以風險為核心的績效考核

關于以風險為核心的績效考核第一頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法一、盈利比率在所有關于盈利的重要指標中，下面的幾個指標是經常在財務分析報告中看到的。1、股權收益率(ROE)=稅后凈利潤/總權益資本ROE是測度流入金融機構股東的收益的比率指標，它等于銀行單位賬面股權的會計利潤。

2、資產收益率(ROA)=稅后凈利潤/總資產ROA反映了金融機構的管理層有多大的能力將其資產轉換為凈收入，它是衡量金融機構管理效率的一個重要指標。第二頁，共六十四頁，2022年，8月28日3、每股收益率(EPS)=稅后凈利潤/流通的普通股數(shù)量EPS則表示在繳納稅費和支付優(yōu)先股股利后，普通股股東的每股盈利。4、資產凈利息收益率5、資產凈非利息收益率=（非利息收入–非利息支出）/總資產第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法第三頁，共六十四頁，2022年，8月28日6、資產凈營業(yè)利潤率=（總營業(yè)收入–總營業(yè)支出）/總資產

資產凈利息收益率、資產凈非利息收益率和資產凈營業(yè)利潤率是評價金融機構的盈利指標和效率指標。它們反映了金融機構在增長的成本面前保持其收入增加的能力。7、息差收益=（總利息收入/總盈利性資產）–（總利息支出/有息的總負債）它衡量了金融機構吸收存款和發(fā)放貸款的中介功能的效率以及金融機構的競爭力。

第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法第四頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法二、股權收益率模型（一）分解股權收益率通過對ROE指標來分析金融機構的業(yè)績，通常要對ROE進行分解。如前所述，ROE和ROA含有一個同樣的因子——稅后凈利潤。因此，這兩個盈利指標可以直接聯(lián)系在一起。

即：ROE=ROA×總資產/總權益資本第五頁，共六十四頁，2022年，8月28日通過更進一步的簡單代數(shù)變化，可以得到最常用的盈利指標公式：

通過以上分解，可以形成三個新的指標：凈利潤率(NPM)、資產利用率(AU)、股權乘數(shù)(EM)。它們分別反映了金融機構成本控制和服務定價政策的效率、組合資產管理政策的效率以及財務杠桿政策?？梢詫OE簡化為以下形式：

ROE=凈利潤率×資產利用率×股權乘數(shù)

=NPM×AU×EM其中，NPM（或者凈利潤與總收入的比率）反映了金融機構的成本控制和服務定價政策的效率。第六頁，共六十四頁，2022年，8月28日如果金融機構要取得較高的ROE，在給定凈利潤率和資產利用率的條件下，金融機構需要使用大量的外來資金，以充分利用財務杠桿。由于股權資本可用來抵消資產的損失，抵御金融機構可能面臨的清償力不足的風險，因此乘數(shù)越大，就意味著金融機構將面臨的破產風險越大。但是同時，較大的乘數(shù)能夠使股東享有更高的潛在收入。因此EM反映了金融機構是如何在高風險和高收益間進行權衡。注意：這三個指標都是非常重要的指示器，它們分別反映了金融機構不同方面的經營狀況。因此如果其中任意一個指標下降，管理層都要關注和分析引起指標變化的原因。圖9-1可以更清楚地理解ROE的分解和決定ROE大小的因素。第七頁，共六十四頁，2022年，8月28日圖9-1ROE的分解和決定ROE大小的因素第八頁，共六十四頁，2022年，8月28日（二）效率指標體系的建立凈利潤率(NPM)可進一步分解為兩個部分：一是稅收管理效率比率。它反映了金融機構利用證券的收益或損失以及其他稅收管理工具，盡量減少應稅的收入，從而最大限度地減少稅款的支出。二是稅前凈利潤/營業(yè)收入比率。它計算了當減去營業(yè)成本后剩下的營業(yè)收入占總收入的比率，是衡量金融機構經營效率和成本管理效率的指標。

第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法第九頁，共六十四頁，2022年，8月28日ROE可以進一步變形為：這樣就分解為一組能夠評價金融機構管理水平的效率指標，即：第十頁，共六十四頁，2022年，8月28日假設一個銀行的資產負債表和利潤表提供了這些數(shù)據(jù)：稅后凈利潤100萬美元、不包括證券收益（或損失）的稅前凈利潤l30萬美元、總營業(yè)收入3930萬美元、總資產12200萬美元、總權益資本730萬美元。那么根據(jù)上式，可進行如下計算：顯然，其中任意一個比率開始下滑，金融機構的管理層都要重新評估該比率所反映的管理效率。第十一頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法（三）分解資產收益率同樣可以將資產收益率(ROA)進行分解。事實上，因為ROA是由資產凈利息收益率、資產凈非利息收益率、資產凈特殊交易收益率這三個簡單的比率構成的，即：

對ROA進行分解能解釋銀行財務百分比變化的原因。表格9-1美國上市銀行ROA的成分分解。第十二頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法（四）股權收益率模型的意義謹慎地運用財務杠桿；謹慎地使用固定資產營運杠桿；控制營業(yè)成本，讓更多的收入成為利潤；在尋找資產高收益率的同時，謹慎地管理資產組合以確保資產的流動性；控制風險暴露，使損失不至于完全抵消收入和股權資本。

第十三頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法三、CAMEL評級體系在運用CAMEL評級體系時，需要先對各要素進行評級，即為每一要素確定一個從1到5級的等級。其中，等級1為最好，等級5為最差。然后，對所有要素進行綜合評級，并得出一個綜合等級，它代表了最終的評級結果。這個最終結果也分為1到5級的等級。同樣，等級1為最好，等級5為最差。

第十四頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法（一）資本充足性在CAMEL體系中，有兩個資本的概念：一個是基礎資本(PrimaryCapital)，它包括權益資本、盈余、留存收益和貸款損失準備；另一個是總資本，它等于基礎資本加上長期次級債務。資本充足性的基本指標是基礎資本與資產的比率。此外，在評價某金融機構的資本充足性時，除了考察基礎資本與資產的比率外，還要考慮問題貸款比重、盈利和管理水平以及業(yè)務發(fā)展情況等因素。第十五頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法在CAMEL體系中，雖然考慮到了資產的風險性（體現(xiàn)在對問題貸款的分析上），但在資本充足率的構成中并沒有體現(xiàn)這一點，只是籠統(tǒng)地使用資產作為分母。這種做法的缺陷是：沒有將具有不同風險特征的資產區(qū)別對待，為具有不同風險特征的資產準備不同的資本；此外，也沒有考慮表外業(yè)務的影響；而巴塞爾委員會的資本充足率卻彌補了這些缺陷。所以現(xiàn)在CAMEL體系也參照巴塞爾委員會的做法，將資產的風險特征納入資本充足率的構建中來。第十六頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法（二）資產質量對金融機構資產質量的分析可以分為兩個部分。第一部分是對金融機構信貸政策的定性評價，主要考察金融機構是否有充足且到位的信貸控制和風險管理政策，以避免或減少貸款違約風險、內部人交易以及貸款過度集中等現(xiàn)象的發(fā)生。之所以要分析金融機構的信貸政策，是因為它在很大程度上決定了資產的質量。第二部分則是對資產質量的定量分析。第十七頁，共六十四頁，2022年，8月28日在CAMEL體系中，通常將金融機構的貸款按風險程度分為四類——正常、次級、可疑和損失，后三類被稱為問題貸款。首先將問題貸款按權重加總，其中，次級類貸款的權數(shù)為20%，可疑類貸款的杈數(shù)為50%，損失類貸款的權數(shù)為100%。然后，用加權的問題貸款除以基礎資本，從而得到加權問題貸款與基礎資本之比，

即：第十八頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機構的業(yè)績評價方法（三）盈利能力在CAMEL模型中，通常使用的是一個類似于ROA的比率——平均資產收益率(ROAA)。

ROAA=凈利潤/[(當期資產+上一期資產)/2]除了分母為去年和今年的平均值以外，它與ROA完全相同。之所以運用平均資產，是為了降低資產在過去一年發(fā)生的較大變化所造成的扭曲。這樣，資產收益率的長期趨勢就更加明顯。當然，在評定盈利狀況時，還要考慮其他因素，如過去幾年的ROAA的走勢和預期的變化趨勢等。第十九頁，共六十四頁，2022年，8月28日（四）流動性1、凈貸款與總存款之比該比例是對整體流動性的基本衡量。它表明儲戶的資金在多大程度上被放貸所凍結。2、凈貸款與客戶存款之比這是對流動性的一個更精確的衡量，因為該比例考慮的是凈貸款與核心存款――客戶存款的比例，而不是金融機構存款?？蛻糍J款指的是非同業(yè)拆借的貸款。第二十頁，共六十四頁，2022年，8月28日

3、貸款與穩(wěn)定資金之比這一比率更好地衡量了金融機構的流動性。它考察的是金融機構的穩(wěn)定資金在多大程度上被用于放貸。穩(wěn)定資金指的是客戶存款、官方存款、中長期負債和自有資本資金的總和。除了上述比率，在分析金融機構流動性時，還可以考慮客戶存款占總存款的比重、流動性資產占總資產的比重、準流動性資產占總資產的比重等指標。另外，還要對金融機構的規(guī)模、市場環(huán)境、管理風格等因素進行考察。因為只考慮流動性指標，容易被經過粉飾的財務比率欺騙。第二十一頁，共六十四頁，2022年，8月28日（五）管理水平評估管理水平的方法通常有間接和直接兩種。1、評估管理水平的間接方法?？梢酝ㄟ^了解被評估的金融機構的起源、歷史、公司文化、目前的業(yè)務范圍以及未來的目標和計劃來間接地評價其管理水平。2、評估管理水平的直接方法。包括管理人員的受教育程度、工作年限、薪金等等。另外，還可以考察以下一些因素：該金融機構的公司章程、員工招聘計劃、對管理人員的激勵計劃、公司政策的宣傳與執(zhí)行等等。第二十二頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC一、風險調整績效指標（一）RAPM的衡量方法

1、RAPM模型的定義RAPM實際上包含了一組類似的概念，不同的銀行可能對這一概念有不同的定義。盡管概念有所差別，但是所有的RAPM技術有一點是共同的，即以對一項資產、一筆交易或一項業(yè)務風險狀況的內部衡量為基礎，通過一定形式的風險調整，比較投資的資本回報率。第二十三頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC在計算風險調整的收益率之前，必須計算風險資本。運用風險資本，可以對不同的交易員、業(yè)務部門或投資組合進行業(yè)績評價，計算經風險調整的業(yè)績指標(RAPM)。風險調整業(yè)績評價RAPM，即利潤π與其所承擔的風險水平要求的經濟資本額之比，可用公式表示為：其中，對于經濟資本EC的計算，可采用VAR作為衡量經濟資本的工具，以確定支持經營活動所需的資本。第二十四頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC由于經濟資本是在一個特定的時段和某個設定的風險容忍度內，機構用于抵御潛在風險而撥備的足量資本額。從這個意義上講，VAR就是經濟資本額，即為了防備非預期損失而應有的風險資本總額：CAR=EC=VAR。RAPM使得企業(yè)可以對風險資本要求不同的業(yè)務部門進行比較。表格9-2計算了兩個均取得$10萬的交易員的RAPM。第二十五頁，共六十四頁，2022年，8月28日2、常見RAPM模型

風險調整資產回報（ReturnonRisk-adjustedAssets，簡稱RORAA）資產的調整風險回報（Risk-adjustedReturnonAssets，簡稱RAROA）風險調整資本回報（ReturnonRisk-adjustedCapital，簡稱RORAC）風險調整后的資本回報（Risk-adjustedReturnonCapital，簡稱RAROC）第二十六頁，共六十四頁，2022年，8月28日（二）RAROC的定義

RAROC的中心思想是將風險帶來的未來可預計的損失量化為當期成本，直接對當期盈利進行調整，衡量經風險調整后的收益大小，并考慮為可能的最大風險做出資本儲備。RAROC的基本計算公式可以表達為：第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC第二十七頁，共六十四頁，2022年，8月28日該式的分子為經風險調整的收益，反映的是銀行收益創(chuàng)造能力。RAROC分子項的分解可如圖9-2所示：風險調整收益RORAC的分子收入資金成本營運成本預期損失ELPD業(yè)務及管理費用營業(yè)稅及附加稅EADLGD內部資金轉移價格抵押或擔保內部評級違約率模型外部評級承諾額度未清償貸款UGD圖9-2RAROC分子的分解第二十八頁，共六十四頁，2022年，8月28日RAROC的分母為經濟資本，反映的是銀行承受的風險水平。歷史上出現(xiàn)過兩種度量RAROC分母的方法。第一種以信孚銀行的RAROC分母為代表，等于一定置信水平下貸款在下一年度市場價值最大的不利變化，是通過久期和風險升水來計算的。這種方法計算的經濟資本不僅覆蓋了非預期損失，還覆蓋了預期損失。第二種以美國銀行的RAROC分母為代表，基于貸款違約的歷史數(shù)據(jù)庫，根據(jù)損失標準差的一定倍數(shù)來計算。這種方法計算的經濟資本只覆蓋了非預期損失，而沒覆蓋預期損失，如圖9-3所示。這種思路也得到了監(jiān)管機構的認可，《巴塞爾新資本協(xié)議》已經明確經濟資本只覆蓋非預期損失。第二十九頁，共六十四頁，2022年，8月28日RORAC的分母：經濟資本組合非預期損失（UL）損失分布參數(shù)分布相關性歷史模擬或蒙特卡洛模擬極值理論單筆貸款違約率方差違約損失率預期違約頻率調整風險暴露組合貸款相關性行業(yè)指數(shù)國家損失率方差圖9-3RAROC公式分母的分解第三十頁，共六十四頁，2022年，8月28日應用RAROC來進行銀行經營風險管理的應用方法有兩種，分別是由上到下戰(zhàn)略度量法和自下而上戰(zhàn)術度量法，二者相輔相成，與整個銀行的全面綜合風險管理有緊密聯(lián)系。由上到下的戰(zhàn)略度量法在績效度量中主要關心業(yè)務部門層次的收益及其對銀行總體利益的戰(zhàn)略影響。自下而上的戰(zhàn)術度量法需要對交易層次的業(yè)績進行詳細考察，甚至會根據(jù)客戶的不同對收益進行比較分析，即便是最低層次的績效度量也對銀行的基礎系統(tǒng)有很高的要求，要求基礎系統(tǒng)具有一定層次。第三十一頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC（三）RAROC的研究進展現(xiàn)狀RAROC雖然在實踐中得到了廣泛應用，但其理論上還不是完美的。Wilson（1992）認為傳統(tǒng)的RAROC基于CAPM計算的最低回報率僅對風險進行補償，沒有考慮對股東投入資本成本進行補償，而且將風險溢價看作任意選擇的主觀變量，不能反映真實的市場價格。Crouhy（1999）則進一步研究了RAROC標準值的確定問題，他發(fā)現(xiàn)RAROC最大化和已有股東價值最大化的目標有時并不完全一致，RAROC方法的轉移定價也不是風險中性的。第三十二頁，共六十四頁，2022年，8月28日Schroeck（2002）指出將RAROC和CAPM推導的最低回報率進行比較，從而確定一項交易價值的方法存在著兩個問題：其一，根據(jù)CAPM計算的最低回報率僅僅考慮系統(tǒng)風險，而經濟資本的基礎是整體風險水平；其二，經濟資本是由銀行現(xiàn)有資產組合（內部β）的整體風險貢獻決定的，它不需要像CAPM一樣（外部β）反映與廣義市場組合之間的關聯(lián)關系。Schroeck認為銀行股權投資應當獲得以CAPM為基礎計算的最低回報率，經濟資本是標準資本預算過程中的一個整體風險指標，它反映的是項目成本對銀行整體風險的影響。第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC第三十三頁，共六十四頁，2022年，8月28日Sironi（2007）認為設定RAROC的最低回報率最終體現(xiàn)了管理層的戰(zhàn)略傾向，但是，它應當以正確的金融理論為基礎，從而判斷是否真的創(chuàng)造了價值。不同業(yè)務的資本成本是不同的，因而要設定不同的標準值，這取決于它們回報的風險程度。采用單一的資本回報率的結果是，低風險的業(yè)務急缺資本，而波動性較大的業(yè)務卻受益。如果是向各業(yè)務部門、各業(yè)務和產品線、各客戶乃至各項交易分配經濟資本，則可以設定若干不同的底線回報率。比如，對于高風險部門，如交易部門，應該設定較高的底線回報率，而對于一些初期收益不高但具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務部門，則可以設定較低的底線回報率。第三十四頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC二、RAROC的應用及其在銀行經營管理中的作用（一）RAROC應用于績效考核的流程風險調整的資本收益率（RAROC）的價值在于可以解決績效考核和資本配置中的一系列問題。通常，績效考核和資本配置是一個動態(tài)循環(huán)的流程，如圖9-4所示，它可分為以下幾個具體的步驟：第三十五頁，共六十四頁，2022年，8月28日第一步，基礎準備工作——確定可供配置的經濟資本量。第二步，確定底線回報率。底線回報率（HurdleRate）又稱為資本成本，即資本的最低收益率。第三步，進行經濟資本的配置，即將有限的經濟資本在各類風險、各個層面和各種業(yè)務之間配置，實現(xiàn)銀行總體在可接受風險下收益的最大化。第四步，進行績效評估。第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC第三十六頁，共六十四頁，2022年，8月28日（二）RAROC績效考核的應用從上述流程可以清晰地看到，RAROC進行產品績效考核的關鍵是要進行RAROC和底線回報率的比較。目前最普遍的方法是資本資產定價模型(CAPM)。投資者是否投資一家銀行，取決于他投資該銀行的期望收益與其它風險相當?shù)钠谕找娴谋容^。由于不同的銀行和銀行內不同的資產、業(yè)務、產品的風險不同，所以投資者除了要求市場平均風險升水之外，還必須根據(jù)銀行的風險狀態(tài)，對這一風險升水做出調整，體現(xiàn)為貝塔值(β)的調整。第三十七頁，共六十四頁，2022年，8月28日例：假設某家銀行在某一時期內有三個投資機會選擇，分別為X、Y、Z。銀行的底線回報率HR=8.5%，這三項投資對銀行股東的預期收益分別為：X($180)、Y($170)和Z($160)，該項投資需$20,000，銀行根據(jù)資產對資本10:1的比率配置投資資本，因此該項投資所需資本C為$2,000。銀行會選擇[預期收益E(R)/投資資本C]>0的投資項目，用E(R)表示投資期內的預期收益，用C表示項目投資所需的資本。下表說明了銀行運用ROE衡量的投資決策：第三十八頁，共六十四頁，2022年，8月28日投資項目E(R)CROE=E(R)/CHR是否投資X$180$2,000180/2,000=0.0900.085是Y$170$2,000170/2,000=0.0850.085是Z$160$2,000160/2,000=0.0800.085否從表中可知，根據(jù)ROE配置資本會使銀行有可能會選擇投資風險高于當前資產風險的項目，并且有意忽略投資風險低于當前資產風險的項目，出現(xiàn)銀行經營管理者可能會出現(xiàn)為取得短期的收益，讓銀行承擔過度的風險的情況。第三十九頁，共六十四頁，2022年，8月28日在RAROC績效考核體系下，情況卻截然不同，以上的決策錯誤也將得到修正。出于便于比較的考慮，假設X投資需要占用的經濟資本額為$2,160，Y投資需要占用的經濟資本額為$2,000，Z投資的對應經濟資本數(shù)額為$1,840，下表中的EC是每個投資項目的經濟資本數(shù)，RAROC通過E(R)/EC近似。投資項目E(R)ECRAROC=E(R)/ECHR是否投資X$180$2,160180/2,160=0.08330.085否Y$170$2,000170/2,000=0.08500.085是Z$160$1,840160/1,840=0.08700.085是第四十頁，共六十四頁，2022年，8月28日根據(jù)上例可知，RAROC使風險與業(yè)務盈利綜合體現(xiàn)為一個簡單數(shù)值，很好地避免了過度承擔風險。所以，銀行根據(jù)各業(yè)務單位的績效考核結果來指導業(yè)務決策、配置經濟資本，常用方法就是比較RAROC和底線回報率。如果RAROC超過底線回報率，那么業(yè)務產品和業(yè)務單位能夠創(chuàng)造價值，否則是損害價值的，即：RAROC>底線回報率→股東價值增值RAROC<底線回報率→股東價值損失以RAROC作為衡量標準，就可以迫使銀行和各業(yè)務單位管理者通過降低風險、減少經濟資本占用，并有效使用經濟資本來達到提高股東價值的目標。第四十一頁，共六十四頁，2022年，8月28日（三）RAROC在銀行經營管理中的作用RAROC的原則就是在資本總量一定的前提下，銀行必須向能夠提供最大的RAROC的業(yè)務傾斜。例如，假設一家銀行的資本是100億元，它的經濟資本的總量最大可以是100億元，該銀行設立兩個事業(yè)部，分別為部門A和部門B。部門A的RAROC是20%、部門B的RAROC是15%，則經濟資本在兩個部門之間的不同配置組合，可能導致不同的結果。第一種方案：100億元的經濟資本全部配置給事業(yè)部A，則銀行整體的RAROC自然為20%。第四十二頁，共六十四頁，2022年，8月28日其他任何一種方案：假定配置給事業(yè)部A的經濟資本為α，則配置給事業(yè)部B的經濟資本為(100-α)，則銀行整體的RAROC為：

在的情況下，15%≤整體RAROC≤20%，這就是說其他任何一種經濟資本在事業(yè)部A與事業(yè)部B之間的分配形式，銀行整體的RAROC都不可能超過第一種方案，即將所有的經濟資本均分配給RAROC比較高的業(yè)務種類上，使銀行整體的RAROC最大化。第四十三頁，共六十四頁，2022年，8月28日在實踐中還要考慮以下因素：首先，部門（或分行）的風險調整收益率指標并非一成不變的，某一類業(yè)務、某一個地區(qū)范圍內的客戶資源是有限的。其次，銀行無條件將資源從風險調整收益低的部門（分行）轉移到風險調整收益相對較高的部門（或分行）是有成本的，并且這樣的成本很有可能超出了銀行可以承受的范圍。鑒于上述問題，銀行在經濟資本配置的實踐活動中，一般都不會出現(xiàn)上面第一種方案中的極端情形。而采用一些替代的方法。另外一種操作的方法就是對增量的經濟資本量進行重新配置，在此配置的過程中向RAROC相對較高的事業(yè)部、分行、業(yè)務傾斜，而不對存量的經濟資本進行重新的分割，保留了既定的利益者。第四十四頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC三、風險調整收益率的優(yōu)缺點（一）風險調整收益率的優(yōu)點1、可改變原來ROE的不足，體現(xiàn)了銀行的整體風險。2、管理者可以參考RAROC計算出的收入度量標準，設定銀行的最低資本回報率。3、可操作性，便于實施和交流。第四十五頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC（二）風險調整收益的缺陷首先，實施RAROC對商業(yè)銀行的信息系統(tǒng)是一個嚴峻的挑戰(zhàn)。對散亂、繁雜的數(shù)據(jù)進行收集、整合、處理并最終整理成RAROC可用的信息是一個浩大的工程。其次，RAROC沒有考慮銀行實際的資本結構。最后，RAROC如采用CAPM中最低回報率，它往往會低估投資的真實成本。第四十六頁，共六十四頁，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風險調整績效指標RAROC四、RAROC在我國銀行業(yè)中的實施障礙第一，銀行高級管理層必須理解在RAROC基礎上進行有效資源分配的含義，必須深刻領會RAROC的原則和技術。第二，RAROC的考核思路對固有的企業(yè)信貸文化提出了挑戰(zhàn)。第三，除了文化問題外，實施以RAROC為基礎的管理系統(tǒng)還面臨著許多技術難題。最后，RAROC必須考慮IT系統(tǒng)的支持，保證前臺和后臺輸入正確數(shù)據(jù)。第四十七頁，共六十四頁，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績效考核一、EVA簡介嚴格地說，所謂經濟增加值，就是稅后凈營業(yè)利潤扣除包括股權和債務所有資金成本后的經濟利潤，它是企業(yè)業(yè)績度量的指標，衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造了多少財富。其基本計算公式是：

EVA=稅后凈經營利潤－資本成本

=稅后凈經營利潤（NOPAT）－企業(yè)全部資本（TC）加權平均資本成本率（WACC）EVA用兩個因子來界定企業(yè)的真實利潤，即經過調整的會計利潤減去金融企業(yè)使用資本的成本，因此經濟增加值與傳統(tǒng)會計體系存在著根本區(qū)別。第四十八頁，共六十四頁，2022年，8月28日1、稅后凈營業(yè)利潤稅后凈營業(yè)利潤等于稅后凈利潤加上利息費用部分，亦即商業(yè)銀行的經營收入減去除利息費用以外的全部經營成本和費用（包括所得稅費用）后的凈值。它實際上是在不涉及資本結構的情況下商業(yè)銀行經營所獲得的稅后利潤，也即全部資本的稅后投資收益。EVA通常使用時要對會計利潤進行一些調整，以消除短期行為和會計信息對企業(yè)當年盈利情況的扭曲。會計科目調整的最終目的是準確評價企業(yè)績效，鼓勵管理者作好長期規(guī)劃和經營決策。對會計利潤進行調整有利于防止人為調節(jié)利潤的發(fā)生，也使業(yè)績計量免受過去會計計量誤差的影響。第四十九頁，共六十四頁，2022年，8月28日2、資本成本投資人投入資本，基本的要求是收回資本的機會成本，補償?shù)臉藴适窍嗤L險投資的社會平均回報率。這種補償水平可視作資本的價格，即資本成本。EVA計算公式中的資本成本指加權平均資本成本（WCAA），即：加權平均資本成本=股本資本成本＋債務資本成本=股本資本比例×股本資本成本＋債務資本比例×債務資本成本。式中，債務資本成本指是稅后成本，計算公式如下：稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1－所得稅稅率)。第五十頁，共六十四頁，2022年，8月28日股本資本成本根據(jù)資本資產價模型確定，計算公式為：普通股資本成本=無風險利率＋β×市場組合的風險溢價其中，無風險利率在國外一般是以國債收益率作為代表，國內通常用活期存款利率來近似。β系數(shù)反映該商業(yè)銀行股票相對于整個市場(一般用股票市場指數(shù)來代替)的系統(tǒng)風險，β系數(shù)越大，說明該商業(yè)銀行股票風險越高，波動越大。β值可通過商業(yè)銀行股票收益率對同期股票市場指數(shù)(上證綜指)的收益率回歸計算得來。用公式可表示為：第五十一頁，共六十四頁，2022年，8月28日總之，EVA相對于傳統(tǒng)會計指標體系的特點是其強調了資本成本，EVA的最大化與銀行價值或股東價值最大化相一致，從而克服了傳統(tǒng)績效考核指標忽視資本的機會成本的缺陷。只有銀行的收益超過銀行的資本成本后，銀行才創(chuàng)造了價值，才增加了財富。因此，以EVA為核心的業(yè)績評價指標體系可以全面、系統(tǒng)地進行業(yè)績評價，有利于增強投資決策的準確性。第三節(jié)EVA績效考核第五十二頁，共六十四頁，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績效考核二、EVA在績效考核中的應用第五十三頁，共六十四頁，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績效考核三、RAROC與EVA間的聯(lián)系RAROC與EVA指標并不矛盾，兩種方法同樣要求管理者在評價貸款、投資項目時，從股東收益的角度來評價哪些投資是合適的；也都鼓勵管理者尋求長期利潤增長，防止管理中短期行為的發(fā)生。RAROC還是EVA都要求銀行的投資具有一定的投資回報，兩者都是從股東的角度定義銀行的利潤，底線回報率是兩個不同績效考核指標共同使用的最低收益標準。RAROC和EVA應用于績效的分析判斷幾乎是完全一致的。第五十四頁，共六十四頁，2022年，8月28日但值得注意的是EVA還是在一些細微的地方有別于RAROC。具體而言，RAROC是個比率的概念，可能導致股東與經營者之間博弈，使股東與經營者的利益出現(xiàn)矛盾與沖突。如果單純用RAROC的比率系統(tǒng)來測量業(yè)績和配置資本，會產生以下弊端：第一，從業(yè)務單位層面看，業(yè)務經理可能會盡量避免資本投入，避免高風險業(yè)務，以提高RAROC，結果可能誤導銀行的業(yè)務和資本配置決策；第二，銀行在使用RAROC衡量業(yè)績和計劃業(yè)務時，為了使各單位的業(yè)績具有可比性，通常采用單一基準收益率。但由于各單位承擔的風險不同，使用單一基準收益率可能會拒絕具有正EVA的低風險業(yè)務，而接受具有負EVA的高風險業(yè)務；第五十五頁，共六十四頁，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績效考核第三，RAROC高于基準收益率的業(yè)務單位都會產生EVA，但如果僅僅據(jù)此作業(yè)務決策，可能忽視帶來較大EVA的業(yè)務。這時，經濟增加值作為一個量的概念，就能起到很好的作用，從而較好地協(xié)調股東、經營者目標的一致性，清晰地提供經濟利潤最大化的信號。所以，銀行在用RAROC比率衡量經濟業(yè)績的同時，也應該建立EVA的衡量評估系統(tǒng)。第五十六頁，共六十四頁，2022年，8月28日第四節(jié)以經濟資本管理驅動價值創(chuàng)造一、經濟資本管理驅動價值創(chuàng)造的路徑銀行實現(xiàn)價值增值的途徑有兩個：一是內部主動加強經營管理，摒棄傷害到價值創(chuàng)造的業(yè)務單元；二是在外部壓力下被迫進行兼并和重組。銀行價值創(chuàng)造實質上包含了風險、資本與收益這三個模塊。銀行只有在遵循風險與資本之間平衡關系的基礎上才能獲得收益長期穩(wěn)定的增長，也才能實現(xiàn)價值創(chuàng)造。同時，銀行應認識到通過風險承擔獲取收益是有高昂的成