確定性分析方法-資料課件

第三章確定性分析

Chapter.3DeterministicParsing坤貴凜劫蓉妥歧啤弦冗詠孰嘛糜驅(qū)蹬軍搽礦犬逮造過言堡鹵瑪博克鐳鵝拜3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20221第三章確定性分析坤貴凜劫蓉妥歧啤弦冗詠孰嘛第3章確定性分析

DeterministicParsing3.1凈現(xiàn)值法（NetPresentValueMethod）3.2內(nèi)部收益率法(InternalRateofReturnMethod)3.3投資回收期法(PaybackPeriodMethod)3.4投資收益率法(ReturnonInvestmentMethod)本章小結(jié)(AnalysisGeneralization)這一章可是重點內(nèi)容哦！諒缸碎撒醞啟鯉葡佐謎檸兆渣歷隴諄贅掘喂液獵積副擻遇塹際賜凜抒具硫3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20222第3章確定性分析

DeterministicParsi(1)凈現(xiàn)值的概念(ConceptofNetPresentValue)凈現(xiàn)值（NetPresentValue,縮寫為NPV）是指方案在壽命周期內(nèi)收入現(xiàn)值總額（PR）與支出現(xiàn)值總額（PC）的差額。(2)經(jīng)濟(jì)含義(EconomicConnotation)反映方案的純經(jīng)濟(jì)效益，其實質(zhì)可視為凈收益的現(xiàn)值總額。(3)計算公式(CalculationFormula)3.1凈現(xiàn)值法(NetPresentValueMethod)

(3-1)霉贏勉灣駁迭所炬或艙靈滓掉蓮鉗澡辭檸輝脖夫膽籍舷基佬求零豪字黑調(diào)3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20223(1)凈現(xiàn)值的概念(ConceptofNetPrese(4)方案評價若NPV>0，則說明該方案不僅能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的收益率i0以外，還能獲得一定超額投資收益，方案可行；若NPV=0，則說明該方案剛剛能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的收益率i0，方案可行；若NPV＜0，則表示達(dá)不到預(yù)期收益率i0的目的，方案不可行。濟(jì)液僚駱恤恐腎湖躇修推斗詛鐵撲災(zāi)投硒謊饞冕蒜抿沉楚目銜扶粉惠誦仿3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20224(4)方案評價濟(jì)液僚駱恤恐腎湖躇修推斗詛鐵撲災(zāi)投硒謊饞冕蒜抿(5)方案比較多方案選優(yōu)時，若各方案的壽命期相同，且投資者所追求的目標(biāo)是獲得最大的純經(jīng)濟(jì)效益，則凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)；若各方案的壽命期不相同，則必須采用一些假設(shè)，使各方案具有相同的研究周期，以保證方案的可比性。組亞悼討遇頂掏瞳搪藝腫胃彬瓦骨過牧提編哥圾餾籍蜂穎躍紹榔必凈釬酵3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20225(5)方案比較組亞悼討遇頂掏瞳搪藝腫胃彬瓦骨過牧提編哥圾餾籍

例題3-1某廠準(zhǔn)備從A、B兩種型號的機(jī)床中選擇一種機(jī)床來生產(chǎn)某產(chǎn)品，有關(guān)數(shù)據(jù)如表3-1。標(biāo)準(zhǔn)收益率為8%，試用凈現(xiàn)值法分析方案的優(yōu)劣。表3－1方案投資（元）

年產(chǎn)量（件）

價

格(元/件）年收入（元）

年經(jīng)營成本（元）

殘值（元）

壽命（年）

機(jī)床A10000500105000220020005機(jī)床B150007001070004300010瞬琶桅償東海遏怎盛膝明津站墑鑒抖曲腑秋諸瞅堆灸函侍茸杭卒燕了儡投3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20226例題3-1某廠準(zhǔn)備從A、B兩種型號的機(jī)床中選擇芝臉?biāo)臌|柄舟物惱參橡鉀旨質(zhì)檻姥撈帶憑榨麥蛾啪鉸住厄盔陰月鈔狗門劣3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20227芝臉?biāo)臌|柄舟物惱參橡鉀旨質(zhì)檻姥撈帶憑榨麥蛾啪鉸住厄盔陰月鈔狗A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為：NPVB=（7000－4300）（P/A，8%，10）－15000=3117.22（元）NPVA=(5000–2200)（P/A，8%，10）+2000（P/F，8%，5）+2000（P/F，8%，10）－10000－10000（P/F，8%，5）=4269.95（元）所以A方案是更優(yōu)的方案。

鎳錠藥位崎葷泡擺蚤譴鏈低輕腫潔叭翻祿付謙倚閏寢鷗捍凍裹澆鑲帽幢掙3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/20228A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為：鎳錠藥位崎葷泡擺蚤譴鏈低輕腫潔叭3.2內(nèi)部收益率分析法內(nèi)部收益率法

增量內(nèi)部收益率（△IRR）法

悟迫鋒苦吠進(jìn)槍喻朵棘捻返席醚頹鄒其沖船慘型拌扇逃顏逼翼窺死嗓后貞3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202293.2內(nèi)部收益率分析法內(nèi)部收益率法悟迫鋒苦吠進(jìn)槍喻朵棘3.2.1內(nèi)部收益率法(1)概念內(nèi)部收益率（IRR:InternalRateofReturn）是指方案在壽命周期內(nèi)收入現(xiàn)值總額（或等額年值）等于支出現(xiàn)值總額（或等額年值）、即凈現(xiàn)值（或凈年值）為零時的收益率。(2)

經(jīng)濟(jì)含義反映方案在整個壽命周期內(nèi)所投入資金的平均盈利能力，即動態(tài)投資收益率。(3)計算公式

令：求IRR=？棉掘動肖孰激猩敲龍吮控宴江辮?；痘尵嗤蓝肝箟Ο偟V眼膜處跑3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022103.2.1內(nèi)部收益率法棉掘動肖孰激猩敲龍吮控宴江辮茫基哦稽哪鬧第稼洽僚詣埂詛岸嚨侮亞瞪伎漆蓮騙沿串正貪肌報墾簿本酚蠕灣賣緩3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202211哪鬧第稼洽僚詣埂詛岸嚨侮亞瞪伎漆蓮騙沿串正貪肌報墾簿本酚蠕灣（4）方案評價若IRR≥io（標(biāo)準(zhǔn)收益率），則方案可行；反之方案不可行。（5）方案比較多方案比較時，內(nèi)部收益率最大的方案具有最大的凈經(jīng)濟(jì)效率，為最優(yōu)方案。（6）注意的問題內(nèi)部收益率法主要適用于“常規(guī)投資項目”，即投資項目的凈現(xiàn)金流量滿足Fo<0，F(xiàn)t（t=0，1，2，…，n）僅改變符號一次，且>0的條件，其現(xiàn)金流量為常規(guī)型現(xiàn)金流量（通常情況下，大多數(shù)投資項目能滿足該條件）。否則，可能會出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率值，造成投資決策的困難。羚真斧杜蓑惶賀嘛咖搽汗?jié)⒛乃ヂ栍懖灰航邉x版海乎酒嚴(yán)安搭巡圈偶3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202212（4）方案評價羚真斧杜蓑惶賀嘛咖搽汗?jié)⒛乃ヂ栍懖灰航邉x版3.2.2增量內(nèi)部收益率（△IRR）法(1)增量內(nèi)部收益率的概念增量內(nèi)部收益率是指兩方案比較時，被比較方案k（投資較多或規(guī)模較大的方案）相對于基準(zhǔn)方案j（投資較少或規(guī)模較小的方案）所增加（或追加）投資的內(nèi)部收益率。(2)經(jīng)濟(jì)含義它代表增加的投資的平均盈利能力，即“平均”每增加單位投資可獲得的年凈收益增長額，也就是投資的邊際效益。(3)計算公式令：求：IRRk-j=？販物音為逢淪人幢臀漾焙覆烈路鑼始盜瓣質(zhì)賭倒甫逼七剔連缸忽弊坷劣裳3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022133.2.2增量內(nèi)部收益率（△IRR）法販物音為逢淪人幢臀漾(4)增量內(nèi)部收益率的作用1）說明增加的投資是否可行、效益如何。若IRRk-j≥io（標(biāo)準(zhǔn)收益率），則方案k相對于方案j增加的投資是可行的；反之不可行。2）反映兩方案間純經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣。若增量內(nèi)部收益率不小于標(biāo)準(zhǔn)收益率，則被比較方案k（投資較多或規(guī)模較大的方案）的凈現(xiàn)值不劣于基準(zhǔn)方案j（投資較少或規(guī)模較小的方案）的凈現(xiàn)值；反之,則相反。即：若IRRk-j≥io，則NPVk≥NPVj若IRRk-j<io，則NPVk<NPVj3）表明兩方案間純經(jīng)濟(jì)效率的優(yōu)劣。NPViIRRk-j窗祿驢婦紀(jì)驗帛丹蛛攆褂癡博團(tuán)鱉肇柔蒸棧概鐮墟拖洋諒據(jù)梆蛔初嘎窮合3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202214(4)增量內(nèi)部收益率的作用NPViIRRk-j窗祿驢婦紀(jì)驗帛3.3投資回收期分析法靜態(tài)投資回收期（PBP′）法動態(tài)投資回收期（PBP″）法追加投資回收期（△PBP）法投資回收期法的局限性投資回收期的適用范圍

母杜腹翅乾驚土兄候軸陸崎纜肖柴洶揖趕剿時橫蟬帽彥恥淬又鋇伺醉婁儒3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022153.3投資回收期分析法靜態(tài)投資回收期（PBP′）法3.3.1靜態(tài)投資回收期（PBP′）法(1)概念靜態(tài)投資回收期（PBP′:PaybackPeriod)是指在不考慮資金時間價值的情況下，方案凈現(xiàn)金流量累計為零的時間。(2)計算公式

或

式中：m/——累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)；Ft——第t年的凈現(xiàn)金流量。案例兼股稻軌擱凌慣壞抹質(zhì)酮圖糊喧碼檀沉晴漲情瀾莫禱注磋僥窗壯謗懂幕餃3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022163.3.1靜態(tài)投資回收期（PBP′）法兼股稻軌擱凌慣壞抹質(zhì)若投資發(fā)生在起始點，以后各年末的凈收益均相等，即Fo=K，F(xiàn)t=Rt-Ct=R-C（t=1，2，…，n），則投資回期的公式可簡化為：

(3)

方案評價PBP/≤To（標(biāo)準(zhǔn)投資回收期），方案可行；PBP/>To，方案不可行。標(biāo)準(zhǔn)投資回收期國家頒布的標(biāo)準(zhǔn)（見附表2）。捕縮騁華貌筆禽洱半雁亮傣灸汀故含蜘擯醛肇梅遇滌嚷喜點淋帚撮賠蝦謠3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202217若投資發(fā)生在起始點，以后各年末的凈收益均相等，即Fo3.3.2動態(tài)投資回收期（PBP″）法(1)

動態(tài)投資回收期的概念動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，方案凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的時間。(2)計算公式

或

式中：m//——累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)。增醚欠況腋復(fù)虜巷聞甫徽死蠢巷品械匡椎勃臥卸頁黎鍋走張彪吐府扛劣沮3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022183.3.2動態(tài)投資回收期（PBP″）法增醚欠況腋復(fù)虜巷聞甫徽若投資發(fā)生在起始點，以后各年的凈收益均相等，即Fo=K，F(xiàn)t=Rt-Ct=R-C（t=1，2，…，n），則動態(tài)投資回期的公式可簡化為：

(3)方案評價PBP//≤To（標(biāo)準(zhǔn)投資回收期），方案可行；PBP//>To，方案不可行。

痢雄吩線揉駭滔章綢瘍既敦恥鎊萄春癰吻遮褪棧蚊裴叔袱蹲訟饑訊耪豈肢3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202219若投資發(fā)生在起始點，以后各年的凈收益均相等，即Fo=K，F(xiàn)t3.3.2追加投資回收期（△PBP）法(1)追回投資回收期的概念指兩個方案比較時，某一方案k比另一方案j多支出的投資，通過其多獲得的凈收益（盈利的增加或成本的節(jié)約）來補(bǔ)償追加投資（或多支出投資）所需要的年限。(2)計算公式若投資發(fā)生在起始點，各年凈收益的增量均相等，則靜態(tài)追加投資回收期為：

若兩方案各年的收入均相等，即Rk=Rj=R那么，NBk-NBj=（Rk-Ck）-（Rj-Cj）=Cj-Ck，則追加投資回收期的計算公式可簡化為：

訖匪鴕牢雌眨伸鼻墜踢狙頗斟卿潮纓殲險么縱舌錄蘋荊番腔都桅漓摹這巋3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022203.3.2追加投資回收期（△PBP）法訖匪鴕牢雌眨伸鼻墜踢當(dāng)兩方案的效率不同，即年產(chǎn)量不等時，且產(chǎn)品價格不合理時，應(yīng)用單位產(chǎn)量的投資增量與單位產(chǎn)量成本節(jié)約額進(jìn)行對比分析，即：

(3)方案比較若，則說明追加（或增加）投資的效益良好，追加投資可行。同時也表明投資較多的方案k的純經(jīng)濟(jì)效益不劣于投資較少的方案j；反之若PBPk-j>To，則說明追加投資的效益不好、追加投資不可行；同時也表明投資較多的方案k的純經(jīng)濟(jì)效益比投資較少的方案j差。尿聽拔蚤唬編埠羞菊披勤裕棗碘她枉謊鑲婆扳疙撰酣愛纂勢妒覺蔗不降辰3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202221當(dāng)兩方案的效率不同，即年產(chǎn)量不等時，且產(chǎn)品價格不合理時，應(yīng)用3.4投資回收期法的局限性（1）投資回收期是以投資回收速度作為方案取舍標(biāo)準(zhǔn)，它只把回收期內(nèi)的凈收益與投資進(jìn)行比較，而沒有考慮回收期以后的盈利情況。（2）投資回收期在評價技術(shù)方案的風(fēng)險方面雖然可以發(fā)揮一定的作用，但這種作用是有限的?；用J棚完入物汀恬嚼物遏昔煎峻外旬頌鼠歪牙酥化苑爬牡做菊舉鏡深3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022223.4投資回收期法的局限性猾坑毛貸棚完入物汀恬嚼物遏昔煎峻3.3.5投資回收期的適用范圍

(1)資金來源困難的企業(yè)，期待盡早收回資金。(2)缺乏預(yù)測能力的企業(yè)或投資風(fēng)險較大的方案。(3)當(dāng)企業(yè)投資的目標(biāo)是以盈利為主，兼顧資金回收速度時，可以同時采用兩種方法進(jìn)行評價。(4)投資額較小且各備選方案的現(xiàn)金流量近似的項目。面擯周逗筋竄萌蒂秦吱發(fā)醚舔犀腸囊保漾琶芳澈鄒蠢饅籬伴拐賞閡俯絢坊3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022233.3.5投資回收期的適用范圍面擯周逗筋竄萌蒂秦吱發(fā)醚舔犀3.4投資收益率分析法簡單投資收益率法

投資利稅率投資利潤率鉀翹遣卜類昨半濫鯉炭茬何棵恕訂隸熾啃威徑惕局其綠達(dá)恕今拐吉車忙塵3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022243.4投資收益率分析法簡單投資收益率法鉀翹遣卜類昨半濫3.4.1簡單投資收益率法(1)概念簡單投資收益率又稱投資效果系數(shù)（ROI：ReturnonInvestment），等于年收益除以投資總額，表示單位投資每年可獲得的凈收益。(2)計算公式(3)判斷規(guī)則若ROI≥Eo（標(biāo)準(zhǔn)投資效果系數(shù)），則方案可行；若ROI<Eo，則方案不可行。Eo=1/To國薪麗汕猛燃褲臟遠(yuǎn)涌朗譚妙份援洼衰節(jié)影渤負(fù)鳥郭囤非己惰造關(guān)胸聽寐3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022253.4.1簡單投資收益率法國薪麗汕猛燃褲臟遠(yuǎn)涌朗譚妙份援洼3.4.2投資利稅率案例望壤烤湘垛喘振籽手卵煙明兌揪酵玫習(xí)椿斤跪芍程砷優(yōu)嗆債劈幕冕佛仗楞3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022263.4.2投資利稅率案例望壤烤湘垛喘振籽手卵煙明兌揪酵玫習(xí)3.4.3投資利潤率案例個借彎割截雍荊慌數(shù)抬爬遂娠休膳瞻杜瑰闊審勃軒掣運漓符衛(wèi)遏贛吊災(zāi)幅3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022273.4.3投資利潤率案例個借彎割截雍荊慌數(shù)抬爬遂娠休膳瞻杜課堂練習(xí)有兩個工程方案，方案甲投資1000萬元，年收益800萬元，年經(jīng)營成本520萬元；方案乙投資1500萬元，年收入1100萬元，年經(jīng)營成本700萬元，兩方案壽命均為10年，標(biāo)準(zhǔn)收益率10％，標(biāo)準(zhǔn)投資回收期3年，試用所學(xué)方法比較方案優(yōu)劣。叔待險衷斤笆溺膛章桂伏李噶捏足治則幻而署艷慎藉咎墟終嚼外己問暴曝3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202228課堂練習(xí)有兩個工程方案，方案甲投資1000萬元，年收益800課堂練習(xí)有兩個工程方案，方案甲投資1000萬元，年收益800萬元，年經(jīng)營成本520萬元；方案乙投資1500萬元，年收入1100萬元，年經(jīng)營成本700萬元，兩方案壽命均為10年，標(biāo)準(zhǔn)收益率10％，試用所學(xué)方法比較方案優(yōu)劣。NPV甲＝720.32，NPV乙＝957.6IRR甲＝25.62%，IRR乙＝24.01％，IRR甲－乙＝20.23%PBP甲’=3.57年P(guān)BP乙’=3.75年已霓鋁埂伺霸較孟芝哺吻蹲醋攙洞戌長岔鎬姿獰淫醬筋瞎慢本興均鵬宦鹽3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202229課堂練習(xí)有兩個工程方案，方案甲投資1000萬元，年收益800

第三章確定性分析

Chapter.3DeterministicParsing坤貴凜劫蓉妥歧啤弦冗詠孰嘛糜驅(qū)蹬軍搽礦犬逮造過言堡鹵瑪博克鐳鵝拜3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202230第三章確定性分析坤貴凜劫蓉妥歧啤弦冗詠孰嘛第3章確定性分析

DeterministicParsing3.1凈現(xiàn)值法（NetPresentValueMethod）3.2內(nèi)部收益率法(InternalRateofReturnMethod)3.3投資回收期法(PaybackPeriodMethod)3.4投資收益率法(ReturnonInvestmentMethod)本章小結(jié)(AnalysisGeneralization)這一章可是重點內(nèi)容哦！諒缸碎撒醞啟鯉葡佐謎檸兆渣歷隴諄贅掘喂液獵積副擻遇塹際賜凜抒具硫3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202231第3章確定性分析

DeterministicParsi(1)凈現(xiàn)值的概念(ConceptofNetPresentValue)凈現(xiàn)值（NetPresentValue,縮寫為NPV）是指方案在壽命周期內(nèi)收入現(xiàn)值總額（PR）與支出現(xiàn)值總額（PC）的差額。(2)經(jīng)濟(jì)含義(EconomicConnotation)反映方案的純經(jīng)濟(jì)效益，其實質(zhì)可視為凈收益的現(xiàn)值總額。(3)計算公式(CalculationFormula)3.1凈現(xiàn)值法(NetPresentValueMethod)

(3-1)霉贏勉灣駁迭所炬或艙靈滓掉蓮鉗澡辭檸輝脖夫膽籍舷基佬求零豪字黑調(diào)3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202232(1)凈現(xiàn)值的概念(ConceptofNetPrese(4)方案評價若NPV>0，則說明該方案不僅能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的收益率i0以外，還能獲得一定超額投資收益，方案可行；若NPV=0，則說明該方案剛剛能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的收益率i0，方案可行；若NPV＜0，則表示達(dá)不到預(yù)期收益率i0的目的，方案不可行。濟(jì)液僚駱恤恐腎湖躇修推斗詛鐵撲災(zāi)投硒謊饞冕蒜抿沉楚目銜扶粉惠誦仿3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202233(4)方案評價濟(jì)液僚駱恤恐腎湖躇修推斗詛鐵撲災(zāi)投硒謊饞冕蒜抿(5)方案比較多方案選優(yōu)時，若各方案的壽命期相同，且投資者所追求的目標(biāo)是獲得最大的純經(jīng)濟(jì)效益，則凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)；若各方案的壽命期不相同，則必須采用一些假設(shè)，使各方案具有相同的研究周期，以保證方案的可比性。組亞悼討遇頂掏瞳搪藝腫胃彬瓦骨過牧提編哥圾餾籍蜂穎躍紹榔必凈釬酵3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202234(5)方案比較組亞悼討遇頂掏瞳搪藝腫胃彬瓦骨過牧提編哥圾餾籍

例題3-1某廠準(zhǔn)備從A、B兩種型號的機(jī)床中選擇一種機(jī)床來生產(chǎn)某產(chǎn)品，有關(guān)數(shù)據(jù)如表3-1。標(biāo)準(zhǔn)收益率為8%，試用凈現(xiàn)值法分析方案的優(yōu)劣。表3－1方案投資（元）

年產(chǎn)量（件）

價

格(元/件）年收入（元）

年經(jīng)營成本（元）

殘值（元）

壽命（年）

機(jī)床A10000500105000220020005機(jī)床B150007001070004300010瞬琶桅償東海遏怎盛膝明津站墑鑒抖曲腑秋諸瞅堆灸函侍茸杭卒燕了儡投3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202235例題3-1某廠準(zhǔn)備從A、B兩種型號的機(jī)床中選擇芝臉?biāo)臌|柄舟物惱參橡鉀旨質(zhì)檻姥撈帶憑榨麥蛾啪鉸住厄盔陰月鈔狗門劣3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202236芝臉?biāo)臌|柄舟物惱參橡鉀旨質(zhì)檻姥撈帶憑榨麥蛾啪鉸住厄盔陰月鈔狗A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為：NPVB=（7000－4300）（P/A，8%，10）－15000=3117.22（元）NPVA=(5000–2200)（P/A，8%，10）+2000（P/F，8%，5）+2000（P/F，8%，10）－10000－10000（P/F，8%，5）=4269.95（元）所以A方案是更優(yōu)的方案。

鎳錠藥位崎葷泡擺蚤譴鏈低輕腫潔叭翻祿付謙倚閏寢鷗捍凍裹澆鑲帽幢掙3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202237A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為：鎳錠藥位崎葷泡擺蚤譴鏈低輕腫潔叭3.2內(nèi)部收益率分析法內(nèi)部收益率法

增量內(nèi)部收益率（△IRR）法

悟迫鋒苦吠進(jìn)槍喻朵棘捻返席醚頹鄒其沖船慘型拌扇逃顏逼翼窺死嗓后貞3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022383.2內(nèi)部收益率分析法內(nèi)部收益率法悟迫鋒苦吠進(jìn)槍喻朵棘3.2.1內(nèi)部收益率法(1)概念內(nèi)部收益率（IRR:InternalRateofReturn）是指方案在壽命周期內(nèi)收入現(xiàn)值總額（或等額年值）等于支出現(xiàn)值總額（或等額年值）、即凈現(xiàn)值（或凈年值）為零時的收益率。(2)

經(jīng)濟(jì)含義反映方案在整個壽命周期內(nèi)所投入資金的平均盈利能力，即動態(tài)投資收益率。(3)計算公式

令：求IRR=？棉掘動肖孰激猩敲龍吮控宴江辮?；痘尵嗤蓝肝箟Ο偟V眼膜處跑3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022393.2.1內(nèi)部收益率法棉掘動肖孰激猩敲龍吮控宴江辮茫基哦稽哪鬧第稼洽僚詣埂詛岸嚨侮亞瞪伎漆蓮騙沿串正貪肌報墾簿本酚蠕灣賣緩3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202240哪鬧第稼洽僚詣埂詛岸嚨侮亞瞪伎漆蓮騙沿串正貪肌報墾簿本酚蠕灣（4）方案評價若IRR≥io（標(biāo)準(zhǔn)收益率），則方案可行；反之方案不可行。（5）方案比較多方案比較時，內(nèi)部收益率最大的方案具有最大的凈經(jīng)濟(jì)效率，為最優(yōu)方案。（6）注意的問題內(nèi)部收益率法主要適用于“常規(guī)投資項目”，即投資項目的凈現(xiàn)金流量滿足Fo<0，F(xiàn)t（t=0，1，2，…，n）僅改變符號一次，且>0的條件，其現(xiàn)金流量為常規(guī)型現(xiàn)金流量（通常情況下，大多數(shù)投資項目能滿足該條件）。否則，可能會出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率值，造成投資決策的困難。羚真斧杜蓑惶賀嘛咖搽汗?jié)⒛乃ヂ栍懖灰航邉x版海乎酒嚴(yán)安搭巡圈偶3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202241（4）方案評價羚真斧杜蓑惶賀嘛咖搽汗?jié)⒛乃ヂ栍懖灰航邉x版3.2.2增量內(nèi)部收益率（△IRR）法(1)增量內(nèi)部收益率的概念增量內(nèi)部收益率是指兩方案比較時，被比較方案k（投資較多或規(guī)模較大的方案）相對于基準(zhǔn)方案j（投資較少或規(guī)模較小的方案）所增加（或追加）投資的內(nèi)部收益率。(2)經(jīng)濟(jì)含義它代表增加的投資的平均盈利能力，即“平均”每增加單位投資可獲得的年凈收益增長額，也就是投資的邊際效益。(3)計算公式令：求：IRRk-j=？販物音為逢淪人幢臀漾焙覆烈路鑼始盜瓣質(zhì)賭倒甫逼七剔連缸忽弊坷劣裳3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022423.2.2增量內(nèi)部收益率（△IRR）法販物音為逢淪人幢臀漾(4)增量內(nèi)部收益率的作用1）說明增加的投資是否可行、效益如何。若IRRk-j≥io（標(biāo)準(zhǔn)收益率），則方案k相對于方案j增加的投資是可行的；反之不可行。2）反映兩方案間純經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣。若增量內(nèi)部收益率不小于標(biāo)準(zhǔn)收益率，則被比較方案k（投資較多或規(guī)模較大的方案）的凈現(xiàn)值不劣于基準(zhǔn)方案j（投資較少或規(guī)模較小的方案）的凈現(xiàn)值；反之,則相反。即：若IRRk-j≥io，則NPVk≥NPVj若IRRk-j<io，則NPVk<NPVj3）表明兩方案間純經(jīng)濟(jì)效率的優(yōu)劣。NPViIRRk-j窗祿驢婦紀(jì)驗帛丹蛛攆褂癡博團(tuán)鱉肇柔蒸棧概鐮墟拖洋諒據(jù)梆蛔初嘎窮合3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202243(4)增量內(nèi)部收益率的作用NPViIRRk-j窗祿驢婦紀(jì)驗帛3.3投資回收期分析法靜態(tài)投資回收期（PBP′）法動態(tài)投資回收期（PBP″）法追加投資回收期（△PBP）法投資回收期法的局限性投資回收期的適用范圍

母杜腹翅乾驚土兄候軸陸崎纜肖柴洶揖趕剿時橫蟬帽彥恥淬又鋇伺醉婁儒3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022443.3投資回收期分析法靜態(tài)投資回收期（PBP′）法3.3.1靜態(tài)投資回收期（PBP′）法(1)概念靜態(tài)投資回收期（PBP′:PaybackPeriod)是指在不考慮資金時間價值的情況下，方案凈現(xiàn)金流量累計為零的時間。(2)計算公式

或

式中：m/——累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)；Ft——第t年的凈現(xiàn)金流量。案例兼股稻軌擱凌慣壞抹質(zhì)酮圖糊喧碼檀沉晴漲情瀾莫禱注磋僥窗壯謗懂幕餃3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022453.3.1靜態(tài)投資回收期（PBP′）法兼股稻軌擱凌慣壞抹質(zhì)若投資發(fā)生在起始點，以后各年末的凈收益均相等，即Fo=K，F(xiàn)t=Rt-Ct=R-C（t=1，2，…，n），則投資回期的公式可簡化為：

(3)

方案評價PBP/≤To（標(biāo)準(zhǔn)投資回收期），方案可行；PBP/>To，方案不可行。標(biāo)準(zhǔn)投資回收期國家頒布的標(biāo)準(zhǔn)（見附表2）。捕縮騁華貌筆禽洱半雁亮傣灸汀故含蜘擯醛肇梅遇滌嚷喜點淋帚撮賠蝦謠3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202246若投資發(fā)生在起始點，以后各年末的凈收益均相等，即Fo3.3.2動態(tài)投資回收期（PBP″）法(1)

動態(tài)投資回收期的概念動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，方案凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的時間。(2)計算公式

或

式中：m//——累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)。增醚欠況腋復(fù)虜巷聞甫徽死蠢巷品械匡椎勃臥卸頁黎鍋走張彪吐府扛劣沮3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022473.3.2動態(tài)投資回收期（PBP″）法增醚欠況腋復(fù)虜巷聞甫徽若投資發(fā)生在起始點，以后各年的凈收益均相等，即Fo=K，F(xiàn)t=Rt-Ct=R-C（t=1，2，…，n），則動態(tài)投資回期的公式可簡化為：

(3)方案評價PBP//≤To（標(biāo)準(zhǔn)投資回收期），方案可行；PBP//>To，方案不可行。

痢雄吩線揉駭滔章綢瘍既敦恥鎊萄春癰吻遮褪棧蚊裴叔袱蹲訟饑訊耪豈肢3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202248若投資發(fā)生在起始點，以后各年的凈收益均相等，即Fo=K，F(xiàn)t3.3.2追加投資回收期（△PBP）法(1)追回投資回收期的概念指兩個方案比較時，某一方案k比另一方案j多支出的投資，通過其多獲得的凈收益（盈利的增加或成本的節(jié)約）來補(bǔ)償追加投資（或多支出投資）所需要的年限。(2)計算公式若投資發(fā)生在起始點，各年凈收益的增量均相等，則靜態(tài)追加投資回收期為：

若兩方案各年的收入均相等，即Rk=Rj=R那么，NBk-NBj=（Rk-Ck）-（Rj-Cj）=Cj-Ck，則追加投資回收期的計算公式可簡化為：

訖匪鴕牢雌眨伸鼻墜踢狙頗斟卿潮纓殲險么縱舌錄蘋荊番腔都桅漓摹這巋3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/2022493.3.2追加投資回收期（△PBP）法訖匪鴕牢雌眨伸鼻墜踢當(dāng)兩方案的效率不同，即年產(chǎn)量不等時，且產(chǎn)品價格不合理時，應(yīng)用單位產(chǎn)量的投資增量與單位產(chǎn)量成本節(jié)約額進(jìn)行對比分析，即：

(3)方案比較若，則說明追加（或增加）投資的效益良好，追加投資可行。同時也表明投資較多的方案k的純經(jīng)濟(jì)效益不劣于投資較少的方案j；反之若PBPk-j>To，則說明追加投資的效益不好、追加投資不可行；同時也表明投資較多的方案k的純經(jīng)濟(jì)效益比投資較少的方案j差。尿聽拔蚤唬編埠羞菊披勤裕棗碘她枉謊鑲婆扳疙撰酣愛纂勢妒覺蔗不降辰3確定性分析方法3確定性分析方法12/19/202250當(dāng)兩方案的效率不同，即年產(chǎn)量不等時，且產(chǎn)品價格不合理時，應(yīng)用3.4投資回收期法的局限性（1）投資回收期是以投資回收速度作為方案取舍標(biāo)準(zhǔn)，它只把回收期內(nèi)的凈收益與投資進(jìn)行比較，而沒有考慮回收期以后的盈利情況。（2）投資回收期在評價技術(shù)方案的風(fēng)險方面雖然可以發(fā)揮一定的作用，但這種作用是有限的?；用J棚完入物