。現(xiàn)任北京同仁堂股份有限公司董事、總經(jīng)理。張朝華

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總經(jīng)理

2021/12/29研究生學(xué)歷，管理學(xué)碩士，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。曾任致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所（普通合伙）高級(jí)經(jīng)理，北京同仁堂股份有限公司副總會(huì)計(jì)師，北京同仁堂研究院副院長(zhǎng)?，F(xiàn)任北京同仁堂股份有限公司董事、總會(huì)計(jì)師。北京大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師（非執(zhí)業(yè)）。曾任普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)經(jīng)理、北京同仁堂國(guó)藥有限公司內(nèi)審法務(wù)部部長(zhǎng)、總經(jīng)理助理兼經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部部長(zhǎng)?，F(xiàn)任公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。大學(xué)學(xué)歷，歷任北京同仁堂股份有限公司制藥廠北分廠廠長(zhǎng)助理、北京同仁堂股份有限公司制藥廠北分廠副廠長(zhǎng)、北京同44

副總經(jīng)理

2011/6/25

仁堂股份有限公司生產(chǎn)制造部部長(zhǎng)、北京同仁堂股份有限公司同仁堂制藥廠前處理分廠黨總支書記、廠長(zhǎng)?，F(xiàn)任北京同仁堂股份有限公司副總經(jīng)理兼同仁堂制藥廠前處理分廠黨總支書記、廠長(zhǎng)。大學(xué)學(xué)歷，助理翻譯。曾任北京同仁堂股份有限公司證券事務(wù)代表，中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司總經(jīng)理助理、證券部部長(zhǎng)。現(xiàn)任北京同仁堂股份有限公司董事、副總經(jīng)理。大學(xué)學(xué)歷，執(zhí)業(yè)藥師，工程師。歷任北京同仁堂制藥廠質(zhì)量科副科長(zhǎng)，北京同仁堂股份有限公司制藥廠生產(chǎn)科代理科長(zhǎng)，北京同仁堂股份有限公司生產(chǎn)制造部副部長(zhǎng)、部長(zhǎng)，北京同仁堂股份有限公司制藥廠北分廠副廠長(zhǎng)、廠長(zhǎng)、黨總支書記（兼），北京同仁堂股份有限公司制藥廠南分廠廠長(zhǎng)，北京同仁堂股份有限公司總經(jīng)理助理兼北京同仁堂股份有限公司同仁堂制藥廠大興分廠廠長(zhǎng)?，F(xiàn)任北京同仁堂股份有限公司副總經(jīng)理。大學(xué)學(xué)歷，工程師，執(zhí)業(yè)中藥師。歷任北京同仁堂股份有限公司經(jīng)營(yíng)分公司區(qū)域主管、產(chǎn)品一部副部長(zhǎng)、銷售一部副部長(zhǎng)、銷售部副部長(zhǎng)、銷售部常務(wù)副部長(zhǎng)、經(jīng)理助理、副經(jīng)理?，F(xiàn)任北京同仁堂股份有限公司經(jīng)營(yíng)分公司經(jīng)理。71資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部同仁堂自2020年內(nèi)啟動(dòng)銷售營(yíng)銷改革，打造“4+2”（四個(gè)事業(yè)部加兩個(gè)專項(xiàng)小組）經(jīng)營(yíng)模式，聚焦“產(chǎn)品”與“渠道”兩大營(yíng)銷內(nèi)核。其中終端事業(yè)部及醫(yī)療事業(yè)部分別負(fù)責(zé)零售與院端的渠道拓展；品種運(yùn)營(yíng)事業(yè)部與藥酒事業(yè)部分別規(guī)劃藥品與藥/食品酒兩大產(chǎn)品管線的市場(chǎng)運(yùn)作，四事業(yè)部精準(zhǔn)發(fā)力，相互協(xié)調(diào)配合，有望改善公司經(jīng)營(yíng)狀況，提高經(jīng)營(yíng)效率，抬高產(chǎn)品利潤(rùn)。同仁堂“4+2”經(jīng)營(yíng)模式?

大品種專項(xiàng)小組+發(fā)展品種專項(xiàng)小組分類管理，專注品種分類運(yùn)作，通過科學(xué)計(jì)量全面分析，建立了突出大品種、穩(wěn)固發(fā)展品種的專業(yè)化運(yùn)作方案。穩(wěn)固大品種現(xiàn)有銷售規(guī)模，適時(shí)采取加大廣告投放、線上線下聯(lián)動(dòng)等方式，繼續(xù)深化發(fā)展品種終端市場(chǎng)建設(shè)，通過“一品一策”、“一地一策”科學(xué)培育，有序拉動(dòng)銷售。?

負(fù)責(zé)圍繞系內(nèi)系外兩個(gè)終端市場(chǎng)精準(zhǔn)施策，深入探索品種終端運(yùn)營(yíng)新思路。通過

評(píng)估歷史銷售情況，遴選重點(diǎn)品種布局區(qū)域市場(chǎng)，突出“（外部）平臺(tái)+（自有）平臺(tái)”控銷優(yōu)勢(shì)；

同時(shí)充分利用自有零售終端，采取差異化、精準(zhǔn)化、個(gè)性化營(yíng)銷方案布局產(chǎn)品投放及宣教活動(dòng)，

有效拉動(dòng)終端實(shí)銷。?

負(fù)責(zé)產(chǎn)品在醫(yī)療渠道的拓展及運(yùn)作。密切關(guān)注醫(yī)療政策變化，持續(xù)做好信息維護(hù)、

資料申報(bào)、供應(yīng)配送等工作；加強(qiáng)與科研團(tuán)隊(duì)配合，開展循證醫(yī)學(xué)研究，進(jìn)一步完善產(chǎn)品學(xué)術(shù)推

廣體系；借助系內(nèi)公司醫(yī)療資源，采用播放宣傳視頻和線下培訓(xùn)相結(jié)合的方式，提升醫(yī)患群體對(duì)

公司文化、品種等方面的了解及接受程度。?

開啟藥酒、食品酒雙輪驅(qū)動(dòng)模式，在品質(zhì)一貫扎實(shí)的基礎(chǔ)上，充分借助品牌優(yōu)勢(shì)，

發(fā)力酒類市場(chǎng)。對(duì)藥酒主銷區(qū)域嚴(yán)管嚴(yán)控，違規(guī)經(jīng)銷商一概淘汰，確保責(zé)利對(duì)等；持續(xù)開展藥酒

科研專題立項(xiàng)，豐富產(chǎn)品臨床應(yīng)用價(jià)值，推動(dòng)科研成果向營(yíng)銷轉(zhuǎn)化；積極探索品牌間合作互動(dòng)，

個(gè)性化定制酒業(yè)務(wù)有序開展，多點(diǎn)發(fā)力助力市場(chǎng)培育。72資料來源：公司公告，市場(chǎng)研究部同仁堂在渠道管理層面，壓縮經(jīng)銷層級(jí)，基本取消三、四級(jí)經(jīng)銷商，鼓勵(lì)直供終端，開展價(jià)格檢查與專柜巡查，提高對(duì)渠道終端的管控能力，保證經(jīng)銷商合理獲利水平，調(diào)動(dòng)其主觀能動(dòng)性，由此確保實(shí)銷上量。2021年12月同仁堂雙天然安宮牛黃丸提價(jià)至每顆860元，多渠道終端價(jià)格一步到位，有助于品牌維護(hù)，形成良性循環(huán)。同仁堂營(yíng)銷改革的核心即圍繞大品種打出一系列組合拳：借鑒總結(jié)安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸聯(lián)合營(yíng)銷模式經(jīng)驗(yàn)，為其他產(chǎn)品打開市場(chǎng)；拓展動(dòng)銷活動(dòng)，開展線上講師培訓(xùn)，將中醫(yī)藥養(yǎng)生治病理念灌入人心；采用傳統(tǒng)媒體（廣播、電梯、公交等）與新媒體（平安好醫(yī)生、喜馬拉雅等

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平臺(tái)）相結(jié)合，進(jìn)行多渠道、多形式立體廣告推廣，將安宮牛黃丸、五子衍宗丸、同仁烏雞白鳳等名藥典方烙印上同仁堂的品牌。同仁堂線上線下品牌宣傳資料來源：喜馬拉雅聽書，公司官網(wǎng)，泡泡網(wǎng)新聞?lì)l道，百度圖片，市場(chǎng)研究部