企業(yè)理論-企業(yè)的分析課件

企業(yè)理論

1企業(yè)理論

1第一章企業(yè)理論綜述企業(yè)理論的發(fā)展大致可分為三個階段：傳統(tǒng)企業(yè)理論、新古典企業(yè)理論、現(xiàn)代企業(yè)理論。傳統(tǒng)企業(yè)理論傳統(tǒng)企業(yè)理論產(chǎn)生于18世紀后期，起初是以手工場合工廠為研究對象形成了勞動分工理論一、勞動分工理論2第一章企業(yè)理論綜述企業(yè)理論的發(fā)展大致可分為三個階段：傳統(tǒng)企1776年，亞當·斯密在《國富論》中論證了分工對工廠的決定性作用，認為分工是工廠形成的原因，而工廠的規(guī)模的大小受到市場范圍的限制。勞動分工理論強調(diào)勞動者個人之間的分工和企業(yè)生產(chǎn)過程中的分工，以及分工帶來的勞動生產(chǎn)率的提高，并把企業(yè)看待是一個將土地、技術、勞動力、資本等生產(chǎn)31776年，亞當·斯密在《國富論》中論證了分工對工廠的決定性要素投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出，從而增加社會財富的生產(chǎn)單位。二、新古典企業(yè)理論微觀經(jīng)濟學研究對象是在市場機制下單個經(jīng)濟單位的經(jīng)濟行為，即市場、企業(yè)、個人之間的相互關系。對企業(yè)的認識，是在傳統(tǒng)企業(yè)理論基礎上的延續(xù)和發(fā)展。首先，企業(yè)是個生產(chǎn)單位，功能是將生產(chǎn)要4要素投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出，從而增加社會財富的生產(chǎn)單位。4素投入轉(zhuǎn)化為一定的產(chǎn)出，研究的重點是如何以一定的投入獲得最大化產(chǎn)出，或產(chǎn)出一定的情況下如何使投入最小。其次，是把企業(yè)作為一個市場競爭的主體，分析企業(yè)在完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷等不同類型的市場的生產(chǎn)決策和價格決策，以此推斷市場的均衡產(chǎn)量和均衡價格水平。5素投入轉(zhuǎn)化為一定的產(chǎn)出，研究的重點是如何以一定的投入獲得最大微觀經(jīng)濟學的廠商理論起對企業(yè)作如下的假設：1、企業(yè)追求的目標是利潤最大化2、企業(yè)行為是完全理性的，根據(jù)市場結(jié)構決定自己的競爭行為3、企業(yè)獲得信息是充分的，會作出適當?shù)姆从承鹿诺淅碚搶ζ髽I(yè)的理解6微觀經(jīng)濟學的廠商理論起對企業(yè)作如下的假設：6生產(chǎn)理論把企業(yè)視為投入產(chǎn)出的技術性關系，其基本模型如下:Q=f(x1x2x3…)C=P1X1+P2X2+P3X3+K∏=PQ–CQ代表產(chǎn)量，C代表成本，∏代表利潤新古典理論對企業(yè)發(fā)展的解釋1、規(guī)模報酬與橫向一體化7生產(chǎn)理論把企業(yè)視為投入產(chǎn)出的技術性關系，其基本模型如下:7規(guī)模報酬定義：Q=f(hx1hx2…)Q=fha(x1x2…)若a=1時，意味著產(chǎn)量將隨生產(chǎn)要素以同等比例變化，規(guī)模報酬不變?nèi)鬭〉1時，稱規(guī)模報酬遞增若a〈1時，稱規(guī)模報酬遞減橫向一體化理解為同類企業(yè)的合并過程8規(guī)模報酬82、技術相互依賴、市場缺陷和縱向一體化在新古典經(jīng)濟學中，縱向一體化的解釋可分為：技術相互依賴論市場缺陷論技術相互依賴論認為：生產(chǎn)過程的緊密相關，由同一企業(yè)經(jīng)營是技術經(jīng)濟的需要。市場缺陷論認為：市場中偏離完全競爭模式的現(xiàn)象，縱向一體化可以改善經(jīng)營效益，提高利潤。92、技術相互依賴、市場缺陷和縱向一體化9三、現(xiàn)代企業(yè)理論所謂現(xiàn)代企業(yè)理論，指從契約分析出發(fā)來研究企業(yè)組織及各種生產(chǎn)要素之間的相互關系的理論。包括研究制度環(huán)境和制度安排的產(chǎn)權理論、事前安排的代理理論和事后處置的交易成本理論?，F(xiàn)代企業(yè)理論的基本假設：（一）有限理性和不確定性10三、現(xiàn)代企業(yè)理論10（二）機會主義和小數(shù)條件（三）信息壓縮現(xiàn)代企業(yè)理論的研究方法1、以契約為核心的研究方法2、把“交易”作為最小研究單位3、拋棄了新古典經(jīng)濟理論的研究范式4、成本—收益是決策的基本準則11（二）機會主義和小數(shù)條件11現(xiàn)代企業(yè)理論的可分為四個部分：（1）企業(yè)的本質(zhì)和邊界。分別研究企業(yè)的定義是什么,企業(yè)的所有權的含義是什么,企業(yè)與市場的界限在哪里，企業(yè)合并的因素又是什么，企業(yè)為什么不能無限制的擴大等等（2）企業(yè)內(nèi)部的等級制度。研究等級制度的利弊在哪里，在企業(yè)內(nèi)部12現(xiàn)代企業(yè)理論的可分為四個部分：12如何有效地利用信息和激發(fā)雇員的積極性，如何設計競賽和晉升規(guī)則及發(fā)放獎金等等。（3）企業(yè)的資本結(jié)構研究在企業(yè)全部資本構成中股票和債券的比例如何確定，他對經(jīng)營者有什么影響，破產(chǎn)的經(jīng)濟含義與機制是什么,13如何有效地利用信息和激發(fā)雇員的積極性，13為什么破產(chǎn)有清算和重組的區(qū)別等等。（4）企業(yè)所有權與控制權的分離。研究在兩權分離的情況下，市場如何制約經(jīng)營者，經(jīng)理人行為如何變化，所有者的權益如何得到保護等等。14為什么破產(chǎn)有清算和重組的區(qū)別等等。14四、企業(yè)理論的新發(fā)展20世紀80年代以來，對企業(yè)的本質(zhì)和界定理論研究有了新的進展,觀點如下：（一）“財產(chǎn)控制權”觀點契約的布完整性，一方面導致事后機會主義行的發(fā)生，引起事前投資的扭曲，這是分離的費用，另一方面，企業(yè)甲吞并可企業(yè)15四、企業(yè)理論的新發(fā)展15乙，甲擁有乙的剩余索取權，乙的積極性減弱，這是合并帶來的費用。權衡了合并的得失，才能決定企業(yè)的分離與合并。（二）“議價費用”與“影響費用”羅伯茨和米爾哥羅姆對交易費用學派持批評態(tài)度，認為簽訂契約的費用來自于市場失靈，市場失靈導致的交易費用決定了市場的“議價費用”；同時他們認為，在一個16乙，甲擁有乙的剩余索取權，乙的積極性減弱，這是合并帶來的費用中央集權機構，上級決策人員影響下級提供信息和建議，導致信息失真，構成“影響費用”。（三）“聲譽”的觀點這種觀點強調(diào)在契約不完全條件下買賣雙方的調(diào)整過程。聲譽的損害有損今后的利益，因此，聲譽有減少市場交易費用的作用。17中央集權機構，上級決策人員影響下級提供信息和建議，導致信息失第二章企業(yè)性質(zhì)和產(chǎn)權理論2.1企業(yè)性質(zhì)關于企業(yè)性質(zhì)的解釋列舉如下：1、科斯對企業(yè)性質(zhì)的解釋科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中認為：企業(yè)作為協(xié)調(diào)經(jīng)濟活動的一種方式，是一種配置資源的機制，它的存在決定于其組織內(nèi)部的交易費用與市場交易費用的大小。18第二章企業(yè)性質(zhì)和產(chǎn)權理論2.1企業(yè)性質(zhì)18科斯企業(yè)理論的內(nèi)容為：第一，科斯認為市場是協(xié)調(diào)經(jīng)濟活動的一種組織形式，企業(yè)也是協(xié)調(diào)經(jīng)濟活動的一種形式。兩者都作為資源配置的機制，相互替代，前者通過價格機制、競爭機制進行配置，后者通過行政命令來完成。19科斯企業(yè)理論的內(nèi)容為：19第二，使用價格機制的市場交易中存在著有時甚至是相當高的費用。包括：獲取有關信息的費用、為達成協(xié)議討價還價的費用、政府機構所采取的措施導致市場有較高的費用。第三，市場經(jīng)濟中存在企業(yè)的基本理由在于企業(yè)內(nèi)部組織的交易比通過市場進行同樣的交易費用要低。20第二，使用價格機制的市場交易中存在著有時甚至是相當高的費用。第四，企業(yè)的規(guī)模不可能無限制的擴大，企業(yè)的邊界是企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部組織一筆交易的成本等于通過在市場上完成同一筆交易所花費的成本。第五，企業(yè)存在的最根本的原因是企業(yè)的組織成本與市場的交易費用的差異。組織成本小于市場交易費用時，企業(yè)規(guī)模擴大；反之，企業(yè)規(guī)?？s小。21第四，企業(yè)的規(guī)模不可能無限制的擴大，企業(yè)的邊界是企業(yè)在企業(yè)內(nèi)2、錢德勒對企業(yè)性質(zhì)的解釋錢德勒認為：企業(yè)內(nèi)部專業(yè)化的協(xié)調(diào)和決策工作能提高大規(guī)模生產(chǎn)和大量分配的效率，這種內(nèi)部化所帶來的利益只能建立在管理的層級制度以后才能實現(xiàn)。企業(yè)的出現(xiàn)是在管理上的協(xié)調(diào)比市場的協(xié)調(diào)更有效率和更有利可圖的情況下。3、從團隊協(xié)作的角度解釋企業(yè)的性質(zhì)222、錢德勒對企業(yè)性質(zhì)的解釋22阿爾欽與德姆塞茨在《生產(chǎn)、信息費用與經(jīng)濟組織》一文中從另個角度論證了企業(yè)產(chǎn)生的原因。他們認為：企業(yè)的權利結(jié)構應該是由擁有私產(chǎn)的單個所有者組成的合作生產(chǎn)和一個專門作為監(jiān)察合作成員行為的團體即（管理者）所構成。4、威廉姆森對企業(yè)理論性質(zhì)的補充威廉姆森認為從交易費用的角度研究企業(yè)制度和市場組織以及它們彼此之間的替代選擇構成了現(xiàn)代企業(yè)理論的一個重要的方面。23阿爾欽與德姆塞茨在《生產(chǎn)、信息費用與經(jīng)濟組織》一文中從另個角威廉姆森指出機會主義行為是交易費用的核心該概念，對于涉及交易的資產(chǎn)專用性的投資活動至關重要。5、阿羅對企業(yè)理論性質(zhì)解釋阿羅的分析著眼于信息成本的論述，將企業(yè)出現(xiàn)的原因歸結(jié)為信息不對稱引起的“市場失靈”，同時將企業(yè)的擴張歸結(jié)為市場的不可逆性。20世紀80年代以來，對企業(yè)的本質(zhì)研究有了新的進展,(見前綜述)24威廉姆森指出機會主義行為是交易費用的核心該概念，對于涉及交易第二節(jié)

產(chǎn)權的概念、功能和分類一、產(chǎn)權的定義產(chǎn)權：是對經(jīng)濟物品進行利用或處置并可從中獲得一定收益的權益。包含以下內(nèi)容：產(chǎn)權是依法占有才產(chǎn)的權利，更多體現(xiàn)的是人與人之間的關系。產(chǎn)權的行使要受到各種限制，產(chǎn)權的內(nèi)容25第二節(jié)產(chǎn)權的概念、功能和分類25往往受到一個國家的法律、風俗和道德等來界定。產(chǎn)權往往指的是一組權利。完整的產(chǎn)權分為收益權、使用權和轉(zhuǎn)讓權三種權利。收益權是在不損害他人的情況下可以直接從權利本身或經(jīng)由合同關系而從別人那里獲得收益。使用權指在法律所允許的范圍內(nèi)以各種方式使用的權利。轉(zhuǎn)讓權是指通26往往受到一個國家的法律、風俗和道德等來界定。26過出租或把財產(chǎn)相關的權利讓渡給他人的權利。二、產(chǎn)權與所有權所有權指排他性的獨占權。確定物的最終歸屬。準確理解產(chǎn)權的含義，必須理解所有權的概念，能夠區(qū)分產(chǎn)權和所有權：所有權更多指對經(jīng)濟物品的所屬關系的一個法律上的界定。產(chǎn)權更多地關注是與27過出租或把財產(chǎn)相關的權利讓渡給他人的權利。27經(jīng)濟物品的配置有關的使用權利。所有權是具有整體性的財產(chǎn)歸屬，不可分割，產(chǎn)權是與所有權相聯(lián)系的一組行為性權利，是可以分解的。所有權的讓渡，意味著構成產(chǎn)權的全部權利的永久性的讓渡。在所有權主體不變的前提下，產(chǎn)權可以從所有權主體轉(zhuǎn)移到另一主體，經(jīng)過產(chǎn)權的分解和界定，形成不同的產(chǎn)權安排。28經(jīng)濟物品的配置有關的使用權利。28三、產(chǎn)權的功能（一）產(chǎn)權的法律界定產(chǎn)權的基本職能：產(chǎn)權界定從法律上定義占有關系。表明各種有價值的物的所屬。（二）產(chǎn)權制度決定競爭規(guī)則產(chǎn)權制度是一種社會工具，用于解釋稀缺的資源在競爭性的用途上的配置問題。產(chǎn)權制度界定競爭規(guī)則并規(guī)范競爭行為。29三、產(chǎn)權的功能29（三）產(chǎn)權界定提供激勵清晰的產(chǎn)權界定了行為的收益和成本，可以激勵和約束人們的行為。四、產(chǎn)權制度的分類產(chǎn)權制度是產(chǎn)權關系的制度化，是規(guī)范和協(xié)調(diào)主體在財產(chǎn)占有行為方面的規(guī)則，體現(xiàn)為規(guī)范化的社會關系體系。分為以下幾種：30（三）產(chǎn)權界定提供激勵30私人產(chǎn)權制度指具有私人使用權、私人收入享受權、自由轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權制度。社團產(chǎn)權社團產(chǎn)權是指某個人對一種資源行使某種權利時，并不排斥他人對該資源行使同樣的權利。集體產(chǎn)權集體產(chǎn)權與社會產(chǎn)權不同，個人行使權利的31私人產(chǎn)權制度31的決定是無須事先與他人商量。產(chǎn)權如果是集體產(chǎn)權，則如何行使對資源的各種權利的決定就必須由集體的決策機構以民主程序?qū)嗬男惺棺龀鲆?guī)則和約束。國有產(chǎn)權國有產(chǎn)權具有以下特征：產(chǎn)權歸屬的唯一性產(chǎn)權行使的代理性32的決定是無須事先與他人商量。產(chǎn)權如果是集體產(chǎn)權，則如何行使對權利配置遵循縱向行政隸屬的等級規(guī)則所有權的不可分性剩余權不經(jīng)歸屬于國家，而且不可轉(zhuǎn)讓33權利配置遵循縱向行政隸屬的等級規(guī)則33第三節(jié)兩權分離是股份公司的產(chǎn)權關系的實質(zhì)一、所有權的實現(xiàn)形式現(xiàn)代意義上的產(chǎn)權，分解為兩個層次：法律意義上的所有權，一種法權性質(zhì)的權利關系，目的在于對所有權存在狀態(tài)的規(guī)范和保護。經(jīng)濟上的所有權，即對財產(chǎn)的實際占有34第三節(jié)兩權分離是股份公司的產(chǎn)權關系的實質(zhì)34關系，表現(xiàn)為財產(chǎn)主體對財產(chǎn)的實際支配和控制權。上述兩者的各種不同產(chǎn)生了兩權分離。二、股份公司中的兩權分離股份公司通過認購或發(fā)行股票籌集資本的形式把規(guī)格不同的所有者支配的、在數(shù)量上受到限制的、分散使用的資本或財物，聯(lián)合在一個企業(yè)內(nèi)運作和使用。35關系，表現(xiàn)為財產(chǎn)主體對財產(chǎn)的實際支配和控制權。35馬克思認為股份公司中，資本出現(xiàn)了兩權分離的過程：1.真實資本和所有權資本的分離2.管理職能與所有權職能的分離三、兩權分離是股份公司的實質(zhì)在股份制企業(yè)中，公司把分散的、歸各個不同所有者支配的資本以股份募集的形式轉(zhuǎn)為企業(yè)及公司統(tǒng)一支配的資本，股份總額36馬克思認為股份公司中，資本出現(xiàn)了兩權分離的過程：36等于公司的資本總額。在產(chǎn)權關系上，資本的最總所有權屬于出資者，企業(yè)擁有出資者投資形成的全部法人財產(chǎn)權，成為享有民事權利、承擔民事責任的法人實體。原來完整的資本所有權必然分割成兩個層次：在出資者手中，它轉(zhuǎn)化為股權，即以股東的身份依法享有資產(chǎn)受益、選擇管理者、37等于公司的資本總額。37參與重大決策以及轉(zhuǎn)讓股份等權利。公司擁有法人財產(chǎn)權，即公司依法享有法人財產(chǎn)的占有、使用、收益和處分權，以獨立的財產(chǎn)對自己的經(jīng)營活動負責。38參與重大決策以及轉(zhuǎn)讓股份等權利。38第四節(jié)股權與股權的性質(zhì)一、什么是股權股權指股東權利，是股份公司出資者投資于公司成為股東而在法律上享有各種權利的總和。股權分為自益權和公益權兩種。股東自益權：是股東直接從公司中獲取經(jīng)濟利益的權利其內(nèi)容主要包括：39第四節(jié)股權與股權的性質(zhì)39參加股利分配權轉(zhuǎn)讓股份權參加公司剩余財產(chǎn)的分配權股東公益權：股東對公司的經(jīng)營參與意見以求得改進的權利，是股東基于其財產(chǎn)權而產(chǎn)生的人格和管理權。內(nèi)容包括：行使表決權出席股東大會40參加股利分配權40查閱公司章程和財務賬簿二、股權的性質(zhì)關于股權的性質(zhì)，理論界有四種不同的認識：認為股權為債權認為股權為所有權認為股份公司形成的財產(chǎn)屬于集體的產(chǎn)權認為股權是一項獨立的財產(chǎn)的權利，獨立41查閱公司章程和財務賬簿41與物權、債權并列存在。第五節(jié)法人財產(chǎn)權一、法人與公司法人股份公司制企業(yè)的重要特征是：具有人格，是法人。法人的性質(zhì)闡述：一種是名義說，認為法人不過是人類腦子的構想，法人只是自然人的集合的組織，法42與物權、債權并列存在。42人沒有獨立的意志，法人的意志只不過是自然人的意志，法人財產(chǎn)只不過是自然人的財產(chǎn)。另一種是實體說：認為法人是一個區(qū)別其構成分子的獨立實體，尤其獨立的區(qū)別于其組成分子的個人的意志，有其獨立的財產(chǎn)?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟對公司的定義：43人沒有獨立的意志，法人的意志只不過是自然人的意志，法人財產(chǎn)只公司是按照公司法組織、登記、成立的營利社團法人。包括以下幾方面的意思：公司是法人公司是社團法人公司是營利社團法人44公司是按照公司法組織、登記、成立的營利社團法人。包括以下幾方二、各國公司法規(guī)定，公司要成為獨立的民事主體形式民事權利和承擔民事責任，必須擁有獨立的法人財產(chǎn)。公司法人財產(chǎn)由出資人投資于公司的財產(chǎn)構成，具有以下四個方面的深刻含義：它是由企業(yè)即公司名義實際占有的財產(chǎn)。它是在企業(yè)中獨立運作的財產(chǎn)。它是不可分割的整體財產(chǎn)。45二、各國公司法規(guī)定，公司要成為獨立的民事主體形式民事權利和承它是長期延續(xù)的財產(chǎn)。三、建立法人資產(chǎn)制度的一般條件法人資產(chǎn)制度是建立在現(xiàn)代企業(yè)制度的制度性條件，主要包括以下幾個方面內(nèi)容：（一）企業(yè)必須具有獨立的法人資格只有當企業(yè)在法律上成為民事權利和義務的主體，才能獨立地承擔財產(chǎn)制度責任，而企業(yè)產(chǎn)權又沒有獨立化是衡量企業(yè)是否46它是長期延續(xù)的財產(chǎn)。46具有法人資格的主要標志。企業(yè)產(chǎn)權的獨立化是指終極所有者按照投入資本額獲取相應地權益，并承擔有限責任，不再與公司資產(chǎn)的營運直接相關。（二）確立有限責任制度企業(yè)經(jīng)營中形成的利潤和資產(chǎn)增值，直接或間接都屬于出資者所有，而當企業(yè)破產(chǎn)時，出資者最大的損失即為投入企業(yè)的資本金。企業(yè)法人擁有法人所有權并獨立47具有法人資格的主要標志。47承擔財產(chǎn)責任。（三）股票自由讓渡是維護法人資產(chǎn)制度的又一前提條件所有權和控制權的分離制度化，必須解決兩個難題：一是當多數(shù)人表決作出的決策與少數(shù)人的意志不相容時，要使少數(shù)派股東由脫離公司、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的可能性，但如果允許其48承擔財產(chǎn)責任。48抽走資本，無疑損害公司發(fā)展的穩(wěn)定性。二是公司資本的固定化和回收周期的長期化與出資人要求的短期回收形成了沖突，出資人要求能夠保證按照自己的意愿隨時收回投資。解決方法：股票在股市上自由的流動（四）界定經(jīng)營者與公司的關系經(jīng)營者和公司之間的關系規(guī)范為：委托代理49抽走資本，無疑損害公司發(fā)展的穩(wěn)定性。49關系。經(jīng)營者不能把以個人的名義與其它民事主體發(fā)生的關系歸于公司的法律關系，從而不能成為財產(chǎn)責任的承擔主體。（五）合理有效的所有權約束所有權和控制權的分離，因而加強所有權的控制很有必要。在股份之下，所有權的約束有兩個層次：第一層次是股東通過在股東大會上的用50關系。經(jīng)營者不能把以個人的名義與其它民事主體發(fā)生的關系歸于公手投票，和在股票市場上用腳投票，對公司法人施加股權約束第二層次是公司法人機構通過控制重到戰(zhàn)略決策權、經(jīng)理任免權、監(jiān)督權等方式向經(jīng)營者識假法人所有權約束。（六）企業(yè)家階層的崛起以經(jīng)理人員身份出現(xiàn)的企業(yè)家，并非企業(yè)財產(chǎn)的所有者和財產(chǎn)風險的承擔者，從而能51手投票，和在股票市場上用腳投票，對公司法人施加股權約束51超越所有者的短期利潤最大化界限，追求企業(yè)的長期發(fā)展。（七）必要的外部約束條件必要的外部約束條件包括：一是硬的市場約束。二是硬的法律約束四、法人所有權法人所有權不等于自然人所有權，前者表示財產(chǎn)的現(xiàn)實占有主體，是法人。法人作為52超越所有者的短期利潤最大化界限，追求企業(yè)的長期發(fā)展。52權利和義務的主體，其權利能力除受到法律的限制外，還要受公司章程的限制。法人所有權具有所有權的一般法律的特征：法人所有權也遵循“一物不能二主”的原則法人所有權也是一種自物權，而非他物權法人所有權也是一種排他性的財產(chǎn)權法人所有權也是一種完全的財產(chǎn)權53權利和義務的主體，其權利能力除受到法律的限制外，還要受公司章法人所有權同時具有以下內(nèi)涵：權益獨立性股權約束的外在性責任獨立性五、法人所有權與企業(yè)所有制的本質(zhì)差異企業(yè)所有制是企業(yè)擁有財產(chǎn)所有權并獨立承擔財產(chǎn)責任的一種所有制形式。與法人所有權由本質(zhì)的差別：54法人所有權同時具有以下內(nèi)涵：54（一）財產(chǎn)占有主體不同法人所有權只是表明公司法人對公司資產(chǎn)擁有占有、使用、收益和處分權，它是終極所有權的派生物，并不是所有制的一種形式。企業(yè)所有制是一種所有制形式，是財產(chǎn)的最終占有者。（二）企業(yè)的法律性質(zhì)不同55（一）財產(chǎn)占有主體不同55法人所有權的確立，意味著終極所有者不再直接支配公司財產(chǎn)的營運，公司作為具有民事權能力的法人占有公司財產(chǎn)并獨立承擔財產(chǎn)責任。企業(yè)所有制的占有主體企業(yè)是個沒有具體所有者“人”格主體的抽象概念，表現(xiàn)為事實上的財產(chǎn)占有主體。（三）財產(chǎn)權確立的途徑不同56法人所有權的確立，意味著終極所有者不再直接支配公司財產(chǎn)的營運法人財產(chǎn)權的確立是以所有權與經(jīng)營權通過法人這一中介環(huán)節(jié)實行分離為前提的，即出資人擁有股權，公司作為獨立的法人擁有公司財產(chǎn)的法人財產(chǎn)的法人所有權。企業(yè)所有制不是兩權分離的形式，而是一種財產(chǎn)制度。（四）財產(chǎn)占有方式不同法人所有權的確立突破了財產(chǎn)終極占有者57法人財產(chǎn)權的確立是以所有權與經(jīng)營權通過法人這一中介環(huán)節(jié)實行分的私人或個人界限，財產(chǎn)占有方式具有社會化性質(zhì)。企業(yè)所有制則具有明顯的財產(chǎn)占有的局限性，企業(yè)的經(jīng)營行為受到企業(yè)內(nèi)職工人均收入最大化目標的支配，本質(zhì)上與資源的橫向流動及企業(yè)的橫向聯(lián)系具有沖突性。（五）產(chǎn)權明晰化程度不同法人所有權確立后，不同的終極所有權之間58的私人或個人界限，財產(chǎn)占有方式具有社會化性質(zhì)。58所有者財產(chǎn)與法人財產(chǎn)之間、各個法人財產(chǎn)之間的產(chǎn)權關系是非常清晰的。在企業(yè)所有制下，由于企業(yè)主體的抽象性和不確定性，產(chǎn)權邊界是模糊的。59所有者財產(chǎn)與法人財產(chǎn)之間、各個法人財產(chǎn)之間的產(chǎn)權關系是非常清第三章企業(yè)契約理論第一節(jié)企業(yè)契約理論：交易費用理論3.1完全契約與不完全契約現(xiàn)代企業(yè)理論的一個核心觀點認為：企業(yè)是一系列契約的有機組合，是人們之間交易產(chǎn)權的一種方式。根據(jù)契約的完備程度，可以把契約分成完全契約和不完全契約（1）完全契約是一種理想的契約，指雙方能60第三章企業(yè)契約理論第一節(jié)企業(yè)契約理論：交易費用理論60夠充分預見契約期間所有發(fā)生的對于契約各方來說比較重要的事件，并且能夠用清晰的語言準確描述這些事件；其次，它能夠針對每一個可能發(fā)生的偶發(fā)事件規(guī)定締約各方應該采取的行動；第三，它能夠使締約雙方遵守簽訂的條款。完全契約的假設前提：第一，締約雙方都是有理性的個人。61夠充分預見契約期間所有發(fā)生的對于契約各方來說比較重要的事件，第二，締約和履約的環(huán)境都是完全競爭的市場。（2）不完全契約不完全契約是指沒有完全描述一切可能發(fā)生的事件，對權利、責任和對應方案作出明確說明和j解釋的契約。契約不完全的原因：（1）有限理性62第二，締約和履約的環(huán)境都是完全競爭的市場。62處理信息、應付復雜情況和尋求理性目標中的個人的能力是有限的。（2）績效的組成部分和衡量績效的標準是很難準確界定的。（3）不脆成的信息當事人不能同等地獲取有關契約的信息，即存在信息不對稱的問題，有兩種形式：隱蔽信息和隱蔽行動。3.2契約理論的發(fā)展63處理信息、應付復雜情況和尋求理性目標中的個人的能力是有限的。理論的前期——制度經(jīng)濟學康芒斯認為人的一切經(jīng)濟活動課被概括為城產(chǎn)和交換兩個方面，交易是人與人之間的互動。康芒斯認為這種交易活動瞬間完成，交易費用為零，人與人之間通過市場機制交換就行了。（2）理論的發(fā)展——交易費用理論64理論的前期——制度經(jīng)濟學64交易費用理論重點研究企業(yè)與市場的關系，即企業(yè)的邊界理論。交易費用理論中的交易費用是一個寬泛的概念，包括：談判、制定和執(zhí)行的時間和費用等。交易費用理論的兩個重要分支：間接定價理論資產(chǎn)專用性理論3.2.3間接定價理論65交易費用理論重點研究企業(yè)與市場的關系，即企業(yè)的邊界理論。交易這一理論的代表人物有：科斯、威廉姆森、楊小凱和黃有光，他們均認為市場和企業(yè)是資源配置的兩種相互替代的手段。企業(yè)的功能在于節(jié)約市場直接定價成本，即交易費用?？扑拐J為市場通過價格機制配置資源，企業(yè)通過權威來完成。企業(yè)的出現(xiàn)，是因為權威能大量減少需分散市場定價的交易數(shù)目66這一理論的代表人物有：科斯、威廉姆森、楊小凱和黃有光，他們均威廉姆森提出最優(yōu)層級理論，最優(yōu)層級結(jié)構協(xié)調(diào)起來比較容易。阿爾欽和德姆塞茨不贊成將企業(yè)看成是市場的替代物，認為企業(yè)也是一種市場，企業(yè)內(nèi)部勞資關系也是種契約關系。張五常認識企業(yè)也是種市場關系，而且是種高級的市場關系---要素市場關系。產(chǎn)品和要素市場在企業(yè)外部和內(nèi)部分離的直接原因是為了節(jié)約交易費用。67威廉姆森提出最優(yōu)層級理論，最優(yōu)層級結(jié)構協(xié)調(diào)起來比較容易。67黃有光和楊小凱建立了一個關于企業(yè)一般均衡的契約模式，模型有三個特點：一、個人既是消費者又是生產(chǎn)者，企業(yè)預先不存在。二、嘉定存在專業(yè)化經(jīng)濟，消費者喜歡多樣化的消費，生產(chǎn)者喜歡專業(yè)化生產(chǎn)。三、存在交易費用的沖突3.2.4資產(chǎn)專用性理論交易費用的另一個方向是由威廉姆森和克萊因等進一步發(fā)展。68黃有光和楊小凱建立了一個關于企業(yè)一般均衡的契約模式，模型有三這一理論將企業(yè)看成是連續(xù)生產(chǎn)過程之間不完全合約所導致的縱向一體化實體，認為企業(yè)之所以出現(xiàn)，是因為在合約不可能完成時，縱向一體化能夠消除或者減少資產(chǎn)專用性所產(chǎn)生的機會主義行為。威廉姆森認為企業(yè)是用以節(jié)約交易費用的一種交易模式，資產(chǎn)專用性是決定交易費用的主要因素，其交易費用理論建立在以下兩個基本假設：69這一理論將企業(yè)看成是連續(xù)生產(chǎn)過程之間不完全合約所導致的縱向一有限理性，完備的締約活動不可能實現(xiàn)。人天然具有機會主義動機，就是追求自身利益，但又將單純對自身利益的追求擴展到用詭計來實現(xiàn)自身利益。威廉姆森的交易費用理論以下幾點為人們接受：機會主義是交易費用的核心概念機會主義對于涉及交易專用性的人力資本70有限理性，完備的締約活動不可能實現(xiàn)。70資本和物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟活動尤為重要。信息的有效處理是一個重要和相關的概念交易費用的評價屬于比較制度的范疇克萊因等人認為：產(chǎn)生毀約風險的原因在于存在可被當事人占用的專用性準租，這種準租實施機會主義行為由可能變?yōu)楝F(xiàn)實。71資本和物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟活動尤為重要。71準租：某項資產(chǎn)最有使用者超過次優(yōu)使用者的價值。威廉姆森和克萊因的思路如下：如果交易中包含一種關系的專用性投資，則是事先的競爭性交易將被事后的壟斷或買方獨家壟斷所取代，從而導致將專用性資產(chǎn)的準租金據(jù)為己有的機會主義行為。當關系的專用性投資變得更為重要時，用72準租：某項資產(chǎn)最有使用者超過次優(yōu)使用者的價值。72傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場去交易，交易成本上升。因此：縱向一體化可以替代現(xiàn)貨市場，因為在縱向一體化組織內(nèi)，機會主義要受到權威的監(jiān)督。73傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場去交易，交易成本上升。73第四章企業(yè)委托-代理理論4.1委托代理理論一、委托代理論觀點委托代理理論隱含的前提條件:（1）契約建立在自由選擇和產(chǎn)權明晰化基礎上，維持契約的條件是代理成本小于代理收益。（2）擁有剩余索取權的委托人是風險中性者，不存在偷懶動機，即具有監(jiān)督代理人行為的積極性。74第四章企業(yè)委托-代理理論4.1委托代理理論74（3）由于剩余索取權具有可轉(zhuǎn)讓性，委托人通過行使推出權，懲罰代理人的違約行為的威脅是可信的。委托代理的概念：廣義的委托代理指承擔風險的委托人授予代理人某些決策權，并與之訂立或明或暗地契約。狹義的委托代理指公司的治理機構，即作75（3）由于剩余索取權具有可轉(zhuǎn)讓性，委托人通過行使推出權，懲罰為委托人的出資人授予大利人在契約中明確規(guī)定的權利，凡在契約中未經(jīng)指定的權利歸屬委托人。二、委托代理問題在委托代理關系中，對他方的行為承擔一定的風險而獲得監(jiān)督他方的權力的一方稱為委托方。委托方和代理方的風險承擔取決于兩者之間76為委托人的出資人授予大利人在契約中明確規(guī)定的權利，凡在契約中一系列契約的簽訂和執(zhí)行。.委托代理問題的產(chǎn)生因為信息不對稱和有限理性。信息不對稱會產(chǎn)生兩種行為：（1）逆向選擇信號傳遞信息贈別信息不對稱導致委托人找到的是低質(zhì)量的代理人，而且搜尋成本極高77一系列契約的簽訂和執(zhí)行。77（2）道德風險隱藏知識隱藏行動道德風險是指代理人的機會主義行為，主要表現(xiàn)在：損公肥私機會主義偷懶三、機會主義與代理成本代理人的機會主義包括事前機會主義和事后78（2）道德風險78機會主義。事前機會主義行為包括：委托人隱瞞企業(yè)經(jīng)營狀況、經(jīng)營環(huán)境等有關信息，以謀取委托人的較低的期望值，從而較少經(jīng)營壓力，為以后謀取私利創(chuàng)造條件。事后機會主義行為包括：企業(yè)不采取必要的避險措施減少經(jīng)營損失，增加不必要的費用以謀取私利等。79機會主義。79代理成本是企業(yè)所有權與經(jīng)營權相分離而形成一定的委托代理關系后產(chǎn)生的，原因是委托人和代理人之間信息不對稱。按照詹森和麥克林的觀點，代理成本由以下三個部分組成：（1）委托人監(jiān)督成本委托人為了激勵和控制代理人，使后者為前者的利益盡力的成本。80代理成本是企業(yè)所有權與經(jīng)營權相分離而形成一定的委托代理關系后（2）擔保成本擔保成本是代理成本的一部分，指代理人用來保證其不采取損害委托人行為所付出的費用，以及如果采取了那樣的行為將支付的賠償。（3）剩余損失剩余損失是指委托人因代理人代行決策而產(chǎn)生的一種價值損失，剩余損失的大小等于又代理人決策與委托人在嘉定具有代理人的情況下實現(xiàn)效用最大化決策之間的差額。81（2）擔保成本81四、代理人激勵機制代理人的激勵機制可以使得代理人的目標和企業(yè)的目標一致，從而使企業(yè)的經(jīng)營者自覺地降低道德風險。激勵機制的基本構成如下：（1）經(jīng)營者個人收入激勵企業(yè)可以在公司章程中給予經(jīng)營者部分剩余索權，使之合法地位與其才能與業(yè)績成正比的個人收入。82四、代理人激勵機制82（2）職位消費激勵通過界定不同的企業(yè)規(guī)模和業(yè)績，明確不同的職位，享受相應的消費標準，是對經(jīng)營者才能和人力資本的一種肯定。公司經(jīng)營者可以根據(jù)企業(yè)的規(guī)模和業(yè)績獲得不同層次的職位消費。（3）精神激勵按照馬斯洛的人生需求層次論，物質(zhì)滿足后，精神需求成為新的激勵因素。83（2）職位消費激勵83精神激勵主要包括社會地位、個人尊重和自我成就感等內(nèi)容。五、代理人的約束機制約束機制的設計則是希望通過有效的監(jiān)督，防止道德風險的產(chǎn)生，并迫使經(jīng)營者降低機會主義和偷懶的欲望。企業(yè)經(jīng)營者的約束機制可以從內(nèi)部和外部約束兩個方面進行。84精神激勵主要包括社會地位、個人尊重和自我成就感等內(nèi)容。84內(nèi)部約束機制主要包括：契約、審計、內(nèi)部制度等（1）契約和審計每項授權都必須有委托人和代理簽訂授權經(jīng)營契約，明確委托人和代理人的權利和責任。委托人還要聘請獨立的會計師事務所對企業(yè)的經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績進行嚴格審計，以此作為監(jiān)督經(jīng)營者的客觀依據(jù)。85內(nèi)部約束機制主要包括：契約、審計、內(nèi)部制度等85（2）內(nèi)部制度約束企業(yè)可以建立下規(guī)章制度，形成內(nèi)部制衡機制：第一，經(jīng)營決策制度；第二，財務控制制度；第三，內(nèi)部監(jiān)督制度。外部約束機制側(cè)重于建立競爭性的經(jīng)理市場、資本市場和產(chǎn)品市場，組成有效的市場約束機制。市場約束機制86（2）內(nèi)部制度約束86市場約束機制包括三個方面：產(chǎn)品方面、資本市場和經(jīng)理市場。產(chǎn)品市場直接反映經(jīng)營者的經(jīng)營能力和經(jīng)營業(yè)績信息。資本市場主要是指通過股票和債券兩種工具來爭奪公司的控制權。經(jīng)理市場可以對經(jīng)營者的才能和人力資本價值進行公平的社會評估。87市場約束機制包括三個方面：產(chǎn)品方面、資本市場和經(jīng)理市場。87第五章企業(yè)邊界與規(guī)模理論5.1企業(yè)的縱向邊界從獲得原材料開始到最終產(chǎn)品的分配和銷售的過程，稱為縱向鏈條，企業(yè)戰(zhàn)略的重要問題是如何組織縱向鏈條，確定企業(yè)邊界。企業(yè)的縱向邊界擴張有兩種方式：自己生產(chǎn)和向市場購買，前者縮小縱向一體化，后者促進縱向一體化。88第五章企業(yè)邊界與規(guī)模理論5.1企業(yè)的縱向邊界885.1.1購買行為的優(yōu)勢采取非市場一體化的廠商往往具有以下優(yōu)勢：（1）市場上的廠商可以達到規(guī)模經(jīng)濟，而職工內(nèi)部需要的生產(chǎn)不可能達到（2）市場上的廠商出于競爭的壓力，有更強的動力用于創(chuàng)新。（3）購買行為產(chǎn)生的成本易于衡量895.1.1購買行為的優(yōu)勢89（4）市場上的廠商信息更完全5.1.2購買行為的劣勢（1）市場購買使縱向鏈條產(chǎn)生中斷（2）購買行為可能泄露重要信息（3）市場的交易費用搜尋成本廠商用于購買活動的開支越大，搜尋成本越高。市場上同樣的類型廠商越多，搜尋成本越高。90（4）市場上的廠商信息更完全90市場的地域范圍越廣，搜尋成本越高。討價還價的成本購買行為不可避免的會發(fā)生討價還價的費用。討價還價將會持續(xù)到一方的邊際收益為零的時候為止。（威廉姆森）由于契約的不完備所造成的其他成本契約不完備可能會在交易中產(chǎn)生分歧，為了達到完備的契約需要詳盡的規(guī)定，這需要高昂的成本。91市場的地域范圍越廣，搜尋成本越高。915.1.3縱向一體化肯獲得的優(yōu)勢（1）信息溝通的益處（2）可以減少道德風險的發(fā)生（3）可以更為有效的實行價格歧視（4）可以增加進入的壁壘（5）縱向一體化可以節(jié)省一些由于制度按所引起的費用（6）彌補信譽的缺損925.1.3縱向一體化肯獲得的優(yōu)勢925.1.4理解縱向一體化的兩個重要的問題（1）資產(chǎn)專用性與縱向一體化案例一：紐約盧西領導的紐約犯罪辛迪加決定在拉斯維加斯建立幾個賭場，由西格爾和他的妻子受命負責一系列開創(chuàng)工作。西格爾不斷向盧西提出資金需求，盧西別無選擇，要么放棄，要么繼續(xù)支持，在沉沒5000萬美元后，盧西發(fā)現(xiàn)西格爾和他的妻子盜用了大量地資金。935.1.4理解縱向一體化的兩個重要的問題93結(jié)論：盧西首付西格爾第一筆資金，就會發(fā)展出西格爾的專用性知識和技能，若果盧西要替代西格爾，則會延誤時間是成本上升，因此，只要西格爾在交易中所占有的便宜小于盧西雇用的其他人所產(chǎn)生的成本，盧西就會繼續(xù)雇用西格爾。上述事例表明專用性資產(chǎn)在一定程度上鎖定了當事人之間的契約關系94結(jié)論：盧西首付西格爾第一筆資金，就會發(fā)展出西格爾的專用性知識案例二：當電廠遠離她服務的城市，而位于某一煤礦的出口附近時，該煤礦和電廠是相關的專用性資產(chǎn)。結(jié)論：他們?nèi)魏我患谊P閉，都會是另一家失去大部分或全部價值。投資這種資產(chǎn)的問題是，對另一方事后機會主義行為的擔心，如煤礦住擔心電廠會議核能、水能相威脅，電廠的老板擔心煤礦提高原煤的價格。這樣，電廠和煤礦在投資后雙方都被套牢了。相關的專用性資產(chǎn)是投資支持某個特定交易項目的資產(chǎn)，如果不犧牲該資產(chǎn)的一些生產(chǎn)率，或者95案例二：當電廠遠離她服務的城市，而位于某一煤礦的出口附近時，不對這種資產(chǎn)進行再投資以適應新的交易活動，相關的專用性資產(chǎn)就不可能用于別的交易。如果交易中涉及專用性的資產(chǎn)，交易的當事人就不可能不耗費成本低轉(zhuǎn)換貿(mào)易伙伴。一般認為，資產(chǎn)專用性資產(chǎn)的形式包括：地點的專用性：指位置上靠在一起的資產(chǎn)，其目的可能是為了節(jié)約運費和庫存成本，或是為了獲得加工效率上的優(yōu)勢。96不對這種資產(chǎn)進行再投資以適應新的交易活動，相關的專用性資產(chǎn)就物質(zhì)資產(chǎn)的專用性：物質(zhì)資產(chǎn)專用性是指資產(chǎn)的物力或工藝特性專門適用于特定交易。專用資產(chǎn)：專用資產(chǎn)是指專門為特定采購者所做的工廠和設備的投資。人力資本的專用性：人力資本的專用性指在特定的交易關系中，工人所獲得的技能、專有技術和信息具有較大的價值。97物質(zhì)資產(chǎn)的專用性：物質(zhì)資產(chǎn)專用性是指資產(chǎn)的物力或工藝特性專門資產(chǎn)的專用性可能產(chǎn)生威脅行為，即交易中的要挾問題，這種要挾會導致專用性資產(chǎn)的準租金據(jù)為己有的機會主義行為。要挾問題可以從四個方面提高公平交易的費用：更困難和更頻繁的契約談判改善時候討價還價地位的投資交易雙方互不信任減少在相關的專用性資產(chǎn)上的投資98資產(chǎn)的專用性可能產(chǎn)生威脅行為，即交易中的要挾問題，這種要挾會（2）斯密定律與縱向一體化斯密定律：勞動分工受到市場范圍的限制。分工是指企業(yè)或個人在生產(chǎn)性資產(chǎn)上作出固定投資后生產(chǎn)活動和生產(chǎn)技能的專門化。市場范圍指這些活動和技能的需求數(shù)量。斯密理論的經(jīng)濟含義：以專門化為基礎的經(jīng)濟是一種內(nèi)生的比較優(yōu)勢，企業(yè)擁有專門化，能夠大大提高企99（2）斯密定律與縱向一體化99業(yè)的效率，這種效率可以轉(zhuǎn)化成企業(yè)的競爭優(yōu)勢。相對于小市場來說，大市場應該支持更加專業(yè)化的活動和技能。通過斯密定律我們可以觀察產(chǎn)業(yè)的生命周期與縱向一體化的關系。5.2企業(yè)的橫向邊界橫向邊加是指企業(yè)提供產(chǎn)品或服務的數(shù)量與100業(yè)的效率，這種效率可以轉(zhuǎn)化成企業(yè)的競爭優(yōu)勢。100種類。本節(jié)將從規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟與學習曲線的角度探討企業(yè)的橫向邊界。5.2.1規(guī)模經(jīng)濟與企業(yè)的橫向邊界標準的經(jīng)濟學對規(guī)模經(jīng)濟的解釋是：在其他條件不變的條件下，產(chǎn)量增加的比例大于各種生產(chǎn)要素增加的比例。（1）規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)生的原因101種類。101固定成本在產(chǎn)品間的分攤規(guī)模經(jīng)濟的一般解釋是固定成本在越來越多的產(chǎn)量中進行分攤可以降低平均成本。AQCQTFCAFCQC102固定成本在產(chǎn)品間的分攤AQCQTFCAFCQC102可變投入生產(chǎn)率的提高企業(yè)規(guī)模的擴大，使得產(chǎn)業(yè)內(nèi)的分工成為可能，分工有助于企業(yè)生產(chǎn)率的提高。存貨投資減少廠商儲備存貨是為了降低缺貨成本?？梢越o予客戶一種信任感市場上買方和買方對的信息不對稱，規(guī)模大不容易倒閉，其產(chǎn)品質(zhì)量應該不差。103可變投入生產(chǎn)率的提高103可以降低采購成本規(guī)模大的企業(yè)需要采購大量的原材料，大的廠商在采購時往往可以壓低采購的成本，從而在競爭中處于有利的地位。（2）規(guī)模不經(jīng)濟的原因小的也是美好的。規(guī)模過大，會產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟的壞處。原因有：激勵的缺乏104可以降低采購成本104小公司的員工報酬與他的貢獻直接掛鉤，規(guī)模變大時，個人業(yè)績的衡量問題出現(xiàn)困難，按勞取酬從而激勵勞動者的積極性成為難題。同時，大公司內(nèi)部個人可能會產(chǎn)生偷懶動機，產(chǎn)生搭別人的“便車”的機會主義行為。員工到成本加大由于大企業(yè)往往很難衡量每個部門的業(yè)績，所以每個部門該雇傭多少員工很難確定。105小公司的員工報酬與他的貢獻直接掛鉤，規(guī)模變大時，個人業(yè)績的衡官僚成本加大規(guī)模大的組織會增加層級組織的復雜性，權利的交叉會增加組織的管理成本。另外，曾級組織的增加會降低決策的效率。邊際收益遞減規(guī)律的影響生產(chǎn)中，在技術水平不變的條件下，當要素投入量小于某一特定值時，增加該要素的投入所帶來的邊際產(chǎn)量是遞增的，當要素的投入增加并超過某一特定的值時，其帶來的邊際產(chǎn)量是遞減的。106官僚成本加大106另外，企業(yè)家的才能也會遵循這一規(guī)律。創(chuàng)新的動力減少大規(guī)模的由于占據(jù)了較大的市場分額往往會比小企業(yè)更缺乏創(chuàng)新的動力。5.2.2范圍經(jīng)濟范圍經(jīng)濟實質(zhì)隨著企業(yè)活動的多樣化，企業(yè)可以減少一定的成本。它存在于單個企業(yè)的聯(lián)合生產(chǎn)超過倆個各自生產(chǎn)一種產(chǎn)品的107另外，企業(yè)家的才能也會遵循這一規(guī)律。107企業(yè)所能達到的產(chǎn)量之時，如果企業(yè)的聯(lián)合產(chǎn)出低于獨立企業(yè)所能達到的產(chǎn)量，那么其生產(chǎn)過程就涉及到范圍不經(jīng)濟。公式表達如下：TC(QX,QY)<TC(QX,,0)+TC(0,QY)公式的含義是：企業(yè)同時生產(chǎn)產(chǎn)品x和產(chǎn)品y要比兩個企業(yè)分別生產(chǎn)的總成本要小。規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟沒有直接的聯(lián)系。108企業(yè)所能達到的產(chǎn)量之時，如果企業(yè)的聯(lián)合產(chǎn)出低于獨立企業(yè)所能達范圍經(jīng)濟的優(yōu)勢如下：投入要素或生產(chǎn)設備的聯(lián)合使用生于效應和商標保護傘如果廠商在市場中已經(jīng)建立了良好的聲譽，那么廠商在對同一品牌的其他商品進行廣告宣傳時，成本能降低。5.2.3學習曲線規(guī)模經(jīng)濟是在給定的時點上，大量生產(chǎn)能獲109范圍經(jīng)濟的優(yōu)勢如下：109得的成本優(yōu)勢。學習曲線是指由于經(jīng)驗和專有技術的積累所帶來的成本優(yōu)勢。一般認為以下幾個原因可以引起學習曲線位置的移動：第一，員工在起初幾次完成任務的時候，會需要很多的時間。第二，經(jīng)營者再從材料的流進流出道生產(chǎn)本身的組織的不斷摸索中，學會了如何將生產(chǎn)過程安排得110得的成本優(yōu)勢。110更加有效率。第三，原先對于產(chǎn)品的設計十分謹慎的工程師們也掌握了能夠估計設計中不增加缺陷而節(jié)約成本的經(jīng)驗。最后，材料供應者可能學會如何處理企業(yè)所需的原材料，并且將此優(yōu)勢以較低的材料成本傳遞給該企業(yè)。規(guī)模曲線與學習曲線的區(qū)別：111更加有效率。111規(guī)模經(jīng)濟是指當生產(chǎn)活動處于一個比較大的規(guī)模時，廠商能夠以較低的單位成本來進行生產(chǎn)。學習曲線是指由于累積經(jīng)驗而導致的單位成本的減少。引起學習曲線主要是由于人力資本在起作用，而規(guī)模經(jīng)濟則不是。學習曲線很小，規(guī)模經(jīng)濟可能很大；學習曲線很大，規(guī)模經(jīng)濟也可能很小。112規(guī)模經(jīng)濟是指當生產(chǎn)活動處于一個比較大的規(guī)模時，廠商能夠以較低5.2.4獲得壟斷的力量企業(yè)橫向兼并的另一動力：增強市場勢力，獲得壟斷利潤。1135.2.4獲得壟斷的力量113第六章企業(yè)知識理論有關企業(yè)知識的基本概念傳統(tǒng)企業(yè)知識觀點：將企業(yè)組織視為資源的集合體，管理者和企業(yè)中的其他員工擁有對各種資源進行轉(zhuǎn)化和管理的知識，及時使企業(yè)中的人，也視為“人力資源”，作為客體對待。（一）企業(yè)知識的涵義企業(yè)知識的涵義包括四個基本方面：114第六章企業(yè)知識理論有關企業(yè)知識的基本概念114一是企業(yè)中的經(jīng)營性知識，企業(yè)知識重要的內(nèi)容是包括企業(yè)的經(jīng)營知識，來自于自然科學、技術、社會科學的知識，企業(yè)經(jīng)營活動離不開這些知識。這種知識直接構成企業(yè)的物質(zhì)基礎，可以創(chuàng)造價值，是企業(yè)的重要資源。二是指企業(yè)中與個人、組織、文化密切相關的管理知識，在企業(yè)經(jīng)營活動中起協(xié)調(diào)、激勵、促進、控制等作用。115一是企業(yè)中的經(jīng)營性知識，企業(yè)知識重要的內(nèi)容是包括企業(yè)的經(jīng)營知三是指企業(yè)向人一樣可以類比為一個生命體，能擁有知識和具有學習的能力。四是企業(yè)可以通過成員的組織狀態(tài)共享知識。企業(yè)知識指為企業(yè)這個組織所擁有、共享、學習和創(chuàng)新的關于企業(yè)經(jīng)營技術與方法、組織與文化等管理方面的知識。（二）企業(yè)知識的特點116三是指企業(yè)向人一樣可以類比為一個生命體，能擁有知識和具有學習1、企業(yè)知識有經(jīng)營性知識和管理性知識構成，它們是企業(yè)的生產(chǎn)性知識。企業(yè)生產(chǎn)性知識包括兩類：其一是關于生產(chǎn)經(jīng)營技術的知識。其二是指關于協(xié)調(diào)參與生產(chǎn)的人的知識。2、企業(yè)知識的記憶特征企業(yè)作為一個組織，能像人一樣具有認知能力，把其經(jīng)歷儲存于組織記憶之中，從而擁有知識。1171、企業(yè)知識有經(jīng)營性知識和管理性知識構成，它們是企業(yè)的生產(chǎn)性3、企業(yè)知識共享特征知識共享是指一個企業(yè)內(nèi)部的信息和知識要盡可能公開，使每一個員工都能接觸和使用企業(yè)的知識和信息。企業(yè)知識就是指企業(yè)成員共享的知識。個人學習和組織學習時達到知識共享的有效途徑。（三）企業(yè)知識理論和企業(yè)能力理論關于企業(yè)的知識分析已經(jīng)形成了對企業(yè)的新的觀點，稱為企業(yè)知識理論。1183、企業(yè)知識共享特征118企業(yè)知識理論認為，企業(yè)的存在和發(fā)展不僅僅是為了節(jié)約市場交易費用，而是因為企業(yè)能夠吸引和創(chuàng)造一些關鍵的生產(chǎn)性資源，尤其是知識資源。按照企業(yè)知識理論，企業(yè)的根本任務是創(chuàng)造知識，企業(yè)是許多專業(yè)分工活動按一定結(jié)構組織起來的實體，這種結(jié)構會產(chǎn)生企業(yè)獨特的管理知識，同企業(yè)中的專業(yè)知識一起構成企業(yè)的知識體系。119企業(yè)知識理論認為，企業(yè)的存在和發(fā)展不僅僅是為了節(jié)約市場交易費企業(yè)知識理論將知識作為分析工具，依據(jù)知識所具有的不同特征，尤其是默會知識特征來對企業(yè)的特征、行為、結(jié)構等進行解釋與預測，這些解釋中有一個重要的內(nèi)容是企業(yè)如何獲得競爭力和競爭優(yōu)勢的。第二節(jié)企業(yè)知識管理（一）知識管理是企業(yè)管理的創(chuàng)新知識管理有兩層含義，第一，知識管理是對知識的管理，由此產(chǎn)生了不同的管理方法120企業(yè)知識理論將知識作為分析工具，依據(jù)知識所具有的不同特征，尤和過程。第二，只是管理是經(jīng)營管理創(chuàng)新，是一種新的管理思想，由此需要進行管理創(chuàng)新。（二）知識管理概念企業(yè)知識管理將知識作為最重要的資源，把知識和知識活動作為企業(yè)的財富和核心，對信息的獲取和傳播、知識的學習和運用、知識的創(chuàng)新和傳播、知識交流及企業(yè)121和過程。第二，只是管理是經(jīng)營管理創(chuàng)新，是一種新的管理思想，由內(nèi)部知識的分享和共享的結(jié)構、知識水平的提高進行管理，發(fā)揮企業(yè)員工和集體的智慧，在知識創(chuàng)新中謀求企業(yè)核心競爭力和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第三節(jié)知識管理戰(zhàn)略一.知識管理的戰(zhàn)略推動力（一）.尋找知識在企業(yè)經(jīng)營中的價值源泉企業(yè)的戰(zhàn)略優(yōu)勢一般產(chǎn)生于三個方面的知識：122內(nèi)部知識的分享和共享的結(jié)構、知識水平的提高進行管理，發(fā)揮企業(yè)存在于產(chǎn)品中的知識存在于人身上的知識存在于過程中的知識（二）.知識管理項目的展開領域1.通過知識管理戰(zhàn)略計劃進行導入2.知識轉(zhuǎn)移和最優(yōu)化實踐活動3.以客戶為重點的知識戰(zhàn)略4.建立企業(yè)員工渡口知識的責任感123存在于產(chǎn)品中的知識1235.從無序資產(chǎn)管理開始革命6.從知識創(chuàng)新開始變革二、兩種知識管理戰(zhàn)略模式（一）知識管理戰(zhàn)略模式（二）知識編碼化戰(zhàn)略（三）知識個人化戰(zhàn)略（四）知識管理的戰(zhàn)略的選擇1245.從無序資產(chǎn)管理開始革命124三、企業(yè)知識管理戰(zhàn)略的實施1.企業(yè)知識管理戰(zhàn)略的組織保障2.知識管理戰(zhàn)略實施的資金保障3.知識管理戰(zhàn)略的人力資源政策保障4.知識管理戰(zhàn)略的基礎設施建設5.知識管理戰(zhàn)略的企業(yè)文化6.知識管理戰(zhàn)略的評估體系125三、企業(yè)知識管理戰(zhàn)略的實施125第四節(jié)企業(yè)知識管理的組織方式一、不同的知識管理組織方式（一）圍繞核心任務的原子性組織（二）矩陣結(jié)構的項目小組（三）顧客導向整合型組織（四）合作式的虛擬組織結(jié)構（五）跨網(wǎng)絡組織126第四節(jié)企業(yè)知識管理的組織方式126二、企業(yè)知識管理組織實踐（一）企業(yè)的知識社區(qū)企業(yè)的知識社區(qū)指通過互動機制，如討論區(qū)、聊天室、公布欄等共同創(chuàng)造知識、分享知識的團體。（二）超文本組織超文本組織強調(diào)知識的多重鏈接，有幾個相互關聯(lián)的工作層次組成，其中包括：業(yè)務系統(tǒng)、項目團隊和知識基礎。127二、企業(yè)知識管理組織實踐127（三）交叉職能組由于背景不同，各小組通常會缺乏共同語言，因此，需要有人來協(xié)調(diào)、轉(zhuǎn)達和領導。成這樣的小組為交叉職能組。（四）知識中心知識中心是指企業(yè)內(nèi)知識的匯集之地，在整個網(wǎng)絡知識結(jié)構中，知識中心鏈接不同類型的知識管理工作。128（三）交叉職能組128（五）企業(yè)內(nèi)部的知識小組對知識管理本身的推動可以采取企業(yè)內(nèi)部知識小組的形式，知識小組成員需要具有組成知識小組的個人素質(zhì)條件和欲望。129（五）企業(yè)內(nèi)部的知識小組129第五節(jié)企業(yè)知識的評估一、企業(yè)知識評估的重要性一種管理思想和方法要獲得成功，良好的度量與評價時必須的，否則在決策和資源分配時就無法獲得標準。沒有良好的評價方法就無法掌握自己的知識和知識管理狀況。二、知識價值衡量中的不確定性130第五節(jié)企業(yè)知識的評估130知識價值衡量具有許多的不確定性，一般認為有三個因素造成衡量的困難：第一，由于大部分的知識是存放在人腦中的，知識總是很難像設備和其他資源一樣被占有和支配。第二，知識作為資產(chǎn)很難參與交易。第三，有多方共同創(chuàng)造的知識資產(chǎn)越來越多，知識的共享成為創(chuàng)新的前提，這些131知識價值衡量具有許多的不確定性，一般認為有三個因素造成衡量的結(jié)果具有不可測性，決定了對知識價值的確定和分配方式無法得到大家的共識。四、知識經(jīng)濟的測度與知識管理的評估如何評估企業(yè)知識管理的狀況？OECD在自己的知識經(jīng)濟中給出了知識測度的指標體系，但是也指出不能用傳統(tǒng)的方式去理解，原因有以下幾點：1.沒有不變的公式可用于將知識生產(chǎn)的投入132結(jié)果具有不可測性，決定了對知識價值的確定和分配方式無法得到大轉(zhuǎn)化為知識產(chǎn)出。2.缺乏類似于傳統(tǒng)的國民收支賬目那樣的知識收支帳目，致使生產(chǎn)投入難以描述3.知識缺乏系統(tǒng)的價格體系，這一體系是評價知識的基礎4.新知識的創(chuàng)造不一定是知識存量的凈增量OECD提出的指標包括以下幾個方面：1.測度知識投入133轉(zhuǎn)化為知識產(chǎn)出。1332.測度知識存量和流量3.測度知識產(chǎn)出4.測度知識網(wǎng)絡5.測度知識和學習世界銀行關于知識的測度也提出了一些指標：1.知識的獲取能力，指本國本地的知識生產(chǎn)能力、知識創(chuàng)新能力和利用外部知識的1342.測度知識存量和流量134力。2.知識的吸收能力，反映人們利用已有知識的能力3.知識的交流能力，反映國家或地區(qū)傳播知識的能力三、企業(yè)知識評估成功的基礎對企業(yè)進行知識管理評估需要注意的問題：1.知識創(chuàng)新帶來的效果具有很大的不確定135力。135性。企業(yè)任何評估方法都應該以未來收入為基礎，這是企業(yè)的活力來源。2.知識管理的評估不應該將方法局限于數(shù)量或是指書上。定性和定量的指標同樣重要。3.不能孤立地考察企業(yè)中的知識，或者簡單地將注意力放在某一方面。4.知識管理評估難以用以往的客觀性來衡量136性。企業(yè)任何評估方法都應該以未來收入為基礎，這是企業(yè)的活力來知識與其他資產(chǎn)的不可分割性，而且知識的創(chuàng)造須由人來承擔，很難不顧價值判斷的主觀性而一味追求客觀性5.對企業(yè)而言，純粹的知識根本沒有價值，只有通過客戶的需求才能實現(xiàn)知識的價值。6.知識的評估不應該受到任何暫時的外部市場波動的影響。137知識與其他資產(chǎn)的不可分割性，而且知識的創(chuàng)造須由人來承擔，很難7.知識管理的評估在每個企業(yè)都會有差異。知識管理的評估需要同其他的管理措施相結(jié)合，知識管理評估時可以從知識管理成功的條件中選取相應的指標，尋求管理措施的配合：1.知識管理項目要與經(jīng)濟效益相關聯(lián)。2.應將知識管理作為企業(yè)技術和組織的基礎。1387.知識管理的評估在每個企業(yè)都會有差異。1383.知識管理要有明確目標并能加以描述。4.要建立知識管理的特殊的企業(yè)文化氛圍。5.要建立標準的、靈活的企業(yè)知識結(jié)構。6需要有高層管理的支持。四、知識管理評估的方法MAKE對知識管理的評估方法標桿管理是一種非常流行的管理方法。1393.知識管理要有明確目標并能加以描述。139MAKE評選的企業(yè)知識管理標準由八個主要的方面：企業(yè)在創(chuàng)建適應需要的知識型企業(yè)文化方面的努力企業(yè)高層管理人員對知識管理的支持與認可程度企業(yè)開發(fā)和提供知識型產(chǎn)品或服務的能力企業(yè)最大限度發(fā)揮企業(yè)智力資本的努力140MAKE評選的企業(yè)知識管理標準由八個主要的方面：140企業(yè)在創(chuàng)建促進知識共享的環(huán)境方面的措施企業(yè)是否形成了一種能進行持續(xù)學習的文化企業(yè)能否管理好客戶知識從而來增加客戶忠誠度，并最終創(chuàng)造價值企業(yè)可以通過實施知識管理來使股東獲益的能力。141企業(yè)在創(chuàng)建促進知識共享的環(huán)境方面的措施141（二）人力資源評估在企業(yè)知識管理評估中能夠的運用人力資本和知識資本之間存在密切關系。企業(yè)對知識的管理通過對企業(yè)的人力資源的管理實施。1.Hubeisaint_Onge模型人力資本顧客資本142（二）人力資源評估在企業(yè)知識管理評估中能夠的運用142結(jié)構性資本2.ICM模型該模型承認人力資本并以此為基礎指標，還包括企業(yè)的技術秘訣、共同的經(jīng)驗、技能和結(jié)構性資本，另外還強調(diào)無形資本的重要性。3.IC指數(shù)模型IC指數(shù)指出企業(yè)的智力資本的每一個方面都存在著所謂的關系資本、人力資本、企業(yè)143結(jié)構性資本143內(nèi)部基本機構和設施資本以及創(chuàng)新資本等具有戰(zhàn)略性意義的領域。通過三個指標來衡量：戰(zhàn)略、公司特征和公司所處行業(yè)的特性第六節(jié)企業(yè)知識保護（略）企業(yè)知識理論還包括企業(yè)知識的保護，企業(yè)知識的保護包括知識保護的法律環(huán)境、知識保護的技術方法、知識保護的管理方法等。144內(nèi)部基本機構和設施資本以及創(chuàng)新資本等具有戰(zhàn)略性意義的領域。通第七章企業(yè)管理者---企業(yè)家理論7.1企業(yè)家和企業(yè)家的作用。什么是企業(yè)家？薩伊認為，企業(yè)家是冒險家，是把土地、勞動力、資本這三個要素結(jié)合在一起進行活動的第四個生產(chǎn)要素，他承擔著可能破產(chǎn)的風險。馬歇爾認為,企業(yè)家是以自己的創(chuàng)造力、洞察力和統(tǒng)率力發(fā)現(xiàn)和消除市場的不均衡性。145第七章企業(yè)管理者---企業(yè)家理論7.1企業(yè)家和企業(yè)家的作用創(chuàng)造交易機會和效用，使生產(chǎn)要素組織化的人。熊彼特認為，企業(yè)家是不斷在經(jīng)濟結(jié)構內(nèi)部進行“革命突變”，對舊的生產(chǎn)方式進行創(chuàng)造性的破壞，實現(xiàn)新的生產(chǎn)要素新組合的人。奈特認為企業(yè)家的首要功能是使決定干什么以及如何干。上述學者定義企業(yè)家非常強調(diào)企業(yè)家的創(chuàng)造146創(chuàng)造交易機會和效用，使生產(chǎn)要素組織化的人。146性和洞察力，都認為企業(yè)家在經(jīng)濟發(fā)展中起到了決定性的作用。企業(yè)家理論認為企業(yè)家有三個作用：1.創(chuàng)新最為著名的是熊彼特的創(chuàng)新理論。他認為企業(yè)家的功能在于創(chuàng)新，即創(chuàng)造和引進新生產(chǎn)方法、新產(chǎn)品、新工業(yè)組織形式等。市場體系理解為不斷打破均衡的過程，其中需要企業(yè)家的參與。147性和洞察力，都認為企業(yè)家在經(jīng)濟發(fā)展中起到了決定性的作用。142.承擔不確定性奈特關于風險和不確定性的區(qū)分，認為風險是可以在過去的經(jīng)驗基礎上用概率方法估計。而利潤是對那些完全不能預計和不能估算的風險的報酬。這類風險定義為不確定性，需要企業(yè)家來判斷。3.在市場失靈時獲取利潤完全競爭理論中，信息假設為完全的、交易1482.承擔不確定性奈特關于風險和不確定性的區(qū)分，認為風險是成本為零。現(xiàn)實世界信息的不完全性，這時，企業(yè)家對信息的判斷力就成為企業(yè)獲利的根本因素。4.克服X無效率來賓斯坦將他的X效率理論引申到企業(yè)家分析中，指出企業(yè)家的作用正在與克服X無效率。他認為以下三個原因不可能有投入和產(chǎn)出間一一對應關系：勞動契約不可能完全、149成本為零?，F(xiàn)實世界信息的不完全性，這時，企業(yè)家對信息的判斷力生產(chǎn)函數(shù)不可能特定或完全可知。不是所有的生產(chǎn)要素都可以在市場上購買。企業(yè)家的一個最重要的功能就是找到和運用這些這些生產(chǎn)要素。7.2企業(yè)家的形成及影響因素對于企業(yè)家的形成問題，一般有以下幾種解釋：心理因素150生產(chǎn)函數(shù)不可能特定或完全可知。不是所有的生產(chǎn)要素都可以在市場熊彼特認為企業(yè)家的動力在于個人成功，企業(yè)家對個人成功的追求決定了企業(yè)家的奮斗精神。2.培訓和教育因素人力資本的趨向的基本思想是企業(yè)的能力來自教育和培訓。舒爾茨斷定企業(yè)家的能力是一種通過正規(guī)教育形成的人力資本，因此可加以投資來培育。151熊彼特認為企業(yè)家的動力在于個人成功，企業(yè)家對個人成功的追求決培訓和教育因素對發(fā)展中國家有兩點適用性：國民教育的平均水平的提高有助于企業(yè)家階層的成長當企業(yè)規(guī)模擴大和技術構成提高時，企業(yè)家的教育成本水平需要改善。3.社會環(huán)境因素152培訓和教育因素對發(fā)展中國家有兩點適用性：152社會環(huán)境因素注重社會文化和宏觀經(jīng)濟條件對企業(yè)家階層形成的作用。社會文化條件經(jīng)濟環(huán)境4.制度因素社會制度因素對于企業(yè)家的形成是一個決定性的因素。153社會環(huán)境因素注重社會文化和宏觀經(jīng)濟條件1537.3企業(yè)家才能一、企業(yè)家的基本素質(zhì)與基本特征（一）企業(yè)家的基本素質(zhì)企業(yè)家必然是企業(yè)經(jīng)營管理組織者、領導者、經(jīng)營者企業(yè)家是創(chuàng)新活動的倡導者和實踐者（二）企業(yè)家的基本特征具有豐富的思想和強烈的開拓精神1547.3企業(yè)家才能154具有強烈的事業(yè)心和苦干務實的精神具有強烈的風險意識和競爭意識要具有復合型的知識結(jié)構二、企業(yè)家的行為職責企業(yè)家的行為職責指：企業(yè)家行使經(jīng)營權、執(zhí)行其基本職能活動。組織、管理行為職能創(chuàng)新行為職能155具有強烈的事業(yè)心和苦干務實的精神155追求企業(yè)利潤最大化行為職責競爭行為職責獲取經(jīng)營收益的行為職責156追求企業(yè)利潤最大化行為職責156第八章基于資本結(jié)構的公司治理理論第一節(jié)公司治理的內(nèi)涵狹義的公司治理指所有者對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機制，即通過一種制度安排，來合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的責權利關系。廣義的公司治理是指不局限股東對經(jīng)營者的制衡，而是廣泛的利益相關者，包括：股東、債權人、供應商、雇員、政府等。157第八章基于資本結(jié)構的公司治理理論第一節(jié)公司治理的內(nèi)涵15它是通過一種非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機制來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關者的利益關系，維護各方面的利益。一、公司資本結(jié)構的含義公司的發(fā)展離不開資金，如何融資是公司經(jīng)營決策的一項重要內(nèi)容，公司以內(nèi)部融資還是以外部融資為主，很大程度上決定著公司的發(fā)展和治理機制的模式。一般而言，公司資本的形成有三種途徑：一是158它是通過一種非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機制來協(xié)調(diào)公司與所內(nèi)部自主積累；二是公司對外發(fā)行公司債券；三是對外發(fā)行股票。公司資本結(jié)構就是指公司各項資金來源的組成狀況，如債務在總資本中的比例。公司的資本結(jié)構影響著企業(yè)的治理結(jié)構，即經(jīng)理、股東和公司市場價值之間的契約關系。對經(jīng)理來說：給定投資決策，公司經(jīng)營者的目標函數(shù)是尋找最佳的融資結(jié)構使其159內(nèi)部自主積累；二是公司對外發(fā)行公司債券；三是對外發(fā)行股票。1市場價值最大化，即使自己的融資結(jié)構對投資者有最大的吸引力。從投資者的角度看，各種公司證券代表對未來收益的認可不同，且所有權的程度不一樣。債券持有者對未來收益有優(yōu)先認可權，股票持有者則與公司經(jīng)營者共擔風險。當公司資產(chǎn)小于負債時，債權人有優(yōu)先權獲取企業(yè)的一切財產(chǎn)，而股票持有者160市場價值最大化，即使自己的融資結(jié)構對投資者有最大的吸引力。1的收益為零。當公司經(jīng)營良好且其股票市場價值增加時，公司全部市場價值表現(xiàn)為股票持有者的收益增加。債權人的收益增量為零。在這里，公司的市場價值就是債權人（債券持有者和股票持有者）的資產(chǎn)價值。經(jīng)理如何吸引投資者購買公司的債權或股票，也即債權人如何激勵公司的經(jīng)理將公司的市場價值最大化顯得異常重要。161的收益為零。當公司經(jīng)營良好且其股票市場價值增加時，公司全部市公司的資本結(jié)構是指公司各項資金來源的構成狀況，由此可見，公司的資本結(jié)構影響著公司的治理結(jié)構和治理效率的高低。根據(jù)公司資本結(jié)構的構成比例不同一般分為關系型融資和距離型融資兩種。二、關系型融資資本結(jié)構及其相機治理這類主要以日本、德國為例，以主銀行制為基礎的運行機制，其銀行和企業(yè)有著某種162公司的資本結(jié)構是指公司各項資金來源的構成狀況，由此可見，公司非常特殊的關系。（一）主銀行的特點及其運行機制主銀行一般是指對于某些企業(yè)來說在資金籌措和運用方面容量最大的銀行，并擁有與企業(yè)持股人員派遣等固定性的交易關系。主銀行制的特點銀行和企業(yè)呈現(xiàn)以下特征：163非常特殊的關系。163主銀行是企業(yè)資金的最大出資方，銀企之間存在債權債務關系。主銀行持有企業(yè)股份制并參與企業(yè)的財務管理。主銀行有義務為企業(yè)提供信息，并派出自己的人事代表參與管理。主銀行的運行機制日本德國等國的主銀行在長期的實踐中形成了一套有效發(fā)揮作用的內(nèi)在機制：164主銀行是企業(yè)資金的最大出資方，銀企之間存在債權債務關系。16首先，在主銀行制中形成了通暢、準確的信息傳導機制。其次，主銀行具有有機治理機制再次，主銀行制形成了有效的風險規(guī)避機制。最后，主銀行制度形成了銀行間、銀企間的有效制約和協(xié)調(diào)機制。（二）主銀行制的相機治理165首先，在主銀行制中形成了通暢、準確的信息傳導機制。165由于交易雙方的信息不對稱及契約不完整性影響契約的執(zhí)行和順利實施。需要一系列機制便于投資者對投資項目的可行性、經(jīng)理階層的經(jīng)營能力和決策水平、公司的經(jīng)營績效等進行監(jiān)督和規(guī)劃，維護自身的權益，保證契約的順利實現(xiàn)。主銀行制度對公司的外部治理機制運作的基本特征如下：166由于交易雙方的信息不對稱及契約不完整性影響契約的執(zhí)行和順利實事前治理指投資者對法人企業(yè)提出的投資項目的經(jīng)濟價值進行評估和考察。事中治理是指資金注入企業(yè)后，投資者介入法人企業(yè)，直接檢查經(jīng)理人員的經(jīng)營行為和企業(yè)的運營狀況以及資金的使用情況。事后治理則是指投資者檢驗廠商的經(jīng)營績效或財務狀況，判斷公司在出現(xiàn)財務困難的情況下能否繼續(xù)長期生存下去，并利用167事前治理指投資者對法人企業(yè)提出的投資項目的經(jīng)濟價值進行評估和這些信息決定是否對經(jīng)理階層給與可能的校正或懲罰。（三）關系型融資模式的有效性分析能夠更好地實現(xiàn)“最優(yōu)化的所有權安排”能夠更好地實現(xiàn)公司的長遠發(fā)展能夠獲得更好的交易效率168這些信息決定是否對經(jīng)理階層給與可能的校正或懲罰。168三、“距離”型銀行及其監(jiān)督機制由英美等國商業(yè)銀行對工商企業(yè)提供的間接融資所形成的治理就是一種監(jiān)督導向型治理。（一）“距離”型銀行的含義“距離”型銀行最重要的特征是通過市場和法律而不是通過人士參與等直接干預來實現(xiàn)銀行對公司的控制。169三、“距離”型銀行及其監(jiān)督機制169（二）“距離”型銀行與工商企業(yè)關系商業(yè)銀行與工商企業(yè)的關系受到一系列因素的影響，如受到經(jīng)濟發(fā)展水平的影響、市場發(fā)育程度、金融結(jié)構、宏觀調(diào)控能力以及法律等制度安排的約束和規(guī)范。英美等國家代表的“距離”型銀行與企業(yè)之間的交易關系呈現(xiàn)強烈的市場化特征，銀企關系以自由市170（二）“距離”型銀行與工商企業(yè)關系170場經(jīng)濟為運行基礎，銀企間產(chǎn)權制約較弱，主要靠短期的債權聯(lián)系并靠系統(tǒng)嚴格的法律來解決爭端。銀行、企業(yè)及資本市場機構的關系表現(xiàn)為：企業(yè)資產(chǎn)負債率比較低。企業(yè)籌資渠道多元化股票市場發(fā)達，上市公司數(shù)量多，機構投資者成熟，利用股票市場實現(xiàn)對企業(yè)控制171場經(jīng)濟為運行基礎，銀企間產(chǎn)權制約較弱，主要靠短期的債權聯(lián)系并方面形式多樣。（三）“距離”型銀行的監(jiān)督機制英美等國實行以資本市場為基礎的體制，對企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督作用明顯不足，但對企業(yè)外部治理存在一種有效的監(jiān)督機制。主要通過股東監(jiān)督機制實現(xiàn)，具體表現(xiàn)為：這種模式強調(diào)股票在證券市場上的流動性。172方面形式多樣。172證券市場流動性偏好有益于帶來資源的再分配，市場中的資本容易重新得到優(yōu)化組合，公司容易籌措資金。從社會整體來看，這種模式有利于避免一家公司的經(jīng)營不力或環(huán)境變化等因素所帶來連鎖反應。股東們通過自己在證券市場上的股票交易活動來控制、監(jiān)督經(jīng)營者，可以在很大173證券市場流動性偏好有益于帶來資源的再分配，市場中的資本容易重程度上讓經(jīng)理們按自己的意志辦事，經(jīng)理的創(chuàng)造力得到發(fā)揮?！坝媚_投票”和并購接管對經(jīng)理人員產(chǎn)生的直接壓力有利于其努力經(jīng)營。同時，“用腳投票”和惡意接管對公司的長遠發(fā)展帶來消極影響：高度分散的股權結(jié)構造成了經(jīng)營者的短期行為。公司股權的高度流動性是英美公司資本174程度上讓經(jīng)理們按自己的意志辦事，經(jīng)理的創(chuàng)造力得到發(fā)揮。174結(jié)構的穩(wěn)定性差。公司收購在很多時候不利于經(jīng)理人員和積極性的發(fā)揮。175結(jié)構的穩(wěn)定性差。175第九章法學意義上的公司治理理論一、國外公司治理的理論與立法

國外公司治理的理論經(jīng)歷了一個從“股東本位論”到“利益相關論”的發(fā)展過程。與此相適應，立法模式也經(jīng)歷了一個從“資本基本主義”立法模式到“利益共同體主義”立法模式的演化過程。

176第九章法學意義上的公司治理理論一、國外公司治理的理論與立1、“股東本位”立法模式公司治理結(jié)構發(fā)端于1600—1602年英國和荷蘭的特許貿(mào)易公司。這些公司創(chuàng)立了董事會領導下的經(jīng)理人結(jié)營制度，確立了股東大會、董事會以及高層經(jīng)理三位一體的公司內(nèi)部權力結(jié)構模式，并對后世公司內(nèi)部治理結(jié)構產(chǎn)生了重大影響。由于這些模式的理論基礎是“股東本位論”，而1771、“股東本位”立法模式177股東是物質(zhì)資本的所有者，因此被稱為資本基本主義立法模式。2、“資本基本主義”立法模式所謂股東本位論是指公司是由物質(zhì)資本所有者即股東組成的，公司不過是股東賺錢的“工具”，因此，只有股東才是公司治理結(jié)構的主體，“非股東的利害關系人”是被排除在公司治理結(jié)構之外的。依此理論建立起來的公司治理結(jié)構內(nèi)部關系是：股東178股東是物質(zhì)資本的所有者，因此被稱為資本基本主義立法模式。1大會是公司的最高權力機關；董事會與股東大會之間是一種信托關系；董事會與高層經(jīng)理之間是一種委托代理關系。這種公司法人治理結(jié)構模式在當時是合理，的理由是：第一，公司的財產(chǎn)來源于股東的出資，股東將公司看作賺錢工具，理所應當；第二，當時公司中非物質(zhì)資本因素如經(jīng)營179大會是公司的最高權力機關；董事會與股東大會之間是一種信托關系者的智力因素等成分低，不足以和物質(zhì)資本相抗衡，所以公司治理結(jié)構的主要成員都是股東；第三，由于股東不可能都參與公司經(jīng)營，他們通過股東大會選舉董事會，由董事會執(zhí)行股東大會決議，進行經(jīng)營，以保證公司高效運轉(zhuǎn)；第四，為防止董事會和經(jīng)理層濫用權力，有些國家的法律還規(guī)定在公司內(nèi)部設監(jiān)事180者的智力因素等成分低，不足以和物質(zhì)資本相抗衡，所以公司治理結(jié)會，對其進行監(jiān)督。在股東本位論指導下建立起來的公司治理模式在實踐中也出現(xiàn)了問題。主要有（1）公司控制權的轉(zhuǎn)移。所謂公司控制權的轉(zhuǎn)移，是指公司的控制權從物質(zhì)資本所有者手中轉(zhuǎn)移

到高層經(jīng)理人（董事會和經(jīng)理）手中。公司控制權向經(jīng)理人手中轉(zhuǎn)移，實際上增強了公司運轉(zhuǎn)的靈活性，使181會，對其進行監(jiān)督。181得公司能夠順應市場變化進行高效率的運轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更好的效益。問題是：經(jīng)理人控制了公司，有可能用其為自己謀利，并損害股東利益，這是股東們所擔心的。如何既能保證公司高效運轉(zhuǎn)，又能保障股東利益使問題的關鍵。（2）非物質(zhì)資本所有者在被排除在公司治理結(jié)構之外。隨著科技的發(fā)展，市場競爭的182得公司能夠順應市場變化進行高效率的運轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更好的效益。加劇，非物質(zhì)資本因素在公司發(fā)展中起著越來越重要的作用，特別是經(jīng)理層的智力因素和操作技巧的作用，有時甚至超過了物質(zhì)資本的作用。但在傳統(tǒng)公司治理結(jié)構中，經(jīng)理人卻被排隊在公司治理結(jié)構之外，這樣就造成了股東和經(jīng)理人之間權力和利益的沖突。（3）股東“搭便車”心理的存在致使對董事會183加劇，非物質(zhì)資本因素在公司發(fā)展中起著越來越重要的作用，特別是監(jiān)督不力。斯密在《國富論》中曾寫道：“股份公司的經(jīng)營，例由董事會處理